财务管理环境与目标.pptx

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1、一、个人独资企业一、个人独资企业 个人独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公个人独资企业是指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对公司债务承担无限责任的经营实体。司债务承担无限责任的经营实体。个人独资企业特点：个人独资企业特点：只有一个出资者。只有一个出资者。出资人对企业债务承担无限责任。出资人对企业债务承担无限责任。独资企业不作为企业所得税的独资企业不作为企业所得税的 纳税主体。纳税主体。第1页/共60页二、合伙企业二、合伙企业 合伙企业是指依法设立，由各合伙人合伙企业是指依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资

2、，合伙经营，共订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险、并对合伙企业债务承享收益，共担风险、并对合伙企业债务承担无限连带责任的盈利组织。担无限连带责任的盈利组织。合伙企业的法律特征是：合伙企业的法律特征是：有两个以上合有两个以上合伙人，并且都是具有完全民事行为能力，伙人，并且都是具有完全民事行为能力，依法承担无限责任的人；依法承担无限责任的人；有书面合伙协有书面合伙协议，议，合伙人依照合伙协议享有权利，合伙人依照合伙协议享有权利，承担责任；承担责任；第2页/共60页有各合伙人实际缴付的出资、合伙有各合伙人实际缴付的出资、合伙人可以用货币、实物、土地使用权、人可以用货币、实物、土地使

3、用权、知识产权或其他属于合伙人的合法财知识产权或其他属于合伙人的合法财产及财产权利出资，经全体合伙人协产及财产权利出资，经全体合伙人协商一致商一致;企业改变名称、向企业登记企业改变名称、向企业登记机关申请办理变更登记手续、处分不机关申请办理变更登记手续、处分不动产或财产权利、为他人提供担保、动产或财产权利、为他人提供担保、聘任企业聘任企业 经营管理人员等重要事务均须经营管理人员等重要事务均须 经全体合伙人一致同意；经全体合伙人一致同意；第3页/共60页合伙企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙企业的利润和亏损，由合伙人依照合伙协议约定的比例分配和分担；合伙协合伙协议约定的比例分配和分担；合伙协议未

4、约定利润分配和亏损分担比例的，由议未约定利润分配和亏损分担比例的，由各合伙人平均分配和分担；各合伙人平均分配和分担；各合伙人对各合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。合伙企业债务承担无限连带责任。第4页/共60页三、公司三、公司 公司是指依公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的公司是指依公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自负盈亏的企业法人。公司享有股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民企业法人。公司享有股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民事责任。公司股东作为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产收益、重大决事责任。公司股东作

5、为出资者按投入公司的资本额享有所有者的资产收益、重大决策和选择管理策和选择管理 者等权利，并以其出资额或所持股者等权利，并以其出资额或所持股 份为限对公司承担有限责任。份为限对公司承担有限责任。第5页/共60页1.1.有限责任公司有限责任公司 有限责任公司是指由有限责任公司是指由2 2个以上个以上5050个以下股东共同出资、每个股东以其所认缴个以下股东共同出资、每个股东以其所认缴的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企的出资额为限对公司承担有限责任，公司以其全部资产对其债务承担责任的企业法人。业法人。第6页/共60页 有限责任公司的特征是：有限责任公司的特征是：公司

6、的资本总额不分为等额的股份；公司的资本总额不分为等额的股份；公司向股公司向股东签发出资证明书，不发股票；东签发出资证明书，不发股票；公司股份的转让有较严格限制；公司股份的转让有较严格限制；限制股东人限制股东人数，不得超过一定限额；数，不得超过一定限额；股东以其出资比例享受权利、承担义务；股东以其出资比例享受权利、承担义务；股东以其股东以其出资额为限对公司承担有限责任。出资额为限对公司承担有限责任。第7页/共60页2.2.股份有限公司股份有限公司 股份有限公司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承股份有限公司是指其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以

7、其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。第8页/共60页 股份有限公司的特征是：股份有限公司的特征是：公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；公司的资本划分为股份，每一股的金额相等；公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证；公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证；同股同股同权，同股同利；股东出席股东大会，所持每一股份有一表决权；同权，同股同利；股东出席股东大会，所持每一股份有一表决权；股东可以依法股东可以依法转让持有的股份；转让持有的股份；股东不得少于规定的数目，但没股东不得少于规定的数

8、目，但没 有上限限制；有上限限制；股东以其所持股股东以其所持股 份为限对公司债务承担有限责任。份为限对公司债务承担有限责任。第9页/共60页第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标 一、企业目标一、企业目标1.1.生存生存2.2.发展发展 3.3.获利获利 企业要力求保持以收抵支，保持偿还债务的能力，以最低成本筹措到发展所企业要力求保持以收抵支，保持偿还债务的能力，以最低成本筹措到发展所需资金，并有效利用这些资金来为企业创造财需资金，并有效利用这些资金来为企业创造财 富，是实现企业目标对财务管理富，是实现企业目标对财务管理 工作的要求。工作的要求。第10页/共60页二、财务管理目标理论二、财

9、务管理目标理论 财务管理目标是在特定理财财务管理目标是在特定理财环境中，通过组织财务活动、处环境中，通过组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。理财务关系所要达到的目的。第11页/共60页（一）利润最大化目标 这种观点是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。利润收入成本费用第12页/共60页优点优点缺点缺点（1 1）利润可以直接反映企）利润可以直接反映企业创造的剩余产品的多少；业创造的剩余产品的多少；（2 2）在自由竞争的资本市）在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；于获利最多的企业；（3 3）只有每个企业都最大）只有每个企业都最大限度地创造利润

10、，整个社会限度地创造利润，整个社会 的财富才可能实的财富才可能实 现最大化，从而现最大化，从而 带来社会的进步带来社会的进步 和发展。和发展。（1 1）没有考虑利润实现时）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；间和资金时间价值；（2 2）没有考虑风险问题）没有考虑风险问题（3 3）没有反映创造的利）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关润与投入的资本之间的关系；系；（4 4）可能导致企业短期）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业财务决策倾向，影响企业长远发展。长远发展。第13页/共60页【例1单选题】利润最大化目标的优点是（A ）。A.反映企业创造剩余产品的能力B.反映企业创造利润与投入资本的

11、关系C.反映企业所承受的风险程度D.反映企业取得收益的时间价值因素 第14页/共60页（二）股东财富最大化目标 企业财务管理以实现股东财富最大为目标。衡量指标：股东财富（股票数量股票价格）在上市公司，股东财富是由其所拥有的股 票数量和股票市场价格两方面来决 定。在股票数量一定时，股票价格 达到最高，股东财富也就达到最大。第15页/共60页优点优点缺点缺点（1 1）考虑了风险因素）考虑了风险因素（2 2）在一定程度上能避免）在一定程度上能避免企业追求短期行为企业追求短期行为（3 3）对上市公司而言，比）对上市公司而言，比较容易量化，便于考核和较容易量化，便于考核和奖惩奖惩（1 1）只适用于上市公

12、）只适用于上市公司；司；（2 2）股价受众多因素）股价受众多因素的影响，股价不能完全的影响，股价不能完全准确反映企业财务管理准确反映企业财务管理状况；状况；（3 3）它强调更多的是）它强调更多的是股东利益，而对其他相股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。关者的利益重视不够。第16页/共60页【例2单选题】在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标（C）。A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D.每股收益 第17页/共60页【例3判断题】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（X）第18页/共60页（三）企业价值最大化目标（三）

13、企业价值最大化目标 企业财务管理以实现企业的价值最大为目标。企业财务管理以实现企业的价值最大为目标。衡衡量量指指标标：企企业业价价值值，可可以以理理解解为为企企业业所所有有者者权权益益的的市市场场价价值值，或或者者是是企企业业所能创造的预计未来现金流量的现值。所能创造的预计未来现金流量的现值。第19页/共60页优点优点缺点缺点（1 1）考虑了取得报酬的时间，）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行了计量；并用时间价值原理进行了计量；（2 2）考虑了风险与报酬的关系）考虑了风险与报酬的关系（3 3）能克服企业在追求利润上）能克服企业在追求利润上的短期行为；的短期行为；（4 4）用价值代替价格

14、，克服了）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业有效的规避了企业 的短期行为。的短期行为。（1 1）企业的价值过于理）企业的价值过于理论化，不易操作；论化，不易操作；（2 2）对于非上市公司，）对于非上市公司，只有对企业进行专门的只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。评估才能确定其价值。而在评估企业的资产时，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到方式的影响，很难做到客观和准确。客观和准确。第20页/共60页【例4单选题】下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（D

15、）。A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化第21页/共60页（四）相关者利益最大化目标（四）相关者利益最大化目标 即即追追求求与与企企业业利利益益相相关关的的各各方方利利益益最最大大化化。包包括括企企业业所所有有者者、债债权权人人、员员工、企业经营者、客户、供应商和政府等。工、企业经营者、客户、供应商和政府等。第22页/共60页具体内容如下：具体内容如下：第23页/共60页优点优点缺点缺点（1）利于企业长期稳定发展；）利于企业长期稳定发展；（2）体现了合作共赢的价值理）体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；和社会效

16、益的统一；（3）这一目标本身是一个多元）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性）体现了前瞻性 和可操作性和可操作性 的统一。的统一。（1 1）过于理想化，且）过于理想化，且无法操作。无法操作。第24页/共60页 注析：相关者利益最大化是企业财务管理最理想的目标。但是鉴于该目标过于理想化，且无法操作，本书后述章节仍采用企业价值最大化作为财务管理的目标。第25页/共60页【例5单选题】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（A）。A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地

17、位 C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位第26页/共60页【例6单选题】下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中不正确的是（A）。A.强调尽可能降低风险B.强调股东的首要地位C.加强对企业代理人的监督和控制D.保持与政府部门的良好关系第27页/共60页三、利益冲突的协调三、利益冲突的协调 将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务是要协调相关者的利益将相关者利益最大化作为财务管理目标，其首要任务是要协调相关者的利益关系，化解他们之间的利益冲突。尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时关系，化解他们之间的利益冲突。尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。间

18、上达到动态的协调平衡。在所有的利益冲突中，在所有的利益冲突中，所有者和经营者所有者和经营者、所有者和债权人所有者和债权人的利益冲突又至关的利益冲突又至关重要。重要。第28页/共60页（一）所有者与经营者利益冲突的协（一）所有者与经营者利益冲突的协调调矛盾的表现矛盾的表现协调方式协调方式 经营者希望在创造财经营者希望在创造财富的同时，能获得更多的富的同时，能获得更多的报酬、更多的享受成本报酬、更多的享受成本；所有者和股东则希望以较所有者和股东则希望以较小的代价（较少支付报酬）小的代价（较少支付报酬）实现更多的实现更多的 财富财富。1.1.解聘：通过所有者约束经解聘：通过所有者约束经营者营者2.2

19、.接收：通过市场约束经营接收：通过市场约束经营者者3.3.激励：将经营者的报酬与激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。绩效挂钩。两种基本方式：两种基本方式：“股票期权股票期权”和和“绩效股绩效股”。第29页/共60页（二）债权人与所有者利益冲突的协调（二）债权人与所有者利益冲突的协调矛盾的表现矛盾的表现协调方式协调方式1.1.所有者改变举债资所有者改变举债资金的原定用途，增大金的原定用途，增大偿债的风险，降低了偿债的风险，降低了债权人的负债价值；债权人的负债价值；2.2.发行新债券或举借发行新债券或举借新债，增大偿债的风新债，增大偿债的风 险，致使旧险，致使旧 债的价值债的价值 降低。降低。1.1.

20、限制性借债：在借款合同中加限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。借款担保等。2.2.收回借款或停止借款：当债权收回借款或停止借款：当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不再给意图时，采取收回债权和不再给予新的借款的措施，从而来保护予新的借款的措施，从而来保护自身权益。自身权益。第30页/共60页第31页/共60页【例7单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目

21、的的是（A）。A.强化内部人员控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩第32页/共60页【例8单选题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（D ）。A.解聘B.监督 C.激励D.停止借款【例9判断题】在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营 者的方法。（X ）第33页/共60页一、财务管理环境的含义：一、财务管理环境的含义：财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。的企业内外各种条件的统称。对企

22、业财务管理影响比较大的有对企业财务管理影响比较大的有经济环境、法律环境和金融环境经济环境、法律环境和金融环境。金融环境。金融环境尤为尤为 重要。重要。第三节 财务管理的环境 第34页/共60页 环境环境金融环境金融环境法律环境法律环境经济环境经济环境最为重要金融工具的含义与分类金融市场的含义与分类第35页/共60页二、金融环境二、金融环境 影响财务管理的金融环境的因素：金融机构、金融工具、金融市场和利息率。影响财务管理的金融环境的因素：金融机构、金融工具、金融市场和利息率。（一）金融机构：是指银行和非银行金融机构。我国主要金融金构有中国人民银行、（一）金融机构：是指银行和非银行金融机构。我国主

23、要金融金构有中国人民银行、政策性银行、商业银行。政策性银行、商业银行。第36页/共60页（二）金融工具（二）金融工具1.1.含义：金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交含义：金融工具是能够证明债权债务关系或所有权关系并据以进行货币资金交易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。易的合法凭证，它对于交易双方所应承担的义务与享有的权利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流动性、风险性、收益性的特点。流动性与风险性金融工具一般具有期限性、流动性、风险性、收益性的特点。流动性与风险性成成反反 向向变动，流动性大的资产风险小；变动，流动性大的资产风

24、险小；而风险性与收益性成而风险性与收益性成同向同向变动，收变动，收 益高的往往风险大。益高的往往风险大。第37页/共60页 2.2.分类：金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。分类：金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等；衍生金融工具又称派生金融常见的基本金融工具如货币、票据、债券、股票等；衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如各种工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成的新的融资工具，如各种远期合约、远期合约、期货、互换、掉期、资产支持证券期货、互换、掉期、资产支持证券

25、 等，种类非常复杂、繁多，具有高风等，种类非常复杂、繁多，具有高风 险、高杠杆效应的特点。险、高杠杆效应的特点。第38页/共60页【例10多选题】下列各项中，属于基本金融工具的有（ABC ）。A.股票B.货币C.债券D.掉期【例11多选题】下列各项中，属于衍生金融工具的有（ABD ）。A.期货B.互换C.股票D.远期合约第39页/共60页（三）金融市场（三）金融市场 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的场所。金融市场的构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、融通资金的场所。金融市场的

26、构成要素包括资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式等。交易价格、组织方式等。1.1.金融市场分类如下：金融市场分类如下：第40页/共60页分类分类 标志标志类型类型含义含义期限期限货币市场货币市场又称短期金融市场。指以期限在又称短期金融市场。指以期限在1 1年以内年以内金融工具为媒介，进行短期资金融通的市金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场。包括同业拆借市场、票据市场等场。包括同业拆借市场、票据市场等资本市场资本市场又称长期金融市场。是指以期限在又称长期金融市场。是指以期限在1 1年以年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易上的金融工具为媒介，进行长期资金交易的市场，包括股票市

27、场和债券市场。的市场，包括股票市场和债券市场。功能功能发行市场发行市场又称一级市场。它主要处理金融工具的发又称一级市场。它主要处理金融工具的发行和最初购买者之间的交易。行和最初购买者之间的交易。流通市场流通市场又称二级市场。它主要处理现有金融工具又称二级市场。它主要处理现有金融工具转让和变现的交易。转让和变现的交易。第41页/共60页分类分类 标志标志类型类型含义含义融资对融资对象象资本市场资本市场以货币和资本为交易对象以货币和资本为交易对象外汇市场外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象以各种外汇金融工具为交易对象黄金市场黄金市场集中进行黄金买卖和金币兑换的交易集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市

28、场市场所交易所交易金融工金融工具属性具属性基础性金融市场基础性金融市场以基础性金融产品为交易对象的金融以基础性金融产品为交易对象的金融市场，如商业票据、企业债券等市场，如商业票据、企业债券等金融衍生品市场金融衍生品市场以金融衍生产品为交易对象的金融市以金融衍生产品为交易对象的金融市场，如期货、期权等。场，如期货、期权等。地理范围：分地方性金融市场，全国性金融市场。国际性金融市场地理范围：分地方性金融市场，全国性金融市场。国际性金融市场第42页/共60页【例【例1212单选题】按照金融工具的属性将金融市场分为（单选题】按照金融工具的属性将金融市场分为（B B ）。）。A.A.发行市场和流通市场发

29、行市场和流通市场B.B.基础性金融市场和金融衍生品市场基础性金融市场和金融衍生品市场 C.C.短期金融市场和长期金融市场短期金融市场和长期金融市场D.D.一级市场和二级市场一级市场和二级市场第43页/共60页2.2.货币市场与资本市场的主要特点货币市场与资本市场的主要特点市场市场特点特点货币市场货币市场（1 1）期限短。最长不超过）期限短。最长不超过1 1年（年（2 2）交易目）交易目的是解决短期资金周转。来源主要是资金所的是解决短期资金周转。来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，用途一般是弥补短期有者暂时闲置的资金，用途一般是弥补短期资金的不足（资金的不足（3 3）具有较强的货币性，具有）具有

30、较强的货币性，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性流动性强、价格平稳、风险较小等特性资本市场资本市场（1 1）融资期限长。至少）融资期限长。至少1 1年以上（年以上（2 2）融资）融资目的是解决长期投资性资本的需要，用于补目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力（充长期资本，扩大生产能力（3 3）资本借贷）资本借贷量大（量大（4 4）收益较高但风险也较大）收益较高但风险也较大第44页/共60页(四）金融市场上利息率含义、分类及构成四）金融市场上利息率含义、分类及构成1.1.含义：一定时期运用资金资源的交易价格。含义：一定时期运用资金资源的交易价格。2.2.分类分类（1

31、1）按利率间变动关系：基准利率、套算利率。）按利率间变动关系：基准利率、套算利率。第45页/共60页 基准利率：在多种利率并存的情况下起决定作用的利率。在西方通常是中央银行基准利率：在多种利率并存的情况下起决定作用的利率。在西方通常是中央银行的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。的再贴现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率。套算利率：在基准利率确定之后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而套算利率：在基准利率确定之后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。换算出的利率。第46页/共60页 比如在我国中国人民银行对商业银行的利率为基准利率，而商业银行对

32、企业或个比如在我国中国人民银行对商业银行的利率为基准利率，而商业银行对企业或个人的利率为套算利率。关系如下图：人的利率为套算利率。关系如下图：中国人民银行中国人民银行商业银行商业银行企业或个人企业或个人 基准利率基准利率 套算利率套算利率 第47页/共60页 （2 2）按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率。）按与市场资金供求情况的关系：固定利率、浮动利率。固定利率：在借贷期内固定不变的利率。固定利率：在借贷期内固定不变的利率。浮动利率：在借贷期内可以调整的利率。浮动利率：在借贷期内可以调整的利率。第48页/共60页 （3 3）按利率形成机制：市场利率、法定利率。）按利率形成机制：市场

33、利率、法定利率。市场利率：根据资金市场上的供求关系，随市场而自由变动的利率。市场利率：根据资金市场上的供求关系，随市场而自由变动的利率。法定利率：由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。法定利率：由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。第49页/共60页 3.3.构成构成利率纯利率通货膨胀补偿率风险收益率利率纯利率通货膨胀补偿率风险收益率其中：纯利率通货膨胀补偿率无风险收益率其中：纯利率通货膨胀补偿率无风险收益率（1 1）纯利率：没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。在实务中我们）纯利率：没有风险、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率。在实务中我们通常通常 利用短期国债利率剔

34、除通货膨胀补偿利用短期国债利率剔除通货膨胀补偿 率来表示纯利率。率来表示纯利率。第50页/共60页 （2 2）通货膨胀补偿率：由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补）通货膨胀补偿率：由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。偿其购买力损失而要求提高的利率。违约风险收益率违约风险收益率（3 3）风险收益率）风险收益率 流动性风险收益率流动性风险收益率 期限风险收益率期限风险收益率第51页/共60页 违约风险收益率违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按时归还本付息而带来的风险，由是指为了弥补因债务人无法按时归还本付息而带来的风险，由债权人要求提

35、高的利率；债权人要求提高的利率；流动性风险收益率流动性风险收益率是指为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权是指为了弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率；人要求提高的利率；期限风险收益率期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而是指为了弥补因偿债期长而 带来的风险，由债权人要求提高的利带来的风险，由债权人要求提高的利 率。率。第52页/共60页三、经济环境三、经济环境 财务管理的经济环境内容：包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经财务管理的经济环境内容：包括经济体制、经济周期、经济发展水平、宏观经济政策以及由此决定的社会通货膨胀水平等。济政策以及由此决定的

36、社会通货膨胀水平等。第53页/共60页【例【例1313多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（多选题】在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ABC ABC）。A.A.经济周期经济周期 B.B.经济发展水平经济发展水平C.C.宏观经济政策宏观经济政策D.D.公司治理结构公司治理结构第54页/共60页四、法律环境四、法律环境 市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范内进行的。市场经济是法制经济，企业的一些经济活动总是在一定法律规范内进行的。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法经济活动提供保护。法律既约束企业的非法经济行为，也为企业从事各种合法

37、经济活动提供保护。第55页/共60页 国家相关法律法律按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几类：国家相关法律法律按照对财务管理内容的影响情况可以分如下几类：1.1.影响企业筹资的各种法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易影响企业筹资的各种法规主要有：公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。法、合同法等。这些法规可以从不同方面规范或制约企业的筹资活动。第56页/共60页 2.2.影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企业财务通则等。影响企业投资的各种法规主要有：证券交易法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同角度规范企业

38、的投资活动。这些法规从不同角度规范企业的投资活动。3.3.影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。这影响企业收益分配的各种法规主要有：税法、公司法、企业财务通则等。这些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范。些法规从不同方面对企业收益分配进行了规范。第57页/共60页 法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治法律环境对企业的影响是多方面的，影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。第58页/共60页 本章内容结束！本章内容结束！第59页/共60页感谢您的观看。第60页/共60页