上市公司理财成本与对策建议,个人公司理财论文.docx

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1、上市公司理财成本与对策建议,个人公司理财论文原标题：上市公司购买理财产品成本考虑 内容摘要：公司理财是公司财务管理中重要的一个部分，是通过资金运动的规律对筹集到的资金与闲置资金进行分配和使用，使资金能够保值升值的管理工作。最近几年上市公司往往利用大量闲置资金与超募资金用于购买理财产品，这种现象已经成为了一种群具体表现出象，华而不实是存在危机和风险的，本文就这一现象进行研究，并给出合理化建议。 本文关键词语：上市公司；理财；成本；风险 一、上市公司购买理财产品现在状况及风险 从2018年起，我们国家的上市公司出现了一种购买理财的热潮，各位实业家纷纷转型 银行家 玩起了理财，其理财幅度相当大，而且

2、其投资回报率也一度走低。数据显示，2018年中国A股公司在理财产品方面投入资金227亿元，但是短短一年之后这个数字就增加到350亿元。这些购买理财产品的企业并不是虚拟经济公司，大多拥有自个的实体主营业务，而且一些上市公司资金安全性出现了问题。如2020年6月17日经济观察报评论： 浙江永强002489.SZ需要面对的是1亿元的信托理财可能会蚀本，6月7日，中润资源000506.SZ股价最低触及5.72元，离浙江永强提供1亿元信托贷款的止损线已经非常接近。该公司同期投向三普药业的1亿元也面临股价邻近警戒线的风险。由此，理财大户浙江永强的两亿元投资或将面临伤及本金的风险。 出现这种情况的原因之一就

3、是由于实体经济疲软，企业投资成本过高，进而出现这种 不务正业 的情况。 上市公司用募集资金投资银行理财，实际上已经是货币空转了 ,财经大学中国银行业郭田勇如此评价。 上市公司违背长远经营目的，将资金用于购买理财产品、委托贷款等行为，实际上是有风险的。一般理财产品的投资回报率大约在4%5%左右，当前上市公司理财的投资回报率在4%7%左右，看似高于平均水平，值得高兴。但是，假设建筑企业不以盖楼房为主业，而纷纷跑去购买金融产品，那么也许建筑企业会在短期内花费更少的精神收获更多的钱，但是楼房的建造速度会大幅下降。把这一假设扩大化，假设全国所有的建筑企业都花费很多财力去买理财产品，最终楼市再也不会有进展

4、，进而对上下级企业、经济和社会的发展造成负面影响。所以讲以实体经济为主营业务的上市公司，本职工作还是做实体经济，不管实体经济有多么疲软，也不应做出这种危险的行为。 二、上市公司购买理财产品的成本分析 一成本类别 1.融资成本。当代金融理论中的MM理论以为：在不完全市场假设条件下，公司的资金成本不是固定的。根据权衡理论等当代资金成本理论，利用财务杠杆适度融资即可。那么对于上市公司，其融资成本会比普通公司低很多，尤其是股权资金募集，几乎是零成本，数据显示，自2018-2020年新股发行平均超募比分别为115.26%、77.85%、32.62%,固然数据是逐年下降的，不过仍然表示清楚上市公司通过股权

5、资金募集获得了大量的超募资金，这些资金的成本很低，上市公司于是看中了委托贷款、委托理财等理财方式。 2.时机成本。上市公司的低募集成本是在筹资阶段，那么在资金利用渠道方面，显然是存在时机成本的，上市公司的本职工作是做实体产业，假如从事理财，从短期来看，各公司大多能够利用躲避手段使募集资金具有良好的安全性和流动性，但是从长期来看，这种架空主营业务的行为非常不具备安全性，假如一个公司长期削弱实体产业，其生产成本、材料费、人工费等都会降低，但是主营业务收入也会降低，与企业合作的上下游公司对其的信任度也会逐步降低，公司内的人员对自个、对公司的危机感必然会增加，从这些方面来看，其时机成本是呈几何级数增长

6、的。最终只会有两种情况：1公司的理财收入大于理财成本和时机成本之和，完全转型成一家金融公司。2实体业务与虚拟业务双崩盘，公司破产。本人估计第二种情况出现的可能性比拟高。由于从整个经济社会发展的长远性来看，虚拟经济是需要有实体经济支撑的，假如一个国家的经济全部都是虚拟经济，出现所谓的 资金空转 ,那么早晚会崩盘。 3.表外成本与风险成本。资金是存在时间价值的，假如剔除通货膨胀等因素的影响，保值率也就是这个国家发行的国库券的利率，2020年发行的3年期国债利率为4.76%;5年期国债利率为5.32%,上市公司理财的回报率比其稍高，但并不是差异不同很大，为什么上市公司纷纷购买理财产品，且他们知道这是

7、有风险的。原因分析如下：第一，金融监管力度不强，导致很多上市公司利用华而不实的漏洞假借理财行为挪用资金；第二，实体经济萎靡，各上市公司苦于没有好的投资项目，只能做出这种短期行为；第三，股权融资成本过低，只要公司一上市，那么其股权融资成本大大降低，进而使企业加权资本成本也会降低，因而企业有能力，或者讲敢于去购买理财产品。大中型上市公司在购买理财产品时会不会有违规行为存在呢？比方讲把闲置资金用理财产品的面目伪装后，送给有关人员，然后再以更低的利率获得贷款，扩大资金或者进行双方的套利。假如这样的话，那么这些成本在表内是反映不出来的，就被称为表外成本，而且这种行为显然是违法的，一旦被查出，整个上市公司可能都将不复存在，其风险成本是高昂的、不可估量的。 二理财成本与收入曲线图 假设原点为成本收益无差异不同点，并且表外成本为0,纵轴为成本类别，横轴为理财资金投放量，做出图1.