欧美债务危机后中国外汇储备存在的风险及对策,经济危机论文.docx
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1、欧美债务危机后中国外汇储备存在的风险及对策,经济危机论文外汇储备是指一国货币当局所持有的并用于平衡国际收支、稳定本国货币汇率、能够随时兑换的外国货币,外汇储备指一个国家外汇资产的积累,是一个国家进行经济调节,弥补国际收支逆差的重要手段,是衡量一个国家经济实力的重要指标。近年来,随着经济的快速发展,中国的外贸顺差在国际收支表上不断增加,外汇储备一直保持高速增长的状态,截至2020年末,银行颁布国家外汇储备规模高达3.82万亿美元,到当前为止我们国家已经连续第六年外汇储备排名世界第一。从2003年到2020年的十年时间里,我们国家外汇总额增加了3.32万亿美元,数据表示清楚我们国家的外汇储备正处于
2、高速增长的阶段,而且出现逐年大幅度递增的趋势。尽管持有充足的外汇储备有利于我们国家抵御国际金融风险、维持人民币汇率稳定、有效调整经济构造、深化改革、维护国家信誉和提升我们国家的综合国力。但是当下我们国家外汇储备的规模已大大超过国家的正常外汇需求,在货币币种和资产组合选择上也过于单一,华而不实大部分的外汇储备主要以投资美元或美国国债的形式存在。外汇管理规模和构造的不合理致使我们国家外汇储备面临的成本和风险与日俱增,这对我们国家的经济建设、金融领域的发展带来很多负面影响。因而,对我们国家巨额外汇储备剧增的原因及其带来的影响进行分析具有重要意义。二、我们国家外储激增的原因一经常项目和资本项目的双顺差
3、自1994年开场,国家经济的迅速发展使得我们国家进出口贸易一直保持着国际收支的双顺差。主要表现为经常项目和资本项目的顺差。由于改革开放初期实行出口导向和积极引进外资的政策,大量丰富低廉的劳动力成本和具有比拟优势的产品使我们国家的出口商品在国际市场上具有明显的竞争力,再加上发达国家产业链的转移和外商投资的引入使得我们国家在国际收支的经常项目顺差持续增长以致构成高额的外汇储备。而资本项目的顺差则主要来源于外商在华的直接投资。多年来,由于经济的快速增长和投资环境的不断改善,吸引了大量的外国资本流入我们国家。这些外资的进入不但扩大了我们国家资本项目的规模,而且它们主要集中投资在出口加工行业又进一步推动
4、我们国家经常项目的贸易顺差。基于这样的重叠作用,使得我们国家国际收支的双顺差在不断增长。二各种投机资本大量涌入人民币升值预期导致大量国际的热钱涌入,是我们国家外汇储备激增的另一大主要原因。最近几年来,中国的经济发展迅速,国际市场对人民币升值的预期日渐强烈,越来越多国际的短期投机资本绕过各种外汇资本管制的渠道流入我们国家,构成庞大的外汇储备增量,导致我们国家的资产价格出现大量泡沫,影响经济的稳健发展。三外汇管理制度的缺陷自 1994 年开场施行至今的银行结售汇制度,即国家通过经济、法律的手段对外汇和国际收支进行控制,禁止外汇在境内市场流通,把个人和企业的外汇都被迫集中到银行。这一制度的实行,实现
5、了外汇调剂市场汇率与人民币官方汇率的并轨,有利于外国投资享遭到更多的优惠政策;当然,在强迫的结售汇制度下,银行、企业和居民都不能任意持有外汇,而相当数量的外汇只能被银行所吸纳,因而短时期内银行储存了大量的外汇储备,这种状况必然造成我们国家外汇储备持续高速增长。三、外汇储备规模过大面临的风险一加剧通货膨胀压力由于西方主权国家债务危机负面效应远未消除,世界经济前途坎坷、充满不确定性,美国整体经济下滑、将来美元贬值趋势加强,因而持有巨额美元外汇储备的中国的资产安全问题将面临着严峻的挑战。随着近年来我们国家的外汇储备不断增长,我们国家外贸规模得以不断扩大、国际收支持续出现双顺差,但在强迫的银行结售汇制
6、度下,个人和企业持有的外汇都必须被央行所吸收并同时支付给他们等额的货币,这就构成了基础货币投入量的增大。随着外汇储备的不断增长,外汇占款逐步增加,基础货币的投放量亦随之被迫增加。再加上货币乘数的作用,造成过度宽裕的货币供应环境,使货币的供给量大幅扩张,导致国内物价水平持续上涨,使我们国家的通货膨胀压力进一步加剧,不利于进行宏观的调控。二加大人民币升值风险在外汇市场上,巨额的外汇储备意味着供应大于需求,造成人民币面临升值的风险。详细表现为两个方面。一方面,美联储自 2007 年金融危机爆发之后继续不断削减利率,试图拉大美元与人民币之间的利率差距,使人民币的升值预期扩大、吸引国际投资,导致大量热钱
7、纷纷流入中国。为了稳定人民币币值,央行被迫在外汇市场上购买多余的外汇,这种做法促使外汇储备的规模进一步扩大、外汇资产的价格不断上涨。随着外汇储备的持续增长,国内外汇市场的供求关系也必然遭到影响,这样便构成了一个恶性循环;另一方面,大部分西方国家普遍遭到债务危机的影响,经济萎靡不振,加上有一些国家担忧中国的出口商品冲击其国内市场,也纷纷要求人民币升值,使人民币无论在经济形势下还是在政治压力下都承受着空前宏大的升值压力。三影响我们国家货币政策的有效施行首先,巨额的外汇储备严重削弱了货币政策的独立性。从系统的资产角度来看,货币供给量是指央行持有的国际储备与国内信贷的总和。由于我们国家外汇储备外延性的
8、特点一直影响着货币投入的流动性,而且当前还出现不断向外扩张的趋势。因而若想要避免外汇增长所造成的负面影响、降低通货膨胀压力、控制货币供给流动性过剩的问题,那么只能减少国内信贷,这样必然导致国内总体投资水平下降,?影响国民经济的稳定发展,并且使得银行在货币发行上处于被动地位,大大减弱了货币政策的独立性。其次,外汇储备规模过大,也会减弱我们国家货币政策的效果。银行为了避免外资的大量流入所引发的通胀风险,通常会采取提高法定准备金率、再贴现率、公开市场操作、买进大量外汇来控制流动性,减少通胀压力,这样反而进一步增大了人民币升值的风险;与此同时,央行为了缓解人民币升值的压力,必然以降低利率为代价,增加货
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