证券公司融资融券的打新策略.ppt

《证券公司融资融券的打新策略.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券公司融资融券的打新策略.ppt（18页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、融资融券打新策略融资融券打新策略 沪深交易所新股申购规则比较沪深交易所新股申购规则比较 规则要件规则要件上交所上交所 深交所深交所申购市值一万元起，上海A股市值；不含基金、ETF、债券、B股等。含融资融券账户上海A股市值一万元起，深圳A股市值；不含基金、ETF、债券、B股等。含融资融券账户深圳A股市值市值计算日T2日 股数收盘价同上交所市值:申购单位10000元市值:1申购单位（1000股）5000元市值:1申购单位（500股）申购上限网上初始发行数千分之一且不超过9999.9万股同上交所申购时间T日 9:3011:30 13:0015:00T日 9:1511:30 13:0015:00申购要

2、求足额缴款，不得撤单，超过部分为无效申购，第一笔申购为有效申购同上交所另：申购创业板新股，需先开通创业板权限T日多股发行上海A股市值可多股申购使用深圳A股市值可多股申购使用申购账户仅限上海普通账户深圳普通账户或深圳融资融券账户最新最新IPOIPO规则要点解读规则要点解读 规则要件规则要件上交所上交所 深交所深交所开盘集合竞价不高于发行价120%，不低于发行价 80%同上交所连续竞价不高于发行价144%，不低于发行价 64%无特殊报价规则14:5515:00收盘集合竞价，不高于当日开盘价的120%，不低于当日开盘价的80%14:5715:00收盘集合竞价，以最近成交价的买卖申报价格进行一次性的集

3、中撮合临时停牌盘中成交价较开盘价首次上涨10%或下跌10%以上（含），则停牌30分钟盘中成交价较开盘价首次上涨10%或下跌10%以上（含），则停牌60分钟盘中成交价较开盘价首次上涨20%或下跌20%以上（含），则停牌持续到14:55盘中成交价较开盘价首次上涨20%或下跌20%以上（含），则停牌持续到14:57最新最新IPOIPO规则要点解读规则要点解读 沪深交易所新股上市首日规则比较沪深交易所新股上市首日规则比较 IPOIPO和两融组合的优点和两融组合的优点T-2日保有市值和T日足额缴款的双重打新股条件，使得投资者在正常证券投资交易 和新股申购现金缴款之间，顾此失彼，选择两难。个人证券资产不能

4、得到优化的分配 利用。融资融券的基本功能：满足客户获得融资杠杆，放大交易规模，提高资产使用效率的 需求。通过融资和融券组合使用的特有功能，既能够满足客户持仓市值的需求，又能满足获 得申购资金缴款的需求。本功能仅是融资融券多种功能其一。欲开展融资融券业务客户，应自行完整详细了本功能仅是融资融券多种功能其一。欲开展融资融券业务客户，应自行完整详细了 解相应融资融券业务法规规则合同要件等，或来营业部详细咨询。解相应融资融券业务法规规则合同要件等，或来营业部详细咨询。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 融资融券基本概念融资融券基本概念基本概念：以客户您在融资融券信用账户内资产的作为担保品

5、，可以按一定比例，向证券公司借入资金或者股票，用于证券买卖。在看涨时，从证券公司借入资金并买入证券；在看跌时，从证券公司借入证券并卖出证券，从而获得杠杆收益的交易方式。基本功能：满足客户获得融资杠杆，放大交易规模，提高资产使用效率的需求。其他功能：熊市获利、低成本套现、间接T+0交易实现等。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 融资融券套取可用资金示意图融资融券套取可用资金示意图开立两融客户获得是“授信额度”并非“可用资金”。但通过以下组合交易方式可以实现这种转换。“授信额度授信额度”“”“可用资金可用资金”，举例：买卖标的，举例：买卖标的300ETF,2.5300ETF,2.5元

6、元/份份操作操作 融券卖出300ETF 10万份 融资买入300ETF 10万份 现券还券300ETF 10万份结果结果：融券负债10万份 融券负债10万份 融券负债 0 融券卖出冻结资金25万 融资负债25万元 融资负债25万 ETF持仓增加10万份 ETF持仓减少为0 冻结资金25万 冻结资金解冻为可用资金冻结资金解冻为可用资金2525万万IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 1 1融券卖出融券卖出2 2融资买入融资买入3 3现券还券现券还券 IPOIPO和两融组合的适用性和两融组合的适用性接下来将介绍的“IPO和两融优化结合使用功能”将给与投资者的投资多样化选择提 供渠道和思

7、路，但也存有相应风险。投资者应该根据自身投资偏好、风险承受能力、融资融券业务了解程度等因素，理性对待，谨慎使用，应具选择性和适当性态度。打新客户的几种基本状态分析 1 1：有券缺钱：有券缺钱 2 2：有钱缺券：有钱缺券IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 有券缺钱有券缺钱增加申购资金增加申购资金客户长期持有沪深客户长期持有沪深A A股票市值，可用资金极少。有申购新股意愿，但又不愿卖出持仓股票市值，可用资金极少。有申购新股意愿，但又不愿卖出持仓 股票变现打新股。股票变现打新股。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T T日前日前自有证券自有证券划转入划转入信用账户信用账户

8、T T日日融资融券组合融资融券组合套现操作套现操作获得可用资金获得可用资金申购缴款申购缴款T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转还款付息还款付息特点：特点：1 1、自有持仓证券保持不变、自有持仓证券保持不变;融资杠杆比例最大可融资杠杆比例最大可1.61.6倍左右倍左右 2 2、申购资金使用一次，计息日短至、申购资金使用一次，计息日短至3 3天天;3 3、考虑融资融券套现成本，及发新股频率。使用时间越长，分摊成、考虑融资融券套现成本，及发新股频率。使用时间越长，分摊成本越低本越低;有券缺钱有券缺钱增加申购资金增加申购资金案例分析（案例分析（深市打新深市打新）：）：假如某客户持有深市股票

9、M M100万市值，0元可用资金。欲参与深市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购上限2.5万股。客户100万市值获得1万股资格，则需申购资金50万。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T T日前日前100100万万MM股股划转入划转入信用账户信用账户T-2T-2日日保持持仓保持持仓获得获得100100个配号个配号T-5T-5日前日前开立两融开立两融信用账户信用账户T T日日两融套现获得两融套现获得5050万可用资金万可用资金信用账户申购新信用账户申购新股股T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转自行决定自行决定还款与否还款与否 有券缺钱有券缺钱增加申购资金增加申购资金

10、案例分析（案例分析（沪市打新沪市打新）：）：假设某客户持有沪市股票N N100万市值，欲参与沪市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购上限2.5万股。客户100万市值获得100个配号，10万股资格，需申购资金50万。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T T日前日前100100万万N N股股划转入划转入信用账户信用账户T-2T-2日日保持持仓保持持仓获得获得100100个配号个配号T-5T-5日前日前开立两融开立两融信用账户信用账户T T日日两融套现获得两融套现获得3 33 3万可用资金万可用资金普通账户申购新普通账户申购新股股T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转自

11、行决定是自行决定是否转入信用否转入信用账户账户还款与否还款与否 有钱缺券有钱缺券获得持仓市值获得持仓市值客户长期不看好市场，不愿持有股票市值，选择长期持有现金。现专以申购新股投资客户长期不看好市场，不愿持有股票市值，选择长期持有现金。现专以申购新股投资 获利为目的。获利为目的。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T-2T-2日日或前或前自有资金自有资金划转入划转入信用账户信用账户T-2T-2日日融资融券融资融券相应操作相应操作获得相应获得相应持仓市值持仓市值并套保并套保T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转自行决定自行决定还款与否还款与否特点：特点：1 1、可用资金可不

12、变也可放大、可用资金可不变也可放大;并得到相应持仓市值，杠杆比例最大并得到相应持仓市值，杠杆比例最大1.61.6倍倍 2 2、相应负债使用一次，计息日短至、相应负债使用一次，计息日短至1 1天天;3 3、可以实现套保，减低持仓证券价差风险、可以实现套保，减低持仓证券价差风险T T日日申购缴款申购缴款T-1T-1日日融资融券融资融券相应操作相应操作了结或否了结或否持仓市值持仓市值 有钱缺券有钱缺券获得持仓市值获得持仓市值案例分析（案例分析（深市打新低杠杆深市打新低杠杆）：）：如操作标的物M股，不愿承担较大股价波动风险，杠杆比例要求不高，则：假设某客户自有资金50万元，欲参与深市新股网上申购，新股

13、发行价20元，网上申购 上限6万股。客户需有25万市值获得50个配号，2.5万股资格，申购资金50万。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T-2T-2日日或前或前5050万资金万资金划转入划转入信用账户信用账户T-2T-2日日融券卖出融券卖出MM股股1 1万股万股普通买入普通买入MM股股1 1万股价值万股价值2525万万套保套保MM股，持仓股，持仓1 1万万T-1T-1日日现券还券现券还券MM股股1 1万股万股了结了结持仓市值持仓市值融券负债融券负债T T日日申购缴款申购缴款5050万万T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转 有钱缺券有钱缺券获得持仓市值获得持仓市值案例

14、分析（案例分析（深市打新高杠杆深市打新高杠杆）：）：如操作标的物M股，不愿承担较大股价波动风险，杠杆比例要求较高，则：假设某客户自有资金50万元，欲参与深市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购 上限6万股。客户欲申购80个号，4万股资格。则需有40万市值，申购资金80万。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T-2T-2日日或前或前5050万资金万资金划转入划转入信用账户信用账户T-2T-2日日融券卖出融券卖出MM股股1.61.6万股万股融资买入融资买入MM股股1.61.6万股万股价值价值4040万万套保套保MM股，股，持仓持仓1.61.6万万T-1T-1日日现券还券现券还券M

15、M股股1.61.6万股万股冻结资金解冻冻结资金解冻可用加可用加4040万万总资金总资金9090万万T T日日申购缴款申购缴款8080万万T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转自行决定自行决定还款与否还款与否 有钱缺券有钱缺券获得持仓市值获得持仓市值案例分析（案例分析（沪市打新沪市打新）：）：如操作标的物N股，不愿承担较大股价波动风险，杠杆比例要求不高，则：假设某客户自有资金50万元，欲参与沪市新股网上申购，新股发行价20元，网上申购 上限6万股。客户需有25万市值获得25个配号，2.5万股资格，申购资金50万。IPOIPO和两融组合使用策略和两融组合使用策略 T-2T-2日日或前或前

16、5050万资金万资金划转入划转入信用账户信用账户T-2T-2日日融券卖出融券卖出N N股股1 1万股万股普通买入普通买入N N股股1 1万股万股价值价值2525万万套保套保MM股，持仓股，持仓2525万万T-1T-1日日现券还券现券还券N N股股1 1万股万股了结或否了结或否持仓市值持仓市值融券负债融券负债T T日日申购缴款申购缴款5050万万T+3T+3日日申购资金申购资金解冻回转解冻回转上海信用不能打新上海信用不能打新资金银证转账至资金银证转账至普通账户申购普通账户申购 融资融券息费计算融资融券息费计算开立融资融券信用账户客户，证券公司给与的是授信额度，并非实际可用资金。所以，客户如果未实

17、际使用融资或融券交易功能，不会产生任何利息费用。依据国家金融机构半年期基准利率上浮3个点，目前我公司融资融券利息为8.6%。相当于11万元使用1天=息费2.39元计息方式：融资或融券按照客户意愿自主使用，灵活计息。客户使用后开始计息，偿还后停止计息，随借随还，自主把握。按照实际使用金额，实际使用时间计息！例如某客户授信额度50万；客户一年内实际使用3天，实际使用金额10万；则花费息费为：10万3天8.6%360天=71.67元（如打新股一个使用周期）当日T+0偿还，不计利息。和其他借贷方式比较更为经济灵活便捷。融资融券功能认知融资融券功能认知 融资融券开立、授信、使用融资融券开立、授信、使用开

18、立融资融券信用账户，须普通账户有效资产20万元及以上，不包含开放式基金、理财产品、债券、B股等。在我营业部开户6个月以上，无不良信用纪录者，带二代身份证即可办理。融资融券授信额度一般是客户普通账户资产的160%或以上。使用融资融券功能，需要你划转资产到融资融券账户，否者不能实现。实际使用额度视客户您在融资融券信用账户资产决定，和普通账户资产无关。一般而言，融资融券实际可以使用最大额度，是你在融资融券账户资产的160%左右，具体使用情况则视你信用评级和资产品质差异，会有较大变化（最少是零）。融资融券功能认知融资融券功能认知 融资融券交易风险揭示融资融券交易风险揭示使用融资融券交易，是在投资者自有

19、投资资产规模上提供了一定比例的交易杠杆，因而能获得杠杆收益，同时也承担相应的杠杆风险！产生负债的信用账户，将有条件限制客户资产的划转。条件为：自有资产总负债 300%，超过部分才可划转出信用账户。产生负债的信用账户，将有可能被强制平仓，强制偿还所有负债 条件为：（自有资产+总负债）总负债 130%每笔负债最长使用期限为6个月，否者将强制偿还（产生日起计算，偿还日终止）融资融券交易限定交易标的物，目前有700多只。不能直接融资融券买卖此外证券。其他风险：例如息费波动风险，标的物变更风险，停牌风险等！融资融券功能认知融资融券功能认知 18 融资融券咨询热线：融资融券咨询热线：8375595883755958宏源证券深圳上步中路营业部宏源证券深圳上步中路营业部