银河银富货币市场基金季度报告(2008.pdf

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1、银河银富货币市场基金季度报告（银河银富货币市场基金季度报告（2008 年第年第 4 季度）季度）2009-01-20 09:31:44 1 重要提示1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于 2009 年 1 月 15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风

2、险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2008 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。2 基金产品概况2 基金产品概况 1基金简称 A 类基金简称：银河银富 A 类 B 类基金简称：银河银富 B 类 2交易代码 A 类交易代码：150005 B 类交易代码：150015 3基金运作方式：契约型开放式 4基金合同生效日：2004 年 12 月 20 日 5报告期末基金份额总额：7,689,011,006.05 份 银河银富 A 类基金份额总额：445,790,303.79 份 银河银富 B 类基金份额总额：7,243,220,70

3、2.26 份 6投资目标：在确保基金资产安全和高流动性的基础上，追求高于业绩比较基准的回报。7投资策略：本基金主要投资于短期金融工具，投资策略的重点是在投资组合的流动性和收益性这两个方面取得平衡。本基金将以价值研究为导向，利用基本分析和数量化分析方法，通过对短期金融工具的积极投资，在控制风险和保证流动性的基础上，追求稳定的当期收益。1.战略资产配置策略 利率预期策略：因为利率变化是影响债券价格的最重要的因素，所以利率预期策略是本基金的基本投资策略。投资决策委员会通过对宏观经济形势、财政与货币政策、金融监管政策、市场结构变化和短期资金供给等因素的分析，形成对未来短期利率走势的判断，并依此调整组合

4、的期限和品种配置。比如，根据历史上我国短期资金市场利率的走势，在年初、年末资金利率较高时按哑铃策略配置基金资产，而在年中资金利率偏低时按梯形策略配置基金资产。平均剩余期限控制策略：根据对短期利率走势的判断确定并控制投资组合的平均剩余期限。在预期短期利率上升时，缩短组合的平均期限，以规避资本损失和获得较高的再投资收益；在预期短期利率下降时，延长组合的平均期限，以锁定较高的收益水平。现金流管理策略：根据对市场资金面分析以及对申购赎回变化的动态预测,通过回购的滚动操作和债券品种的期限结构搭配,动态调整并有效分配基金的现金流,在保持本基金充分流动性的基础上争取较高收益。2.战术资产配置策略 在战术资产

5、配置阶段，配置策略主要体现在：利用金融工程技术，寻找价格低估的投资品种。把握银行间市场和交易所市场出现的套利机会。8业绩比较基准：本基金业绩比较基准为银行半年期定期存款利率(税后)9风险收益特征：本基金面临的风险与其他开放式基金相同(如市场风险、流动性风险、管理风险、技术风险等),但由于本基金主要投资短期流动性金融工具，上述风险在本基金中存在一定的特殊性，投资本金损失的可能性很小。10基金管理人：银河基金管理有限公司 11基金托管人：交通银行股份有限公司 3 主要财务指标和基金净值表现3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标主要财务指标 单位：人民币元 财务指标 A 类 B 类 1

6、本期已实现收益 3,822,282.2370,879,180.392本期利润 3,822,282.2370,879,180.393期末基金资产净值 445,790,303.797,243,220,702.26注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，由于货币市场基金采用摊余成本法核算，因此，公允价值变动收益为零，本期已实现收益和本期利润的金额相等。3.2 基金净值表现3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较3.2.1 本报告期基金份

7、额净值收益率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1货币 A 类：货币 A 类：阶段 净值增长率 净值增长率标准差 业绩比较基准收益率 业绩比较基准收益率标准差 过去三个月 1.1793%0.0249%0.7486%0.0017%0.4307%0.0232%本基金的收益分配是按日结转份额 2货币货币 B 类：类：阶段 净值增长率 净值增长率标准差业绩比较基准收益业绩比较基准收益率标 率 准差 过去三个月 1.2405%0.0249%0.7486%0.0017%0.4919%0.0232%本基金的收益分配是按日结转份额 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益

8、率变动的比较自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 银河银富货币市场基金 累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2004 年 12 月 20 日至 2008 年 12 月 31 日）1、货币 A 类 2、货币 B 类 4 管理人报告4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限 说明 位健 本基金的基金经理 2008-04-17-8 位健先生，男，本科学历，8年银行、证券行业从业经历。曾就职于青岛市商业银行，从事债券投资工作，2005

9、年 3月加入银河基金管理有限公司，先后担任债券交易员和银富货币市场基金基金经理助理，2008 年 4 月起担任银河银富货币市场基金基金经理。4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守证券法、证券投资基金法、基金合同和其他有关法律法规的规定，本着“诚实信用、勤奋律己、创新图强”的原则管理和运用基金资产，在合法合规的前提下谋求基金资产的保值和增值，努力实现基金份额持有人的利益，无损害基金份额持有人利益的行为，基金投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。随业务的发展和规模的扩大，本基金管理人将继续秉承“诚信稳健、勤

10、奋律己、创新图强”的理念，严格遵守证券法、证券投资基金法等法律法规的规定，进一步加强风险管理和完善内部控制体系，为基金份额持有人谋求长期稳定的回报。4.3 公平交易专项说明公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 银富货币市场基金（以下简称“本基金”）在本报告期内严格执行公平交易制度。4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的投资组合。4.3.3 异常交易行为的专项说明 本基金在本报告期内无异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 市场回顾：市场回顾：2008 年作

11、为本轮经济增长周期的转折之年国民经济运行形势变化迅速，宏观调控方向变动频繁且政策措施出台密集，中央政府经济工作目标从年初的“防 过 热、防 通 胀”转变为年中的“保增长、控通胀”再到年末的“保增长、扩内需、调结构”，一年内宏观调控三次调整，期间为执行中央政府的宏观政策央行下调基准利率 5 次、调整存款准备金率 10 次，财政部以及相关部门数次调整税收政策。宏观调控方式的转变表明政府工作更趋灵活性和针对性的同时也彰现了当前经济运行的严峻形势。缘于次贷危机引发的全球经济增长放缓、持续偏紧的宏观调控政策效果显现以及重大自然灾害的频繁发生，今年以来国内经济运行呈现“四落”的特点，国内生产总值逐季回落，

12、其中三季度名义 GDP 同比增长 9.9%，比二季度少增 0.2 个百分点；进出口大幅下滑，11 月进出口贸易总值 1898.9 亿美元，同比增长-9%，7 年来首次出现负值；实际投资增长率和工业增速加速下行。债券市场在不同的宏观调控取向影响下表现出迥异的阶段性行情。大体上分为两个阶段。上半年，由于宏观调控基调整体偏紧，中央银行执行紧缩货币政策力度显著增强，通胀预期在资源要素改革实施和大宗商品价格居高不下的共同影响下贯穿始终，权益市场融资规模放量的传闻紧绷了市场成员对流动性风险防范的神经，重压之下债券市场呈现深幅调整局面，与此同时交易兴趣的萎靡使得个券流动性明显下降。下半年，宏观经济运行受外围

13、不利金融因素影响呈现加速下滑势头，通胀水平因食品价格逐渐下行快速回落，出于保持国民经济持续平稳发展的需要货币政策和财政政策由紧转松迹象明显，在众多利好因素的共同影响下债券交易价格大幅上扬，1 年期央票受到宏观基本面的支撑同时因公开市场暂停发行受到市场追捧，交易价格上升势头尤其为甚，年末交易利率降至 1.1%的历史低位，低于一年期存款利率 1.15 个百分点，隐含降息预期 4 至 5 次。投资总结：投资总结：针对债券市场行情，货币基金操作策略上半年和下半年有所不同。上半年，由于银行间债券市场同时存在利率风险和流动性风险预期，银富基金由哑铃型组合调整为偏重半年期左右债券的子弹型组合，在保持合理组合

14、投资收益的前提下降低组合久期和仓位，将新增申购资金主要投资于短期逆回购操作，针对持有人结构的变动组合中始终保留适度的现金头寸比例。下半年，货币市场面临有利宏观经济环境趋势的确立增强了货币基金债券配置的需求，在最佳债券组合数量分析的基础上银富货币适度提高了债券组合久期和仓位，并在资金利率处于历史低位时期通过常规性回购杠杆套取交易利差。09 年一季度市场展望：年一季度市场展望：明年一季度，债券市场整体上依然面临有利的宏观经济环境。国内外需求的进一步萎缩使得投资调整压力依然较大，虽然政府计划 4 万亿投资对带动灾后重建、城乡公共基础设施建设、环境保护和产业升级等新的投资需求值得期待，但实际效果依然需

15、要观察；消费增长方面在人均可支配收入实际增长放缓以及明年就业形式不乐观的影响下，难以保持持续上涨势头；在主要经济体经济增长逐步陷入深度衰退的背景下出口增长继续放缓的概率较大，我们判断明年经济运行向下的趋势有望进一步明朗。随着经济增长出现周期性的放缓，物价水平有望继续回落，适度宽松的货币政策实施依然存在较大空间。金融机构在企业经营效益下滑的局面下谨慎贷款转而积极配置债券，将进一步加剧目前业已失衡的债券市场供求局面。然而在债券市场有望继续走好的同时货币基金资产管理依然面临诸多不确定因素：机构持有人占比过高使得组合稳定性减弱，受权益类市场影响组合规模变动幅度可能超出预期；货币市场主要投资品种的缺失造

16、成资产组合后续投资难度明显增加；货币市场绝对收益位于历史最低水平，债券投资回报较资金成本已不具明显优势，目前交易利率透支未来降息预期较多利率风险已不容忽视。基于上述预期，明年一季度，银富货币仍将秉承“流动性第一，收益性第二”的投资管理原则，在突出货币基金现金管理功能的前提下，分析和捕捉市场调整过程中可能存在的阶段性投资机会，调整基金组合，配置基金资产，为投资者赢得合理的投资收益。5 投资组合报告5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元）占基金总资产的比例（%）1 固定收益投资 961,142,964.7512.50 其中：债券 961,1

17、42,964.7512.50 资产支持证券-2 买入返售金融资产 3,204,500,575.0041.66 其中：买断式回购的买入返售金融资产-3 银行存款和结算备付金合计 2,961,181,829.0138.50 其中：定期存款-4 其他资产 565,243,869.497.355 合计 7,692,069,238.25100.005.2 报告期债券回购融资情况报告期债券回购融资情况 序号 项 目 金额（元）占基金资产净值的比例（%）1 报告期内债券回购融资余额 13,280,387,574.802.17 其中：买断式回购融资-2 报告期末债券回购融资余额-其中：买断式回购融资-债券正回

18、购的资金余额超过基金资产净值债券正回购的资金余额超过基金资产净值 20的情况的情况 在本报告期内本货币市场基金债券正回购的资金余额未超过资金净值的 20%5.3 基金投资组合平均剩余期限基金投资组合平均剩余期限 5.3.1 投资组合平均剩余期限基本情况投资组合平均剩余期限基本情况 项目 天数 报告期末投资组合平均剩余期限 21 报告期内投资组合平均剩余期限最高值 155 报告期内投资组合平均剩余期限最低值 17 5.3.2 报告期末投资组合平均剩余期限分布比例报告期末投资组合平均剩余期限分布比例 序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例（%）各期限负债占基金资产净值的比例（%）1 3

19、0 天以内 83.05-其中：剩余存续期超过 397 天的浮动利率债-2 30 天(含)60 天 2.34-其中：剩余存续期超过 397 天的浮动利率债 0.65-3 60 天(含)90 天 1.17-其中：剩余存续期超过 397 天的浮动利率债 0.92-4 90 天(含)180 天 1.03-其中：剩余存续期超过 397 天的浮动利率债-5 180 天(含)397 天（含）5.10-其中：剩余存续期超过 397 天的浮动利率债-合计 92.69-5.4 报告期末按券种品种分类的债券投资组合报告期末按券种品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 摊余成本（元）占基金资产净值比例（）1 国家债券

20、-2 央行票据 740,638,071.07 9.633 金融债券 220,504,893.68 2.87 其中：政策性金融债 170,538,307.64 2.224 企业债券-5 企业短期融资券-6 其他-7 合计 961,142,964.75 12.508 剩余存续期超过397天的浮动利率债券 120,323,679.38 1.565.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 债券数量（张）摊余成本（元）占基金资产净值比例（）1 0801113 08 央票 113 2,0

21、00,000199,738,829.84 2.602 0801108 08 央票 108 1,500,000147,741,560.64 1.923 0801095 08 央票 95 1,000,00098,689,958.74 1.284 070309 07 进出 09 800,00080,208,390.83 1.045 0801114 08 央票 114 800,00077,808,765.26 1.016 070211 07 国开 11 700,00070,357,093.34 0.927 0801112 08 央票 112 700,00068,027,803.40 0.888 071

22、304 07 华夏 02 浮 500,00049,966,586.04 0.659 0801013 08 央票 13 500,00049,849,837.90 0.6510 0801064 08 央票 64 500,00049,212,515.29 0.645.6“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离 项 目 发生日期 偏离情况 偏离度在 0.5%(含)以上 2008-11-13 0.51 报告期内偏离度的绝对值在 0.25（含）-0.5间的次数 41 次 报告期内偏离度的最高值 0.51%报告期内偏离度的最低值 0.00%报告

23、期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.28%5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券 5.8 投资组合报告附注投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。5.8.2 基金计价方法说明 本基金采用摊余成本法进行估值,各估值对象的溢折价、利息收入按剩余期限摊销平均计入基金净值。本基金采用“影子定价”的方法进行估值修正，即为了避免采用摊余成本法计算的

24、基金净值与按市场利率和交易市价计算的资产净值发生重大偏离，当此偏离度达到或超过基金资产净值的 0.50%时，适用影子定价对估值对象进行调整，调整差额于当日计入基金净值。5.8.3 本报告期内本基金每日持有剩余期限小于 397 天但剩余存续期超过 397 天的浮动利率债券的摊余成本余额未超过当日基金资产净值的 20%。5.8.4 其他资产构成 6 开放式基金份额变动6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 A 类 B 类 报告期期初基金份额总额 527,628,120.344,431,278,689.75报告期间基金总申购份额 835,457,547.369,302,096,929.44报告期间基

25、金总赎回份额 917,295,363.916,490,154,916.93报告期末基金份额总额 445,790,303.797,243,220,702.26注：基金合同生效日为 2004 年 12 月 20 日，红利再投资和基金转换转入和因分级导致的基金份额强增作为本期申购资金的来源，统一计入本期总申购份额，基金转换转出和因分级导致的基金份额强减作为本期赎回资金的支付，统一计入本期总赎回份额，可不单独列示。7 备查文件目录备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立银河银富货币市场证券投资基金的文件 2、银河银富货币市场基金基金合同 3、银河银富货币市场基金托管协议 4、中国证监

26、会批准设立银河基金管理有限公司的文件 5、银河银富货币市场基金财务报表及报表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 7.2 存放地点 查阅地点：上海市浦东新区世纪大道 1568 号中建大厦 15 楼 7.3 查阅方式 投资者可在本基金管理人营业时间内免费查阅，也可通过本基金管理人网站（http:/）查阅；在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复序号 名称 金额（元）1 存出保证金-2 应收证券清算款-3 应收利息 3,682,055.994 应收申购款 561,561,813.505 其他应收款-6 待摊费用-7 其他-合计 565,243,869.49制件。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人银河基金管理有限公司，咨询电话：(021)38568888/400-820-0860 银河基金管理有限公司 二九年一月二十日