千金药业：管理层变更带来新的发展思路拐点型企业.docx

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1、千金药业：管理层变更带来新的发展思路，拐点型企业招商证券李珊珊2010年11月16日评级强烈推荐-A*管理层变更带来新的发展思路：今年4月、8月，千金的董事长、总经理相继更替，江端预接任董事长，子公司湘江制药的总经理王琼瑶接任千金药业总经理。新的管理层上任，为公司发展带来新的发展思路。*从品种运营转向营销运营：公司在管理层变更后，经营上最大的改变是，从品种运营转向营销运营，加强营销渠道的建设。公司目前正在进行营销改革，动作幅度很大。*我们与资本市场不同的判断营销改革能成功：目前，资本市场对千金药业新的管理层能否成功实现新的发展战略存有分歧，我们经过长时间的分析，

2、大胆并且坚定的给出我们的判断公司目前的营销改革能成功。*基本药物如果放量，对公司将是锦上添花：我们判断，明年很可能是基本药物放量的拐点，详情请见（基本药物实证深度研究：由点及面，从安徽招投标看基本药物放量拐点），如果基本药物放量，千金药业将是其中弹性最大的品种，对公司而言，将是锦上添花。*我们判断，这是一个经营拐点型的公司：千金通过本次营销改革，公司新的发展思路重新树立，将踏上新的渠道发展的思路，从而实现公司经营上的拐点，公司将从2011年开始重新踏上快车道。具体内容，请参见我们即将推出的（千金药业深度报告）。*拐点型公司，首次给予“强烈推荐评级

3、：拐点型公司，盈利预测并不好做，因为盈利波动大，我们保守测算，2010-2012年，收入增速6%、25%、30%，利润增速-7%、30%、33%，每股EPS分别为0.40元/0.52元/0.70元，对应PE为47倍/36倍/27倍，我们判断，2011年是公司经营的拐点，我们强烈看好公司的营销改革，首次给予 “强烈推荐-A的投资评级。主要风险在于营销改革慢于预期。-李珊珊成功案例:招商证券的李珊珊堪称今年医药行业的最牛分析师。其在15元时对恩华、在20多元对阿胶、对康美等的强烈推荐；在2008年断言鱼跃医疗是只十年十倍股；在今年7月初医药股暴跌、百灵跌至最低位的当天指出这是只高成长股，号召大家勇

4、敢“捡漏等，无不展示着其与众不同的胆气与才华。她的最大特点就是在众人迷茫时敢鲜明地判断个股的价值，而且基本送出的是长线牛股。今天其推出的关于千金的研究报告又先人一步（现在还没有一个券商敢这样推荐千金），在大家都不看好千金时，发掘着千金蒙尘的美丽。-ALIGN=centerALIGN=centerALIGN=center2010年魅力女人第40位：丹斯切尔(ZooeyDeschanel)演员ALIGN=center-ALIGN=leftALIGN=left王老吉品牌价值1080亿，超过海尔，销售超过可口可乐ALIGN=leftALIGN=left南方日报北京讯昨日,记者从“中国知识产权(驰名商标

5、)高峰论坛上了解到,广药集团旗下“王老吉品牌价值评估为1080.15亿元,超越海尔成为中国目前的第一品牌。同时,广药集团总经理李楚源表示,将充分利用“王老吉强品牌资源,向“大健康产业进军,并全球招聘执行总裁和寻找合作伙伴。王老吉“大健康产业规划预计2015年将实现500亿元销售目标。ALIGN=leftALIGN=leftALIGN=left“王老吉品牌价值超越“海尔ALIGN=left据了解,“王老吉是广药集团旗下著名的老字号品牌之一,相传由广东鹤山人王泽邦(乳名阿吉)在清朝道光年间(约1830年)所创,距今已经有180年历史。据中国传媒大学黄升民教授称,2002年-2009年间,王老吉凉茶

6、年均增长率达到96%。ALIGN=left据AC尼尔森报告也显示,自2007年下半年以来,王老吉凉茶在中国罐装饮料市场的销售额已经远远超越众多碳酸饮料。2008年,国家统计局发布的数据则显示,王老吉在全国罐装饮料市场销售额上已经成为“中国饮料第一品牌。ALIGN=left广药集团总经理李楚源透露,去年,被称为“中国可口可乐的王老吉凉茶在中国市场销售160亿元,超过了可口可乐的150亿元,广药“王老吉在中国已经成为家喻户晓的知名品牌。ALIGN=left此次在北京人民大会堂举办的“中国知识产权(驰名商标)高峰论坛暨广药集团王老吉大健康产业发展规划新闻发布会上,北京名牌资产评估宣布,广药集团旗下“

7、王老吉品牌价值评估为1080.15亿元,超越之前中国最高价值品牌“海尔的855亿元,成为中国目前的第一品牌。ALIGN=leftALIGN=left2015年销售额将实现500亿元ALIGN=left“研究表明,人均GDP达3000美元后大健康产业需求就会井喷,而中国目前的人均GDP已经超过了3500美元。广州王老吉药业股份董事长施少斌分析称,中国市场大健康产业2009年销售超过900亿元,2015年有望超过4500亿元的市场规模。ALIGN=left“王老吉的发展说明,在中药产业化方面社会需求很大。与会的原国家中医药管理局副局长、国家药品监督管理局副局长任德权表示,不管是狭义的中药,还是王老

8、吉这样的食品、乃至保健品、化妆品,都有很大的发展空间。ALIGN=left施少斌透露,未来“王老吉品牌将不仅仅用于凉茶。此次启动的王老吉“大健康产业领域广泛,不但包括凉茶等植物饮料,而且还将在近期向药酒、药妆、保健品、食品、运动器械等多个领域扩展。预计“十二五末的2015年,广药集团王老吉“大健康产业有望实现500亿元的销售目标。ALIGN=leftALIGN=left全球招聘执行总裁及合作伙伴ALIGN=left“我们将采取开放式的思路来运营品牌李楚源说,广药希望与全球的合作商共享“广药王老吉,中国第一品牌的资源。未来王老吉“大健康产业将采用区域招商、品牌外包等形式进行合作,并以自主研发,合

9、作开发和收购技术等方式推出新产品。目前中国食品工业集团公司明确将参与王老吉“大健康产业开发。ALIGN=left与此同时,广药集团还专门针对王老吉“大健康产业发展,面向全球招聘总裁。李楚源承诺,广药将为招聘的人才提供“成就事业和安居乐业的良好条件。ALIGN=left对于“王老吉这张好牌,李楚源表示将在整个广药集团“十二五规划中单列“打造大健康产业一项,充分利用王老吉的品牌资源,将其打造为“全球最大植物饮料研发、生产基地,同时利用植物饮料进行“中药科普化,为中药覆盖全球市场做好前期准备。ALIGN=left而除了王老吉“大健康产业这一重要组成部分外,广药集团提出的“振兴大南药战略还将涉及旗下多个品牌。广药集团是中国拥有最多老字号的企业,诸如敬修堂、潘高寿、采芝林、何济公等均享誉国内外。今年9月18日,广药集团旗下“陈李济还以410年历史被世界吉尼斯纪录授予“世界最长寿的制药企业称号。-ALIGN=centerALIGN=centerALIGN=center2010年魅力女人第38位：夏奇拉(Shakira)歌手主唱南非世界杯主题曲