论风险、确定性与安全边际.docx

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1、转：论风险、确定性与安全边际这是以前的文章，因为今天探讨风险，所以整到一起来反思；周末又把股票翻了一遍，诱人的很多，确定性蛮高的技术品种不少，只是容纳的资金有限；不会玩，只欣赏；啥是风险？仁者见仁智者见智，呵呵，难以意义区分这样的概念；但是有两种情形不可不察；借用孙子兵法的语言就是：风险者，投资者之大事死生之地，存亡之道不可不察也；那么哪两种需要了解呢？其一、机构的风险观因为这决定了机构在市场中的行为动向；机构认为的风险是经典的学院派，现在的机构多数是数量化风险，从资本市场到资金市场，从投行到银行等金融机构；无论是压力测试，还是VaR为代表的风险管理模型，他们的目的只有一个，量化波动，尽量减少

2、波动，维持所谓的各种价值在一定限度内；这样看来，他们的风险就是波动，有可能是高于期望值的收益，也有可能是低于期望值的收益，但是机构要做的事维持一定风险内的期望收益，即，一定波动内的期望收益；这样他们在进行资产管理的时候，肯定要考虑到风险暴露的问题，为了防止价值的波动过于剧烈，他们甚至要牺牲一些潜在的利润，这样做就是对一些可能的波动做套期保值，做对冲，这样记不太高，也不太低，保持在一定限度内（但是国内的机构也做套保，只是有时候国人秉性中的赌性致使持有了过多的投机头寸，完全是去了对冲的意义，中航油风波，航空公司对冲巨亏案等皆出于此）；这是机构的风险观和对冲风险的手段，这一点要注意，这对于分析很多市

3、场很有用，比如整体的资金市场、大宗市场、外汇市场等；其二、普通的风险观通俗点说就是不好的东西，比如买了股票想涨，却跌了；呵呵，这种很正常，这样理解也没啥，也是常识性的；但是我想说的是不在于此；对于第一种，巴菲特已经对此批评过N次，我也不说了；对于第二种，我想作出以下补充：作为投资人一定要树立以下风险认识：（1）风险源于无知：一是对自己所做股票的无知；二是对自己的无知；三是对市场的无知；不知己不知彼，每战必殆，没啥好说的，胜了才是偶然，败了是必然；此种规避要做到：了解自己，了解自己的性格，了解自己的资金，了解自己的股票，也尽可能的客观地了解市场；（2）站在散户的角度看盈利是最大的利空，是最大的风

4、险；规避：不追高，不追那些已经涨了数倍（阿笨注：其实成长股，非常熟悉的有时候可以放宽，前提是熟悉、了解，同时进入加速增长期的才可以放松）或近十倍的股票，不是所有的股票都是贵州茅台，没那么幸运；（3）内幕消息是最大的风险除非你就是上市公司的老总，或者坐庄股票的主力，否则不要过于迷恋内幕与题材，消息有真假，题材有真伪，一般来说消息并非都是空穴来风，只是时间早晚而已，资本市场上，消息的价值在于时间，因为这决定了时机；规避：不听内幕，题材要辨别真假，或者坚持以不玩为原则；（4）风险无处不在，熊市中有风险牛市中也有风险；熊市中的熊股不会少，遍地地雷，稍有不慎就会触雷；牛市中有熊股，赚了指数赔了钱不是啥稀

5、罕事；总之，如何规避呢？呵呵，我的方法是：良好的心态，涨不喜，跌不悲，输赢无所谓，输了找原因，完善自己，做正确的事；勤奋：勤能补拙，多研究基本面，了解股票的内在美，而不是涨上去了觉得才美，那只是外在美，长期来看内在美才是王道；趋势本来是多维的、立体的价值趋势、技术趋势、政策趋势、资金趋势、心理趋势、技术趋势等，而价值趋势是根本是其他几种趋势的根本；努力挖掘股票的内在美才是王道，这样可以规避掉很多风险；时刻警惕：风险无处不在；管理风险的系统：资金管理，仓位管理；散户与主力相比，我们有什么优势？这个问题我已经考虑了还多年，都得到一个似是而非的答案，貌似对，又貌似不对；但是昨晚上更清晰了；终于得到了

6、解脱，也终于找到了答案；散户技术要更好？做梦，骗线多多、多头陷阱、空图陷阱防不胜防，不是早下，就是博傻理论（或最大的傻瓜理论）成了最大的傻瓜或击鼓传花接了最后一棒，站在高高的山岗上唱青藏高原；消息与题材？意淫，有很多所谓的消息和题材是主力机构及其吹鼓手联手炮制的，生怕散户不打听；呵呵，自己想一想，面对着雄厚的资金、职业的操盘手、资深分析专家、上市公司的内部消息、传媒和舆论导向工具，以及现代化的数据分析系统和通讯设备，这整个一现代化重装甲的集团军，问问自己凭什么可以打败主力？！我苦苦追寻的答案，后来想想只有一个组合拳：深入的分析+耐心！并且耐心是散户唯一制胜的法宝！不要跟我瞎胡扯啥，游击战，呵呵

7、，那只是散户高手迷惑散户群体的手段；深入细致的分析，之后买入看都不看，随他折腾去；主力的腾挪躲闪，只是对于那些个患得患失的人的心电图；MACD金叉、KDJ死叉，红三兵、黑三鸦等等，风云变幻，散户面对这些不是神魂颠倒，就是惶惶如世界末日这就是主力表演给你看的，你不这样，这么一出雄壮威武的活剧演给谁看？！主力真的很害怕“对牛弹琴；呵呵，看看历史大牛股，别以为波段做就是法宝，买到牛股之后任何一次卖出都是错误的，最好的结果就是买入之后，忘掉你的账户和股票；看看600150、600458、600547牛市中不破60线着什么急？60型看看600703、000703、600519不有效击穿120线着什么急？120型呵呵，好了，不多说了，目的不是说服别人，而是让自己更领悟；散户与主力相比，唯一的优势就是要比主力更有耐心！这才是为一制胜的法宝，技术、基本面分析都是工具，你为一制胜的法宝就是耐心，比主力更要有耐心！缘起性空是一段木头，就在这里成佛