企业价值评估下优秀PPT.ppt

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1、企业价值评估下第1页，本讲稿共15页第一节 收益法在企业价值评估中的应用一、收益法评估企业价值的基本问题收益的界定净利润、净现金流、息税前净利润、息前净现金流收益的预测折现率二、收益法的计算公式及说明（一）企业持续经营假设前提下的收益法1 年金法第2页，本讲稿共15页第3页，本讲稿共15页例9-1 待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、110万元、130万元、120万元。假定本金化率为10%。试用年金法估测待估企业价值。第4页，本讲稿共15页2分段法例9-2 待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元，并根据企业的实际情况推

2、断，从第6年开始，企业的年收益额将维持在200万元的水平上，假定本金化率为10%。试用年金法估测待估企业价值。第5页，本讲稿共15页承上例，若评估人员根据企业的实际情况推断，企业从第6年起，收益额将在第5年的水平上以2%的增长率保持增长，其他条件不变，试估测待估企业的价值。（二）企业有限持续经营假设前提下的收益法第6页，本讲稿共15页三、企业收益及其预测 P199-206四、折现率t和资本化率及其估测（一）企业价值评估中选择折现率的基本原则1折现率不能低于投资的机会成本2 行业基准折现率不宜直接作为折现率，但行业平均收益率可以作为确定折现率的重要指标3 贴现率不宜直接作为折现率第7页，本讲稿共

3、15页（二）风险报酬率及折现率的估算1 风险累加法2 系数法第8页，本讲稿共15页第二节 市场法在企业价值评估中的应用第9页，本讲稿共15页表表9-99-9相似公司比率相似公司比率汇总汇总表表 项项 目目 A A公司公司B B公司公司C C公司公司平均平均市价/销售额1.21.00.81.0市价/账面价值1.31.22.01.5市价/净现金流20152520表表9-109-10W W公司的评估价值公司的评估价值 单位：万元单位：万元 项项 目目W W公司实际数据公司实际数据可比公司平均比可比公司平均比率率W W公司指示价值公司指示价值销 售 额100001.010000账面价值60001.59

4、000净现金流量5002010000W公司的平均价值9667第10页，本讲稿共15页第三节 资产基础方法在企业价值中的应用一、资产加和法 资产加和法，资产加和法，是指将构成企业的各种要素资产的评估值加总求得企业价值的方法。（一）流动资产的评估1流动资产评估的特点（1）合理确定流动资产评估的基准时间（2）资产清查时分清主次、掌握重点（3）流动资产账面价值基本可以反映其现值；除低值易耗品等存货类流动资产外，一般不需要考虑资产的功能性贬值。第11页，本讲稿共15页2现金的评估盘点3应收账款及预付账款的评估第12页，本讲稿共15页4应收票据的评估（1）按票据的本利和评估（2）按票据的贴现值评估5存货的评估（1）材料的评估（2）低值易耗品的评估（3）在产品的评估（4）产成品及库存商品的评估6待摊费用和预付费用的评估第13页，本讲稿共15页（二）长期投资性资产1债券投资评估（1）到期一次还本付息债券的价值评估（2）分期付息、到期还本债券的价值评估2股权投资的评估（1）股票形式股权的评估固定红利模型 红利增长模型 分段模型（2）非股票形式股权的评估非控股型股权投资的评估 控股型股权投资的评估第14页，本讲稿共15页二、有形资产评估价值之和加整体无形资产价值法（一）企业所有有形资产的价值单项资产评估价值加总，即资产加和法（二）企业整体无形资产的评估价值超额收益本金化法第15页，本讲稿共15页