汇率之争始末.doc

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1、汇率之争始末始发于美国次贷风波的金融危机爆发以来，全球经济持续低迷。近日，“汇率战”、“货币战”等词频繁出现在世界各大主流媒体的首要位置，作为全球两大主要经济体的美国和中国的汇率之争尤其引人关注。汇率之争由来已久20世纪80年代中期，美日等主要经济大国在纽约广场饭店签订广场协议，协议规定日元大幅度升值，导致日本经济泡沫形成及后来的破灭，日本经济由此进入了“失去的十年”。2003年2月，日本财务省大臣盐川正十郎为摆脱国内经济持续萧条，在七国集团财长会议上先发制人的提出一项议案要求人民币升值。他称之为“反通缩计划”，即意为由于中国低劳务价格生产的商品出口的不断增长，引起了日元、美元等货币的相对升值

2、，使全球面临通货紧缩的危险。从此开启了发达国家要求人民币升值的议题。布雷顿森林体系建立以来，全球化浪潮一浪接过一浪，全球利益从新分配，美国凭借强大的军事实力控制了全球的石油资源，又通过美元的中心货币地位和强大的华尔街金融系统控制了全球的金融体系。然而在次以美国为主导的全球化国际分工过程中，美国传统的劳动密集型产业转移到了发展中国家，美国国际贸易逆差不断扩大。在美国政界有着广泛影响力的经济学家，美国国际经济研究所所长弗雷德伯格斯腾认为，如果美国再度调整其贸易收支方案，人民币则首当其冲升值。他的理论是：如果美国试图将其经常项目收支逆差缩小一半，则意味着美元需要再贬值20% 25%。根据美国联邦储备

3、银行用的贸易加权美元指数反映的美国贸易伙伴对美元币值的影响程度，2002年依次为加拿大、欧盟、日本、墨西哥和中国。从政治和经济角度综合考虑，如果要从这几个国家中找出一个来压迫其货币升值，加拿大是美国经济的后院，不可能针对加拿大。欧元和日元由于已经升值，后续升值空间不大，也排除在外。墨西哥由于历史上出现过危机，最终还是由美国收拾残局，因此也不是一个合适的对象。最后剩下的矛盾转嫁对象只有中国。2003年6月，美国从日本手中接过逼迫人民币升值的接力棒，美财长约翰斯渃在公开场合“敦促”中国政府改变人民币汇率制度，并要求人民币升值，中美两国从此进入了一个持续的汇率博弈过程。 美国这样一个由利益集团主导的

4、政治体制中，有两个利益-全美制造商协会和美国劳动联合会与产业联合会，对压迫人民币升值持续发挥着重要的推动作用。在接下来的几年中，这两个组织持续游说美国国会，推动修改相关法规，对美国政府施压，屡次要求美财政部将中国列为汇率操纵国，以期达到对中国出口到美国商品制裁的目的。为了联合其他国家，找到一个给中国人民币升值施压的平台，美国于2004年9月首次邀请了中国央行行长周小川和财长金人庆参加了G7特别会议，通过多方沟通，这次会议各方在人民币汇率问题上对中国政府表示了一定的理解。而后中国又多次被邀参加了G7会议，会议的议题当然离不开人民币制度和人民币升值问题。2005年，迫于压力中国政府终于作出了一定的

5、妥协，中国人民银行于7月21日宣布完善人民币汇率形成机制改革，人民币兑美元升值2%并加大波幅。从此，人民币对美元进入了一个持续的升值通道，自05年汇改以来到今年11月，人民币对美元累计已经升值24.85%。金融危机后中美汇率博弈金融危机以来，在美国政府大规模经济刺激情况下，美国经济仍然复苏缓慢，失业率持续居高不下，由此引发了美国政府借助货币问题转嫁危机的行为。今年9月，美国国会众议院通过了汇率改革促进公平贸易法案，该法案赋予美国商务部在特定条件下把其他国家”货币低估“行为视为”出口补贴，进而对相关国家出口到美国的商品征收特别关税。这项法案的矛头实际上直指中国人民币汇率，是美国贸易保护主义抬头的

6、体现。目前，美国要求人民币升值的主要理由如下：1、 中国国际收支经常项目和资本项目持续“双顺差”。2、 中国通过低估人民币汇率促进出口拉动经济增长。3、 中国发展导致了美国工人失业。4、 中国外汇储备持续大幅增加。而实际上，20世纪90年代以来，在经济全球化趋势推动下，发达国家加快了向包括中国在内的发展中国家的产业转移，因此影响中国国际收支双顺差的重要原因是经济全球化的发展，而不是人民币汇率。另外，美国对中国采取的歧视性出口管制政策和高新技术出口限制措施，阻碍了美国向中国出口其有比较优势的高技术产品，加剧了中美贸易失衡的问题。在这种情况下，即使中国人民币大幅度升值，美国不从中国进口商品，也会转

7、移到从其他有劳动力成本优势的国家进口，无助于改变美国经常账户逆差。而事实证明，05年人民币汇改以来人民币汇率升值幅度超过20%，也不见美国外贸状况好转。即使成功逼迫人民币升值，导致中国经济增长放缓，中国进口需求减少，也不利于美国在中国这样一个潜力巨大的市场扩大出口。而且人民币升值会导致中国出口商品价格上升，不利于美国民众继续享受中国商品廉价的好处。这种连普通老百姓都明白的道理，美国政府不会不懂。既然美国政府明白人民币升值不能从根本上解决国际经济失衡和国内就业问题，那为何仍然要一再逼迫人民币升值呢？实际上，逼迫人民币升值美国还会得到如下好处：1，在国内经济复苏缓慢，失业率持续高企的情况下，逼迫人

8、民币升值可以转移国内民众视线，缓解国内政治压力。2，逼迫人民币升值，阻止中国经济的迅速崛起，防止中国对美国的全球经济霸权的挑战，以维护最高国家利益。3，以逼迫人民币升值作为谈判筹码，获得中国在其他利益方面的妥协与合作，如反恐领域支持，协助对朝鲜施压，开放中国金融市场等等。然而在指责中国汇率人为低估的同时，美国央行却一再实行“以邻为壑”的量化宽松货币政策。在全球经济仍然不振的环境下，美国的这些不得人心的政策遭到了大多数国家的质疑。因此在最近召开的G20峰会上，美国施压人民币的提议呼应着甚廖。中国的应对之策中国作为在经济全球化过程中的顺差国，拥有着巨额的经常账户和资本账户双顺差，由于顺差国往往是双

9、边贸易的受益者，根据历史经验，在双边贸易摩擦中，作出妥协和损失的往往是顺差国。再者中国实行结售汇制度，中国央行因此积累了巨额的外汇储备，这不仅成了外国攻击中国的把柄，而且巨额外汇的管理和保值也成了中国的难题。以美国为首的发达国家挑起的汇率之争，实际反映了发达国家想从世界经济一体化中得到利益，而不愿承担相应责任的客观事实，这是在前景经济一体化背景下各国贸易竞争力的外在表现，是国与国之间对商品市场的争夺。人民币汇率升值之争更是金融全球化背景下各国货币之争的外在表现。由于汇率问题直接关系到我国整个宏观经济的内外均衡，所以我们应从战略的高度，认真对待人民币汇率制度改革这一重大问题，以维护国家和人民的利

10、益。首先，我国必须以积极的态度迎接“国际经济摩擦”问题的挑战。在全球经济一体化的过程中，各国经济依存度增加，要想实现一过绝对的内外均衡几乎不可能，因此各国经济之间贸易摩擦在所难免。另外，一个大国的崛起，会引起世界格局和利益的巨大变动，必然会遭到其他国家的阻扰和挑战。如今，中国经济快速发展，我们应对国际贸易摩擦有从分的心理准备。其二，完善人民币汇率形成机制，坚持保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。一方面，应该清醒认识到保持人民币汇率的稳定对我国短期经济发展的重要性。从目前我国宏观经济角度来看，人民币升值会削弱经济实力，加大国内的就业压力。另一方面，由于人民币汇率直接关系到我国内外均衡，因

11、此在人民币升值问题上还应充分考虑到我国经济发展状况、国际收支状况、资本市场稳定等等。其三，始终保持宏观经济政策独立性，及时调整贸易战略。随着中国对外依存度的提高，一定要在保持对外开放的过程中保持我国经济政策的独立性，同时将扩大内需作为我国发展的长期战略。其四，加强外汇资金流入监管力度。随着人民币单边升值预期的加强，大量热钱通过各种渠道流入国内，由于大量外汇占款的形成，国内通货膨胀压力加大，外汇储备的不断增加自然增加了人民币汇率的升值预期。因此，政府必须进一步规范外汇市场秩序，防范国外短期套利资金进入国内的投机炒作。其五，进一步深化人民币汇率制度改革。在充分考虑我国经济发展情况的前提下，逐步扩大人民币贸易试点，提高汇率形成的市场化制度，增加汇率弹性，逐步推进人民币国际化。