财政与金融第十八章.ppt

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1、第十八章第十八章 货币供求与均衡货币供求与均衡学习目的学习目的了解什么是货币需求和影响货币需求的主了解什么是货币需求和影响货币需求的主要因素，什么是货币供给和货币供给形成要因素，什么是货币供给和货币供给形成的机制；的机制；了解货币均衡的含义和实现的条件，深入了解货币均衡的含义和实现的条件，深入理解货币容纳量弹性及其对实现货币均衡理解货币容纳量弹性及其对实现货币均衡的重要意义；的重要意义；掌握通货膨胀的特征、度量和分类，通货掌握通货膨胀的特征、度量和分类，通货膨胀对经济社会的危害和治理的对策；膨胀对经济社会的危害和治理的对策；掌握通货紧缩的特征、成因和影响，了解掌握通货紧缩的特征、成因和影响，了

2、解我国的通货紧缩及应对的政策、措施。我国的通货紧缩及应对的政策、措施。第一节第一节 货币需求货币需求一、货币需求的概念一、货币需求的概念 指人们在既定的国民收入水平和分配范围指人们在既定的国民收入水平和分配范围内，愿意以货币形式保有其收入或财富的内，愿意以货币形式保有其收入或财富的一种需要。一种需要。持有货币的三种动机，对货币需求也分为持有货币的三种动机，对货币需求也分为三种需求，即交易性货币需求、预防性货三种需求，即交易性货币需求、预防性货币需求和投机性货币需求。币需求和投机性货币需求。实际货币需求=名义货币需求物价指数 二、货币需求的决定因素二、货币需求的决定因素(一一)利率水平和融资条件

3、利率水平和融资条件(二二)市场规模及交易方式市场规模及交易方式(三三)资产收益率和投资环境资产收益率和投资环境(四四)物价水平和通货膨胀预期物价水平和通货膨胀预期(五五)收入水平和理财技术收入水平和理财技术(六六)个人取得收入的形式和时间间隔个人取得收入的形式和时间间隔(七七)金融市场效率与交易成本金融市场效率与交易成本 三、货币需要量的测算三、货币需要量的测算(一一)现金需要量的测算现金需要量的测算(二二)存款货币需要量的测算存款货币需要量的测算 存款货币需要量待销售商品价格总额(转账结算部分)到期支付的商品价款(转账结算部分)存款货币流通速度(三三)总体货币需要量的测算总体货币需要量的测算

4、 1比例系数法。比例系数法。MdKY 式中，式中，Md为货币需要量；为货币需要量；Y为经济总量指标，为经济总量指标，如国民生产总值如国民生产总值(GNP)；K为比例系数，即为比例系数，即流通中货币总额占国民生产总值的比例。流通中货币总额占国民生产总值的比例。2基本公式法。基本公式法。货币需求的基本公式是：货币需求的基本公式是：式中，式中，Md为货币需要量，为货币需要量，Q为待销售的商为待销售的商品数量，品数量，P为商品价格，为商品价格，Y为货币流通速度。为货币流通速度。运用微分方法，推导出：运用微分方法，推导出：货币需要量变动率经济增长率物价上涨货币需要量变动率经济增长率物价上涨率率-货币流通

5、速度变动率货币流通速度变动率第二节第二节 货币供给货币供给一、有关货币供应量的概念一、有关货币供应量的概念 货币供给是指一国经济中货币投入、创造货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张和扩张(收缩收缩)的全过程。的全过程。关于货币供给的形成机制，是货币供给关于货币供给的形成机制，是货币供给“质质”的分析；关于货币供应量计算口径，的分析；关于货币供应量计算口径，以及货币乘数等，则是货币供给以及货币乘数等，则是货币供给“量量”的的分析。分析。(一一)货币存量与货币流量货币存量与货币流量(二二)名义货币供给与实际货币供给名义货币供给与实际货币供给(三三)货币供给的内生性与外生性货币供给的内生性与外

6、生性 二、存款货币的创造二、存款货币的创造(一一)派生存款与存款乘数派生存款与存款乘数 派生存款是相对于原始存款而言的。派生存款是相对于原始存款而言的。所谓原始存款，是指商业银行接受客户的所谓原始存款，是指商业银行接受客户的现金现金(包括从中央银行取得的贷款、再贴现包括从中央银行取得的贷款、再贴现款款)而直接形成的存款。而直接形成的存款。所谓派生存款，是指商业银行以原始存款所谓派生存款，是指商业银行以原始存款为基础，通过资产业务诸如贷款、贴现和为基础，通过资产业务诸如贷款、贴现和投资等派生出来的存款，又称衍生存款或投资等派生出来的存款，又称衍生存款或引申存款。引申存款。假定，法定准备率为假定，

7、法定准备率为20，原始存款为，原始存款为10000元，那么可用下表描述派生存款的元，那么可用下表描述派生存款的创造过程。创造过程。银行体系存款货币的创造过程银行体系存款货币的创造过程银行名称 新增存款 法定准备金 新增贷款 A行B行C行D行E行.100008000640051204096.2000160012801024819.2.80006400512040963276.8.合计 50 000 10 000 40 000 若以若以R表示原始存款，表示原始存款，D表示经过派生的存表示经过派生的存款总额，款总额，r(0r1)代表法定准备率，则有以代表法定准备率，则有以下公式：下公式：派生存款额派

8、生存款额=D-R=50 000-10000=40 000(=D-R=50 000-10000=40 000(元元)在原始存款数额既定的条件下，法定准备在原始存款数额既定的条件下，法定准备率的高低决定着商业银行创造存款货币的率的高低决定着商业银行创造存款货币的能力。法定准备率愈高，创造存款货币的能力。法定准备率愈高，创造存款货币的数额则愈小；反之，法定准备率越低，创数额则愈小；反之，法定准备率越低，创造存款货币的数额则愈大。造存款货币的数额则愈大。K表示存款的存款乘数，则有：表示存款的存款乘数，则有：代入上式，得代入上式，得(二二)存款货币创造的制约因素存款货币创造的制约因素 1现金漏损。现金漏

9、损。2超额准备金。超额准备金。3活期存款转为定期存款。活期存款转为定期存款。式中，式中，t为活期存款转化为定期存款的比例，为活期存款转化为定期存款的比例，rt为定期存款的法定准备率。为定期存款的法定准备率。三、基础货币与货币乘数三、基础货币与货币乘数 基础货币是一种活力强大的货币，具有高基础货币是一种活力强大的货币，具有高能量，故也称之为能量，故也称之为“强力货币强力货币”或或“高能高能货币货币”。B=C+R式中，式中，B为基础货币为基础货币(也可用符号也可用符号“H”来表来表示示)，C为流通于银行体系之外的通货为流通于银行体系之外的通货(现金现金)，R为商业银行保有的总准备金。为商业银行保有

10、的总准备金。Ms=mB 式中，式中，Ms为货币供应量，为货币供应量，m为货币乘数。为货币乘数。CDCR货币供应量货币供应量 Ms=C+D基础货币基础货币 B=C+R货币乘数货币乘数 所以所以 四、货币供给的决定因素四、货币供给的决定因素(一一)基础货币基础货币(二二)货币乘数货币乘数 由公式由公式 货币乘数大小，由货币乘数大小，由C/D、R/D两个因素所决两个因素所决定。定。1通货一存款比率通货一存款比率(C/D)。2准备一存款比率准备一存款比率(R/D)。货币供给的决定因素有三个：货币供给的决定因素有三个：一是基础货币，取决于中央银行的货币政一是基础货币，取决于中央银行的货币政策和公开市场业

11、务、再贴现率和法定准备策和公开市场业务、再贴现率和法定准备率几种政策工具的运用。率几种政策工具的运用。二是通货一存款比率，主要取决于企业、二是通货一存款比率，主要取决于企业、居民的持币行为。居民的持币行为。三是准备一存款比率，由法定准备率和超三是准备一存款比率，由法定准备率和超额准备率构成。其中，法定准备率取决于额准备率构成。其中，法定准备率取决于中央银行的政策意图，超额准备率取决于中央银行的政策意图，超额准备率取决于商业银行的经营行为，同时企业、个人对商业银行的经营行为，同时企业、个人对其也有重要的影响。其也有重要的影响。第三节第三节 货币均衡货币均衡一、货币均衡的含义一、货币均衡的含义 M

12、S=Md二、货币均衡的实现条件二、货币均衡的实现条件(一一)中央银行或货币当局的有效调控中央银行或货币当局的有效调控(二二)财政收支保持基本平衡财政收支保持基本平衡(三三)产业结构比较合理产业结构比较合理(四四)国际收支保持基本平衡国际收支保持基本平衡 三、货币容纳量弹性三、货币容纳量弹性弹性区间货币供应量货币需要量货币容纳量弹性货币容纳量弹性(Me)的计算公式为：的计算公式为：当当Me1时，表明货币供应量与国民经济同步增时，表明货币供应量与国民经济同步增长；当材长；当材Me1即货币供应滞后的情况，在世界经济史上似即货币供应滞后的情况，在世界经济史上似乎还没出现过。乎还没出现过。第四节第四节

13、通货膨胀通货膨胀一、通货膨胀的特征一、通货膨胀的特征 是指在纸币流通条件下，流通中的货币供是指在纸币流通条件下，流通中的货币供应量超过了经济发展对货币的需要量，导应量超过了经济发展对货币的需要量，导致货币贬值，进而引起物价水平普遍、持致货币贬值，进而引起物价水平普遍、持续上涨的经济现象。续上涨的经济现象。三个特征：三个特征：货币过量发行。货币过量发行。货币贬值。货币贬值。物价上涨。物价上涨。上述的三个特征，实质上是同一个问题的上述的三个特征，实质上是同一个问题的三个侧面。货币过量发行是通货膨胀产生三个侧面。货币过量发行是通货膨胀产生的主要原因，那么货币贬值是通货膨胀的的主要原因，那么货币贬值是

14、通货膨胀的实质所在，而物价上涨则是通货膨胀的必实质所在，而物价上涨则是通货膨胀的必然表现和结果。然表现和结果。二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型(一一)按照通货膨胀严重程度分类按照通货膨胀严重程度分类 爬行式通货膨胀爬行式通货膨胀 步行式的通货膨胀步行式的通货膨胀 小跑式通货膨胀小跑式通货膨胀 奔腾式的通货膨胀奔腾式的通货膨胀(二二)按照通货膨胀产生的原因分类按照通货膨胀产生的原因分类 需求拉上型通货膨胀需求拉上型通货膨胀 成本推进型的通货膨胀成本推进型的通货膨胀 结构型通货膨胀结构型通货膨胀(三三)按照政府的政策和控制通货膨胀的措按照政府的政策和控制通货膨胀的措施分类施分类开放型通货膨胀开

15、放型通货膨胀 压抑型通货膨胀压抑型通货膨胀 三、通货膨胀的成因三、通货膨胀的成因(一一)财政性的过量发行财政性的过量发行(二二)信用的过度扩张信用的过度扩张(三三)需求生长过旺需求生长过旺(四四)国际收支长期大量顺差国际收支长期大量顺差(五五)外资的大量流人和进口货物价格上升外资的大量流人和进口货物价格上升四、通货膨胀对经济的影响四、通货膨胀对经济的影响 主要观点有三种：主要观点有三种：促进论，认为通货膨胀可以促进经济增长；促进论，认为通货膨胀可以促进经济增长；促退论，认为通货膨胀损害经济增长；促退论，认为通货膨胀损害经济增长；中性论，认为通货膨胀对经济增长既有正中性论，认为通货膨胀对经济增长

16、既有正效应，又有负效应，或者说，有时有利，效应，又有负效应，或者说，有时有利，有时不利。有时不利。通货膨胀与经济增长的关系分为四种类型：通货膨胀与经济增长的关系分为四种类型：双高型。通货膨胀率很高，经济发展也很双高型。通货膨胀率很高，经济发展也很快。快。双低型。低通货膨胀与低经济增长并存。双低型。低通货膨胀与低经济增长并存。高低型。高通货膨胀，低经济增长。高低型。高通货膨胀，低经济增长。低高型。低通货膨胀，高经济增长。低高型。低通货膨胀，高经济增长。五、通货膨胀的治理五、通货膨胀的治理(一一)实行紧缩政策实行紧缩政策 1.紧缩性的货币政策紧缩性的货币政策中央银行提高法定存款准备率中央银行提高法

17、定存款准备率中央银行提高再贴现率中央银行提高再贴现率中央银行通过公开市场业务向商业银行或中央银行通过公开市场业务向商业银行或企业单位、居民个人，出售手中持有的有企业单位、居民个人，出售手中持有的有价证券价证券(其中主要是政府债券其中主要是政府债券)2.紧缩性的财政政策紧缩性的财政政策 增加税收增加税收 削减财政支出削减财政支出 减少社会福利开支，降低政府转移支出减少社会福利开支，降低政府转移支出水平水平 (二二)管制工资和物价管制工资和物价(三三)收入指数化收入指数化 就是把工资、利息、各种证券收益及其他就是把工资、利息、各种证券收益及其他收入同物价变动联系起来，使各种收入按收入同物价变动联系

18、起来，使各种收入按物价指数滑动，或根据物价指数对各种收物价指数滑动，或根据物价指数对各种收人及时进行调整。人及时进行调整。(四四)实施供给政策实施供给政策1减税。减税。2削减社会福利开支。削减社会福利开支。(五五)实行币制改革实行币制改革具体做法是：废除旧货币，发行新货币，具体做法是：废除旧货币，发行新货币，并同时制定保持新货币稳定的措施。并同时制定保持新货币稳定的措施。第五节第五节 通货紧缩通货紧缩一、通货紧缩及其特征一、通货紧缩及其特征 通货紧缩是与通货膨胀相对应的经济过程。通货紧缩是与通货膨胀相对应的经济过程。如果说通货膨胀是普遍的、持续的物价上如果说通货膨胀是普遍的、持续的物价上涨，而

19、不是局部的、短暂时间的物价上涨，涨，而不是局部的、短暂时间的物价上涨，那么，通货紧缩则不应是短暂的、局部的那么，通货紧缩则不应是短暂的、局部的物价下降，而应是普遍的、持续的物价下物价下降，而应是普遍的、持续的物价下降。降。具有以下特征：具有以下特征：商品和劳务价格持续下跌商品和劳务价格持续下跌货币供应量相对下降货币供应量相对下降 货币流通速度趋缓货币流通速度趋缓 经济增长乏力经济增长乏力二、通货紧缩的成因二、通货紧缩的成因PP1P2OY2Y1YD2D1S横轴横轴Y表示总产量表示总产量(国民收入国民收入)，纵轴，纵轴P表示表示一般价格水平，一般价格水平，S为总供给曲线，为总供给曲线，D为总需为总

20、需求曲线。当价格为求曲线。当价格为Pl时，对应的总需求为时，对应的总需求为Dl，产量为，产量为Y1。“经济周期说经济周期说”的要点是：通货紧缩和通的要点是：通货紧缩和通货膨胀是经济周期运动中的两种现象。经货膨胀是经济周期运动中的两种现象。经济周期的上升和繁荣时期存在通货膨胀的济周期的上升和繁荣时期存在通货膨胀的压力，而在经济处于周期下降和衰退时期，压力，而在经济处于周期下降和衰退时期，又往往出现通货紧缩。又往往出现通货紧缩。预期因素的影响和作用，是应当强调并需要认预期因素的影响和作用，是应当强调并需要认真研究的。所谓预期，是行为主体对与目前决真研究的。所谓预期，是行为主体对与目前决策有关的经济

21、变量所作出的一种预测。策有关的经济变量所作出的一种预测。三、通货紧缩的影响三、通货紧缩的影响 抑制消费抑制消费物价普遍低迷，打击生产者的积极性物价普遍低迷，打击生产者的积极性加重债务人负担加重债务人负担增加银行不良资产增加银行不良资产导致经济衰退导致经济衰退四、我国的通货紧缩四、我国的通货紧缩这是我国经济、金融运行中深层次矛盾在这是我国经济、金融运行中深层次矛盾在新形势下的集中体现。具体的原因是：新形势下的集中体现。具体的原因是：货币供应量增幅下降和货币流通速度趋缓。货币供应量增幅下降和货币流通速度趋缓。相当部分产品的生产能力严重过剩。相当部分产品的生产能力严重过剩。内需不足，居民即期消费缩减。内需不足，居民即期消费缩减。政策运用不当和政策调整滞后。政策运用不当和政策调整滞后。