2022年财务管理第二章练习题5.doc

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1、财务治理第二章练习题一、 单项选择题1.表示资金时间价值的利息率是（ ）。 (A) 银行同期贷款利率 (B) 银行同期存款利率 (C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 (D) 加权资本本钱率 2.在复利条件下，已经知道现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（ ）。 (A) 年金终值系数 (B) 年金现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数 3.投资者由于冒风险进展投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（ ）。 (A) 时间价值率 (B) 期望酬劳率 (C) 风险酬劳率 (D) 必要酬劳率 4.从财务的角度来看风险主要指（ ）。 (A) 消费运营风险 (

2、B) 筹资决策带来的风险 (C) 无法到达预期酬劳率的可能性 (D) 不可分散的市场风险 5.关于多方案择优，决策者的行动准则应是（ ）。 (A) 选择高收益工程 (B) 选择高风险高收益工程 (C) 选择低风险低收益工程 (D) 权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定 6.以下各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。 (A) 一般年金 (B) 即付年金 (C) 永续年金 (D) 先付年金 7.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。 (A) 先付年金 (B) 后付年金 (C) 递延年金 (D) 一般年金 8.一般年金现值系数的倒数称为（ ）。 (A) 复

3、利现值系数 (B) 一般年金终值系数 (C) 偿债基金系数 (D) 资本回收系数 9.关于无风险资产，以下说法不正确的选项（）。 A.贝他系数0 B.收益率的标准差0 C.与市场组合收益率的相关系数0 D.贝他系数1 10.以下关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的选项（）。 A.CAPM初次将“高收益伴随着高风险”直观认识，用简单的关系式表达出来 B.在运用这一模型时，应该更注重它所给出的详细的数字，而不是它所提醒的规律 C.在实际运用中存在明显的局限 D.是建立在一系列假设之上的二、多项选择题1.关于资金时间价值概念的理解，以下表述正确的有（ ）。 (A) 货币只有通过投资和再投资

4、才会增值，不投入消费运营过程的货币不会增值 (B) 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 (C) 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物 (D) 不同时期的收支不宜直截了当进展比拟，只有把它们换算到一样的时间根底上，才能进展大小的比拟和比率的计算 2.以下各项中，属于必要投资酬劳的构成内容的有（ ）。 (A) 无风险酬劳 (B) 通货膨胀补贴 (C) 资本本钱 (D) 风险酬劳 3.以下表述正确的有（ ）。 (A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1 (B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1 (C) 当利率大于零，计息期一定的情况下

5、，复利终值系数一定都大于1 (D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于1 4.以下说法中，正确的有（ ）。 (A) 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 (B) 一般年金终值系数和一般年金现值系数互为倒数 (C) 一般年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 (D) 一般年金现值系数和资本回收系数互为倒数 5.以下选项中，（ ）能够视为年金的方式。 (A) 直线法计提的折旧 (B) 租金 (C) 利滚利 (D) 保险费 6.以下选项中，既有现值又有终值的是（ ）。 (A) 复利 (B) 一般年金 (C) 先付年金 (D) 永续年金 7.以下各项中，能够用来衡量投资决策中工程风险的

6、有（ ）。(A) 酬劳率的期望值 (B) 各种可能的酬劳率的离散程度 (C) 预期酬劳率的方差 (D) 预期酬劳率的标准离差 (E) 预期酬劳率的标准离差率 8.风险与酬劳的关系可表述为（ ）。 (A) 风险越大，期望酬劳越大 (B) 风险越大，期望投资酬劳越小 (C) 风险越大要求的收益越高 (D) 风险越大，获得的投资收益越小 9.无风险投资工程的投资酬劳具有的特征有（ ）。(A) 估计收益仍然具有不确定性 (B) 估计收益具有确定性 (C) 估计收益与投资时间长短相关 (D) 估计收益按市场平均收益率来确定 10.以下说法不正确的选项（）。 A.关于某项确定的资产，其必要收益率是确定的

7、B.无风险收益率也称无风险利率，即纯粹利率（资金的时间价值） C.通常用短期国库券的利率近似地代替无风险收益率 D.必要收益率表示投资者对某资产合理要求的最低收益率三、推断题1.所有的货币都具有时间价值。（ ） 2.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算根底应采纳复利。（ ）3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。（ ）4.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。 5.即付年金和一般年金的区别在于计息时间与付款方式的不同。（ ）6.在实务中，当说到风险时，可能指的是确切意义上的风险，但更可能指的是不确定性，二者不作区分。（ ）7.风险酬劳率是指投资者因冒风

8、险进展投资而获得的额外酬劳率。（ ）8.当1时，说明假如市场平均收益率增加1%，那么该资产的收益率也相应的增加1%。（ ）9.风险收益率的大小与风险有关，风险越大，风险收益率一定越大。（）10.系统风险，又被称为市场风险或不可分散风险，是妨碍所有资产的、不能通过资产组合来消除的风险。这部分风险是由那些妨碍整个市场的风险要素所引起的。（）四、计算分析题1.某企业向保险公司借款一笔，估计10年后还本付息总额为200000元，为归还这笔借款，拟在各年末提取相等数额的基金，假定银行的借款利率为12%，请计算年偿债基金额。 2.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，假设

9、利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差多少。 3.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算：（1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （3）假设1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？ （4）假定分4年存入相等金额，为了到达第一咨询所得到的账户余额，每期应存入多少金额？ 4.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为多少万元。 5.某企业

10、拟购置设备一台以更新旧设备，新设备价格较旧设备价格高出12000元，但每年可节约动力费用4000元，假设利率为10%，请计算新设备应至少使用多青年对企业而言才有利。 6.某企业于第一年年初借款10万元，每年年末还本付息额均为2万元，连续8年还清。请计算借款利率。 7.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，假设每年半年复利一次，年实际利率会高知名义利率多少。 8、W公司现持有太平洋保险股票和精准实业股票， W公司持有太平洋保险股票1000万元，持有精准实业股份500万元，两种股票的酬劳率及概率分布如下表所示。假设无风险酬劳率为7%，太平洋保险股票的风险酬劳系数为8%，精准实业股票为10

11、%。依照以上材料计算两种股票的期望酬劳率与风险酬劳额。表 两种股票酬劳率及其概率分布经济情况太平洋保险股票精准实业股票酬劳率概率酬劳率概率衰 退正 常繁 荣20%30%40%0.20%0.60%0.20%030%60%0.200.600.209、某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，三种股票所占比重分别为50%、30%和20%；其系数分别为1.2、1.0和0.8；股票的市场收益率为10%，无风险收益率为8%。要求计算：要求：（1）该证券组合的风险酬劳率；（2）该证券组合的必要收益率。10、.某公司现有甲、乙两个投资工程可供选择，有关材料如下：市场销售情况概率甲工程的收益率乙工程的收益率非

12、常好0.320%30%一般0.416%10%非常差0.312%-10%要求： （1）计算甲乙两个工程的预期收益率、标准差和标准离差率； （2）比拟甲、乙两个工程的风险，说明该公司应该选择哪个工程； （3）假设市场是平衡的，政府短期债券的收益率为4%，计算所选工程的风险价值系数（b）； （4）假设资本资产定价模型成立，政府短期债券的收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，市场组合的标准差为8%，计算市场风险溢酬、乙工程的贝他系数。五、简答考虑题1、什么是资金时间价值，其本质是什么？2、资金时间价值的构成如何，通常用什么表示资金时间价值？3、简述年金及其品种？4、简述投资工程风险的计算步骤？5、简

13、述风险与收益的关系并简要表示CAPM模型？财务治理第二章练习题答案一、 单项选择题1、 C 2、b 3、c 4、c 5、d 6、c 7、a 8、d 9、d 10、b二、多项选择题1、a, b, c, d 2、a, b, d 3、c, d 4、a, c, d 5、a, b, d 6、a, b, c 7、b, c, d, e 8、a, c 9、b, c 10、AB三、推断题1. () 2. () 3. () 4. () 5. () 6. () 7. () 8. () 9.() 10. ()四、计算分析题1. A200000（F/A，12%，10） =20000017.549=11396.66（元）

14、 2. A方案即付年金终值 F500（F/A，10%，3+1）1 500（4.6411） 1820.50 B方案后付年金终值F 500（F/A，10%，3） 5003.310 1655 A、B两个方案相差165.50元（1820.501655） 3.（1）2002年1月1日存入金额1000元为现值，2005年1月1日账户余额为3年后终值： FP（F/P，10%，3）10001.3311331（元） （2）F1000（110%/4）34 10001.34489 1344.89（元） （3）2005年1月1日余额是计算到期日的本利和，因而是一般年金终值： F250（F/A，10%，4）2504.6

15、41 1160.25（元） （4）F1331，i10%，n4 则：FA（F/A,i，n） 即1331A（F/A,10%，4） ,1331A4.641 ,A1331/4.641=286.79（元） 4.递延年金现值P300（P/A，10%，5）（P/F，10%，1）3003.7910.9091 1033.92（万元）。 5.P12000元，A4000元，i10%，则：一般年金现值系数P/A12000/40003 查一般年金现值系数表，在i10%的列上无法找到恰好等于3的系数值，因而在这一列上找3的上下两个临界值12.487，23.170，它们所对应的期数分别为n13，n24,因而： n3+0.7

16、5 3.75 6.P=100000元，A=20000元，n=8，则：一般年金现值系数P/A=100000/20000=5 查n=8的一般年金现值系数表，在n=8的行上无法找到恰好等于5的系数值，因而找大于和小于5的临界系数值，1=5.146，2=4.968，它们分别对应的利率为i111%，i2=12%,因而：i11%0.821% 11.82 7.M2，r8% ，依照实际利率和名义利率之间关系式：i（1r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高知名义利率0.16%（=8.16%8%）。8、E1=0.3 E2=0.3 1=6.32% 2=18.97%V1=21% V2=63.

17、23% R1=1.68% R2=6.323%A=16.8万元 B=31.65万元9、（1）=50%1.2+30%1+20%0.8=1.06风险酬劳率=1.06(10%-8%)=2.12% (2)必要酬劳率=8%+2.12%=10.12%10.（1）甲工程的预期收益率20%0.316%0.412%0.316% 乙工程的预期收益率30%0.310%0.4-10%0.310% 甲工程的标准差（20%-16%）20.3+（16%-16%）20.4+（12%-16%）20.31/2 3.10% 乙工程的标准差（30%-10%）20.3+（10%-10%）20.4+（-10%-10%）20.31/2 15

18、.49% 甲工程的标准离差率3.10%/16%0.19 乙工程的标准离差率15.49%/10%1.55 （2）由于乙工程的标准离差率大于甲工程，因而，乙工程的风险大于甲工程。由于甲工程的预期收益率高于乙工程，即甲工程的预期收益率高同时风险低，因而，该公司应该选择甲工程。 （3）由于市场是平衡的，因而，必要收益率预期收益率16% 由于必要收益率无风险收益率风险收益率无风险收益率风险价值系数（b）标准离差率 而无风险收益率政府短期债券的收益率4% 因而，16%4%b0.19 解得：b0.63 （4）市场风险溢酬证券市场平均收益率-无风险收益率9%-4%5% 由于资本资产定价模型成立，因而，乙工程预期收益率必要收益率无风险收益率乙工程贝他系数市场风险溢酬 即：10%4%乙工程的贝他系数5% 解得：乙工程的贝他系数1.210