国际资本流动、跨国公司与国际贸易.ppt

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1、国际贸易学第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易第十一章第十一章 国际资本流动、跨国公司与国际贸易国际资本流动、跨国公司与国际贸易第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易一、国际资本流动的定义、原因和类型（一）国际资本流动的定义 指资本从一个国家或地区向别的国家或地区转移，进行商品生产和金融服务等方面的投资活动，其目的是为了获得比国内更高的经济效益。国际资本流动表现为国际资本的流入和流出。（二）国际资本流动的原因 l资本供求规律-过剩资本的形成或国际收支大量顺差l生产国际化的发展是国际资本流动的重要动

2、力-利润的驱动l世界经济贸易的区域化、集团化是促进国际资本流动的重要因素l其他原因：利用外资策略的实施 汇率的变化 政治经济及战争风险的存在 国际炒家的恶性投机（三）国际资本流动的类型 国际资本流动可以从不同的角度分类。从流动时期的长短来看，可以分为长期资本流动和短期资本流动；从资本流动的方式来看，又可以分为国际直接投资、国际证券投资、国际贷款等。长期资本流动与短期资本流动国际直接投资创办新企业并购国外企业利润再投资 国际证券投资国际贷款辛迪加贷款 项目贷款 出口信贷 二、国际资本流动的格局 尽管早在尽管早在1414世纪就已出现了资本的跨国流动，但作为一种世纪就已出现了资本的跨国流动，但作为一

3、种稳定的经济现象，国际资本的大规模流动则是从稳定的经济现象，国际资本的大规模流动则是从1919世纪后半世纪后半叶开始的。从那时起，国际资本流动大体经历了四次高潮：叶开始的。从那时起，国际资本流动大体经历了四次高潮：1919世纪世纪7070年代至年代至2020世纪初的资本流动格局世纪初的资本流动格局 两次大战期间国际资本流动的格局两次大战期间国际资本流动的格局 “二战二战”后至后至19821982年间的国际资本流动格局年间的国际资本流动格局 2020世纪世纪9090年代后国际资本流动的基本格局年代后国际资本流动的基本格局 三、国际资本流动的原理及效应分析三、国际资本流动的原理及效应分析 （一）国

4、际资本流动的基本原理：费雪模型 20世纪初，美国经济学家欧文费雪按照李嘉图的比较优势理论，根据实际利率的比较优势，建立了资本流动的基本原理模型。假设有A、B两个国家，每个国家都拥有一定的资本数量，这些存量资本既可以用来生产现时商品，以满足人们的当前消费，也可以用来生产将来商品，以满足人们的将来消费。后者就是投资行为，进行投资就是用当前的消费换取将来的消费。于是，国际投资便可以看作是一种国际交换用现在的商品去交换将来的商品。图中，横轴代表现在商品，纵轴代表将来商品。社会生产可图中，横轴代表现在商品，纵轴代表将来商品。社会生产可能性曲线的形状反应了两国资本的生产特点。在没有资本流能性曲线的形状反应

5、了两国资本的生产特点。在没有资本流动的情况下，动的情况下，A A国和国和B B国有关这两种商品的资本分配和生产国有关这两种商品的资本分配和生产分配分别由生产可能性曲线与社会无差异曲线相切的点分配分别由生产可能性曲线与社会无差异曲线相切的点A A和和B B决定，这两点分别表示了资本和生产的最优配置点。决定，这两点分别表示了资本和生产的最优配置点。图图11-1 A11-1 A、B B两国封闭条件下的均衡两国封闭条件下的均衡过过A A点和点和B B点切线的斜率分别是点切线的斜率分别是R RA A和和R RB B，表示，表示A A国和国和B B国现在国现在商品与将来商品相交换的比率，即现在商品与将来商

6、品的相商品与将来商品相交换的比率，即现在商品与将来商品的相对价格，亦即用一定量的现在商品可以换得的将来商品的数对价格，亦即用一定量的现在商品可以换得的将来商品的数量。如果用量。如果用r r表示实际利率，则将来商品价值与现在商品的表示实际利率，则将来商品价值与现在商品的价值之比价值之比R R应该等于应该等于1 1r r，因此实际利率，因此实际利率r r等于等于R R1 1。上图中上图中A A国的利息率高于国的利息率高于B B国，这证明国，这证明A A国在生产将来商品方国在生产将来商品方面具有比较优势，面具有比较优势，B B国则在生产现在商品方面具有比较优势。国则在生产现在商品方面具有比较优势。这

7、两个国家之间就存在着上述两种商品相交换的比较优势，这两个国家之间就存在着上述两种商品相交换的比较优势，A A国愿意出口将来商品，进口现在商品，而国愿意出口将来商品，进口现在商品，而B B国恰恰相反，国恰恰相反，愿意出口现在商品，进口将来商品。愿意出口现在商品，进口将来商品。在封闭条件下，每个国家根据社会偏好来决定两种商品的生在封闭条件下，每个国家根据社会偏好来决定两种商品的生产比例，亦即决定了投资和储蓄的比例。产比例，亦即决定了投资和储蓄的比例。图图11-2 A11-2 A、B B两国实际利率差异两国实际利率差异由于由于A A国在将来商品上具有比较优势，国在将来商品上具有比较优势，B B国在现

8、在商品上具国在现在商品上具有比较优势，有比较优势，A A国将减少现在商品的生产而增加将来商品的国将减少现在商品的生产而增加将来商品的生产，生产，B B国则正好相反，减少将来商品的生产而增加现在商国则正好相反，减少将来商品的生产而增加现在商品的生产。如果不存在交易成本，不存在资本运动的管制，品的生产。如果不存在交易成本，不存在资本运动的管制，则交易过程将最终导致则交易过程将最终导致A A、B B两国现在商品和将来商品的相两国现在商品和将来商品的相对价格，即实际利息率趋于一致，即实际利率等于对价格，即实际利息率趋于一致，即实际利率等于r r。图图11-3 A11-3 A、B B两国现在商品和将来商

9、品的交换及实际利率趋同两国现在商品和将来商品的交换及实际利率趋同 通过交换，通过交换，A A国购入国购入N NA AM MA A的现在商品，为此它要售出（的现在商品，为此它要售出（1 1r r）N NA AM MA A的将来商品，的将来商品，B B国购入（国购入（1 1r r）M MB BN NB B将来商品，用将来商品，用M MB BN NB B的现在商品来支付。当然，的现在商品来支付。当然，A A国购入的现在商品国购入的现在商品N NA AM MA A必须等于必须等于B B国所售出的现在商品国所售出的现在商品M MB BN NB B。A A国在售出将来商品时，实际上出售是一种对将来商品的要

10、国在售出将来商品时，实际上出售是一种对将来商品的要求权，这些要求权通常以股票、债券等金融资产的形式存在，求权，这些要求权通常以股票、债券等金融资产的形式存在，出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补出售这些金融资产所获得的资金便可以弥补A A国在储蓄和投国在储蓄和投资之间的差额，即资之间的差额，即A A国出售将来商品的过程也就是它引进国出售将来商品的过程也就是它引进“国际资本国际资本”的过程。的过程。（二）国际资本流动的福利增进效应：麦克道格尔模型 图图11-4 11-4 国际资本流动的福利增进效应国际资本流动的福利增进效应 O1为投资国的原点，O2为受资国的原点。横轴表示两国的资本存量，纵轴表

11、示各自的资本边际产量。O1 O2的距离表示两国的总资本存量。图中的MN曲线表示投资国的资本边际产量曲线，同时也代表这个国家的资本需求。mn是受资国的资本边际产量曲线，它与MN具有同样的性质。在国际资本流动发生之前，投资国利用O1Q量的资本生产O1MTQ单位产量。受资国则利用O2Q量的资本生产O2mUQ单位的产量。投资国的资本边际产量为QT，而受资国的资本边际产量为QU，前者低于后者，由此引发资本从投资国向受资国的移动。当两国的资本边际产量达到相等时，资本流动过程便停止。这时有SQ资本从投资国流向受资国，两国的资本边际产量同为SP=O1E=O2e。资本流动之后，投资国的产量为O1MPS，受资国的

12、产量为O2mPS。与资本流动前两国总产量相比，国际资本流动使两国总产量净增加了PUT。这说明，资本流动提高了资本要素的配置效率，即提高了资本的边际产量，从而增加了世界总产出水平。第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易蒙代尔国际直接投资与国际贸易替代模型模型假定（1）A国是资本要素相对丰裕的国家，B国是劳动力要素相对丰裕的国家。（2）X、Y两种商品，X是资本密集型产品，Y是劳动密集型产品。A国在X产品上具有比较优势，B国在Y产品上具有比较优势。（3）A、B两国生产函数相同，即两国生产技术相同，而且生产要素边际收益递减，规模报酬不变。（4）劳动和资本

13、可以在国内各部门间自由流动，各国要素禀赋的相对充裕排斥了完全专业化生产的可能。一、国际资本流动与贸易的替代关系一、国际资本流动与贸易的替代关系 图图11-5 11-5 国际资本流动与贸易替代模型国际资本流动与贸易替代模型在没有贸易壁垒的情况下，A、B两国可以通过商品贸易达到资源的最优配置，A、B两国不存在要素流动的必要。弧线TaTa、TbTb分别代表A、B两国的生产可能性边界。A国的X、Y两种商品的最佳生产组合点为Pa，A国消费点为Ca，因此A国出口PaQa量的X商品，进口CaQa量的Y商品；而B国的最佳生产组合点为Pb，B国消费点为Cb，因此B国出口PbQb量的Y商品，进口CbQb量的X商品

14、。A国的三角形CaQaPa与B国的三角形PbQbCb全等。所以，A国、B国在MM线表示的价格比率下，同时达到了贸易平衡，此时，两国的资源实现了最有效率的利用，并且两国的福利水平也达到了最大化，所以要素流动的动因并不存在。假如此时出现贸易壁垒，要素流动将代替商品流动来实现上述同样的目的。例如B国对进口的X商品征收高关税：提高提高A A国出口的国出口的X X商品在商品在B B国的国内价格国的国内价格 ，B B国资本的价格上升国资本的价格上升 A A国的资本流向国的资本流向B B国。扩大国。扩大B B国国X X商品的生产商品的生产 从而刺激了从而刺激了B B国国X X商品部门的生产扩张。商品部门的生

15、产扩张。在上述作用下，A国资本流出，使得其生产可能性边界由原来的TaTa缩小为TaTa。而B国的生产可能性边界则由原来的TbTb扩展为TbTb。在X、Y两种商品的价格比率不变的条件下，即MM线与NN线平行，A国的最佳生产组合点由Pa变为Pa，B国的最佳生产组合点由Pb移到Pb。最佳生产组合点的变化，意味着 A国将减少QaPa量的出口商品X的生产，而增加PaQa量的进口商品Y的生产；B国则增加SbPb量的进口商品X的生产，而减少PbSb量的出口商品Y的生产。A国三角形PaQaPa与B国三角形PbSbPb全等 。所以，所以，A A、B B两国的两国的X X、Y Y商品总产量与自由贸易条件下商品总产

16、量与自由贸易条件下相比并没有发生变化。相比并没有发生变化。因此，蒙代尔认为，国际资本流动与国际贸易是一种完全因此，蒙代尔认为，国际资本流动与国际贸易是一种完全替代的关系，即国际资本流动取代了国际贸易，属于一种逆替代的关系，即国际资本流动取代了国际贸易，属于一种逆贸易倾向的投资。他进一步推断，对国际贸易的阻碍会促进贸易倾向的投资。他进一步推断，对国际贸易的阻碍会促进要素的国际流动，而对要素流动的限制则会促进国际贸易。要素的国际流动，而对要素流动的限制则会促进国际贸易。二、国际资本流动与贸易的互补关系二、国际资本流动与贸易的互补关系小岛清国际直接投资与国际贸易互补模型。模型假定：（1）国际直接投资

17、不是单纯的资金流动，而是包括资本、技术、经营管理的总体转移。（2）直接投资并非生产要素的一般流动，而是由投资国特定产业中的特定企业向受资国同一产业中的特定企业的要素转移。（3）投资国A资本比较丰裕，而受资国B劳动力比较丰裕。（4）X商品、Y商品分别是资本密集型和劳动密集型产品。A国在生产X、Y两类商品时，均采用先进的生产函数。A国与B国在资本密集型商品X上的技术差距更大。图图11-6 11-6 国际资本流动与贸易互补模型国际资本流动与贸易互补模型A国的生产可能性边界在对B国X商品投资后，并没有发生变化，仍旧维持原来的TT水平。而B国在接受先进生产函数之后，其生产可能性边界由原来的tt线变为tt

18、线。（1）国际直接投资不是单纯的资金流动，而是包括资本、技术、经营管理的总体转移。流动后，A国的交易条件由原来的P线变为P线，表明A国在Y商品上的比较优势增强，而其原来在X商品上拥有的比较优势变为比较劣势。所以，A国生产最佳组合点由原来的Q点变为Q点，从而增大Y商品生产，减少X商品生产。在对B国X种商品进行投资后，A国出口EQ量的Y商品，进口CE量的X商品。流动后，B国的交易条件不变，B国在接受A国投资后，出口qe量的X商品而进口ec量的Y商品。A国三角形CEQ与B国三角形qec全等，所以，A、B两国通过在X、Y两种商品生产、贸易和消费上的互补，同时达到了均衡，表明对外投资创造了贸易机会，即国

19、际直接投资与国际贸易之间是互补的关系。（一）与贸易有关的投资措施的概念与贸易有关的投资措施协议（TRIMs）的达成 国际直接投资无论是对国际贸易有替代作用还是互补作用，都会对国际贸易产生一定程度的影响。二战后随着国际资本流动的加剧，投资国与东道国之间围绕直接投资问题的矛盾与纠纷也不断增多，东道国政府为了把外国资本引入所需要投资的重点领域和重点地区，往往提供一些鼓励性的优惠措施，同时也规定了种种限制性条件，而这不同程度地对贸易产生了扭曲和限制作用。在关税与贸易总协定乌拉圭回合谈判中，那些与贸易有关的投资措施（Trade-related Investment Measures）作为一项新议题进入了

20、谈判范围，并最终达成了与贸易有关的投资措施协议 三、三、与贸易有关的投资措施协议与贸易有关的投资措施协议（二）与贸易有关的投资措施协议（TRIMs）的内容TRIMs包括两部分：一部分是正文，共有9个条款；另一部分是附件。TRIMs协议的实质性内容主要包括六项：宗旨 适用对象与原则 通知和过渡安排 禁止实施的TRIMs 建立TRIMs委员会 其他规定（三）与贸易有关的投资措施协议对贸易的影响 TRIMs把与贸易有关的投资措施纳入到多边贸易体系之中，扩大了多边贸易体系的管辖范围，对国际投资和国际贸易的自由化发展起到了积极的推动作用。由于TRIMs构成了对与贸易有关的投资措施的有力约束和限制，所以东

21、道国对国际投资的管制放松，政策法规的透明度提高，投资环境改善，因而为国际直接投资的发展提供了更大的空间。在TRIMs积极推动国际投资和国际贸易自由化发展的同时，也暴露出了它本身存在的一些缺陷和不足。现行的与贸易有关的投资措施协议已不能满足现实的需要，因此必须在WTO的框架下制定和实施具有更广泛意义的国际投资规范制度多边投资协议。第一节 国际资本流动概述第二节 国际直接投资与国际贸易的关系第三节 跨国公司与国际贸易（一）跨国公司的定义 社会生产力发展到一定阶段和水平后，一国的垄断企业，以本国为基地，通过对外直接投资，到其他国家和地区投资、设厂，进行国际化生产和经营活动。三个基本要素：三个基本要素

22、：1.必须是一个工商企业，组成的实体必须在两个或两个以上的国家从事经营。2.必须有一个中央决策体系。3.内部各个实体分享资源、信息，共同承担责任。一、跨国公司定义、类型和特征一、跨国公司定义、类型和特征（二）跨国公司的类型跨国公司可以从不同的角度，划分为不同的类型。一般按其经营结构划分时，跨国公司可划分为横向型、垂直型和混合型三大类型：。1 横向型跨国公司。2垂直型跨国公司。3混合型跨国公司（三）跨国公司的产生和发展 跨国经营的雏形可以追溯到资本主义初期的15世纪左右，它的正式形成是在19世纪下半叶，跨国公司的大力发展则是在二战后经济全球化的过程中进行的。跨国公司的发展大体经历了三个阶段：第一

23、阶段：19世纪中叶至20世纪初：初步发展阶段第二阶段：20世纪50至60年代：蓬勃发展阶段第三阶段：20世纪70年代至今：深化发展阶段（四）跨国公司经营的特征 跨国公司从全球利益出发，把“世界市场战略”、“技术转让战略”和“产品多样化战略”有机地结合起来，力图获得最大的经济利益。其经营的主要特征如下：1跨国公司实行战略的全球性和管理的集中性2跨国公司利用直接投资争夺世界市场3跨国公司拥有先进技术，保持竞争优势4跨国公司向综合型多种经营发展（一）跨国公司内部贸易跨国公司内部贸易定义与原因 定义：跨国公司内部贸易是指在跨国公司内部进行的产品、原材料、技术与服务的流动。主要表现为跨国公司的母公司与子

24、公司之间、国外子公司之间在产品、技术和服务方面的交易活动。原因：（1）贸易内部化是技术进步和国际分工进一步发展的结果；（2）贸易内部化是跨国公司追求利润最大化的必然结果。（3）贸易内部化可以防止技术优势的扩散。（4）内部贸易可降低外部市场造成的经营不确定性风险。二、跨国公司内部贸易与转移价格二、跨国公司内部贸易与转移价格特征：（1）跨国公司内部贸易不存在商品所有权的外向转移。；（2）（2）跨国公司内部贸易实行计划性管理。（3）跨国公司内部贸易实行转移价格。（二）跨国公司转移价格定义：跨国公司转移价格，又称跨国公司内部贸易价格，即跨国公司总公司与子公司、子公司与子公司之间在进行商品和劳务交换中所

25、实行的价格。目的：（1）减轻税负（2）调配资金（3）调节利润（4）规避风险 跨国公司转移价格的商品种类和定价体系（一）垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）1960年，美国学者海默在其博士论文国内企业的国际经营：关于对外直接投资的研究中，创造性地将产业组织理论中的垄断优势理论 跨国公司之所以存在是因为拥有垄断优势，包括对某种专门技术的控制、对原材料来源的垄断、对销售渠道的控制、规模经济优势、产品开发和更新能力优势等。具体地讲，作为对外直接投资的跨国公司，一般会有以下垄断优势：1垄断技术优势2规模经济优势三、跨国公司国际直接投资理论三、跨国公司国际直接投资理论

26、（二）产品生命周期理论 美国哈佛大学教授弗农在20世纪60年代中期提出了利用产品生命周期的变更，来解释美国跨国公司对外直接投资的动机、时机和区位选择的理论。产品生命周期是从营销学观点来说明产品在市场上竞争地位的兴衰。弗农把产品周期分为三个阶段：1创新阶段：新产品集中在创新国国内生产 2成熟阶段：创新国的企业将首先投资于其他资本、技 术相接近的发达国家。3标准化阶段：产品的生产转移到工资水平较低的发展 中国家和地区。（三）内部化理论 内部化理论（Internalization Theory）也称为市场内部化理论。该理论分别由英国经济学家巴克利（Peter J.Buckley）、卡森（Mark C

27、.Casson）和加拿大学者拉格曼（A.M.Rugman）于1976年和1981年提出和发展。所谓内部化是指由于市场不完全，造成中间产品交易效率低下，为了提高这种交易的效率，克服外部市场的失灵，跨国公司通过对外直接投资，把原本应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，以此将外部市场内部化。内部化产生的过程主要取决于四组因素：（1）产业特定因素；（2）地区特定因素；（3）国家特定因素；（4）公司物质因素。（四）国际生产折衷理论 国际生产折衷理论（Eclectic Theory of International Production）,是由英国经济学家邓宁于1976年提出的。国际生产折衷

28、理论认为跨国公司对外直接投资是由所有权优势、内部化优势和区位优势这三者综合作用的结果。1所有权优势2内部化优势3区位优势（五）边际产业扩张理论 20世纪 70年代中期，日本学者小岛清教授根据日本对外直接投资的情况，在其著作对外直接投资论中提出了“边际产业扩张论”或称为“小岛清”模式。这一理论的核心是，对外直接投资应该从投资国已经或即将处于比较劣势的产业部门，即边际产业部门依次进行，而这些产业又是东道国具有明显或潜在比较优势的部门，投资国对外直接投资就可以充分利用东道国的比较优势。（六）价值链理论（Theory of Value Chain）价值链理论是美国学者迈克尔波特于1985年提出的对外直

29、接投资理论。波特将价值链描述成一个企业用以“设计、生产、销售、交货以及维护其产品”的内部过程或作业（Activity）。跨国公司的价值链系统包括供应商价值链、经营单位价值链、销售渠道价值链和买方价值链等。对跨国公司来说，价值链各环节在不同区域的配置直接影响到跨国公司的竞争优势，于是，跨国公司为了获得竞争优势，选择对外直接投资，在全球范围内拓展价值链。案例分析案例分析对外直接投资的事实和美国人的担忧对外直接投资的事实和美国人的担忧见教材见教材P319P319页页 理论联系实际理论联系实际亚洲电子产业的建立与发展亚洲电子产业的建立与发展见教材见教材P320P320页页复习思考题复习思考题简述国际资

30、本流动的原因。简述国际资本流动的原因。简述国际资本流动的类型。简述国际资本流动的类型。简述国际资本流动对流入国和流出国福利的影响。简述国际资本流动对流入国和流出国福利的影响。4 4 简述国际直接投资与国际贸易之间的替代关系。简述国际直接投资与国际贸易之间的替代关系。5 5 简述简述与贸易有关的投资措施协议与贸易有关的投资措施协议的基本内容。的基本内容。6 6 跨国公司有哪些经营特点？跨国公司有哪些经营特点？7 7 简述跨国公司直接投资的国际生产折衷理论。简述跨国公司直接投资的国际生产折衷理论。8 8 简述跨国公司直接投资的边际产业扩张理论。简述跨国公司直接投资的边际产业扩张理论。感谢聆听！感谢聆听！Thanks for your time！