项目评估授课案例.ppt

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1、案例案例 例例：某某计计算算机机公公司司拟拟生生产产一一种种新新研研制制的的芯芯片片，共共需需投投资资200000200000元元。根根据据技技术术发发展展趋趋势势预预测测，该该生生产产线线的的经经济济寿寿命命有有2 2、3 3、4 4、5 5年年四四种种可可能能，发发生生的的概概率率分分别别为为0.20.2、0.20.2、0.50.5、0.10.1；通通过过对对市市场场调调查查后后，对对该该芯芯片片的的市市场场销销售售预预测测前前景景有有三三种种可可能能：（1 1）销销路路很很好好，年年净净收收入入为为125000125000元元，发发生生的的概概率率为为0.20.2，（2 2）销销路路较较

2、好好，年年净净收收入入为为100000100000元元，发发生生的的概概率率为为0.50.5，（3 3）销销售售不不理理想想，年年净净收收入入为为5000050000元元，发发生生的的概概率率为为0.30.3。目目前前公公司司的的最最低低期期望望收收益益率率为为9%9%，需需决策是否投资该生产线，并判断项目风险。决策是否投资该生产线，并判断项目风险。项目参数值及其概率如下表所示：项目参数值及其概率如下表所示：投资额贴现率年净收入（元）寿命（年）数值概率数值概率数值概率数值概率2000001.009%1.00500000.3020.201000000.5030.201250000.2040.50

3、50.10I值投资额年净收入（年）寿命（年）组合概率净现值(元）净现值加权值0.060.06-112045-112045-6723-67230.060.06-73440-73440-4406-44060.150.15-38020-38020-5703-57030.030.03-5520-5520-166-1660.100.10-24090-24090-2409-24090.100.105312053120531253120.250.2512396012396030990309900.050.05188960188960944894480.040.0419888198887967960.040.

4、04116400116400465646560.100.1020495020495020495204950.020.02286200286200572457241.0058014合计0.10.20.20.50.10.20.20.50.20.20.50.10.30.50.2119%-20000050000100000125000234523452345经济效益累计概率经济效益累计概率作用：评估项目经济效益值发生在某一区间的可能性。作用：评估项目经济效益值发生在某一区间的可能性。净现值（元）概率累积概率-1120450.060.06-734400.060.12-380200.150.27-2409

5、00.100.37-55200.030.40198800.040.44531200.100.541164000.040.581239600.250.831889600.050.882049500.100.982862000.021.000150000 300000-15000000.20.40.60.81.0NPV累积概率图技术改造案例分析技术改造案例分析某某公公司司拟拟对对生生产产线线进进行行自自动动化化控控制制改改造造，以以降降低低成成本本，提提高高生生产产效效率率。该该公公司司的的资资金金成成本本为为15%15%，适适用用的的所所得得税税率率为为2525%，更新前后的有关资料见下表：更新

6、前后的有关资料见下表：问题：问题：编制本技术改造项目财务现金流量表；编制本技术改造项目财务现金流量表；计计算算静静态态投投资资回回收收期期、财财务务净净现现值值和和财财务务内内部部收收益益率评价指标；率评价指标；评价该投资计划的财务可行性。评价该投资计划的财务可行性。目前状况目前状况操作工人年工资操作工人年工资18000年运营维护费用年运营维护费用8500年残次品成本年残次品成本7200旧设备当初购买成本旧设备当初购买成本60000预计使用寿命预计使用寿命10年年已经使用寿命已经使用寿命5年年预计残值预计残值0折旧年限及方法折旧年限及方法10年，直线法折旧年，直线法折旧旧设备当年市值旧设备当年

7、市值12000更新改造后的预计状况更新改造后的预计状况人员工资人员工资0（不需要操作人员）（不需要操作人员）更新改造设备投资更新改造设备投资62000设备安装费用设备安装费用7500年运营维护费用年运营维护费用6800年残次品费用年残次品费用1800预计使用寿命预计使用寿命5年年残值残值0 折旧年限及方法折旧年限及方法5年，直线法折旧年，直线法折旧某公司生产线改造项目有关情况 单位：万元年年0123451、现金流入、现金流入1.1工资节约额工资节约额18000180001800018000180001.2运营维护费节约额运营维护费节约额170017001700170017001.3残次品损失节

8、约额残次品损失节约额540054005400540054001.4旧设备出售收入旧设备出售收入120001.5出售旧设备的抵税收益出售旧设备的抵税收益4500小小 计计1650025100251002510025100251002、现金流出、现金流出2.1新设备投资新设备投资620002.2新设备安装费新设备安装费75002.3所得税增加额所得税增加额43004300430043004300小小 计计69500430043004300430043003、净现金流量、净现金流量530002080020800208002080020800 1、生产线改造项目财务现金流量表、生产线改造项目财务现金流

9、量表 单位：万元单位：万元上表计算过程：1.1工资节约额=“有项目”“无项目”=018000=18000万元1.2运营维护费节约额=“有项目”“无项目”=68008500=1700万元1.3残次品损失节约额=“有项目”“无项目”=18007200=5400万元1.5出售旧设备的抵税收益=（旧设备账面余额旧设备市值）33%=（3000012000）25%=4500万元2.3所得税增加额=年利润增加额25%在收入不变的前提下，年利润增加额=年成本节约额年成本增加额（改造后折旧费增加）年成本节约额=工资节约额运营维护费节约额残次品损失节约额 =1800017005400=25100万元年成本增加额（

10、改造后折旧费增加）=【（620007500）/5】【（600000）/10】=139006000=7900万元所以，年利润增加额=年成本节约额年成本增加额 =251007900=17200万元所得税增加额=年利润增加额25%=17200万元25%=4300万元静态投资回收期Pt=53000/20800=2.55年财务净现值FNPV(15%)=20800(P/A,15%,5)53000=16722万元财务内部收益率FIRR=26%3、因为，财务净现值FNPV(15%)0；财务内部收益率FIRR 15%所以，该投资计划的在财务评价上可行。2、项目现金流图如下：单位：万元5300020800012345T（年）