g第六讲宏观经济政策实践.pptx

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1、宏观经济学宏观经济学MacroeconomicsMacroeconomicsg第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第1页!宏观经济学基本框架宏观经济学基本框架宏观经济学基本框架宏观经济学基本框架讲讲 宏观经济学导论宏观经济学导论第二讲第二讲 国民收入核算理论国民收入核算理论第三讲第三讲 简单国民收入决定理论（简单国民收入决定理论（45度线模型）度线模型）第第四四讲讲 产产品品市市场场和和货货币币市市场场的的一一般般均均衡衡（IS-LM模型）模型）第五讲第五讲 宏观经济政策分析宏观经济政策分析第六讲第六讲 宏观经济政策实践宏观经济政策实践第七讲第七讲 总需求总需求总供给模型（总供给模型

2、（AD-AS模型）模型）第八讲第八讲 失业与通货膨胀失业与通货膨胀第九讲第九讲 经济增长和经济周期理论经济增长和经济周期理论2g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第2页!第六讲第六讲第六讲第六讲 宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第3页!第六讲第六讲第六讲第六讲 宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践6.1 6.1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标6.2 6.2 财政政策财政政策6.3 6.3 货币政策货币政策4g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第4页!6.1.1

3、6.1.1 6.1.1 6.1.1 经济政策经济政策经济政策经济政策经济政策是指国家或政府为了增进社会经福经济政策是指国家或政府为了增进社会经福利而制定的解决经问题的指导原则和措施。利而制定的解决经问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。活动有意识的干预。宏观经济政策的目标主要有：宏观经济政策的目标主要有：充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡5g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第5页!6.1.3 6.1.3 6.1.3 6.1.3 物价稳定物价稳定物价稳定物价稳定是一个

4、宏观概念，指价格总水平的稳定。是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。一般用价格指数来表示价格总水平的变化一般用价格指数来表示价格总水平的变化消费物价指数（消费物价指数（CPI)CPI)批发物价指数批发物价指数(PPI)PPI)GDPGDP平减平减(折算折算)指数指数(GDP deflator)GDP deflator)价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定；对稳定；温和的通货膨胀温和的通货膨胀(一般小于一般小于10%10%)是正常现象，甚至对宏是正常现象，甚至对宏观经济有利。观经济有利。6g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是

5、第6页!6.1.5 6.1.5 6.1.5 6.1.5 国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡对开放型经济国家至关重要；国际收支平衡对开放型经济国家至关重要；国际收支会影响一个国家的就业、物价和经国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长。济增长。7g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第7页!6.2.1 6.2.1 6.2.1 6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具财政的构成与财政政策的主要工具财政的构成与财政政策的主要工具财政的构成与财政政策的主要工具财政政策含义：政府为达到既定的经济目标而对财政财政政策含义：政府为达到既定的经济目标而对财政收入、财政

6、支出和公债的发行和偿还作出的决策收入、财政支出和公债的发行和偿还作出的决策财政的构成和财政政策工具财政的构成和财政政策工具财政收入财政收入 财产税、所得税、货物税财产税、所得税、货物税公债公债-公债的发行和流通公债的发行和流通财政支出财政支出财政购买支出财政购买支出 -对产品与劳务的购买对产品与劳务的购买政府转移支付政府转移支付 -各种福利支出、补贴各种福利支出、补贴8g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第8页!6.2.3 6.2.3 6.2.3 6.2.3 斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则逆经济风向行事原则扩张性（膨胀性）

7、财政政策：经济萧条时减税增加支扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出出紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出问题问题：影响财政政策作用发挥的因素有那些？：影响财政政策作用发挥的因素有那些？政策乘数大小是多少？政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？政策时滞是多长？挤出效应有多大？挤出效应有多大？9g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第9页!预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有预算平衡不是财政的主要问题，主要是要保证经济在没有或较低通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济或较低通货膨胀的充分就业状态下持续增长。尤其在经济萧

8、条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅萧条时期，凯恩斯主义经济学家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而且也是可能的，因为：是必要的，而且也是可能的，因为：债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是债务人是国家，债权人是公众，国家与公众的根本利益是一致的。一致的。政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不政府的政权是稳定的，保证了债务的偿还是有保证的，不会引起信用危机。会引起信用危机。债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。债务用于发展经济，使政府有能力偿还债务，弥补赤字。借债发展，发展还债。借债发展，发展还债。功能财政（赤字财政政策）功能财政（赤字财政政策）功

9、能财政（赤字财政政策）功能财政（赤字财政政策）10g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第10页!充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余如果：如果：Y YY Y，则，则，BSBS BSBS如果：如果：Y YY Y，则，则，BSBS BSBS充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张意义：意义：消除了经济波动对预算状况的影向。消除了经济波动对预算状况的影向。使政策制定者重视充分就业问题。使政策制定者重视充分就业问题。11g第六讲

10、宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第11页!6.2.7 6.2.7 6.2.7 6.2.7 西方财政的分级管理模式西方财政的分级管理模式西方财政的分级管理模式西方财政的分级管理模式财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用。财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用。西方国家普遍采用分级管理的财政体制：西方国家普遍采用分级管理的财政体制：税收分为中央税、地方税和中央与地方共享税；税收分为中央税、地方税和中央与地方共享税；支出分为中央政府支出与地方政府支出；支出分为中央政府支出与地方政府支出；中央政府与地方政府的预算各自分开、自求平衡；中央政府与地方政府的预算各自分开、自求平衡

11、；中央对地方的调节是通过税收返还制度和中央政府对中央对地方的调节是通过税收返还制度和中央政府对地方政府的财政补贴方式实现的。地方政府的财政补贴方式实现的。12g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第12页!启示：启示：财政收入不能为增加税收而一味提高税率，财政收入不能为增加税收而一味提高税率，而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上。而必须审时度势，将税率保持在适当的水平上。T税收税收0t*T*拉弗曲线税率t t13g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第13页!6.3.1 6.3.1 6.3.1 6.3.1 银行体系银行体系银行体系银行体系中央银行中央银行商业银行商业银行

12、政策性银行政策性银行14g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第14页!商业银行商业银行商业银行商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业商业银行是经营货币资本为主的企业资产业务资产业务放债、投资；放债、投资；负债业务负债业务吸收存款；吸收存款；中间业务（结算业务）中间业务（结算业务）代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从代为顾客办理支付事项和其它委托事项，从中收取手续费。中收取手续费。15g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第15页!6.3.2 6.3.2 6.3.2 6.3.2 活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币

13、供给（本节的更多内容参考货币银行学）（本节的更多内容参考货币银行学）（本节的更多内容参考货币银行学）（本节的更多内容参考货币银行学）（1 1）假设条件假设条件（2 2）活期存款的创造过程活期存款的创造过程16g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第16页!准备金准备金准备金准备金为了应付日常支付而不贷出去的资金。为了应付日常支付而不贷出去的资金。准备（金）率：准备金和银行存款的比率。准备（金）率：准备金和银行存款的比率。法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分。其目的：为纳给中央银行的其存款的一部分。其目的：为了保证

14、存款人及时、足额地提取；也为了规范了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。对准备率的调节，调节货币供应量。法定准备率：法定准备金占存款的比率。法定准备率：法定准备金占存款的比率。17g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第17页!活期存款的创造过程活期存款的创造过程活期存款的创造过程活期存款的创造过程D Dd d=R+R+R(1-rR(1-rd d)+)+R(1-rR(1-rd d)2 2+R(

15、1-r R(1-rd d)n n =R1+R1+(1-r(1-rd d)+(1-r)+(1-rd d)2 2+(1-r(1-rd d)n n =R/1+R/1+(1-r(1-rd d)D Dd d （存款增加总和）存款增加总和）=RR（原始增加存款）原始增加存款）/r rd dK K（货币创造乘数）货币创造乘数）=D Dd d/R=R=1/1/r rd d货币创造乘数是法定准备率的倒数货币创造乘数是法定准备率的倒数准备金总额准备金总额=R=R=D Dd d r rd d18g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第18页!6.3.4 6.3.4 6.3.4 6.3.4 货币政策的主要工

16、具货币政策的主要工具货币政策的主要工具货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给量中央银行借改变实际货币供给量(M)(M)以影以影响利率及国民收入（响利率及国民收入（GDPGDP）的政策的政策主要货币政策工具有：主要货币政策工具有：公开市场操作公开市场操作法定存款准备金制度法定存款准备金制度中央银行的再贴现中央银行的再贴现19g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第19页!指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度；缴纳中央银行作为准备金的制度；其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也其目的：为了保证存款人及时

17、、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。通过对准备率的调节，调节货币供应量。如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如提高准备金率，减少货币量，利率上升。如提高准备金率，减少货币量，利率上升。法定存款准备金制度法定存款准备金制度法定存款准备金制度法定存款准备金制度20g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第20页!6.3.5 6.3.5 6.3.5 6.3.5 其它货币政

18、策工具其它货币政策工具其它货币政策工具其它货币政策工具 道义劝告；道义劝告；垫头规定垫头规定(规定证券交易的自有资金比例规定证券交易的自有资金比例)；规定分期付款的比例及期限；规定分期付款的比例及期限；直接的信用干预；直接的信用干预；利息率上限。利息率上限。21g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第21页!第六讲第六讲第六讲第六讲 宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践宏观经济政策实践上一讲偏重于从理论方面说明宏观经上一讲偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本讲则偏重于从实践方面论济政策，本讲则偏重于从实践方面论述。前者是理论基础，本章是实际操述。前者是理论基础，本章是实际

19、操作。作。正如前一讲所述，宏观经政策有计划正如前一讲所述，宏观经政策有计划和市场两种类型，本讲所讲的财政和和市场两种类型，本讲所讲的财政和货币政策属于市场调控类型。货币政策属于市场调控类型。22g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第22页!6.1 6.1 6.1 6.1 宏观经济政策目标宏观经济政策目标宏观经济政策目标宏观经济政策目标6.1.1 经济政策经济政策6.1.2 充分就业充分就业6.1.3 物价稳定物价稳定6.1.4 经济增长经济增长6.1.5 国际收支平衡国际收支平衡23g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第23页!6.1.2 6.1.2 6.1.2 6.1

20、.2 充分就业充分就业充分就业充分就业充分就业充分就业是宏观经济政策的是宏观经济政策的目标，目标，广泛意义上指一切广泛意义上指一切生产要素都有机会以自己的原意的报酬参加生产的状生产要素都有机会以自己的原意的报酬参加生产的状态。由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，态。由于测定其它要素的利用状态非常困难，因此，一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度。一般以劳动要素的利用状态来作为衡量尺度。充分就业并不意味着完全就业，仍然存在失业。充分就业并不意味着完全就业，仍然存在失业。几个与失业相关的概念：几个与失业相关的概念：失业率失业率=失业人数失业人数/劳动力人数劳动力人数劳动力参与率劳动力参与率=

21、劳动力人数劳动力人数/总人口总人口摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业摩擦性失业、自愿失业和非自愿失业自然失业率自然失业率当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。24g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第24页!6.1.4 6.1.4 6.1.4 6.1.4 经济持续均衡增长经济持续均衡增长经济持续均衡增长经济持续均衡增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长；产量和人均收入的持续增

22、长；一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量；一般用实际国内生产总值年均增长率来衡量；持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态。理想状态。25g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第25页!6.2 6.2 6.2 6.2 财政政策财政政策财政政策财政政策6.2.1 6.2.1 财政的构成与财政政策的主要工具财政的构成与财政政策的主要工具6.2.2 6.2.2 财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用6.2.3 6.2.3 斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策6.2.4 6.2.4 国家预算国家预算6.2.5 6.2.5 充分就业预算盈余充

23、分就业预算盈余6.2.6 6.2.6 赤字与公债赤字与公债6.2.7 6.2.7 西方财政的分级管理模式西方财政的分级管理模式6.2.8 6.2.8 拉弗曲线拉弗曲线26g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第26页!6.2.2 6.2.2 6.2.2 6.2.2 财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用财政的自动稳定器作用是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。是指财政制度本身具有的内在的自动稳定功能。一般有：一般有：政府税收的自动变化（累进税）政府税收的自动变化（累进税）政府支出的自动变化（政府转移支付）政府支出的自动变化（政府转移支付）农产品价格维持制度农

24、产品价格维持制度注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。注意：只能减缓经济的波动而不能扭转总趋势。27g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第27页!6.2.4 6.2.4 6.2.4 6.2.4 国家预算国家预算国家预算国家预算预算赤字和预算盈余（体现凯恩斯的功能财政的思想）预算赤字和预算盈余（体现凯恩斯的功能财政的思想）年度平衡预算（主要说明凯恩斯的思想，经济衰退和经年度平衡预算（主要说明凯恩斯的思想，经济衰退和经济过热时坚持年度平衡预算只会加剧经济的波动）济过热时坚持年度平衡预算只会加剧经济的波动）周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策

25、）把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。这就是说，萧条时期可以留下的平衡。这就是说，萧条时期可以留下预算赤字预算赤字，但需，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。政府收支平衡的做法。（在预算周期内很难准确估计繁（在预算周期内很难准确估计繁荣与衰退的时间和程度）荣与衰退的时间和程度）28g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第28页!6.2.5 6.2.5 6.2.5 6.2.5 充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余充分就业预算盈余影响

26、预算盈余的两个因素：影响预算盈余的两个因素：财政政策的变动财政政策的变动经济情况本身的变动经济情况本身的变动充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算以及在充分就业预算盈余：是指在既定的政府预算以及在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而（为使预算盈余成为判断财政政策的扩张或紧缩而提出）提出）充分就业预算盈余：充分就业预算盈余：BS=t YBS=t YG GTRTR实际预算盈余：实际预算盈余：BS=t YBS=t YG GTRTRBSBS BS BSt t（Y YY Y）（）（见后面的具体分析）见后面

27、的具体分析）29g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第29页!6.2.6 6.2.6 6.2.6 6.2.6 赤字与公债赤字与公债赤字与公债赤字与公债功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累；功能财政导致了财政赤字和国家债务的积累；弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种；弥补赤字的途径有借债和出售政府资产两种；政府借债又分为：政府借债又分为：向中央银行借债（增发货币）；向中央银行借债（增发货币）；向国内公众（商业银行、其他金融机构、企业和向国内公众（商业银行、其他金融机构、企业和居民）和外国举债。居民）和外国举债。公债作用公债作用不会直接引起通货膨胀；不会直接引起通货膨胀；能够在短期

28、内弥补财政赤字；能够在短期内弥补财政赤字；给政府带来的债务负担。给政府带来的债务负担。30g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第30页!6.2.8 6.2.8 6.2.8 6.2.8 拉弗曲线（属于供给学派理论）拉弗曲线（属于供给学派理论）拉弗曲线（属于供给学派理论）拉弗曲线（属于供给学派理论）一般来说，税率越高，政府的税收就越多，所以一般来说，税率越高，政府的税收就越多，所以提高税率可以增加政府的收入。提高税率可以增加政府的收入。但是，税率的提高超过一定的限度，企业的经营但是，税率的提高超过一定的限度，企业的经营成本提高，它们会减少投资，甚至退出这个地区，成本提高，它们会减少投资

29、，甚至退出这个地区，乃至国家的投资，从而造成政府征税基础的缩小，乃至国家的投资，从而造成政府征税基础的缩小，政府税收的总量因此减少。政府税收的总量因此减少。描绘这种税收与税率关系的曲线叫做描绘这种税收与税率关系的曲线叫做拉弗曲线拉弗曲线。31g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第31页!6.3 6.3 6.3 6.3 货币政策货币政策货币政策货币政策6.3.1 6.3.1 银行体系银行体系6.3.2 6.3.2 活期存款的创造和货币供给活期存款的创造和货币供给6.3.3 6.3.3 债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系 6.3.4 6.3.4 货币政策的主要工具货币

30、政策的主要工具6.3.5 6.3.5 货币政策起作用的其它途径货币政策起作用的其它途径6.3.6 6.3.6 其它货币政策工具其它货币政策工具32g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第32页!中央银行中央银行中央银行中央银行是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策；政策；是（商业）银行的银行；是（商业）银行的银行；是政府的银行，主要职能包括：是政府的银行，主要职能包括：代理国库；代理国库；提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）；提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）；与国外发生金融业务关系。与国外发生金

31、融业务关系。是发行货币的银行；是发行货币的银行；是执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）。是执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）。33g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第33页!政策性银行政策性银行政策性银行政策性银行为了执行政府某一方面政策而设立的银行为了执行政府某一方面政策而设立的银行如：如：中国农业发展银行中国农业发展银行中国进出口银行中国进出口银行34g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第34页!（1 1 1 1）假设条件）假设条件）假设条件）假设条件没有超额没有超额准备金准备金任何支付只用支票而不用现金任何支付只用支票而不用现金银行存款只有

32、一种银行存款只有一种可以签发支票的活期可以签发支票的活期存款（无定期存款）存款（无定期存款）35g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第35页!（2 2 2 2）活期存款的创造过程）活期存款的创造过程）活期存款的创造过程）活期存款的创造过程 并形成货币供给并形成货币供给并形成货币供给并形成货币供给 轮次轮次 最初存款最初存款 累计存款总额累计存款总额 1 20 20 2 16 36 3 12.8 48.8 4 10.24 59.04 5 8.192 67.232 6 6.5536 73.7856 7 5.24228 79.02348 8 4.194304 83.222784 .0 1

33、00 R(最初存款最初存款)20 D(存款总额存款总额)=100 rd(法定准备率法定准备率)20%36g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第36页!6.3.3 6.3.3 6.3.3 6.3.3 债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有反方向变化的关系：债券价格与利息率具有反方向变化的关系：债券价格：债券价格：P=R/r 债券收益：债券收益：R 利息率利息率：r这种关系存在于一切金融市场当中。这种关系存在于一切金融市场当中。37g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第37页!公开市场操作

34、公开市场操作公开市场操作公开市场操作中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如买进债券，增加货币量，利率下降；如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升。如卖出债券，减少货币量，利率上升。38g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第38页!商业银行向中央银行贷款的方式。商业银行向中央银行贷款的方式。商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率。率。政策有：变动贴现率，变动贴现条件。政策有：变动贴现率，变动贴现条件。如

35、降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之。降低利息率。反之。中央银行的再贴现中央银行的再贴现中央银行的再贴现中央银行的再贴现39g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第39页!第六讲作业第六讲作业第六讲作业第六讲作业1.什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些制度发什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些制度发挥作用，它能够改变经济运行的方向吗？挥作用，它能够改变经济运行的方向吗？2.推导不同条件下的货币创造乘数推导不同条件下的货币创造乘数3.假定法定准备金率是假

36、定法定准备金率是0.12，没有超额准备金，没有超额准备金,对现金对现金的需求是的需求是1000亿美元。亿美元。（1）假定总准备金是）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？亿美元，货币供给是多少？（2）若中央银行把准备金率提高到）若中央银行把准备金率提高到0.2，货币供给变，货币供给变动多少？（假定总准备金仍然是动多少？（假定总准备金仍然是400亿美元）亿美元）4.运用所学的宏观经济理论对当前我国经济形势作分运用所学的宏观经济理论对当前我国经济形势作分析并提出政策措施（包括财政政策和货币政策）。析并提出政策措施（包括财政政策和货币政策）。40g第六讲宏观经济政策实践共40页，您现在浏览的是第40页!