人民币汇率波动对我国进出口的影响_基于具体行业的分析.pdf

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1、国际经济合作2009年第11期金融数十年来，金融深化和国际化成为经济全球化的重要推动力，决定了经济全球化的深度和广度。特别是数次世界经济非周期性波动，金融全球化因素都成为其中的首要诱因，是世界经济波动最显著的特征，推动着世界经济的发展。而中国经济持续增长，在世界经济格局中占据越来越重要的地位，特别在上几轮全球性与区域性经济危机中，中国经济的良好表现，使中国经济“一枝独秀”。而在2008年至2009年的金融危机中，中国经济虽然受到影响，但其影响程度远没有美国和其他发达国家深重。中国改革开放以来经济总量不断攀升，从1979年到2008年的三十年间，外贸年平均增长17%。2008年，总额达25616

2、.3亿美元，比上年增长17.8%，比1978年的206亿美元增长了105倍。其中出口14285.5亿美元，增长17.2%；进口11330.8亿美元，增长18.5%。贸易顺差2954.7亿美元，比上年增长12.5%，净增加328.3亿美元。贸易结构转变也实现“三级跳”，即出口的主导产品从资源性产品转向轻纺产品之后，再逐步转向机电产品及高新技术产品。中国已经成为世界第三大进口市场和亚洲第一大进口市场。人民币汇率问题与中国经济实力和外贸总量的增长是相生相伴的。随着中国贸易地位的不断上升，很多重要的贸易伙伴都要求采取更为灵活的人民币汇率机制。近年来，全球汇率格局出现了重要变化，特别是在美国次贷危机引发

3、的全球金融危机爆发以前，中国是全球出口市场一颗举世瞩目的“巨星”，外贸顺差造就的经常项目余额持续大增。在这一背景下,西方发达国家将中国出口的剧增与人民币汇率联系起来，认为是人民币汇率的低估造就了中国巨大的出口份额。另一方面，随着我国融入全球经济一体化的逐步深入，汇率的市场化和调整频率的提高已经成为促进我国经济发展的一个重要指标，我国所处经济环境的变化也要求对人民币汇率作出适当调整。特别是在国际金融危机持续发展的情况下，科学分析汇率、进出口与经济发展的关系，对于我国化解金融危机的传导、保持经济平稳快速增长十分必要。一、改革开放以来的人民币汇率变动历史（一）持续贬值时期：19781993年人民币汇

4、率波动对我国进出口的影响基于具体行业的分析刘海月内容提要汇率是决定世界市场变化和全球要素配置的重要杠杆。开放经济条件下，一国的汇率变动将对进出口产生较大的影响。2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，随着中国国家贸易的拓展，外汇储备的增加，人民币在国际市场上面对临严峻的升值压力。本文将分析在人民币汇率在近几年持续升值情况下，不同行业的进出口所受到的影响。关 键 词人民币汇率汇率改革马歇尔勒纳条件91IEC,NO.11,2009Finance这一时期，人民币名义汇率上升（人民币汇率采取直接标价法，单位是：人民币/美元，人民币汇率上升即人民

5、币贬值，下同）幅度大大超过人民币国内购买力下降幅度。人民币名义汇率从1美元兑换1.7元人民币贬值到1美元兑换8.7元人民币。原因主要有两点：第一，随着外贸体制和汇率体制的改革，计划经济向市场经济转变，国内外价格开始接轨。财政对于外贸的补贴逐渐减少，人民币也就相应贬值。第二，1978年至1994年，中国出现了人民币贬值和通货膨胀的循环。(二)基本稳定时期：19942004年1994年1月1日，人民币汇率实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。至1997年亚洲金融危机爆发后，再次出现引起人民币贬值预期。在此期间，人民币实际汇率下降（人民币实际价值升值）伴随着出口上升。从1993年到19

6、97年中国出 口 从1040亿 美 元 提 高 到 了1680亿美元，增加了61%。1996年开始实行“盯住”美元的汇率制度。同时，人民币也出现了升值压力，而非预期的贬值压力。这是因为我国商品市场和进出口市场的买方卖方关系发生了变化，我国外汇短缺时代已经结束，经常项目和资本项目均出现盈余，外汇储备持续增加，只是由于我国奉行的“盯住”美元的汇率制度，才致使人民币没有出现显著升值。（三）伴随汇率改革，人民币汇率持续升值：2005至今2004年达到人民币升值压力顶峰，2003年中国企业遭遇出口应诉案件60起，其中反倾销案件47起，在世贸成员中居第一位。2003年底2004年初，美国更在纺织品，彩电、

7、半导体等方面引起贸易争端。同时，由于资源和环境的约束，我国高投入、高消耗、高排放和低效率的传统发展模式已无以为继，人民币长期估值偏低导致的廉价出口市场也不利于我国外贸的良性发展。因此，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。二、人民币升值对我国进出口行业的影响从2005年汇率改革以来，人民币汇率的问题已成为国内外关注的焦点，不管是从短期还是从中长期来看，人民币汇率仍然主要是升值的趋势。鉴于我国超过60%的贸易依存度，汇率变化对中国的最大影响之一便是对进出口贸易的影响。（一）人民币汇率波动对主要进口行业的影响人民币升值对进口的直接影响

8、表现在汇率升值会使以人民币表示的进口商品价格下降。间接影响表现在汇率变化会通过进口商品价格的变化引起进口量的变化。人民币升值将降低我国进口商品的成本和进口支付费用。不同价格弹性的行业，由于人民币升值造成的影响程度也有所不同。人民币升值后，纺织、服装、化工、金属冶炼、交通、电器、仪器仪表、金融、社会服务业的进口将增加，但有九个行业的进口反而减少，分别是：农业、石油、天然气开采业、食品制造及烟草加工业、造纸印刷业、石油加工及炼焦业、金属制品业、机械工业、电子及通讯设备制造业和其他。我国进口依存度较高的行业主要有石油及天然气开采业、造纸、钢铁、石化、航空、交通、电力设备等，人民币升值将使这些行业大宗

9、交易的进口成本降低，进而改善这些相关行业的盈利状况，这些行业几乎构成了我国整个经济建设的基础，因此，人民币升值从这个方面来看是一个利好的消息。然而，人民币升值会降低进口商品价格，对国内进口替代和相关同类产品构成一定威胁。尤其是那些在质量、品牌、技术、销售手段等方面与世界先进水平还有一定差距的同类产品，将面临严酷的进口商品的竞争，可能会导致市场份额的缩减和盈利的下降。此类行业主要包括交通运输设备制造业、电子及通讯设备制造业等。具体分析如下：1.人民币升值对能源行业较为有利。包括原煤、石油等一次能源和成品油、焦炭等二次能源。从中国能源产品的进口成本角度来分析，中国经济建设所需要的部分一次能源产品大

10、量依赖进口。人民币升值后，中国进口相同数量的石油、天然气、煤炭、成品油等能源产品，费用将相应的92国际经济合作2009年第11期减少，而如果受到能源价格影响较大的国际船运费用进一步减少，那么中国能源产业从中获取的好处还会更大。而从中国能源产品出口创汇的角度来分析，人民币升值有利于中国能源产品在国际市场价格的提升。在中国能源产品出口需求弹性不高的情况下，出口的数量并不会因为汇率的改变而显著的减少，因此，人民币升值可以使国内的能源产业获取更高的利润。2.与居民消费热点密切相关的行业，如纺织、服装、交通、电气、社会服务业等，人民币升值后进口都会增加。以社会服务业中的旅游业为例，我国居民出境旅游即为我

11、国旅游业的进口，表明人民币升值会促进我国居民出境旅游增加。目前，欧洲和日本都陆续放宽了对中国游客的限制，反映了国外对人民币升值后我国居民财富增多，出境旅游增加的一种预期。在进口增加的这些行业中，纺织业和交通运输设备制造业的进口与其价格需求弹性反映出的情况不一致，属于变化异常的行业。根据需求弹性理论，纺织业和交通运输设备制造业属于进口无弹性的行业，人民币升值后进口应该下降，但是二者的进口却都增加，这反映出居民对进口奢侈品，如进口面料和进口高档汽车需求的大量增加，与需求弹性的理论预期不一致。人民币升值对电力行业的影响具有双面性。一方面，对于人民币资产规模较大或外债比重大的电力企业将产生有利影响，而

12、另一方面对外币资产份额高的电力企业负面影响较大。电力企业由于其行业的特殊性，拥有较多的市场准入制度和法令法规限制，因此外资较难进入这类企业，即使进入，比例也不大。中国目前大部分电力企业利用的外债主要是美元和日元，且多属于长期借款，根据我国现行财务会计制度，汇率变动这些企业的实际现金流影响较小。人民币汇率的市场化机制变革与汇率升值趋势将增加电力市场宏观经济环境复杂性，也将加剧电力市场的竞争，但同时也为电力企业增加了市场机会。（二）人民币升值对行业出口的影响我国目前的出口产品主要以初级产品和劳动密集型加工产品为主，高技术、高附加值产品很少，特别是加工贸易企业以来料加工或进料加工为主的三资企业在全球

13、化产业链中处于最低层的地位，利润率低，自身增值能力不足。外资企业在中国投资设厂的目的之一便是中国廉价的劳动力资源。而人民币升值会抵消劳动力资源廉价的成本优势，使中国产品的出口价格上涨，出口数量下降。具体分析如下：1.出口增加和减少的行业人民币升值后，有九个行业的出口会增加，分别是：农业、纺织业、化工、交通、电子、仪器仪表、金融、社会服务业和其他；有七个行业的出口会减少，分别是：石油和天然气开采、食品制造及烟草加工业、造纸印刷及文教用品制造业、石油加工及炼焦、金属冶炼及压延加工、金属制品、机械，而服装，电气和商业的出口变化不显著。下降幅度较大的是造纸印刷及文教用品制造业，当人民币升值30%后，其

14、出口下降达到28.29%。这反映出人民币升值后对技术含量较低的传统型行业的出口冲击较大，如造纸印刷、食品加工等。在升值幅度一致的情况下，不同行业出口增减趋势及幅度的不同主要是取决于行业的出口弹性，比如农业、纺织业、化学工业、仪器仪表及文化办公用品机械制造业的价格弹性绝对值都在0.5左右，因此人民币升值对这些行业的出口是有利的。对于出口价格需求弹性绝对值在1.3以上的部分行业，如金属冶炼及压延加工业、金属制品业等，人民币升值会导致这些行业的出口减少。此外，还有一些行业，如电气机械及器材制造业等，尽管人民币升值后其出口也会增加，但增加的幅度很小，主要的原因在于，这些行业的出口价格需求弹性接近于1的

15、单调弹性水平，因此价格变动对这些行业的出口增额影响不大。2.对纺织行业的影响纺织行业是我国的出口创汇较 大 的 行 业，出 口 依 存 度 达50%。但我国以出口导向为主的纺织行业属于全球生产链的下游产业，大都仅仅是做生产加工，而没有自己的品牌、设计与销售渠道，因此纺织行业历来都是以量大利薄为特征的。人民币的升值使同样的产品出口价格上涨，从而使中国的纺织行业失去的价格竞争优势，再加上面临金融93IEC,NO.11,2009越南，泰国，秘鲁，菲律宾等咄咄逼人的竞争，使得纺织行业更加举步维艰。因此，人民币的升值对纺织企业的冲击是显而易见的。尤其是那些劳动密集型的小型纺织品、鞋帽、皮带等企业，对订单

16、的需求使得他们不得不降低利润率和提高报价，而这又面临着和印度、柬埔寨、越南等国家竞争的价格优势，从而面临失去订单的两难格局。3.机电产品的出口人民币升值对我国机电产品出口将造成一定的困难和阻力，但就目前情况来看，并未达到预期的影响程度。以机械产品为例，这类产品出口主要受国际产业转移、我国生产加工能力不断增强的影响，产品在国际市场上竞争力较强，需求弹性相对较小，故人民币升值引起的出口收入下降效应对机电产品影响并不明显。同时，因为进口成本下降，再加上我国出口的多数机械产品价格远低于国外同类产品，所以不至于明显降低出口产品的竞争力。另外，汇率上升带来的压力可以通过加强技术创新、转变增长方式、提高管理

17、水平与服务质量、提高生产效率和产品质量、大力控制成本等手段予以弱化。从长远考虑，人民币升值不失为一次促进产品结构升级、迫使企业提升竞争能力的契机。三、结论总体来看，人民币汇率升值对中国进出口各行业的影响有利有弊，但鉴于中国的强劲出口对经济的贡献而言，人民币汇率升值对中国弊大于利，因此我们应采取措施，充分利用人民币升值带来的利好，减轻其带来的负面影响。从行业的角度看：我们首先应当增加科研投入，促进技术进步，促进产品的多元化和出口方式的多元化，创立自己的品牌与核心能力，这样才能突破单一“价格竞争”的瓶颈，更好地抵御汇率波动带来的风险。其次，我们还要拓展出口的区域，实现市场的多元化，不仅仅是集中在美

18、、日、东南亚地区，还要向中东、拉美等市场发展，这样可以减轻对美元区的依赖。另外，我们应增强汇率风险防范意识，善于运用多种金融工具规避汇率风险。由于人民币汇率的调整涉及到多国经济利益的“再分配”，因此从政府的角度来看，首先应当加强区域货币合作。基于欧元区的实践，中国可以与东南亚国家加强经济合作的基础上，加强区域货币合作。这样既可以稳定贸易关系，也能减少汇率波动带来的冲击。2009年4月8日，中国政府决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞五城市开展跨境贸易人民币结算试点。这一决定具有现实性和长期性，首先突出地针对了国际金融危机下全球汇率大幅波动的特点，通过与周边地区自有货币的结算，保持了周边经

19、贸的稳定，避免了汇率大幅波动带来的系统性风险，有利于外贸条件的改善，化危为机；从长期看，这是人民币国际化的坚实一步，是使人民币成为世界货币这一漫漫“长征”中的基石。其次，政府相关部门应着力健全外汇交易市场，为人民币的保值提供交易的场所。再者是加强货币政策的宏观调控，稳定汇率。最后，要完善人民币汇率机制，循序渐进地进行汇率机制的改革。（本文作者为四川大学经济学院博士研究生、四川师范大学经济与管理学院讲师）参考文献赵登峰：人民币市场均衡汇率与实际均衡汇率研究，科学社会文献出版社，2005年。余永定：人民币悬念人民币当前的处境和未来改革，中国青年出版社，2004年。杨帆：透视汇率兼论非均衡市场与中国涉外经济，中国经济出版社，2005年。张礼卿：汇率制度变革国际经验与中国的选择，中国金融出版社，2005年。许少强、朱真丽：1949-2000年的人民币汇率史，上海财经大学出版社，2002年。徐元：从“科 技兴贸”到“创新 强贸”是中国外贸发展的必然选择，中国对外贸易，2006年第12期。周宇：人民币升值加剧全球失衡的风险，世界经济研究，2006年第11期。田丽：2006中国纺织品服装出口报告，中国经贸导刊，2006年第19期。刘徐兰：人民币升值是机遇吗？对话沈明高，赵锡军、宋国青，新财经，2006年第6期。94