证券公司财务报表分析.ppt

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1、证券公司财务报表分析 一、公司简介一、公司简介 中信证券股份有限公司于中信证券股份有限公司于 1995 1995 年年 10 10 月月25 25 日正式成立，日正式成立，原为有限责任公司，注册资本为人民币原为有限责任公司，注册资本为人民币 300,000,000.00 300,000,000.00 元，元，由中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司）由中国中信集团公司（原中国国际信托投资公司）、中信宁波、中信宁波信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公信托投资公司、中信兴业信托投资公司和中信上海信托投资公司共同出资组建。司共同出资组建。1999 1999 年，经中国证券监督管理

2、委员会批准，年，经中国证券监督管理委员会批准，本公司增资改制为股份有限公司，企业法人营业执照公司于本公司增资改制为股份有限公司，企业法人营业执照公司于 2003 2003 年年1 1 月月6 6 日在上海证券交易所上市。日在上海证券交易所上市。截止截止 2009 2009 年年1212月月 31 31 日，公司拥有日，公司拥有 41 41家批准设立家批准设立并已开业的证券营业部及并已开业的证券营业部及 5 5 家批准筹建但未开立的证券家批准筹建但未开立的证券营业部，此外公司尚有营业部，此外公司尚有 1 1 家证券服务部正在办理规范为家证券服务部正在办理规范为证券营业部的手续中；拥有全资子公司证

3、券营业部的手续中；拥有全资子公司 5 5 家，即中信金家，即中信金通证券有限责任公司、华夏基金管理有限公司、金石投资通证券有限责任公司、华夏基金管理有限公司、金石投资有限公司、中证期货有限公司、中信证券国际有限公司；有限公司、中证期货有限公司、中信证券国际有限公司；拥有控股子公司拥有控股子公司 3 3 家，即中信万通证券有限责任公司、家，即中信万通证券有限责任公司、中信建投证券有限责任公司、中信产业投资基金管理有限中信建投证券有限责任公司、中信产业投资基金管理有限公司。截止公司。截止 2009 2009 年年 12 12 月月 31 31 日，公司共有员工日，公司共有员工 2,770 2,77

4、0 人，其中高级管理人员共计人，其中高级管理人员共计 8 8人。人。二、行业分析二、行业分析 2009 2009 年，经各国政府的通力合作和史无前例的经济刺激，年，经各国政府的通力合作和史无前例的经济刺激，全球经济走出金融危机的阴影，市场信心逐步恢复。我国资本全球经济走出金融危机的阴影，市场信心逐步恢复。我国资本市场呈现强劲复苏局面，成为全球最活跃的资本市场之一。上市场呈现强劲复苏局面，成为全球最活跃的资本市场之一。上证综合指数收于证综合指数收于 3,277 3,277点，全年累计上涨点，全年累计上涨 80%80%。股票基金日均。股票基金日均交易量交易量 2,193 2,193 亿元，同比增长

5、亿元，同比增长 97%97%。全年。全年 A A 股市场股票融资股市场股票融资额额 5,207 5,207亿元，同比增长亿元，同比增长 51%51%，其中，其中 IPO IPO 融资额融资额 2,022 2,022 亿元，亿元，同比增长同比增长 94%94%。2009 2009 年，我国债券市场收益率明显上行，国年，我国债券市场收益率明显上行，国债、政策性金融债和企业债收益率分别上升债、政策性金融债和企业债收益率分别上升 80 80、85 85 和和9090个基个基点。受低利率环境及经济刺激政策的影响，债券市场规模大幅点。受低利率环境及经济刺激政策的影响，债券市场规模大幅增加，各类产品发行和托

6、管规模均创历史新高。增加，各类产品发行和托管规模均创历史新高。全年共发行债券全年共发行债券 4.88 4.88 万亿元，同比增长万亿元，同比增长 62%62%，其中信，其中信用类债券用类债券 1.96 1.96 万亿元，同比增长万亿元，同比增长 70%70%。2009 2009 年，证券行年，证券行业总收入超过业总收入超过 2,000 2,000 亿元，同比增长亿元，同比增长 64%64%。其中，代理交。其中，代理交易佣金收入易佣金收入 1,419 1,419 亿元，同比增长亿元，同比增长 46%46%；证券承销佣金收；证券承销佣金收入入 152 152亿元，同比增长亿元，同比增长 90%90

7、%。报告期内，公司主要业务继报告期内，公司主要业务继续保持市场领先地位，各项管理和服务工作取得相应进展。续保持市场领先地位，各项管理和服务工作取得相应进展。2009 2009 年归属于公司股东的净利润年归属于公司股东的净利润 89.84 89.84 亿元，同比增长亿元，同比增长 22.98%22.98%。公司净收入和净利润均居全国证券公司首位，其中，。公司净收入和净利润均居全国证券公司首位，其中，净利润占全行业的比例为净利润占全行业的比例为 9.6%9.6%。三、公司的主要财务指标分析三、公司的主要财务指标分析（一）比较式会计报表中变动幅度超过（一）比较式会计报表中变动幅度超过 30%30%以

8、上项目的情况以上项目的情况 项目项目20092009年年12 12 月月3131日日20082008年年12 12 月月3131日日增减（增减（%）货币资金货币资金129,205,085,092.41129,205,085,092.4180,411,873,303.4280,411,873,303.4260.6860.68结算备付金结算备付金9,837,618,433.619,837,618,433.615,010,957,190.995,010,957,190.9996.3296.32交易性金融资产交易性金融资产11,887,157,177.5311,887,157,177.536,004,

9、843,167.176,004,843,167.1797.9697.96买入返售金融资产买入返售金融资产1,903,140,344.601,903,140,344.603,326,520,961.643,326,520,961.64-42.79-42.79存出保证金存出保证金1,420,042,360.911,420,042,360.91518,732,042.85518,732,042.85173.75173.75持有至到期投资持有至到期投资-628,030,806.28628,030,806.28-100-100长期股权投资长期股权投资3,436,499,079.233,436,499,0

10、79.232,591,872,529.912,591,872,529.9132.5932.59在建工程在建工程1,534,044,910.001,534,044,910.0014,790,966.9114,790,966.9110,271.5010,271.50递延所得税资产递延所得税资产954,270,598.67954,270,598.67727,696,584.03727,696,584.0331.1431.14衍生金融负债衍生金融负债6,230,205.756,230,205.752,879,497.302,879,497.30116.36116.36卖出回购金融资产款卖出回购金融资产

11、款 17,922,705,174.0917,922,705,174.098,593,187,140.508,593,187,140.50108.57108.57代理买卖证券款代理买卖证券款112,477,669,565.67112,477,669,565.6761,069,718,880.4161,069,718,880.4184.1884.18代理承销证券款代理承销证券款225,187,234.10225,187,234.1047,090,859.9847,090,859.98378.2378.2应付职工薪酬应付职工薪酬5,893,886,484.465,893,886,484.464,35

12、6,712,984.784,356,712,984.7835.2835.28预计负债预计负债56,366,724.1256,366,724.121,543,612.971,543,612.973,551.613,551.61递延所得税负债递延所得税负债412,728,658.38412,728,658.38180,612,156.90180,612,156.90128.52128.52盈余公积盈余公积3,723,989,184.363,723,989,184.362,800,131,671.332,800,131,671.3332.9932.99一般风险准备一般风险准备6,922,940,00

13、1.646,922,940,001.644,820,306,546.044,820,306,546.0443.6243.62少数股东权益少数股东权益3,214,943,161.793,214,943,161.792,304,544,874.862,304,544,874.8639.539.5 货币资金货币资金0909年比年比0808年增长年增长60.68%60.68%，主要是因为客户保证金存，主要是因为客户保证金存款增加；款增加；结算备付金结算备付金0909年比年比0808年增长年增长96.32%96.32%，主要是因为客户备付金，主要是因为客户备付金增加；增加；交易性金融资产交易性金融资产0

14、909年比年比0808年增长年增长97.96%97.96%，主要是因为交易性，主要是因为交易性金融资产投资规模增加；金融资产投资规模增加；买入返售金融资产买入返售金融资产0909年比年比0808年降低年降低42.79%42.79%，主要是因为买入，主要是因为买入返售业务减少；返售业务减少；存出保证金存出保证金0909年比年比0808年增长年增长173.75%173.75%，主要是因为证券买卖，主要是因为证券买卖交易量增加；交易量增加；持有至到期投资持有至到期投资0909年比年比0808年降低年降低100%100%，主要是因为处置持，主要是因为处置持有至到期投资资产；有至到期投资资产；长期股权投

15、资长期股权投资0909年比年比0808年增长年增长32.59%32.59%，主要是因为对外投，主要是因为对外投资增加；资增加；在建工程在建工程0909年比年比0808年增长年增长10,271.50%10,271.50%，主要是因为购置办，主要是因为购置办公楼；公楼；递延所得税资产递延所得税资产0909年比年比0808年增长年增长31.14%31.14%，主要是因为应付，主要是因为应付职工薪差异增加；职工薪差异增加；衍生金融负债衍生金融负债0909年比年比0808年增长年增长116.36%116.36%，主要是因为利率互，主要是因为利率互换业务增加；换业务增加；卖出回购金融资产款卖出回购金融资产

16、款0909年比年比0808年增长年增长108.57%108.57%，主要是因为，主要是因为卖出回购业务增加；卖出回购业务增加；代理买卖证券款代理买卖证券款0909年比年比0808年增长年增长84.18%84.18%，主要是因为经纪，主要是因为经纪业务客户保证金增加；业务客户保证金增加；代理承销证券款代理承销证券款0909年比年比0808年增长年增长378.20%378.20%，主要是因为未，主要是因为未结算的承销款项增加；结算的承销款项增加；应付职工薪酬应付职工薪酬0909年比年比0808年增长年增长35.28%35.28%，主要是因为计提的，主要是因为计提的职工费用增加；职工费用增加；预计负

17、债预计负债0909年比年比0808年增长年增长3,551.61%3,551.61%，主要是因为处理华，主要是因为处理华夏证券清算遗留问题预计负债增加；夏证券清算遗留问题预计负债增加；递延所得税负债递延所得税负债0909年比年比0808年增长年增长128.52%128.52%，主要是因为公，主要是因为公允价值变动导致应纳税暂时性差异增加；允价值变动导致应纳税暂时性差异增加；盈余公积盈余公积0909年比年比0808年增长年增长32.99%32.99%，主要是因为计提盈余公，主要是因为计提盈余公积；积；一般风险准备一般风险准备0909年比年比0808年增长年增长43.62%43.62%，主要是因为计

18、提一，主要是因为计提一般风险准备及交易风险准备；般风险准备及交易风险准备；少数股东权益少数股东权益 09 09年比年比0808年增长年增长39.50%39.50%，主要是因为少数，主要是因为少数股东损益增加。股东损益增加。（二）资产结构和资产质量（二）资产结构和资产质量 2009 2009 年末公司总资产为年末公司总资产为 2,068.07 2,068.07 亿元，同比增加亿元，同比增加 699.19 699.19 亿元，增长亿元，增长 51.08%51.08%。扣除客户保证金后，。扣除客户保证金后，2009 2009 年末公年末公司总资产为司总资产为 943.30 943.30 亿元，同比增

19、长亿元，同比增长 24.41%24.41%。从资产（扣除客户保证金）结构看，从资产（扣除客户保证金）结构看，2009 2009 年末总资产为年末总资产为 943.30 943.30 亿元，其中，货币资金亿元，其中，货币资金 278.92 278.92 亿元，占亿元，占 29.57%29.57%；交；交易性金融资产、可供出售金融资产易性金融资产、可供出售金融资产 548.10 548.10 亿元，其中债券投亿元，其中债券投资占资占 65.94%65.94%，且基本为信用等级较高的债券。公司的资产为流，且基本为信用等级较高的债券。公司的资产为流动性较强、风险相对较小的资产。动性较强、风险相对较小的

20、资产。从资产负债从资产负债 （扣除客户保证金）（扣除客户保证金）规模和结构看，规模和结构看，2009 2009年末公司负债总额为年末公司负债总额为295.15295.15亿元，亿元，同比增加同比增加112.23112.23亿元，主亿元，主要是正常的回购业务导致的。要是正常的回购业务导致的。2009 2009 年末公司资产负债率为年末公司资产负债率为 31.29%31.29%，扣除代买卖证券款，公司的资产流动性较强，完全，扣除代买卖证券款，公司的资产流动性较强，完全能够满足负债支付的需求。能够满足负债支付的需求。公司资产具有较强的流动能力、周转能力和变现能力，公司资产具有较强的流动能力、周转能力

21、和变现能力，以及与负债流动压力的相称性，表明公司资产状况、资产结以及与负债流动压力的相称性，表明公司资产状况、资产结构良好，具备持续经营的稳定性及安全性。构良好，具备持续经营的稳定性及安全性。2009 2009 年末归属于母公司的股东权益为年末归属于母公司的股东权益为 615.99 615.99 亿元，同亿元，同比增长比增长 11.55%11.55%，公司资本实现保值和增值。，公司资本实现保值和增值。2009 2009 年母公司年母公司净资本额为净资本额为 349.04 349.04 亿元，较亿元，较 2008 2008 末净资本末净资本 387.79 387.79 亿元亿元下降了下降了 9.

22、99%9.99%，母公司的净资本与净资产的比例为，母公司的净资本与净资产的比例为 66.54%66.54%。（三）比较利润表（三）比较利润表比较利润表比较利润表项目项目金额金额增减变动额增减变动额变动变动%20092009年年20082008年年一、营业收入一、营业收入 22,006,522,161.8822,006,522,161.887,708,257,237.077,708,257,237.0714,298,264,924.81 14,298,264,924.81 185%185%手续费及佣金净收入手续费及佣金净收入 16,919,087,748.7216,919,087,748.721

23、2,798,440,201.9012,798,440,201.904,120,647,546.82 4,120,647,546.82 32%32%利息净收入利息净收入1,401,360,992.261,401,360,992.261,705,605,599.871,705,605,599.87-304,244,607.61-304,244,607.61-18%-18%投资收益投资收益 3,478,916,119.193,478,916,119.196,451,468,331.366,451,468,331.36-2,972,552,212.17-2,972,552,212.17-46%-46%

24、公允价值变动收益公允价值变动收益51,537,690.0451,537,690.04-3,341,380,871.12-3,341,380,871.123,392,918,561.16 3,392,918,561.16-102%-102%汇兑收益汇兑收益4,250,425.634,250,425.6322,990,078.3422,990,078.34-18,739,652.71-18,739,652.71-82%-82%其他业务收入其他业务收入 151,369,186.04151,369,186.0471,133,896.7271,133,896.7280,235,289.32 80,235

25、,289.32 113%113%二、营业支出二、营业支出8,746,139,656.218,746,139,656.218,164,957,297.988,164,957,297.98581,182,358.23 581,182,358.23 7%7%营业税金及附加营业税金及附加1,033,641,061.871,033,641,061.87784,757,902.07784,757,902.07248,883,159.80 248,883,159.80 32%32%业务及管理费业务及管理费 8,016,052,577.948,016,052,577.946,658,158,630.156,6

26、58,158,630.151,357,893,947.79 1,357,893,947.79 20%20%资产减值损失（损失以负资产减值损失（损失以负号填列）号填列）-315,269,418.47-315,269,418.47709,335,931.04709,335,931.04-1,024,605,349.51-1,024,605,349.51-144%-144%其他业务成本其他业务成本11,715,434.8711,715,434.8712,704,834.7212,704,834.72-989,399.85-989,399.85-8%-8%三、营业利润三、营业利润 13,260,382

27、,505.6713,260,382,505.679,543,299,939.099,543,299,939.093,717,082,566.58 3,717,082,566.58 39%39%加：营业外收入加：营业外收入114,331,465.07114,331,465.0741,094,398.6441,094,398.6473,237,066.43 73,237,066.43 178%178%减：营业外支出减：营业外支出72,722,170.2472,722,170.2423,017,500.0723,017,500.0749,704,670.17 49,704,670.17 216%21

28、6%四、利润总额四、利润总额 13,301,991,800.5013,301,991,800.509,561,376,837.669,561,376,837.663,740,614,962.84 3,740,614,962.84 39%39%减：所得税费用减：所得税费用 3,213,795,680.483,213,795,680.481,511,147,565.561,511,147,565.561,702,648,114.92 1,702,648,114.92 113%113%五、净利润五、净利润 10,088,196,120.0210,088,196,120.028,050,229,272

29、.108,050,229,272.102,037,966,847.92 2,037,966,847.92 25%25%从盈利性质来看，公司的盈利基本来源于主营业务，主营业从盈利性质来看，公司的盈利基本来源于主营业务，主营业务利润构成了利润总额的主体，非经常性损益及公允价值变动务利润构成了利润总额的主体，非经常性损益及公允价值变动的影响甚小；从收入结构来看，公司各项主营业务均衡发展，的影响甚小；从收入结构来看，公司各项主营业务均衡发展，各项主营业务的收入均位居行业前列体现出公司业务发展的多各项主营业务的收入均位居行业前列体现出公司业务发展的多元化格局及抗风险能力；从利润质量水平来看，公司的各项收

30、元化格局及抗风险能力；从利润质量水平来看，公司的各项收入主要是以现金形式实现，使公司的利润具有较高的质量水平。入主要是以现金形式实现，使公司的利润具有较高的质量水平。公司的净利润作为公司的经营活动成果，构成公司最主要最稳公司的净利润作为公司的经营活动成果，构成公司最主要最稳定的资金来源，为公司的长远发展奠定了良好的资产基础，表定的资金来源，为公司的长远发展奠定了良好的资产基础，表明公司在激烈的市场竞争环境下，保持较强的创收能力和发展明公司在激烈的市场竞争环境下，保持较强的创收能力和发展潜力。潜力。（四）比较现金流量表（四）比较现金流量表现金流量表现金流量表项目项目金额金额增减变动额增减变动额2

31、0092009年年20082008年年一、经营活动产生的现金流量：一、经营活动产生的现金流量：经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计 83,362,019,735.9483,362,019,735.94-6,627,131,155.16-6,627,131,155.1689,989,150,891.1 89,989,150,891.1 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计19,001,661,634.4319,001,661,634.4315,563,243,264.1215,563,243,264.123,438,418,370.31 3,438,418,370.31 经营活动产生的现

32、金流量净额经营活动产生的现金流量净额 64,360,358,101.5164,360,358,101.51-22,190,374,419.28-22,190,374,419.2886,550,732,520.8 86,550,732,520.8 二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：投资活动现金流入小计投资活动现金流入小计 714,698,866.43714,698,866.4339,284,905.9039,284,905.90675,413,960.5 675,413,960.5 投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计7,752,469,912.527,752,469,

33、912.5225,192,520,694.4825,192,520,694.48-17,440,050,781.96-17,440,050,781.96 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额-7,037,771,046.09-7,037,771,046.09-25,153,235,788.58-25,153,235,788.5818,115,464,742.5 18,115,464,742.5 三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计 135,881,917.41135,881,917.4131,000,310.5031,

34、000,310.50104,881,606.9 104,881,606.9 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计 4,110,805,745.584,110,805,745.582,603,659,278.232,603,659,278.231,507,146,467.35 1,507,146,467.35 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 -3,974,923,828.17-3,974,923,828.17-2,572,658,967.73-2,572,658,967.73-1,402,264,860.4-1,402,264,860.4 四、汇率变动对现金及现金等价物

35、四、汇率变动对现金及现金等价物-3,188,582.79-3,188,582.79-185,546,074.59-185,546,074.59182,357,491.80 182,357,491.80 五、现金及现金等价物净增加额五、现金及现金等价物净增加额 53,344,474,644.4653,344,474,644.46-50,101,815,250.18-50,101,815,250.18103,446,289,894.6 103,446,289,894.6 加：期初现金及现金等价物余额加：期初现金及现金等价物余额 84,912,565,201.6584,912,565,201.651

36、35,014,380,451.83135,014,380,451.83-50,101,815,250.18-50,101,815,250.18 六、期末现金及现金等价物余额六、期末现金及现金等价物余额 138,257,039,846.11138,257,039,846.1184,912,565,201.6584,912,565,201.6553,344,474,644.5 53,344,474,644.5 2009 2009 年公司现金及现金等价物净增加额为年公司现金及现金等价物净增加额为 533.44 533.44 亿元，亿元，同比增加同比增加 1,034.46 1,034.46 亿元，增长

37、亿元，增长 206.47%206.47%。从结构上看，主从结构上看，主要是经营活动产生的现金流量净额增加幅度较大。要是经营活动产生的现金流量净额增加幅度较大。2009 2009 年经年经营活动产生的现金流量净额为营活动产生的现金流量净额为 643.60 643.60 亿元，较亿元，较 2008 2008 年增加年增加 865.51 865.51 亿元，增长亿元，增长 390.04%390.04%，主要原因是经纪业务客户资金，主要原因是经纪业务客户资金及手续费收入的增加；及手续费收入的增加；2009 2009 年投资活动产生的现金净流量为年投资活动产生的现金净流量为-70.38 70.38 亿元

38、，较亿元，较 2008 2008 年减少流出净额年减少流出净额 181.15 181.15 亿元，主要由亿元，主要由于公司于公司 2009 2009 年可供出售金融资产投资和股权投资增加幅度减年可供出售金融资产投资和股权投资增加幅度减缓；缓；2009 2009 年筹资活动产生的现金流量净额为年筹资活动产生的现金流量净额为-39.75-39.75 亿元，较亿元，较2008 2008 年增加流出净额年增加流出净额 14.02 14.02 亿元，主要由于公司偿还到期债亿元，主要由于公司偿还到期债券本金及现金分红。券本金及现金分红。从上述情况看，公司从上述情况看，公司 2009 2009 年现金及现金

39、等价物净增加额年现金及现金等价物净增加额主要是经营活动产生的现金流量净额增加。公司每股经营活动主要是经营活动产生的现金流量净额增加。公司每股经营活动产生的现金流量净额为产生的现金流量净额为 9.71 9.71元，说明公司现金的创造能力、支元，说明公司现金的创造能力、支付能力及周转能力较强，同时也表明公司具有较高的收益质量。付能力及周转能力较强，同时也表明公司具有较高的收益质量。四、我的一些看法四、我的一些看法 中信目前很多的优势是手握大量的货币资金，很多是公司中信目前很多的优势是手握大量的货币资金，很多是公司自有的资金。如果公司管理层方面，能把这方面的工作做活做自有的资金。如果公司管理层方面，能把这方面的工作做活做强，这是其目前最大的优势之一。强，这是其目前最大的优势之一。