汇率变动对经济的影响.doc

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1、浅谈汇率变动对经济的影响浅谈汇率变动对经济的影响摘要汇率，是指一国货币兑换成另一国货币的比率。汇率的变动会导致货币价值的升降，即货币升值和货币贬值。在全球经济一体化的今天，国际贸易往来日趋频繁，汇率变动对经济的影响是极其错综复杂的，不仅会影响国内经济，还会影响国际经济。汇率的变化并不是一个孤立的因素，它往往同其它经济变量相互联系、相互影响，再将非经济因素融合在一起对经济产生作用。本文分析了汇率变动对国内经济和国际收支等方面的影响，阐述了汇率升降对经济发展的变动趋势。最后，针对企业如何规避汇率风险提出一些措施。关键字：汇率变动 国内经济 国际经济 汇率风险的应对措施汇率，是指一国货币兑换成另一国

2、货币的比率。自1973年浮动汇率制度实行以来，国际外汇市场动荡不定，汇率频繁大幅度变动，其对经济的影响引起世界各国的高度重视。汇率的变动不仅对经济有很大影响，作为一名海外生，汇率变动对我的日常生活也有一定得影响，比如从乌克兰转账汇款到中国，我能取出的人民币数额跟汇率密切相关。汇率的变动会导致货币价值的升降，即货币升值和货币贬值。货币贬值分为主动贬值和被动贬值。主动贬值是一国政府为改善国际收支或减少国外居民持有的债券而主动调整币值，如20世纪60至70年代初美元的贬值；被动贬值是一国货币定值过高，受到市场冲击，不得不贬值，如1997年韩国贬值最大幅度54%，泰国53%，印尼84%。一、 汇率变动

3、对国内经济的影响汇率的变动对一个国家国内经济的影响主要体现在对该国家国际收支、一般物价水平、就业和国民收入、国际储备、证券市场和国内企业的影响。1、 对一国国际收支的影响 汇率的变动会对一个国家的贸易收支、非贸易收支以及资本流动产生影响。以货币贬值为例，本币贬值，出口商在国际市场上出售商品所得外汇能够换得更多的本币，使出口商获利增加；同时出口商可能以更低的价格出口商品，增强了商品的竞争力，扩大销售市场，从而获得更多的外汇收入和利润。对于进口商而言，货币贬值意味着需要支付更多的货币购买等价的进口商品，即进口商品价格上涨，限制了进口。因此，一国货币的贬值将有利于扩大出口，限制进口，促进贸易收支的改

4、善。反之，一国货币升值将限制出后扩大进口，使贸易状况恶化。在实际经济生活中，一国的货币贬值不一定能达到促进贸易收支的改善，有很多因素制约着汇率变动对贸易的影响。起关键作用的是进出口商品的供给和需求弹性，这在本学期的微观经济学中有学习到，只有进出口商品的供给和需求弹性足够大时，汇率的变动才能达到预期的作用。前述是对国家贸易收支影响的分析，一国货币贬值对该国国际收支经常账户中旅游和其他劳务收支也有影响。因为一国货币贬值后，外国货币的价值相对提高，贬值国的商品、劳务、交通、导游和住宿等费用，相对便宜，这对外国游客无疑增加了吸引力。另外，货币贬值还会促使中长期资本流入，资本项目得以改善，但对短期资本不

5、利。总的来说，一国货币贬值，本币汇率下降将导致该国国际收支改善，在贸易收支、非贸易收支及资本项目方面均将得到改善。2、 对国内物价的影响一国的货币贬值，出了能改变贸易商品的相对价格以外，还能对非贸易商品乃至国内总的物价水平产生影响，导致物价上升。首先，进口商品的本币价格会上升，将导致国内类似消费品的价格上涨。其次，进口原材料、中间产品的价格也有上升，导致成本增加，使国内相关商品的价格上涨；再次，本币的贬值导致出口增加，在充分就业的情况下，相关投入品的供给没法相应增加，最终会导致出口商品的价格上涨；最后，外国居民来本国旅游的人数增加，导致旅游业的相关劳务和商品价格上涨，最终使国内相关商品和劳务的

6、价格上涨。总的来说，一国货币贬值，本币汇率下降将导致该国国内物价上涨。3、 对国际储备的影响每一个参与国际经济活动的国家都必须保持一定得国际储备，以应付国际支付或调解国际收支的需要。如果国际储备资产中的外汇与本国货币的汇率发生变动，那该部分储备资产的实际价值也会发生增加和减少。一是储备货币的汇率变动，假设储备货币贬值，则发行国的债务减少，储备货币持有国的债券减少，外汇储备资产损失。二是本币汇率的变动，若本币稳定，促进外资流入，国际投资增加，最终外汇储备会上升；若本币贬值，促进本国出口，相对应外币升值，外汇收入上升，最红外汇储备增加。三是国际储备货币汇率变动对国际储备体系的影响。储备货币汇率持续

7、下跌将影响其国际储备地位，国际社会将适时调整自己的国际储备结构。由于汇率的变动会给一国的储备货币的价值产生影响，所以各国在选择储备资产的构成时，往往使本国的国际储备资产多样化，以尽可能分散汇率风险。4、 对一国证劵市场的影响 证劵市场的发展是多个因素综合作用的结果，在证劵市场的发展过程中，经济因素、法律因素、市场因素、政策因素等等都会对证劵市场产生影响。而在一国经济发展过程中，汇率的变动不断影响着证劵市场。以货币贬值为例，本币贬值，国内投资者会抛售债卷、股票，将其兑换成外币到境外投资，这会导致证劵资产价格下降；本币贬值，使得国内商品价格上涨，外企利润下降，间接导致证劵价格下降；本币贬值导致购买

8、力下降，国民的收入名义上保持不变，实质上有所减少，必然会出现货币供不应求的现象。为了减少需求，在货币供应链不变的前提下，必须提高持现的成本，即利率上升。5、 对一国外贸企业的影响 企业汇兑风险在进出口贸易中，订立合同、开立信用证、审证改证再到装船发货，以及之后的议付，每一个过程都必将经历一段时间，在这样一段较长的时间内，如果汇率发生变动，企业将可能承受汇兑损失。当外汇汇率上涨时，如果进口货物，支付既定的外汇需更多的本币，进口商将遭受经济损失；当外汇汇率下跌时，如果出口货物，收入既定的外汇结汇后获得更少的本币，出口商会蒙受损失。另外，汇率变动还会影响企业利润，导致企业在国际市场上的占有率下降。在

9、经济全球化的今天，对外贸易十分常见，更有许多企业是依赖外贸生存的。汇率的变动对国际贸易相关企业的营业状况和企业利润影响颇深。当本币升值时，意味着以同样的外币能够购买的我国出口商品的数量减少，该国家出口商品的相对价格上升，那么，外国企业对该国产品的进口额度将会下降，该国企业出口的产品出口数量就会锐减，进而导致出口企业丧失市场份额，收益下降。而当本币贬值时，对于依赖于原料进口的加工企业来讲，从国外进口的原料等产品的相对价格上涨，生产成本将会增加，对企业的稳定发展亦十分不利。二、 汇率变动对国际经济的影响1、 对国际贸易的影响汇率的波动影响着世界范围的经济活动，表现在国际贸易上。一般来说，汇率稳定有

10、利于国际贸易的发展；而汇率动荡不稳，则会增大外汇风险，从而不利于各国贸易的扩大。汇率对国际贸易的影响理论上分析主要包括两个层面：一是汇率平均水平的变化对贸易条件的影响，贬值促进出口，而升值使出口下降，从而改善国际收支。J曲线效应理论对此作了比较系统的解释，汇率变动对进出口贸易收支的调节有一个时滞问题，即汇率变化后的一段时期内，贸易收支并不能立即发生预期的变化，而是先表现为一个向相反方向变化的过程，然后汇率变化的正向效果才会逐渐显现出来。二是汇率波动剧烈程度对国际贸易的影响。由于经济学一般假设厂商是风险厌恶的，汇率波动会增加与国际贸易相关的风险，因此会对国际贸易流量产生负面影响。这就是各国货币当

11、局和工商业人士极为重视汇率的波动并希望尽量减少波动，也是大多数发展中国家采用固定汇率制度和欧洲国家建立欧元区的重要原因之一。2、 对国际资本流动的影响 汇率变动对国际资本流动有着重大影响。汇率稳定有利于长期资本的输出和输入，使资金的供求能够在世界范围内得到调节，从而提高资金的使用效率，促进世界经济的增长；反之，假如汇率不稳定，就会阻碍生产性资本的国际流动，而投机性的短期资金却因此会在国际间作频繁流动，从而形成了对有关国家国际收支的外来冲击。3、 对国际间国际收支的影响 汇率的动荡不稳会加剧国际间国际收支不平衡的状态。一般来讲，发达国家和石油输出国的国际收支有时候是盈余，有时候是赤字，而非产油的

12、发展中国家却是赤字不断增加。国际收支的赤字和盈余变成全球性的问题，汇率变动加剧了国际收支在国与国之间的不平衡。80年代上半期，美元汇率的大幅度上升及其持续坚挺，对背着沉重债务负担的发展中国家来说，无疑使雪上加霜，因为发展中国家所负的绝大多数都是美元外债。汇率不利的变动使这些国家的经济恶化，调节国际收支平衡的手段减少。4、 汇率的波动触发国家之间的利益冲突 货币汇率的稳定在国际经济生活中有着举足轻重的作用。汇率的急剧波动由于其直接影响各国的贸易差额和资本流向，它还触发国家之间的盾与冲突。例如，在80 年代初，美国和西欧国家都指责日本故意压低日元的定值，使日元汇率偏低，以这种“货币保护主义”来增强

13、其出口商品在国际市场上的竞争地位；与此同时，西欧国家和日本也在批评美国奉行的“三高”政策（高财政赤字、高利率、高汇率%）使它们国家的资金发生大量外流。最近的例子是美日欧对中国人民币币值定价过低的指责，认为中国通过低的人民币币值定位获得了更强的贸易竞争力。三、汇率风险的应对策略汇率变动影响最直接最深刻的应该是一国的进出口企业或者跨国企业。企业应对汇率风险的措施很多，比如可以通过改变操作策略,控制和规避交易风险、借助金融工具规避交易和折算风险、通过战略层次上的运作,规避或消除经济风险等等。1、改变操作策略控制资金收支节奏,提前(或)延迟资金的收付，即企业持有以硬(软)货币计量的债权,应延迟(提前)

14、收回;企业持有以硬(软)货币计量的债务,应提前(延迟)支付；投保货币风险，企业可以通过保险的方式将可能承担的汇率风险损失相对缩小；通过保理提前变现，保理是指企业将应收款项卖断给经营保理业务的银行或财务公司等机构,收进全部或部分货款,从而取得资金融通的业务；利用外币债务进行风险防范，比如:在外币持续贬值的情况下,可以通过低息外币贷款提前进行变相结汇,以相对较小的贷款利息成本换取避免未来可能出现的较大汇兑损失。2、借助金融交易,规避交易和折算风险 金融交易避险策略是指企业通过在金融市场上建立某种特定契约或合同转移和避免汇率变动风险。借助金融交易管理汇率风险的方法有很多种,但共同点就是,通过金融交易

15、持有一个与现有受险部分金额和期限相同但方向相反的外汇头寸,把各种外币净头寸变为零,从而控制交易风险。目前可以运用方法有:远期外汇合约、外汇期权、外汇期货合约、货币互换等。 3、通过战略层次上的运作,规避或消除经济风险 战略层次上的运作，主要手段有：生成经营分散化、财务多样化以及提高核心竞争力。生产经营分散化，是指在汇率变化的情况下,企业在国际范围内分散其销售、生产地点和原材料来源地,包括产品多样化、销售渠道多样化、生产地点多样化和原材料来源的多样化。这样一方面可以灵活调节软、硬币的现金流量,另一方面可以使汇率风险相互冲销；财务多样化，是指以多种货币寻求资金的来源和安排资金的去向。多种货币中有的升值,有的贬值,互相抵消,使汇率风险有所下降。另外,多种货币计值的债务与投资之间也可以互相匹配,避免可能遭受的汇率风险；提高核心竞争力，从国外引进先进的设备与技术是企业加快技术进步的一条捷径,特别是在自身研究实力有限的情况下,更应充分利用世界已有的科技成果,达到事半功倍的效果。总之，汇率变动对经济的影响是极其错综复杂的，汇率的变化并不是一个孤立的因素，它往往同其它经济变量相互联系、相互影响，再将非经济因素融合在一起对经济产生作用。因此，我们在分析汇率变动对经济的影响效果时，一定要仔细认真地研究国际环境，针对影响效果制定相应应对措施，尽量保持有利的影响、规避不利的影响。7