2023年钒业公司的两大支柱战略和多种催化剂.docx

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1、2023年乳业公司的两大支柱战略和多种催化剂目录1 .前言1.钗需求上升22 .Largo是最大的、最高等级的初级生产商2.2022年第3季度亮点33 .多种催化剂4.所有权和股份结构51 .前言2022年11月，Largo Inc,宣布生产出创纪录的高纯度钗为其在西班牙部 署的6.1MWhVCHARGEVRFB生产和完成电池组制造。然而，尽管在本季度 产生了影响，该公司仍将在2025年继续推进令人兴奋的增长计划。Largo Inc.是一家两地上市的钢生产商和供应商，产量占全球钢供应量的 7%o该公司竭尽全力推进其使命，为世界提供低碳解决方案，并通过其独特的 垂直整合创造价值。这是通过公司基于

2、1的两大支柱战略实现的)。来自巴西 最高品位和最低成本的钢生产设施之一的机生产)。在美国的储能业务，拥有 世界上最先进的VRFB技术之一。钢是1801年在墨西哥发现的稀有金属。它是一种关键的过渡金属，适用 于储能和高质量合金应用。目前大约90%的钢被用作钢添加剂。它被用于宇宙 飞船、核反应堆和飞机的硬化。然而，更令人兴奋的是，它还用于生产钮电解液，钮电解液用于钮氧化还 原电池。这些电池储存了大量来自太阳能和风能的可再生能源。根据真空科 学与技术B杂志的一篇文章，铀氧化还原电池是“大规模应用中最成功的氧 化还原液流电池(RFB)”，这可能解释了它们最近的需求增长，特别是在中 国。12月13 H,

3、攀钢集团机钛资源有限公司发布公告称，公司全资子公司攀 钢集团成都钢钛资源开发有限公司与大连柯荣电力集团有限公司近日在四川成 都签署了2023年度机,电池储能材料合作框架协议。根据该协议，双方将采用合作模式购销多钢酸钱原料，预计2023年总量 （换算成五氧化二机）为8000吨。如果签署的协议全部成功执行，根据钮产品 的当前市场价格，交易总额预计约为10亿元人民币（1.44亿美元）。这约占2022年全球钢供应量的4%0大连柯荣电力运营着世界上最大的 机电池，容量为100MW/400MWh,并计划在二期扩建后将其容量进一步提 高至 200 MW/800 MWho.钢需求上升全球对低碳技术的需求一直在

4、增长。世界银行集团的报告“清洁能源转型 的矿物强度”预计，到2050年，钢的需求将增长189%。在过去的一年里， 它引起了专家们的注意。在4月份的一篇帖子中，铲子股票公司表示，“因此，投资者应该寻找储 量巨大、非TVM或两者兼而有之的钢项目。”从ESG的角度来看，这种金属也是理想的，因为它包括不降解、完全可回 收的电解质和碳还原钢合金应用。然而，目前的供需之间存在缺口。由于8-10吨的缺口，钢价格在2018年飙升至每磅30美元。去年，罗斯 基尔表示，预计“结构性赤字和价格上涨将持续一段时间，这将刺激少数新项 目在未来十年投入生产。”这不仅仅是因为意外的需求，而是项目可能需要长 达五年的时间才能

5、开始生产。乌克兰战争加剧了这一压力，因为目前全球70%的钢供应来自俄罗斯和中 国。正如AG Chemi Group的西蒙希尔顿（Simon Hilton）所指出的，“除非战 争很快结束，否则各地的制造商、原材料供应商和消费者将不得不限制生产、 应对供应短缺，或者干脆不做。”这就是Largo Inc .作为典型的中俄领域之外的生产商介入的地方。2 . Largo是最大的、最高等级的初级生产商虽然Largo仅生产全球7%的铀，但它是全球最大、等级最高的主要生产 商，也是向航空航天业提供惠普产品的仅有的两家生产商之一。据该公司称，它产生了健康的运营利润，现金运营成本在2022年为每磅 4.30美元(

6、每磅4.30美元)，机价格不断上涨。12月下旬，铀的价格为8.95美 元/磅。现在已经上涨了近10%,价格为每磅9.83美元。高纯度销售还可以为Largo的HP钮每磅增加1-2美元。该公司有两大战略支柱。机支柱：未来钢业务扩张，钛铁矿厂，钛厂清洁能源支柱：为艾尼路交付首个VRFB,探索政府补贴，与Ansaldo Energia潜在组建合资企业的非约束性谅解备忘录Largo还计划从生产钮的同一采矿流程中生产钛铁矿和钛白，预计这将有 助于降低钮作为副产品的现金成本。该公司还签署了一份非约束性谅解备忘录，与Ansaldo Green Tech谈判成 立一家合资企业，在欧洲、非洲和中东发电市场制造和部

7、署VRFBs。在2022年11月11日的一份报告中，H.C. Wainwright分析师Heiko F. Ihle给了该公司买入评级和19加元的目标价，并表示，“在我们看来，这一 价值的一部分可能会在短期内浮出水面，因为市场对清洁能源投资的兴趣仍然 很高。”Paradigm Capital的戈登劳森(Gordon Lawson)等人也对Largo给出了自 己的买入评级和20加元的目标。3 . 2022年第3季度亮点尽管Largo作为全球最大的原生铀生产商之一的独特地位十分重要，但它 在过去几个月里一直在采取行动。去年9月，Largo的新公司Largo Physical 钢开始在TSX Vent

8、ure Exchange交易，股票代码为“VAND”该合资企业为投 资者提供了自己拥有实物钢的机会，这可能会增加机市场的需求，并有助于 Largo的清洁能源战略。你可以在这里了解更多关于钢如何有助于绿色未来的 信息。上市时，Largo总裁兼首席执行官Paulo Misk说：“随着TSXV知名度的 提高，LPV将尽自己的一份力量提高机的知名度，这是一种关键的绿色过渡金 属，对清洁能源存储和绿色钢铁至关重要。”随后在10月，该公司发布了 2022年第三季度的报告。第三季度的亮点包V2O5产量为2906吨（640万磅），而2021年第三季度的产量为3260 吨；由于计划的窑炉和冷却器耐火材料翻新以及

9、采矿承包商的变更，季度产量 较低，但符合公司修订后的生产指南。创纪录的高纯度V2O5当量产量为962吨，占该公司2022年第三季度产 量的33%0V2O5当量销售额为2796吨（包括351吨采购材料），而2021年第三季度 的销售额为2685吨；Largo于2022年第三季度完成了欧洲第一笔高纯度 V2O3销售。欧洲每磅V2O5的平均基准价格为8.23美元，比2021年第三季度的平均 价格9.40美元下降了 12%；随着2020年新冠肺炎影响的持续复苏，高纯机需 求有所增加，这部分被2022年第三季度钢铁需求的疲软所抵消。该公司推进了钛铁矿选矿厂的建设，包括接收所有需要的金属浮选结构， 以及建

10、造脱泥、浮选、过滤、仓库和管架结构；它预计将于2023年在Q2完 成试运行。拉戈清洁能源公司（“LCE”）交付了其Enel Green Powerespaa（ “EGPE）v charge机氧化还原液流电池（“VRFB”），包括制造系统所 需的所有高功率电池堆；该公司已经开始将电池组和电解液运送到西班牙马略 卡岛的部署地点。4 .多种催化剂专家预计机在2023年将有一个牛市，Largo计划充分利用这一点，因为 该公司正在高杠杆化以提高钢的价格。它还有一个钛铁矿厂，预计将于2023 年第三季度上线，该公司预计这一新的收入流将于2024年到来。在2022年11月10日的一份报告中，CIBC股权研究

11、指出，他们“认为 Largo基建项目的成功实施，以及通过进一步的客户更新推动清洁能源业务的 发展，是未来一年的潜在催化剂。”该公司还计划在未来六年分三个阶段完善其钛生产战略。这一计划预计在 2025年正式开始。Largo认为，这将为他们带来20亿美元的税后NPV7%和 42亿美元的税后矿山现金流（使用8美元/磅的钗价格）。最后但同样重要的是，Largo在西班牙Enel Green Power的首次VRFB安 装预计将于2023年第二季度完成。5 .所有权和股份结构据路透社报道，大约70%的股份被严格控制。25.21%的股份由机构持 有。VC/PE 公司持有最多，为 43.81%o arias

12、Resources Capital Management LP 的股份最多，为 2800 万股，占 43.81%O West Family Investments 占 8.71%,持有 500 万股多一点,Grantham Mayo Van Otterloo & Co. LLC 占 7.66%,持有490万股。BNY资产管理公司拥有1.84%的股份，略多于100万 股，贝克钢铁资本管理公司LLP拥有1.27%的股份，80万股。其他著名的机构和公司包括Dolefin SA、Legal & General Investment Management ltd .、 Konwave AG Go ETF

13、 Solutions LLP Rezco Investment Council、Blackrock Inc. ETFS 管理公司、Russell Investment Management LLC Mid-continental Capital LLC 和 BTG Pactual Asset Management SA。0.67%的股票在管理层和内部人士处，30.31%在散户处。在管理层、总 裁、首席执行官和董事中，保罗米斯克的股份最多，为0.19%,有122, 510 股。截至2022年9月30日，公司银行存款为6270万美元。Largo的市值约为4.7875亿加元，已发行股票6400万股。它在6.34至 18.20加元之间的52周范围内交易。