2022年财务管理同步练习册.doc

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1、财务治理 同步练习册 第一部分 财务根底第一章 财务治理概述1 多项选择题：企业的资金运动过程包括（ABCD）A.融资活动 B.投资活动C.资金营运活动 D.分配活动2 多项选择题：企业财务治理的利润最大化目的在实际运用过程中的缺陷包括（ABCD ）A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为3 推断题：企业价值最大化与股东财富最大化是一致的。（错）4 填空题：财务治理的环境包括_经济环境_,_法律环境_和_内部环境_。5 企业财务治理的根本内容是什么？ 答：财务治理实际上是一种决策，核心在于价值评估，或者说是定价。企业财务治理

2、的主要内容可概括为：（1）长期投资决策即资本预算：决定企业是否应该购置长期资产，企业将投资于哪些资产，是否进展新工程投资等。企业长期投资的计划与治理过程，称为资本预算，即对今后现金流的大小、时间和风险的评估。（2）长期融资决策即资本构造：决定如何获得企业长期投资所需要的资金，融资本钱有多大，即决定企业的资本构造，即企业各种资本的构成及其比例关系。还要考虑如何安排企业长期债权与股权的比例构造才能使公司的价值最大，如何使融资本钱最小等（3）营运资本治理决策即短期财务：包括企业应该持有多少现金和存货，是否应向顾客提供信誉销售，即构成流淌资产，同时决策如何获得必要的短期融资等内容，即构成流淌负债。第二

3、章 现金流与价值评估1. 单项选择题：年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（ C ）A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数偿债基金系数=1C.年金终值系数偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=12. 单项选择题：不属于年金收付方式的有（ C ）A.分期付款 B.大学生每学年支付定额学费C.开出足额支票支付购入的设备款 D.每年一样的现金销售收入3. 什么是现金流？现金流与会计利润有何区别？答：我们在财务治理上所说的现金流，是指企业某一时刻实际收到或支出的现金，而不是企业应收应付的收入或者支出，包括一定期间内现金流出量、现金流入量以及两者之间的差额即现金净流量。流入量

4、大于流出量时，净流量为正值；反之，净流量为负值。会计利润是指按照企业在一定会计期间的运营成果。会计利润是按照权责发生制的根底计算出来的，主要由利润表反映出来。现金流是指是收付实现制下的概念，按实际收到或支出的现金计算现金流量。现金流主要在现金流量表反映。由于非现金工程的存在使得现金流与会计利润不相等。财务治理中衡量价值的尺度是现金流而不是会计利润4.一个公司要建立一个偿债基金，以便10年后归还一笔 100万元的抵押贷款。这笔偿债基金能够获得10的收益，请咨询该公司每年要存入多少钱才能在10年年末归还这笔抵押贷款？解：偿债基金AS（A/S, 10%,10）=1000000（1/15.9374）=

5、62745.491即，每年需要存入62745.491元才能再10年年末归还清这笔抵押贷款。5.某公司一个工程的系数为3，无风险利率为8，市场上所有投资的平均收益率为10，那么该工程的期望收益率是多少？解：R=Rf+*（Rm-Rf）=8%+3（108）14第三章 财务分析1 单项选择题：反映资产治理效益的主要指标有：（ C ）A销售净利率 B. 已获利息倍数 C存货周转率 D. 速动比率2 单项选择题：以下财务比率反映企业获利才能的是（ B ）A.总资产周转率 B.净资产收益率 C.流淌比率 D.利息保障倍数3 单项选择题：以下财务比率反映企业长期偿债才能的有（ D ）A. 净资产收益率 B.固

6、定资产周转率 C.流淌比率 D. 资产负债率4 填空题：财务分析的根本的方法包括_企业清偿才能_,_盈利才能_和_资产运营才能_.5 财务分析的方法有哪些？标准化会计报表：用百分比代替报表中所有详细的金额，即报表中的每个科目均用百分比为单位进展填列，构成共同比报表。比拟分析法：将两个或两个以上的可比数据进展比照，从而提醒差异和矛盾，推断一个公司的财务情况及营运效果的演化趋势及其在同行业中地位变化等情况，为进一步的分析指明方向。这种比拟能够是将实际与计划相比，能够是本期与上期相比，也能够是与同行业的其他企业相比。比率分析法：比率分析法是以同一期财务报表上假设干重要工程的相关数据互相比拟，求出比率

7、，用以分析和评价公司的运营活动以及公司目前和历史情况的一种方法，这种方法往往要借助于比拟分析和趋势分析方法。财务比率最主要的好处确实是能够消除规模的妨碍，用来比拟不同企业的收益与风险，从而协助投资者和债权人作出理智的决策。它能够评价某项投资在各年之间收益的变化，也能够在某一时点比拟某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，因而使用的分析技术也不同。趋势分析法：趋势分析法，又称水平分析法，是通过比照两期或连续数期财务报告中一样目的，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务情况和运营成果的变动趋势的一种方法，用于进展趋势分析的数据能够是绝对值，也能够是比率或百分比数据，采纳这种方法

8、，能够分析引起变化的主要缘故、变动的性质，并预测企业的今后开展前景。6 简述杜邦分析法答：杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务情况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利才能和股东权益报答水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其根本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，如此有助于深化分析比拟企业运营业绩1、权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。 2、资产净利率是妨碍权益净利率的最重要的指标，具有非常强的综合性，而资产净利率又取决于销售 净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率

9、是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对妨碍资产周转的各要素进展分析，以判明妨碍公司资产周转的 主要咨询题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低本钱费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的 必要条件和途径。7 某企业当年的赊销收入净额为1000万元,销售本钱为800万元,应收账款为200万元,存货余额为200万元;年末速动比率为2,假定该企业流淌资产由存货和速动资产组成,速动资产由应收账款和现金组成,现金资产为200万元,一年按360天计算,请计算:（1）、应收账款周转天数，存货周转天数。（2）、流淌负债余额和速动资产余额。（3）

10、、年末流淌比率。答：（1）应收账款周转天数：360200/1000=72 天； 存货周转天数：360200/800=90 天（2）流淌负债余额：（200+200）1/2=200 万元； 速动资产余额：200+200=400万元（3）年末流淌比率：（200+200+200）/200=38 某公司的资产负债表和损益表如下所示：2010年12月31日 资产负债表 单位：万元 资产年初数期末数负债及所有者权益年初数期末数货币资金短期投资应收账款减：坏账预备 应收账款净额预付账款其他应收款存货待摊费用流淌资产合计固定资产净值无形资产 650 9401150690206701102725004540111

11、80299 短期借款应付票据应付账款其他应付款式应付工资应付福利费未交税金未付利润流淌负债合计长期负债所有者权益其中：实收资本 2430 1482158348162109473803010120026702400 总计68880总计68802010损益表年 单位：万元工程本月数本年累计数一、商品销售收入 减：销售退回、折扣和折让 商品销售收入净额 减：商品销售本钱商品销售费用 商品销售税金及附加 二、商品销售利润 加：其他销售利润 减：治理费用 财务费用 三、营业利润 加：投资收益 营业外收入 减；营业处支出四、利润总额 135003661313478551212655341297244620

12、685736096要求：(1)计算该公司的流淌比率、速动比率、即付比率、资产负债统治和资本金负债率指标；(2)已经知道本公司年度的商品销售收入净额中含赊销收入4000万元，计算该公司的应收账款周转次数和周转天数、存货周转次数和存货周转天数、营运资金存货率指标。(3)计算该公司的资本金利润率、营业收入利润率、营业本钱费用利润率。假设该公司为股份，计算其股东权益酬劳率。答：(1) 流淌比率=5401/3010=1.79速动比率=(5401-2500)/3010=0.96即付比率=(940+1150)/3010=0.69资产负债率=(3010+1200)/6880100%=61.19%资本金负债率=

13、(3010+1200)/2400100%=175.41%(2) 应收账款周转次数=40002/(650+690)=5.97(次)应收账款周转天数=360/5.97=60.3(天)存货周转次数=78552/(2340+2500)=3.25(次)存货周转天数=360/3.25=110.77(次)营运资金存货率=2500/(5401-3010)100%=104.56%(3) 资本金利润率=1220/2400100%=50.83%营业收入利润率=857/13134100%=6.53%本钱费用利润率=857/(7855+1212+2446+206) 100%=7.31%股东权益酬劳率=12202/(24

14、30+2670)100%=47.84%第二部分 资本预算第四章 资本预算理论根底1. 单项选择题：已经知道某证券的系数为0.5，则该证券（ ）A.有较低的运营风险 B.有较低的系统风险 C.有较低的财务风险 D.有较低的非系统风险2市场有效性存在哪些方式？答：依照证券价格对三个层次信息的反映才能与水平，资本市场的有效性分为三品种型，即弱式有效、半强式有效和强式有效。弱式有效市场是资本市场有效性的最低层次。市场价格只能充分反映所有过去的信息，包括证券的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等，不能反映今后市场信息。半强式有效市场中，市场价格能充分反映出所有已公开信息，包括成交价、成交量、盈利材料、盈

15、利预测值、公司治理情况及其它公开披露的财务信息等。强式有效市场是资本市场有效性的最高层次。在这种市场状态下，市场价格能充分反映所有信息，这些信息包括历史的、已公开的、尚未公开但已经发生的信息。3.套利定价理论的根本假设是什么？（1）资本市场是完全竞争的，无摩擦的；（2）投资者是风险厌恶的，且是非满足的。当具有套利时机时，他们会构造套利组合来增加本人的财富，从而追求效用最大化；（3）所有投资者有一样的预期。4某公司票的预期收益率为18%，系数为1.2，无风险收益率为6%，则市场的预期收益率是多少？解：由题意可知，假设市场的预期收益率为x，则有18%=6%+1.2（x-6%），则：x=16%5.某

16、公司拟进展股票投资，计划购置A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已经知道三种股票的系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合下的风险收益率为13.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：（1）依照A、B、C股票的系数，分别评价这三种股票相关于市场投资组合而言的投资风险大小；（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率；（3）计算甲种投资组合的系数和风险收益率；（4）计算乙种投资组合的系数和必要收益率；（5）比拟甲、乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。解：（1）从系数来看，A股

17、票的风险大于组合的风险；B股票等于组合的风险；C股票小于组合的风险。（2）由资本资产定价模型E(r)=Rf+(Rm-Rf)i 则：E(r)A=8%+（12%-8%）1.5=14%（3）甲种投资组合的系数=1.550%+1.030%+0.520%=1.15 （4） ( 5 )6某公司计划购入A和B两只不同公司的股票，预测今后可能的收益率情况如下表所示： 经济情势概率A收益率B收益率非常不好0.1-22.0%-10.0%不太好0.2-2.0%0.0%正常0.420.0%7.0%比拟好0.235.0%30.0%非常好0.150.0%45.0%已经知道市场组合的收益率为12，无风险利率为4，要求：（1

18、）计算A、B两只股票的系数；（2）假设A、B股票投资的价值比例为8：2，计算两只股票组成的证券组合的系数和预期收益率。解：（1）E(r)A=0.1（-0.22）+0.2（-0.02）+0.400.2+0.20.35+0.10.5=17.6%E(r)B=0.1（-0.1）+0.20+0.400.07+0.20.30+0.10.45=12.3%A股票的系数=（17.6%-4%）/（12%-4%）=1.7B股票的系数=（12.3%-4%）/（12%-4%）=1.0375（2）两只股票组成的证券组合的系数=0.81.7+0.21.0375=1.5675组合的预期收益率=4%+（12%-4%）1.567

19、5=16.54%第五章 证券定价1. 单项选择题：某企业的融资构造中一般股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本本钱为6%，已经知道企业的加权资本本钱为10%，则一般股资本本钱为（ C ）。 A.4% B.10% C.12% D.16%2. 单项选择题：股票发行过程中的绿鞋条款指的是（ B ）A.股票的限制转让期 B.超额配售选择权 C.上市公司的静默期 D.承销商的限制购置期 3. 推断题：优先股的优先权表达在公司发行新股时， 优先股东可先于一般股东购置。 （ 错 ）4. 债券定价的五个根本定理是什么？ 定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。定理二：当债券的市场价格低于债券面值（

20、即债券贴水出售）时，投资者到期收益率高于债券票面利率；当债券的市场价格会高于债券面值（即债券升水出售）时，投资者到期的收益率低于债券票面利率。定理三：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，价格折扣或升水会随到期日的接近而减少，或者说价格越来越接近面值。定理四：当债券的收益率不变，随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减小，同时是以递增的速度减小。反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增大，同时是以递减的速度增大。定理五：关于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即关于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投

21、资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。5. 妨碍股票定价的要素是什么？ 内部要素：净资产；盈利水平；股利政策；公司重组等外部要素：宏观经济要素；行业要素；社会心理要素等6. 某公司的股票去年支付红利为每股1.32元，红利可能将以8的增长率持续增长。则： （1）假如该公司股票目前的市场价格为每股23.5元，那么该公司股票的预期收益率是多少？（2）假如你要求的收益率为10，那么对你而言，该股票的价值是多少？（3）你会投资该公司股票吗？解：（1）用现金红利增长模型:Vs = D1 / ( k - g ) D1 = 1.32 ( 1+8% ) = 1.4256因而, 该公司股票的预期收益率k

22、 = D1/P + g = 1.4256 / 23.50 + 8% = 14.07%（2）. Vs = 1.4256 / ( 10.5% - 8% ) = 57.024（3） . 由于 市场价格 0, 因而应以新设备替代旧设备.第七章 资本预算中的风险分析1. 单项选择题：某企业面临甲、乙两个投资工程， 经衡量，它们的预期酬劳率相等，甲工程的标准差大于乙工程的标准差。关于甲、乙工程能够做出的推断为（A ）。A甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性大于乙工程B甲工程获得更高酬劳和出现更大亏损的可能性小于乙工程C甲工程实际获得的酬劳会高于其预期酬劳D乙工程实际获得的酬劳会低于其预期酬劳2. 资本

23、预算中的风险调整有几种方法？答：通过贴现率调整风险,通过现金流调整风险.3. 某企业正在考虑两个互斥工程。这两个互斥工程的初始投资都是100000元，工程寿命期为3年。它们每年的现金流量可能发生的情况如下表所示。工程A工程B现金流概率现金流概率400000.15200000.15500000.75600000.75600000.151000000.15该企业要求B的收益率为15，A的收益率为12。要求：（1）确定每个工程的预期现金流。（2）确定每个工程按风险进展调整后的净现值。解：(1) 工程的预期现金流为:C(A) = 4 X 0.15 + 5 X 0.70 + 6 X 0.15 = 5 (

24、万)C ( B) = 2 X 0.15 + 6 X 0.70 + 10 X 0.15 = 6 (万)第三部分 长期融资第八章 资本市场1. 单项选择题:以下不属于融资租赁类型的是（ D ）A.售后租回 B.直截了当租赁 C.杠杆租赁 D.运营租赁2. 什么是长期借款？答：长期借款是指企业向金融机构和其他单位借人的归还期限在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。目前，我国股份制企业的长期借款主要是向金融机构借人的各项长期性借款，如从各专业银行、商业银行获得的贷款；除此之外，还包括向财务公司、投资公司等金融企业借人的款项3. 租赁有哪些特征？答：租赁的主要特征包括以下四方面: (1)租赁一般采纳

25、融通设备使用权的租赁方式，以到达融通资产的主要目的。对出租人来说，它是一种金融投资的新手段，对承租人来说，它是一种筹措设备的新方式； (2)租赁设备的使用限于工商业、公共事业和其他事业，排除个人消费用处； (3)租金是融通资金的代价，具有贷款本息的性质； (4)租期内，设备的所有权归出租人，使用权归承租人。 4. 某公司正考虑购置一台新设备，总价值12万元，公司计划先付定金2万，银行承诺提供10万元的贷款，利率14。银行要求该公司5年内每年年末等额归还这笔贷款。则：（1）计算该方案每年的还款额度；（2）每年还款额度中，本金、利息各是多少？解：（1）每年的还贷额度为：A10(A/P,14%,5)

26、=2.91(2)每年的还贷额度中，本金与利息见下表：年度利息本金11.41.5121.18861.721430.94761.962440.67292.237150.35972.20965. 某公司计划购置一套价值40万元的设备。银行承诺给予40万元的全额贷款，年复利率为14，期限4年，每年年末等额归还。该设备的消费厂家也容许能够采纳分期付款方式支付购货款项，4年期限，每年年末支付140106元。请咨询该公司应该选择哪种方式？解：选择银行贷款，则每年等额归还的数额为：A=-40(A/P,14%,4)=137282.02元52000时，选择方案B好。 7、某公司现有两种融资方案： 方案A：公司以14的利率发行100万元的债券，同时以每股50元的价格募集500万元股本。方案B：公司以16的利率发行300万元的债务，同时以每股50元的价格募集300万元股本。以上方案是长期的资本构造，不必考虑债券的到期咨询题。公司所得税率为50。请做以下咨询题：（1）计算上述两个方案的EBIT的无差异点，并画出EBITEPS分析图。（2）依照（1）中得结果列出损益表，说明不管采纳何种方案，EPS都不变。（3）假设公司可能EBIT将保持在每年1188000元的水平上，哪个方案能产生的EPS？解：(1) 两种方案的无差异点为:A方案发行在外的股份数为: 5