证券投资学-投资理论与方法.ppt

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1、 第第九九章章 技技术术分分析析理理论论与与方方法法 第一节第一节 道氏理论道氏理论 第二节第二节 K K线图形分析线图形分析 第三节第三节 趋势分析趋势分析 第四节第四节 技术形态分析技术形态分析 第五节第五节 其他技术分析理论和方法其他技术分析理论和方法Charles H DowCharles H Dow 道氏理论是技术分析的鼻祖，道氏理论之前的道氏理论是技术分析的鼻祖，道氏理论之前的技术分析不成体系。技术分析不成体系。道氏理论的创始人是美国人查尔斯道氏理论的创始人是美国人查尔斯.道，为了道，为了反映市场总体的趋势，创立了著名的道琼斯平反映市场总体的趋势，创立了著名的道琼斯平均指数。均指数

2、。他在华尔街日报上发表的有关股票市场的他在华尔街日报上发表的有关股票市场的文章，经过后人整理，成为今天看到的道氏理文章，经过后人整理，成为今天看到的道氏理论。论。道道琼斯公司创始人琼斯公司创始人华尔街日报拥有者之一华尔街日报拥有者之一1902年辞世年辞世理论基础：理论基础：基于对道基于对道琼斯股票平均价格指数的研究所得琼斯股票平均价格指数的研究所得道道 氏氏 理理 论论 的的 演演 变变Charles H DowCharles H Dow 道氏理论的主要原理第一，股票价格指数可以揭示和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对股票市场的最大贡献之一。目前，世界上的所有股票交易所无一例外地都在使用着各

3、自的股价指数，尽管这些股价指数的具体设计会有差异，但其计算方法、分析思路和测市原理的基础均来自于道氏理论。Charles H DowCharles H Dow 第二，股价波动可以分为三种不同规模的趋势。道氏理论认为，股价的波动尽管表现形式不同，但是最终可以划分出三种趋势：主要趋势、次要趋势和短期波动。主、次趋势的划分成为波浪理论的坚实基础和中枢联系。Charles H DowCharles H Dow 长长期期趋趋势势又又称称主主要要趋趋势势、原原始始移移动动，一一般般指指持持续续一一年年或或多多年年的的市市场场变变化化趋趋势势，其其间间或或为为长长期期上上涨涨的的多多头头市市场场，或或为为长

4、长期期下下跌跌的的空空头头市场。市场。中中期期趋趋势势又又称称次次要要趋趋势势、次次级级运运动动，它它发发生生在在主主要要趋趋势势过过程程之之中中，是是长长期期趋趋势势中中的的反反动动作用，亦即中间性的离心变化。作用，亦即中间性的离心变化。短短期期趋趋势势又又称称短短暂暂趋趋势势、日日常常波波动动，一一般般指指短则数小时，长则数天的波动。短则数小时，长则数天的波动。道道氏氏理理论论把把市市场场的的推推移移转转变变描描述述成成海海水水的的涨涨落落，长长期期趋趋势势好好似似潮潮汐汐；中中期期趋趋势势如如同同波波浪浪；短短期期趋趋势势则则像像波波纹纹或或微微波波，微微波波、海海浪浪与与海海潮潮把把短

5、短、中中、长长期期趋趋势势之之间间的的关关系系刻刻画画得得淋淋漓尽致漓尽致Charles H DowCharles H Dow Charles H DowCharles H Dow 第三，成交量与股价趋势一起变动。道氏理论认为，股价按照目前长期趋势(上升或下降)的方向变化时，成交量趋于增加。在牛市中，股价上升时成交量增大，股价下降时成交量减小。否则便是趋势反转信号，上升趋势即将结束。在熊市中，股价下降时成交量增加，股价反弹时成交量减小。否则便很可能是趋势反转信号，下降趋势接近尾部。Charles H DowCharles H Dow 第四，收盘价最重要。道氏理论无视一个交易日内的其它价位(最高

6、价、最低价和开盘价)，仅仅考虑收盘价。该理论认为在所有的价格中，收盘价是最重要的，是对当日市场的最后评价，这个价位将成为大多数投资者考虑下一个交易日操作计划的基础。Charles H DowCharles H Dow 第五，转势后再操作。道氏理论认为，在反转信号发出之前，当前趋势会一直延续。但是，任何趋势都不会永久持续，都有可能发生反转。与其逆势而动匆忙买卖，不如确认转势再行操作。Charles H DowCharles H Dow 道道氏氏理理论论更更多多的的是是理理论论上上的的叙叙述述，可操作性比较差。具体表现在：可操作性比较差。具体表现在：预测股价存在着迟钝性，滞后性预测股价存在着迟钝性

7、，滞后性。互互证证的的不不确确定定性性。两两种种指指数数涨涨跌跌方方向不一致时无法互证。向不一致时无法互证。对短期投资者没有用处。对短期投资者没有用处。道道氏氏理理论论对对于于何何时时能能产产生生新新高高峰峰或或新新低低潮潮均均无无法法预预测测。也也不不能能指指明明应应购购买买何种股票何种股票能够获利。能够获利。道道氏氏理理论论过过于于简简单单。仅仅仅仅依依赖赖工工业业指指数数及及铁铁路路指指数数来来观观察察市市场场股股价价变变动动，在在实实际际上上引引起起市市场场股股价价变变动动的的因因素素甚甚多多，不不能能只只以以少少数数股股票票的的变变化化来来反反映映市场全面变动的情况。市场全面变动的情

8、况。第第二二节节 K K线线图图形形分分析析 一、一、K K线的意义和功能线的意义和功能二、二、K K线组合运用线组合运用什么是K线线图，又称为阴阳烛线图，最早由日本德川幕府时代的米商用来记录每日米价，后被用于股市。它是将股票某一基本时间单位的价格涨跌变化状况用图形方式表现出来的一种分析方法。实体收盘价开盘价最低价下影线上影线最高价 阳阳 线线 开盘价最低价收盘价最高价下影线实体上影线阴阴 线线K K线的意义和功能线的意义和功能开开收收高高低低一个基准一个基准：线阴阳的参照系是以某一基本时间单位的开盘价位为基准的。两个种类两个种类：开盘价高于收盘价是阴线，开盘价低于收盘价是阳线。一般来说，股价

9、上涨多表现为阳线，股价下跌多表现为阴线。三个部分三个部分：一个线图通常由实体部分、上影线部分和下影线部分组成。一般来说，上影线的长短，表示市场抛压的轻重，越长，卖压越强；下影线的长短，表示市场支撑的强弱，越长，支撑越强；四个价位四个价位：一个线图一般由开盘价、最高价、最低价和收盘价构成。大阳线中阳线小阳线大阴线中阴线小阴线长十字线十字线T字线线倒T字线一字线二、单根线的含义从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的阴阳长度和上下影线的长度上影线越长、下影线越短、阴线实体越长，越有利于空方占优，不利于多方占优；上影线越短、下影线越长、阳线实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优上影

10、线长于下影线，利于空方；反之，下影线长于上影线，利于多方根据K线所处位置不同，上面的说法会有变化单单根根K K线线可可以以分分为为1515种种有有意意义义的的基基本本形形状状，看看懂懂单单根根K K线线是是K K线分析的基本功。线分析的基本功。1.1.长长实实体体(Long(Long Days)Days)。“长长”描描述述了了实实体体的的长长度度，即即开开盘盘和和收收盘盘的的差差距距。应应同同最最靠靠近近的的K K线线相相比比，来来决决定定什什么是么是“长长”，什么是不，什么是不“长长”。见图。见图9-39-3。2.2.短短实实体体(Short(Short Days)Days)。表表示示价价格

11、格所所覆覆盖盖的的区区域域较较小小，一般发生在交易不活跃的时候。见图一般发生在交易不活跃的时候。见图9-49-4。3.3.缺缺影影线线型型（MarubozuMarubozu）。上上影影线线和和下下影影线线中中至至少少有有一一条没有从实体中向外伸出。条没有从实体中向外伸出。图图9 93 3图图9 94 44.4.黑黑色色光光头头光光脚脚(Black(Black MarubozuMarubozu)。是是上上下下两两头头都都没没有有影影线线的的长长黑黑色色实实体体，被被认认为为极极度度脆脆弱弱的的K K线线（阴阴线线）。它它通通常常成成为为熊熊市市持持续或牛市反转组合形态的一部分。见图续或牛市反转组

12、合形态的一部分。见图9-59-5。5.5.白白色色光光头头光光脚脚(White(White MarubozuMarubozu)。是是没没有有上上下下影影线线的的长长白白色色实实体体，被被认认为为是是极极度度强强壮壮的的K K线线（阳阳线线）。与与黑黑色色光光头头光光脚脚相相反反，它通常成为牛市继续或熊市反转形态的一部分。见图它通常成为牛市继续或熊市反转形态的一部分。见图9-69-6。6.6.收收盘盘无无影影线线(Closing(Closing MarubozuMarubozu)。没没有有从从收收盘盘方方向向的的影影线线。白白色色无无上上影影线线，也也称称秃秃头头阳阳线线，表表示示强强势势。黑黑

13、色色无无下下影影线线，也也称称光光脚阴线，表示弱势。见图脚阴线，表示弱势。见图9-79-7。图图9 95 5图图9 97 7图图9 96 67.7.开开盘盘无无影影线线(Opening(Opening MarubozuMarubozu)。没没有有从从开开盘盘方方向向的的影影线线。白白色色无无下下影影线线，也也称称光光脚脚阳阳线线，表表示示强强势势。黑黑色色无无上上影影线线，又又称秃头阴线，表示弱市。见图称秃头阴线，表示弱市。见图9-89-8。8.8.纺纺轴轴线线(Spinning(Spinning Tops)Tops)。是是有有上上影影线线和和下下影影线线的的小小实实体体K K线线。在在长长度

14、度上上，影影线线比比实实体体长长得得多多，表表示示多多空空双双方方的的不不可可靠靠性性。实实体颜色和影线长度不重要。见图体颜色和影线长度不重要。见图9-99-9。9.9.无无实实体体线线(DojiDoji)。当当K K线线的的实实体体小小到到开开盘盘和和收收盘盘相相等等的的程程度度时，就被称为无实体线。时，就被称为无实体线。图图9 98 8图图9 99 910.10.大大无无实实体体(Long(Long legged legged DojiDoji)。有有很很长长的的上上下下影影线线，交交易易区区域域主主要要在在居居中中的的部部分分，清清楚楚地地反反映映了了买买卖卖力力量量对对比比的的不不可可

15、靠靠性性。在在全全天天交交易易中中，市市场场大大起起大大落落，收收盘盘价价同同开开盘盘价价几几乎乎相相同同。若若开开盘盘或或收收盘盘正正好好在在交易区域的正中，这时候的大无实体就是交易区域的正中，这时候的大无实体就是“十字十字(Cross)(Cross)”。见图。见图9-109-10。11.11.墓墓碑碑线线(Gravestone(Gravestone DojiDoji)。无无实实体体的的另另一一种种形形式式。无无下下影影线线或或下下影影线线很很短短。若若上上影影线线十十分分长长，有有强强烈烈的的下下降降含含义义。开开盘盘后后全全天天在在高高位位交交易易，但但收收盘盘又又回回到到了了开开盘盘位

16、位置置，也也是是当当天天的的最最低低价价。意意味味着着反反弹弹失失败。见图败。见图9-119-11。12.12.蜻蜻蜓蜓线线(Dragonfly(Dragonfly DojiDoji)。开开盘盘和和收收盘盘处处在在全全天天的的最最高高点点。同同其其他他无无实实体体线线一一样样，这这种种K K线线通通常常出出现现在在市市场场转转折折点点。后后面面可可看看到到，蜻蜻蜓蜓线线是上吊线和锤形线（见是上吊线和锤形线（见1515伞形线）的特殊情况。见图伞形线）的特殊情况。见图9-129-12。图图9 91010图图9 91212图图9 9111113.13.一一字字线线(Four(Four Price P

17、rice DojiDoji)。开开盘盘价价、最最高高价价、最最低低价价和和收收盘盘价价都都相相同同。当当股股价价的的惰惰性性非非常常强强或或数数据据来来源源只只有有收收盘盘价价时时，或或开开盘后直接达到涨跌停板会出现这种盘后直接达到涨跌停板会出现这种K K线。见图线。见图9-139-13。14.14.星星形形线线(Stars)(Stars)。小小实实体体跳跳空空高高于于或或低低于于前前一一天天的的长长实实体体。理理想想的的情情况况下下，跳跳空空缺缺口口还还应应该该包包括括影影线线在在内内。星星形形线线指指示示出出价价格格位位置置的的不不可可靠靠性性。星星形形线线是是K K线线形形态态的的一一部

18、部分分，是是主主要要的的反反转转形形态。见图态。见图9-149-14。15.15.伞伞形形线线(Paper(Paper Umbrella)Umbrella)。有有强强烈烈的的反反转转的的含含义义，将将在在反反转转组组合合形形态态中中进进行行讨讨论论。根根据据两两种种伞伞形形线线在在市市场场趋趋势势中中的的位位置置，分分别叫做锤形线别叫做锤形线(Hammer)(Hammer)和上吊线和上吊线(Hanging Man)(Hanging Man)。见图。见图9-159-15。图图9 91313图图9 91515图图9 91414K线组合形态的应用线组合形态的应用K线组合可以是单根的也可是多根的，很少

19、有超过线组合可以是单根的也可是多根的，很少有超过5根或根或6根的组根的组合。分为合。分为反转组合反转组合形态和形态和持续组合持续组合形态两种。形态两种。1.1.锤形线和上吊线锤形线和上吊线(Hammer and Hanging Man)(Hammer and Hanging Man)反转？见图反转？见图9-9-1616和和1717。该组合形态概述如下。该组合形态概述如下。(1)(1)小实体在交易区域的偏上的部分。小实体在交易区域的偏上的部分。(2)(2)实体的颜色是不重要的。实体的颜色是不重要的。(3)(3)下影线的长度应该比实体的长度长得下影线的长度应该比实体的长度长得 多，通常是多，通常是

20、2 2倍倍3 3倍。倍。(4)(4)无上影线，或非常短。无上影线，或非常短。图图 9 9 1 1 6 6下下跌跌终终止止图图 9 9 1 1 7 7上上升升终终止止锤形线锤形线，下降趋势中，开盘后疯狂地卖出，下降趋势中，开盘后疯狂地卖出，收盘时疯狂卖出被遏制，市场重回或接近当收盘时疯狂卖出被遏制，市场重回或接近当天最高点。天最高点。上吊线上吊线，上升趋势中，全天交易价格在低，上升趋势中，全天交易价格在低于开盘价位置，之后反弹，几乎在最高价位于开盘价位置，之后反弹，几乎在最高价位置收盘。置收盘。2.2.包含型包含型(Engulfing)(Engulfing)反转？反转？(1)(1)本形态出现之前

21、一定有相当明确本形态出现之前一定有相当明确的趋势。的趋势。(2)(2)第二天的实体必须完全包含前一第二天的实体必须完全包含前一天的实体。天的实体。(3)(3)前一天的颜色反映趋势：黑色是前一天的颜色反映趋势：黑色是下降趋势，白色是上升趋势。下降趋势，白色是上升趋势。(4)(4)包含型的第二根实体颜色同第一包含型的第二根实体颜色同第一天的颜色相反。天的颜色相反。图图 9 9 1 1 8 8趋趋势势结结束束对对于于熊熊市市包包含含型型(右右)，上上升升趋趋势势中中只只有有小小量量小小阳阳线线实实体体。第第二二 天天，以以更更高高价价开开盘盘，大大量量卖卖盘盘导导致致以以比比上上一一天天的的开开盘盘

22、更更低低的的价价 格格收收盘盘。若若第第三三天天的的价价格格仍仍然然保保持持在在较较低低的的位位置置，那那么么，熊熊市市 可能到来。可能到来。对牛市包含型（左）则有相似的但是相反的叙述。对牛市包含型（左）则有相似的但是相反的叙述。3.3.被包含型被包含型(HaramiHarami)反转？反转？(1)(1)长实体之前有合理的趋势存在。长实体之前有合理的趋势存在。(2)(2)第第一一天天的的长长实实体体的的颜颜色色最最好好是是反反映映市市场场趋势的颜色。趋势的颜色。(3)(3)长长实实体体之之后后是是小小实实体体，它它的的实实体体被被完完全全包含在长实体的实体区域之内。包含在长实体的实体区域之内。

23、(4)(4)小实体应该与长实体的颜色相反。小实体应该与长实体的颜色相反。对对于于牛牛市市被被包包含含型型（左左），下下降降趋趋势势已已经经一一段段时时间间了了。有有平平均均成成交交量量的的长长阴阴线线出出现现，维维持持了了熊熊市市的的含含义义。第第二二天天高高开开，并并进进一一步步上上升升，成成交交量量超超过过前前一一天天。第第三三天天反反转转得得到到确确认。认。图图 9 9 1 1 9 9趋趋势势改改变变对对于于熊熊市市被被包包含含型型（右右），上上升升趋趋势势中中被被带带有有大大成成交交量量的的长长阳阳线线所所支支持持。第第二二天天低低开开，全全天天的的价价格格波波动动在在小小范范围围内内

24、，收收盘盘价价甚甚至至更更低低，但但是是仍仍然然在在前前一一天天的的实实体体之之内内。应应关关注注市市场场变变化化，尤尤其其量量少少时时，趋趋势势可可能能改改变变，第第三三天天若若是是更更低低的收盘，改变得到确认。的收盘，改变得到确认。这这种种组组合合形形态态的的特特殊殊情情况况是是十十字字胎胎(HaramiHarami Cross)Cross)。若若第第二二天天是是十十字字，是是更更强烈的反转组合。强烈的反转组合。4.4.倒锤线和射击之星倒锤线和射击之星(InvertedHammerandShootingStar)上升？上升？倒锤线组合形态概述：倒锤线组合形态概述：(1)(1)小实体在价格区

25、域的较低部分形成。小实体在价格区域的较低部分形成。(2)(2)不要求有缺口，但要在下降趋势之后。不要求有缺口，但要在下降趋势之后。(3)(3)上影线长度一般小于实体长度的上影线长度一般小于实体长度的2 2倍。倍。(4)(4)下影线要短到可以认为没有的程度。下影线要短到可以认为没有的程度。图图9 92 20 0趋趋势势改改变变当当市市场场跳跳空空向向下下开开盘盘时时，已已有有下下降降趋趋势势，当当天天的的上上冲冲也也告告失失败败，最最后后收收盘盘在在较较低低位位置置。与与锤锤形形线线和和上上吊吊线线相相似似，决决定定形形态态趋趋势势反反转转成成功功还还是是失失败败，第第二二天天开开盘盘是是判判断

26、断的的准准则则。若若第第二二天天开开盘盘高高于于倒锤线实体，潜在的趋势反转将引起空头头寸的回补，支持上升。倒锤线实体，潜在的趋势反转将引起空头头寸的回补，支持上升。倒锤线可能很容易成为后面讨论的早晨之星的中间的一天。倒锤线可能很容易成为后面讨论的早晨之星的中间的一天。4.4.倒锤线和射击之星（续）倒锤线和射击之星（续）射击之星组合形态概述：射击之星组合形态概述：(1)(1)上升趋势后，以向上缺口开盘。上升趋势后，以向上缺口开盘。(2)(2)小实体在价格区域的较低部分形成。小实体在价格区域的较低部分形成。(3)(3)上影线长度至少是实体长度的上影线长度至少是实体长度的3 3倍。倍。(4)(4)下

27、影线短到可以认为没有。下影线短到可以认为没有。图图9 92 21 1趋趋势势改改变变对对于于射射击击之之星星，在在上上升升趋趋势势中中，市市场场跳跳空空向向上上开开盘盘，出出现现新新高高，最最后后收收盘盘在在当当天天较较低低的的位位置置。后后面面的的跳跳空空行行为为只只能能当当成成看看跌的熊信号，它会引起一些获利的多头的抛盘。跌的熊信号，它会引起一些获利的多头的抛盘。5.5.刺刺穿穿线线(Piercing Line)和和黑黑云云盖盖顶顶(Dark Cloud Cover)反转？反转？是发生在下降市场的一种两种组合形态。是发生在下降市场的一种两种组合形态。刺穿线刺穿线组合形态概述：组合形态概述：

28、第一天是反映继续下降的长黑实体。第一天是反映继续下降的长黑实体。第二天是白色实体，开盘低于前一天最低点。第二天是白色实体，开盘低于前一天最低点。第第二二天天收收盘盘在在第第一一天天实实体体之之内内，并并高高于于第第一一天天实体的中点。实体的中点。刺穿线的两根线都应该是长实体。刺穿线的两根线都应该是长实体。图图 9 9 2 2 2 2趋趋 势势 改改 变变刺刺穿穿线线，下下降降趋趋势势中中的的长长黑黑色色实实体体保保持持了了下下降降的的含含义义。第第二二天天跳跳空空低低开开进进一一步步加加强强了了下下降降含含义义。但但后后来来涨涨了了，并并且且收收盘盘高高于于长长黑黑色色实实体体的的中中点点。一

29、一个个潜潜在在的的底底部部已已经经形形成成。第第二二根根线线穿穿入入第第一一根根线线的的幅幅度度越越大大，越越像是一次成功的反转形态。像是一次成功的反转形态。5.5.刺穿线和黑云盖顶刺穿线和黑云盖顶(续续)反转？反转？黑云盖顶是刺穿线的对称图形，黑云盖顶是刺穿线的对称图形，黑云盖顶黑云盖顶组合形态概述：组合形态概述：第一天是继续指出上升趋势的长阳线。第一天是继续指出上升趋势的长阳线。第二天是开盘高于第一天最高点的阴线。第二天是开盘高于第一天最高点的阴线。第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体 的中部。的中部。图图9 92 23 3 趋趋势势改改变变黑黑云云盖盖顶顶

30、，在在典典型型的的上上升升趋趋势势中中，形形成成一一条条长长阳阳线线。第第二二天天市市场场跳跳高高开开盘盘，保保持持上上升升趋趋势势。但但收收盘盘时时下下降降到到阳阳线线实实体体之之内内，若若下下降降到到阳阳线线实实体体的的中中点点之之下下，同同刺刺穿穿线线一一样样，明明显显的的趋趋势势反反转转已已经发生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。经发生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。6.6.早晨之星和黄昏之星早晨之星和黄昏之星(Morning Star and Evening Star)反转？反转？第一天实体颜色与趋势方向一致。早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线。第一

31、天实体颜色与趋势方向一致。早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线。第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色是不重要的。第二天的星型线与第一天之间有缺口，颜色是不重要的。第三天的颜色与第一天相反。第三天的颜色与第一天相反。第一天是长实体，第三天基本上也是长实体。第一天是长实体，第三天基本上也是长实体。早早晨晨之之星星，一一根根长长阴阴线线加加强强了了下下降降趋趋势势，第第二二天天价价格格向向下下跳跳空空出出现现新新低低，交交易易发发生生在在小小范范围围内内，收收盘盘同同开开盘盘接接近近持持平平。小小实实体体显显示示了了不不确确定定性性的的开开始始。第三天价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转已经发生。第三

32、天价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转已经发生。黄昏之星的情况同早晨之星正好相反。黄昏之星的情况同早晨之星正好相反。图图9 92 24 4 早早晨晨之之星星趋趋势势反反转转图图9 92 25 5 黄黄昏昏之之星星趋趋势势反反转转6.6.早晨之星和黄昏之星早晨之星和黄昏之星(续续)本本组组合合形形态态的的特特殊殊情情况况是是早早晨晨和和黄黄昏昏无无实实体体之之星星，见见图图。黄黄昏昏无无实体之星也被当成实体之星也被当成南方十字南方十字(South Cross)。区区别别只只在在于于要要求求第第二二天天一一定定无无实实体体。早早晨晨无无实实体体之之星星比比规规范范的的早早晨之星反转性更强。晨之星

33、反转性更强。本本组组合合的的另另一一特特殊殊情情况况是是弃弃婴婴(Abandoned Baby)，要要求求右右边边有有第第二二个跳空缺口。见图个跳空缺口。见图图图9 92 26 6早早晨晨之之星星图图9 92 27 7黄黄昏昏之之星星图图9 92 28 8弃弃 婴婴图图9 92 29 9弃弃 婴婴7.7.上升缺口两乌鸦上升缺口两乌鸦(Upside Gap Two Crows)组合形态概述：组合形态概述：(1)(1)一根长阳线使得上升趋势得以继续。一根长阳线使得上升趋势得以继续。(2)(2)长阳线之后出现带上升缺口的阴线。长阳线之后出现带上升缺口的阴线。(3)(3)第一根阴线实体被第二根阴线所包

34、含。第一根阴线实体被第二根阴线所包含。(4)(4)第二根阴线的实体仍然高于长阳线的第二根阴线的实体仍然高于长阳线的 收盘价。收盘价。图图9 93 30 0趋趋势势改改变变同同大大多多数数熊熊市市反反转转组组合合一一样样，上上升升趋趋势势中中一一根根长长阳阳线线后后，是是带带有有缺缺口口的的跳跳高高开开盘盘，上上升升失失败败后后，低低收收形形成成阴阴线线没没有有低低于于第第一一天天的的收收盘盘。第第三三天天，再再次次跳跳高高开开盘盘出出现现缺缺口口，最最终终收收在在比比前前一一天天收收盘价低，但仍然高于长阳线的位置，牛市被限制了。盘价低，但仍然高于长阳线的位置，牛市被限制了。8.8.三白兵三白兵

35、(Three White Soldiers)组合形态概述：组合形态概述：三根连续长阳线，每天出现更高的收盘三根连续长阳线，每天出现更高的收盘价。价。每天开盘价应该在前一天的实体之内。每天开盘价应该在前一天的实体之内。每天收盘价应该在当天的最高点或接近每天收盘价应该在当天的最高点或接近最高点。最高点。图图9 93 31 1三三白白兵兵三三白白兵兵发发生生在在下下降降趋趋势势中中，是是市市场场中中强强烈烈反反转转的的代代表表物物。每每天天开开盘盘价价较较低低，收收盘盘价价却却是是最最近近的的新新高高。继继续续涨涨升升的的可可能能性性极极强。强。9.9.上升乏力上升乏力(Advance Block

36、)组合形态概述：组合形态概述：(1)连续出现三天阳线，其收盘越来越高。连续出现三天阳线，其收盘越来越高。(2)每天的开盘在前一天的实体之内。每天的开盘在前一天的实体之内。(3)上升趋势力量的退化被第二天和第三天上升趋势力量的退化被第二天和第三天的长上影线所证实。的长上影线所证实。图图9 93 32 2趋趋势势改改变变本本组组合合是是三三白白兵兵的的导导出出形形态态。但但是是，上上升升块块一一定定发发生生在在上上升升趋趋势势中中，而而三三白白兵兵却却一一定定发发生生在在下下降降趋趋势势中中。与与三三白白兵兵不不同同，上上升升块块第第二二天天和和第第三三天天显显示示了了虚虚弱弱的的面面貌貌。长长长

37、长的的上上影影线线表表明明，当当天天达达到到的的极极限限高高度度不不能能被被守守住住。上上升升趋趋势势之之后后出出现现连连续续两两天天的的争争论论，尤尤其其是是在在上上升升趋趋势势已已经经历历了了很很长长时时间间和和上上涨涨了了很很高高的的幅幅度度之之后后，更应警惕下降就要到来。更应警惕下降就要到来。10.10.强弩之末强弩之末(Deliberation )组合形态概述：组合形态概述：(1)(1)第一和第二天是长阳线实体。第一和第二天是长阳线实体。(2)(2)第三天的开盘接近第二天的收盘。第三天的开盘接近第二天的收盘。(3)(3)第三天是纺轴线并极有可能是星形线。第三天是纺轴线并极有可能是星形

38、线。图图9 93 33 3趋趋势势改改变变强强弩弩之之末末也也是是三三白白兵兵的的导导出出品品。前前面面两两天天的的长长阳阳线线创创出出了了新新高高，其其后后是是小小阳阳线线或或者者是是星星形形线线，最最好好是是最最后后一一天天高高于于第第二二天天并并存存在在跳跳空空缺缺口口。因因为为是是小小实实体体，说说明明不不确确定定性性有有阻阻止止向向上上移移动动的的可可能能。强弩之末展示了与上升块相似的弱化，市场在短时间内变弱了。强弩之末展示了与上升块相似的弱化，市场在短时间内变弱了。11.11.三乌鸦三乌鸦(Three crows)(Three crows)组合形态概述：组合形态概述：(1)(1)连

39、续三天长阴线。连续三天长阴线。(2)(2)每天收盘出现新低。每天收盘出现新低。(3)(3)每天开盘在前一天的实体之内。每天开盘在前一天的实体之内。(4)(4)每天收盘等于或接近当天的最低。每天收盘等于或接近当天的最低。图图9 93 34 4三三乌乌鸦鸦三三乌乌鸦鸦是是三三白白兵兵的的反反面面“副副本本”。上上升升趋趋势势中中，三三乌乌鸦鸦呈呈阶阶梯梯形形逐逐步步下下降降。市市场场要要么么靠靠近近顶顶部部，要要么么处处在在较较高高位位置置已已有有一一段段时时间间。由由于于一一根根长长阴阴线线，明明确确的的趋趋势势倒倒向向了了下下降降的的一一边边。后后面面的的两两天天伴伴随随着着由由众众多多的的脱

40、脱手手和和获获利了结所引起的进一步的价格下降。利了结所引起的进一步的价格下降。12.12.并排阳线并排阳线(Side by side White Lines )趋势继续趋势继续(1)(1)在趋势方向作出缺口。在趋势方向作出缺口。(2)(2)第二天是阳线。第二天是阳线。(3)(3)第三天也是阳线，其大小和第三天也是阳线，其大小和开盘价与第二天阳线差不多。开盘价与第二天阳线差不多。图图9 93 36 6趋趋势势不不变变牛牛市市并并排排阳阳线线，上上升升趋趋势势中中，形形成成了了加加强强牛牛市市的的长长阳阳线线。接接下下来来跳跳高高开开盘盘出出现现缺缺口口，收收盘盘价价仍仍然然较较高高。第第三三天天

41、开开盘盘与与第第二二天天开开盘盘一一样样。空空方卖压迅速结束，收盘又攀上较高位置。上升将继续。方卖压迅速结束，收盘又攀上较高位置。上升将继续。熊熊市市并并排排阳阳线线，长长阴阴线线之之后后的的开开盘盘是是一一大大的的下下降降缺缺口口，下下降降趋趋势势得得到到加加强强，全全天天交交易易虽虽在在较较高高位位置置，但但还还未未高高到到封封闭闭缺缺口口的的地地步步。第第三三天天开开盘盘较较低低，同同第第二二天天开开盘盘持持平平。第第三三天天也也是是上上升升并并收收盘盘较较高高，但但还还是是没有封闭缺口，下降趋势将会继续。没有封闭缺口，下降趋势将会继续。图图9 93 35 5趋趋势势不不变变13.13.

42、上升和下降三法上升和下降三法(Rising and Falling Three Methods )长实体的形成表示了当前的趋势。长实体的形成表示了当前的趋势。长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反。长实体被一组小实体所跟随，小实体的颜色最好与长实体相反。小小实实体体沿沿与与当当前前趋趋势势相相反反的的方方向向或或高高或或低低地地排排列列，并并保保持持在在第第一一天天实实体体的的最高和最低所限定的范围之内。最高和最低所限定的范围之内。最后一天应是强劲的，其收盘高于第一天收盘，并维持了原来的趋势。最后一天应是强劲的，其收盘高于第一天收盘，并维持了原来的趋势。上上升升三三法法，上上升

43、升趋趋势势之之中中，长长阳阳线线之之后后是是一一群群抵抵抗抗原原来来趋趋势势的的小小实实体体。这这些些反反向向的的K K线线一一般般是是阴阴线线，但但最最重重要要的的是是小小实实体体都都位位于于长长阳阳线线的的最最高高和和最最低低所所限限定定的的范范围围之之内内。最最后后一一根根K K线线的的开开盘盘价价高高于于前前面面一一根根K K线线的的收收盘盘价价并并且且收收盘盘价出现新高。价出现新高。下降三法是上升三法的熊市下降三法是上升三法的熊市“版本版本”，其含义正好相反。，其含义正好相反。图图9 93 37 7上上 升升 三三 法法图图9 93 38 8下下 降降 三三 法法应用K线组合分析市场

44、应该注意的问题K线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一上面所列举的组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状，是市场趋势和用组合形态表现的人类心理的混合物，没有严格的科学逻辑K线分析的错误率比较高 实际的市场情况与我们的判断有距离。从经验的统计结果中可以知道，K线的成功率是不能令人满意的。从K线的使用原理看，K线理论只涉及短时间内的价格波动，容易为某些人的“非市场”行为提供条件。如果增加限制条件，有可能提高成功率，但使用的方便性就会出现问题K线分析只能作为战术手段不能作为战略手段战略手段是指决定投资方向的手段。如果战略决策是正确的，即使买入的点不是很好，也不至于有太大的差错。依

45、靠K线理论是办不到战术手段是指已经做出了战略决策的决定之后，选择具体的行动时间和地点。战术决策所决定的内容是相对小的范围。使用战术决策可以使正确的战略决策得到更好的效果“足够低”的区域不是确定的价格，是一个“宽”的“价格箱”。战术决策尽量选择在“箱子”的较低位置买入，而且买入后等待上升的时间比较短。K线理论所扮演的是战术手段的角色 K线分析结论在空间和时间方面的影响力不大由K线分析方法所做出的预测结果，影响的时间短，在我国股票市场中一般不超过3天，预测的价格波动的幅度相对浅，一般不超过5。在具体使用时要加以注意。以免超出K线理论的范围在反转点一定会出现反转形态K线出现反转形态不一定是反转点在每

46、个事后可以被称为“低点”或“高点”的地方，都或多或少出现了本章所列举的K线组合形态。但是，出现了这些形态并不意味着就是局部的低点或高点K线组合形态的变形一般不大可能出现与教科书上所画的K线完全相同的情况。要根据实际情况，调整已经有的K线组合形态。这就是K线组合形态的变形问题为了更深刻地了解K线组合形态，应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完美的技术，这一点同其他技术分析方法是一样的K线分析是靠人类的主观印象而建立，并且基于对历史的形态组合进行表达的分析方法之一 第第三三节节 趋趋 势势 分分 析析一、一、趋势分析趋势分析二、二、支撑线和压力线支撑线和压力线三、三、趋势线和轨道

47、线趋势线和轨道线四、四、黄金分割线和百分比线黄金分割线和百分比线五、五、扇形原理、速度线和甘氏线扇形原理、速度线和甘氏线趋势分析趋势分析1.1.趋势的意义趋势的意义 2.2.趋势的方向趋势的方向3.3.趋势的类型趋势的类型4.4.趋势的运用趋势的运用趋势的意义趋势的意义 趋势就是股票价格市场运动的方向。如果确定了波动方向，则价格朝着这个方向波动。在上升行情里，虽然有时也下降，但不影响上升的大方向，价格会不断出现新高。在下降行情里，情况与此相反，价格会不断出现新低。峰和谷的相对高度，可以看出趋势的方向。趋势的三种方向趋势的三种方向 趋势的方向趋势的方向如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没

48、有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。水平方向是被大多数人忽视的一种方向，它在市场上出现的机会是相当多的。趋势的类型趋势的类型 主要趋势主要趋势 次要趋势次要趋势 短暂趋势短暂趋势大趋势中包含小趋势大趋势中包含小趋势 下降趋势线的范例下降趋势线的范例趋势的运用趋势的运用 真正有效的趋势线是价格波动一触及该线便回跌或反弹，有时趋势线也需要加以一定的修改，即重新再画一条正确的趋势线，成为修正趋势线 支撑线和压力线支撑线和压力线支撑线和压力线的涵义支撑线和压力线的涵义支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的作用支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的相互转化支撑线和压力线的确认和修正

49、支撑线和压力线的确认和修正压力线和支撑线的含义 所谓所谓压力线压力线是指股价上升至某是指股价上升至某高度高度时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，时，有大量的卖盘供应或是买盘接手薄弱，从而使股价的继续上涨受阻。从而使股价的继续上涨受阻。所谓所谓支撑线支撑线则是指股价下跌到某一高则是指股价下跌到某一高度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使股价度时，买气转旺而卖气渐弱，从而使股价停止继续下跌。停止继续下跌。从供求关系的角度看，从供求关系的角度看，“压力压力”代表代表了集中的供给；了集中的供给；“支撑支撑”代表了集中的需代表了集中的需求。求。简单解释在某一价位之在某一价位之所以形成支撑所以形成支撑和压力，

50、主要和压力，主要是由是由投资者的投资者的筹码分布、持筹码分布、持有成本以及投有成本以及投资者的心理因资者的心理因素素所决定。所决定。压力线在在K线图上，只要最高价位在同一区间出线图上，只要最高价位在同一区间出现多次，则连接两个相同现多次，则连接两个相同最高价位并延长即形成一最高价位并延长即形成一压力线压力线，它形象地描述了，它形象地描述了股票在某一价位区间供应大于需求的不平股票在某一价位区间供应大于需求的不平衡状态。当交易价位上升至这一区间时，衡状态。当交易价位上升至这一区间时，因卖气大增，而买方又不愿追高，故价位因卖气大增，而买方又不愿追高，故价位表现为遇阻回档向下。表现为遇阻回档向下。其内