柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算_参考.docx
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1、泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算柔性电子用石墨烯薄膜项目柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算财务可行性评价指标测算目录目录一、项目简介.2二、产出类财务可行性要素的估算.6三、财务可行性要素的特征.7四、项目投资决策的主要方法.8五、财务可行性评价与项目投资决策的关系.11六、静态评价指标的计算方法及特征.13七、投资项目净现金流量的测算.15八、产业环境分析.18九、保障措施.18十、必要性分析.20十一、投资方案分析.20建设投资估算表.22建设期利息估算表.23流动资金估算表.25总投资及构成一览表.26项目投资计划与资金筹措一览表.27十二、进度规划方案.
2、28项目实施进度计划一览表.28泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算一、项目简介项目简介(一)项目单位项目单位:xxx 投资管理公司(二)项目建设地点本期项目选址位于 xxx,占地面积约 46.00 亩。项目拟定建设区域地理位置优越,交通便利,规划电力、给排水、通讯等公用设施条件完备,非常适宜本期项目建设。(三)建设规模该项目总占地面积 30667.00(折合约 46.00 亩),预计场区规划总建筑面积 57714.79。其中:主体工程 37459.13,仓储工程11045.64,行政办公及生活服务设施 5667.99,公共工程3542.03。(四)项目建设进度结合该项目建设的
3、实际工作情况,xxx 投资管理公司将项目工程的建设周期确定为 12 个月,其工作内容包括:项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。(五)项目提出的理由1、不断提升技术研发实力是巩固行业地位的必要措施泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算公司长期积累已取得了较丰富的研发成果。随着研究领域的不断扩大,公司产品不断往精密化、智能化方向发展,投资项目的建设,将支持公司在相关领域投入更多的人力、物力和财力,进一步提升公司研发实力,加快产品开发速度,持续优化产品结构,满足行业发展和市场竞争的需求,巩固并增强公司在行业内的优势竞争地位,为建设国际一流的研
4、发平台提供充实保障。2、公司行业地位突出,项目具备实施基础公司自成立之日起就专注于行业领域,已形成了包括自主研发、品牌、质量、管理等在内的一系列核心竞争优势,行业地位突出,为项目的实施提供了良好的条件。在生产方面,公司拥有良好生产管理基础,并且拥有国际先进的生产、检测设备;在技术研发方面,公司系国家高新技术企业,拥有省级企业技术中心,并与科研院所、高校保持着长期的合作关系,已形成了完善的研发体系和创新机制,具备进一步升级改造的条件;在营销网络建设方面,公司通过多年发展已建立了良好的营销服务体系,营销网络拓展具备可复制性。加强跨学科、跨领域合作,推动新一代信息技术与先进制造技术深度融合。发挥龙头
5、企业牵引作用,推动产业链供应链深度互联和协同响应,带动上下游企业数字化水平同步提升,实现大中小企业融通发展。,泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算(六)建设投资估算1、项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资 18121.80 万元,其中:建设投资 15218.78万元,占项目总投资的 83.98%;建设期利息 208.52 万元,占项目总投资的 1.15%;流动资金 2694.50 万元,占项目总投资的 14.87%。2、建设投资构成本期项目建设投资 15218.78 万元,包括工程费用、工程建设其他费用和预备费,其中:
6、工程费用 12575.33 万元,工程建设其他费用2227.27 万元,预备费 416.18 万元。(七)项目主要技术经济指标1、财务效益分析根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入 31300.00 万元,综合总成本费用 25800.72 万元,纳税总额 2764.81 万元,净利润4009.69 万元,财务内部收益率 16.33%,财务净现值 949.53 万元,全部投资回收期 6.10 年。2、主要数据及技术指标表主要经济指标一览表主要经济指标一览表泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算序号序号项目项目单位单位指标指标备注备注1占地面积30667.00约 46.00 亩1.
7、1总建筑面积57714.79容积率 1.881.2基底面积18400.20建筑系数 60.00%1.3投资强度万元/亩305.532总投资万元18121.802.1建设投资万元15218.782.1.1工程费用万元12575.332.1.2工程建设其他费用万元2227.272.1.3预备费万元416.182.2建设期利息万元208.522.3流动资金万元2694.503资金筹措万元18121.803.1自筹资金万元9610.883.2银行贷款万元8510.924营业收入万元31300.00正常运营年份5总成本费用万元25800.726利润总额万元5346.257净利润万元4009.698所得税
8、万元1336.569增值税万元1275.2210税金及附加万元153.0311纳税总额万元2764.8112工业增加值万元9647.9213盈亏平衡点万元14403.17产值14回收期年6.10含建设期 12 个月15财务内部收益率16.33%所得税后16财务净现值万元949.53所得税后泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算二、产出类财务可行性要素的估算产出类财务可行性要素的估算产出类财务可行性要素包括以下四项内容:(1)在运营期发生的营业收入;(2)在运营期发生的补贴收入;(3)通常在项目计算期末回收的固定资产余值;(4)通常在项目计算期末回收的流动资金。(一)营业收入的估算
9、营业收入应按项目在运营期内有关产品的各年预计单价(不含增值税)和额预测销售量(假定运营期每期均可以自动实现产销平衡)进行估算。营业收入也属于时期指标,为简化计算,假定营业收入发生于运营期各年的年末。(二)补贴收入的估算补贴收入是与运营期收益有关的政府补贴,可根据按政策退还的增值税:按销量或工作量分期计算的定额补贴和财政补贴等予以估算。(三)固定资产余值的估算泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算在进行财务可行性评价时,假定主要固定资产的折旧年限等于运营期,则终结点回收的固定资产余值等于该主要固定资产的原值与其法定净残值率的乘积,或按事先确定的净残值确定;在运营期内,因更新改造而提
10、前回收的固定资产净损失等于其折余价值与预计可变现净收入之差。(四)回收流动资金的估算当项目处于终结点时,所有垫付的流动资金都将退出周转,因此,在假定运营期内不存在因加速周转而提前回收流动资金的前提下,终结点一次回收的流动资金必然等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。在进行财务可行性评价时,将在终结点回收的固定资产余值和流动资金统称为回收额。三、财务可行性要素的特征财务可行性要素的特征财务可行性要素是指在项目的财务可行性评价过程中,计算一系列财务可行性评价指标所必须予以充分考虑的、与项目直接相关的、能够反映项目投入产出关系的各种主要经济因素的统称。财务司衍性要素通常应具备重要性、可计量性、时间特
11、征、效益性、收益性、可预测性和直接相关性等特征。泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算财务可行性评价的重要前提,是按照一定定量分析技术估算所有的财务可行性要素,进而才能计算出有关的财务评价指标。在估算时必须注意的是,尽管相当多的要素与财务会计的指标在名称上完全相同,但由于可行性研究存在明显的特殊性,得知这些要素与财务会计指标在计量口径和估算方法方面往往大相径庭。因此,千万不能生搬硬套财务会计的现成结论。从项目投入产出的角度看,可将新建工业投资项目的财务可行性要素划分为投入类和产出类两种类型。四、项目投资决策的主要方法项目投资决策的主要方法投资决策方法,是指利用特定财务可行性指标作
12、为决策标准或依据,对多个互斥方案做出最终决策的方法。许多人将财务可行性评价指标的计算方法等同于投资决策的方法,这是完全错误的。事实上,在投资决策方法中,从来就不存在所谓的投资回收期法和内部收益率法。投资决策的主要方法包括净现值法、净现值率法、差额投资内部收益率法、年等额净回收额法和计算期统一法等具体方法。(一)净现值法泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算所谓净现值法,是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。在此法下,净现值最大的方案为优。(二)净现值率法所谓净现值率法,是指通过比较所
13、有已具备财务可行性投资方案的净现值率指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于项目计算期相等且原始投资相同的多个互斥方案的比较决策。在此法下,净现值率最大的方案为优。在投资额相同的互斥方案比较决策中,采用净现值率法会与净现值法得到完全相同的结论,但投资额不相同时,情况就可能不同。由于两个项目的原始投资额不相同,导致两种方法的决策结论相互矛盾。(三)差额投资内部收益率法所谓差额投资内部收益率法,是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量的基础上,计算出差额内部收益率,并与基准折现率进行比较,进而判断方案孰优孰劣的方法。该法适用于两个原始投资不相同,但项目计算期相同的多方案比较决策。泓域/柔性电
14、子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时,原始投资额大的方案较优;反之,则投资少的方案为优。(四)年等额净回收额法.所谓年等额净回收额法,是指通过比较所有投资方案的年等额净回收额(记作 NA)指标的大小来选择最优方案的决策方法。该法适用于原始投资不相同,特别是项目计算期不同的多方案比较决策。在此法下,年等额净回收额最大的方案为优。某方案的年等额净回收额等于该方案净现值与相关回收系数(或年金现值系数倒数)的乘积。(五)计算期统一法计算期统一法是指通过对计算期不相等的多个互斥方案选定一个共同的计算分析期以满足时间可比性的要求,进而根据调整后的评
15、价指标来选择最优方案的方法。该法包括方案重复法和最短计算期法两种具体处理方法。1.方案重复法方案重复法也称计算期最小公倍数法,是将各方案计算期的最小公倍数作为比较方案的计算期,进而调整有关指标,并据此进行多方案比较决策的一种方法。应用此法,可采取两种方式:泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算第一种方式,将各方案计算期的各年净现金流量或费用流量进行重复计算,直到与最小公倍数计算期相等;然后,再计算净现值、净现值率、差额内部收益率或费用现值等评价指标;最后根据调整后的评价指标进行方案的比较决策。第二种方式,直接计算每个方案项目原计算期内的评价指标(主要指净现值),再按照最小公倍数原
16、理分别对其折现,并求代数和,最后根据调整后的净现值指标进行方案的比较决策。本书主要介绍第二种方式。由于有些方案的计算期相差很大,按最小公倍数所确定的计算期往往很长。为了克服方案重复法的缺点,人们设计了最短计算期法。2.最短计算期法最短计算期法又称最短寿命期法,是指在将所有方案的净现值均还原为等额年回收额的基础上,再按照最短的计算期来计算出相应净现值,进而根据调整后的净现值指标进行多方案比较决策的一种方法。五、财务可行性评价与项目投资决策的关系财务可行性评价与项目投资决策的关系开展财务可行性评价,就是围绕某一个投资方案而开展的评价工作,其结果是做出该方案是否具备(完全具备、基本具备、完全不具备或
17、基本不具备)财务可行性的结论。而投资决策就是通过比较,从泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案的过程,其结果是从多个方案中做出了最终的选择。因此,在时间顺序上,可行性评价在先,比较选择决策在后。这种关系在不同类型的方案之间表现不完全一致。(一)评价每个方案的财务可行性是开展互斥方案投资决策的前提对互斥方案而言,评价每一方案的财务可行性,不等于最终的投资决策,但它是进一步开展各方案之间比较决策的重要前提,因为只有完全具备或基本具备财务可行性的方案,才有资格进入最终决策;完全不具备或基本不具备财务可行性的方案,不能进入下一轮比较选择。已经具备
18、财务可行性,并进入最终决策程序的互斥方案也不能保证在多方案比较决策中被最终选定,因为还要进行下一轮淘汰筛选。(二)独立方案的可行性评价与其投资决策是完全一致的行为相对于独立方案而言,评价其财务可行性也就是对其做出最终决策的过程。从而造成了人们将财务可行性评价完全等同于投资决策的误解。其实独立方案也存在“先评价可行性,后比较选择决策”的问题。因为每个单一的独立方案,也存在着“接受”或“拒绝”的选择。只有完全具备或基本具备财务可行性的方案,才可以被接受;完泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算全不具备或基本不具备财务可行性的方案,只能选择“拒绝”,从而“拒绝”本身也是一种方案,一般称
19、之为零方案。因此,任何一个独立方案都要与零方案进行比较决策。六、静态评价指标的计算方法及特征静态评价指标的计算方法及特征(一)静态投资回收期静态投资回收期(简称回收期),是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式。确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。1.公式法公式法又称为简化方法。如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等,且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计,可按简化公式直接求出投资回收期。公式法所要求的应用条件比较特殊,包括:项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等,这些年内的
20、净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计。如果不能满足上述条件,就无法采用这种方法,必须采用列表法。2.列表法泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式,来确定包括建设期的投资回收期,进而再推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下,都可以通过这种方法来确定静态投资回收期,所以此法又称为一般方法。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限,便于理解;计算也不难,可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量,不能正确反映投资方式不同对项目的影
21、响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。(二)总投资收益率总投资收益率,又称投资报酬率,是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。总投资收益率的优点是计算公式简单;缺点是没有考虑资金时间价值因素,不能正确反映建设期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响,分子、分母的计算口径的可比性差,无法直接利用净现金流量信息。只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。泓域/柔性电子用石墨烯薄膜项目财务可行性评价指标测算七、投资项目净现金流量的测算投资项目净现金流量的测算投资项目的净现金流量(又
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