研究报告煤炭价格周报渤海证券研究所.pdf

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1、 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 14 2010.11.01 中转地动力煤价格大涨中转地动力煤价格大涨 煤炭价格周报（煤炭价格周报（11 月月 1 期）期）任宪功 任宪功 86-10-6878 4237 SAC 执业证书编号执业证书编号 S1150210070003 投资要点：投资要点：动力煤：本周中转地价格大涨，生产地、消费地平稳动力煤：本周中转地价格大涨，生产地、消费地平稳 生产地：本周价格平稳生产地：本周价格平稳 中转地：价格大幅上涨中转地：价格大幅上涨 11 月 1 日，大同优混（6000）平仓均

2、价为 845 元/吨，连续第 3 周上涨，本周大幅上涨 50 元/吨，周涨幅为 6.29%；山西优混（5500）平仓均价为 795 元/吨，连续第 4 周上涨，本周大幅上涨55 元/吨，周涨幅为 7.43%；普通混煤（4000）平仓均价为 495 元/吨，连续第 3 周上涨，本周大幅上涨42.5 元/吨，周涨幅为 9.39%。消费地：价格平稳消费地：价格平稳 炼焦煤：山西临汾地区部分价格小幅上涨炼焦煤：山西临汾地区部分价格小幅上涨 11 月 1 日，山西临汾主焦精煤车板价为 1450 元/吨，本周上涨 20 元/吨；肥精煤车板价为 1480 元/吨，与上周持平；1/3 焦精煤的车板价为 135

3、0 元/吨，较上周上涨 20 元/吨；无烟煤：价格大涨无烟煤：价格大涨 11 月 1 日，山西阳泉地区无烟末煤坑口不含税价格为 605 元/吨，结束了连续 7 周持平，本周上涨 60 元/吨，涨幅为 11.01%；洗中块煤坑口不含税价格为 930 元/吨，洗小块煤坑口不含税价格为 870 元/吨，均结束连续 3 周价格持平，本周分别上涨 90 元/吨、95 元/吨，涨幅分别为 10.06%和 12.26%；11 月 1 日，山西晋城地区无烟末煤坑口不含税价格为 645 元/吨，小块坑口不含税为 905 元/吨，中块坑口不含税价格为 970 元/吨，均结束了连续 3 周价格持平，本周分别上涨 3

4、0 元/吨、105 元/吨、110 元/吨，涨幅分别为 4.88%、13.13%和 12.79%。喷吹煤：价格涨幅较大喷吹煤：价格涨幅较大 本周焦炭价格保持平稳；钢材价格总体平稳，各类钢材库存总体小幅下降本周焦炭价格保持平稳；钢材价格总体平稳，各类钢材库存总体小幅下降 澳洲煤价重上澳洲煤价重上 100 美元美元/吨、国际油价小幅下跌吨、国际油价小幅下跌 本周各航线煤炭运价继续大涨本周各航线煤炭运价继续大涨 截至 10 月 27 日，秦皇岛广州、秦皇岛上海、天津宁波沿海干散货（煤炭）运价指数较 10 月 20 日分别上涨 20.96%、31.52%和 22.76%，近两周分别上涨了 31.37%

5、、60.13%和 34.60%；秦皇岛港库存本周下降、广州港库存本周微升秦皇岛港库存本周下降、广州港库存本周微升 近期各地煤炭需求方加快储煤进度，煤炭需求提前进入旺季，煤炭价格、沿海煤炭海运费连续大幅上涨，我们预计煤炭价格上涨仍将随着天气转冷而持续一段时间；美元贬值预期仍将继续推动资源类股票估值的提升；煤炭板块近期各地煤炭需求方加快储煤进度，煤炭需求提前进入旺季，煤炭价格、沿海煤炭海运费连续大幅上涨，我们预计煤炭价格上涨仍将随着天气转冷而持续一段时间；美元贬值预期仍将继续推动资源类股票估值的提升；煤炭板块 10 年整体预测年整体预测 PE 为为 19.91 倍，对应倍，对应 10 年中报的市净

6、率为年中报的市净率为 4.12 倍，估值水平不是很高，维持行业“买入”评级。倍，估值水平不是很高，维持行业“买入”评级。煤炭行业煤炭行业渤海证券研究所 渤海证券研究所 行业评级 煤炭行业 买入 煤炭行业 买入 推荐公司 昊华能源 买入 昊华能源 买入 露天煤业 买入 露天煤业 买入 平庄能源 买入 平庄能源 买入 煤炭行业煤炭行业 52 周市场表现 周市场表现 煤炭开采(申万)上证综合指数-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%09-1109-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-10 相关报告 相关报告 行业周报行

7、业周报 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目目 录录 1.动力煤：中转地价格大涨，生产地、消费地平稳动力煤：中转地价格大涨，生产地、消费地平稳.3 2.炼焦煤：山西临汾地区部分价格小幅上涨炼焦煤：山西临汾地区部分价格小幅上涨.4 3.无烟煤：价格大涨无烟煤：价格大涨.5 4.喷吹煤：价格涨幅较大喷吹煤：价格涨幅较大.6 5.本周焦炭价格保持平稳；钢材价格总体平稳，各类钢材库存总体小幅下降本周焦炭价格保持平稳；钢材价格总体平稳，各类钢材库存总体小幅下降.7 6.澳洲煤价重上澳洲煤价重上 100 美元美元

8、/吨、国际油价小幅下跌吨、国际油价小幅下跌.8 7.本周各航线煤炭运价继续大涨本周各航线煤炭运价继续大涨.9 8.秦皇岛港库存本周下降、广州港库存微升秦皇岛港库存本周下降、广州港库存微升.10 图图 目目 录录 图图 1：山西大同地区动力煤坑口价格走势（不含税价）：山西大同地区动力煤坑口价格走势（不含税价）.3 图图 2：山西大同地区动力煤车板价格走势（含税价）：山西大同地区动力煤车板价格走势（含税价）.3 图图 3：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价）：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价）.4 图图 4：广州港内贸煤炭价格（到岸价）：广州港内贸煤炭价格（到岸价）.4 图图 5：广州港外贸煤炭价格（到

9、岸价）：广州港外贸煤炭价格（到岸价）.4 图图 6：山西太原炼焦煤价格走势：山西太原炼焦煤价格走势.5 图图 7：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）.5 图图 8：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）.5 图图 9：河北唐山炼焦煤价格走势：河北唐山炼焦煤价格走势.5 图图 10：山西阳泉地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）：山西阳泉地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）.6 图图 11：山西晋城地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）：山西晋城地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）.6 图图 12：阳泉地区喷吹煤价格走势（车板价）：阳泉地区喷吹煤价

10、格走势（车板价）.6 图图 13：太原、上海地区二级冶金焦炭价格走势（出厂价）：太原、上海地区二级冶金焦炭价格走势（出厂价）.7 图图 14：天津港焦炭价格走势：天津港焦炭价格走势.7 图图 15：上海地区钢铁价格走势：上海地区钢铁价格走势.8 图图 16：中国主要城市钢材库存量：中国主要城市钢材库存量.8 图图 17：澳大利亚：澳大利亚BJ煤炭价格走势（截至煤炭价格走势（截至 10 月月 14 日）日）.8 图图 18：国际原油价格走势：国际原油价格走势.8 图图 19：国际油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比：国际油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比.9 图图 19：中国沿海干散货

11、（煤炭）运价指数走势：中国沿海干散货（煤炭）运价指数走势.10 图图 20：近年秦皇岛煤炭库存量：近年秦皇岛煤炭库存量.11 图图 21：10 年秦皇岛煤炭库存量年秦皇岛煤炭库存量.11 图图 22：近年广州港煤炭库存量：近年广州港煤炭库存量.11 图图 23：10 年广州港煤炭库存量年广州港煤炭库存量.11 图图 24：直供电厂煤炭库存量及存煤天数（截至：直供电厂煤炭库存量及存煤天数（截至 9 月月 30 日）日）.11 图图 25：各电网直供电厂煤炭库存天数（截至：各电网直供电厂煤炭库存天数（截至 9 月月 30 日）日）.11 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 1.动力煤：中转

12、地价格大涨，生产地、消费地平稳动力煤：中转地价格大涨，生产地、消费地平稳 生产地：本周价格平稳生产地：本周价格平稳 坑口不含税价：坑口不含税价：11 月 1 日，山西大同市大同弱粘煤（发热量 6000 大卡）坑口不含税价为 485 元/吨，大同南郊弱粘煤（5500 大卡）坑口不含税价为 470元/吨，均与上周持平；车板含税价：车板含税价：11 月 1 日，山西大同市大同动力煤（6000）车板含税价为 640元/吨，大同南郊动力煤（5500）车板含税价为 600 元/吨，均与上周持平。图图 1：山西大同地区动力煤坑口价格走势（不含税价）：山西大同地区动力煤坑口价格走势（不含税价）图图 2：山西大

13、同地区动力煤车板价格走势（含税价）：山西大同地区动力煤车板价格走势（含税价）0100200300400500600700Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨大同弱粘煤（6000）大同南郊弱粘煤（5500）0100200300400500600700800900Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨大同

14、动力煤（6000）大同南郊动力煤（5500）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 中转地：价格大幅上涨中转地：价格大幅上涨 11 月 1 日，大同优混（6000）平仓均价为 845 元/吨，连续第 3 周上涨，本周大幅上涨 50 元/吨，周涨幅为 6.29%；山西优混（5500）平仓均价为 795 元/吨，连续第 4 周上涨，本周大幅上涨55 元/吨，周涨幅为 7.43%；普通混煤（4000）平仓均价为 495 元/吨，连续第 3 周上涨，本周大幅上涨42.5 元/吨，周涨幅为 9.39%。请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责

15、条款部分 3 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 消费地：价格平稳消费地：价格平稳 图图 3：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价）：秦皇岛动力煤价格走势（平仓均价）020040060080010001200Mar-03Sep-03Mar-04Sep-04Mar-05Sep-05Mar-06Sep-06Mar-07Sep-07Mar-08Sep-08Mar-09Sep-09Mar-10Sep-10元/吨大同优混（6000）山西优混（5500）普通混煤（4000）资料来源：wind，中国煤炭资源网，渤海证券研究所 11 月 1 日，内贸煤山西大混（5000）到岸价格为 780 元/

16、吨，本周上涨 40元/吨；11 月 1 日，外贸煤中，印尼煤（5000）本周无报价，上周到岸价格为 680元/吨；越南 11A（5300）到岸价格为 760 元/吨，连续 15 周持平。图图 4：广州港内贸煤炭价格（到岸价）：广州港内贸煤炭价格（到岸价）图图 5：广州港外贸煤炭价格（到岸价）：广州港外贸煤炭价格（到岸价）020040060080010001200May-07Aug-07Nov-07Feb-08May-08Aug-08Nov-08Feb-09May-09Aug-09Nov-09Feb-10May-10Aug-10元/吨山西大混（5000）010020030040050060070

17、08009001000Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨印尼煤（5000）越南鸿基11A（5300）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 2.炼焦煤：山西临汾地区部分价格小幅上涨炼焦煤：山西临汾地区部分价格小幅上涨 11 月 1 日，太原古交 2 号焦煤坑口不含税价为 740 元/吨，古交 8 号焦煤坑口不含税价为 605 元/吨，均连续 9 周价格持平；古交 2#焦煤车板价为 1430元/吨，古交 8#焦煤车板价为 1260 元/吨

18、，均连续 13 周持平；11 月 1 日，山西临汾主焦精煤车板价为 1450 元/吨，本周上涨 20 元/吨；肥请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 精煤车板价为 1480 元/吨，与上周持平；1/3 焦精煤的车板价为 1350 元/吨，较上周上涨 20 元/吨；11 月 1 日，西山煤电焦精煤车板含税价为 1365 元/吨，连续 36 周持平；11 月 1 日，河北唐山肥精煤车板价为 1500 元/吨，焦精煤出厂价为 1450 元/吨，1/3 焦精煤出厂价 1300 元/吨，均与上周持平。图图 6：山西

19、太原炼焦煤价格走势：山西太原炼焦煤价格走势 图图 7：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）：山西临汾炼焦煤价格走势（车板价）050010001500200025003000Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨古交2号焦煤（坑口不含税价）古交8号焦煤（坑口不含税价）古交2#焦煤(车板价)古交8#焦煤(车板价)05001000150020002500Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-0

20、8Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨临汾主焦精煤（车板价）临汾肥精煤（车板价）临汾1/3焦精煤（车板价）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 图图 8：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）：西山煤电焦精煤价格（车板含税价）图图 9：河北唐山炼焦煤价格走势：河北唐山炼焦煤价格走势 西山煤电焦精煤价格（车板含税价）050010001500200025003000Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-1

21、0May-10Sep-10元/吨5007009001100130015001700190021002300Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10元/吨唐山肥精煤（车板价）唐山焦精煤（出厂价）唐山1/3焦精煤（出厂价）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 3.无烟煤：价格大涨无烟煤：价格大涨 11 月 1 日，山西阳泉地区无烟末煤坑口不含税价格为 605 元/吨，结束了连续 7 周持平，本周上涨 60 元/吨，

22、涨幅为 11.01%；洗中块煤坑口不含税价格为 930 元/吨，洗小块煤坑口不含税价格为 870 元/吨，均结束连续 3 周价格持平，本周分别上涨 90 元/吨、95 元/吨，涨幅分别为 10.06%和 12.26%；请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 11 月 1 日，山西晋城地区无烟末煤坑口不含税价格为 645 元/吨，小块坑口不含税为 905 元/吨，中块坑口不含税价格为 970 元/吨，均结束了连续 3 周价格持平，本周分别上涨 30 元/吨、105 元/吨、110 元/吨，涨幅分别为 4.88

23、%、13.13%和 12.79%。图图 10：山西阳泉地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）：山西阳泉地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）图图 11：山西晋城地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）：山西晋城地区无烟煤价格走势（坑口不含税价）0200400600800100012001400Jan-06May-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨阳泉无烟末煤（6200）阳泉洗中块（7000）阳泉洗小块（7000）0200400600800100012001400Jan-06Ma

24、y-06Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨晋城无烟末煤（6000）晋城无烟小块（6500）晋城无烟中块（6800）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 4.喷吹煤：价格涨幅较大喷吹煤：价格涨幅较大 11 月 1 日，山西寿阳喷吹煤（7100-7300）车板价为 1120 元/吨，较上周上涨 70元/吨，涨幅为 6.67%，阳泉喷吹煤（7200-7500）车板价为 1130 元/吨，较上周上涨 80 元/吨，涨幅为 7.62

25、%。图图 12：阳泉地区喷吹煤价格走势（车板价）：阳泉地区喷吹煤价格走势（车板价）020040060080010001200140016001800Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨阳泉（7200-7500）寿阳(7100-7300)资料来源：中国煤炭市场网，渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 5.本周焦炭价格保持平稳；钢材价格总体平稳，各类钢材库存总体小幅下降本周焦炭价格

26、保持平稳；钢材价格总体平稳，各类钢材库存总体小幅下降 本周太原地区、上海地区、天津港焦炭价格保持平稳本周太原地区、上海地区、天津港焦炭价格保持平稳 11 月 1 日，太原地区二级冶金焦出厂价格为 1650 元/吨，连续 8 周持平；上海地区二级冶金焦出厂价格为 1920 元/吨，连续 4 周持平；11 月 1 日，天津港一级冶金焦平仓价为 2000 元/吨，连续 10 周持平。各类钢材价格总体平稳。各类钢材价格总体平稳。截至 10 月 29 日，上海地区螺纹钢（HRB335 12mm）、线材（6.5 高线）、热轧板卷（3.0mm）、中板（普 8mm）较 10 月 22 日变化率分别为 0.48

27、%、0.23%、-0.46%、0%。主要城市各类钢材库存总体呈小幅下降。主要城市各类钢材库存总体呈小幅下降。截至 10 月 29 日，主要城市钢材库存中，螺纹钢、线材、热轧板材、中板、冷轧板材库存较 10 月 22 日变化率分别为-3.57%、-0.07%、-0.80%、-1.17%和 0.23%。图图 13：太原、上海地区二级冶金焦炭价格走势（出厂价）：太原、上海地区二级冶金焦炭价格走势（出厂价）图图 14：天津港焦炭价格走势：天津港焦炭价格走势 0500100015002000250030003500Sep-06Jan-07May-07Sep-07Jan-08May-08Sep-08Jan

28、-09May-09Sep-09Jan-10May-10Sep-10元/吨太原二级冶金焦出厂价上海二级冶金焦出厂价 0500100015002000250030003500Jun-06Oct-06Feb-07Jun-07Oct-07Feb-08Jun-08Oct-08Feb-09Jun-09Oct-09Feb-10Jun-10Oct-10元/吨天津港一级冶金焦平仓价资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 图图 15：上海地区钢

29、铁价格走势：上海地区钢铁价格走势 图图 16：中国主要城市钢材库存量：中国主要城市钢材库存量 10002000300040005000600070008000Jan-02Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10元/吨价格:螺纹钢:HRB335 12mm:上海价格:线材:6.5高线:上海价格:热轧板卷:3.0mm:上海价格:中板:普8mm:上海0100200300400500600700800Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan

30、-10Apr-10Jul-10Oct-10万吨螺纹线材热轧板材中板冷轧板材资料来源：wind，渤海证券研究所 资料来源：wind，渤海证券研究所 6.澳洲煤价重上澳洲煤价重上 100 美元美元/吨、国际油价小幅下跌吨、国际油价小幅下跌 截至 10 月 28 日，澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价为 101.60 美元/吨，较上 10 月 21日上涨 3.25 美元/吨，涨幅为 3.30%，近两周上涨 5.85 美元/吨，涨幅为 6.11%；截至 10 月 29 日，WTI 原油期货结算价为 81.43 美元/桶，较 10 月 25 日下跌1.09 美元/桶，跌幅为 1.32%。图图 17：澳大

31、利亚：澳大利亚 BJ 煤炭价格走势（截至煤炭价格走势（截至 10 月月 14 日）日）图图 18：国际原油价格走势：国际原油价格走势 050100150200250Jan-01Jan-02Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10澳大利亚BJ动力煤FOB价(美元/吨）期货结算价:WTI原油020406080100120140160Dec-01Dec-02Dec-03Dec-04Dec-05Dec-06Dec-07Dec-08Dec-09美元/桶资料来源：wind，渤海证券研究所 资料来源：wind，中国煤炭资源网，渤海证券研究所 请务必阅读

32、正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 国际油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比：国际油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比：截至 10 月 28 日，WTI 原油期货结算价、澳大利亚 BJ 动力煤 FOB 价、山西优混（5500）平仓价换算成每吨标准煤的价格分别为 2708.91 元/吨标准煤、866.19 元/吨标准煤、976.82 元/吨标准煤，比值关系为国际油价/澳洲煤价=3.12；国际油价/国内煤价=2.77；澳洲煤价/国内煤价=0.89。图图 19：国际油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比：国际

33、油价、国际煤价、国内煤价相同热值价格对比 0100020003000400050006000Dec-01Jun-02Dec-02Jun-03Dec-03Jun-04Dec-04Jun-05Dec-05Jun-06Dec-06Jun-07Dec-07Jun-08Dec-08Jun-09Dec-09Jun-10元/吨标准煤期货结算价:WTI原油澳大利亚BJ煤炭现货价山西优混（5500）资料来源：中国煤炭市场网，渤海证券研究所 7.本周各航线煤炭运价继续大涨本周各航线煤炭运价继续大涨 截至 10 月 27 日，秦皇岛广州、秦皇岛上海、天津宁波沿海干散货（煤炭）运价指数较 10 月 20 日分别上涨

34、20.96%、31.52%和 22.76%，近两周分别上涨了 31.37%、60.13%和 34.60%，详见图 20。截至 10 月 27 日，国内港口各航线煤炭运价均继续大幅上涨，大部分涨幅在 20%以上，详见表 1。请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 图图 20：中国沿海干散货（煤炭）运价指数走势：中国沿海干散货（煤炭）运价指数走势 0500100015002000250030003500400045005000Jan-04Jul-04Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07J

35、ul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10CCBFI:煤炭:秦皇岛-广州CCBFI:煤炭:秦皇岛-上海CCBFI:煤炭:天津-宁波 资料来源：wind，渤海证券研究所 表表 1：2010 年年 10 月月 20 日中国港口煤炭运价日中国港口煤炭运价 运价 运价 指数 指数 同期对比 同期对比 运价指数类型 运价指数类型 本期 本期(元/吨)(元/吨)上期 上期(元/吨)(元/吨)(、)(、)、%、%本期 本期 上期 上期(、)(、)、%、%综合指数 综合指数 1875.111875.111563.18 1563.18 311.93 311.93 16.6

36、4%16.64%煤炭指数 煤炭指数 2387.92387.91903.86 1903.86 484.04 484.04 20.27%20.27%秦皇岛-广州(4-5 万 dwt)88 69 19 21.59%2110.71744.97 365.73 17.33%秦皇岛-上海(2-3 万 dwt)80 58 22 27.50%3011.322289.68 721.64 23.96%秦皇岛-宁波(1.5-2 万 dwt)79 62 17 21.52%2262.31848.08 414.22 18.31%天津、京唐-上海(2-3 万 dwt)78 59 19 24.36%2566.811985.41

37、 581.4 22.65%秦皇岛-福州(2-3 万 dwt)89 72 17 19.10%1736.461466.62 269.84 15.54%天津-南通(0.5 万 dwt)76 64 12 15.79%2335.482046.48 289 12.37%天津-宁波(0.5 万 dwt)72 55 17 23.61%2203 1794.6 408.4 18.54%黄骅-上海(2-3 万 dwt)77 55 22 28.57%2345.511760.8 584.71 24.93%资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 8.秦皇岛港库存本周下降、广州港库存微升秦皇岛港库存本周下降、广州港库存微

38、升 秦皇岛港煤炭库存本周下降。秦皇岛港煤炭库存本周下降。截至 11 月 1 日，秦皇岛煤炭库存量为 709.80万吨，较 10 月 25 日下降 45.17 万吨，降幅为 5.98%。广州港煤炭库存本周小幅回升。广州港煤炭库存本周小幅回升。截至 11 月 1 日，广州港煤炭库存量为 19.24万吨，较 10 月 25 日小幅回升 1.42 万吨，升幅为 0.74%。请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 图图 21：近年秦皇岛煤炭库存量：近年秦皇岛煤炭库存量 图图 22：10 年秦皇岛煤炭库存量年秦皇岛煤

39、炭库存量 01002003004005006007008009001000Jan-05Jul-05Jan-06Jul-06Jan-07Jul-07Jan-08Jul-08Jan-09Jul-09Jan-10Jul-10秦皇岛煤炭总库存量(万吨）4004505005506006507007508008509002010-1-12010-1-152010-1-292010-2-122010-2-262010-3-122010-3-262010-4-92010-4-232010-5-72010-5-212010-6-42010-6-182010-7-22010-7-162010-7-302010-8

40、-132010-8-272010-9-102010-9-242010-10-82010-10-22秦皇岛煤炭总库存量(万吨）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 图图 23：近年广州港煤炭库存量：近年广州港煤炭库存量 图图 24：10 年广州港煤炭库存量年广州港煤炭库存量 0500000100000015000002000000250000030000003500000Mar-07Jun-07Sep-07Dec-07Mar-08Jun-08Sep-08Dec-08Mar-09Jun-09Sep-09Dec-09Mar-10Jun-10Sep-10广

41、州港集团煤炭库存总量（吨）150000017000001900000210000023000002500000270000029000003100000Jan-10Jan-10Jan-10Feb-10Mar-10Mar-10Apr-10Apr-10May-10May-10May-10Jun-10Jun-10Jul-10Jul-10Aug-10Aug-10Sep-10Sep-10Oct-10Oct-10广州港集团煤炭库存总量（吨）资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 图图 25：直供电厂煤炭库存量及存煤天数（截至：直供电厂煤炭库存量及存煤天数（截至

42、9 月月 30 日）图日）图 26：各电网直供电厂煤炭库存天数（截至：各电网直供电厂煤炭库存天数（截至 9 月月 30 日）日）051015202530Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-1001000200030004000500060007000直供电厂煤炭库存可用天数(天）直供电厂煤炭库存量（万吨）051015202530354045Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-0

43、9Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10天数华北电网东北电网华东电网华中电网西北电网资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 14 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 14 表 2：各电网直供电厂 6 月份以来煤炭库存天数 单位：天 表 2：各电网直供电厂 6 月份以来煤炭库存天数 单位：天 日期 华北电网 东北电网 华东电网 华中电网 西北电网 日期 华北电网 东

44、北电网 华东电网 华中电网 西北电网 2010-9-30 16 16 11 31 32 2010-8-31 14 16 10 22 31 2010-7-31 14 13 15 30 25 2010-7-26 14 12 17 31 25 2010-7-20 14 13 17 31 23 2010-7-7 14 13 17 31 19 2010-7-4 14 13 18 32 20 2010-6-30 14 13 18 33 20 2010-6-27 15 14 18 32 20 2010-6-23 14 14 17 30 19 2010-6-20 14 14 17 30 19 2010-6-1

45、6 14 15 17 29 19 2010-6-13 14 15 16 28 18 2010-6-9 14 15 16 25 17 2010-6-6 14 16 15 23 17 2010-6-2 14 16 15 21 16 资料来源：中国煤炭资源网，渤海证券研究所 研究报告研究报告煤炭价格周报 煤炭价格周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 13 of 14 分析师覆盖的股票范围 分析师覆盖的股票范围 任宪功：煤炭行业分析师 任宪功：煤炭行业分析师 重点覆盖上市公司：昊华能源、露天煤业、平庄能源、中煤能源、冀中能源、中国神华、开滦股份、大同煤业 渤海证券股

46、票投资评级说明渤海证券股票投资评级说明 1、买 入：未来 12 个月内股价超越大盘 15%以上；2、中 性：未来 12 个月内股价相对大盘波动在-15%15%之间；3、卖 出：未来 12 个月内股价落后大盘 15%以上。渤海证券行业投资评级说明渤海证券行业投资评级说明 1、买 入：行业股票指数超越大盘；2、中 性：行业股票指数基本与大盘持平；3、卖 出：行业股票指数明显弱于大盘。重要声明重要声明 1：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并

47、不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券有限责任公司所有，未获得渤海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“渤海证券有限责任公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。重要声明重要声明 2：本报告 PDF 版由郭靖唯一制作。煤炭价格周报 煤炭价格周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 14 of 14 渤海证券研究所机构销售团队渤海证券研究所机构销售团队 黄锋 022-28451131 13512060965 谢晓冬 022-28451849 13820872805 渤海证券研究所 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码：300381 电话：（022）28451888 传真：（022）28451615 北京 中国北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码：100037 电话：（010）68784253 传真：（010）68784236 渤海证券研究所网址：