中国保险公司的承保业务盈利情况及其贡献,保险论文.docx

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1、中国保险公司的承保业务盈利情况及其贡献,保险论文保险产品既具有普通商品的特征，又具有金融产品的特征，这导致保险公司利润主要来源于承保利润和投资收益。 盈利能力是决定一家公司可持续经营的重要因素， 在保险公司的盈利策略选择上长期存在着 山派 和 海派 两种观点，海派以为保险公司是纯粹的金融机构，应注重公司将来的现金流；而山派以为保险公司应遵循基尔特制度，提倡互助精神和共同分担，强调保险公司应在责任分担中追求利润，公司利润应主要来源于承保，同时保险企业的主要业务是保险业务，资本投资是为了对保险业务获得的资金保值增值。 这两种不同观点折射出保险企业在经营理念上的差异。 中国保险业在短期内普遍追求规模

2、扩张， 部分保险公司过度重视在金融市场的投资收益率， 忽视了对公司保险业务的综合成本的控制和承保利润的追求。 实际上，当前在中国保险行业内，通过资金运用获得投资收益来弥补直接承保业务的亏损是保险经营的普遍现象。 在现前阶段保险业谋求转型升级和健康发展的关键时期，保险公司怎样认识承保利润和投资收益对企业的作用， 怎样在承保和投资两方面做出正确的战略选择，进一步提升保险公司的企业价值和公司效益，对这一问题的深切进入解读分析能够为我们国家保险企业在承保和投资之间的战略抉择提供实证支撑，确保二者协调运转，带动和实现整个保险产业的健康可持续发展。 一、我们国家保险公司承保盈利现在状况分析 我们利用 20

3、18 年到 2020 年(中国保险统计年鉴的数据，统计分析了中国保险业的承保利润。之所以选择这一数据范围，是考虑到保监会出台的险资投资新政基本从 2018 年开场的，从 2018 年至今险资投资范围在不断扩大，在这一时期，中国的保险市场呈现出一个相对稳定发展的态势，不会因宏观或行业方面的强烈波动因素产生外生冲击，进而导致计量结果产生严重偏误。财政部在 2006 年 2 月 15 日公布的新(企业会计准则规定，保险公司不单独设置承保利润项目，其利润总额由营业利润加上营业外收入，然后减去营业外支出来得到。 所以，为了有效度量承保利润的情况，我们用已赚保费减去赔付支出与退保金、提取未决赔款准备金、提

4、取寿险责任准备金、提取长期健康险责任准备金、营业税金及附加、手续费及佣金支出、业务及管理费这些项目之和来度量承保利润。 这种度量方式方法对保险集团公司、财产险公司、人身险公司都能够适用，只是在不同类型的公司中，有的会计科目是 0。 我们得出的保险公司承保利润情况的结果参见表 1。在保险集团层面，2020 年 7 家保险集团只要 1 家承保盈利，2018 年有 2 家承保利润为正，而 2018 年承保盈利的也是 2 家。 另外，在中资财产险公司中，2020 年总共 40 家，5 家盈利，35 家亏损。 在外资财产险中，2020 年中国总共 21 家，1 家承保盈利，20 家亏损。 在人身险方面，

5、2020 年中国中资人身险总共 39 家，2 家盈利，37 家亏损。 在外资人身险方面，2020 年 2 家盈利，29 家亏损。 综合这些统计分析结果，从保险公司总体的承保盈利情况来看，中国大多数保险公司的承保业务基本是不赚钱的，保险公司的承保利润基本不是其主要经营目的，若将承保利润作为公司发展的重要目的很可能会制约险企的有效发展。 从时间序列角度来分析，我们可以以很清楚地发现，保险公司的承保业务越来越不赚钱，2018 年到 2020 年度的数据显示， 无论是中资还是外资， 是财险公司还是人身险公司，承保利润为正的保险公司的比例越来越小，追求承保利润的保险公司在中国越来越显得标新立异。 从盈利

6、比例上看，保险集团公司的承保盈利情况要较单一经营财产险或者人身险的公司要好，凸显了保险经营的规模经济和范围经济。 财产险公司的盈利状况总体要比人身险公司的盈利状况好，财产险公司的绝大部分业务是短期的，保费收入的获取与赔出成本支出之间的时间差要比寿险公司的保费收付时间差小很多，因而财险公司承保利润的重要性要远大于寿险公司。 而在详细的财产险方面，中资财产险公司的盈利状况要相对好。 但是在人身险方面，外资人身险的盈利状况要比中资人身险公司相对出色。 二、国外上市保险公司承保利润情况分析 我们也选了美国上市寿险和财险公司进行分析参见图 3，发如今美国七家上市寿险公司中，只要美国家庭人寿AFLAC和

7、Torchmark 保险TMK的承保业务是微利的，其余五家公司的承保都亏损，华而不实大都会和保德信的亏损最为严重。 我们对美国上市财险公司承保盈利状况进行了分析，发现从 2020 年到 2020 年，美国八家上市财险公司的承保盈利喜忧参半，2018 年 50%的公司承保亏损，2018 年 62.5%的公司承保亏损。 但是近年来美国财险上市公司的承保盈利状况逐步改善，2020 年亏损比例降到 37.5%，到 2020 年承保亏损的比例只要 25%。 综合比拟美国上市保险公司的承保盈利状况，能够发现承保盈利的财险公司平均占比在40%以上，承保盈利的寿险公司平均占比约为 28.5%，财险的承保盈利状

8、况明显好于寿险，寿险盈利更依靠于投资，这跟中国的情况类似。 总体上，美国上市保险公司承保盈利状况要好于中国，这种承保盈利的高比例份额讲明美国的保险市场也比中国成熟很多。 三、中外保险公司承保盈利能力比照分析 为了更深切进入了解国内外有代表性的保险公司的承保盈利状况， 我们选择了华泰保险、平安保险两家国内保险公司，家庭人寿保险AFLAC和丘博集团财险Chubb两家国外保险公司，对他们的承保利润和投资收益状况进行分析。 从表 3 中能够看出，华泰和平安两家公司的承保利润都为负，它们是在承保规模和投资收益支撑下健康发展。 另外，这两家财险公司的财务报表的净利润是正的，但投资收益加承保利润反而为负。

9、之所以出现这样的情况，我们以为主要存在下面两方面原因。 首先，中国保险公司的财务报表都是对外、对内两张皮，我们通过官方搜集整理的数据可能并不能精到准确反响该公司的承保盈利状况， 致使出现公司净利为正而投资收益加承保利润反而为负的问题，但这不影响我们对保险行业总体做趋势性的判定。 另外，我们能够用承保利润和投资收益之和对保险公司的净利润进行估算，但是这只是个非常粗略的估算方式方法，承保亏损额中实际还额外包含了退保金、提取未决赔款准备金、提取责任准备金等因素。 而且中国保险行业的官方数据中缺少摊回赔付支出、摊回保险责任准备金、摊回分保费用等指标，这会导致承保数据估算的出入。 实际上，从更长的时间跨

10、度能够更清楚明晰地识别国内保险公司的承保盈利状况，我们发现从 2006 年到 2020 年，华泰人寿近六年来的承保业务都呈亏损态势，而且亏损程度越来越大。 而华泰财险的承保业务也一直亏损，近年来呈现亏损加速的状况。 再来看美国的家庭人寿和丘博财险。 美国家庭人寿保险从 2018 到 2020 年都实现了承保、投资双盈利。 丘博财险位列美国财险公司第 11 位， 其在财务稳定性和理赔给付能力上持续获得业内的高度信誉评价，从2018 到 2020 年，丘博保险也实现了承保、投资双盈利。 但相对投资收益，其承保盈利是较小的，投资收益还是其利润的主要来源。 国外优秀保险公司的上述经历体验告诉我们，保险

11、公司的承保和投资二者不可偏废，优秀的保险公司是在控制承保亏损的前提下，全力做大保费规模，以保费规模带动资金运用，提高投资收益，最终实现企业价值快速扩张。 相反，那些平凡的保险公司，要么过于看重短期的承保利润，导致规模增长裹足不全，要么盲目扩张，导致增长不可持续。 四、承保利润和投资收益对保险公司净利润奉献的实证分析 综合我们国家保险公司在投资方面的普遍盈利现在状况，结合本文上述分析结果，能够发如今中国整体保险行业，保险公司在承保业务和投资业务这两个车轮的运转上，投资业务明显跑赢了承保业务。 但我们还是没有有效了解保险公司的承保盈利到底对保险公司有多重要，保费规模会不会对承保利润产生明显影响，承

12、保利润对保险公司的价值到底奉献多少。 结合已把握的相关数据，我们用回归分析的方式方法对这些问题进行了实证检验。 我们首先对保险公司的承保利润的影响因素进行了实证检验，详细结果参见上表。 从实证结果能够发现，保险公司的投资收益要提升一个百分点，承保利润就会降低 0.45 个百分点；反之要提高一个百分点的承保利润，就要降低 2.2 个百分点的投资收益。 这讲明保险公司承保利润和投资利润之间存在的是一个此消彼长的 跷跷板 关系，保险公司在承保利润与投资收益的抉择上基本是 鱼 与 熊掌 不可兼得，需要在二者之间进行有效的权衡。 而且上述的实证结果也表示清楚，保险公司的赔付率越高，保险公司承保利润就越低

13、；保险公司的退保金额越高，其承保利润也越低。 另外，为了初步了解保险公司承保利润对净利润的影响，我们在排除了其他变量的影响下计算变量间的偏相关系数。 发现保险公司的承保利润跟净利润之间的相关性只要 0.036。 但投资收益和保险业务收入与净利润之间的相关性都到达 0.7 以上。 保费规模与投资收益之间存在正相关关系，而且相关程度非常大0.914。 保险公司保费规模是其投资规模的重要支撑，保费规模的的扩张通过投资规模这一渠道进而影响了保险公司的投资收益。 我们将相关变量纳入模型，分析保险公司的承保利润对保险公司净利润的奉献，由于保费规模与投资收益之间存在非常大的正相关关系，将二者共同纳入到模型中

14、可能产生多重共线问题，我们分别将二者放入回归分析中。 详细的回归结果如下表： 上文已经提到，在承保业务和投资业务两个车轮中，投资业务这个车轮的 转速 明显比承保业务快。 从上述实证结果能够发现，承保业务对保险公司的净利润的奉献实际为负，投资业务对保险公司的净利润显著为正。 这讲明承保利润不是保险公司一大车轮的真正 轮轴 ，保费规模和投资收益才是保险公司两大车轮真正意义的轮轴，只要在追求保费规模和投资收益的有效匹配的基础上，才能保证保险公司整体业务的平衡发展。 假如期望通过承保利润这一途径提升保险公司的价值，不仅在经营经营方式上会缘木求鱼，在经营的根本方向上也会背道而驰。 基于这些实证分析结果能

15、够看出， 海派 理论对中国保险行业有更好解释力，保险公司承保目的不是为承保业务造血，承保的根本是为公司的投资输血。 另外，中国保险行业的承保业务盈利与否根本不是其经营发展关键，保险公司承保利润与投资收益之间是一个 鱼与熊掌 不可兼得的关系。 固然承保业务和投资业务是保险公司发展的车轮，但真正驱动其发展的 轮轴 是保费规模和投资收益，偏离了这两大要素，无助于保险公司的绩效提升。在 2020 年保险业资金运用改革拓宽投资渠道、优化资产构造的背景下，保险公司应沿袭 海派 理论对保险业的定位，充分扮演好金融机构的经济角色，注重公司将来的现金流，对公司资金进行有效配置、运用。 五、结论和启示 当下，中国

16、保险市场面临剧烈竞争，这客观造成了保险产品费率的下调，制约了公司获得承保利润的积极性。 自 2018 年，中国保监会对险资运用渠道不断拓宽，这提升了公司通过资本市场获利的动机，部分保险公司转向资本市场，在保险市场采取了大量销售带有预定回报率的投资连结保单、分红险保单等保险产品，造成保险市场功能异化。 我们国家当前的保险市场发展还不健康，尽管各个保险公司都侧重于投资业务，但是我们建议各保险公司要用发展的目光看问题，对投资风险进行有效控制，不断将保险公司的主营业务调整到承保这一主要方面。 本文实证分析了中国保险公司的承保业务盈利情况以及其对保险公司净利润的奉献，发现当前 海派 理论在中国保险行业有

17、更好解释力。 实际上，本文的实证研究为中国保险企业后续经营战略的选择提供了一些启示。 第一，保险企业经营成果的评价要从创造企业价值的角度分析，只要规模扩张创造的价值超过利润减少缩减的价值，或利润增加创造的价值超过规模缩小减少的价值，公司经营还是良性的。 当然，规模与利润双向扩张更为理想；第二，保费规模是保险公司企业价值的前提和基础。 没有保费只要投资收益的保险公司，只是投资公司，并不能按保险公司估值。 保险公司当期的利润弹性是非常大的，通过压费用、保利润的方式，挤出当期利润，将影响保险公司的规模增长速度、损害长期获取利润的基础，不利于企业价值最大化。 保险公司的盈利能力与其行业地位密切相关，规

18、模不能跟上行业增长，行业地位逐步下降，盈利能力最终必不可保，中国中小保险公司绝大部分都是亏损的；第三，假如讲保费规模是财险公司发展的前提和基础，那么投资收益则是公司利润的主要来源，而承保利润是公司利润的有益补充。 承保业务的重点是规模，但不是不要质量，确保承保业务的质量和效益，才能使保费增长具有可持续性；第四，中国保险公司中承保盈利的极少，而且承保盈利的公司占比在逐年下降。 财险公司承保利润与投资收益之间存在这里消彼涨的关系，承保利润越少的公司投资收益越高，所以我们国家保险企业在承保业务经营经过中要在承保利润与投资收益之间进行有效权衡，取消对综合成本率的考核，代之以对承保利润和保费增长的考核。

19、 以下为参考文献： 1 林升,陈清,滕忠群.市场构造与财产险公司承保 绩效 来自中国机动车保险市场的经历体验 证据J.保险研究,2018,(4):88-93. 2 于丽娜.我们国家车险市场承保周期的实证研究 费率管制与市场准入限 制 的 影响J.当 代 经济 管 理,2020,(4):77-82. 3 江勇,余海丰.美国上市财险公司的承保风险及其启示J.中南财经政法大学学报,2007,(1):80-84. 4 蔡华.我们国家财产保险市场承保效益影响因素分析J.海南金融,2018,(6):72-76. 5 田玲,彭菁翌,王正文.承保能力最大化条件下我们国家巨灾保险基金规模测算J.保险研究,2020,(11):24-31. 6 张辉,章俐.承保利润与投资收益的现实选择J.中国保险,2005,(4):38-41. 7 潘国臣,李雪霜,王志生.我们国家巨灾风险管理法规建设的现在状况与立法J.四川理工学院学报:社会科学版,2020,(1):73-76.