《金融理论与实践》第二讲金融市场.ppt

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1、金融理论与实践第二讲金融理论与实践第二讲 金金 融融 市市 场场 中央党校教授中央党校教授 博士生导师博士生导师 赵长茂赵长茂一一、金融市场的概念和分类、金融市场的概念和分类 一、金融市场的概念一、金融市场的概念 金融市场有广义和狭义之分金融市场有广义和狭义之分 广义金融市场是指各种形式广义金融市场是指各种形式的资金交易活动的总和。包括的资金交易活动的总和。包括存款、贷款、票据抵押与贴现、存款、贷款、票据抵押与贴现、信托、租赁、保险、有价证券信托、租赁、保险、有价证券买卖、黄金和外汇交易等等。买卖、黄金和外汇交易等等。狭义金融市场是指金融机构狭义金融市场是指金融机构间同业拆借、票据转让、有价间

2、同业拆借、票据转让、有价证券买卖、黄金和外汇交易等证券买卖、黄金和外汇交易等形式的资金交易活动的总和。形式的资金交易活动的总和。（二）金融市场的分类（二）金融市场的分类金融市场可以用不同的标准金融市场可以用不同的标准进行多种分类进行多种分类按交易期限分按交易期限分 短期金融市场（货币市短期金融市场（货币市场）、长期金融市场（资场）、长期金融市场（资本市场）本市场）按交易工具性质分按交易工具性质分 同业拆借市场、票据同业拆借市场、票据市场、股票市场、债券市场、股票市场、债券市场、外汇市场、黄金市场、外汇市场、黄金市场市场按融资方式分按融资方式分 直接金融市场、间接金融直接金融市场、间接金融市场市

3、场按交割时间分按交割时间分 现货市场、期货市场现货市场、期货市场按有无交易场所分按有无交易场所分 有形市场、无形市场有形市场、无形市场按活动区域分按活动区域分 农村金融市场、城市农村金融市场、城市金融市场；国内金融市金融市场；国内金融市场、国际金融市场场、国际金融市场按交易程序分按交易程序分 发行市场（一级市场）发行市场（一级市场）流通市场（二级市场）流通市场（二级市场）二二、金融市场的构成和作用机制、金融市场的构成和作用机制（一）金融市场的构成（一）金融市场的构成金融市场的构成要素包括：交易主体、交易对象、交易规则、交易价格。金融市场的构成要素包金融市场的构成要素包括：交易主体、交易对括：交

4、易主体、交易对象、交易价格象、交易价格1、交易主体、交易主体 交易主体是金融市场交易交易主体是金融市场交易活动的参加者，包括企业、活动的参加者，包括企业、个人、政府、金融机构等个人、政府、金融机构等2、交易对象、交易对象 交易对象就是把资金供求交易对象就是把资金供求双方连接起来的各种金融工双方连接起来的各种金融工具或产品。具或产品。金融工具的基本形式有股金融工具的基本形式有股票、债券、票据、存贷款、票、债券、票据、存贷款、货币等。货币等。3、交易规则、交易规则交易规则是指金融工具交交易规则是指金融工具交易活动必须遵循的制度性易活动必须遵循的制度性规定。规定。4、交易、交易“价格价格”交易价格是

5、由资金供交易价格是由资金供求关系决定的金融工具求关系决定的金融工具交易或金融产品交易的交易或金融产品交易的依据依据（二）金融市场的作用机制（二）金融市场的作用机制金融的四大功能即资金融金融的四大功能即资金融通、资源配置、信息反映、通、资源配置、信息反映、政策传导，政策传导，实际上是通过实际上是通过金融市场机制的运作实现金融市场机制的运作实现的。的。金融市场的作用机制金融市场的作用机制 由收益、风险、流动性、由收益、风险、流动性、价格四个要素构成价格四个要素构成金融市场机制发挥作用的机理金融市场机制发挥作用的机理盈利盈利风险风险流动性流动性价格价格正正正正反反反反反反反反 三、主要金融市场三、主

6、要金融市场（一）同业拆借市场（一）同业拆借市场 特点：交易限于金融机构特点：交易限于金融机构之间；资金流动量大；融资之间；资金流动量大；融资期限短；利率按日计算；一期限短；利率按日计算；一般为信用贷款。般为信用贷款。（二）票据市场（二）票据市场 票据形式：票据形式：汇票、本票、支票汇票、本票、支票 票据转让形式：票据转让形式：贴现、再贴现、贴现、再贴现、转贴现转贴现 （三）回购市场（三）回购市场 回购市场是证券持有者回购市场是证券持有者在出售证券时，与购买者在出售证券时，与购买者签订协议，使自己在约定签订协议，使自己在约定时间可以按规定价格购回时间可以按规定价格购回原证券的一种市场形式。原证券

7、的一种市场形式。（四）债券市场（四）债券市场 债券形式：债券形式：政府债券、企业债券、政府债券、企业债券、金融债券金融债券 （五）股票市场（五）股票市场股票与债券比较股票与债券比较中国股票市场的发展中国股票市场的发展四、我国金融市场现状与发展四、我国金融市场现状与发展 （一）我国金融市场的（一）我国金融市场的发育及现状发育及现状 从无到有、由小到大从无到有、由小到大 多层次、多品种、多种多层次、多品种、多种机制机制 存贷款市场存贷款市场 证券市场证券市场 保险市场保险市场 （二）我国金融市场存在的（二）我国金融市场存在的 主要问题主要问题 1 1、间接融资比重偏高、间接融资比重偏高 2 2、资

8、本市场结构不合理、资本市场结构不合理机构投资者发育不良机构投资者发育不良衍生产品市场不发育衍生产品市场不发育3 3、上市公司素质不高、上市公司素质不高公司治理结构不规范公司治理结构不规范内部管理制度不完善内部管理制度不完善经营效益不理想经营效益不理想 4、金融市场监管不力金融市场监管不力一方面监管法规不完善，一方面监管法规不完善，另一方面监管不到位。另一方面监管不到位。5 5、中小银行发展不足、中小银行发展不足 中小银行发展不足，影响中小银行发展不足，影响金融功能的发挥，使中小企金融功能的发挥，使中小企业融资渠道受阻业融资渠道受阻 6 6、银行存贷款利率缺乏弹性、银行存贷款利率缺乏弹性 控制过死，不能真正体控制过死，不能真正体现资金供求关系并反过来现资金供求关系并反过来有效调节资金供求关系有效调节资金供求关系（三）进一步发展和完善我国（三）进一步发展和完善我国 金融市场的基本着力点金融市场的基本着力点 1 1、加快资本市场发展，、加快资本市场发展，提高直接融资比重提高直接融资比重 2 2、扩大企业债券发行，、扩大企业债券发行，优化证券市场结构优化证券市场结构3 3、加快利率市场化步伐、加快利率市场化步伐4 4、健全金融市场法制体系、健全金融市场法制体系和监管体系和监管体系谢谢