陕西省2023年中级会计职称之中级会计财务管理精选试题及答案一.doc

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1、陕西省陕西省 20232023 年中级会计职称之中级会计财务管理精年中级会计职称之中级会计财务管理精选试题及答案一选试题及答案一单选题（共单选题（共 5050 题）题）1、股份有限公司的发起人应当承担的责任不包括（）。A.公司不能成立时，发起人对设立行为所产生的债务和费用负连带责任B.对公司的债务承担连带责任C.公司不能成立时，发起人对认股人已缴纳的股款，负返还股款并加算银行同期存款利息的连带责任D.在公司设立过程中，由于发起人的过失致使公司利益受到损害的，应当对公司承担赔偿责任【答案】B2、下列各项筹资方式中，资本成本负担较重的是（）。A.融资租赁B.银行借款C.利用留存收益D.发行普通股【

2、答案】D3、关于股东财富最大化，下列表述中不正确的是（）。A.考虑了风险因素B.股价不能完全准确反映企业财务管理状况C.强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够D.对于非上市公司而言，股东财富最大化同样适用【答案】D4、为了提高销售收入，保障企业利润，并且可以有效打击竞争对手，应采取的定价目标为（）。A.保持或提高市场占有率B.树立企业形象及产品品牌C.应对和避免竞争D.规避风险【答案】A5、（2013 年真题）下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（）A.财务部B.董事会C.监事会D.股东会【答案】B6、A 企业有一些债务即将到期，在其拥有足够的偿债能力的情况下，企业仍举借

3、新债偿还旧债，其筹资动机是（）。A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机【答案】D7、某公司 2021 年预计营业收入为 50000 万元，预计销售净利率为 10%，股利支付率为 60%。据此可以测算出该公司 2021 年内部资金来源的金额为（）万元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A8、已知当前的国债利率为 3%，某公司适用的所得税税率为 25%。出于追求最大税后收益的考虑，该公司决定购买一种金融债券，该金融债券的利率至少应为（）。A.2.65%B.3%C.3.75%D.4%【答案】D9、已知（F/P，9%，4）=1.4116，（F/P

4、，9%，5）=1.5386，（F/A，9%，4）=4.5731，则（F/A，9%，5）为（）。A.5.9847B.4.5733C.5.5733D.4.9847【答案】A10、（2018 年真题）某公司购买一批贵金属材料，为避免该资产被盗而造成损失，向财产保险公司进行了投保，则该公司采取的风险对策是（）。A.接受风险B.减少风险C.规避风险D.转移风险【答案】D11、有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，以下说法不正确的是（）。A.有限合伙人可以转变为普通合伙人B.普通合伙人可以转变为有限合伙人C.有限合伙人转变为普通合伙人的,对其作为有限合伙人期间有限合伙企业发生的债务承担有限责任D.普通

5、合伙人转变为有限合伙人的,对其作为普通合伙人期间合伙企业发生的债务承担无限连带责任【答案】C12、甲公司决定从 A、B 两个设备中选购一个，已知 A 设备购价为 15000 元，预计投入使用后每年可产生现金净流量 4000 元；B 设备购价 25000 元，预计投入使用后每年可产生现金净流量 5500 元。下列关于两方案的说法中，正确的是（）。A.A 设备的静态回收期为 4.25 年B.B 设备的静态回收期为 3.75 年C.应该选择 A 设备D.应该选择 B 设备【答案】C13、下列关于相关者财务管理目标与利益冲突的表述中，正确的是（）。A.股东希望支付较少报酬实现更多的财富B.经营者受雇于

6、企业，会与企业目标一致，为企业赚取最大财富C.解聘是通过市场约束经营者的办法D.接收是通过股东约束经营者的办法【答案】A14、某公司新建一条生产线，预计投产后第一年末、第二年末流动资产分别为40 万元和 50 万元，结算性流动负债分别为 15 万元和 20 万元，则第二年新增的营运资金是（）万元。A.5B.15C.20D.30【答案】A15、（2019 年真题）关于资产负债表预算，下列表述正确的是()。A.资本支出预算的结果不会影响到资产负债表预算的编制B.编制资产负债表预算的目的在于了解企业预算期的经营成果C.利润表预算编制应当先于资产负债表预算编制而成D.资产负债表预算是资金预算编制的起点

7、和基础【答案】C16、某公司发行的普通股股票，投资人要求的必要收益率为 20，最近刚支付的股利为每股 2 元，估计股利固定年增长率为 10，则该种股票的价值为（）元。A.20B.24C.22D.18【答案】C17、某公司预计计划年度期初应付账款余额为 200 万元，第一季度至第四季度采购金额分别为 500 万元、600 万元、800 万元和 900 万元，每季度的采购款当季度支付 70%，次季度支付 30%。则预计计划年度的现金支出额是（）。A.3000 万元B.2730 万元C.2530 万元D.3200 万元【答案】B18、下列项目中，不影响速动比率计算的是（）。A.预付账款B.应付账款C

8、.短期借款D.应收账款【答案】A19、制定价格标准是生产、采购、人事和会计部门的共同责任，其中，生产部门的责任是（）。A.确定对投入原材料的质量需求B.以最低的价格购买符合质量要求的原材料C.考虑采购人员的薪酬和胜任资格D.记录价格标准并编制报告【答案】A20、现有一项永续年金需要每年年末投入 3000 元，若其现值为 100000 元，则其利率应为（）。A.2%B.33.33%C.2.5%D.3%【答案】D21、下列各项中，可以导致经济订货基本模型中的经济订货批量减少的因素是（）。A.每期单位变动储存成本减少B.单位缺货成本降低C.每次订货费用增加D.存货年需要量减少【答案】D22、优先股股

9、息率在股权存续期内不作调整的，称为（）。A.固定股息率优先股B.浮动股息率优先股C.参与优先股D.非参与优先股【答案】A23、（2012 年真题）出于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是（）。A.电力企业B.高新技术企业C.汽车制造企业D.餐饮服务企业【答案】B24、（2012 年真题）下列关于提取任意盈余公积的表述中，不正确的是（）。A.应从税后利润中提取B.应经股东大会决议C.满足公司经营管理的需要D.达到注册资本的 50%时不再计提【答案】D25、（2019 年真题）某公司全年（360 天）材料采购量预计为 7200 吨，假定材料日耗均衡，从订

10、货到送达正常需要 3 天，鉴于延迟交货会产生较大损失，公司按照延误天数 2 天建立保险储备。不考虑其他因素，材料再订货点为（）吨。A.40B.80C.60D.100【答案】D26、某企业于年初存入 5 万元，在年利率为 12%、期限为 5 年、每半年付息一次的情况下，其实际利率为（）。A.24%B.12.36%C.6%D.12.25%【答案】B27、A 奖励基金拟在每年年初发放 80 万元，年利率为 5%，B 奖励基金拟在每年年末发放 50 万元，年利率为 5%，为了长久运营这两个基金，则 A 基金和B 基金在第一年年初需要一次性投入资金的差额为（）万元。A.600B.680C.1000D.1

11、680【答案】B28、（2012 年真题）下列各项中，最适用于评价投资中心业绩的指标是（）。A.边际贡献B.部门毛利C.剩余收益D.部门净利润【答案】C29、纳税筹划必须坚持的首要原则是（）。A.合法性原则B.系统性原则C.经济性原则D.先行性原则【答案】A30、下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是（）。A.业务外包B.多元化投资C.放弃亏损项目D.计提资产减值准备【答案】A31、某企业取得 5 年期长期借款 200 万元，年利率 8%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率 0.2%，企业所得税税率 25%，该项借款的资本成本率为（）。（一般模式）A.6%B.6.01%C.6.05%D.

12、8.02%【答案】B32、某资本结构理论认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这个资本结构理论是（）。A.MM 理论B.代理理论C.优序融资理论D.权衡理论【答案】D33、（2018 年真题）下列财务管理目标中，容易导致企业短期行为的是（）。A.相关者利益最大化B.企业价值最大化C.股东财富最大化D.利润最大化【答案】D34、下列成本差异中，通常主要责任部门不是生产部门的是（）。A.变动制造费用效率差异B.直接材料数量差异C.直接材料价格差异D.直接人工效率差异【答案】C35、用公式法编制经营预算时，正常销售量为 10 万件，单位变动销售费用为2 元

13、/件，固定销售费用总额为 50 万元，则按正常销售量的 90%编制的销售费用预算总额为（）万元。A.18B.50C.68D.70【答案】C36、某项目需要一次性投资 100 万元，投资后立即投入营运，营业期 5 年，每年现金净流量 32 万元。该项目内含收益率为（）。已知：（P/A，18%，5）3.1272，（P/A，20%，5）2.9906。A.18.79%B.16.43%C.18.03%D.17.26%【答案】C37、材料价格差异的形成受各种主客观因素的影响，下列不属于导致材料价格差异的是（）。A.供货厂商B.运输方式C.采购批量D.产品设计结构【答案】D38、下列有关企业财务管理目标的表

14、述中，正确的是（）。A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标没有考虑风险的不足B.相关者利益最大化目标认为应当将股东置于首要地位C.各种财务管理目标都以利润最大化目标为基础D.对于上市公司来说股东财富最大化目标很难计量【答案】B39、下列属于预算特征的是（）。A.数量化和可执行性B.引导性和控制性C.协调性D.多样性【答案】A40、某公司当前的速动比率大于 1，若用现金偿还应付账款，则对流动比率和速动比率的影响是（）。A.流动比率变大、速动比率变大B.流动比率变大、速动比率变小C.流动比率变小、速动比率变小D.流动比率变小、速动比率变大【答案】A41、下列有关纳税管理的说法中，不正确的是

15、（）。A.企业纳税管理是指企业对其涉税业务和纳税实务所实施的研究和分析、计划和筹划、处理和监控、协调和沟通、预测和报告的全过程管理行为B.纳税管理的目标是规范企业纳税行为、合理降低税收支出、有效防范纳税风险C.纳税管理贯穿财务管理的各个组成部分D.纳税筹划的外在表现是降低税负【答案】D42、与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是（）。A.组建成本低B.设立时股东人数不受限制C.有限存续期D.有限债务责任【答案】D43、甲公司有一台设备，预计该设备报废的残值为 4500 元，税法规定的残值是5000 元，适用的所得税税率为 25%，则此设备报废引起的现金净流量是（）元。A.48

16、75B.4375C.5125D.4625【答案】D44、有一种资本结构理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值，这种理论是（）。A.代理理论B.权衡理论C.MM 理论D.优先融资理论【答案】B45、（2017 年真题）集权型财务管理体制可能导致的问题是（）。A.削弱所属单位主动性B.资金管理分散C.利润分配无序D.资金成本增大【答案】A46、（2020 年）某公司 2019 年普通股收益为 100 万元，2020 年息税前利润预计增长 20%，假设财务杠杆系数为 3，则 2020 年普通股收益预计为（）万元。A.300B.160C.100D.120

17、【答案】B47、在物价持续上涨的情形下，如果企业处在企业所得税的免税期，为了扩大当期应纳税所得额，对存货计价时应选择（）。A.先进先出法B.移动加权平均法C.个别计价法D.加权平均法【答案】A48、与银行借款筹资相比较，下列各项中，属于融资租赁筹资特点的是（）。A.财务风险较大B.资本成本负担较低C.融资期限较短D.限制条件较少【答案】D49、下列属于品种级作业的是（）。A.产品加工B.设备调试C.新产品设计D.管理作业【答案】C50、有一份融资租赁合同，标的资产是承租方售给出租方的，租赁合同约定除资产所有者的名义改变之外，其余情况均无变化，则这种融资租赁形式属于（）。A.直接租赁B.售后回租

18、C.杠杆租赁D.贷款租赁【答案】B多选题（共多选题（共 2020 题）题）1、（2021 年真题）下列各项中，属于零基预算法特点的有（）。A.不受历史期经济活动中的不合理因素影响B.有助于增加预算编制透明度C.预算编制工作量较大D.成本较高【答案】ABCD2、（2013 年）下列各项中，属于证券资产特点的有（）。A.可分割性B.高风险性C.强流动性D.持有目的多元性【答案】ABCD3、（2014 年）一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有（）。A.融资数额较大B.融资条件宽松C.融资机动权大D.不需提供担保【答案】BCD4、下列关于经济增加值的说法中，不正确的有（）。A.无

19、法衡量企业长远发展战略的价值创造B.可以对企业进行综合评价C.可比性较差D.主要用于公司的未来分析【答案】BD5、对于预算的执行偏差，应当充分、客观地分析产生的原因，提出相应的解决措施或建议，提交董事会或经理办公会研究决定的部门有（）。A.财务管理部门B.各预算执行单位C.企业董事会或类似机构D.预算管理委员会【答案】AB6、假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期还本债券价值下降的有（）。A.缩短到期时间B.延长到期时间C.提高票面利率D.市场利率上升【答案】BD7、在编制预算时，下列计算式子中不正确的有（）。A.预计生产量=预计销售量-预计期末产成品存货+预计期初产成品

20、存货B.预计材料采购量=预计生产量单位产品材料用量+预计材料期末存量-预计材料期初存量C.人工总工时=预计销售量单位产品工时D.现金余缺=可供使用现金-现金支出【答案】AC8、为了解决所有者与债权人的利益冲突，通常采取的措施有（）。A.限制性借款B.收回借款C.停止借款D.规定借款用途【答案】ABCD9、下列关于商业信用筹资特点的说法中正确的有（）。A.商业信用容易获得B.企业一般不用提供担保C.商业信用筹资成本较低D.容易恶化企业的信用水平【答案】ABD10、下列关于资产收益率的说法中，正确的有（）。A.实际收益率表示已经实现或者确定可以实现的资产收益率，当存在通货膨胀时，还要扣除通货膨胀率

21、的影响B.预期收益率是指在不确定的条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率C.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率D.期望收益率又称为必要报酬率或最低收益率【答案】ABC11、下列关于增值税纳税人的纳税筹划的说法中，正确的有（）。A.增值税纳税人分为一般纳税人和小规模纳税人B.增值税一般纳税人以不含税的增值额为计税基础，小规模纳税人以不含税销售额为计税基础C.一般来说，增值率高的企业，适宜作为小规模纳税人D.某些处于生产经营初期的纳税人，由于其经营规模较小，只能成为小规模纳税人【答案】ABC12、下列各项中，属于趋势预测分析法的有（）。A.算术平均法B.加权平均法C.指数平滑法D

22、.回归直线法【答案】ABC13、（2016 年）在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有（）。A.主要产品市场需求大幅下降B.营改增导致公司税负大幅下降C.原材料价格大幅度上涨D.公司进行重点资产重组【答案】ABCD14、与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（）。A.属于企业的战略性决策B.属于企业程序化管理C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点D.投资价值的波动性大【答案】ACD15、甲公司采用成本模型确定最优的现金持有量。下列说法中，正确的有（）。A.现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最优现金持有量B.现金机会成本和管理成本相等时的现金持有量是最优现金持有量C.现金机会

23、成本最小时的现金持有量是最优现金持有量D.现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量是最优现金持有量【答案】AD16、下列有关应收账款证券化筹资特点的说法中，正确的有（）。A.拓宽企业融资渠道B.降低融资成本C.盘活存量资产D.提高资产使用效率【答案】ABCD17、（2012 年真题）下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（）。A.通货膨胀B.筹资规模C.经营风险D.资本市场效率【答案】ABCD18、下列各项中，属于约束性固定成本的有（）。A.车辆交强险B.房屋租金C.设备折旧D.职工培训费【答案】ABC19、（2014 年真题）一般而言，存货周转次数增加，其所反映的信息有（

24、）。A.盈利能力下降B.存货周转期延长C.存货流动性增强D.资产管理效率提高【答案】CD20、（2018 年）下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（）。A.公司价值分析法B.安全边际分析法C.每股收益分析法D.平均资本成本比较法【答案】ACD大题（共大题（共 1010 题）题）一、东方公司去年的净利润为 1000 万元，支付的优先股股利为 50 万元，发放的现金股利为 120 万元；去年年初发行在外的普通股股数为 800 万股，去年 5月 1 日按照 18 元的价格增发了 50 万股（不考虑手续费），去年 9 月 1 日按照12 元的价格回购了 20 万股（不考虑手续费）。去年年初的

25、股东权益总额为6800 万元，优先股股东权益为 200 万元。去年年初时已经发行在外的潜在普通股有按照溢价 20%发行的 5 年期可转换公司债券，发行额为 120 万元，票面年利率为 3%，如果全部转股，可以转换 15 万股。去年没有可转换公司债券被转换或赎回。所得税税率为 25%。去年普通股平均市场价格为 15 元，年末市价为20 元。要求计算：（1）去年的基本每股收益；（2）去年年末的每股净资产；（3）去年的每股股利；（4）去年的稀释每股收益；（5）去年年末的市盈率、市净率。【答案】1.发行在外的普通股加权平均数800508/12204/12826.67（万股）归属于普通股股东的净利润净利

26、润优先股股利100050950（万元）基本每股收益950/826.671.15（元）（1.0 分）2.年末的股东权益年初的股东权益增发新股增加的股东权益股票回购减少的股东权益当年的收益留存680018501220（100050120）8290（万元）年末的发行在外的普通股股数8005020830（万股）年末属于普通股股东的股东权益年末的股东权益优先股股东权益82902008090（万元）年末的每股净资产8090/8309.75（元）（1.0 分）3.每股股利120/8300.14（元）（1.0 分）4.净利润增加债券面值总额票面年利率（1所得税税率）债券发行额/（1溢价率）票面年利率（1所得税

27、税率）120/（120%）3%（125%）2.25（万元）可转换债券转股增加的股数为 15 万股稀释的每股收益二、乙公司使用存货模型确定最佳现金持有量。根据有关资料分析，2015 年该公司全年现金需求量为 8100 万元，每次现金转换的成本为 0.2 万元，持有现金的机会成本率为 10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的现金转换次数。（3）计算最佳现金持有量下的现金交易成本。（4）计算最佳现金持有量下持有现金的机会成本。（5）计算最佳现金持有量下的相关总成本。【答案】（1）最佳现金持有量（281000.2/10%）1/2180（万元）（2）最佳现金持有量下的现金转换

28、次数8100/18045（次）（3）最佳现金持有量下的现金交易成本450.29（万元）（4）最佳现金持有量下持有现金的机会成本（180/2）10%9（万元）（5）最佳现金持有量下的相关总成本9918（万元）也可以按照公式计算，最佳现金持有量下的相关总成本（281000.210%）1/218（万元）三、某套住房预计第 5 年末的价格为 638.15 万元。某投资者打算通过投资于一种固定收益型理财产品的方式积聚资金，以便在第 5 年末将该住房买下。已知该理财产品的年复利收益率为 8%。要求：（1）如果该投资者准备在未来 5 年内，每年年末等额投资一笔该理财产品，则每年年末的投资额应为多少？（2）如

29、果该投资者准备现在一次性投资一笔该理财产品，则现在一次性的投资额应为多少？【答案】（1）每年年末的投资额（年偿债基金）638.15（F/A，8%，5）638.155.8666108.78（万元）（2）现在一次性的投资额（复利现值）638.15（P/F，8%，5）638.150.6806434.32（万元）四、（2019 年）甲公司发行在外的普通股总股数为 3000 万股，全部债务为6000 万（年利息率为 6%），因业务发展需要，追加筹资 2400 万元，有 AB 两个方案：A 方案：发行普通股 600 万股，每股 4 元。B 方案：按面值发行债券2400 万，票面利率 8%。公司采用资本结构

30、优化的每股收益分析法进行方案选择，假设不考虑两个方案的筹资费用，公司追加投资后的销售总额达到 3600 万元，变动成本率为 50%，固定成本为 600 万元，企业所得税税率为 25%。要求：（1）计算两种方案的每股收益无差别点的息税前利润。（2）公司追加筹资后，计算预计息税前利润。（3）根据前两个问题计算的结果，选择最优方案。【答案】（1）根据（EBIT60006%）（125%）/（3000600）（EBIT60006%24008%）（125%）/3000 可知，每股收益无差别点的息税前利润1512（万元）（2）预计息税前利润3600（150%）6001200（万元）（3）由于预计的息税前利润

31、小于每股收益无差别点的息税前利润，所以，应该选择发行普通股的方案。五、（2010 年）B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司总股份为 10 亿股，当年实现净利润为 4 亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为 8 亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券 8 亿元，每张面值100 元，规定的转换价格为每股 10 元，债券期限为 5 年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010 年 1 月 25 日）起满 1 年后的第一个交易日（2011 年 1 月 25 日）。方案二：发行

32、一般公司债券 8亿元，每张面值 100 元，债券期限为 5 年，年利率为 5.5%。要求：（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B 公司发行可转换公司债券节约的利息。（2）预计在转换期公司市盈率将维持在 20 倍的水平（以 2010 年的每股收益计算）。如果 B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么 B 公司 2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少？（3）如果转换期内公司股价在 89 元之间波动，说明 B 公司将面临何种风险？【答案】1.发行可转换公司债券节约的利息8（5.5%2.5%）0.24（亿元）2.若进入转换期后能够实现转股，股价应

33、高于转股价格，即达到每股 10 元以上，则：2010 年预期每股收益10/200.5（元/股）2010 年预期净利润0.5105（亿元）2010 年的净利润增长率（54）/425%3.如果转换期内公司的股价在 89 元之间波动，由于股价小于转换价格，可转换债券的持有人将不会转换，所以公司存在不转换股票的风险，并且会造成公司集中兑付债券本金的财务压力，加大财务风险。六、（2018 年）资产组合 M 的期望收益率为 18%，标准差为 27.9%，资产组合 N的期望收益率为 13%，标准差率为 1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合 M 和 N 中，张某期望的最低收益率为 16%，赵

34、某投资于资产组合 M和 N 的资金比例分别为 30%和 70%。要求：（1）计算资产组合 M 的标准差率。（2）判断资产组合 M 和 N 哪个风险更大？（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是多少？（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。【答案】（1）资产组合 M 的标准差率=27.9%/18%=1.55（2）资产组合 N 的标准差率为 1.2 小于资产组合 M 的标准差率，故资产组合 M 的风险更大；（3）设张某应在资产组合 M 上投资的最低比例是 W：18%W+13%（1-W）=16%，解得W=60%。为实现期望的收益率，张某应在资产组合 M 上投资的

35、最低比例是 60%；（4）张某在资产组合 M（高风险）上投资的最低比例是 60%，而在资产组合 N（低风险）上投资的最高比例是 40%，而赵某投资于资产组合 M 和 N 的资金比例分别为 30%和 70%；因为资产组合 M 的风险大于资产组合 N 的风险，并且赵某投资于资产组合 M（高风险）的比例低于张某投资于资产组合 M（高风险）的比例，所以赵某更厌恶风险。七、某公司的本年税后净利润为 2000 万元，财务费用的利息为 500 万元，营业外收支净额为 300 万元，假设没有其他非经营收益。公司所有者权益为 10000万元，产权比率为 1，债务的利息率为 5%，无风险利率为 4%，股票市场风险

36、溢价率为 3%，该公司股票的风险是市场平均风险的 1.5 倍，公司的所得税率为25%。要求：（1）计算股权资本成本。（2）计算加权平均资本成本。（3）计算税后营业利润。（4）计算经济增加值。（5）分析经营者对企业价值的影响。【答案】（1）股权资本成本=4%+1.53%=8.5%（2）加权平均资本成本=5%（1-25%）50%+8.5%50%=6.13%（3）税后营业利润=2000+500（1-25%）-300（1-25%）=2150（万元）（4）计算经济增加值=2150-200006.13%=924（万元）（5）因为经济增加值大于 0，所以表明经营者在为企业创造价值。八、某公司成立于 2010

37、 年 1 月 1 日。2010 年度实现的净利润为 1000 万元，分配现金股利 550 万元，提取盈余公积 450 万元（所提盈余公积均已指定用途）。2011 年度实现的净利润为 900 万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2012 年计划增加投资，所需资金为 700 万元。假定公司目标资本结构为自有资金占 60%，借入资金占 40%。（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2012 年投资方案所需的自有资金金额和需要从外部借入的资金金额；（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算 2011 年度应分配的现金股利；（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利

38、政策，计算 2011 年应分配的现金股利、可用于 2012 年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额；（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和 2011 年度应分配的现金股利；（5）假定公司 2012 年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹集筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下 2011 年度应分配的现金股利。【答案】1.投资方案所需的自有资金金额70060%420（万元）（0.5 分）投资需要从外部借入的资金金额70040%280（万元）（0.5 分）2.在保持目标资本结构的前提下，执行剩余股利政策：2011 年度应分配的现金股利9004

39、20480（万元）（1 分）3.在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利政策：2011 年度应分配的现金股利2010 年的现金股利550（万元）（0.5 分）可用于 2012 年投资的留存收益900550350（万元）（0.5分）需要额外筹集的资金额700350350（万元）（0.5 分）4.在不考虑目标资本结构的前提下，执行固定股利支付率政策：九、（2018 年）2018 年年初，某公司购置一条生产线，有以下四种方案。方案一：2020 年年初一次性支付 100 万元。方案二：2018 年至 2020 年每年年初支付 30 万元。方案三：2019 年至 2022 年每年年初支付 24 万元。

40、方案四：2020 年至 2024 年每年年初支付 21 万元。货币时间价值系数如下表（略）要求：（1）计算方案一付款方式下，支付价款的现值；（2）计算方案二付款方式下，支付价款的现值；（3）计算方案三付款方式下，支付价款的现值；（4）计算方案四付款方式下，支付价款的现值；（5）选择哪种付款方式更有利于公司。【答案】（1）100（P/F，10%，2）82.64（万元）（2）3030（P/A，10%，2）82.07（万元）（3）24（P/A，10%，4）76.08（万元）（4）21（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）72.37（万元）（5）由于方案四的现值最小，所以应该选择方案四。一十、A

41、 公司是一高科技公司，其有关资产及股本资料如下：2012 年年初的资产总额为 15000 万元、股东权益总额为 10000 万元，年末股东权益总额为13000 万元、资产负债率为 35%；2012 年初股份总数为 5000 万股（含 150 万股优先股，优先股账面价值 600 万元，优先股股利为 300 万元/年，优先股账面价值在 2012 年没有发生变化）。2012 年 2 月 10 日，公司股东大会通过的 2011年股利分配方案为：以年初的普通股股数为基础，向全体普通股股东每 10 股送2 股，此方案已于 5 月 1 日实施完毕；由于公司新上一生产线需要资金，公司于 2012 年 9 月

42、1 日发行新股（普通股）1500 万股，筹集资金 6000 万元。另外，公司在发行新股的同时，按面值发行了年利率为 3%的可转换债券 120 万份，每份面值 100 元，期限为 5 年，利息每年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为 25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为 20。假设不考虑可转换债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。已知 2012 年实现营业收入 10000 万元、净利润 1500 万元。2012 年 12 月 31 日，公司股票以 28 元/股收盘。（1）计算 2012 年的基本每股收益、稀释每股收益。（2）计算 2012

43、年末的市盈率、普通股每股净资产和市净率；（3）已知 2011 年的营业净利率为 12%，总资产周转率为 0.8 次，权益乘数为 1.4。按营业净利率、总资产周转率、权益乘数的次序使用连环替代法进行杜邦财务分析，确定各因素对净资产收益率的影响？（4）计算 2012年的营业净利率、总资产周转率和权益乘数；（时点指标使用平均数计算）【答案】1.归属于普通股股东的净利润净利润优先股股利15003001200（万元）年初发行在外的普通股股数50001504850（万股）2012 年 2月 10 日向全体股东送的股数48502/10970（万股）2012 年发行在外的普通股加权平均数48509701500

44、4/126320（万股）基本每股收益1200/63200.19（元）（1 分）假设全部转股：增加的净利润1201003%4/12（125%）90（万元）增加的年加权平均普通股股数120204/12800（万股）稀释每股收益（150030090）/（6320800）0.18（元）（1 分）2.年末的市盈率28/0.19147.37（倍）（1 分）年末的普通股每股净资产（13000600）/（48509701500）1.69（元）（1 分）年末的普通股市净率28/1.6916.57（倍）（1 分）3.2011 年的净资产收益率12%0.81.413.44%（1）第一次替代：15%0.81.416.

45、8%（2）营业净利率变动对净资产收益率的影响（2）（1）16.8%13.44%3.36%（1分）第二次替代：15%0.571.411.97%（3）总资产周转率变动对净资产收益率的影响（3）（2）11.97%16.8%4.83%（1 分）第三次替代：15%0.571.5213.00%（4）权益乘数变动对净资产收益率的影响（4）（3）13.00%11.97%1.03%（1 分）4.营业净利率1500/10000100%15%（1 分）年末的资产总额13000/（135%）20000（万元）平均总资产（1500020000）/217500（万元）总资产周转率10000/175000.57（次）（1 分）平均股东权益（1000013000）/211500（万元）权益乘数17500/115001.52（1 分）