筹资方案决策上.pptx

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1、2023/2/17知识框架：知识框架：第1页/共92页【知识点【知识点1】企业筹资的含义与】企业筹资的含义与分类分类 企业筹资，是指企业根据其生产经营、企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。资金的一种行为。第一节第一节 资金需要量预测资金需要量预测第2页/共92页2023/2/17筹资方式筹资方式P65第3页/共92页筹资的分类：筹资的分类：P65-661、按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为、按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权

2、益性筹资和负债性筹资权益性筹资和负债性筹资l权益性筹资权益性筹资或称为自有资金筹资，是指企业或称为自有资金筹资，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资金。筹集资金。企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般不用还本，财务风险小，但付出的资金成本相对不用还本，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。较高。l负债性筹资负债性筹资或称借入资金筹资，是指企业通或称借入资金筹资，是指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资金。资金。企业采用借入资金的方式筹集

3、资金，到期要归企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，一般承担较大风险，但相对还本金和支付利息，一般承担较大风险，但相对而言，付出的资金成本较低。而言，付出的资金成本较低。第4页/共92页1、所取得资金的权益特性、所取得资金的权益特性股权筹资股权筹资股权筹资形成股权资本。股权资本股权筹资形成股权资本。股权资本也称股东权益资本、自有资本、主权资本。是企也称股东权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。债务筹资债务筹资银行借款、债券等筹资形成债务资银行借款、债券等筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限

4、内需要清偿本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。的债务。衍生工具筹资衍生工具筹资衍生工具筹资包括兼具股权与衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。【提示】我国上市公司目前最常见的混合融资是【提示】我国上市公司目前最常见的混合融资是可可转换债券融资转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是，最常见的其他衍生工具融资是认认股权证融资。股权证融资。第5页/共92页2、是否以金融机构为媒介、是否以金融机构为媒介l直接筹资直接筹资是直接与资金供应者协商筹是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有集资金。直接筹资方式主要有发行

5、股票、发行股票、发行债券、吸收直接投资等。发行债券、吸收直接投资等。l间接筹资间接筹资是企业通过银行和非银行金是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。融机构而筹集资金。【提示】间接筹资的基本方式是【提示】间接筹资的基本方式是向银行借向银行借款款，此外还有，此外还有融资租赁融资租赁等筹资方式，间接等筹资方式，间接筹资形成的主要是债务资金。筹资形成的主要是债务资金。第6页/共92页3、资金的来源范围、资金的来源范围l内部筹资内部筹资是指企业通过是指企业通过利润留存利润留存而形而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。成的筹资来源（一般无筹资费用）。l外部筹资外部筹资是指向企业外部筹措资金而是指向企业外

6、部筹措资金而形成的筹资来源。形成的筹资来源。第7页/共92页4、所筹集资金的使用期限、所筹集资金的使用期限l长期筹资长期筹资是指企业筹集使用期限在是指企业筹集使用期限在1年年以上的资金筹集活动。以上的资金筹集活动。l短期筹资短期筹资是指企业筹集使用期限在是指企业筹集使用期限在1年年以内的资金筹集活动。以内的资金筹集活动。第8页/共92页【例例单选题单选题】下列各项中，属于外部股权筹资下列各项中，属于外部股权筹资的是（）。的是（）。A.利用商业信用利用商业信用B.吸收直接投资吸收直接投资C.利用留存收益利用留存收益D.发行债券发行债券正确答案正确答案B答案解析答案解析利用商业信用和发行债券属于债

7、利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内容股权筹资，所以务筹资，利用留存收益属于内容股权筹资，所以正确答案为选项正确答案为选项B。第9页/共92页【例例单选题单选题】关于企业筹资的分类，不正确的是（）。关于企业筹资的分类，不正确的是（）。A.按企业取得资金的权益特性不同，分为股权性筹资、按企业取得资金的权益特性不同，分为股权性筹资、债务筹资及衍生工具筹资债务筹资及衍生工具筹资B.按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资C.按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资筹资D.按能否直接取得货

8、币资金，分为直接筹资和间接筹按能否直接取得货币资金，分为直接筹资和间接筹资资正确答案正确答案D答案解析答案解析按是否借助于银行或非银行金融机构等按是否借助于银行或非银行金融机构等中介获取社会资金，分为直接筹资和间接筹资。中介获取社会资金，分为直接筹资和间接筹资。第10页/共92页2023/2/17p.11【例例1 单项选择题单项选择题】下列各项属于负债性筹资的下列各项属于负债性筹资的有（）。有（）。A.发行股票发行股票B.吸收直接投资吸收直接投资C.发行债券发行债券D.内部留存内部留存【答案答案】C【解析解析】发行股票、吸收直接投资、发行股票、吸收直接投资、内部积累属于权益性筹资；发行债券、向

9、银行借款、内部积累属于权益性筹资；发行债券、向银行借款、融资租赁属于负债性筹资。融资租赁属于负债性筹资。第11页/共92页二、筹资管理的原则二、筹资管理的原则P65 l筹措合法筹措合法遵循国家法律法规，合法筹措资遵循国家法律法规，合法筹措资金金l规模适当规模适当分析生产经营情况，正确预测资分析生产经营情况，正确预测资金需要量金需要量l筹措及时筹措及时合理安排筹资时间，适时取得资合理安排筹资时间，适时取得资金金l来源经济来源经济了解各种筹资渠道，选择资金来了解各种筹资渠道，选择资金来源源l结构合理结构合理研究各种筹资方式，优化资本结研究各种筹资方式，优化资本结构构第12页/共92页总结：筹资渠道

10、与方式总结：筹资渠道与方式（一）筹资渠道（一）筹资渠道筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道主要包括：主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。自留资金。第13页/共92页（二）筹资方式（二）筹资方式筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收

11、直接投吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。用商业信用、发行公司债券和融资租赁。第14页/共92页（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道（如向银行借款），但是于某一特定的筹资渠道（如向银行借款），但是同一渠道的

12、资金往往可采用不同的方式取得，同同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。企业在筹资时，应实现两者的合理配合。第15页/共92页【例例2判断题判断题】筹资渠道解决的是资金来筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过种何方式源问题，筹资方式解决的是通过种何方式取得资金的问题，它们之间不存在对应关取得资金的问题，它们之间不存在对应关系。（）（系。（）（2007）【答案答案】【解析解析】筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是通过何种

13、方式取得资金筹资方式解决的是通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。的问题，它们之间存在一定的对应关系。第16页/共92页【知识点知识点3】资金需要量预测（重点）资金需要量预测（重点）第17页/共92页2023/2/17p.18（一）销售百分比法（一）销售百分比法第18页/共92页销售百分比法第19页/共92页第20页/共92页第21页/共92页2023/2/17p.22销售百分比法销售百分比法第22页/共92页2023/2/17p.23销售百分比法销售百分比法外部融资额（预计净经营资产基期净经营资产）可以动用外部融资额（预计净经营资产基期净经营资产）可以动用的金融资产留存收益

14、增加的金融资产留存收益增加第23页/共92页2023/2/17p.24三、预测程序及原理三、预测程序及原理（一）确定经营资产和经营负债的销售百分比（一）确定经营资产和经营负债的销售百分比确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数确定资产和负债项目的销售百分比，可以根据统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者更方便，也更合理。方便，也更合理。经营资产和经营负债项目占销售收入的百分比，可以根据基期经营资产和经营负债项目占销售收入的百分比，可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定

15、。的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定。（二）预计各项经营资产和经营负债（二）预计各项经营资产和经营负债各项经营资产（负债）预计销售收入各项经营资产（负债）预计销售收入各项目销售百分比各项目销售百分比筹资总需求预计净经营资产合计基期净经营资产合计筹资总需求预计净经营资产合计基期净经营资产合计（三）预计可动用的金融资产（三）预计可动用的金融资产一般为已知数一般为已知数（四）预计增加的留存收益（四）预计增加的留存收益留存收益增加预计销售销售收入留存收益增加预计销售销售收入计划销售净利率计划销售净利率（1股利股利支付率）支付率）外部筹资额筹资总需求预计可动用金融资产留存收益增加外部筹资额筹

16、资总需求预计可动用金融资产留存收益增加（五）预计增加的借款（五）预计增加的借款需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集，涉及资本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借本结构管理问题。通常，在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。经营性短期资产：经营性短期资产：现金、应收账款、存货等现金、应收账款、存货等经营性长期资产是：经营性长期资产是：1、长期股权投资、长期股权投资 2、固定资产、固定资产 3、在建工程、在建工程 4、无

17、形资产、无形资产 5、递延所得税资产、递延所得税资产 经营负债：经营负债：应付票据、应付账款等。应付票据、应付账款等。不包括：短期借款、应付债券、不包括：短期借款、应付债券、长期负债等筹资性负债长期负债等筹资性负债第24页/共92页2023/2/17p.25（1）区分经营资产和金）区分经营资产和金融资产融资产第25页/共92页2023/2/17p.26（1）区分经营资产和金融资产）区分经营资产和金融资产第26页/共92页2023/2/17p.27（2）.区分经营负债和金融负债区分经营负债和金融负债第27页/共92页2023/2/17p.28（2）.区分经营负债和金融负区分经营负债和金融负债债第

18、28页/共92页2023/2/17p.29第29页/共92页2023/2/17p.30第30页/共92页2023/2/17p.31（2）方法二：增量预测法）方法二：增量预测法第一步，区分出经营资产和经营负债中和收入成正比例的部分第一步，区分出经营资产和经营负债中和收入成正比例的部分（从教材例子看，是认为所有的经营资产、经营负债都与销售收（从教材例子看，是认为所有的经营资产、经营负债都与销售收入成正比例）入成正比例）第二步，确定资金需求总额第二步，确定资金需求总额经营资产的增加将导致资金的需求增加，但是部分经营负债经营资产的增加将导致资金的需求增加，但是部分经营负债也将随之增加，从而解决了一部分

19、经营资金需求也将随之增加，从而解决了一部分经营资金需求如果企业的销售额不变化，肯定原有的资金已经达到了平衡，如果企业的销售额不变化，肯定原有的资金已经达到了平衡，所以资金的需求完全是因为销售总额的增加引起的所以资金的需求完全是因为销售总额的增加引起的资金需求总额资金需求总额 第31页/共92页【例例4计算分析题计算分析题】已知某公司已知某公司2002年销售收年销售收入为入为20000万元，销售净利润率为万元，销售净利润率为12%，净利润的，净利润的60%分配给投资者。分配给投资者。2002年年12月月31日的资产负债日的资产负债表（简表）如下：表（简表）如下：第32页/共92页 该公司该公司2

20、003年计划销售收入比上年增长年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。（年保持一致。（2003年）年）要求：要求：（1）计算）计算2003年公司需增加的营运资金年公司需增加的营运资金（2）预测）预测2003年需要对外筹集资金量年需要对外筹集资金量第33页/共92页【答案答案】（1）

21、计算）计算2003年公司需增加的营运资金年公司需增加的营运资金流动资产占销售收入的百分比流动资产占销售收入的百分比10000/2000050%流动负债占销售收入的百分比流动负债占销售收入的百分比3000/2000015%增加的销售收入增加的销售收入2000030%6000（万元）（万元）增加的营运资金增加的流动资产增加的流动负债增加的营运资金增加的流动资产增加的流动负债600050%600015%2100（万元）（万元）（2）预测）预测2003年需要对外筹集资金量年需要对外筹集资金量增加的留存收益增加的留存收益20000（130%）12%（160%）1248（万元）（万元）对外筹集资金量对外筹

22、集资金量148210012481000（万元）（万元）第34页/共92页（二）资金习性预测法（二）资金习性预测法P68资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法。资金需要量的方法。（1）资金习性的概念以及资金的分类）资金习性的概念以及资金的分类这里所说的资金习性，是指资金的变动与产销这里所说的资金习性，是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金习性可将资金量变动之间的依存关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。分为不变资金、变动资金和半变动资金。第35页/共92页不变资金不变资金l含义：含义：在一定的产销量范围

23、内，不受产销量变动的影在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。响而保持固定不变的那部分资金。l特征：特征：（1）为维持营业而占用的最低数额的现金；）为维持营业而占用的最低数额的现金；（2）原材料的保险储备；）原材料的保险储备；（3）必要的成品储备；）必要的成品储备；（4）固定资产占用的资金。）固定资产占用的资金。l如果用表示资金占用，如果用表示资金占用，a表示不变资金，则不变资表示不变资金，则不变资金可用金可用a表示。表示。第36页/共92页变动资金变动资金l含义：含义：随产销量的变动而成同比例变动的那部分随产销量的变动而成同比例变动的那部分资金。资金。l特征：特

24、征：（1）直接构成产品实体的原材料、外购件等占用）直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金；的资金；（2）在最低储备以外的现金、存货、应收账款。）在最低储备以外的现金、存货、应收账款。l注意变动资金总额是随着产销量的变动同比例变注意变动资金总额是随着产销量的变动同比例变动的，那么，单位变动资金，即单位产销量的变动的，那么，单位变动资金，即单位产销量的变动资金则是固定不变的，如果用动资金则是固定不变的，如果用b表示单位变动表示单位变动资金，资金，x表示产销量，则：变动资金可用表示产销量，则：变动资金可用bx表示表示第37页/共92页半变动资金半变动资金l含义：受产销量变动的影响，但不成同比例

25、变动含义：受产销量变动的影响，但不成同比例变动的资金的资金l特征：一些辅助材料占用的资金。特征：一些辅助材料占用的资金。l半变动资金可以采用一定的方法划分为不变资金半变动资金可以采用一定的方法划分为不变资金和变动资金。和变动资金。第38页/共92页总资金习性模型：总资金习性模型：yabxY资金占用量资金占用量a不变资金不变资金b单位变动资金单位变动资金x产销量产销量通过资金习性模型，可以看出只要已知通过资金习性模型，可以看出只要已知a、b，根据预测期的产销量，根据预测期的产销量x，即可得出资金占，即可得出资金占用量。根据确定用量。根据确定a、b的方法不同，资金习性的方法不同，资金习性预测法又分

26、为预测法又分为高低点法和回归直线法。高低点法和回归直线法。第39页/共92页第40页/共92页第41页/共92页1、高低点法、高低点法P68这种方法，选择业务量最高和最低的两点资料，应用这种方法，选择业务量最高和最低的两点资料，应用下列公式计算下列公式计算a、b：aybx（x和和y可用高点或低点的资料，结果相同）可用高点或低点的资料，结果相同）第42页/共92页【提示提示】公式推导公式推导基本公式基本公式yabx【提示提示】在运用高在运用高低点法预测资金需要低点法预测资金需要量时，需要特别注意量时，需要特别注意高低点的选择问题。高低点的选择问题。高低点是指高低点是指业务量业务量的的高低点，与高

27、点业务高低点，与高点业务量对应的量对应的资金占用量资金占用量并不一定并不一定是资金占用是资金占用量的最大值；而与低量的最大值；而与低点业务量对应的资金点业务量对应的资金占用量也不一定是最占用量也不一定是最小值。小值。第43页/共92页则采用高低点法确定的单位变动资金为（）。则采用高低点法确定的单位变动资金为（）。第44页/共92页【答案】【答案】A【解析】高低点法是根据【解析】高低点法是根据业务量业务量业务量业务量x x的最高和最低的最高和最低两点资料来进行计算的，所以本题应根据两点资料来进行计算的，所以本题应根据2001年年和和2003年的数据进行分析计算，年的数据进行分析计算，b（2702

28、40）/（325250）0.4。【提示】资金习性预测法的两种形式：【提示】资金习性预测法的两种形式：（1）根据资金占用总量同产销量之间的关系进行预）根据资金占用总量同产销量之间的关系进行预测；测；（2）采用先分项后汇总的方式进行预测。）采用先分项后汇总的方式进行预测。第45页/共92页第46页/共92页【答案答案】现金现金占用情况：占用情况：by/x（16001500）/（17001500）0.5aybx16000.51700750应收账款应收账款占用情况：占用情况：by/x（11001000）/（17001500）0.5aybx11000.51700250存货存货占用情况：占用情况：by/x

29、（11001000）/（17001500）0.5aybx11000.51700250固定资产固定资产占用占用500第47页/共92页流动负债流动负债占用情况：占用情况：by/x（12501150）/（17001500）0.5aybx12500.51700400汇总计算：汇总计算：b0.50.50.50.51.0a7502502505004001350yabx1350 x当当2008年销售收入预计达到年销售收入预计达到1800万元时，预计需要的资金万元时，预计需要的资金总额总额135018003150（万元）。（万元）。【提示提示】在应用高低点法分项预测资金需用量时，需要注在应用高低点法分项预测

30、资金需用量时，需要注意一点：就是当分项确定出各个资产和负债项目的意一点：就是当分项确定出各个资产和负债项目的a、b之后，之后，进行汇总时，要用资产类项目的进行汇总时，要用资产类项目的a、b减去负债类项目的减去负债类项目的a、b。不能直接进行相加。因为资产是资金占用，负债是资金来源。不能直接进行相加。因为资产是资金占用，负债是资金来源。第48页/共92页2、回归直线法、回归直线法P69资金习性模型：资金习性模型：yabx第49页/共92页对于公式，可以用另外一种方法进行掌对于公式，可以用另外一种方法进行掌握。即运用下面的联立方程组进行计算：握。即运用下面的联立方程组进行计算：第50页/共92页第

31、51页/共92页第52页/共92页代入联立方程组：代入联立方程组：得：得：解方程得：解方程得：a205（万元）；（万元）；b49（万元（万元/万吨）万吨）；所以：；所以：y20549x2008年的资金需要量年的资金需要量205497.8587.2（万元）（万元）第53页/共92页【总结】第54页/共92页2023/2/17p.55一、销售百分比法一、销售百分比法第55页/共92页2023/2/17知识框架：知识框架：第56页/共92页2023/2/174.1 筹资方式分析筹资方式分析第57页/共92页2023/2/17一、借款筹资：一、借款筹资：1、短期借款、短期借款2、长期借款、长期借款第5

32、8页/共92页(1)短期借款短期借款指企业向银行和其他非银行金融机构借指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在入的期限在1年以内的借款。年以内的借款。（一）短期借款的种类（了解）（一）短期借款的种类（了解）短期借款主要有短期借款主要有生产周转借款、临时借款、生产周转借款、临时借款、结算借款等。结算借款等。短期借款还可依偿还方式的不同，分为短期借款还可依偿还方式的不同，分为一次一次性偿还借款和分期偿还借款；性偿还借款和分期偿还借款；依利息支付方法的不同，分为依利息支付方法的不同，分为收款法借款、收款法借款、贴现法借款和加息法借款；贴现法借款和加息法借款；依有无担保，分为依有无担保，分为抵押借

33、款和信用借款。抵押借款和信用借款。第59页/共92页（二）短期借款的信用条件（重点）（二）短期借款的信用条件（重点）银行发放短期贷款时，主要信用条件包括：银行发放短期贷款时，主要信用条件包括：P731.信贷额度。信贷额度。信贷额度亦即信贷额度亦即贷款限额贷款限额，是借款，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高借款的最高限额。限额。银行不会承担法律责任。银行不会承担法律责任。2.周转信贷协定。周转信贷协定。它是银行从法律上承诺向企它是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。业提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业享用周转信贷协定，通常要就

34、贷款限额的企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分未使用部分未使用部分未使用部分付给银行一笔付给银行一笔承诺费。承诺费。第60页/共92页例如，某周转信贷额为例如，某周转信贷额为1000万元，承万元，承诺费率为诺费率为0.5%，借款企业年度内使用，借款企业年度内使用了了600万元，余额万元，余额400万元，借款企业万元，借款企业该年度就要向银行支付承诺费该年度就要向银行支付承诺费2万元万元（4000.5%）。这是银行向企业提）。这是银行向企业提供此项贷款的一种附加条件。供此项贷款的一种附加条件。第61页/共92页【例【例单选】企业取得单选】企业取得2005年为期一年的周转信年为期一年

35、的周转信贷额为贷额为1000万元，承诺费率为万元，承诺费率为0.4%。2005年年1月月1日日从银行借入从银行借入500万元，万元，8月月1日又借入日又借入300万元，如果万元，如果年利率年利率8%，则企业，则企业2005年度末向银行支付的利息和年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。承诺费共为（）万元。【答案】【答案】B【解析】利息【解析】利息5008%3008%5/1250（万元）（万元）未使用的贷款额未使用的贷款额1000500300（5/12）1000625375（万元）（万元）承诺费承诺费3750.4%1.5（万元）（万元）第62页/共92页3.补偿性余额补偿性余额P73 特点：

36、特点：它是银行要求借款人在银行中保持它是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或名义借款额的一定百分比计算按贷款限额或名义借款额的一定百分比计算的最低存款余额。的最低存款余额。对于借款企业来讲，补偿性余额提高了借对于借款企业来讲，补偿性余额提高了借款的实际利率。款的实际利率。实际利率名义利率实际利率名义利率第63页/共92页【例例计算题计算题】某企业按年利率某企业按年利率8%向银行借款向银行借款10万元，银行要求维持贷万元，银行要求维持贷款限额款限额15%的补偿性余额。的补偿性余额。该项借款的实际利率则为：该项借款的实际利率则为：实际利率实际利率8%/（115%）9.41%第64页/共92页4.

37、借款抵押。借款抵押。银行向财务风险较大、信誉不好的企银行向财务风险较大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少自己蒙业发放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通常是借款企业的受损失的风险。借款的抵押品通常是借款企业的办公办公楼、厂房等。楼、厂房等。5.偿还条件。偿还条件。无论何种借款，银行一般都会规定还无论何种借款，银行一般都会规定还款的款的期限期限。根据我国金融制度的规定，贷款到期后仍。根据我国金融制度的规定，贷款到期后仍无能力偿还的，视为逾期贷款，银行要照章加收逾期无能力偿还的，视为逾期贷款，银行要照章加收逾期罚息。罚息。6.以实际交易为贷款条件

38、。以实际交易为贷款条件。当企业发生经营性临时当企业发生经营性临时资金需求，向银行申请贷款以求解决时，银行则以企资金需求，向银行申请贷款以求解决时，银行则以企业将要进行的实际交易为贷款基础，单独立项，单独业将要进行的实际交易为贷款基础，单独立项，单独审批，最后作出决定并确定贷款的相应条件和信用保审批，最后作出决定并确定贷款的相应条件和信用保证。证。第65页/共92页（三）借款利息的支付方式（三）借款利息的支付方式P741.利随本清法利随本清法2.贴现法贴现法 3.加息法加息法第66页/共92页1、利随本清法（收款法）、利随本清法（收款法）含义：含义：又称收款法，是在借款到期时又称收款法，是在借款

39、到期时向银行支付利息的方法。采用这种方向银行支付利息的方法。采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率。法，借款的名义利率等于其实际利率。特点：特点：借款到期时向银行支付利息借款到期时向银行支付利息实际利率名义利率实际利率名义利率第67页/共92页2.贴现法贴现法含义：含义：是银行向企业发放贷款时，先从本是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。业再偿还全部本金的一种计息方法。特点：特点：发放贷款时，先从本金中扣除利息发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，贷款到期时再偿还全部本金利息部分，贷款到期时再偿还

40、全部本金利息实际利率名义利率实际利率名义利率第68页/共92页3、加息法、加息法 P74特点：贷款分期偿还特点：贷款分期偿还，借款企业实际上只用，借款企业实际上只用了贷款本金的半数，却支付了全部利息了贷款本金的半数，却支付了全部利息实际利率实际利率=2名义利率名义利率第69页/共92页第70页/共92页【例【例计算分析题】某企业从银行取得借款计算分析题】某企业从银行取得借款10万元，期限万元，期限1年，名义利率年，名义利率8%；按照；按照贴现法贴现法付息，该贷款的实际利率为多少？付息，该贷款的实际利率为多少？【答案】实际利率利息【答案】实际利率利息/（本金利息）（本金利息）108%/（1010

41、8%）名义利率）名义利率/（1名义利率）名义利率）8.7%【注意】关于短期借款，名义利率与实际【注意】关于短期借款，名义利率与实际利率存在差异的情况，需要注意利率存在差异的情况，需要注意客观题客观题。存在存在补偿性余额、贴现法、加息法付息情况下，实补偿性余额、贴现法、加息法付息情况下，实际利率高于名义利率，利随本清法付息情况下，际利率高于名义利率，利随本清法付息情况下，名义利率等于实际利率。名义利率等于实际利率。不存在实际利率低于名义利率的情况。不存在实际利率低于名义利率的情况。第71页/共92页【例例计算分析题计算分析题】某公司因生产周转原因需要资金某公司因生产周转原因需要资金10000元，

42、拟向银行借款，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的元，拟向银行借款，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是：结果是：A方案：采用方案：采用收款法付收款法付息，利息率为息，利息率为14%；B方案：采用方案：采用贴现法贴现法付息，利息率为付息，利息率为12%；C方案：利息率为方案：利息率为10%，银行要求的，银行要求的补偿性余额补偿性余额比例为比例为20%。要求：分析企业应选择哪种借款方式，并说明理由。要求：分析企业应选择哪种借款方式，并说明理由。【答案答案】（1）采取收款法：实际利率名义利率）采取收款法：实际利率名义利率14%采取贴现法时实际利率为：（采取贴现法时实际利率为：（1000012

43、%）/10000（112%）13.6%采取补偿性余额实际利率为：（采取补偿性余额实际利率为：（1000010%）/10000（120%）12.5%通过三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用通过三者比较，采取补偿性余额实际利率最低，因此应选用C方案对公司最有利。方案对公司最有利。第72页/共92页（三）短期借款筹资的优缺点（三）短期借款筹资的优缺点优点优点主要有：（主要有：（1）筹资速度快；（）筹资速度快；（2）筹资弹性大。）筹资弹性大。缺点缺点主要有：（主要有：（1）筹资风险大；（）筹资风险大；（2）与其他短期）与其他短期筹资方式相比，资金成本较高，筹资方式相比，资金成本较高，尤其是

44、存在补偿性尤其是存在补偿性余额和附加利率情况时，实际利率通常高于名义利余额和附加利率情况时，实际利率通常高于名义利率。率。【注意注意】关于本节借款的信用条件和利息支付分式，关于本节借款的信用条件和利息支付分式，有可能与现金预算结合出题。比如，编制现金预算有可能与现金预算结合出题。比如，编制现金预算时，得出某个季度现金不足，需要借款时，得出某个季度现金不足，需要借款10万元。如万元。如果银行的补偿性余额比率为果银行的补偿性余额比率为20%，问企业应提出的，问企业应提出的贷款数量为多少？贷款数量为多少？10X（120%）X10/0.812.5（万元）（万元）第73页/共92页（2）、长期借款）、长

45、期借款P75一、借款合同的内容一、借款合同的内容借款合同，是规定借贷各方借款合同，是规定借贷各方权利和义务的契约，其内容分权利和义务的契约，其内容分基本条款和限制条款，限制条基本条款和限制条款，限制条款又有一般性限制条款、例行款又有一般性限制条款、例行性限制条款和特殊性限制条款性限制条款和特殊性限制条款之分。之分。第74页/共92页第75页/共92页2023/2/17三、长期借款筹资的优缺点：三、长期借款筹资的优缺点：P731.长期借款筹资的优点；长期借款筹资的优点；（1）筹资速度快。）筹资速度快。（2）借款弹性较大。企业与银行可以）借款弹性较大。企业与银行可以直接接触，可通过直接商谈，来确定

46、借款的直接接触，可通过直接商谈，来确定借款的时间、数量和利息。时间、数量和利息。（3）借款成本较低。）借款成本较低。（4）可以发挥财务杠杆的作用。）可以发挥财务杠杆的作用。第76页/共92页2.长期借款融资的缺点：（1）筹资风险较高。（2）限制性条款比较多。（3）筹资数量有限。利用银行借款筹资都有一定的上限。P76第77页/共92页2023/2/17（3）、发行公司债）、发行公司债券券第78页/共92页（1）债券的种类）债券的种类第79页/共92页2023/2/17第80页/共92页（2）债券的偿还方式）债券的偿还方式第81页/共92页2023/2/17第82页/共92页发行条件（发行条件（3

47、+5）（1）积极条件）积极条件股份股份有限公司的有限公司的净资产净资产3000万万元，元，有限有限责任公司的净资产责任公司的净资产6000万元；万元；本次发行后本次发行后累计累计债券余额债券余额最近最近一期期末公司一期期末公司净资产净资产的的40（金（金融类企业除外）；融类企业除外）；第83页/共92页【案例】【案例】2011年年4月某股份有限公司月某股份有限公司成功发行了成功发行了3年期公司债券年期公司债券1200万万元，元，1年期公司债券年期公司债券800万元。该公万元。该公司截至司截至2012年年9月月30日的日的净资产额净资产额为为8000万元，计划于万元，计划于2012年年10月月再

48、次发行公司债券。再次发行公司债券。第84页/共92页第85页/共92页 在本案中，设本次发行的债券数额在本案中，设本次发行的债券数额最高为最高为X，本次发行后累计公司债，本次发行后累计公司债券余额券余额1200800800X800040%，其中其中2011年年4月份月份发行的发行的1年期公司债券年期公司债券800万元已经万元已经到期清偿到期清偿，解上述方程可以得到，解上述方程可以得到X2000（万元）。（万元）。第86页/共92页最近最近3年年平均可分配利润平均可分配利润足以足以支付公司债券支付公司债券1年的利息。年的利息。第87页/共92页（2）消极条件（不得存在的情形）消极条件（不得存在的

49、情形）前一次公开发行的公司债券前一次公开发行的公司债券尚未募足尚未募足；对已发行的公司债券或者其他债务有对已发行的公司债券或者其他债务有违约违约或者或者迟延迟延支支付本息的事实，仍处于付本息的事实，仍处于继续继续状态；状态；违反规定，违反规定，改变改变公开发行公司债券所募集资金的用途；公开发行公司债券所募集资金的用途；最近最近36个月内个月内公司财务会计文件存在公司财务会计文件存在虚假记载虚假记载，或公，或公司存在其他重大司存在其他重大违法行为违法行为；本次发行申请文件存在本次发行申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。大遗漏。第88页/共92页【例题例题多选题

50、多选题】根据证券法律制度的有关规定，根据证券法律制度的有关规定，下列各项中，属于发行公司债券应当符合的条下列各项中，属于发行公司债券应当符合的条件有（件有（）。（）。（2009年新制度）年新制度）A.股份有限公司的净资产不低于股份有限公司的净资产不低于3000万元万元B.有限责任公司的净资产不低于有限责任公司的净资产不低于5000万元万元C.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的期期末净资产额的50D.最近最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券于公司债券1年的利息年的利息【答案答案】AD【解析解