陕西省2023年中级会计职称之中级会计财务管理强化训练试卷A卷附答案.doc

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1、陕西省陕西省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理强年中级会计职称之中级会计财务管理强化训练试卷化训练试卷 A A 卷附答案卷附答案单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、下列各项指标中，不属于上市公司特殊财务分析指标的是（）。A.净收益营运指数B.每股收益C.每股股利D.市盈率【答案】A2、要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集到位时间，使筹资与用资在时间上相衔接。以上体现的筹资管理原则是（）。A.筹措合法B.取得及时C.来源经济D.结构合理【答案】B3、（2019 年真题）某公司 2019 年第四季度预算生产量为 100 万件，单位变动制造费用为 3 元/件，固定制

2、造费用总额为 10 万元（含折旧费 2 万元），除折旧费外，其余均为付现费用，则 2019 年第四季度制造费用的现金支出预算为（）万元。A.308B.312C.288D.292【答案】A4、（2016 年）厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承担未来的投资风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（）。A.代理理论B.所得税差异理论C.信号传递理论D.“手中鸟”理论【答案】D5、已知一项投资组合中包括 A 和 B 两种股票。其中，股票 A 的标准差为0.04，占投资组合的 40%；股票 B 的标准差为 0.32，占投资组合的 60%。假设

3、相关系数为 0.4，则投资组合的标准差为（）。（保留小数点后四位）A.0.1785B.0.1842C.0.1878D.0.1990【答案】D6、资本成本是企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹资费用和占用费用，下列不属于占用费用的是（）。A.利息支出B.借款手续费C.股利支出D.融资租赁的资金利息【答案】B7、（2016 年真题）下列因素中，一般不会导致直接人工工资率差异的是（）。A.工资制度的变动B.工作环境的好坏C.工资级别的升降D.加班或临时工的增减【答案】B8、下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。A.经营杠杆分析法B.公司价值分析法C.安全边际分析法D.每股收

4、益分析法【答案】B9、与银行借款相比，下列不属于发行公司债券筹资优点的是（）。A.筹资的使用限制少B.提高公司的社会声誉C.一次筹资数额大D.资本成本较低【答案】D10、企业为了对未来的筹资进行决策，计算平均资本成本时，最适宜采用的价值权数是（）。A.账面价值权数B.目标价值权数C.市场价值权数D.历史价值权数【答案】B11、在预算工作组织中，负责审议年度预算草案或预算调整草案并报董事会等机构审批的是（）。A.董事会或经理办公会B.预算管理委员会C.内部职能部门D.企业所属基层单位【答案】B12、下列各项预算编制方法中，有利于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制的是（）。A.定期预算法B.固

5、定预算法C.弹性预算法D.零基预算法【答案】D13、相对于银行借款筹资而言，股权筹资的优点是（）。A.财务风险大B.筹资速度快C.资本成本低D.财务风险小【答案】D14、采用 ABC 控制系统对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。A.数量较多的存货B.占用资金较多但品种数量较少的存货C.品种较多的存货D.存在时间较长的存货【答案】B15、以下不属于资本结构优化的方法是（）。A.每股收益分析法B.平均资本成本比较法C.公司价值分析法D.销售百分比法【答案】D16、B 企业是日常消费品零售、批发一体的企业，经调查，该企业有一大客户即将破产，从而使企业发生偿付困难，为此，企业准备了大量现金。该企业

6、持有大量现金属于（）。A.交易性需求B.预防性需求C.投机性需求D.支付性需求【答案】B17、在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。A.实际收益率B.预期收益率C.必要收益率D.无风险收益率【答案】B18、按照所交易金融工具的属性将金融市场分为（）。A.发行市场和流通市场B.基础性金融市场和金融衍生品市场C.短期金融市场和长期金融市场D.一级市场和二级市场【答案】B19、（2017 年真题）下列关于优先股筹资的表述中，不正确的是（）。A.优先股筹资有利于调整股权资本的内部结构B.优先股筹资兼有债务筹资和股权筹资的某些性质C.优先股筹资不利于保障普

7、通股的控制权D.优先股筹资会给公司带来一定的财务压力【答案】C20、某企业针对原材料设置的最佳保险储备为 200 千克，全年对该原材料的需求为 18250 千克，全年按 365 天计算，原材料供应商送货期为 8 天，则该企业原材料的再订货点为（）千克。A.200B.400C.600D.800【答案】C21、法律对收益分配超额累积利润限制的主要原因是（）。A.避免损害少数股东权益B.避免资本结构失调C.避免股东避税D.避免经营者从中牟利【答案】C22、下列有关留存收益的说法不正确的是（）。A.留存收益的筹资途径有提取盈余公积金和未分配利润B.盈余公积金提取的基数是抵减年初累计亏损后的本年度净利润

8、C.未分配利润是未限定用途的留存净利润D.盈余公积金不可以用于弥补公司经营亏损【答案】D23、已知 ABC 公司要求的最低投资报酬率为 20%，其下设的甲投资中心平均经营资产为 200 万元，剩余收益为 20 万元，则该中心的投资报酬率为（）。A.40%B.30%C.20%D.10%【答案】B24、某企业内部的主要管理权限集中于企业总部，各所属单位执行企业总部的各项指令，该企业采取的是（）财务管理体制。A.集权型B.分权型C.集权与分权相结合型D.集权与分权相制约型【答案】A25、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为 0.3、

9、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为 20、10、5，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。A.10B.9C.8.66D.7【答案】C26、下列各项中，属于定期预算编制方法的缺点是（）。A.缺乏长远打算，导致短期行为的出现B.工作量大C.形成不必要的开支合理化，造成预算上的浪费D.可比性差【答案】A27、（2013 年真题）已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/A，8%，6）=4.6229，（P/A，8%，7）=5.2064，则 6 年期、折现率为 8%的预付年金现值系数是（）。A.2.9927B.4.2064C.4.9927D.6.2064【答案】C28、企业下列吸收直接投资的筹资

10、方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权【答案】C29、（2020 年真题）已知甲项目和乙项目的期望收益率分别为 15%和 10%，下列最适合比较二者风险程度的指标是（）。A.收益率的方差B.收益率的标准差C.期望收益率D.收益率的标准差率【答案】D30、（2018 年真题）某产品的预算产量为 10000 件，实际产量为 9000 件，实际发生固定制造费用 180000 元，固定制造费用标准分配率 8 元/小时，工时标准 1.5 小时/件，则固定制造费用成本差异为（）。A.节约 60000 元B.节约 72000 元C.超支 72000

11、元D.超支 60000 元【答案】C31、由于公司是季节性经营企业，在生产经营旺季公司需要准备足够多的现金以满足季节性支付需要，这种现金持有动机属于（）。A.交易性需求B.投机性需求C.预防性需求D.储蓄性需求【答案】A32、（2019 年真题）关于产权比率指标和权益乘数指标之间的数量关系，下列表达正确的是（）。A.权益乘数产权比率1B.权益乘数产权比率1C.权益乘数产权比率1D.权益乘数/产权比率1【答案】B33、（2013 年真题）甲企业本年度资金平均占用额为 3500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。预计下年度销售增长 5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为（）

12、万元。A.3000B.3088C.3150D.3213【答案】B34、甲公司设立于 2020 年 12 月 31 日，预计 2021 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论，甲公司在确定 2021 年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。A.内部筹资B.发行债券C.增发股票D.向银行借款【答案】D35、下列关于吸收直接投资特点的说法中，不正确的是（）。A.能够尽快形成生产能力B.容易进行信息沟通C.有利于产权交易D.筹资费用较低【答案】C36、某公司为了扩大销售，拟将信用政策由原来的“N/30”改为“1/30，N/45”，销售量由原来的 1000 件增加为 1200

13、件。单价为 100 元，单位变动成本为 60 元，均不受信用政策的影响。原信用政策下，所有顾客均在信用期末付款。新信用政策下，70%的顾客选择第 30 天付款，30%的顾客选择第 45 天付款。假设等风险投资的最低收益率为 10%，一年按 360 天计算，则以下说法中错误的是（）。A.改变信用政策后的平均收现期为 34.5 天B.改变信用政策后应收账款占用资金应计利息为 1150 元C.改变信用政策增加的盈利为 8000 元D.改变信用政策导致应收账款占用资金应计利息增加 190 元【答案】B37、下列股利理论中，支持高股利分配率政策的是（）。A.所得税差异理论B.股利无关论C.“手中鸟”理论

14、D.代理理论【答案】C38、在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（）。A.实际产量下实际成本实际产量下标准成本B.实际产量下标准成本预算产量下实际成本C.实际产量下实际成本预算产量下标准成本D.实际产量下实际成本标准产量下标准成本【答案】A39、主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】A40、下列有关预算的特征及作用的说法中，不正确的是（）。A.数量化和可执行性是预算最主要的特征B.预算是对未来活动的细致、周密安排，是未来经营活动的依据

15、C.全面预算可以直接提供解决各部门冲突的最佳办法D.预算是业绩考核的重要依据【答案】C41、下列各项中，属于自发性流动负债的是（）。A.应付账款B.融资租赁C.短期借款D.应付债券【答案】A42、某公司上年度资金平均占用额为 4000 万元，其中不合理的部分是 100 万元，预计本年度销售额增长率为-3，资金周转速度提高 1，则预测年度资金需要量为()万元。A.3745.17B.3821.28C.3976.83D.4057.17【答案】A43、用公式法编制经营预算时，正常销售量为 10 万件，单位变动销售费用为2 元/件，固定销售费用总额为 50 万元，则按正常销售量的 90%编制的销售费用预

16、算总额为（）万元。A.18B.50C.68D.70【答案】C44、在下列各种观点中，要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与收益的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大的财务管理目标是（）。A.利润最大化B.相关者利益最大化C.股东财富最大化D.企业价值最大化【答案】D45、销售预测的定量分析法，是指在预测对象有关资料完备的基础上，运用一定的数学方法，建立预测模型，作出预测。下列属于销售预测定量分析法的是（）。A.营销员判断法B.德尔菲法C.产品寿命周期分析法D.因果预测分析法【答案】D46、公司法规定，企业每年的税后利润，必须提取法定公积金的比例为（）

17、。A.5%B.10%C.15%D.20%【答案】B47、H 公司普通股的系数为 1.2，此时市场上无风险利率为 5%，市场风险收益率为 10%，则该股票的资本成本率为（）。A.16.5%B.12.5%C.11%D.17%【答案】D48、（2019 年真题）若企业基期固定成本为 200 万元，基期息税前利润为 300万元，则经营杠杆系数为（）。A.2.5B.1.67C.1.5D.0.67【答案】B49、权益乘数越高，通常反映的信息是（）。A.财务结构越稳健B.长期偿债能力越强C.财务杠杆效应越强D.债权人权益的保障程度越高【答案】C50、（2011 年真题）下列各项财务指标中，能够综合反映企业成

18、长性和投资风险的是（）。A.市盈率B.每股收益C.营业净利率D.每股净资产【答案】A多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2019 年真题）如果某项目投资方案的内含收益率大于必要收益率，则（）。A.年金净流量大于原始投资额现值B.现值指数大于 1C.净现值大于 0D.静态回收期小于项目寿命期的一半【答案】BC2、下列预算中，直接涉及现金收支的预算有（）。A.产品成本预算B.直接材料预算C.销售与管理费用预算D.销售预算【答案】BCD3、下列选项中，属于预计利润表编制依据的有（）.A.销售预算B.现金预算C.产品成本预算D.资产负债表预算【答案】ABC4、（2017 年）下列各项股利政策

19、中，股利水平与当期盈利直接关联的有（）。A.固定股利政策B.稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策【答案】CD5、（2019 年）在责任成本管理体制下，下列关于成本中心的说法错误的有（）。A.成本中心对利润负责B.成本中心对可控成本负责C.成本中心对边际贡献负责D.成本中心对不可控成本负责【答案】ACD6、我国企业所得税法规定，开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用，可以在计算应纳税所得额时（）。A.未形成无形资产的直接计入当期损益，据实扣除B.未形成无形资产的计入当期损益，在按照规定据实扣除的基础上，再按照研究开发费用的 75%加计扣除C.形成无形资产的，按

20、照无形资产成本的 175%摊销D.形成无形资产的，按照无形资产成本的 100%摊销【答案】BC7、下列关于独立投资方案决策的说法中，不正确的有（）。A.属于选择决策B.一般采用内含报酬率法进行比较决策C.决策解决的问题是选择哪个淘汰哪个D.对于原始投资额不同但期限相同的独立方案决策，应优先安排内含报酬率和现值指数较高的项目【答案】AC8、（2020 年真题）下列各项中，影响经营杠杆的因素有（）。A.债务利息B.销售量C.所得税D.固定性经营成本【答案】BD9、（2015 年真题）下列各项预算中，与编制利润表预算直接相关的是（）A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.销售及管理费用预算【答案

21、】ACD10、以下有关证券投资的目的的说法中，正确的有（）。A.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险B.可以利用闲置资金，增加企业收益C.能够通过债权或股权对关联企业的生产经营施加影响和控制，保障本企业的生产经营顺利进行D.降低资产的流动性，增强偿债能力【答案】ABC11、（2021 年真题）在作业成本法下，下列属于批别级作业的有（）。A.生产准备作业B.厂房维修作业C.设备调试作业D.管理作业【答案】AC12、某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为 1000 万元，标准差为 300 万元；乙方案收益的期望值

22、为 1200 万元，标准差为 330 万元。下列结论中不正确的有（）。A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲、乙方案的风险大小【答案】ACD13、运用三差异法分析固定制造费用成本差异时，需要计算（）。A.耗费差异B.产量差异C.能量差异D.效率差异【答案】ABD14、下列有关货币市场的表述中，错误的有（）。A.交易的金融工具有较强的流动性B.交易金融工具的价格平稳、风险较小C.其主要功能是实现长期资本融通D.资本借贷量大【答案】CD15、（2010 年真题）上市公司引入战略投资者的主要作用有（）A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同

23、度D.提高公司资源整合能力【答案】ABCD16、（2016 年真题）在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有（）。A.主要产品市场需求大幅下降B.营改增导致公司税负大幅下降C.原材料价格大幅度上涨D.公司进行重点资产重组【答案】ABCD17、下列关于价格运用策略的说法中，不正确的有（）。A.现金折扣是按照购买数量的多少给予的价格折扣，目的是鼓励购买者多购买商品B.尾数定价适用于高价的优质产品C.推广期一般应采用高价促销策略D.对于具有互补关系的相关产品，可以降低部分产品价格而提高互补产品价格【答案】ABC18、（2018 年）某项目需要在第一年年初投资 76 万元，寿命期为 6 年，每年末产

24、生现金净流量 20 万元。已知（P/A，14%，6）=3.8887，（P/A，15%，6）=3.7845。若公司根据内含收益率法认定该项目具有可行性，则该项目的必要投资报酬率不可能为（）。A.16%B.13%C.14%D.15%【答案】AD19、下列关于成本管理的目标的说法中，正确的有（）。A.成本管理的总体目标服从于企业的整体经营目标B.成本管理的具体目标主要包括成本计算的目标和成本控制的目标C.成本领先战略中，成本管理的总体目标是追求成本水平的绝对降低D.差异化战略中，成本管理的总体目标是在保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，对产品全生命周期成本进行管理，实现成本的持续降低【答案】AB

25、CD20、（2020 年真题）某公司取得 3000 万元的贷款，期限为 6 年，年利率10，每年年初偿还等额本息，则每年年初应支付金额的计算正确的有（）。A.3 000/（P/A，10，5）1B.3 000/（P/A，10，7）1C.3 000/（P/A，10，6）/（110）D.3 000/（P/A，10，6）（110）【答案】AD大题（共大题（共 1010 题）题）一、丁公司 2013 年 12 月 31 日总资产为 600000 元，其中流动资产为 450000元，非流动资产为 150000 元；股东权益为 400000 元。丁公司年度运营分析报告显示，2013 年的存货周转次数为 8

26、次。销售成本为 500000 元，净资产收益率为 20%，非经营净收益为20000 元。期末的流动比率为2.5。要求：（1）计算 2013 年存货平均余额。（2）计算 2013 年末流动负债。（3）计算 2013 年净利润。（4）计算 2013 年经营净收益。（5）计算2013 年净收益营运指数。【答案】（1）2013 年的存货平均余额500000/862500（元）（2）2013 年末的流动负债450000/2.5180000（元）（3）2013 年净利润40000020%80000（元）（4）2013 年经营净收益80000-（-20000）100000（元）（5）2013 年的净收益营运

27、指数100000/800001.25二、甲企业只生产和销售一种产品，与经营有关的购销业务均采用赊账方式，2020 年营业收入为 2400 万元，营业成本为 1200 万元，每天的购货成本为 3 万元，一年按 360 天计算。在 2020 年年末应收账款为 480 万元，应付账款为 90万元，应付票据为 120 万元，存货为 120 万元。（存货、应收账款和应付账款的平均余额均以期末数据代替）要求：（1）计算存货周转期。（2）计算应收账款周转期。（3）计算应付账款周转期。（4）计算现金周转期。【答案】（1）存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本=120/（1200360）=36（天）（2）应收

28、账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入=480/（2400360）=72（天）（3）应付账款周转期=应付账款平均余额/每天的购货成本=90/3=30（天）（4）现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=36+72-30=78（天）三、某投资者打算用 20000 元购买 A、B、C 三种股票，股价分别为 40 元、10元、50 元；系数分别为 0.7、1.1 和 1.7。现有两个组合方案可供选择：甲方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 200 股、200 股、200 股；乙方案：购买 A、B、C 三种股票的数量分别是 300 股、300 股、100 股。要求：（1）分

29、别计算两个方案的系数；（2）如果该投资者最多能承受 1.2 倍的市场组合系统风险，会选择哪个方案？【答案】（1）甲方案：A 股票比例：4020020000100%=40%B 股票比例：1020020000100%=10%C 股票比例：5020020000100%=50%甲方案的系数=40%0.7+10%1.1+50%1.7=1.24 乙方案：A 股票比例：4030020000100%=60%B 股票比例：1030020000100%=15%C 股票比例：5010020000100%=25%乙方案的系数=60%0.7+15%1.1+25%1.7=1.01（2）该投资者最多能承受 1.2 倍的市场

30、组合系统风险，则应选择乙方案。四、甲公司 2012 年的净利润为 4000 万元，非付现费用为 500 万元，处置固定资产损失 20 万元，固定资产报废损失为 100 万元，财务费用为 40 万元，投资收益为 25 万元。经营资产净增加 200 万元，无息负债净减少 140 万元。（1）计算经营净收益和净收益营运指数；（2）计算经营活动产生的现金流量净额；（3）计算经营所得现金；（4）计算现金营运指数。【答案】（1）非经营净收益投资活动净收益筹资活动净收益投资收益处置固定资产损失固定资产报废损失财务费用252010040135（万元）经营净收益净利润非经营净收益40001354135（万元）（

31、1.0 分）净收益营运指数经营净收益/净利润4135/40001.03（1.0 分）（2）经营活动产生的现金流量净额经营净收益非付现费用经营资产净增加无息负债净减少41355002001404295（万元）（1.0 分）（3）经营所得现金经营活动净收益非付现费用41355004635（万元）（1.0 分）（4）现金营运指数经营活动现金流量净额/经营所得现金4295/46350.93（1.0 分）五、甲公司计划本年只生产一种产品，有关资料如下：（1）每季的产品销售货款有 60%于当期收到现金，有 40%于下个季度收到现金，预计第一季度末的应收账款为 3800 万元，第二季度的销售收入为 8000

32、 万元，第三季度的销售收入为12000 万元。产品售价为 1000 元/件。（2）每一季度末的库存产品数量等于下一季度销售量的 20%。单位产品材料定额耗用量为 5 千克，第二季度末的材料结存量为 8400 千克，第二季度初的材料结存量为 6400 千克，材料计划单价 10元/千克。（3）材料采购货款在采购的季度支付 80%，剩余的 20%在下季度支付，未支付的采购货款通过“应付账款”核算，第一季度末的应付账款为 100万元。（1）确定第一季度的销售收入；（2）确定第二季度的销售现金收入合计；（3）确定第二季度的预计生产量；（4）确定第二季度的预计材料采购量；（5）确定第二季度采购的现金支出合

33、计。【答案】1.第一季度末的应收账款等于第一季度货款的 40%，第一季度的销售收入3800/40%9500（万元）（1 分）2.第二季度的销售现金收入合计3800800060%8600（万元）（1 分）3.第二季度的预计销售量8000/10008（万件）第三季度的预计销售量12000/100012（万件）第一季度末的库存产品数量820%1.6（万件）第二季度末的库存产品数量1220%2.4（万件）第二季度的预计生产量第二季度的预计销售量第二季度末的库存产品数量第一季度末的库存产品数量82.41.68.8（万件）4.第二季度的预计材料耗用量8.8100005440000（千克）（0.5 分）?第

34、二季度的预计材料采购量第二季度的预计材料耗用量第二季度末的材料存量第二季度初的材料存量44000084006400442000（千克）5.第二季度采购的现金支出合计1004420001080%/10000453.6（万元）提示：根据题意可知，第一季度末的应付账款 100 万元，全部在第二季度支付。六、甲公司开发新产品 A 和新产品 B。A 产品的单价为 120 元，单位变动成本为90 元。B 产品的单价为 150 元，单位变动成本为 100 元。投产新产品 B 需要增加辅助设备，导致每年固定成本增加 250000 元。原有产品的产销量为 40000件，单位边际贡献为 16 元。企业面临投产决策

35、，有以下三种方案可供选择：方案一：投产新产品 A，A 产品将达到 20000 件的产销量，并使原有产品的产销量减少 15%；方案二：投产新产品 B，B 产品将达到 16000 件的产销量，并使原有产品的产销量减少 10%；方案三：A、B 两种新产品一起投产，产销量将分别为15000 件和 10000 件，并使原有产品的产销量减少 30%。要求：（1）计算方案一中因投产 A 产品导致原有产品减少的边际贡献。（2）计算方案一增加的息税前利润。（3）计算方案二增加的息税前利润。（4）计算方案三增加的息税前利润。（5）甲公司应选择哪个方案？简单说明理由【答案】（1）原有产品减少的边际贡献=400001

36、5%16=96000（元）（2）方案一增加的息税前利润=20000（120-90）-96000=600000-96000=504000（元）（3）方案二增加的息税前利润=16000（150-100）-4000010%16-250000=486000（元）（4）方案三增加的息税前利润 15000（120-90）+10000（150-100）-4000030%16-250000=508000（元）（5）甲公司应选择方案三，因为方案三增加的息税前利润是最多的。七、某企业现着手编制 2011 年 6 月份的现金收支计划。预计 2011 年 6 月月初现金余额为 8000 元；月初应收账款 4000 元

37、，预计月内可收回 80%；本月销货50000 元，预计月内收款比例为 50%；本月采购材料 8000 元，预计月内付款70%；月初应付账款余额 5000 元需在月内全部付清；月内已现金支付工资 8400元；本月制造费用等间接费用付现 16000 元；其他经营性现金支出 900 元；购买设备支付现金 10000 元。企业现金不足时，可向银行借款，借款利率为10%，银行要求借款金额为 1000 元的整数倍，现金多余时可购买有价证券。要求月末可用现金余额不低于 5000 元。（1）计算经营现金收入、经营现金支出、现金余缺；（2）确定是否需要向银行借款？如果需要向银行借款，请计算借款的金额；（3）确定

38、现金月末余额。【答案】（1）经营现金收入月初应收账款80%本月销售收入50%400080%5000050%28200（元）（1 分）经营现金支出800070%500084001600090035900（元）（1 分）（2）由于现金余缺小于5000，故需要向银行借款。设借款数额为 x，则有：X97005000，解之得：x14700（元）考虑到借款金额为 1000 元的整数倍，故应向银行借款的金额为15000 元。（1 分）（3）现金月末余额1500097005300（元）（1 分）八、德利公司 2019 年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25。有关资料如下：(1)向银行取得 3 年

39、期长期借款 2500 万元，借款年利率68，每年付息一次，到期还本，手续费率为 1。(2)按溢价发行公司债券，债券总面值 3900 万元，发行总价格为 4000 万元，票面利率 8。期限为 4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为 2。(3)发行普通股筹集11500 万元，每股发行价格 12 元，筹资费率为 3。预计第一年每股股利 06元，以后每年按 8递增。(4)平价发行优先股筹集 2000 万元，每股面值 100元，年固定股息率 10，筹资费用率为 25。要求：(1)计算上述各筹资方式的个别资本成本(银行借款和债券资本成本按照一般模式计算)；(2)计算该公司平均资本成本(按市场价值权数

40、)。【答案】(1)银行借款资本成本率=68(1-25)(1-1)=515债券资本成本率=39008(1-25)4000(1-2)=597普通股资本成本率=0612(1-3)+8=1315优先股资本成本率=10(1-25)=1026(2)公司平均资本成本=5152500(2500+4000+11500+2000)+5974000(2500+4000+11500+2000)+131511500(2500+4000+11500+2000)+10262000(2500+4000+11500+2000)=1043。九、（2020 年）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为 25%,相关资料如下：资料一略

41、。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款 6000 万元，期限为 6 年，年利率为 6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股 1000 万股，每股发行价为 6 元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为 3%，预计公司 2020 年每股股利（D）为元。10.48 资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为 3000 万股，年利息费用为 500 万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到 2200 万元。要求：（1）（2）略。（3）根据资料二，计算银行借款的资本成本率；发行股票资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计

42、算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。【答案】（3）银行借款资本成本率=6%（1-25%）=4.5%普通股资本成本率=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-60006%）（1-25%）/3000=（EBIT-500）（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益无差别点 EBIT=1940（万元）因为预计年息税前利润 2200 万元大于每股收益无差别点 EBIT1940 万元，所以甲公司应该选择方案一。一十、甲公司是一家制药企业。2020 年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为 800

43、 万元的设备一台，税法规定该设备使用期为 4 年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4%。第 5 年年末，该设备预计市场价值为 60 万元（假定第 5 年年末新产品停产）。财务部门估计每年固定成本为 70 万元（不含折旧费），变动成本为 180元/盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金 250 万元。垫支的营运资金于第 5 年年末全额收回。新产品投产后，预计年销售量为 5.5 万盒，销售价格为310 元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少 82.5 万元。为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构债务权益比为 3：7，债务融资均为长期借款，

44、税前利息率为 5.96%。权益资本均为普通股和留存收益，均不考虑筹资费用。甲公司适用的企业所得税税率为 25%。资本市场中的无风险利率为 2%，市场组合的平均收益率为 8%，系数为 1.49。要求：（1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；（2）计算新产品项目的初始现金流量、第 5 年年末的现金净流量；（3）计算新产品项目的净现值。【答案】（1）普通股和留存收益资本成本=2%+1.49（8%-2%）=10.94%边际资本成本=0.35.96%（1-25%）+0.710.94%=9%（2）初始现金流量=-800-250=-1050（万元）每年折旧=800（1-4%）/4=192（万元）第

45、5 年年末账面价值=800-1924=32（万元）第 5 年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-（60-32）25%=53（万元）第 5 年年末现金净流量=营业收入（1-所得税税率）-付现成本（1-所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5.5310（1-25%）-（70+1805.5）（1-25%）+250+53-82.5=704.25（万元）（3）新产品第 14 年的营业现金净流量=5.5310（1-25%）-（70+1805.5）（1-25%）+19225%-82.5=449.25（万元）净现值=449.25（P/A，9%，4）+704.25（P/F，9%，5）-1050=863.13（万元）。