企业并购的财务风险及防范探究.docx

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1、、八七且百口企业并购的财务风险及防范探 学科分类位文（设计）题目究（二级）题目来源（a.教师拟题；b.学生自拟；c.教师科研课题；d.其 本选题的根据：1）说明本选题的研究意义和应用价值2）简述本选题的研究现状和自己的见解一、选题的研究意义和应用价值（一）研究意义企业并购是现代经济生活中企业自我发展的一个重要内容，是市场经济条件下企业资 本经营的重要方面。通过并购,企业可以有效实现资源合理配置,扩大生产经营规模,实现整 合效应与协同效应，降低交易成本,达到盈利最大化。但并购行为本身是一柄双刃剑,并购将会给企业带来管理上的挑战和管理成本的提高。资本 增值和利润最大化一直是企业存在的根本目的，企业

2、的并购活动也必定受这一目的的影响。 在并购过程中存在很多因素会影响并购的结果，使得并购存在不确定性。在某些情况下并 购不能顺利的实施下去，假如这个时候对存在的风险处理不当就可能造成并购的失败对企 业造成巨大的经济损失。成功的企业并购可以扩大经济规模、优化资源管理、提高市场占 有率。有利于促进经济增长。对企业并购风险的研究可以减少并购失败风险发生的概率，因此认真研究企业并购的风险, 通过科学合理的措施可以减少并购失败的风险。（二）应用价值在企业并购中财务风险的解决在企业并购中起决定作用，通过对企业并购风险及防范 的研究可以增强企业并购过程中决策成功的概率。通过企业并购过程中所存在的财务风险 进行

3、分析讨论找出影响企业并购风险存在的因素以及产生的原因。建立合理有效的规避企 业并购风险的方案，可以让企业在并购中站在有利位置。二、本选题的研究现状和自己的见解（一）研究现状1.刘庆军（2009）指出影响企业并购中财务风险的主要因素包括环境的不确定性和信 息的不完全两个方面。首先，企业并购中环境的不确定因素很多，主要包括国家经济政策、 经济周期的变化等外部环境，以及进行并购的企业经营情况、资金状况和整合变化等的内 部环境。其次，由于各种客观原因的存在，企业并购中双方可能存在信息不对称的现象， 导致收购方无法掌握正确信息，高估收购后的收益，从而带来财务风险。2.辛向国在企业并购的财务风险分析及对策

4、中认为：目前我国公司合并有吸收合 并和新设合并两种形式。而并购的财务风险主要表现在：第一，目标企业的价值评估风险, 在确定目标企业后，并购双方最关心的是如何合理评估目标企业的价值，作为成交底价， 这是并购成功的基础；第二，融资风险，企业并购需要大量的资金来支持，所以融资成为 并购的一个至关重要的环节；第三，支付风险，支付风险主要指与资金流动性和股权稀释 有关的并购资金使用风险，它与融资风险和债务风险密切联系。3.胥朝阳(2004)认为，企业并购风险是指企业在并购活动中达不到预先设定目标的可 能性以及由此给企业正常经营和管理所带来的影响程度。按风险的成因可以分为产业风险、 财务风险、法律风险、信

5、息风险、市场风险、政府行为风险;按风险的表现形式可以分为并 购失败、并购后企业绩效下滑、并购后的出售与分离;按风险可否投保可以分为静态风险和 动态风险。企业并购风险具有长期性、动态性、层次性、潜伏性、传导性和多源性等特征。(二)自己的见解虽然中国近年来并购活动很活跃，但是我国对企业并购活动中财务风险管理的研究起 步较晚。并购是指通过控制另一家公司的股份和资产或者整合资源，以便对市场进行充分有 效的控制。其主要目的是促进企业扩张，允许市场垄断和业务风险多样化。企业并购前风险 主要包括目标企业选择风险:企业所要进入的行业现状及前景,对企业未来的发展尤为重 要，产业前景的不完全确定性会给并购后的企业

6、发展带来一定的风险。企业并购风险不仅存 在并购前的法律风险、战略决策风险等,也有并购实施阶段的融资风险、信息不对称风险等, 以及并购后的文化和人事整合风险。本文从最近的宝能万科之争出发，分析在此过程中出 现的企业并购问题。研究的主要内容：一、企业并购及其财务风险概述 （一）并购的概念及动因.并购的概念1 .并购的动因（二）并购的财务风险1 .估值风险2 .融资风险3 .支付风险4 .整合风险二、案例概述（-）并购双方介绍.并购方-宝能公司1 .被并购方-万科公司（二）并购过程分析 三、并购的主要财务风险 （一）估值风险分析1 .财务报表分析2 .估值方法分析3 .利润预测风险（二）融资风险分析

7、L融资结构风险4 .融资成本风险5 .融资能力风险（三）支付风险分析1 .现金支付风险2 .股权支付风险（四）整合风险分析1 .机制及结构风险2 .理财风险四、企业并购财务风险的防范措施（一）估值风险防范措施（二）融资风险防范措施.扩大融资渠道1 .优化企业资本结构（三）支付风险防范措施.确定合适的换股比率1 .合理设计并购支付方式结构（四）整合风险防范措施.财务组织机构整合1 .财务管理目标和管理制度的整合3,存量资产及负债的整合4 .并购双方企业文化的整合主要研究方法：1、文献研究法。首先对于国内外关于企业并购的理论文献进行广泛阅读，了解掌握国内外 相关理论动态打好理论基础。2、规范研究法

8、。规范分析主要集中在企业并购风险定义的界定和企业并购风险防范对策建 议上。3、案例分析法。本文在前面部分主要从理论分析的角度对企业并购存在的风险进行了系统 分析,之后在理论探讨的基础上,通过并购案例进行了深入的分析,有助于理论分析的结果 运用于实践,实现了理论分析与案例分析的有机统一。研究进度计划：第一阶段：选题阶段（2018年5月至6月）。确定的毕业论文撰写指导教师，并在指 导老师的指导下完成毕业论文的选题。第二阶段：开题答辩阶段（2018年7月初）。在指导老师的指导下，进行开题答辩， 顺利通过开题报告。第三阶段：初稿阶段（2018年7月上旬至9月下旬）。通过认真调研、资料检索等， 完成毕业

9、论文撰写初稿并提交至指导老师处，由指导老师提出修改意见。第四阶段：定稿阶段（2018年10月上旬至11月中旬）。依据指导老师的意见，对论 文存在的问题和不足进行认真修改，进行定稿。第五阶段：答辩阶段（2018年11月下旬）。根据安排学院统一安排，进行论文结题 答辩。126.01.1):151-1-42.主要参考资料：1唐清清.企业并购财务风险及其防范对策J.财经界(学术版)，2017(01):213.2翟艳赞.如何降低企业并购中的财务风险J.企业改革与管理,2016(15):150-151.3高家辉.企业并购中的财务风险及其防范J.企业改革与管理,2015(13):107-108.4蒋孟霖.企

10、业并购财务风险及其防范研究D.云南大学,2015.5朱洁.论我国企业并购的财务风险及其防范J.中国集体经济,2014(30):114-115.6尹士梅.浅析企业并购中的财务风险及其防范J.现代农业,2014(10):62-63.7艾鑫.企业并购财务风险评价与控制研究D.中国石油大学(华东)，2014.8徐晨晖.企业并购的财务风险及其防范J.现代经济信息,2013(19) :240.9汪少堂.论企业并购的财务风险及其防范与控制J.北方经贸,2013(02): 70+72.10韩磊.企业并购的财务风险及其防范措施J.中小企业管理与科技(上旬刊),2011(02): 11孟福利，闫兴民.简议企业并购的财务风险及其防范J.中国总会计师,2010(08): 100-1 12赵嘉靖.我国企业并购风险分析及防范措施研究D.哈尔滨理工大学,2010.13黄薇.企业并购的财务风险分析及防范D.西南财经大学,2007.王基建,吴保先.企业并购财务风险的成因分析及其防范J.武汉科技学院学报,2005(115黄薇.企业并购的财务风险分析及防范D.西南财经大学,2007.16黄群.企业并购准备阶段的风险及其防范J.湖北财经高等专科学校学报,2000(03) :41