国际资本流动、跨国公司与国际贸易.ppt
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1、国际贸易学第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易第十一章第十一章 国际资本流动、跨国公司与国际贸易国际资本流动、跨国公司与国际贸易第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易一、国际资本流动的定义、原因和类型(一)国际资本流动的定义 指资本从一个国家或地区向别的国家或地区转移,进行商品生产和金融服务等方面的投资活动,其目的是为了获得比国内更高的经济效益。国际资本流动表现为国际资本的流入和流出。(二)国际资本流动的原因 l资本供求规律-过剩资本的形成或国际收支大量顺差l生产国际化的发展是国际资本流动的重要动
2、力-利润的驱动l世界经济贸易的区域化、集团化是促进国际资本流动的重要因素l其他原因:利用外资策略的实施 汇率的变化 政治经济及战争风险的存在 国际炒家的恶性投机(三)国际资本流动的类型 国际资本流动可以从不同的角度分类。从流动时期的长短来看,可以分为长期资本流动和短期资本流动;从资本流动的方式来看,又可以分为国际直接投资、国际证券投资、国际贷款等。长期资本流动与短期资本流动国际直接投资创办新企业并购国外企业利润再投资 国际证券投资国际贷款辛迪加贷款 项目贷款 出口信贷 二、国际资本流动的格局 尽管早在尽管早在1414世纪就已出现了资本的跨国流动,但作为一种世纪就已出现了资本的跨国流动,但作为一
3、种稳定的经济现象,国际资本的大规模流动则是从稳定的经济现象,国际资本的大规模流动则是从1919世纪后半世纪后半叶开始的。从那时起,国际资本流动大体经历了四次高潮:叶开始的。从那时起,国际资本流动大体经历了四次高潮:1919世纪世纪7070年代至年代至2020世纪初的资本流动格局世纪初的资本流动格局 两次大战期间国际资本流动的格局两次大战期间国际资本流动的格局 “二战二战”后至后至19821982年间的国际资本流动格局年间的国际资本流动格局 2020世纪世纪9090年代后国际资本流动的基本格局年代后国际资本流动的基本格局 三、国际资本流动的原理及效应分析三、国际资本流动的原理及效应分析 (一)国
4、际资本流动的基本原理:费雪模型 20世纪初,美国经济学家欧文费雪按照李嘉图的比较优势理论,根据实际利率的比较优势,建立了资本流动的基本原理模型。假设有A、B两个国家,每个国家都拥有一定的资本数量,这些存量资本既可以用来生产现时商品,以满足人们的当前消费,也可以用来生产将来商品,以满足人们的将来消费。后者就是投资行为,进行投资就是用当前的消费换取将来的消费。于是,国际投资便可以看作是一种国际交换用现在的商品去交换将来的商品。图中,横轴代表现在商品,纵轴代表将来商品。社会生产可图中,横轴代表现在商品,纵轴代表将来商品。社会生产可能性曲线的形状反应了两国资本的生产特点。在没有资本流能性曲线的形状反应
5、了两国资本的生产特点。在没有资本流动的情况下,动的情况下,A A国和国和B B国有关这两种商品的资本分配和生产国有关这两种商品的资本分配和生产分配分别由生产可能性曲线与社会无差异曲线相切的点分配分别由生产可能性曲线与社会无差异曲线相切的点A A和和B B决定,这两点分别表示了资本和生产的最优配置点。决定,这两点分别表示了资本和生产的最优配置点。图图11-1 A11-1 A、B B两国封闭条件下的均衡两国封闭条件下的均衡过过A A点和点和B B点切线的斜率分别是点切线的斜率分别是R RA A和和R RB B,表示,表示A A国和国和B B国现在国现在商品与将来商品相交换的比率,即现在商品与将来商
6、品的相商品与将来商品相交换的比率,即现在商品与将来商品的相对价格,亦即用一定量的现在商品可以换得的将来商品的数对价格,亦即用一定量的现在商品可以换得的将来商品的数量。如果用量。如果用r r表示实际利率,则将来商品价值与现在商品的表示实际利率,则将来商品价值与现在商品的价值之比价值之比R R应该等于应该等于1 1r r,因此实际利率,因此实际利率r r等于等于R R1 1。上图中上图中A A国的利息率高于国的利息率高于B B国,这证明国,这证明A A国在生产将来商品方国在生产将来商品方面具有比较优势,面具有比较优势,B B国则在生产现在商品方面具有比较优势。国则在生产现在商品方面具有比较优势。这
7、两个国家之间就存在着上述两种商品相交换的比较优势,这两个国家之间就存在着上述两种商品相交换的比较优势,A A国愿意出口将来商品,进口现在商品,而国愿意出口将来商品,进口现在商品,而B B国恰恰相反,国恰恰相反,愿意出口现在商品,进口将来商品。愿意出口现在商品,进口将来商品。在封闭条件下,每个国家根据社会偏好来决定两种商品的生在封闭条件下,每个国家根据社会偏好来决定两种商品的生产比例,亦即决定了投资和储蓄的比例。产比例,亦即决定了投资和储蓄的比例。图图11-2 A11-2 A、B B两国实际利率差异两国实际利率差异由于由于A A国在将来商品上具有比较优势,国在将来商品上具有比较优势,B B国在现
8、在商品上具国在现在商品上具有比较优势,有比较优势,A A国将减少现在商品的生产而增加将来商品的国将减少现在商品的生产而增加将来商品的生产,生产,B B国则正好相反,减少将来商品的生产而增加现在商国则正好相反,减少将来商品的生产而增加现在商品的生产。如果不存在交易成本,不存在资本运动的管制,品的生产。如果不存在交易成本,不存在资本运动的管制,则交易过程将最终导致则交易过程将最终导致A A、B B两国现在商品和将来商品的相两国现在商品和将来商品的相对价格,即实际利息率趋于一致,即实际利率等于对价格,即实际利息率趋于一致,即实际利率等于r r。图图11-3 A11-3 A、B B两国现在商品和将来商
9、品的交换及实际利率趋同两国现在商品和将来商品的交换及实际利率趋同 通过交换,通过交换,A A国购入国购入N NA AM MA A的现在商品,为此它要售出(的现在商品,为此它要售出(1 1r r)N NA AM MA A的将来商品,的将来商品,B B国购入(国购入(1 1r r)M MB BN NB B将来商品,用将来商品,用M MB BN NB B的现在商品来支付。当然,的现在商品来支付。当然,A A国购入的现在商品国购入的现在商品N NA AM MA A必须等于必须等于B B国所售出的现在商品国所售出的现在商品M MB BN NB B。A A国在售出将来商品时,实际上出售是一种对将来商品的要
10、国在售出将来商品时,实际上出售是一种对将来商品的要求权,这些要求权通常以股票、债券等金融资产的形式存在,求权,这些要求权通常以股票、债券等金融资产的形式存在,出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补A A国在储蓄和投国在储蓄和投资之间的差额,即资之间的差额,即A A国出售将来商品的过程也就是它引进国出售将来商品的过程也就是它引进“国际资本国际资本”的过程。的过程。(二)国际资本流动的福利增进效应:麦克道格尔模型 图图11-4 11-4 国际资本流动的福利增进效应国际资本流动的福利增进效应 O1为投资国的原点,O2为受资国的原点。横轴表示两国的资本存量,纵轴表
11、示各自的资本边际产量。O1 O2的距离表示两国的总资本存量。图中的MN曲线表示投资国的资本边际产量曲线,同时也代表这个国家的资本需求。mn是受资国的资本边际产量曲线,它与MN具有同样的性质。在国际资本流动发生之前,投资国利用O1Q量的资本生产O1MTQ单位产量。受资国则利用O2Q量的资本生产O2mUQ单位的产量。投资国的资本边际产量为QT,而受资国的资本边际产量为QU,前者低于后者,由此引发资本从投资国向受资国的移动。当两国的资本边际产量达到相等时,资本流动过程便停止。这时有SQ资本从投资国流向受资国,两国的资本边际产量同为SP=O1E=O2e。资本流动之后,投资国的产量为O1MPS,受资国的
12、产量为O2mPS。与资本流动前两国总产量相比,国际资本流动使两国总产量净增加了PUT。这说明,资本流动提高了资本要素的配置效率,即提高了资本的边际产量,从而增加了世界总产出水平。第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易蒙代尔国际直接投资与国际贸易替代模型模型假定(1)A国是资本要素相对丰裕的国家,B国是劳动力要素相对丰裕的国家。(2)X、Y两种商品,X是资本密集型产品,Y是劳动密集型产品。A国在X产品上具有比较优势,B国在Y产品上具有比较优势。(3)A、B两国生产函数相同,即两国生产技术相同,而且生产要素边际收益递减,规模报酬不变。(4)劳动和资本
13、可以在国内各部门间自由流动,各国要素禀赋的相对充裕排斥了完全专业化生产的可能。一、国际资本流动与贸易的替代关系一、国际资本流动与贸易的替代关系 图图11-5 11-5 国际资本流动与贸易替代模型国际资本流动与贸易替代模型在没有贸易壁垒的情况下,A、B两国可以通过商品贸易达到资源的最优配置,A、B两国不存在要素流动的必要。弧线TaTa、TbTb分别代表A、B两国的生产可能性边界。A国的X、Y两种商品的最佳生产组合点为Pa,A国消费点为Ca,因此A国出口PaQa量的X商品,进口CaQa量的Y商品;而B国的最佳生产组合点为Pb,B国消费点为Cb,因此B国出口PbQb量的Y商品,进口CbQb量的X商品
14、。A国的三角形CaQaPa与B国的三角形PbQbCb全等。所以,A国、B国在MM线表示的价格比率下,同时达到了贸易平衡,此时,两国的资源实现了最有效率的利用,并且两国的福利水平也达到了最大化,所以要素流动的动因并不存在。假如此时出现贸易壁垒,要素流动将代替商品流动来实现上述同样的目的。例如B国对进口的X商品征收高关税:提高提高A A国出口的国出口的X X商品在商品在B B国的国内价格国的国内价格 ,B B国资本的价格上升国资本的价格上升 A A国的资本流向国的资本流向B B国。扩大国。扩大B B国国X X商品的生产商品的生产 从而刺激了从而刺激了B B国国X X商品部门的生产扩张。商品部门的生
15、产扩张。在上述作用下,A国资本流出,使得其生产可能性边界由原来的TaTa缩小为TaTa。而B国的生产可能性边界则由原来的TbTb扩展为TbTb。在X、Y两种商品的价格比率不变的条件下,即MM线与NN线平行,A国的最佳生产组合点由Pa变为Pa,B国的最佳生产组合点由Pb移到Pb。最佳生产组合点的变化,意味着 A国将减少QaPa量的出口商品X的生产,而增加PaQa量的进口商品Y的生产;B国则增加SbPb量的进口商品X的生产,而减少PbSb量的出口商品Y的生产。A国三角形PaQaPa与B国三角形PbSbPb全等 。所以,所以,A A、B B两国的两国的X X、Y Y商品总产量与自由贸易条件下商品总产
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