2022年中级会计师《财务管理》高频考点十五.docx

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1、2022中级会计师财务管理高频考点十五上市公司特殊财务分析指标 I一、每股收益每股收益(Earnings per share,简称EPS)是综合反映企业盈利能力的重要指标，可以用来判断和评 价管理层的经营业绩。每股收益概念包括根本每股收益和稀释每股收益。1 .根本每股收益根本每股收益的计算公式为：根木每股收益=归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数其中：发行在外普通股的加权平均数二期初发行在外普通股股数+当期新发普通股股数X已发行时间报 告期时间-当期回购普通股股数X已回购时间!报告期时间2 .稀释每股收益企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。稀释性潜在普通股指假

2、设当期转换为普通股会 减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。可转换公司债券对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整工程为可转换公司债券当期已确认为费用的利 息等的税后影响额；分母的调整工程为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均 数。(2)认股权证和股份期权认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整工程为增加的普通股股数，同时还 应考虑时间权数。行权价格和拟行权时转换的普通股股数，按照有关认股权证合同和股份期权合约确定。公

3、式中的当期普 通股平均市场价格，通常按照每周或每月具有代表性的股票交易价格进行简单算术平均计算。在股票价格比 较平稳的情况下，可以采用每周或每月股票的收盘价作为代表性价格；在股票价格波动较大的情况下，可以 采用母周或每月股票最高价与最低价的平均值作为代表性价格。无论采用何种方法计算平均市场价格，一经确定，不得随意变更，除非有确凿证据说明原计算方法不再 适用。当期发行认股权证或股份期权的，普通股平均市场价格应当自认股权证或股份期权的发行日起计算。在分析每股收益指标时，应注意企业利用回购库存股的方式减少发行在外的普通股股数，使每股收益简 单增加。另外，如果企.业将盈利用于派发股票股利或配售股票，就

4、会使企业流通在外的股票数量增加，这样 将会大量稀释每股收益。在分析上市公司公布的信息时，投资者应注意区分公布的每股收益是按原始股股数 还是按完全稀释后的股份计算规那么计算的，以免受到误导。对投资者来说，每股收益是一个综合性的盈利概念，在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大 的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以引用。人们一般将每股收益视为企业能否成功 地到达其利润目标的标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。理论上，每股收益反映了投资者可望获得的最高股利收益，因而是衡量股票投资价值的重要指标。每股 收益越高，说明投资价值越大；否那么反之。但是每股收

5、益多并不意味着每股股利多，此外每股收益不能反 映股票的风险水平。二、每股股利每股股利是企业股利总额与企业流通股数的比值。其计算公式为：每股股利:现金股利总额+期末发行在外的普通股股数每股股利反映的是普通股股东每持有上市公司一股普通股获取股利的大小，是投资者股票投资收益的重 要来源之一。由于净利润是股利分配的来源，因此每股股利的多少很大程度取决于每股收益的多少。但上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司盈利能力大小影响以外，还取决于企业的股利分配政策 和投资时机。投资者使用每股股利分析上市公司的投资回报时，应比较连续几个期间的每股股利，以评估股 利I可报的稳定性并作出收益预期。反映每股股利和每股

6、收益之间关系的一个重要指标是股利发放率，即每股股利分配额与当期的每股收益 之比。股利发放率=每股股利+每股收益股利发放率反映每1元净利润有多少用于普通股股东的现金股利发放，反映普通股股东的当期收益水平。 借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利发放政策。三、市盈率市盈率(P/E rati。)是股票每股市价与每股收益的比率，反映普通股股东为获取1元净利润所愿意支付 的股票价格。其计算公式;如下：市盈率=每股市价/每股收益市盈率是股票市场上反映股票投资价值的重要指标，该比率的上下反映/市场上投资者对股票投资收益 和投资风险的预期。方面，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，也即投资者对该

7、股票的评价越高，反之，投资 者对该股票评价越低。另方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。上市公司的市盈率是广阔股票投资者进行中长期投资的重要决策指标。影响企业股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成长性。如果上市公司预期盈利能力不断提高，说明企业具有较好的成长性， 虽然目前市盈率较高，也值得投资者进行投资。第二，投资者所获取报酬率的稳定性。如果上市公司经营效益良好且相对稳定，那么投资者获取的收益 也较高一旦稳定，投资者就愿意持有该企业的股票，那么该企业的股票市盈率会由于众多投资者的普遍看好 而相应提高。第三，市盈率也受到利率水平变动的影响。

8、当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整。使用市盈率进行分析的前提是每股收益维持在一定水平之上，如果每股收益很小或接近亏损，但股票市 价不会降至为零，会导致市盈率极高，此时很高的市盈率不能说明任何问题;此外，以市盈率衡量股票投资 价值尽管具有市场公允性，但还存在一些缺陷：第一，股票价格的上下受很多因素影响，非理性因素的存在会使股票价格偏离其内在价值；第二，市盈率反映了投资者的投资预期，但由于市场不完全和信息不对称，投资者可能会对股票做出错 误估计。因此，通常难以根据某一股票在某一时期的市盈率对其投资价值做出判断，应该进行不同期间以及同行 业不同公司之间的比较或与行业平均市盈率进行比较，以判

9、断股票的投资价值。四、每股净资产每股净资产，又称每股账面价值，是指企业净资产与发行在外的普通股股数之间的比率。其公式表示为:每股净资产=期末净资产期末发行在外的普通股股数每股净资产显示了发行在外的每一普通股股份所能分配的企业账面净资产的价值。这里所说的账面净资 产是指企业账面上的总资产减去负债后的余额，即股东权益总额。每股净资产指标反映了在会计期末每i股份在企业账面上到底值多少钱，它与股票面值、发行价值、市 场价值乃至清算价值等往往有较大差距，是理论上股票的最低价值。利用该指标进行横向和纵向比照，可以衡量上市公司股票的投资价值。如在企业性质相同、股票市价相 近的条件下，某一企业股票的每股净资产

10、越高，那么企业开展潜力与其股票的投资价值越大，投资者所承担 的投资风险越小。但是也不能一概而论，在市场投机气氛较浓的情况下，每股净资产指标往往不太受重视。投资者，特别 是短线投资者注重股票市价的变动，有的企业的股票市价低于其账面价值，投资者会认为这个企业没有前景, 从而失去对该企业股票的兴趣；如果市价高于其账面价值，而且差距较大，投资者会认为企业前景良好，有 潜力，因而甘愿承担较大的风险购进该企业股票。五、市净率市净率是每股市价与每股净资产的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。市净率的计算公式如下：市净率=每股市价每股净资产净资产代表的是全体股东共同享有的权益，是股东拥有公司财产和公司投资价值最根本的表达，它可以用来反映企业的内在价值。一般来说，市净率较低的股票，投资价值较高；反之，那么投资价值较低。但有 时较低市净率反映的可能是投资者对公司前景的不良预期，而较高市净率那么相反。因此，在判断某只股票的投资价值时，还要综合考虑当时的市场环境以及公司经营情况、资产质量和盈利能力等因素。