期货交易制度与交易流程.ppt

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1、期货交易制度与交易流程中 大 期 货ZHONGDA FUTURES第一节第一节 期货交易制度期货交易制度t期货市场是一个高度组织化的市场，为了期货市场是一个高度组织化的市场，为了保障期货交易有一个保障期货交易有一个“公开、公平、公正公开、公平、公正”的环境，期货交易所制定了一系列的期的环境，期货交易所制定了一系列的期货交易制度。货交易制度。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、一、保证金制度保证金制度t保证金制度是指在期货交易中任何交易者保证金制度是指在期货交易中任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为例（通常为5%5%10%10%

2、）缴纳资金，用于）缴纳资金，用于结算和保证履约。结算和保证履约。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、一、保证金制度保证金制度t 按照不同的区分标准，保证金可分为：按照不同的区分标准，保证金可分为：t 结算准备金和交易保证金。前者是会员结算准备金和交易保证金。前者是会员为交易结算在交易所专用结算帐户中预先为交易结算在交易所专用结算帐户中预先准备的未被合约占用的保证金；后者是会准备的未被合约占用的保证金；后者是会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的已被合约占用的保证金；的已被合约占用的保证金；中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、一、保证

3、金制度保证金制度t会员保证金和客户保证金。即；期货交易会员保证金和客户保证金。即；期货交易所向会员收取的保证金，和作为会员的期所向会员收取的保证金，和作为会员的期货经纪公司向客户收取的保证金。货经纪公司向客户收取的保证金。t 根据中国证监会规定，经交易所批准，根据中国证监会规定，经交易所批准，会员需在交易所指定结算银行开设专用资会员需在交易所指定结算银行开设专用资金帐户，也可用标准仓单或交易所允许的金帐户，也可用标准仓单或交易所允许的其他质押物品充当交易保证金。其他质押物品充当交易保证金。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、一、保证金制度保证金制度t为控制风险，在以下几种情况发生时

4、，交为控制风险，在以下几种情况发生时，交易所可调整交易保证金：易所可调整交易保证金：t第一，对期货合约上市运行的不同阶段规第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。定不同的交易保证金比率。t第二，随着合约持仓量的增大，交易所将第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。逐步提高该合约交易保证金比例。t第三，当某期货合约出现涨跌停板时，按第三，当某期货合约出现涨跌停板时，按照涨跌停板制度相关规定，交易保证金比照涨跌停板制度相关规定，交易保证金比率相应提高。率相应提高。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、一、保证金制度保证金制度t第四、当某期货合

5、约连续第四、当某期货合约连续3 3个交易日按结算个交易日按结算价计算的涨跌幅之和达到合约规定的最大涨价计算的涨跌幅之和达到合约规定的最大涨（跌）幅的（跌）幅的2 2倍，连续倍，连续4 4个交易日按结算价计个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的跌幅的2.52.5倍，连续倍，连续5 5个交易日按结算价计算个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的幅的3 3倍时，交易所将采取单边或双边、同倍时，交易所将采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高比例或不同比例、部分会员

6、或全部会员提高交易保证金的措施。交易保证金的措施。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、一、保证金制度保证金制度t第五、当某期货合约交易出现异常情况第五、当某期货合约交易出现异常情况时，交易所按规定的程序调整交易保证时，交易所按规定的程序调整交易保证金比例。金比例。t第六、对同时满足本办法有关调整交易第六、对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中的较大值收取。规定交易保证金数值中的较大值收取。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES二、每日结算制度二、每日结算制度t期货交易所实行每日无负债结算制度，即期货

7、交易所实行每日无负债结算制度，即“逐日盯市逐日盯市”。并实行分级结算。并实行分级结算。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES三、涨跌停板制度三、涨跌停板制度t又称每日价格最大波动限制，是指期货合约又称每日价格最大波动限制，是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的者低于规定的涨跌幅度，超过该涨跌幅度的报价将被视为无效，不能成交。报价将被视为无效，不能成交。t 根据合约上一交易日的结算价加上（减去）根据合约上一交易日的结算价加上（减去）允许的最大涨（跌）幅，构成当日涨停板和允许的最大涨（跌）幅，构成当日涨停

8、板和跌停板。跌停板。t 涨跌停板的确定，主要取决于该种商品现货涨跌停板的确定，主要取决于该种商品现货市场波动的频繁程度和波幅的大小。市场波动的频繁程度和波幅的大小。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES 四、持仓限额制度四、持仓限额制度 指交易所规定会员或客户可以持有指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。大数额。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES五、大户报告制度五、大户报告制度 与持仓限额制度紧密相关的有一个防与持仓限额制度紧密相关的有一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险制度。范大户操纵市场价格、控制市场

9、风险制度。通过实施大户报告制度，可以使交易所对通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的会员或客户进行重点监控，持仓量较大的会员或客户进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。场风险有积极作用。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES六、实物交割制度六、实物交割制度 指交易所制定的，期货合约到期时，指交易所制定的，期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权规交易双方将期货合约所载商品的所有权规定进行转移，了结未平仓合约的制度。定进行转移，了结未平仓合约的制度。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES七、强行平仓

10、制度七、强行平仓制度 指当会员、客户违规时，交易所对指当会员、客户违规时，交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。它也有关持仓实行平仓的一种强制措施。它也是交易所控制风险的手段之一。是交易所控制风险的手段之一。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES八、风险准备金制度八、风险准备金制度 指期货交易所从自己收取的会员交易指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所担保履约的备付金的制度。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES 九、信息披露制度九、信息披露制度 信息披露制度是指期货交易所按有信

11、息披露制度是指期货交易所按有关规定定期公布期货交易有关信息的制关规定定期公布期货交易有关信息的制度。度。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES第二节第二节期货交易流程期货交易流程开户与下单开户与下单t一个完整的期货交易流程应包括开户与下一个完整的期货交易流程应包括开户与下单、竞价、结算和交割四个环节。由于在单、竞价、结算和交割四个环节。由于在期货交易的实际操作中，大多数期货交易期货交易的实际操作中，大多数期货交易都是通过对冲平仓的方式了结履约责任，都是通过对冲平仓的方式了结履约责任，进入实物交割环节的比重非常小，所以交进入实物交割环节的比重非常小，所以交割环节并不是交易流程中的必经环节。

12、割环节并不是交易流程中的必经环节。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、开户一、开户t开立账户实质上是投资者（委托人）与期开立账户实质上是投资者（委托人）与期货经纪公司（代理人）之间建立的一种法货经纪公司（代理人）之间建立的一种法律关系。律关系。t 一般来说，各期货经纪公司会员为客户开一般来说，各期货经纪公司会员为客户开户的程序及所需的文件虽不尽相同，但其户的程序及所需的文件虽不尽相同，但其基本程序是相同的。基本程序是相同的。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（一）、风险揭示（一）、风险揭示 期期货货经经纪纪公公司司在在接接受受客客户户开开户户申申请请时时，须须向向客客户户

13、提提供供期期货货交交易易风风险险说说明明书书。个个人人客客户户应应在在仔仔细细阅阅读读并并理理解解后后，在在该该期期货货交交易易风风险险说说明明书书上上签签字字；单单位位客客户户应应在在仔仔细细阅阅读读并并理理解解之之后后，由由单单位位法法定定代代表表人人或或授授权权他他人人在在该该期期货货交交易易风风险险说说明书上签字并加盖单位公章。明书上签字并加盖单位公章。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）、签署合同（二）、签署合同t 期货经纪公司在接受客户开户申请时，期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署期货经纪合同。个人客户双方须签署期货经纪合同。个人客户应在该合同上签字，单位客

14、户应由法人代应在该合同上签字，单位客户应由法人代表或授权他人在该合同上签字并加盖公章。表或授权他人在该合同上签字并加盖公章。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）、签署合同（二）、签署合同t个人开应提供本人身份证，留印鉴或签名个人开应提供本人身份证，留印鉴或签名样卡。单位开户应提供企业法人营业执样卡。单位开户应提供企业法人营业执照影印件，并提供法定代表人及本单位照影印件，并提供法定代表人及本单位期货交易业务执行人的姓名、联系电话、期货交易业务执行人的姓名、联系电话、单位及其法定代表人或单位负责人印鉴等单位及其法定代表人或单位负责人印鉴等内容的书面材料，及法定代表人授权期货内容的书面

15、材料，及法定代表人授权期货交易业务执行人的书面授权书。交易业务执行人的书面授权书。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）、签署合同（二）、签署合同 交易所实行客户交易编码登记备案制交易所实行客户交易编码登记备案制度，客户开户时应由经纪会员按交易所统度，客户开户时应由经纪会员按交易所统一的编码规则进行编号，一户一码，专码一的编码规则进行编号，一户一码，专码专用，不得混码交易。期货经纪公司注销专用，不得混码交易。期货经纪公司注销客户的交易编码，应当向交易所备案。客户的交易编码，应当向交易所备案。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（三）、缴纳保证金（三）、缴纳保证金t客户在与期

16、货经纪公司签署期货经纪合同后，客户在与期货经纪公司签署期货经纪合同后，应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将应按规定缴纳开户保证金。期货经纪公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户中，供客户进行期货交易之用。的客户账户中，供客户进行期货交易之用。t期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户期货经纪公司向客户收取的保证金，属于客户所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定所有；期货经纪公司除按照中国证监会的规定为客户向期货交易所缴纳保证金，进行交易结为客户向期货交易所缴纳保证金，进行交易结算外，严禁挪作他用。算外，严禁挪作他用。中 大 期

17、货ZHONGDA FUTURES二、下单二、下单t客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始客户在按规定足额缴纳开户保证金后，即可开始交易，进行委托下单。所谓下单，是指客户在每交易，进行委托下单。所谓下单，是指客户在每笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，笔交易前向期货经纪公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。说明拟买卖合约的种类、数量、价格等的行为。交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、交交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、交易反向、数量、月份、价格、日期及时间、期货易反向、数量、月份、价格、日期及时间、期货交易所名称、客户名称、客户编码和账户、期货

18、交易所名称、客户名称、客户编码和账户、期货经纪公司和客户签名等。通常，客户应先熟悉和经纪公司和客户签名等。通常，客户应先熟悉和掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约掌握有关的交易指令，然后选择不同的期货合约进行具体交易。进行具体交易。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES(一一)、常用交易指令、常用交易指令t国际上有很多种期货交易的指令，以满足国际上有很多种期货交易的指令，以满足投资者多种交易的要求。我国期货交易所投资者多种交易的要求。我国期货交易所规定的交易指令只有两种：限价指令和取规定的交易指令只有两种：限价指令和取消指令，交易指令当日有效。在指令成交消指令，交易指令当日有效。在

19、指令成交前，客户可提出变更或撤销。前，客户可提出变更或撤销。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES1 1、市价指令、市价指令t市价指令是期货交易中常用的指令之一。市价指令是期货交易中常用的指令之一。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。它是指按当时市场价格即刻成交的指令。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES2 2、限价指令、限价指令t指执行时必须按限定价格或更好的价格成指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时

20、预期价格成交，成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。甚至无法成交。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES3 3、止损指令、止损指令t指当市场价格达到客户预计的价格水平时指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。即变为市价指令予以执行的一种指令。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES4 4、阶梯价格指令、阶梯价格指令t指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指指按指定的价格间隔，逐步购买或出售指定数量期货合约的指令。买入时采取阶梯定数量期货合约的指令。买入时采取阶梯式递减价位的方式，而卖出时采取阶梯式式递减价位的方式，而卖出时采取阶梯式递增价位的方式。递增价位的方

21、式。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES5 5、限时指令、限时指令t指要求在某一时间段内执行的指令。如果指要求在某一时间段内执行的指令。如果在该时间段内指令未被执行，则自动取消。在该时间段内指令未被执行，则自动取消。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES6 6、双向指令、双向指令t指客户向经纪人下达两个指令，一个指令指客户向经纪人下达两个指令，一个指令执行后，另一个指令则自动撤销。执行后，另一个指令则自动撤销。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES7 7、套利指令、套利指令t指同时买入和卖出两种期货合约月份的指指同时买入和卖出两种期货合约月份的指令。一个指令执行后，另一个指

22、令也立即令。一个指令执行后，另一个指令也立即执行。执行。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES8 8、取消指令、取消指令t指客户要求将某一指定指令取消的指令。指客户要求将某一指定指令取消的指令。t期货经纪公司对其代理客户的所有指令，期货经纪公司对其代理客户的所有指令，必须通过交易所集中撮合交易，不得私下必须通过交易所集中撮合交易，不得私下对冲，不得向客户作获利保证或者与客户对冲，不得向客户作获利保证或者与客户分享收益。分享收益。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）、下单方式（二）、下单方式 客客户户在在正正式式交交易易前前，应应制制定定详详细细而而周周密密的的交交易易计计划

23、划。在在此此之之后后，客客户户即即可可安安计计划划下下单单交交易易。客客户户可可以以通通过过书书面面、电电话话或或者者中中国国证证监监会会规规定定的的其其他他方方式式向向期期货货经经纪纪公公司司下下达达交交易易指指令令。具具体体下下单单方方式式有有如如下下几种：几种：中 大 期 货ZHONGDA FUTURES1 1、书面下单、书面下单t客户亲自填写交易单，填好后签字交由期客户亲自填写交易单，填好后签字交由期货经纪公司交易部，再由期货经纪公司交货经纪公司交易部，再由期货经纪公司交易部通过电话报单至该期货经纪公司在期易部通过电话报单至该期货经纪公司在期货交易所场内的出市代表，由出市代表输货交易所

24、场内的出市代表，由出市代表输入指令进入交易所主机撮合成交。入指令进入交易所主机撮合成交。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES2 2、电话下单、电话下单t客户通过电话直接将指令下达到期货经纪客户通过电话直接将指令下达到期货经纪公司交易部，再由交易部通知出市代表下公司交易部，再由交易部通知出市代表下单。期货经纪公司须将客户的指令予以录单。期货经纪公司须将客户的指令予以录音，以备查证。事后，客户应在交易单上音，以备查证。事后，客户应在交易单上补签姓名。补签姓名。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES3 3、网上下单、网上下单t客户通过因特网或局域网，使用经纪公司客户通过因特网或局域网，

25、使用经纪公司配置的网上下单系统进行网上下单。进入配置的网上下单系统进行网上下单。进入下单系统后，客户需输入自己的客户号与下单系统后，客户需输入自己的客户号与密码，经确认后即可输入下单指令。密码，经确认后即可输入下单指令。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES第三节、期货交易流程第三节、期货交易流程竞价竞价中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、竞价方式一、竞价方式t期货合约价格的形成方式主要有：公开喊期货合约价格的形成方式主要有：公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式。价方式和计算机撮合成交两种方式。t（一）、公开喊价方式（一）、公开喊价方式t公开喊价方式又可分为两种形式：连续竞公

26、开喊价方式又可分为两种形式：连续竞价制和一节一价制。价制和一节一价制。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、竞价方式一、竞价方式t1 1、连续竞价制是指在交易所池内由交易、连续竞价制是指在交易所池内由交易者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖者面对面地公开喊价，表达各自买进或卖出合约的要求。出合约的要求。t2 2、一节一价制是指把每个交易日分为若、一节一价制是指把每个交易日分为若干节，每节只有一个价格的制度。干节，每节只有一个价格的制度。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）、计算机撮合成交方式（二）、计算机撮合成交方式 计计算算机机撮撮合合成成交交是是根根据据公公开开喊喊

27、价价的的原原理理设设计计而而成成的的一一种种计计算算机机自自动动化化交交易易方方式式，是是指指期期货货交交易易所所的的计计算算机机交交易易系系统统对对交交易易双双方方的的交交易易指指令令进进行行配配对对的的过过程程。这这种种交交易易方方式式相相对对公公开开喊喊价价方方式式来来说说，具具有有准准确确、连连续续等等特特点点，但但有有时时会会出出现现交交易易系系统统故故障障等等造造成成的的风风险险。开开盘盘价和收盘价均由集合竞价产生。价和收盘价均由集合竞价产生。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）、计算机撮合成交方式（二）、计算机撮合成交方式 集集合合竞竞价价采采用用最最大大成成交交量

28、量原原则则，以以此此价价格格成成交交能能够够得得到到最最大大成成交交量量。高高于于集集合合竞竞价价产产生生的的价价格格的的买买入入申申报报全全部部成成交交；低低于于集集合合竞竞价价产产生生的的价价格格的的卖卖出出申申报报全全部部成成交交；等等于于集集合合竞竞价价产产生生的的价价格格的的买买入入或或卖卖出出申申报报，根根据据买买入入申申报报量量和和卖卖出出申申报报量量的的多多少少，按少的一封的申报量成交。按少的一封的申报量成交。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES集合竞价产生价格的方法是：集合竞价产生价格的方法是：t1 1、交易系统分别对所有有效的买入申报、交易系统分别对所有有效的买入申

29、报按申报价由高到底的顺序排列，申报价相按申报价由高到底的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列；所有同的按照进入系统的时间先后排列；所有有效的卖出申报按申报价由低到高的顺序有效的卖出申报按申报价由低到高的顺序排列，申报价相同的按照进入系统的时间排列，申报价相同的按照进入系统的时间先后排列。先后排列。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES集合竞价产生价格的方法是：集合竞价产生价格的方法是：t2 2、交易系统依次逐步将排在前面的买入、交易系统依次逐步将排在前面的买入申报和卖出申报配对成交，直到不能成交申报和卖出申报配对成交，直到不能成交为止。为止。t开盘集合竞价中的未成交申报单自动

30、参与开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与开市后竞价交易。收盘集合竞价前的未成开市后竞价交易。收盘集合竞价前的未成交申报单继续参与收盘集合竞价。交申报单继续参与收盘集合竞价。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES二、成交回报与确认二、成交回报与确认t当期货经纪公司的出市代表收到交易指令当期货经纪公司的出市代表收到交易指令后，在确认无误后以最快的速度将指令输后，在确认无误后以最快的速度将指令输入计算机内进行撮合成交。入计算机内进行撮合成交。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES二、成交回报与确认二、成交回报与确认t客户对交易结算单记载事项有异议的，应当客户对交易结算单记载事项有异议的，

31、应当在下一交易日开市前向期货经纪公司提出书在下一交易日开市前向期货经纪公司提出书面异议；客户对交易结算单记载事项无异议面异议；客户对交易结算单记载事项无异议的，应当在交易结算单上签字确认或者按照的，应当在交易结算单上签字确认或者按照期货经纪合同约定的方式确认。客户既未对期货经纪合同约定的方式确认。客户既未对交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。对于客户有异议视为对交易结算单的确认。对于客户有异议的，期货经纪公司应当根据原始指令记录和的，期货经纪公司应当根据原始指令记录和交易记录予以核实。交易记录予以核实。中 大 期 货ZHONG

32、DA FUTURES第四节期货交易流程第四节期货交易流程结算结算中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、结算的概念与结算程序一、结算的概念与结算程序t结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款和其他有关项进行的计算、划拨。结算包括交易所他有关项进行的计算、划拨。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的对会员的结算和期货经纪公司会员对其客户的结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。结算，其计算结果将被计入客户的保证金账户。t与期货市场的层次结构相适应，期货交易

33、的结与期货市场的层次结构相适应，期货交易的结算也是分级、分层的。交易所只对会员结算，算也是分级、分层的。交易所只对会员结算，非会员单位或个人通过其期货经纪公司会员结非会员单位或个人通过其期货经纪公司会员结算。算。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（一）交易所对会员的结算（一）交易所对会员的结算t第一，每一日交易日交易结束后，交易所第一，每一日交易日交易结束后，交易所对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保对每一会员的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。证金等款项进行结算。t第二，会员每天应及时获取交易所提供的第二，会员每天应及时获取交易所提供的结算结果，做好核对工作，并将之妥善保

34、结算结果，做好核对工作，并将之妥善保存，该数据应至少保存存，该数据应至少保存2 2年，但对有关期年，但对有关期货交易有争议的，应当保存至该争议消除货交易有争议的，应当保存至该争议消除时为止。时为止。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（一）交易所对会员的结算（一）交易所对会员的结算t第三，会员如对结算结果有异议，应在第第三，会员如对结算结果有异议，应在第2 2天开市前天开市前3030分钟以书面形式通知交易所。分钟以书面形式通知交易所。t第四，交易所在交易结算完成后，将会员第四，交易所在交易结算完成后，将会员资金的划转数据传递给有关结算银行。资金的划转数据传递给有关结算银行。t第五，每日

35、结算完毕后，会员的结算准备第五，每日结算完毕后，会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。易所向会员发出的追加保证金通知。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）期货经纪公司对客户的结算（二）期货经纪公司对客户的结算t第一，期货经纪公司对客户的结算与交易第一，期货经纪公司对客户的结算与交易所的方法一样，即每一交易日交易结束后所的方法一样，即每一交易日交易结束后对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。证金等款项进行结算。中 大 期 货ZHONGDA FUTUR

36、ES（二）期货经纪公司对客户的结算（二）期货经纪公司对客户的结算t第二，期货经纪公司在每日结算后向客户发出第二，期货经纪公司在每日结算后向客户发出交易结算单。交易结算单。t第三，当每日结算后客户保证金低于期货交易第三，当每日结算后客户保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时，期货经纪公司按所规定的交易保证金水平时，期货经纪公司按照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证照期货经纪合同约定的方式通知客户追加保证金；客户不能按时追加保证金的，期货经纪公金；客户不能按时追加保证金的，期货经纪公司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓，直司应当将该客户部分或全部持仓强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头

37、寸。至保证金余额能够维持其剩余头寸。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES二、结算公式与应用二、结算公式与应用t（一）有关概念（一）有关概念t平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品平仓是指期货交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易反向相反的期货合约，种、数量及交割月份相同但交易反向相反的期货合约，了结期货交易的行为。了结期货交易的行为。t当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结的加权平均价。当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为当日结算价。每个期

38、货合约均以当日结算价作算价作为当日结算价。每个期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。为计算当日盈亏的依据。t持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数量。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t1 1、结算准备金余额的计算公式、结算准备金余额的计算公式t当日结算准备金余额上一交易日结算当日结算准备金余额上一交易日结算准备金余额上一交易日交易保证金准备金余额上一交易日交易保证金t当日交易保证金当日盈亏入金当日交易保证金当日盈亏入金出金手续费等出金手续费等中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公

39、式（二）计算公式t2 2、当日盈亏的计算公式、当日盈亏的计算公式t 在结算准备金余额的计算公式中，当日在结算准备金余额的计算公式中，当日盈亏是核心内容，它包括两部分，一部分盈亏是核心内容，它包括两部分，一部分是对所持有的合约在当日平仓所产生的盈是对所持有的合约在当日平仓所产生的盈亏，称为平仓盈亏，另一部分是一直持有亏，称为平仓盈亏，另一部分是一直持有合约到当日交易结束所产生的盈亏，称为合约到当日交易结束所产生的盈亏，称为持仓盈亏。持仓盈亏。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t对平仓盈亏来说，又可以分为对以前交易对平仓盈亏来说，又可以分为对以前交易日开仓的合

40、约进行平仓所产生的盈亏（称日开仓的合约进行平仓所产生的盈亏（称为平历史仓盈亏）和当天开仓当日平仓所为平历史仓盈亏）和当天开仓当日平仓所产生的盈亏（平当日仓盈亏）。产生的盈亏（平当日仓盈亏）。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t对持仓盈亏来说，也分为两种情况，一种是以前对持仓盈亏来说，也分为两种情况，一种是以前交易日开仓的合约一直持有到当天交易结束所产交易日开仓的合约一直持有到当天交易结束所产生的历史持仓盈亏，另一种是当天开仓一直持有生的历史持仓盈亏，另一种是当天开仓一直持有到当天交易结束产生的当日开仓盈亏。具体计算到当天交易结束产生的当日开仓盈亏。具体计算

41、公式如下：公式如下：t当日盈亏当日盈亏平仓盈亏持仓盈亏平仓盈亏持仓盈亏t（1 1）平仓盈亏）平仓盈亏平历史仓平当日仓盈亏平历史仓平当日仓盈亏中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t平历史仓盈亏平历史仓盈亏（卖出平仓价上一交易（卖出平仓价上一交易日结算价）日结算价）卖出平仓量卖出平仓量（上一交易（上一交易日结算价买入平仓价）日结算价买入平仓价）买入平仓量买入平仓量 t平当日仓盈亏平当日仓盈亏（当日卖出平仓价当日（当日卖出平仓价当日买入开仓价）买入开仓价）卖出平仓量卖出平仓量（当日卖（当日卖出开仓价当日买入平仓价）出开仓价当日买入平仓价）买入平仓量买入平仓量 中

42、大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t（2 2）历史持仓盈亏）历史持仓盈亏历史持仓盈亏当日开历史持仓盈亏当日开仓持仓盈亏仓持仓盈亏t历史持仓盈亏历史持仓盈亏（当日结算价上一日结算（当日结算价上一日结算价）价）持仓量持仓量t当日开仓持仓盈亏当日开仓持仓盈亏（卖出平仓价当日（卖出平仓价当日结算价）结算价）卖出开仓量卖出开仓量（当日结算价（当日结算价买入开仓价）买入开仓价）买入开仓量买入开仓量 中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t将上述公式综合起来，可构成当日盈亏的总公将上述公式综合起来，可构成当日盈亏的总公式式t当日盈亏当日盈亏

43、（卖出成交价当日结算价）（卖出成交价当日结算价）卖出量卖出量（当日结算价买入成交价）（当日结算价买入成交价）买入量买入量（上一交易日结算价当日结算价）（上一交易日结算价当日结算价）（上一交易日卖出持仓量上一交易日买入（上一交易日卖出持仓量上一交易日买入持仓量）持仓量）中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）计算公式（二）计算公式t 3 3、当日交易保证金计算公式、当日交易保证金计算公式t当日交易保证金当日交易保证金当日结算价当日结算价当日交易当日交易结束后的持仓总量结束后的持仓总量交易保证金比例交易保证金比例中 大 期 货ZHONGDA FUTURES第五节期货交易第五节期货交易流程

44、流程交割交割中 大 期 货ZHONGDA FUTURES一、交割的种类与作用一、交割的种类与作用t期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割日将所载两种。实物交割是指交易双方在交割日将所载商品的所有权按规定进行转移、了结未平仓合商品的所有权按规定进行转移、了结未平仓合约的过程。而现金交割是指交易双方在交割日约的过程。而现金交割是指交易双方在交割日对合约盈亏以现金方式进行结算的过程。对合约盈亏以现金方式进行结算的过程。t期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证。的制度保证。中

45、大 期 货ZHONGDA FUTURES二、实物交割方式与交割结算二、实物交割方式与交割结算价的确定价的确定t（一）实物交割方式（一）实物交割方式t实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。实物交割方式包括集中交割和滚动交割两种。t第一种，集中交割。即所有到期合约在交割月份最后第一种，集中交割。即所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。交易日过后一次性集中交割的交割方式。t第二种，滚动交割。即除了在交割月份的最后交易日第二种，滚动交割。即除了在交割月份的最后交易日过后对所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一过后对所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之

46、间的规定时间也可以进行交割交易日至最后交易日之间的规定时间也可以进行交割的交割方式。的交割方式。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）交割结算价（二）交割结算价t我国期货合约的交割结算价通常为该合约我国期货合约的交割结算价通常为该合约交割配对日的结算价或为该期货合约最后交割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的结算价。交易日的结算价。t交易所会员进行实物交割，还应按规定向交易所会员进行实物交割，还应按规定向交易所缴纳交割手续费。交易所缴纳交割手续费。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES三、实物交割的流程三、实物交割的流程t实物交割要求以会员名义进行。客户实物交割要求以会员

47、名义进行。客户的实物交割须由会员代理，并以会员的实物交割须由会员代理，并以会员名义在交易所进行。名义在交易所进行。t（一）集中交割方式（一）集中交割方式t上海期货交易所和大连商品交易所采上海期货交易所和大连商品交易所采取集中交割方式。取集中交割方式。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES1 1、大连商品交易所集中交割的具、大连商品交易所集中交割的具体规定如下：体规定如下：t（1 1）最后交易日收市后，交易所按）最后交易日收市后，交易所按“数量取整数量取整”的原的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。配对则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。配对结果一经确定，买卖双方不得变更

48、。结果一经确定，买卖双方不得变更。t（2 2）最后交易日结算后，交易所将交割月份买持仓的）最后交易日结算后，交易所将交割月份买持仓的交易保证金转为交割款项。交易保证金转为交割款项。t（3 3）最后交割日上午）最后交割日上午1010：0000之前，卖方会员须将与其之前，卖方会员须将与其交割月份合约持仓相对应的全部标准仓单和增值税发票交割月份合约持仓相对应的全部标准仓单和增值税发票交到交易所，买方会员须补齐与其交割月份合约持仓相交到交易所，买方会员须补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。对应的全额货款。中 大 期 货ZHONGDA FUTURESt（4 4）最后交割日结算时，交易所将交割）最后

49、交割日结算时，交易所将交割货款付给卖方会员。货款付给卖方会员。t（5 5）增值税发票的流转过程为：交割卖）增值税发票的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值税发票，方客户给对应的买方客户开具增值税发票，客户开具的增值税发票由双方会员转交、客户开具的增值税发票由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。领取并协助核实，交易所负责监督。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES2 2、上海期货交易所集中交割的、上海期货交易所集中交割的具体规定如下：具体规定如下：t（1 1）实物交割必须在合约规定的交割期内完成。）实物交割必须在合约规定的交割期内完成。t（2 2）第一交割日：买方申报

50、意向。）第一交割日：买方申报意向。t（3 3）第二交割日：交易所分配标准仓单。）第二交割日：交易所分配标准仓单。t（4 4）第三交割日：买方交款、取单。）第三交割日：买方交款、取单。t（5 5）第四、五交割日：卖方交增值税专用发票）第四、五交割日：卖方交增值税专用发票。中 大 期 货ZHONGDA FUTURES（二）规定交割方式（二）规定交割方式t郑州商品交易所和大连商品交易所的豆粕合约采取郑州商品交易所和大连商品交易所的豆粕合约采取滚动交割的方式，具体规定如下：滚动交割的方式，具体规定如下：t首先，凡持有标准仓单的卖方会员均可在进入交割首先，凡持有标准仓单的卖方会员均可在进入交割月前一个交