国际金融学PPT课件第七章国际货币体系.ppt

《国际金融学PPT课件第七章国际货币体系.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融学PPT课件第七章国际货币体系.ppt（51页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 第七章第七章 国际货币体系国际货币体系第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述第二节第二节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 第三节第三节 牙买加体系牙买加体系第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述 一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念二、国际货币体系的二、国际货币体系的一般框架一般框架三、国际货币体系的作用三、国际货币体系的作用四、国际货币体系的分类四、国际货币体系的分类五、国际货币体系的变迁五、国际货币体系的变迁六、早期的国际货币制度六、早期的国际货币制度-金本位金本位一、国际货币体系的概念一、国际货币体系的概念（一）概念：

2、（一）概念：p308p308 所谓所谓“国际货币国际货币体系体系”是指国际是指国际货币货币制度制度、国际货币、国际货币金融机构金融机构以及由以及由习惯和历史沿革形成的约定俗成的或习惯和历史沿革形成的约定俗成的或通过协定形成的国际货币通过协定形成的国际货币秩序的总和秩序的总和。（二）关于概念的说明：二）关于概念的说明：1 1、体系：某种有规则、有秩序的、体系：某种有规则、有秩序的整合体整合体。2 2、制度：是、制度：是约定和规则约定和规则的统称，是的统称，是N N人博弈的人博弈的 均衡解（强制性与非强制性制度）。均衡解（强制性与非强制性制度）。3 3、形成的路径：、形成的路径：（1 1）习惯和历

3、史沿革的）习惯和历史沿革的约定俗成约定俗成（金本位）。（金本位）。（2 2）协定和条约协定和条约形成的框架（布雷顿、牙买加）。形成的框架（布雷顿、牙买加）。二、国际货币制度的一般框架二、国际货币制度的一般框架（一）（一）确定国际货币。确定国际货币。确定国际货币。确定国际货币。具体：来源、形式和数量，确具体：来源、形式和数量，确 定国际货币同各国货币的相互关系准则。定国际货币同各国货币的相互关系准则。（二）（二）确定关于国际收支调节机制。确定关于国际收支调节机制。确定关于国际收支调节机制。确定关于国际收支调节机制。包括：汇率机包括：汇率机 制、对逆差国的资金融通机制、对国际货币发制、对逆差国的资

4、金融通机制、对国际货币发 行国的国际收支纪律约束机制。行国的国际收支纪律约束机制。（三）（三）确定国际储备体系。确定国际储备体系。确定国际储备体系。确定国际储备体系。储备货币、储备结构、储储备货币、储备结构、储 备体系构成。备体系构成。（四）（四）确立国际金融关系的协调机构。确立国际金融关系的协调机构。确立国际金融关系的协调机构。确立国际金融关系的协调机构。建立国际金融建立国际金融 机构，确立国际货币金融事务的协商机制或建机构，确立国际货币金融事务的协商机制或建 立有关的协调和监督机构。立有关的协调和监督机构。三、国际货币体系的作用三、国际货币体系的作用作用：作用：建立汇率机制，防止竞争性贬值

5、。建立汇率机制，防止竞争性贬值。国国际际货货币币体体系系的的作作用用为国际收支的调整提供手段。为国际收支的调整提供手段。建立国际货币秩序。建立国际货币秩序。促进各国经济政策的协调。促进各国经济政策的协调。四、国际货币体系的分类四、国际货币体系的分类 分类：分类：国国际际货货币币体体系系黄金黄金-美元本位制美元本位制国际货币体系演变国际货币体系演变汇率制度汇率制度黄金黄金-英镑本位制英镑本位制本位币或储备货币本位币或储备货币钉住及其他汇率制度钉住及其他汇率制度浮动汇率制浮动汇率制多种储备货币本位制多种储备货币本位制固定汇率制固定汇率制牙买加体系牙买加体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系国际金本位制国

6、际金本位制五、五、国际货币体系的变迁国际货币体系的变迁第一，第一，1870-19141870-1914年，年，金本位金本位金本位金本位时期；时期；第二，第二，1915-19451915-1945年，年，前布雷顿森林体系前布雷顿森林体系前布雷顿森林体系前布雷顿森林体系时期；时期；第三，第三，1945-19731945-1973年，年，布雷顿森林体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系布雷顿森林体系时期；时期；第四，第四，19731973年以后，以全球浮动汇率制为特征的年以后，以全球浮动汇率制为特征的 后布雷顿森林体系后布雷顿森林体系后布雷顿森林体系后布雷顿森林体系时期；时期；第五，第五，19761976

7、年年牙买加体系牙买加体系牙买加体系牙买加体系时期；时期；第六，二十世纪第六，二十世纪6060年代中后期以金融全球化为背年代中后期以金融全球化为背 景的景的货币区域化和美元化货币区域化和美元化货币区域化和美元化货币区域化和美元化时期。时期。六、国际金本位（六、国际金本位（19441944年之前）年之前）国际金本位制：是以世界主要国家国际金本位制：是以世界主要国家普遍实行以普遍实行以黄金为本位货币黄金为本位货币的制度为基的制度为基础的国际货币体系。础的国际货币体系。国际金本位制是国际金本位制是自发形成自发形成的。的。1870-1870-19141914年这段时期习惯地被称为金本位制年这段时期习惯地

8、被称为金本位制的的“黄金时期黄金时期”。（一）国际金本位制度的基本特征（一）国际金本位制度的基本特征1 1、币材是黄金、币材是黄金（货币流通自发调节）（货币流通自发调节）货币当局规定货币的法定含金量；金币自由铸造、流通，货币当局规定货币的法定含金量；金币自由铸造、流通，黄金可自由输出输入国界；货币发行数量受黄金储备数量黄金可自由输出输入国界；货币发行数量受黄金储备数量限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换；金币无限法限制，金币与银行券之间可无限制自由兑换；金币无限法偿。偿。2 2、汇率的波动受到一定限制、汇率的波动受到一定限制（固定汇率）（固定汇率）铸币平价决定汇率；黄金输送点限制其波动。铸币

9、平价决定汇率；黄金输送点限制其波动。3 3、有自动调节的国际收支机制。、有自动调节的国际收支机制。“价格价格-铸币流通机制铸币流通机制”（国际收支自发调节国际收支自发调节）（二）国际金本位制度的崩溃（二）国际金本位制度的崩溃 1 1、19141914一战爆发一战爆发n黄金禁运，纸币停止兑换黄金黄金禁运，纸币停止兑换黄金n严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止严重的通胀，货币黄金可兑换性被禁止n1915191519221922，世界黄金生产下降了，世界黄金生产下降了1/31/3 2 2、战后初期、战后初期n19221922年，热那亚世界货币金融会议，确定了年，热那亚世界货币金融会议，确定了一种节约黄

10、金的国际货币制度一种节约黄金的国际货币制度金块与金金块与金汇兑本位制。汇兑本位制。n美国美国金本位制金本位制金本位制金本位制；n英国和法国英国和法国金块本位制金块本位制金块本位制金块本位制；n其他国家（发展中国家）其他国家（发展中国家）金汇兑本位制金汇兑本位制金汇兑本位制金汇兑本位制。形成一种不受单一货币统治的货币体系。形成一种不受单一货币统治的货币体系。3 3、19291929年世界经济危机年世界经济危机n抵御危机袭击。抵御危机袭击。n19311931年，英国放弃金本位制。年，英国放弃金本位制。n n1933193319331933美国爆发货币信用危机，停止美元兑换黄金；提高了黄金的美国爆发

11、货币信用危机，停止美元兑换黄金；提高了黄金的价格。价格。n n1935.51935.51935.51935.5德国放弃了金汇兑本位制。德国放弃了金汇兑本位制。n n1935.91935.91935.91935.9英国停止黄金的兑换。英国停止黄金的兑换。n n1936193619361936法国，比利时，荷兰，意大利，波兰，瑞士等六国黄金集团法国，比利时，荷兰，意大利，波兰，瑞士等六国黄金集团瓦解。瓦解。n1936.91936.9英，美，法达成英，美，法达成三国货币协定三国货币协定 ：维持汇率；不进行：维持汇率；不进行竞争性货币贬值。竞争性货币贬值。1936.101936.10签定签定三国黄金协

12、定三国黄金协定 。n由于法国的黄金受投机冲击而外流，由于法国的黄金受投机冲击而外流，1937.61937.6法国放弃金本位制。法国放弃金本位制。n第二次世界大战的战争准备。西方国家从美国购买军事物资，引第二次世界大战的战争准备。西方国家从美国购买军事物资，引起黄金流失。起黄金流失。n英镑集团、美元集团、法郎集团。英镑集团、美元集团、法郎集团。（三）对国际金本位制度的评价（三）对国际金本位制度的评价 1 1、从理论上说，国际金本位制度是完美的。从理论上说，国际金本位制度是完美的。货币流通、汇率、国际收支货币流通、汇率、国际收支货币流通、汇率、国际收支货币流通、汇率、国际收支自发调节。自发调节。2

13、 2、缺陷：缺陷：（1 1）黄金的有限性黄金的有限性黄金的有限性黄金的有限性限制了货币供应，难以适应限制了货币供应，难以适应 经济增长和科学技术革命的需要。经济增长和科学技术革命的需要。（2 2）牺牲国内经济，牺牲国内经济，国内矛盾国内矛盾国内矛盾国内矛盾上升。上升。（3 3）金本位制实行的条件会因金本位制实行的条件会因国内国际的政治经济困难国内国际的政治经济困难国内国际的政治经济困难国内国际的政治经济困难和和 不平衡而被放弃。不平衡而被放弃。（4 4）金本位时期的价格波动与世界金本位时期的价格波动与世界黄金产量黄金产量黄金产量黄金产量波动直接相关。波动直接相关。第二节第二节 布雷顿森林体系布

14、雷顿森林体系 一、布雷顿森林体系的背景一、布雷顿森林体系的背景二、布雷顿森林体系的产生二、布雷顿森林体系的产生三、布雷顿森林体系的内容布雷顿森林体系的内容四、布雷顿森林体系的缺陷四、布雷顿森林体系的缺陷五、布雷顿森林体系的崩溃五、布雷顿森林体系的崩溃六、布雷顿森林体系的评价六、布雷顿森林体系的评价 一、布雷顿森林体系的背景一、布雷顿森林体系的背景 第二次世界大战以后，资本主义世界第二次世界大战以后，资本主义世界建立了一个建立了一个以美元为中心以美元为中心的国际货币体系，的国际货币体系，即布雷顿森林体系。即布雷顿森林体系。这个体系是通过这个体系是通过政府间协商建立政府间协商建立起来起来的，是英美

15、两国争夺国际金融领域霸权的的，是英美两国争夺国际金融领域霸权的产物。产物。英国：英国：19451945年工业生产缩减，年工业生产缩减，民用消费品生产只达到民用消费品生产只达到19391939年的一半，出口不到战前的年的一半，出口不到战前的1/31/3，国外资产损失达，国外资产损失达4040亿美亿美元，外债高达元，外债高达120120亿美元，黄亿美元，黄金储备降为金储备降为100100亿美元。亿美元。尽管如此英镑区和帝国特惠尽管如此英镑区和帝国特惠制依然存在，国际贸易中的制依然存在，国际贸易中的40%40%仍用英镑结算，英镑仍是仍用英镑结算，英镑仍是主要国际储备货币，伦敦仍主要国际储备货币，伦敦

16、仍然是国际金融中心。然是国际金融中心。因此英国力争维持其霸主地因此英国力争维持其霸主地位。位。美国：美国：工业制成品占世工业制成品占世界的一半以上，对外贸界的一半以上，对外贸易占易占1/31/3以上，黄金储备以上，黄金储备200200亿美元占世界黄金储亿美元占世界黄金储备的备的2/32/3。美国积极策划，要把美美国积极策划，要把美元扶持到国际货币的霸元扶持到国际货币的霸权地位上。权地位上。（一）二战使英美实力对比发生了巨大变化（一）二战使英美实力对比发生了巨大变化（二）英、美的设计方案（二）英、美的设计方案美国美国美国美国怀特计划怀特计划怀特计划怀特计划英国英国英国英国凯恩斯计划凯恩斯计划凯恩

17、斯计划凯恩斯计划1.1.国际稳定基金方案国际稳定基金方案2.2.存款原则存款原则3.3.设立国际货币稳定基金，设立国际货币稳定基金，资金总额为资金总额为5050亿美元，由亿美元，由成员国用黄金和本币等交成员国用黄金和本币等交纳。纳。1.1.国际清算联盟计划国际清算联盟计划2.2.透支原则透支原则3.3.设立世界性中央银行，设立世界性中央银行，由该行发行由该行发行BancorBancor作为清作为清算单位，算单位，BancorBancor等于黄金，等于黄金，各国可以用黄金换各国可以用黄金换BancorBancor，但反过来则不行。但反过来则不行。美国美国美国美国怀特计划怀特计划怀特计划怀特计划英

18、国英国英国英国凯恩斯计划凯恩斯计划凯恩斯计划凯恩斯计划 4.4.认缴分额认缴分额=本国本国GNP,GNP,黄金外汇储备。根据各国缴纳黄金外汇储备。根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票权。份额的多少决定各国的投票权。5.5.发行发行UnitaUnita。含金量为。含金量为137 137 格令。相当于格令。相当于1010美元。美元。6.6.稳定汇率。各国规定本币与稳定汇率。各国规定本币与UnitaUnita之间法定平价。不经基金之间法定平价。不经基金同意，不能变动。同意，不能变动。4.4.承担分额承担分额=战前三年进出口战前三年进出口贸易额的平均贸易额的平均75%75%。不缴纳黄。不缴纳黄金和现款

19、，只是开设往来帐户。金和现款，只是开设往来帐户。顺差时将盈余存入帐户；逆差顺差时将盈余存入帐户；逆差时可以申请透支时可以申请透支。透支总额为透支总额为300300亿美元。亿美元。5.5.发行发行BancorBancor作为清算单位，作为清算单位，BancorBancor等于黄金。等于黄金。6.6.顺差国和逆差国共同负担顺差国和逆差国共同负担调节国际收支不平衡。强调汇调节国际收支不平衡。强调汇率弹性。率弹性。1.都强调解决都强调解决经常项目不平衡经常项目不平衡。2.都只看重都只看重工业国的资金需要工业国的资金需要，忽视发忽视发展中国家。展中国家。3.探求探求汇率稳定汇率稳定，防止竞争性货币贬值。

20、防止竞争性货币贬值。两个方案的共同点：两个方案的共同点：两个方案的两个方案的不同点：不同点：美国：美国：存款存款原则原则以黄金以黄金为基础为基础5050亿美元亿美元稳定基金稳定基金稳定稳定汇率汇率英国：英国：透支透支原则原则反对反对以黄金作为主要的以黄金作为主要的储备资产储备资产300300亿美元的亿美元的清算资金清算资金弹性弹性汇率汇率二、布雷顿森林体系的产生二、布雷顿森林体系的产生19441944年年7 7月月1 1日日-22-22日，日，4444个国家的代表召个国家的代表召开了联合与联盟国家国际货币金融会议，开了联合与联盟国家国际货币金融会议，通过了以怀特方案为基础的通过了以怀特方案为基

21、础的国际货币国际货币基金协定基金协定和和国际复兴开发银行协定国际复兴开发银行协定，总称布雷顿森林协定，建立了，总称布雷顿森林协定，建立了以美元为中心的国际货币体系以美元为中心的国际货币体系布雷顿布雷顿森林体系。森林体系。三、布雷顿森林体系的内容布雷顿森林体系的内容（一）布雷顿森林体系的（一）布雷顿森林体系的宗旨：宗旨：1、促进、促进汇率稳定汇率稳定汇率稳定汇率稳定 防止竞争性货币贬值，建立多边支付制度，防止竞争性货币贬值，建立多边支付制度，促进国际贸易和生产资源开发。促进国际贸易和生产资源开发。2、向成员国、向成员国融资融资融资融资 以减轻和调节国际收支不平衡。以减轻和调节国际收支不平衡。3、

22、加强国际、加强国际货币合作货币合作货币合作货币合作 为此建立了一个永久性的为此建立了一个永久性的国际机构国际机构国际机构国际机构 IMF,IMF,维维持国际货币金融秩序。持国际货币金融秩序。（二）布雷顿森林体系的主要内容（二）布雷顿森林体系的主要内容1 1、以、以黄金为基础黄金为基础，以，以美元美元作为最主要的国际作为最主要的国际储备货币储备货币。（双挂钩）（双挂钩）支柱支柱11 挂钩挂钩1 1：美元和黄金。美元和黄金。1 1盎司黄金盎司黄金3535美元美元（黄金官价）；美国承担无条件给会员国（黄金官价）；美国承担无条件给会员国兑换黄金的义务。兑换黄金的义务。挂钩挂钩2 2：各国货币和美元。各

23、国货币和美元。会员国货币与会员国货币与美元保持固定比价，波动幅度不能超过正美元保持固定比价，波动幅度不能超过正负负1%1%。双挂钩双挂钩 A A国货币国货币 黄金黄金 美元美元 B B国货币国货币 C C国货币国货币 N N国货币国货币 美元是核心，是支柱性货币。美元是核心，是支柱性货币。黄金官价黄金官价固定汇率固定汇率固定汇率固定汇率固定汇率固定汇率固定汇率固定汇率2 2、实行、实行固定汇率固定汇率制度（各国货币与美元的制度（各国货币与美元的汇率只能在平价上下汇率只能在平价上下1%1%的幅度内波动）。的幅度内波动）。支柱支柱22 上限上限 +1%+1%平价平价 汇率汇率r r 下限下限 1%

24、1%3 3、成员国、成员国不得限制经常项目的支付不得限制经常项目的支付，不，不得采取歧视性货币措施，要实行多边支得采取歧视性货币措施，要实行多边支付。付。协调功能协调功能 4 4、IMFIMF给成员国提供辅助性的储备供应来给成员国提供辅助性的储备供应来源。成员国缴纳的源。成员国缴纳的25%25%的黄金和的黄金和75%75%本币。本币。在需要时，在需要时，可用本币向可用本币向IMFIMF购买一定数额购买一定数额外汇外汇。信贷功能信贷功能 5 5、“稀缺货币条款稀缺货币条款”，成员国有权对稀，成员国有权对稀缺货币采取临时兑换限制，但从未实施缺货币采取临时兑换限制，但从未实施过。过。协调功能协调功能

25、“稀缺货币条款稀缺货币条款”(scarecurrency C1ause)scarecurrency C1ause)国际收支持续盈余国际收支持续盈余该货币在该货币在IMFIMF剩余剩余7575以下以下稀缺货币稀缺货币按逆差国进行限额分配按逆差国进行限额分配临时性的兑换限制临时性的兑换限制限制进口该国商品和劳务限制进口该国商品和劳务。希望盈余国主动承担希望盈余国主动承担调整国际收支的责任调整国际收支的责任四、布雷顿森林体系的缺陷四、布雷顿森林体系的缺陷（一）理论缺陷：（一）理论缺陷：“特里芬难题特里芬难题”（Triffin DilemmaTriffin Dilemma）（亦称特里芬两难）亦称特里芬

26、两难）美国必须美国必须保持巨额保持巨额国际收支国际收支逆差逆差逆差将使逆差将使美元贬值美元贬值使美元出使美元出现现可兑换可兑换性危机性危机（二）现实危机（二）现实危机美元危机：（美元危机：（Dollar CrisisDollar Crisis）是指美是指美元不能按固定价格保持同黄金的兑换元不能按固定价格保持同黄金的兑换性，即美元的可兑换性危机；或者人性，即美元的可兑换性危机；或者人们怀疑美元的兑换性并由此引发抛售们怀疑美元的兑换性并由此引发抛售美元的危机，即美元的危机，即美元的信用危机美元的信用危机。美元美元“悬突额悬突额”（OverhangOverhang）是指流是指流出美国的美元超过美国黄

27、金储备的余出美国的美元超过美国黄金储备的余额。是预测美元危机的很好的指标。额。是预测美元危机的很好的指标。五、布雷顿森林体系的崩溃五、布雷顿森林体系的崩溃战后，美元由不足到过剩乃至危机的变化过程，战后，美元由不足到过剩乃至危机的变化过程，直接反映了布雷顿森林体系由盛到衰直至崩溃的直接反映了布雷顿森林体系由盛到衰直至崩溃的发展过程。发展过程。nIMFIMF协定于协定于19471947年正式生效，布雷顿森林体系年正式生效，布雷顿森林体系开始运行开始运行n战后到战后到5050年代中期（年代中期（19461946年年19541954年）年）美元美元荒（荒（Dollar ShortageDollar S

28、hortage）n5050年代中期起年代中期起美元灾（美元灾（Dollar GlutDollar Glut）马歇尔马歇尔计划与美国对外扩张计划与美国对外扩张19601960年年1010月第一次美元危机爆发月第一次美元危机爆发 四项补救措施：四项补救措施：稳定黄金市价协定（稳定黄金市价协定（Basel AgreementBasel Agreement）：）：1961 1961年年3 3月月6 6日，日，8 8国国 黄金总库（黄金总库（Gold PoolGold Pool）：）：1961 1961年年1212月，美国与月，美国与8 8国国 借款总安排（借款总安排（General Agreement

29、 to BorrowGeneral Agreement to Borrow）：）：1961 1961年年9 9月月 货币互换协议（货币互换协议（Swap AgreementSwap Agreement）：）：1962 1962年年3 3月月19681968年年3 3月第二次美元危机爆发月第二次美元危机爆发 补救措施：补救措施：黄金双价制：黄金双价制：19681968年年3 3月月1515日日 创设创设SDRSDR：19691969年年9 9月，国际货币基金组织第月，国际货币基金组织第2424界年会界年会19711971年年5 5月第三次美元危机月第三次美元危机 补救措施：补救措施：新经济政策：

30、新经济政策：19711971年年8 8月月1515日，尼克松宣布实施新日，尼克松宣布实施新经济政策。内容是经济政策。内容是停止美元兑换黄金停止美元兑换黄金、冻结工资、冻结工资和物价、征收和物价、征收10%10%的进口附加税。的进口附加税。史密森协议：史密森协议：19711971年年1212月月17171818日，十国集团在日，十国集团在华盛顿的史密森氏学会大厦举行会议，达成协议。华盛顿的史密森氏学会大厦举行会议，达成协议。内容是，美元对黄金贬值内容是，美元对黄金贬值7.89%7.89%（35383538美元美元/盎盎司）；美国取消司）；美国取消10%10%的进口附加税；停止美元兑换的进口附加税

31、；停止美元兑换黄金；宣布一些货币升值（日元、马克）；扩大黄金；宣布一些货币升值（日元、马克）；扩大汇率波动幅度（汇率波动幅度（2.25%2.25%）19731973年年2 2月月1212日，美元再次危机，史密日，美元再次危机，史密森协议失败，美元宣布贬值森协议失败，美元宣布贬值10%10%（383842.2242.22美元美元/盎司）。盎司）。19731973年年3 3月，西方各主要国家都普遍实月，西方各主要国家都普遍实行行浮动汇率制浮动汇率制，布雷顿森林体系彻底，布雷顿森林体系彻底瓦解。瓦解。六、布雷顿森林体系的评价六、布雷顿森林体系的评价 （一）积极（一）积极:、布雷顿森林体系是、布雷顿森

32、林体系是国际货币合作国际货币合作国际货币合作国际货币合作的产物。的产物。、它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，、它消除了战前资本主义国家之间混乱的国际货币秩序，为世界经济增长为世界经济增长创造了有利的条件创造了有利的条件创造了有利的条件创造了有利的条件。、该体系的固定汇率制度为、该体系的固定汇率制度为国际贸易和国际投资国际贸易和国际投资国际贸易和国际投资国际贸易和国际投资提供了提供了极大的便利极大的便利 。（二）消极：（二）消极：、在国际清偿力的提供方面，存在特里芬难题所描述的、在国际清偿力的提供方面，存在特里芬难题所描述的固有的不稳定性。固有的不稳定性。（先天缺陷）（先天缺陷）（

33、先天缺陷）（先天缺陷）、在实际运行中，由于运行规则得不到遵守，所以始终、在实际运行中，由于运行规则得不到遵守，所以始终没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。没有形成正常的国际收支调节和资本流动的秩序。（后天失调）（后天失调）（后天失调）（后天失调）第三节第三节 牙买加体系牙买加体系一、牙买加体系的产生牙买加体系的产生二、牙买加协议主要内容二、牙买加协议主要内容三、牙买加体系的运行特征三、牙买加体系的运行特征四、牙买加体系存在的问题四、牙买加体系存在的问题五、国际货币体系的改革五、国际货币体系的改革一、牙买加体系的产生一、牙买加体系的产生19721972年年7 7月月IMFIMF成立了国际

34、货币制度改革和成立了国际货币制度改革和有关问题委员会，由有关问题委员会，由1111个工业国家和个工业国家和9 9个发个发展中国家组成展中国家组成“二十国委员会二十国委员会”。19741974年年6 6月，提出一份月，提出一份“国际货币制度改革国际货币制度改革大纲大纲”，就汇率、资本流动、储备、黄金，就汇率、资本流动、储备、黄金等问题提出了建议，并建议在等问题提出了建议，并建议在“二十国委二十国委员会员会”结束后，另立临时委员会，继续研结束后，另立临时委员会，继续研究改革问题。究改革问题。19741974年年7 7月，设立月，设立“国际货币制度改革临时委国际货币制度改革临时委员会员会”。1976

35、197619761976年年年年1 1 1 1月月月月，在牙买加首都，在牙买加首都金斯敦金斯敦举行第举行第5 5次会次会议，讨论修订国际货币基金协定，经过激议，讨论修订国际货币基金协定，经过激烈的争论最终达成了协议，烈的争论最终达成了协议，牙买加协定牙买加协定牙买加协定牙买加协定。19761976年年4 4月，月，IMFIMF理事会通过国际货币基金协理事会通过国际货币基金协定第二次修正案，于定第二次修正案，于19781978年年4 4月月1 1日正式生效。日正式生效。二、牙买加协议主要内容二、牙买加协议主要内容（P326P326）浮动汇率合法化：浮动汇率合法化：可自由选择汇率安排可自由选择汇率

36、安排黄金非货币化：黄金非货币化：黄金不再是各国货币的平价黄金不再是各国货币的平价基础，也不能用于官方之间的国际清算。基础，也不能用于官方之间的国际清算。储备资产多样化储备资产多样化，未来应以，未来应以SDRSDR作为主要储作为主要储备资产。备资产。扩大对发展中国家的扩大对发展中国家的资金融通。资金融通。增加会员国的增加会员国的基金份额。基金份额。三、牙买加协议的运行特征三、牙买加协议的运行特征 1 1、多元化的国际储备体系、多元化的国际储备体系 （1 1）美元美元仍是主导货币、最主要的国际支付手段、仍是主导货币、最主要的国际支付手段、最主要的国际价值贮藏手段。最主要的国际价值贮藏手段。（2 2

37、）19991999年以前，英镑、马克、法郎、里拉、日年以前，英镑、马克、法郎、里拉、日 元等元等硬通货共同担当硬通货共同担当储备货币职能。储备货币职能。（3 3）19991999年以后，年以后，欧元欧元形成与美元强有力的竞争。形成与美元强有力的竞争。2 2、多种形式的汇率制度安排、多种形式的汇率制度安排n独立浮动，独立浮动，4646国国n无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，无预先宣布汇率轨迹的管理浮动，3232国国n爬行浮动，爬行浮动，6 6国国n爬行钉住，爬行钉住，5 5国国n水平幅度内的钉住，水平幅度内的钉住，7 7国国n其他惯例的固定钉住，其他惯例的固定钉住，4444国国n货币管理局安排，货币

38、管理局安排，8 8国国n无单独法律货币的汇率安排，无单独法律货币的汇率安排，3838国国 3 3、多样化的国际收支调节方式、多样化的国际收支调节方式 （1 1）总）总需求调节需求调节：支出增减、支出转换。：支出增减、支出转换。（2 2）汇率机制调节汇率机制调节：升贬值调节进出口。：升贬值调节进出口。调解国际收支。调解国际收支。（3 3）直接管制直接管制：对商品贸易和资本流动实：对商品贸易和资本流动实 施控制。施控制。四、牙买加体系存在的问题四、牙买加体系存在的问题一、一、汇率纪律汇率纪律荡然无存荡然无存 原本是想浮动汇率能更好的调解国际收支原本是想浮动汇率能更好的调解国际收支。反而加剧了经。反

39、而加剧了经济与金融动荡。济与金融动荡。二、二、储备资产多样化储备资产多样化加大了管理的难度加大了管理的难度 经济稳定、资产保值难度大；特里芬难题未彻底解决。经济稳定、资产保值难度大；特里芬难题未彻底解决。三、缺乏有效的三、缺乏有效的国际收支调节机制国际收支调节机制 汇率浮动反而恶化了国际收支；汇率浮动反而恶化了国际收支；IMF的贷款机制不能很好的贷款机制不能很好的调节国际收支；调解任务依然落在逆差国身上。的调节国际收支；调解任务依然落在逆差国身上。四、储备货币和汇率安排的多样化四、储备货币和汇率安排的多样化加剧了金融加剧了金融动荡动荡五、国际货币体系的改革五、国际货币体系的改革（一）国际货币改

40、革中的几个关键性问题：（一）国际货币改革中的几个关键性问题：1 1、采取什么、采取什么货币本位货币本位？黄金、美元、？黄金、美元、SDRSDR、多种货币本位多种货币本位2 2、汇率体系汇率体系？固定、浮动各有利弊？固定、浮动各有利弊3 3、国际收支调节国际收支调节？4 4、迅速增长的、迅速增长的国际资本流动国际资本流动问题？自由化问题？自由化与资本管制的矛盾怎样处理？与资本管制的矛盾怎样处理？（二）何为本位货币（二）何为本位货币/储备货币？储备货币？1.1.1.1.建立世界性的中央银行建立世界性的中央银行建立世界性的中央银行建立世界性的中央银行：把：把IMFIMF改造成世界中改造成世界中央银行

41、。成员国把所持有的国际储备的央银行。成员国把所持有的国际储备的20%20%存存入该行。这项存款以黄金表示，有利息。成员入该行。这项存款以黄金表示，有利息。成员国之间清算可通过世界性中央银行的存款办理国之间清算可通过世界性中央银行的存款办理转帐。转帐。2.2.2.2.恢复金本位制：恢复金本位制：恢复金本位制：恢复金本位制：黄金金价要大幅度提高以适应黄金金价要大幅度提高以适应国际贸易的发展。但是，如今各国政府更重视国际贸易的发展。但是，如今各国政府更重视国内平衡。金本位制的自动调节不易发挥作用。国内平衡。金本位制的自动调节不易发挥作用。私人窑藏黄金的倾向增大。美国政府的黄金委私人窑藏黄金的倾向增大

42、。美国政府的黄金委员会讨论否决了恢复金本位制的方案。员会讨论否决了恢复金本位制的方案。3.3.调整黄金价格调整黄金价格:(1):(1)提高黄金价格提高黄金价格 满足国际流通手段不足满足国际流通手段不足 刺激黄金的生刺激黄金的生产。产。(2)(2)降低黄金价格降低黄金价格 促使私人出售促使私人出售黄金黄金 相应提高关键货币的价格相应提高关键货币的价格 增加增加国际流通手段。国际流通手段。4.4.恢复美元本位制恢复美元本位制：承认现实的局面：承认现实的局面国际贸易和非贸易结算中使用最大的国际贸易和非贸易结算中使用最大的货币货币(40-60%)(40-60%)。5.5.特别提款权本位制特别提款权本位

43、制：应为：应为SDRsSDRs是人为创是人为创造的资产，它成为国际储备资产的前提造的资产，它成为国际储备资产的前提必须有世界性中央银行的存在。必须有世界性中央银行的存在。6.6.商品性储备货币本位制商品性储备货币本位制：普通商品的产：普通商品的产量增长比黄金快，并且一组商品加权平量增长比黄金快，并且一组商品加权平均价比黄金价格更稳定。黄金均价比黄金价格更稳定。黄金美元汇美元汇兑本位制兑本位制 一组商品一组商品多种储备货币本多种储备货币本位制。位制。（三）汇率制度改革（三）汇率制度改革的建议：的建议：实行爬动实行爬动Crawling Peg/Sliding PegCrawling Peg/Sli

44、ding Peg钉钉住的汇率制住的汇率制：汇率随宏观经济和国际收：汇率随宏观经济和国际收支状况阶段性调整。同时在短期内保持支状况阶段性调整。同时在短期内保持相对稳定性。对于发展中国家比较适合。相对稳定性。对于发展中国家比较适合。实行汇率目标区实行汇率目标区(target zone)target zone)：“目目标区标区”也就是主要货币之间确定汇率的也就是主要货币之间确定汇率的波动幅度。其他非主要货币钉住目标随波动幅度。其他非主要货币钉住目标随之浮动。目标区旨在反映实际汇率。之浮动。目标区旨在反映实际汇率。第四节第四节 国际货币基金组织国际货币基金组织20082008年年4 4月，份额修改：月，份额修改：中国中国3.9973.997；发言权；发言权3.8073.807。发展中国家：投票权发展中国家：投票权思考题：一、试述一、试述国际货币体系的概念和国际货币体系的概念和一般框架。一般框架。二、国际货币体系的作用、分类有哪些？二、国际货币体系的作用、分类有哪些？三、对金本位该如何评价？三、对金本位该如何评价？四、布雷顿和牙买加体系的内容是什么？四、布雷顿和牙买加体系的内容是什么？五、对布雷顿体系该如何评价？五、对布雷顿体系该如何评价？六、结合实际谈谈你对国际货币体系改革六、结合实际谈谈你对国际货币体系改革 的设想。的设想。