我国商业银行汇率风险管理对策研究.doc

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1、摘 要作为外汇市场的主要参与者，商业银行必须加强外汇风险控制能力,才能保证自身稳定安全的持续发展。本文的主要意义是在我国近期汇率改制、外汇市场初步开放的背景下，探讨商业银行的汇率风险管理问题，从风险管理的角度对我国商业银行展开一个新的认知，并且对我国商业银行进一步健康发展具有一定的现实指导意义。本文主要介绍商业银行汇率风险管理的计算方法，并分析研究我国商业银行面临的汇率风险及汇率风险管理现状，结合国外成熟的商业银行汇率管理模式给出相应的研究对策。关键词： 商业银行 汇率风险 风险管理第一章 商业银行汇率风险管理的理论综述1-1 商业银行汇率风险的概念及成因1-1-1汇率风险的概念汇率风险，是指

2、经济实体、个人因客观因素变动而导致的以外币计价的资产或负债的价值发生变化的可能性。1-1-2汇率风险的成因汇率风险的形成主要基于以下几个方面的原因：（一）国际金融市场不稳定。（二）资产和负债在币种上不匹配。（三）本外币一体化的经营机制所带来的风险。（四）人为因素增大了商业银行的汇率风险。（五）业务特点决定了经营外汇风险较大。1-2 商业银行汇率风险的计算方法1-2-1汇率风险敞口管理法 汇率敏感性资产和负债所产生的增值或减值可能会自行抵销。为了减少和控制风险，银行也会人为地安排这种抵销，这称为“冲销”风险。冲销后仍未能抵减的汇率敏感性资产或负债，即暴露在汇率风险中，则称为“汇率风险敞口”或“汇

3、率风险暴露”。汇率风险敞口的计算。根据汇率敏感性资产和负债持有目的的不同，商业银行汇率风险敞口一般分为交易账户的汇率风险敞口和银行账户的汇率风险敞口。商业银行的交易账户，即因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动而变动。银行交易账户汇率风险敞口主要指银行在自营外汇买卖业务中的敞口头寸，可以用外汇交易记录表的方法进行分析。外汇交易记录表就其本身来说，只是交易的记录，但它是分析银行汇率风险敞口的有力工具。使用外汇交易记录表及不断地进行市值重估，就能及时分析银行承担的汇率风险，以便采取措施加以控制和避免。 单货币的风险敞口。 银行单个货币的净敞口

4、头寸包括下列各项之和： 净即期头寸：即以某币种标价的所有资产项目减所有负债项目，其中包括应收利息。净远期头寸：即以远期外汇交易项下所有应收款项减所有应付款，其中包括未计入即期头寸中的外汇期货及外汇掉期的本金，肯定要求履行及可能是不可撤销的担保（及类似金融工具），尚未发生但已完全保值了的净预期收入/费用，按照不同国家特定的会计做法，表示外币计价损益的其他科目，所有外汇期权账户的等值净额。外币组合的风险敞口。巴塞尔协议规定，银行有两种测算外币资产组合头寸的方法可以选择：简易法和内部模型法。由于内部模型法较为复杂，且只有符合严格条件的银行才可采用，在此仅对简易法进行说明：根据简易法，每种货币和黄金净

5、头寸的名义金额（或净现值）以即期汇率折算成报告货币后，按下列方法加总即得到外币组合的净敞口头寸：（1）净空头寸之和或净多头寸之和，取较大者。（2）黄金的净头寸（多头寸或空头寸），不论符号正负。1-2-2 VaR风险管理法 VaR风险管理技术是近年来在国外兴起的一种金融风险评估和计量模型，目前已被全球各主要银行、非银行金融机构、公司和金融监管机构广泛采用。VaR即Value at Risk，中文译为“风险价值”，是指在正常的市场条件和给定的置信度内，用于评估和计量任何一种金融资产或证券投资组合，在既定时期内所面临的市场风险大小和可能遭受的潜在最大价值损失。VaR风险管理技术是对市场风险的总括性评

6、估，它考虑了金融资产对汇率的敞口和市场逆向变化的可能性。借助VaR模型，对历史风险数据模拟运算，可求出在不同的置信度(比如99%)下的VaR值。对历史数据的模拟运算，需要建立一个假设交易组合值每日变化的分布，该假设是以每日观察到的市场重要指标或其他对组合有影响的市场因素（“市场风险因素”）的变化率为基础的。VaR值计算的关键在于估算出收益率在未来一定时期内的均值和方差，它是通过收益率的历史数据进行模拟得出的。为了确保风险评估计量模型的质量和准确性，需经常对模型进行检验。“返回检验”（backtesting）就是一个评价公司的风险计量模型，特别是VaR模型的一种常用的计量检验方法。它的核心是将实

7、际交易的结果与根据模型生成的风险值进行比较，以确认和检验VaR风险计量方法的可信度。第二章 我国商业银行汇率风险管理现状及问题2-1 我国商业银行汇率风险管理现状2-1-1 商业银行的资金账户和交易账户面临的外汇风险同时加大 新汇率机制下，商业银行的交易账户，即因交易目的而持有的以外币计价、结算的金融工具的（人民币）市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动而变动。同时，银行账户中的外汇资产和负债，例如外汇存款、外汇贷款、同业外币拆借、投资性外币债券等，也会随着汇率的升值和贬值而产生盈亏。交易账户和银行账户的外汇风险加起来，便构成了商业银行的外汇风险。 2-1-2 商业银行的客户面临的外汇风险加大

8、，增大了商业银行受损的可能性汇率形成机制改革不仅会直接影响商业银行账户和交易账户的资金头寸，还会通过影响其客户的外汇财务状况，间接地影响商业银行的资产质量和盈利能力。汇率波动的频度和幅度提高后，从事国际贸易的客户经营账户的外汇风险增加，其财务状况将随着汇率波动而盈亏不定，从而影响客户的偿债能力，进而使商业银行贷款的风险加大。2-1-3 外汇衍生产品给银行带来的风险增加外汇衍生产品交易要求银行有很好的定价能力，并且能够很好地管理衍生产品的风险，这对商业银行是非常大的挑战。随着远期结售汇业务的范围扩大，交易期限限制放开，同时允许银行自主报价，并允许银行对客户办理不涉及利率互换的人民币与外币掉期业务

9、，这些措施在促进银行外汇衍生品交易发展的同时，也使银行面临的相关风险增加。在提供远期、掉期等衍生产品时，银行的定价和风险管理水平直接决定其盈利能力，体现着银行的竞争力。2-2 我国商业银行汇率风险管理存在的问题2-2-1 汇率风险管理的意识问题我国商业银行长期以来的经营环境使得银行管理者重视信用风险，而对其它类型的风险认识不足。随着汇率市场化的进程推进，汇率风险的重要性日益突出。银行经营者如果摆脱不了之前的思维惯性，意识不到汇率风险的重要性，势必会产生负面的结果。2-2-2 汇率风险管理的政策和程序问题为了有效控制汇率风险，商业银行应当考虑自身的业务性质、风险特征及其总体业务发展战略，制定明确

10、的政策与程序。目前我国商业银行与发达国家的银行相比，在外汇风险管理的政策和程序的专业性和准确性上还有不小的差距。很多银行的政策程序没有覆盖到各分支机构及其各项产品、业务，制定的政策和程序往往过于原则化，执行起来难度较大，落实也不是很具体。2-2-3 汇率风险的避险手段问题我国银行普遍缺乏汇率风险的避险工具，无法利用有效的衍生工具来对冲风险。这使得在进行汇率风险管理时与国外银行相比缺少了一条重要的途径。从国际范围看，衍生金融工具己经发展成为最主要的风险管理手段，目前在金融市场上进行交易的衍生金融工具品种己经超过3000种。但从我国来看，银行可供使用的金融衍生产品单一，主要集中在人民币远期结售汇，

11、而且市场成交量规模也不大。同时国内没有合适的渠道进行远期结售汇头寸抛补，很多国内银行都选择各种间接方式予以抛补。国内大多数银行虽然也参与了国际金融衍生产品市场，但交易的多是期权类产品。在投资者普遍看高人民币汇率的情况下，期权产品很难发挥作用，因此只能通过掉期和远期交易的对冲来保值，但我国这个相对初级的市场上对这类衍生金融产品的提供是不足的。2-2-4 汇率风险的外部监管问题目前，我国对汇率风险进行监管的机构有央行、银监会和外汇管理局三家。作为独立的部门，三家机构在整个监管过程中各自为政，缺乏必要的信息交换机制，导致彼此的信息无法共享，无法做到相互协调配合。同时，我国对汇率风险的监管手段比较落后

12、，主要表现在三个方面：1、现场检查的程序化、规范化程度还很低；2、非现场监管体系不健全，缺乏专门的信息收集、加工和分析系统；3、金融监管的重点主要放在机构审批和经营的合规性方面，而对于金融机构日常的业务的运行和风险状况缺乏统一、规范、连续和系统的监管体制。这使得我国对商业银行的监管方式仍以事后监管为主，缺少前瞻性和预防性。2-2-5 相关的专业人才储备问题我国商业银行汇率风险管理水平不高的很大一部分原因可以归结为人才的因素。由于外汇交易、汇率风险有较强的技术性，需要专业人员才能及时准确的发现银行外汇业务中的潜在风险点。而现实的情况是国内银行缺乏熟悉各类业务和风险的专业人员，同时从事外汇业务与汇

13、率风险控制的人员的专业水平也不能够很好满足岗位需要，造成其对汇率风险的审计能力普遍较弱，对汇率风险管理体系的内部审计频率低、内容不够全面，缺乏合理有效的审计方法，这都使得汇率风险的内控能力有限。第三章 我国商业银行汇率风险管理的对策研究通过分析我国商业银行汇率风险管理的现状以及存在的问题，应考虑从以下几个方面进行改进措施：第一，转变经营管理理念，充分认识汇率风险管理的重要性。为了保证风险管理体系与银行自身实际需求的协调一致，商业银行应转变长期以来形成的重视信用风险忽视汇率风险观念，应清楚地认识到汇率风险管理的重要性。这是保证外部监管要求与银行内在动力激励相容的首要条件，也是商业银行采取各项汇率

14、风险管理措施的首要保证。我国商业银行应按现代商业银行的组织结构，由银行董事会承担汇率风险的最终管理责任，而且为了有效地进行汇率风险管理，董事会和高级管理层必须在思想上及时适应新的汇率机制，切实认识到汇率风险管理的必要性和紧迫性。同时要实现管理观念的转变，董事会和高级管理层首先要熟悉汇率风险管理的专业知识和技能 ，及时掌握本行的汇率风险敝口头寸，充分了解本行的汇率风险，在此基础上，董事会和高级管理层才能很好的确定风险管理的战略、政策和程序，设定本行的外汇风险容忍度。另外，商业银行的最高层确定的汇率风险管理基调也将直接决定全体员工看待和处理汇率风险的态度和行为。第二，全面动态地识别汇率风险来源和表

15、现形式，准确计算外汇风险敝口头寸。对风险的识别和计量是银行汇率风险管理的基础，我国商业银行应根据自身的业务特点和具备的条件，选择恰当的风险识别和计量方法。据2006年1月1日起试行的商业银行风险监管核心指标（试行），银行可采取外汇敝口分析方法计算累计外汇敝口头寸比例，在进行敝口分析时，应分析单一币种的外汇敝口以及各币种敝口折成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敝口。对单一币种的外汇敝口，应分析及其外汇敝口、远期外汇敝口和即期、远期加总轧差后的外汇敝口，还应对交易业务和非交易业务形成的外汇敝口加以区分。作为衡量汇率变动对银行当期收益影响的一种方法，外汇敝口分析是银行业较早采用的汇率风险计量方法，具

16、有计算简便、清晰易懂的优点，但这种方法忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由于各币种汇率变动的相关性带来的汇率风险，因而银监会也允许有条件的商业银行同时采取其他方法计量外汇风险。这与巴塞尔委员会对市场风险兼顾统一的资本要求和银行具体情况的监管精神是相符的，为了保证银行资本达到审慎、透明度和一致性的要求，采取内部模型法的银行应满足监管当局制定的一系列定性标准和定量标准。第三，借鉴国外成熟的管理技术，对汇率风险进行控制和管理。（一）对因存在外汇敝口而产生的汇率风险，银行通常的做法是采取限额管理和套期保值等方式进行控制。因此商业银行应加强对外汇交易的限额管理，据自身风险管理水平和业务战略，确定风险

17、容忍度和风险限额，并对超限额问题制定监控和处理程序，将汇率风险控制在自身能够承受的范围内。（二）商业银行应抓住人民币汇率改革的机遇，积极进行金融创新，充分利用金融衍生工具为自己和其他经济主体提供规避风险的产品和服务。人民币兑外币远期和掉期交易是银行为客户提供套期保值的主要汇率风险管理工具，也是国际外汇市场上通用的避险工具，2005年以来这些汇率衍生产品的推出和发展，有助于国内银行尽快适应汇率变化后的新环境，增强经营的风险意识和管理风险的能力，为走向国际市场做好准备。当然，我国商业银行也应认识到，金融衍生业务是一把“双刃剑”，即使在成熟的国际金融市场上，它们也是高风险业务领域，因而在发展金融衍生

18、业务的同时，必须要提高防范和控制金融衍生产品风险的水平和能力。第四，建立健全汇率风险管理体系，完善汇率风险管理政策和程序。相对于汇率风险的识别、计量和控制等，风险管理体系、政策和程序等制度上的保障对于汇率风险的有效管理具有更加重要和长远的意义。它们的建立与完善也更需要商业银行进行长期的努力。我国商业银行要在认真评估本行汇率风险管理状况的基础上，积极制定完善和实施与本行的业务性质、规模和复杂程度相适应的、兼容与全面风险管理的汇率风险管理体系。商业银行市场风险管理指引指出，汇率风险管理体系应包括以下基本要素：（一）董事会和高级管理层的有效监控。银行高层充分发挥各自监控与管理风险的作用，对于商业银行

19、汇率风险管理机制的建立和完善至关重要；（二）完善的汇率风险管理政策和程序。为了有效控制汇率风险，商业银行应自身的业务性质、风险特征及总体业务发展战略，制定明确的政策与程序。（三）完善的汇率风险识别、计量、监测和控制程序，这是当前国内商业银行汇率风险管理的核心工作，近年来，国内不少银行也引入了Kendor、Panaroma等风险计量和管理系统，但模型风险较大，因此在借鉴国际先进方法时，要因地制宜，量力而行。（四）完善的内部控制制度和独立的外部审计。再完善的政策和程序，如在实际工作中不能得到落实也是枉然，而内部控制制度和外部审计可为汇率风险管理体系的正常运行提供保障机制。（五）适当的市场风险资本分配机制，商业银行应按照监管的要求，为所承担的市场风险提取充足的资本，业务复杂程度、风险水平较高的银行还应运用经风险调整的收益率进行内部资本配置和业绩考核。参考文献1牟新建，高永涛.关于如何提高我国商业银行风险管理水平的一些思考J.经营管理者.2010(02)2周任.我国汇率制度对货币政策有效性的影响J.新疆社科论坛.2010(01)3杨涤.汇率分析范式转换与人民币汇率问题研究J.世界经济研究.2004(07)4鲁鹏.我国商业银行汇率风险管理研究D.中共中央党校.2008年5黄华莉.商业银行利率风险和汇率风险管理D.西南财经大学.2002年6