企业各种融资方式的特点及其比较.pdf

《企业各种融资方式的特点及其比较.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业各种融资方式的特点及其比较.pdf（7页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、.债券融资方式的特点及其比较债券融资方式的特点及其比较一、债券融资品种定义介绍（一）中小企业私募债中小企业私募债是我国中小微企业在境内市场以非公开方式发行的，发行利率不超过同期银行贷款基准利率的 3 倍，期限在1 年（含）以上，对发行人没有净资产和盈利能力的门槛要求，完全市场化的公司债券。（二）公司债公司债公司债公司债是指上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。是由证监会监管的中长期直接融资品种。承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额，并于固定期间按期依据约定利率支付利息。1、企业性质：上市公司。2、规模：现由于申报企业多，实际操作中企业净资产应在15亿元以上。3

2、、盈利：2007年前三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息。4、评级：经资信评级机构评级，债券信用级别良好。5、募集资金投向：由公司根据经营需要确定，筹集资金可用于固定资产投资、技术更新改造、调整公司负债结构、偿还银行贷款、补充流动资金、支持公司并购和资产重组等等。6、担保：发债企业需由金融机构或上级母公司(主要投资主体)提供担保。（三）企业债企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债窄。（四）中票&短融1、中期票据是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。(英文

3、简称：MTN，Medium-term Note)产品解析：1发行主体：非金融企业精品 word 文档.2发行规模：待偿还余额不得超过企业净资产的 40%。3发行期限：未有硬性规定，从已发行的中期票据看，大多数集中在 3-5年。4募集资金用途：应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途，在存续期内变更募集资金用途应提前披露。5发行注册方式：一次注册，一次或分期发行，一般按企业信用发行，无需抵押、担保。2、短融是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在 1 年内还本付息的债务融资工具。（英文简称：CP，Commercial Paper）与中票的产品解析比较，不同点在

4、于发行期限：1 年以内，根据交易商协会指引，一般标准期限为 3、6、9 或 12 个月。3、中小企业集合票据产品定义：是指 2 个（含）以上、10 个（含）以下具有法人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。产品解析：1发行主体：中小非金融企业，可由2-10 家中小企业组成，参与主体之间的法律关系清晰，各企业的偿付责任明确。允许发行企业独立负债并按负债数额享有权利，承担相应义务。发行企业之间需根据承担的责任不同，明确约定彼此之间的法律关系，如连带责任、部分连带责任、独立负债等。2发行规模：

5、单只不超过10 亿元，单个发行企业不超过2 亿元，单个企业不超过其净资产 40%。3 发行期限：未有硬性规定，主承销商和发行企业结合市场环境协商确定，一般按 3、6、9 月或 1 年（含）以上以年为单位的整数期限。4募集资金用途：企业发行中小企业集合票据募集的资金应用于符合国家相关法律及政策要求的企业生产经营活动。5发行注册方式：一次注册、一次发行6偿债保障措施：从目前已发行的情况看，集合票据需要安排包括信用增进、资金偿付安排等偿债保证措施。（五）非公开定向债务融资工具（私募债券）非公开定向债务融资工具（PPN，private placement note，下称“定向工具”），是指具有法人资格

6、的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。在银行间市场以非公开定向发行方式发行的债务融资工具称为非公开定向债务融资工具。其发行方式具有灵活性强、发行相对便利、信息披露要求相对简化、适合投资者个性化需求、有限度流通等特点。1、发行主体：非金融企业2、定向投资人：由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定3、发行规模：不受不得超过净资产 40%的限制精品 word 文档.4、信息披露：简单，只需向定向投资人披露信息，无需履行公开披露信息义务，披露方式可协商约定。5、方案灵活：由于采取非公开方式发行，利率、规模、资金用途等条款可由发行人与投资者

7、通过一对一的谈判协商确定。6、发行期限：未有硬性规定，目前现有的最短为 6 个月，最长为 5 年。二、各种债券融资品种比较非金融企业非公开定非金融企业非公开定中小企业私募债中小企业私募债公司债公司债企业债企业债中票中票&短融短融向发行债务融资工具向发行债务融资工具（PPNPPN）创业板私募债创业板私募债监管机构监管机构审核方式审核方式交易所备案制符合工信部 中小企业划型标准规证监会核准制发改委核准制银行间市场交易商协会注册制银行间市场交易商协会注册制证监会备案制发行人条件发行人条件定的中小微、非上市企业（上交所规定不包括金融、地产企业）上市公司非上市公司、企业具有法人资格具有法人资格的非金的非

8、金融企业融企业创业板公司发行方式发行方式投资者数量投资者数量限制限制审核时间审核时间非公开发行=200 人10 天之内公开发行无1 个月左右注册后 6 个月内公开发行无6 个月左右核准后 6 个月内完成；不可分期发行公开发行无3 个月左右注册 2 个月内完成首期发行；可在 2 年内分多次发行未具体要求，但实践中一般非公开发行无非公开发行=10 人发行时间发行时间备案后6个月内完 完成首期发行；成；可分期发行可在 2 年内分多次发行注册后 6个月内完成首 注册后6个月内完期发行；可分期发行；成首期发行；可在注册有效期 2 年2 年内分多次发行一般要求归属母公司净资产大于净资产要求净资产要求无一般

9、要求归属母一般要求归属公司净资产大于母公司净资产精品 word 文档.12 亿大于 12 亿要求高于企业债12 亿精品 word 文档.最近三年持续盈盈利能力要盈利能力要求求无利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息评级及审计评级及审计要求要求发行规模发行规模不强制要求评级；需评级；3 年财2 年财务需审计无限制1 年以上（深交发行期限发行期限所）；3 年以下（上 一般为中期交所）私募债“合格投资者”，包括(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构；(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品；(三)注册资本不低于人民币 1000 万元的企业法人；(四)合伙投资者要求投资者要求人认缴出资总额不

10、低于人民币5000 万元，实缴出资总额不低于人民币 1000 万元的合伙企业；(五)经本所认可的其他合格投资者。上交所还对个人投资者条件进行了限制；深交所规定发行人的董事、监事、高级管理人员交易所投资人务需审计最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息需评级；3 年财 需评级；3 年财务需审计务需审计不超过企业净资产的 40%中票为中期一般为中长期3-5 年；短融为 1 年内未具体要求最近三年持续盈利，三年平均可分配利润足以支付债券一年利息需评级；3 年财务需审计不超过企业净资产的 40%不超过企业净资不超过企业净产的 40%资产的 40%一般为中期银行间市场特定机构投资人。定向

11、投资人，指具有投资定向工具目前阶段创业板的实力和意愿、了解该 公司非公开发行银行间市场机构投资人银行间市场机构投资人和交易所投资人定向工具投资风险、具 债券在发行对象备该定向工具风险承担能力并自愿接受交易商协会自律管理的数量、发行方式等方面参照非公开发行股票的有关机构投资人，由发行人 规定和主承销商在定向工具发行前遴选确定精品 word 文档.及持股比例超过5%的股东，可参与本公司发行私募债券的认购与转让精品 word 文档.交易所固定收益交易场所和交易场所和流通方式流通方式综合平台（上交所）、综合协议交 交易所易平台（深交所）、证券公司银行间市场、交易所在定向发行协议约银行间市场定的定向投资人之间流通转让不进行公开转让，深交所有计划为此类债券提供一定的转让服务三、其他融资方式1、银行贷款2、股权融资3、融资租赁4、P2P 融资（小额信贷）5、感谢您的支持与配合，我们会努力把内容做得更好！6、7、精品 word 文档