公司理财第三章 投资评估.ppt

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1、投资评估投资评估()公司理财公司理财本章目标掌握时间轴的作用和用途掌握计算NPV的方法和运用NPV进行投资决策掌握永续年金的现值计算了解IRR的概念和IRR的计算货币的时间价值复利 介绍T0Tn现在N年后的时间复利 介绍T0Tn现值终值S=X(1+r)n复利 贴现T0Tn现值终值贴现X=S x_1_(1+r)n 贴现S=X(1+r)nX=S (1+r)n那么贴现X =S x_1_(1+r)n或通过公式运算查表计算NPV为系列现金流估值在时间线上明确各时间点现金流:计算NPV那么:计算NPV未来现金流的现值计算NPV通过NPV的计算公式NPV=现值(收益)-现值(成本)永续年金的计算永续年金为定

2、期发生的一系列相等的现金流，并且永无终结。永续年金的现值和可以写为：永续年金的现值为：例1某公司面临两项投资选择，公司希望基于未来四年的现金流决定如何选择投资项目 如投资于第一项，公司将于开始时投资一千万元，未来四年的预计现金流将为5百万，4百万，4百万，3百万 如投资于第二项，公司将于开始时投资一千万元，未来四年的预计现金流将为2百万，4百万，5百万，5百万。公司如何决策？例2某银行投资计划:计划在头五年每年投资10，000元与该账户并每年享受3%的年利。在接下来的20年里，投资者将继续享受每年3%的年利并每年获得1000元红利，在最后一年，投资者将获得年利与红利的同时收回50000元本金。如果我们认为折现率未5%，你是否会投资于该计划。内涵回报率（IRR)内涵回报率（IRR)是使现金流的净现值等于零的利率.计算内涵回报率内涵回报率估计的IRR曲线，我们认为是一条直线实际IRR