第三章 利息与利率.pptx

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1、第二节第二节 利率的种类利率的种类一、利率是借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。它反映利息水平的高低。现实生活中的利率都是以某种具体形式存在的。第1页/共13页二、种类 计息方式：日利率、月利率、年利率 通货膨胀风险：实际利率（i）、名义利率，公式为 p为物价变动率 计算方式：单利、复利（计算）借贷期内是否调整：固定利率、浮动利率 是否按市场规律自由变动：市场利率、官定利率、公定利率 是否带有优惠：一般利率、优惠利率 信用行为的期限长短：长期利率、短期利率（一般以1年为临界）是否起决定作用：基准利率、差别利率第2页/共13页第三节第三节 利率的应用利率的应用货币的时间价值货币的时间价值一

2、、货币的时间价值一、货币的时间价值 货币时间价值有两种表现形式：其相对数是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增殖额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。第3页/共13页二、复利终值和现值二、复利终值和现值 资金的时间价值一般都是按照复利方式计算的。终值又称复利值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，计算公式为 ，FV为复利终值，PV为复利现值，i为利息率，n为计息期数。复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值，可用倒求本金的方法计算。公式为 ，由终值求现值叫 做贴现，贴现时所用的利息率叫贴现率。第4页/共

3、13页三、年三、年 金金1.年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。常使用时间轴来形象表示：0 1 2 3 4 5 N第5页/共13页三、年三、年 金金2.年金按付款方式可以分为普通年金（后付年金）、即付年金（先付年金）、延期年金和永续年金。后付年金是指每期期末有等额的收付款项的年金。先付年金是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。延期年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面如果期等额的系列收付款项。永续年金是指无限期支付的年金。第6页/共13页第四节第四节 利率理论利率理论1.1.古典利率理论古典利率理论 古典学派认为利率决定于储蓄和投资的均衡点。资本的供给来源于储蓄，资本的需

4、求取决于投资需求。如图所示：I IS S r2 r0 r1 利率储蓄和投资第7页/共13页2.2.凯恩斯利率理论凯恩斯利率理论 与古典理论相反，凯恩斯完全抛弃了实际因素对利率水平的影响，其利率决定理论基本上是货币理论，他认为利率决定于货币供求数量，而货币供求数量又基本取决于人们的流动性偏好。如下图所示：货币量 利率 L r1r0第8页/共13页3.3.可贷资金利率理论可贷资金利率理论 凯恩斯利率理论在学术界引起争论，反对方的典型代表是英国的罗伯逊与瑞典俄林，他们提出了“可贷资金论（Loanable Funds Theory）”。按照可贷资金理论，可贷资金的供给来源于二部分：一是社会(包括家庭、

5、政府和企业)的实际储蓄。在开放经济中，还包括来自外国资本的净流入。二是信用膨胀引起的实际货币供给净增额。可贷资金的需求也包括两方面：一是实际投资支出的需要，对于政府而言，则可能是弥补实际赤字额的需要；二是居民、企业增加货币持有的需要。第9页/共13页3.3.可贷资金利率理论可贷资金利率理论用公式表示：L D L S 式中，L 表示可贷资金的需求；L 表示可贷资金的供给；D 表示该时期内货币需求的改变量；S 表示该时期内货币供应的改变量。当可贷资金供求双方相互作用达到平衡时，形成均衡的一般利率。均衡条件用公式表示为：L L 即：D S 从上式可以看出：即使投资与储蓄这一对实际因素的力量对比不变，

6、货币供需增量的对比变化也足以改变利率。第10页/共13页4.4.马克思利率决定理论马克思利率决定理论 马克思认为利息是借贷资本家从职能资本家那里分割到的剩余价值的一部分，剩余价值表现为利润，因此，利息只是利润的一部分。利润本身就构成了利息的最高界限，平均利润率就构成了利息率的最高界限。因为若利息率超过平均利润率，职能资本家就不会借入资本。而利息率为零时，借贷资本家无利可图，就不会贷出资本。因此利息率总是在零与平均利润率之间波动。第11页/共13页5.5.利率期限结构理论利率期限结构理论 在金融资产的利率差异中，期限因素始终是最重要的。利率的期限结构就是指短期利率与长期利率之间形成的关系结构。不同期限的利率收益曲线可用下图表示：曲线表示利率不变，长期利率与短期利率保持一致。曲线表示长期利率低于短期利率。曲线表示长期利率高于短期利率。利率期限BAC第12页/共13页感谢您的观看！第13页/共13页