证券公司分级产品介绍.ppt

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1、分级产品介绍资产管理总部2 2目录一、分级产品项目分析二、案例分析营业部上报的部分项目简介项目名称份额占比优先级综合成本（不含托管费）止损线投资范围和投资比例优先级开放期安排期限合作银行债券分级1号4:15.4%份额B单位净值达到0.6主要投资债券（中小企业私募债不超过30%）。半年开放一次2工商银行义乌部分级债项目5:15.42%集合计划单位净值达到0.93主要投资债券（中小企业私募债不超过1亿);一级市场新股申购15%。投资限制较多。1年（如无法转让下一运作期则终止）每1年为1个运作期工商银行天津营业部债券分级项目85:156个月5.4%；3个月5.1%。集合计划单位净值达到0.92主要投

2、资债券（中小企业私募债不超过1亿）投资限制较多。3个月或6个月2年招商银行西安部债券分级项目9:15.3%集合计划单位净值达到0.93主要投资债券。无1年邮储银行3风险分析v 优先级综合成本较高，一般在5.4%左右（不含托管费）。v 产品发生的所有费用全部由次级份额承担。v 投资限制较多，资产配置存在难度，一些产品止损线设置较为苛刻。v 投资债券是有风险的，加之次级份额承担的综合成本较高，要使次级 份额在不承担高风险的情况下获取高收益难度较大。v 自有资金有限，应投向其他高收益相对低风险的项目中。45 5目录一、分级产品项目分析二、案例分析6债券分级1号-成本分析成本名称 年化费率 参数 约定

3、的优先级年化收益率 4.60%80%其他需支付给银行的费用0.80%80%托管费 0.15%100%运行费用（人力成本、交易费用、登记费用、审计费、信息披露费等）0.30%100%自有资金投入的机会成本 5%20%盈亏平衡点（投资收益率）5.77%7 债券分级1号-结果剖析v 优先级综合成本较高。v 投资范围仅限于固定收益类金融产品。v 可获取高收益的中小企业私募债投资比例过低，评级限制过严。v 开发耗时较长，与银行的沟通难度较大。8 义乌部债券分级小集合-成本分析成本名称 年化费率 参数 约定的优先级年化收益率 5.42%80%托管费 0.05%100%运行费用（人力成本、交易费用、登记费用、审计费、信息披露费等）0.25%100%自有资金投入的机会成本 5.00%20%盈亏平衡点（投资收益率）5.64%9义乌部债券分级小集合案例分析v 需求特殊，谈判难度大。银行端：每半年“分配”一次约定收益；自有资金的追加方式；或有收益的提取。我公司端：1年以后有展期需求；或有收益计算方式后台操作难。v 成本过高，内部投资压力大，一直处于犹豫中。v 与债券分级1号相比可投新股，但因优先级资金来自银行资金池，债券投资限制过严。v 债券市场利率被压低，银行不同意降低利率，风险过大，相关部门 已无动力推进。谢谢！10