2022年财务报表分析网上作业1答案.doc

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1、徐工科技2010年度偿债才能分析报告 所属行业：专业设备制造业 股票代码：000425一、企业简介： 徐州工程机械科技股份(以下简称公司)原名徐州工程机械股份，系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准，由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份。公司于1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币95,946,600元。1996年8屏蔽内容中国证监会批准，公司向社会公开发行2400万股人民币一般股(每股面值为人民币1元)，发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6

2、月，经股东大会、中国证监会批准，通过以利润、公积金转增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品达四大类、七个系列、近100个品种，主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设备等根底设备的建立与养护。公司主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等根底零部件产品，大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平，20的产品到达国际当代先进水平。公司大力开展外

3、向型经济，施行以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。二、企业2010年偿债才能指标的计算：（一）短期偿债才能指标1、流淌比率=流淌资产流淌负债=2467656202.462311443363.33=1.072、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款2= 7.673、存货周转率=主营业务收入本钱(期初+期末)存货2= 2.964、速动比率=(流淌资产-存货)流淌负债=(2467656202.46-1144568216.84)2311443363.33= 0.575、现金比率=(货币资金+短期投资净额)流淌负债 =(458056962.89+

4、 6680000)2311443363.33=0.198（二） 长期偿债才能指标1、资产负债率=(负债总额资产总额)X100%=（2320557679.973638232589.15）X100%=63.78%2、产权比率=(负债总额所有者权益总额)100%=（2320557679.971317674909.18）X100%=176.11%3、有形净值债务率=负债总额(股东权益-无形资产净值)X100%=2320557679.97(1317674909.18-83635454.66)X100%= 210.27%4、利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)利息费用 =（135301976.59+334

5、54085.78）33454085.78=12.22三、企业偿债才能的分析：（一）短期偿债才能的分析1、历史比拟分析通过附件中徐工科技2010年和2009年的材料，进展比拟分析。该企业实际指标值如下表：财务指标2010年末值2009年末值差额流淌比率1.071.25-0.18应收账款周转率7.675.991.68存货周转率2.962.820.14速动比率0.570.69-0.12现金比率0.1980.228-0.03（1）流淌比率分析 从上表我们能够看出，该企业2010年末值 流淌比率实际值低于2009年末值实际值，说明该企业的偿债才能比上年降低了。 流淌比率是衡量企业短期偿债才能的指标， 流

6、淌比率越高，企业的偿债才能就越强，债权人利益的平安程度也就越高。但是流淌比率本身也存在一定的局限性，由于流淌资产中包含有流淌性较差的存货，以及不能变现的预付帐款、预付费用等，使流淌比率所反映的偿债才能也遭到疑心，因而为进一步掌握流淌比率的质量，我们仍然需要分析应收账款和存货的流淌性。（2）应收账款和存货的流淌性分析 从上表能够看出，该企业应收账款周转率高于上年值，存货周转比率也比上年有所提高，说明该企业应收账款和存货比拟良好。（3）速动比率分析 进一步评价企业偿债才能，还需要要比拟速动比率。通过上表能够看出徐工科技2010年末速动比率比2009年末有所降低，说明该企业归还流淌负债的才能降低。而

7、表中反映的应收账款周转率和存货周转率都高于上年值，说明该企业应收账款和存货咨询题良好。但是速动比率为什么会降低呢？我们通过附件中的财务报表比拟分析，能够看出流淌资产和流淌负债变化并不大，而存货数量比上年实际值有较大增加，这说明速动比率的降低与存货增加有关，说明公司关注了存货的使用，因而存货情况良好。（4）现金比率分析 在明白了速动比率降低的缘故后，应进一步计算现金比率。从上表能够看出， 徐工科技2010年末现金比率比上年实际值有所降低，说明该企业用现金归还短期债务的才能有所降低。 通过上述分析，能够得出结论：徐工科技的短期偿债才能在降低，然而也存在不能无视的咨询题，特别是流淌比率，它的降低会引

8、起企业短期偿债才能的下降，因而公司应加强对流淌比率的治理。2、同业比拟分析通过徐工科技2010年材料，进展同业比拟分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标企业实际值同行业标准值差额流淌比率1.071.44-0.37应收账款周转率7.6714.7-7.03存货周转率2.962.110.85速动比率0.570.64-0.07现金比率0.1980.29-0.092（1）流淌比率分析 从上表能够看出，该企业流淌比率实际值低于行业标准值，说明该企业的短期偿债才能不及行业平均值，但是差距不大。为进一步掌握流淌比率的质量，应分析流淌资产的流淌性强弱，主要是应收账款和存货的流淌性。（2）应收账款和存货

9、的流淌性分析 从上表能够看出，该企业应收账款周转率低于行业标准值，说明该企业资产的流淌性低于行业标准值。而存货周转率与行业标准值相比，高于行业标准值。初步结论是：（1）存货周转率略高于行业标准值，说明该企业存货相关于销售量比拟平均，说明公司关注存货的使用。（2）应收帐款周转率与行业标准值差距较大，只相当行业标准值的一半，说明这是企业流淌比率低于行业标准值的主要缘故。该企业应收帐款的占用相关于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采纳的信誉政策和应收帐款的帐龄，看看哪里出了咨询题。（3）速动比率分析 从上表看，徐工科技本年速动比率略低于行业标准值，说明该公司短期偿债才能低于行业平均水平。而该指标所

10、反映的短期偿债才能比流淌比率更为精确，更加可信。（4）现金比率分析 从上表看，徐工科技本年现金比率低于行业标准值，说明该企业用现金归还短期债务的才能较低。 通过同行业材料的比拟分析，能够得出如此的结论：2010年年末徐工科技的短期偿债才能低于行业平均水平。但是好像上述，徐工科技也同样存在咨询题，特别是应收帐款咨询题，其占用较大，与同行业标准值相比拟差距大是主要矛盾。3、其他要素分析上述短期偿债才能指标，都是从财务报表材料中获取的。可一些在财务报表中没有反映出来的要素，也会妨碍企业的短期偿债才能。例如增加偿债才能的要素有：可动用的银行贷款指标、预备非常快变现的长期资产和偿债才能的声誉；减少偿债才

11、能的要素有：未作记录的或有负债、担保责任引起的或有负债等。（二）长期偿债才能的分析1、历史比拟分析通过附件中徐工科技2010年和2009年的材料，进展比拟分析。该企业实际指标值如下表：财务指标2010年末值2009年末值差额资产负债率0.63780.60670.0311产权比率1.76111.54360.2175有形净值债务率2.10271.68130.4214利息偿付倍数12.222.701.4（1）资产负债率分析 从上表能够看出，该企业2010年末资产负债率提高，由2009年末的60.67%，提高到2010年末的63.78%，上升幅度不是太大。说明该企业的长期偿债才能比上年降低，但差距不大

12、。公司采纳的是开放型财务策略，财务风险较高。而资产负债率产生变化的缘故主要有：（1）所有者权益由上年的1,188,595,302.27元，增加到本年的1,317,674,909.18元，增加了129079606.91元，其中本年未分配利润为172402287.95元。（2）负债总额由上年的1,834,658,908.66元，增加到本年的2,320,557,679.97元，增加了485898771.31元。（3）企业资产构造有大的调整，资产总额由上年的3,023,254,210.93元，增加到本年的3,638,232,589.15元，增加了614978378.22元。其中流淌资产由年初2,118

13、,636,512.96元，增加到本年的2,467,656,202.46元。流淌资产占总资产的比重上年为70.1%,本年为81.6%，本年比上年相比拟有所上升。通过分析，我们能够得出结论：该公司调整了资本构造，尽管长期偿债才能仍有所降低，但降低幅度不大，而财务风险有接着恶化可能。（2）产权比率分析 从上表能够看出，该企业产权比率与上年值相比上升不多，说明该企业长期偿债才能有所降低，尽管上升幅度不大，但财务风险接着恶化。所有者权益确实是企业的净资产，产权比率反映的偿债才能是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些工程，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易

14、构成支付才能。因而，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。（3）有形净值债务率分析 为了进一步评价企业长期偿债才能，我们有必要比拟企业的有形净值债务率。有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比，有形净值债务率用于提醒企业的长期偿债才能，说明债权人在企业破产时的被保护程度。从上表能够看出，徐工科技2010年末有形净值债务率明显高于上年实际值，说明企业长期偿债才能减弱，财务风险明显增大。企业筹资才能尽管非常强，但利用财务杠杆的风险非常高。（4）利息偿付倍数分析 因行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限， 一般公认的利息偿付倍数为3，1998年我国国有企业平均利息偿付倍数

15、为1。一般情况下，该指标大于1则说明企业负债运营能赚取比资金本钱更高的利润。但是这仅仅说明企业能维持运营，利息偿付倍数为1是远远不够的；利息偿付倍数假如小于1，则说明企业无力赚取大于资金本钱的利润，企业债务风险大。妨碍利息偿付倍数提高的要素有利润总额的提高和利息费用的降低。从上表能够看出，徐工科技2010年末利息偿付倍数比上年实际值提高挺多，这说明企业归还利息的才能明显加强，风险降低，但不能完全说明企业就一定有足够的利润来归还利息费用，还要看与同行业标准值的比拟，进一步进展深化分析。2、同业比拟分析通过徐工科技2010年材料，进展同业比拟分析。该企业实际指标值及同行业标准值如下表：指标企业实际

16、值行业标准值差额资产负债率63.7852.3911.39产权比率176.11168.737.38有形净值债务率210.27187.2323.04利息偿付倍数12.228.84-3.8（1）资产负债率分析 从上表能够看出，徐工科技2010年资产负债率高于行业标准值，有一个较高的资产负负债率水平，说明该企业的长期偿债才能较差。公司采纳的是开放型财务策略，揣测公司可能财务风险较高，可能存在今后需要现金时的借款才能较差咨询题。（2）产权比率分析 从上表能够看出，徐工科技2010年产权比率高于行业平均水平，说明企业长期偿债才能较低，财务风险提高。在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析

17、。（3）有形净值债务率分析 为进一步评价企业长期偿债才能，要比拟有形净值债务率。从上表看徐工科技2010年有形净值债务率明显高于行业标准值，说明企业筹资才能尽管非常强，但不排除利用财务杠杆的风险过高。（4）利息偿付倍数分析 从上表能够看出，徐工科技本年利息偿付倍数比行业标准值低的太多，说明企业没有足够资金来源归还债务利息，企业长期偿债才能低下。从理论上说，利息偿付倍数一般要大于1，假如利息偿付倍数小于1，说明借钱给该公司的风险就非常大。利息偿付倍数低的主要缘故是本年该公司的利润总额出现亏损，这说明企业没有足够的利润，没有才能偿付利息费用。3、其他要素分析妨碍企业的长期偿债才能的要素还有：长期资

18、产和长期债务、长期租贡、退休金计划、或有事项、承诺、金融工具等。四、概括结论1、通过历史比拟观察，徐工科技2010年末短期偿债才能中的流淌比率、存货周转率、速动比率和现金比率等指标，与2009年相比无太大差异，但是应收帐款周转率相比去年提高较多，提高幅度比拟大，这说明该企业应收账款相对更良好。2、通过同业比拟观察，徐工科技2010年末短期偿债才能中的流淌比率、速动比率、现金比率与行业标准值相比无太多差异，其中存货周转率略高于行业标准值，应进一步引起注重。而最需要关注的是应收帐款，由于企业2010年末应收帐款周转率与行业标准值相比差的较多，说明该企业的应收帐款存在较严峻的咨询题，要特别引起注重。

19、3、通过历史比拟观察，徐工科技2010年末长期偿债才能的资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与2009年相比无太大差距。 4、通过同业比拟观察，徐工科技2010年末长期偿债才能中的产权比率、资产负债率、有形净值债务率、利息偿付倍数等指标，与行业标准值差距明显，说明企业有资不抵债的可能。通过上述综合分析，能够得出结论：徐工科技的偿债才能总体逐步提高，比去年有明显改善，但是不排除存在着不能按时归还债务的风险。这是由于：一方面公司的应收账款周转率从2009年5.99提高到2010年的7.67，提高幅度大，而与同行业标准值14.7相比，差距也较大，说明应收帐款存在较严峻的咨询题，

20、可能加大短期偿债的风险；另一方面公司的利息偿付倍数与同行业标准值相比拟过低。利息偿付倍数不仅反映了企业获利才能的大小，而且反映了获利才能对归还到期债务的保证程度，它既是企业举债运营的前提根据，也是衡量企业长期偿债才能大小的重要标志。要维持正常偿债才能，利息偿付倍数至少应大于1，利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的平安性与稳定性下降的风险。从材料能够看出徐工科技利息偿付倍数尽管已经大于1，但与同行业标准值相比拟还存在一定的差距，因而并不能完全摆脱不能按时归还债务的风险。五、提出建议徐工科技采纳的是开放型财务策略，假如想要降低财务风险，提高企业偿债才能，能够采取以下建议：1、假如企业营业收入稳定且有上升趋势，能够提高负债比重。由于企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，即便企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。相反，假如企业营业收入降低时，企业的负债比重就应当适当降低，否则企业就会堕入偿债窘境，而且可能导致企业亏损甚至破产。2、应接着加强对应收帐款和存货的治理，加速应收帐款回笼的速度。3、降低利息费用的支出，减少借款。4、扩大销售，才能获利，只有足够的盈余，才会有才能偿付利息费用，企业才能长远开展。