生命周期金融计划.pptx

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1、1生命周期储蓄模型你如今35岁，预计65岁退休，退休后继续生活15年，直到80岁。你现在年收入30000美元尚未积累任何资产你应将多少收入用于现在消费、多少用于储蓄以备退休之用？（假定年实际利率为3）第1页/共18页2生命周期储蓄模型两种方法计算应当为退休做多少储蓄：（1）以退休前收入的目标替代率为目标首先计算出到退休年龄时须在个人退休账户中积累多少存款然后计算为达到这一数目每年所需的存款第2页/共18页3 假定退休后的目标收入为300000.7522500）首先计算出65岁时你的退休基金应有的存款数，这笔存款必须保证你在未来15年中每年可以从中提款22500美元。niPVFVPMT结果153

2、？0=-22500 PV=268604第3页/共18页4 FV=268604，n=30 i=3求得PMT=5646未来30年内每年需存款5646美元但退休后每年消费22500小于退休前30000564624354niPVFVPMT结果3030268604？PMT=5646第4页/共18页5（2）以退休前后维持相同消费水平为目标在未来45年中，每年有持续性消费C35到65岁每年储蓄（30000-C），65岁时储蓄总额47.58*（30000-C）65岁后每年提取C，折成65岁现值11.94C47.58*（30000-C）=11.94CC=23982每年储蓄30000-23982=6018美元ni

3、PVFVPMT结果3030？1FV47.58niPVFVPMT结果153？01PV11.94第5页/共18页6 上式说明：未来45年的消费现值与未来30年的收入现值相等。经济学家把一个人未来劳动收入的现值称为人力资本；把与人力资本有相同现值的不变消费水平称为持久收入：第6页/共18页7 第7页/共18页8第8页/共18页9 第9页/共18页10跨期预算约束i=实际利率 R=距离退休年数 T=余生年数W0=初始财富 B=遗产在上例基础上，假如你35岁时有10000美元存款，在年利3的情况下，在未来45年中你将每年增加407.85美元开支；如果你想在80岁后为子女留下10000美元存款，预期的遗产

4、将使你在未来45年中每年减少107美元的消费第10页/共18页11考虑社会保障很多国家要求公民加入社会保障体系，这一强制性储蓄计划会影响我们为退休后的生活所作的自愿储蓄。假定每年储蓄额与所付社会保障税相等，储蓄可获3%的实际利息，社会保障的福利与储蓄收益相等，如果30年内每年支付2000美元社会保障税，从66岁开始每年可获7970美元。第11页/共18页12 你将简单的减少个人自愿储蓄，其减少的数额恰好等于你支付的社会保障税第12页/共18页13通过自愿退休计划延期付税在许多国家，政府通过税法条款鼓励人们为退休后的生活自愿储蓄美国：个人退休账户（IRAs)。这一帐户的缴款可以免税，所缴款额赚取

5、的利息在取出前不缴税。延期付税为你在税后赢得了税前回报率。第13页/共18页14是否应当投资与专业学位教育和培训可被看作是投资于人力资本。额外教育的成本学费在学期间放弃的收入额外教育的收益得益于额外教育增加的收入与其他投资决策一样，如果预期增加的收益现值超过预期增加的成本限制，则投资是值得的。第14页/共18页15买房还是租房租房10000美元每年；买房总价20万美元。财产税30%，可以扣除。据估计，每年房屋维修费1200美元；财产税为每年2400美元。假定你的目标是以最低的成本现值给自己提供住房。Q：买房or租房？第15页/共18页16拥有房子的现值成本由2部分组成支付的购房款20万美元的现

6、值每年支付的维修费和财产税的累计现值每年支付的现金流1200（2400 x0.7）2880美元每年支付现金流的现值2880/(0.7xi)i为税前折现率。假定不存在通货膨胀，每年实际和名义税前折现率均为3%，则每年的实际税后利率为3%（130%）2.1%买房总的现值成本337，143美元第16页/共18页17租房的成本现值成本现值10，000/(0.7*i)=10,000/0.021 =476,190美元因此，买房更合算。注意，这里的租金费用高低直接影响结论。设收支平衡的租金为X，X/0.021=(200000+2880)/0.021无差异点：租金7080美元每年。第17页/共18页18感谢您的观看！第18页/共18页