BT投融资建设项目_1.pdf

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1、-.z.BT 投融资建立工程 一、对 BT 方式的理解一BT 的概念及意义 1、BT 的概念 BTBuild-Transfer即建立-转让，是由业主通过公开招标的方式确定建立方，由建立方负责工程资金筹措和工程建立，工程建成竣工验收合格后由业主回购，并由业主向建立方支付回购价款的一种融资建立方式。2、采用 BT 方式的意义 和传统的投资建立方式相比，采用 BT 方式具有一定的优势：1、采用 BT 方式可为工程业主筹措建立资金，缓解建立期间的资金压力。同时，通过成立 BT 工程公司，工程建立方可采用工程融资的方式实现表外融资，可有效提高资金使用效率，分散投资风险。2、采用 BT 方式可以降低工程实

2、施难度，提高投资建立效率。BT 工程由建立方负责工程全过程，包括工程前期准备、设计、施工及监理等建立环节，因而可以有效实现设计、施工的严密衔接，减少建立管理和协调环节，实现工程建立的一体化优势和规模效益。3、BT 方式一般采用固定价格合同，通过锁定工程造价和工期，可有效的降低工程造价，转移业主的投资建立风险。4、BT 工程回购资金有保证，投资风险小。BT 方式通过设置回购承诺和回购担保的方式，可降低投资回收风险，其投资回收期限较短。对大型建筑企业而言，BT 工程是一种良好的投资渠道，通过 BT 方式参与工程工程的投资建立，既有利于防止与中小建筑企业的恶性竞争，又能发挥企业自身技术和资金的综合优

3、势。-.z.目前，BT 方式在国内根底设施领域逐步开场应用，如地铁奥运支线工程、*地铁南站站等。以作者组织实施的地铁奥运支线工程为例，通过采用 BT 方式，中标价格较概算价格降低 20%以上，节约资金 3.3 亿元,实现了选择融资能力较强、建立水平高的企业建立地铁奥运支线工程的预期目的。二BT 方式的法律特征 目前，我国尚无 BT 的专门立法，笔者认为，BT 是一种新型的融资建立方式，对根底设施工程建立工程而言，BT 方式具有独特的法律特征。1、BT 参与主体的特殊性。参与 BT 工程的主体为业主和工程建立方，这两方主体均具有特殊性。在根底设施工程建立中，业主为特殊主体，即政府、政府组成部门，

4、或者政府投资设立并承当根底设施建立职能的国有企业。建立方主要为具备一定投融资能力和建立资质的投资公司、建筑企业等。2、BT 投资客体的特殊性。其特殊性在于：一是 BT 工程的客体大局部为根底设施和公用事业，如城市轨道交通、桥梁、公路等，不同于其他投资工程，属于社会公益事业，政府对其享有的建立权和所有权；二是 BT 投资客体的所有权存在转移性，即业主通过合同方式把*一重大工程的投资、建立的权利和责任让给建立方，建立方在合同规定时间内，拥有该工程的所有权，工程竣工验收合格后，业主回购工程并获得工程所有权。3、BT 参与主体法律关系的复杂性。BT 工程涉及融资、投资、建立、转让等一系列活动，参与人包

5、括政府、工程业主、建立方、施工企业、原材料供给商、融资担保人、保险公司以及其他可能的参与人，从而形成了众多参与人的纷繁复杂的法律关系。4、BT 方式所涉及当事人的权利义务关系是通过合同确立的，其中包括贷款-.z.合同、建立合同、回购协议、回购资金担保、完工履约担保以及联合体协议等，是一系列合同的有机组合。三BT 方式与垫资承包的区别 有人认为，BT 就是带资承包。实际上，BT 方式与垫资承包有较大区别，主要表现在以下几个方面：1、合法性 建立部、国家计委、财政部早在 1996 年 6 月 4 日就作出关于严格制止在工程建立中带资承包的通知，其中提到：任何建立单位都不得以要求施工单位带资承包作为

6、招标条件，更不得强行要求施工单位将此类内容写入工程承包合同施工单位不得以带资承包作为竞争手段承揽工程。国家发改委等 7 部委 30 号令工程建立工程施工招标投标方法中明确规定，招标人不得擅自提高履约保证金，不得强制要求中标人垫付中标工程建立资金。由此可以看出，垫资承包实质上违背了现行法律法规的规定，是一种*违规行为。而在建立部 2003 年发布的关于培育开展工程总承包和工程工程管理企业的指导意见中提到，鼓励工程总承包企业按照 BT 方式组织实施具备条件的建立工程。2、资产的隶属关系 BT 工程的回购实质上是一种资产转让行为。在建立期间，工程资产所有权归建立方所有，回购完成后，工程资产所有权转移

7、给业主所有。而在垫资承包中，工程资产所有权均归业主所有，施工企业在建立期间不拥有工程所有权。3、投资风险 BT 工程一般需由工程建立方或地方政府出具工程回购承诺函，以及第三方一般为银行提供工程回购担保函，因此，工程建立方的投资收回有保障，投-.z.资风险较小。而在垫资承包方式中，工程业主一般不能出具类似的担保，同时，由于工程资产所有权属于工程业主，一旦工程资产被银行清算，承包方所垫资金将很难收回，风险很大。二、BT 工程的实施方式 一采用 BT 方式的前提条件 根底设施工程采用 BT 方式，应具备以下几个根本条件：1、前期工作深入，设计方案稳定，建立标准明确。2、工程建立难度适度，建立风险较小

8、。3、业主应具有充足的回购能力，能提供回购承诺函及相应担保。4、工程规模适当，投资额度应在潜在投标人可承受的范围内。5、工程本钱应该能够较为准确的估算，以便于投标人估算和控制投资本钱。二BT 的几种实施方式 在实践中，根据工程的具体情况，可采用以下几种 BT 实施方式：1、完全 BT 方式 完全 BT 方式是指通过招标确定工程建立方，建立方组建工程公司，由工程公司负责工程的融资、投资和建立，工程建成后由业主回购的形式。此种方式的特点为：1对建立方无特殊资质要求，只要其具有较强的投融资能力即可。2按照工程融资的方式进展融资。建立方采取成立工程公司的方式，以工程公司为主体筹措建立资金，工程建立方为

9、工程公司的银行贷款提供担保，为便于工程公司融资，一般需业主出具回购承诺函及第三者回购担保。3在建立过程中，业主对工程的参与程度较小。在工程建立期间，工程-.z.公司履行业主职能，负责工程的建立管理，不直接参与工程施工。工程施工单位、设计单位以及监理单位由工程公司通过招标确定。业主的主要职责是确定工程建立标准、验收标准和支付回购款项。工程运作示意图如下：完全 BT 方式适用于工程技术成熟、技术标准明确、投资规模较大，且业主无工程建立管理经历或能力的工程工程。此方式的主要优点为：一是有利于扩大投资者的选择范围；二是由 BT 工程公司作为主体进展融资，可降低投资者的投资风险，拓宽融资渠道；三是工程构

10、造清晰，建立协调、管理的各个环节衔接严密，业主进展工程管理的难度较小；四是建立风险全部转移给工程建立方承当，业主的建立风险较小，同时，建立方具有较大的自主权和利润空间。2、BT 工程总承包方式 BT 工程总承包方式是指通过招标确定工程建立方，建立方按照合同约定对工程工程的勘察、设计、采购、施工、竣工验收等实行全过程的承包，并承当工程的全部投资，由业主委托指派工程监理，工程建成后由业主回购的形式。此种方式的特点为：1工程施工直接由建立方承当，无须进展二次招标，工程建立方必须为同时具备投融资能力和相应建立资质的工程总承包企业或联合体。2业主直接和建立方签署 BT 投资建立合同及工程总承包合同，一般

11、不组建工程公司。3业主通过聘请工程监理公司或设立工程监管机构等方式对建立方进展履约管理。-.z.工程运作示意图如下：BT 工程总承包方式适用于工程技术较为复杂、投资规模较大，且业主具有一定的工程建立管理经历或能力的工程工程。BT 工程总承包方式的优点与完全 BT 方式根本一样，主要区别在于工程建立方必须同时具备投融资能力和施工总承包资质,且一般不成立工程公司。3、BT 施工承包方式 BT 施工承包方式是指通过招标确定工程建立方，建立方按合同约定负责工程施工及投资，工程验收合格后由业主回购的形式。此种方式的特点为：1工程施工直接由建立方承当，工程建立方必须同时具备具有投融资能力和相应资质的建筑施

12、工企业。2工程规模较大，通常一个工程拆分成假设干标段实施。业主直接和假设干个建立方签署 BT 投资建立合同。3建立方只负责工程的施工，业主负责工程全过程管理，设计单位和监理单位的管理由业主直接负责。此方式适用于工程技术难度较大、不确定因素多，且业主具备较强工程建立管理能力的工程。和传统建立方式相比，此方式的主要区别在于由工程建立方负责工程的资金筹措。三BT 方式实施中应注意的几个问题 BT 方式的实施过程和传统建立方式根本一样，在此不作详细阐述，重点就实施中应注意的几个问题进展简要说明。1、选择适宜的工程实施构造，兼顾参与各方利益 在确定工程实施构造前，首先要对建立工程的工程特点、前期工作情况

13、、业-.z.主的需求和管理能力，以及潜在投资者进展深入分析，以选择对应的实施方式。同时，工程实施构造应把握放而不乱，管而不死的原则，作到既能保证工程建立方一定的建立自主权，又能最大程度的保证工程质量，维护工程业主的利益。2、严格投标人的资质标准，对投标联合体各方的关系要有明确的约定 根据建立工程的投资规模和建立特点，在工程招标时应对投标人的投融资能力和建立能力提出明确资质标准，投标人应具备承当BT工程投资建立的能力和经历。同时，由于城市根底设施工程投资大，工程实施难度大，在工程投标时，投标人常以组成联合体的方式参与工程投标。但在工程实施时，由于各投标联合体的利益不一致，经常会出现联合体内部扯皮

14、的问题，影响工程的顺利实施。为防止此类情况的发生，在工程招标时，应在招标文件的联合体协议中明确约定各联合体成员的权利义务关系，特别是对各联合体的出资额、负责的工程内容等情况要明确约定，防止扯皮情况的发生。此外，联合体成员的定位要明确，要尽量引导优势互补的企业组成联合体。3、完善监管体系，杜绝分包、转包行为 在 BT 工程中，工程分包和转包情况比拟普遍，是影响工程工程质量的重要风险因素。为防止此类问题的发生，可采取以下措施：一是在招标文件中对工程的分包、转包情况进展详细和明确的约定，制止随意分包和转包；二是建立健全监管体系，业主应组建监管机构，对工程分包情况进展严格管理。4、扎实做好前期工作，明

15、确建立标准和工程接口 要成功实施 BT 工程，必须在工程提出、规划、可行性研究、投资者的选择、规划设计方案、开工建立等各个环节保持一致性和前瞻性，扎实作好工程前期工作，明确工程建立标准以及工程与外部工程的接口。工程前期工作特别是规划设-.z.计方案的稳定程度、设计深度对工程成功实施与否影响极大。如设计方案不稳定，就可能导致工程变更、洽商等一系列问题的出现，工程投资可能因此大幅度增加。此外，编制建立标准时要做到深度适当，可操作性强。5、重视专业中介机构的作用 在工程招标过程中，聘请中介咨询机构为工程融资构造设计、招标文件、合约起草谈判等方面提供专业化协助，可以更大限度挖掘潜力，躲避风险。三、政策

16、建议 在国内根底设施建立领域，BT 方式作为一种新型的融资建立方式，诞生的时间短、实践经历少，在实际操作中需政府有关部门在立法、审批等环节进一步予以标准，以促进 BT 方式在根底设施工程中的广泛应用和安康开展。1、建立健全 BT 相关的法律法规 目前国内没有专门的 BT 方面的法律法规，使得 BT 工程在实际操作中缺乏明确的法律依据，给 BT 工程的实施带来了一定的难度。BT 工程资产到底属于业主还是工程建立方，建立方的资质要求，是否需要成立 BT 工程公司等问题亟需明确和标准。建议有关部门加快立法步伐，尽早出台专门的法律法规，使 BT工程的实施更加标准，有章可循。2、明确 BT 方式的税收体

17、制 在 BT 方式下，工程竣工验收后移交给业主实际上是一种资产转让行为，业主向建立方支付的工程回购款时，按现行税法，工程建立方需要缴纳资产转让的营业税金。由于在施工环节，建立方已经缴纳了建筑营业税，如果再缴纳转让资产的营业税金，等于是双重纳税，无疑将加大工程的运作本钱。鉴于 BT 工程的特殊性，建议有关部门尽快明确BT 方式下的税收征收体制，防止重复纳税。-.z.3、明确 BT 投资建立管理体制 BT 方式既是投资方式的创新，又是建立管理方式的创新。BT 招标是按工程招标的方式由建立主管部门负责管理，还是归入工程法人招标或特许经营招标的范畴由发改委等投资主管部门管理，目前其界定还不清晰，各部门

18、在管理 BT 工程时职责分工相互穿插，定位也不明确。建议有关部门尽快明确 BT 工程的投资建立管理体制，明确职责分工，以防止多头管理，职责不清。如何对 BT 工程进展整体控制？在 BT 工程的咨询评估和选择上，在 BT 工程的筹划、运作和风险的控制上有何秘诀？投资工程的运作是一个非常复杂的系统工程，其涉及的相关方多，其运作方式也非千篇一律。其中，BT 模式是由政府主导，目前已在非经营性的市政和公用根底设施工程建立领域，已日益显现出重要的资金筹措和工程运作功能。虽然在西方兴旺国家BT模式作为一种PPP的公私合作模式已经非常完善并得到认可和保障，但是在国内都处在一个认识、完善和不断标准的过程中。笔

19、者从 2004 年以来至今陆续从事或主导了多个 PPP 工程主要是 BT、BOT、BOO 工程的投资建立，其中 BT 工程涉及到道路、桥梁、围海造地等多种形式和产品，规模从几亿元到几十亿元人民币不等，涉及的地域有江浙、*等东部地区，*等中部地区，仔细分析不同的产品、不同的区域，笔者认为对于 BT 工程至少从以下几个方面进展思考，这样才对 BT 工程的整体控制和把握有关键的认识，而对于这种认识简单的将其概括为一条准则两个坚持、三条底线四个统一五个界别六个协调。一条准则 一条准则就是政府和企业共赢的准则。一个 BT 工程的成功运作，需要-.z.政府及相关部门的大力支持，也需要政府领导的高度重视，这

20、样才有成功的可能。从合同谈判开场，有关 BT 工程的总投资测算、财务本钱的计算、还款期限及保证等都是投资者与政府非常关心的问题。政府和企业如何在有关这些问题上达成共识，其根本的出发点就是利益的平衡或者说是共赢。政府利用企业或者社会的资金改善了根底设施或是加快了建立步伐，改善了当地人民的生活水平，提升了城市形象，储藏了进一步开展的后劲。企业高效的利用充裕资金获取了合理的利润，提升企业品牌和扩大了企业的生产规模。我们在*株洲进展的湘江四桥 BT模式投资，就是充分把握这一个根本准则，由于政府和企业需求统一、行动一致，企业政府诚信合作，开创了在湘江上建立一座大桥的高速度，工程的建立对城市建立、居民生活

21、、土地价值提升等发挥重要的作用，企业的投资运作也非常成功。两个坚持 坚持工程建立期投资权的工程法人地位。政府作为工程建立的发起人，通过法定的程序、公平竞争的方式确定工程的投资人，投资人通过设立具备法人资格的工程法人主体来完成工程的筹划、资金筹措、工程建立和工程移交。尽管在实践中建筑承包商作为工程投资人，但在 BT 建立模式中相互间不同层次的法律关系还是非常清晰和明确的。保证投资人的工程法人地位，有利于保护投资人的利益和积极性，有利于企业更加高效的配置资源、有利于建筑商作为工程投资人与法律政策严格制止的垫资承包混淆，从而保护合法权益。目前，有些地区的政府将一些工程进展名义上是BT 实际上是一种垫

22、资的运作，而相关社会投资为了获取所谓预期收益盲目跟进，从国家的相关政策和法律上是有冲突的，需要进展分析和判别。坚持清晰的法律关系。在根底设施 BT 工程中，各利益相关方必然也必须-.z.要签署一系列不同层次的法律文件并以此作为明确相互利益关系及进展约束的依据，同时也就形成了各种利益的法律关系。按照工程的进展一般会有企业与政府投资授权的投资建立合同、与工程回购方的回购协议、在此根底上也会发生实际投资人于工程公司之间的投资管理的相关法律关系，当然也会发生工程设计、监理、施工方等等之间的建立法律关系。不同的工程可能还会发生与融资机构间的借贷法律关系，发生不同的担保法律关系。这些共同构成了工程法律关系

23、的集合体。这些清晰的法律关系既是保障相关方合法权益的保障，也是工程成功运作的根底，因此，必需得到投资企业的高度重视。对于 BT 工程，其涉及的法律关系可能更加敏感，在合同谈判及法律关系确实定过程最好聘请专业法律人士进展参谋和咨询。三个底线 必须把握住风险可控的底线。对于 BT 工程投资，企业关注和把握的风险底线是非常重要的。主要表达在如何信守合同在约定时间内把合格产品移交而取得回购和收益。所以对工程所在地的人文文化、地理位置、行政环境、经济水平的尽职调查和客观预期是防止系统风险的关键和根底，对建立管理过程的个体风险诸如征地拆迁、施工管理、造价合同管理等要有针对的预防措施和应急方案。对不可预控的

24、一些可能造成的风险要在投资合同中明确解决的机制。财务收益目标实现的底线。毋庸直言，企业投资的目的之一是为了获取更高的财务收益。在设定投资方案或是制定商业企划时财务收益目标都是一个重要的指标。该指标是在通过工程建立、资金收益、平安质量保证、工程回购、风险控制等工程成功运作中实现的。如果工程移交后通过回购能够到达或超过设定的财务目标，可以认为在财务评价上是成功的，反之亦然。这个目标在工程移交后-.z.可以进展准确的测算，如果达不到预期，对工程的投资、合同的谈判或是工程公司的经营管理团队是一个必须反思的事情。现金流平衡原则的底线。一个企业正常运转的现金流是血液和保障，同样道理，一个投资者，对于 BT

25、 工程在整个建立回购期间的现金流安排是一个非常严肃的过程。其涉及到自有资金的投入方案并保证其投入方案在预算管理的方案范围内以便不影响其他投入，涉及到一种或多种的融资方案、方案和融资本钱，可能也考虑了建立期有可能带来的利润和资金的回收方案。如果在整个投资期内不能按照或是严重超出现金流方案，如果不能得到投资者再次的资金注入或是重新得到新的融资将可能导致工程的延期或是失败，至少是不能到达预期的收益。四个统一 统一确定政府或政府委托监管机构的职能。政府对于 BT 工程的管理是非常敏感的，往往涉及到管理权限的争论，也有可能和工程建立过程中的工程法人的职能造成混淆，可能导致投资方和政府相关部门的矛盾甚至误

26、会。因此，在投资合同中一定要统一认识，特别是在工程的建立过程中明确政府或政府委托机构的职能和工作范围。要使政府管理职能和投资人的管理职能互为补充、协调高效。例如，在*株洲，政府成立一个跨部门的协调机构，其主要职能就是完成征地拆迁和造价确实认以及变更的审定，其他建立管理方面的工作均由工程公司负责，双方的合作非常高效。统一投资费用的组成。BT 工程的投资费用一直是政府非常关心的问题，而根底设施工程的复杂性往往带来建立过程中不确定的变更、变化等，在投资合同中统一 BT 工程的费用组成一定是关键和核心。统一的关键是必需按照根底设施的造价计算和构成原则，在投资合同中对定额标准、取费原则、其他费用的计算-

27、.z.原则、资金本钱的计算方法、临时变化带来的本钱增加如何计价等详细描述清楚，尽可能的能够覆盖工程实施过程中可能出现的情况并有与其对应的解决机制。统一 BT 工程的企业会计处理。具有一定融资能力的建筑商通过合法程序成为 BT 工程的投资人，然后按照规定注入注册资本金，设立独立的法人主体即工程公司，具体负责 BT 工程的投资、建立和管理职能。这是目前相对标准的运作模式。而这种 BT 工程公司的会计核算处理方法，分为一般 BT 工程与实行资产支持收益专项资产管理方案工程。对于控股投资人是国内上市公司或者是境外上市公司的可能还有不同的要求。尽管如此，在投资工程前期进展财务筹划的时候一定要充分考虑 B

28、T 工程的会计处理，以防给工程今后运作、还款、审计等带来不变。统一 BT 工程的税务筹划。投资工程的税务问题是投资人一直是非常关心的一个问题，BT 工程更是如此。国家尚未有针对 BT 工程经营收入的相关纳税规定，要在投资合同签订前于地方政府进展积极有效的协商沟通。目前，比拟通行的做法一是把该工程的贷款所支付的资本化利息等费用之间的差额视为工程公司的主营业务收入，并作为营业税差额纳税的依据；还有一种是按BT 工程取得的收支差额，按效劳业代理业交纳 5%营业税的征收方法等等，不管怎样，事先的税务筹划是非常关键的。在税务筹划中还有一个非常关键的问题，假设把工程的移交确定为回购，而回购又是一种商业行为

29、，针对商业行为的回购就要征收营业税及附加税，可能会产生双重征税的问题。因此，在合同必须写明，一定要设计好税务责任承当机制，最好是在合同中载明如果发生回购中的其他税费应该由回购方承当或者是计入合同总价由政府负责。-.z.五个界别 就是工程的前期工作边际条件或是介入点要界别清楚。BT 工程的前期工作深度的不一致，往往表达在费用和责任的划分上。例如设计、征拆、监理等等，所以工作或者是投资的边际条件一定要设计好，一边在建立及费用的划分上出现分歧和责任不清。对工程建立中可能发生的变化或是变更或是政府特别要求的边际条件及处理原则要界别清楚。一个根底设施工程在建立过程中出现变更或者调整是正常的现象，而对 B

30、T 工程来说，关键是要控制相关的变化不能对工程的投资收益、风险以及相关的现金投入等产生重大的变化。对工程的回购基数、计算方式、投资收益率、回购方式及期限要界别清楚。工程的回购基数是计算收益的基准。如何进展计算，如何确定一个双方能够承受的投资收益和回报，回购资金的来源在那里，通过何种方式进展回购，多长时间回购，是等额本金还是其他方式，回购的期限是多少等等都是非常关键的，投资工程的风险点非常多，我们要善于识别风险和化解、控制风险。产生风险的因素非常多，对投资人来说，关键是对风险的责任和处理机制要介别清楚，以保护或维护投资人的利益。我们在实践中一般以五年控制为根本的条件，对投资工程可能出现的风险、责

31、任或者是事故的责任要界别清楚。对工程的退出和补偿机制要界别清晰。对一个 BT 工程可能由于多方面的原因，工程的技术风险或者经济风险超过了你的承受能力；或者由于国家政策的变化而非投资人本身能够控制，或者由于政府的原因等等，而这些因素都可能导致工程无法进一步进展和开发，这种时候，应该和政府有一个退出和补偿的机制，而这种机制的条件一定要介别清楚，机制一定要设计完善，防止给双方的合作带-.z.来更大的损失和伤害。六个协调 协调好工程投资人之间的关系。一个投资工程特别是大的投资工程，其投资人可能不是一个，协调耗能各个投资人之间的关系，包括责任、权利、义务以及对于本工程的控制与方案等，必须在各个投资人的投

32、资合作协议中进展明晰。协调好投资人与工程公司的关系。投资人作为工程公司的出资人和实际控制人，对工程的成功运作是非常关心的。但是，作为工程公司，其运作和管理控制有其工程自身的特点，因此，工程投资人的工作目标和关键应该是设定目标和在关键时刻的支持，不能越俎代庖进展过多的干预，毕竟复杂而系统的投资活动与单纯的施工、设计工作相差太远。协调投资人与政府的关系。尽管工程公司代表投资人在履行工程投资的责任和义务，投资人作为和政府最早建立合作关系的主题，其地位和影响是不可替代的。因此，对于工程公司来说，充分发挥投资人的影响和作用，协调好投资人和政府的关系是非常关键的。协调工程公司与政府的关系。协调好工程公司与

33、设计咨询、施工、中介、代理、金融机构等各个单位之间的关系。协调好公共利益与投资人利益的平衡关系。投资人为了追求更好的利益，在节省建立本钱等方面一般会加强管理，无可厚非。但是，作为公共根底设施，往往会和地方的个体经济在*个方面发生冲突，或是和当地群众个体产生矛盾，甚至会和其他投资人发生利益纠纷等等。如何协调好各种利益的平衡关系对 BT投资工程的成功 运作也是非常关键的，这需要投资人特别是经营团队的智慧。-.z.总之，一个投资工程的成功运作，涉及到各个方面的关系，而对投资人来说，关键和重点一是好的 BT 投资工程；二是对投资工程仔细和周密的筹划；三是工程团队高效的执行力。笔者认为，把握好了上述六个方面的根本要求，无论施工企业面对怎样的市场，面对各具特色的工程，面对不同的地域不同的产品，就能取得了工程成功运作的根本条件。当然，针对具体的情况可以结合实际研究或是提出不同的方案和指标体系，但其核心是投资的合格产品交付、设定收益的保障、风险的可控。也只有这样，才能发挥工程团队的集体智慧、发挥投资人在资金等方面的优势，企业、政府的合作才能取得共赢和长期的成熟市场。