宏观经济学PPT课件第五章宏观经济政策分析.ppt

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1、 第五章第五章 宏观经济政策分析宏观经济政策分析1 教学目的和要求教学目的和要求v IS-LMIS-LM模模型型的的分分析析是是西西方方宏宏观观经经济济政政策策的的理理论论基基础础。学学习习IS-LMIS-LM模模型型更更重重要要的的意意义义在在于于用用来来分分析析财财政政政政策策与与货货币币政政策策。本本章章讨讨论论西西方方国国家家如如何何根根据据IS-LMIS-LM模模型型分分析析西西方方经经济济政政策策的的作作用用和和效效果果，以试图实现宏观经济政策目标。以试图实现宏观经济政策目标。2教学重点和难点教学重点和难点v教学重点：宏观经济政策与凯恩斯理论之间的关系，财政政策效果，货币政策效果，

2、两种政策的混合使用。v教学难点：挤出效应的概念及影响因素，财政政策效果与挤出效应之间的关系，货币政策效果及在现实操作中的局限性。3主要内容主要内容一、财政政策和货币政策的影响二、财政政策效果三、货币政策效果四、两种政策的混合使用4第一节第一节 财政政策和货币政策的影响财政政策和货币政策的影响一、财政政策和货币政策的含义一、财政政策和货币政策的含义 1、财政政策：是政府变动税收和支出以便影响财政政策：是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。总需求进而影响就业和国民收入的政策。变动税收：税率和税率结构（津贴）变动税收：税率和税率结构（津贴）变动支出：购买支出和转移支付变动支

3、出：购买支出和转移支付 扩张的财政政策：增加支出，减少税收扩张的财政政策：增加支出，减少税收 紧缩的财政政策：减少支出，增加税收紧缩的财政政策：减少支出，增加税收 5财政政策工具：财政政策工具：（1 1）税收）税收 （2 2）国债）国债 （3 3）预算支出）预算支出（4 4）财政补贴）财政补贴6 2 2、货货币币政政策策：是是政政府府货货币币当当局局即即中中央央银银行行通通过过银银行行体体系系变变动动货货币币供供给给量量来来调调节节总总需需求求的的政政策。策。扩张的货币政策：增加货币供给扩张的货币政策：增加货币供给 紧缩的货币政策：减少货币供给紧缩的货币政策：减少货币供给 7二、作用机制和效果

4、二、作用机制和效果 1 1、作作用用机机制制：国国民民收收入入取取决决于于总总需需求求，所所以以，财财政政政政策策与与货货币币政政策策都都是是通通过过影影响响利利率率、消消费费、投投资资进进而而影影响响总总需需求求，使使国国民民收收入入等等诸诸多多的的宏宏观经济运行目标得到调节。观经济运行目标得到调节。财政政策：财政政策：GADYLriADYGADYLriADY货币政策：货币政策：mriADYmriADY8v财政政策使财政政策使ISIS曲线移曲线移动，扩张性的财政政动，扩张性的财政政策使策使ISIS曲线右移，紧曲线右移，紧缩性的财政政策使缩性的财政政策使ISIS曲线左移曲线左移 v货币政策使货

5、币政策使LMLM曲线移曲线移动，扩张性的货币政动，扩张性的货币政策使策使LMLM曲线右移，紧曲线右移，紧缩性的货币政策使缩性的货币政策使LMLM曲线左移曲线左移 ryEryLMISISISLMLM图图：IS和和LM曲线的移曲线的移动与均衡利率和收入动与均衡利率和收入2 2、政策效果的一般结论、政策效果的一般结论9 三、财政政策和货币政策的影响三、财政政策和货币政策的影响政策种类政策种类对利率对利率的影响的影响对消费对消费的影响的影响对投资对投资的影响的影响对对GDPGDP的影响的影响 财政政策（减少所得税）财政政策（减少所得税）上升上升增加增加减少减少增加增加 财政政策（增加政府开支、财政政策

6、（增加政府开支、包括政府购买和转移支付）包括政府购买和转移支付）上升上升增加增加减少减少增加增加财政政策（投资津贴）财政政策（投资津贴）上升上升增加增加增加增加增加增加 货币政策（扩大货币供给）货币政策（扩大货币供给）下降下降增加增加增加增加增加增加10第二节第二节 财政政策效果财政政策效果v一、财政政策效果的一、财政政策效果的ISLMISLM图形分析图形分析 v从从ISLMISLM模模型型看看，财财政政政政策策效效果果的的大大小小指指政政府府收收支支变变化化使使ISIS变变动动对对国国民民收收入入变变动动产产生生的的影响。影响。v这这种种影影响响因因ISIS、LMLM曲曲线线的的斜斜率率不不

7、同同而而有有所所区区别。别。11财政政策的一般效应财政政策的一般效应财政政策的一般效应财政政策的一般效应EISLMY0r r0 0Yr rIS Y1Y2r r2 212yrLMISIS0EEE”y0y3y2r1 r0（陡峭）（陡峭）（a a）财政政策效果大）财政政策效果大yrLMISIS0EEE”y1y3y0r1r0（平坦）（平坦）（b b）财政政策效果小）财政政策效果小1 1、财政政策效果的大小与、财政政策效果的大小与ISIS曲线斜率的关系曲线斜率的关系 结结论论：在在LMLM曲曲线线不不变变时时，ISIS曲曲线线的的斜斜率率的的绝绝对对值值越越小小ISIS曲曲线线越越平平坦坦，财财政政政政

8、策策的的效效果果就就越越小小。ISIS曲曲线线的的斜斜率率的的绝绝对对值值越越大大ISIS曲曲线线越越陡陡峭峭，财财政政政政策策的的效效果果就越大。就越大。13原因原因v政府实施扩张性的财政政策，增加政府支出，对货币需求增加，使利率上升。利率上升抑制了私人投资，形成挤出效应。挤出效应。v若d d大大，即投资对利率反应敏感，则使投资下降很多，说明挤挤出出效效应应大大，因而财政政策效果小。v若d d小小，即投资对利率反应不敏感，则使投资下降较少，说明挤挤出出效效应应小小，因而财政政策效果大。14v 结结论论：在在ISIS曲曲线线不不变变时时，LMLM曲曲线线的的斜斜率率的的绝绝对对值值越越大大LM

9、LM曲曲线线越越陡陡峭峭，财财政政政政策策的的效效果果就就越越小小。LMLM曲曲线线的的斜斜率率的的绝绝对对值值越越小小LMLM曲曲线线越越平平缓缓，财财政政政策的效果就越大。政策的效果就越大。2 2、财政政策效果的大小与、财政政策效果的大小与LMLM曲线斜率的关系曲线斜率的关系yrLMIS10y1y3y2财政政策效果因财政政策效果因LM曲线斜率而异曲线斜率而异IS2IS3IS4y415原因原因 政府支出增加，对货币需求增加，引起利率上升。若h h小小，即货币需求对利率反应不敏感，意味着一定的货币需求增加使利率上升较多，产生的挤出效应大，财政政策效果小。同时，LM曲线越陡峭，货币需求的收入弹性

10、k越大，一定的国民收入水平提高所引起的货币需求增加得越多，在货币供给量不变的情况下，货币需求增加得越多，利率上升越高，私人投资减少得越多，国民收入增加的就少，财政政策的效果就小。若h h大大，财政政策效果大。16二、凯恩斯主义极端二、凯恩斯主义极端指在指在LM曲线为水平而曲线为水平而IS曲线为垂直的条件下，财政政策曲线为垂直的条件下，财政政策将完全有效而货币政策将完全无效的情况。将完全有效而货币政策将完全无效的情况。图：凯恩斯主义极端图：凯恩斯主义极端yrLMIS0y0y1ISr0LM17 在在凯凯恩恩斯斯陷陷阱阱中中，即即使使ISIS不不垂垂直直而而向向右右下下倾倾斜，政府实行财政政策也会十

11、分有效。斜，政府实行财政政策也会十分有效。图：图：IS在凯恩斯陷阱中移动在凯恩斯陷阱中移动IS y0LMyrrooy1ISLM18 图图：IS垂直时货币政策完全无效垂直时货币政策完全无效yoyLMISrr0r10LM 如如果果ISIS为为垂垂直直线线，即即使使货货币币政政策策能能改改变变利利率率，对对收收入入也也没没有有用用。实实际际上上，ISIS垂垂直直意意味味着着利利率率和和投投资资没没有有关关系系。问问题题又又回回到到了了简简单单国国民民收收决决定定理理论论当当中中。经经济济萧萧条条时期往往是这样的。时期往往是这样的。19三、挤出效应三、挤出效应v 1 1、挤出效应：、挤出效应：指政府支

12、出增加所引起的私人消费或投指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用资降低的作用 在充分就业经济中在充分就业经济中 G G P P M M不不变变，m m减减少少 m m2 2 r r上上升升，债债券价格下降券价格下降 I C I C 在非充分就业经济中在非充分就业经济中 G G AD Y r AD Y r上升，债券价格下降上升，债券价格下降 I I 20v2 2、决定挤出效应大小的主要因素、决定挤出效应大小的主要因素v（1 1）支出乘数的大小）支出乘数的大小v（2 2）货币需求对产出水平的敏感程度）货币需求对产出水平的敏感程度v（3 3）货币需求对利率变动的敏感程度）货币需求对利率变动的

13、敏感程度v（4 4）投资需求对利率变动的敏感程度）投资需求对利率变动的敏感程度21Y Y Lr rLM0 r r0 0IS1Y1IS2Y2IS3Y3IS4Y4r r2 2r r1 1IS5IS6r r3 3r r4 4LMLMLMLM曲线三个区域的财政政策效果曲线三个区域的财政政策效果曲线三个区域的财政政策效果曲线三个区域的财政政策效果22 结论结论 v1 1、在在凯凯恩恩斯斯主主义义极极端端情情况况下下，政政府府支支出的挤出效应为零。出的挤出效应为零。v2 2、在在ISLMISLM模模型型中中，政政府府支支出出增增加加时时，LMLM曲曲线线越越陡陡，ISIS曲曲线线越越平平，则则挤挤出出效效

14、应应就越大，财政政策效果就越小。就越大，财政政策效果就越小。v3 3、当、当LMLM曲线垂直时，产生完全挤出效曲线垂直时，产生完全挤出效应。应。23Y0Y1Y2Y0Y2C+I+GC+I+G+GIS0IS1LMr0r1 IS-LMIS-LM模型模型政策效应分析政策效应分析在认识上的深在认识上的深化与局限。化与局限。24第三节第三节 货币政策效果货币政策效果v货货币币政政策策的的效效果果指指变变动动货货币币供供给给量量的的政政策策对对总总需需求求的的影影响响。若若增增加加货货币币供供给给能能使使国国民民收收入入有有较较大大的的增增加加，则则货货币币政政策策效效果果就就大大；反反之之，则则小。小。v

15、货币政策效果同样取决于货币政策效果同样取决于ISIS和和LMLM曲线的斜率。曲线的斜率。25货币政策的一般效应货币政策的一般效应货币政策的一般效应货币政策的一般效应EISY1 r r1 1Yr rLM r r2 2Y2LM26图图：货币政策效果因：货币政策效果因IS斜率而异斜率而异r(%)oy1 y2 y3y LMo LM1IS1ISo 结结论论：在在LMLM不不变变，ISIS曲曲线线越越平平坦坦，LMLM移移动动对对国国民民收收入入变变动动的的影影响响就就越越大大，货货币币政政策策效效果果大大。反反之之，ISIS曲曲线线越越陡陡峭峭，LMLM曲曲线线移移动动对对国国民民收收入入变变动动的的影

16、影响响就就越越小小，货币政策效果小。货币政策效果小。一、货币政策效果一、货币政策效果的的ISLMISLM图形分析图形分析 1 1、货币政策效果与货币政策效果与ISIS曲线斜率的关系曲线斜率的关系27v原因原因 IS曲线越平缓，可知d值越大，利率变动一定幅度将引起投资较大幅度的变动。当货币供给量的增加导致利率下降时，投资将增加许多，国民收入水平将有较大幅度的提高，货币政策的效果就大。反之，d越小，货币政策效果就越小。28 结结论论：在在ISIS不不变变的的情情况况下下，LMLM曲曲线线越越平平坦坦，货货币币政政策策效效果果就就越越小小，反反之之，LMLM曲曲线线越越陡陡峭峭，货货币币政政策策效效

17、果果就就越大。越大。r(%)oy1 y2 y3 y4yLMo LM1IS1ISo 图图：货币政策效果因：货币政策效果因LM斜率而异斜率而异 2 2、货币政策效果与、货币政策效果与LMLM曲线斜率的关系曲线斜率的关系29 原因原因 LM平坦，表示h大，货币需求受利率影响较大，因而货币供给对利率的影响较小，因此，增加货币供给的货币政策对投资和国民收入的影响小，货币政策效果小。反之，h越小，货币政策效果就越大。30v如果水平的如果水平的ISIS曲线和垂直的曲线和垂直的LMLM相交，则就会出现所谓的古相交，则就会出现所谓的古典主义的极端情况。典主义的极端情况。LM LMISISroyro图图：古典主义

18、极端：古典主义极端二、古典主义极端二、古典主义极端 在古典主义极端情况下，财政政策完全无效，而货币政在古典主义极端情况下，财政政策完全无效，而货币政策十分有效。策十分有效。31 凯凯恩恩斯斯主主义义极极端端和和古古典典主主义义极极端端，在在现现实实经经济济生生活活中中是是很很少少见见的的，真真正正多多见见的的是是介介于于两两者者之之间间的的中中间间区区域域。因因为为多多数数情情况况下下，ISIS和和LMLM曲曲线线的的交交点点出出现现在在中中间间区区域域。许许多多西西方方经经济济学学家家认认为为，无无论论是是财财政政政政策策还还是是货货币币政政策策，都都可可以以对对经经济济起起一一定定的的稳稳

19、定定作作用用，在在衰衰退退时时多多用用些些财财政政政政策策，而而在在通通货货膨膨胀胀时时期期应应多用些货币政策。多用些货币政策。32三、货币政策的局限性三、货币政策的局限性 第第一一，在在通通货货膨膨胀胀时时期期实实行行紧紧缩缩的的货货币币政政策策可可能能效效果果比比较较显显著著，但但在在经经济济衰衰退退时时期期，实实行行扩扩张张的的货货币币政政策策效效果就不明显。果就不明显。第第二二，从从货货币币市市场场均均衡衡的的情情况况看看，增增加加或或减减少少货货币币供供给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。给要影响利率的话，必须以货币流通速度不变为前提。第三，货币政策作用的外部时滞也影响政

20、策效果。第三，货币政策作用的外部时滞也影响政策效果。第第四四，在在开开放放的的经经济济中中，货货币币政政策策的的效效果果还还要要因因为为资资金在国际上流动而受到影响。金在国际上流动而受到影响。33总结总结 一一项项扩扩张张性性的的财财政政政政策策，如如果果能能使使利利率率上上升升较较少少（LMLM平平坦坦时时就就会会这这样样），并并且且利利率率的的上上升升能能对对投投资资有有较较小小的的挤挤出出作作用用（ISIS较较陡陡峭峭时时就就会会这这样样），则则这这项项财财政政政政策策的的效效果果就就越越强强。反反之之，财政政策的效果就较弱。财政政策的效果就较弱。一一项项扩扩张张性性的的货货币币政政策策

21、，如如果果能能使使利利率率下下降降较较多多（LMLM陡陡峭峭时时就就会会这这样样），并并且且利利率率的的下下降降能能对对投投资资有有较较大大的的刺刺激激作作用用（ISIS较较平平坦坦时时就就会会这这样样），则则这这项项货货币币政政策策的的效效果果就就越越强强。反反之之，货币政策的效果就较弱。货币政策的效果就较弱。34 第四节第四节 两种政策的混合使用两种政策的混合使用EIS ry o royo y1ELMISLM图：两种政策的混合使用图：两种政策的混合使用v一、财政政策和货币政策的混合使用一、财政政策和货币政策的混合使用35 经济情况经济情况 政策混合政策混合 产出产出 利率利率经济萧条但经济

22、萧条但不严重不严重扩张性财政政策和紧扩张性财政政策和紧缩性货币政策缩性货币政策 不确定不确定 上升上升经济严重萧经济严重萧条条扩张性财政政策和扩扩张性财政政策和扩张性货币政策张性货币政策 增加增加 不确定不确定经济膨胀但经济膨胀但不严重不严重 紧缩性财政政策和扩紧缩性财政政策和扩张性货币政策张性货币政策 不确定不确定 下降下降经济严重膨经济严重膨胀胀紧缩性财政政策和紧紧缩性财政政策和紧缩性货币政策缩性货币政策 减少减少不确定不确定二、两种政策混合使用的政策效应二、两种政策混合使用的政策效应36松财政松货币：松财政松货币：松财政松货币：松财政松货币：EISLMYer re eYr rIS LM

23、Y1Y2r r1 1r r2 2财政扩张时保持较低的利息率，减少财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应挤出效应”。经济萧条时用。经济萧条时用37松财政紧货币：松财政紧货币：松财政紧货币：松财政紧货币：EISLMYer re eYr rIS LM Y1Y2r r1 1r r2 2“滞胀滞胀”时用时用38紧财政松货币：紧财政松货币：紧财政松货币：紧财政松货币：EISLMYer re eYr rIS LM Y1Y2r r1 1r r2 2 政府赤字过大利息率又高时用政府赤字过大利息率又高时用39紧财政紧货币：紧财政紧货币：紧财政紧货币：紧财政紧货币：EISLMYer re eYr rIS LM

24、Y1Y2r r1 1r r2 2经济高度膨胀时用经济高度膨胀时用40案例一案例一美国美国2020世纪世纪3030年代初年代初的扩张性财政政策及效果的扩张性财政政策及效果41 1、背景 本世纪20年代末30年代初，世界头号经济强国美国爆发了空前严重的经济大危机。从1929年5月到1932年7月，美国工业生产下降了55.6%，国民生产总值从1044亿美元降到410亿美元，进口贸易由45亿美元降到13亿美元，出口贸易从53亿美元降为17亿美元。到1933年3月，美国全国18600家银行大多数已没有支付能力，相继关门；黄金外流接近2.5亿美元，黄金储备已低于支付通货所需的最低数量；财政部已发不出联邦政

25、府工作人员的工资，从法律上讲，美国已经破产。42 2、扩张性财政政策的实践及其效果 在整个经济陷入危机深渊之际，1933年，罗斯福总统上台，从此开始推行所谓的“罗斯福新政”。其中涉及财政政策的有一个由被动到自动地实行补偿性财政的过程。1934年，凯恩斯到美国向罗斯福宣传他的主张。1937年，在经济复苏还很不充分的时候，罗斯福曾要求国会接受他削减政府开支，以实现预算平衡的建议。不过19371938年的衰退这时已露端倪，而且日益严重，如果政府不加干预，形势将很难扭转。在这种情况下，罗斯福才不得不改弦更张，向国会建议1939年补充拨款30亿美元，用于直接开支和贷款，而不再强调平衡预算。43 可见，最

26、初为形势所迫而被动地运用财政杠杆，安排赤字预算；以后通过实践，逐步懂得要用赤字预算来对付危机，从而自动地实行补偿性财政政策。二次大战时期实行赤字财政达到顶峰。以1942年为例，美国联邦政府当年财政赤字达到360亿美元，占当年国民生产总值近40%，这在和平时期是难以想象的。但是，这种赤字财政政策却促使了美国经济以高于10%的速度起飞，特别是19401944年，美国国民生产总值增长速度达到了20%，并使失业率降低到1.2%，物价平均每年只上涨6.3%。在反法西斯正义战争中，以预算赤字为杠杆，动员财力物力，实现经济的高速增长，这是一个成功的然而也是独一无二的特殊例证。44案例二案例二我国经济我国经济

27、“软着陆软着陆”及效果及效果45 “过热治理再过热再治理”。长期以来在我国经济生活中屡屡出现的“大起大落”现象，曾被人们称之为新中国经济发展史上难以根治的一大顽症。然而，自1996年我国宏观经济运行呈现出“高增长与低通胀并存的局面”，以及之后得以保持与巩固的一系列调控成果，引起国内外经济界和舆论界一片喝彩，纷纷赞誉中国已经成功地实现了“软着陆”。这是我国把“政府有形的手”和“市场无形的手”有机结合起来进行宏观调控实践所获得的空前成功。46 1993年上半年，35个大中城市居民消费价格同比上涨17.4%，六月份达到创记录的21.6%，通货膨胀已经到了一个危险的边缘。1993年6月24日，中共中央

28、、国务院关于当前经济情况和加强宏观调控的意见正式下发，以抑制经济过热势头继续蔓延和发展。国民经济运行从此开始了“软着陆”。这次出台的宏观调控措施，没有采取以往调整中“急刹车”、全面紧缩的做法，而是采取了四项主要措施：抑制需求与改善供给有效结合；宏观调控与深化改革有效结合；间接调控与直接调控有效结合；适度从紧与灵活微调有效结合。具体地说，货币政策和财政47 政策适度从紧而不是全面紧缩。在控制总量的前提下，把控制物价上涨作为宏观调控的首要任务，突出结构调整，保持投资需求与消费需求的适度增长，形成了适度从紧、稳中求进的主基调，使之既有利于抑制通胀，又为经济持续增长创造了必要的条件，从而避免了重蹈历史

29、上“大起大落”的覆辙。这不仅在我国没有先例，在世界经济发展史上也是罕见的。1997年，中国的通胀率剧降到0.8%，经济增长是8.8%。48作业作业作业作业v1 1、分析货币政策不变时，财政政策效应、分析货币政策不变时，财政政策效应v2 2、分析财政政策不变时，货币政策效应、分析财政政策不变时，货币政策效应v3 3、假定、假定LMLM函数为函数为Y=500+25rY=500+25r（货币需求（货币需求L=0.2Y-0.5r,L=0.2Y-0.5r,货币供给货币供给M MS S=100=100）ISIS函数为函数为Y=950-50rY=950-50r（消费（消费C=40+0.8YC=40+0.8Yd d，税收，税收T=50T=50，投，投资资I=140-10rI=140-10r）。求：）。求：v（1 1）均衡收入、利率、消费和投资。）均衡收入、利率、消费和投资。v（2 2）当政府支出从）当政府支出从5050增加到增加到8080时的收入、利时的收入、利率、消费和投资水平各为多少？率、消费和投资水平各为多少？v（3 3）为什么均衡时收入的增加量小于）为什么均衡时收入的增加量小于ISIS曲线曲线的右移量？的右移量？49