自考金融市场学重点.pdf

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1、 第一章 金融市场 是指金融资产为交易对象、以金融自唱的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。货币市场 又名短期金融市场、短期资金市场，是指融资期限在一年或一年以下，也即作为交易对象的金融资产其期限在一年或一年以下的金融市场。资本市场又名长期金融市场、长期资金市场，是指融资期限在一年以上，也即作为交易对象的金融资产其期限在一年以上的金融市场。回购协议 是指在出售证券的同时，和证券购买商签订协议，约定在一定的期限后按原定价格或约定价格购回所买证券，从而获得及时可用资金的一种交易行为。直接融资 是指资金需求方直接从资金供给方那直接获得资金的方式。间接融资 是指资金需求方通过银行等中

2、介机构筹集资金的方式。金融市场聚敛功能 就是金融市场能够引起小额分散资金，汇聚能够投入社会再生产的资金集合功能。金融市场配置功能 是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率的部门从而使社会的资源利用效率的得到提高。金融市场的构成要素：交易主体、交易对象、交易机制。交易主体包括资金的需求者、资金供给者和金融中介，还包括套期保值者。1 企业 2.居民 3.政府机构 4.存款性金融机构 5.非存款性金 融机构 6.中央银行 交易对象：金融资产 金融资产特征：期限性、收益性、流动性、风险性 金融市场的交易机制：核心是价格机制，因为（1）价格是金融市场的晴雨表、（2）价格是人们经济交往的纽带、（3）

3、价格是人们经济利益关系的调节者 金融市场的新趋势(一)资产证券化：是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中以及重新组合，以资产做抵押发行证券，以实现相关债权的流动化。作用：对投资者而言，提供更多的投资产品，使投资组合更加丰富；对金融机构来说，可以改善资金的周转率，规避风险，增加收入；增加市场的活力。(二)金融自由化：表现（1）减少甚至取消国家与国家之间对金融机构活动范围的限制，国家之间相互开放本国的金融市场（2）；放松外汇管制，使资本流动更加便利；（3）放松金融机构的限制，逐步允许混业经验；（4）利率市场化；（5）鼓励金融创新，支持金融机构的交易(三)金融全球化(四)金融工程化 大额

4、可转让定期存单与传统的定期存单相比：首先，定期存款记名不可转让；而 NCDS 不记名，可以转让；其次，定期存单金额没有限制；而 NCDS 面额较大；再次，定期存单的利率一般是固定的；而 NCDS 既有固定利率又有浮动利率；最后，而 NCDS 不能提前变现要想变现必须在二级市场上进行转让 金融市场的功能（一）聚敛功能 金融市场聚敛功能就是金融市场能够引起小额分散资金，汇聚能够投入社会再生产的资金集合功能。（二）配置功能 金融市场聚敛功能就是金融市场能够引起小额分散资金，汇聚能够投入社会再生产的资金集合功能。主要表现在资源配置、财务再分配、风险再分配等三个方面。（三）调节功能 金融市场具有调节宏观

5、经济的功能。社会资源的配置是通过市场机制进行的。社会对某种产品的需求状况首先通过信号反映出来，然后通过价格信号作用于企业，促使其调整产品价格和数量，从而达到供给需求的平衡。金融市场的调节功能也是基于这一机制。金融市场还间接调控宏观经济的功能。政府可以通过金融市场的运行对宏观经济实行间接调控。（四）反映功能 表现：第一，反映微观经济的运行状况；第二，反映国民经济的运行状况；第三，显示企业的发展动态；第四，了解世界经济发展状况。第二章 同业拆解市场 是指具有准入资格的金融机构间，为弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需求，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。有形拆借市场 主要指有

6、固定的交易场所，有专门的中介机构作为某提，媒介资金供求双方资金融通的拆借市场。无形拆解市场 是指没有固定场所，不通过专门的拆借中介机构，而是通过现代化的通信手段所建立的同业拆解网或者通过兼营或代理中介机构进行资金拆借的市场。有担保拆解市场 是指以担保人或担保物作为安全或防范风险的保障进行资金拆借市场。无担保拆解市场 是指拆借期限较短，资金拆入方资信较高，可以通过在中央银行的账户直接转账的拆借市场。头寸拆解市场 是指金融机构为了钆平票据头寸，补足存款准备金和票据清算资金或减少超额存款准备金而进行短期资金融通市场。同业借贷市场 是指商业银行等金融机构之间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，

7、以营利业务经营，它与头寸拆机以调整头寸的母的不同。同业债权 是拆入单位向拆除单位发行的一种债券，主要用于拆借期限超过 4 个月或资金额较大的拆借。SHIBOR 是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台授权进行计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性 利率。同业拆借市场的特点 第一，市场准入方面一般有比较严格的限制 第二，融通资金期限短，流动性高 第三，交易手段先进，交易手续简便，交易成交时间短 第四，交易金额大，且一般不需要担保或抵押 第五，利率由供求双方协定，可以随行就市 同业拆借市场的功能 第一，加强

8、了金融资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性 第二，有利于提高金融机构的盈利水平 第三，是中央银行实施货币政策的重要的载体 第四，同业拆借利率往往被作为基准利率，反映社会资金供求状况 同业拆借市场的参与者 1 资金需求者 2 资金供给者 3 中介机构 4 交易中心 5 中央银行与金融监管机构 同业拆借市场的主要交易工具（1）本票、（2）支票、（3）承兑汇票、（4）同业债券（5）、转贴现、（6）资金拆入 第三章 票据 是指具有书面性的书面债权债务凭证，是以书面形式载明债务人按照规定条件向债权人支付一定金额货币的义务。汇票 是由出票人签名出具，要求受票人与见票时或与到期日，向收款人或向持票人无条

9、件支付一定金额货币的书面支付命令。支票 又称期票，是出票人约定于见票时或与一定日期，无条件给受害人或指定人或持票人一定金额的书面凭证。本票 就是出票人委托银行或其他法定金融机构于见票时无条件支付一定金额给受款人的票据。融资性票据 是指市场主体之间在没有真实贸易背景的情况下，纯粹以融资为目的凭发行主体本身信誉向其他市场主体发行的商业票据。背书 是指持票人在票据背面签名将该票据权利转让给受让人的票据行为。汇票承兑 是指汇票的付款人在持票人做出承兑提示后，同意承担支付汇票金额的义务，并在汇票上做到期付款的承诺记载。贴现 是一种票据转让的方式，是指汇票持有人为了获得现款，将未来到期的商业票据转让给银行

10、，银行在扣除一定的贴息之后将余额支付给持票人的票据行为。转贴 现又称重贴现，是指办理贴现业务的商业银行需要资金的时，将已贴现的未到期的商业票据以支付自贴现日起至票据到期日止的利息为条件，将其转让给其他金融机构，以满足其资金需求的行为。再贴现 是指中央银行开立账户的银行在需要资金时，将其贴现收进的未到期的票据转让给中央银行已进行资金融通的行为。保证 是指汇票债务人以外的第三人，担保特定的票据债务人能够履行票据债务的票据行为。追索权 是指以持票人在遭到拒付时，有权向前背书人以及出票人请求偿还票据上的金额。商业票据 是以交易为媒介进行资金融通、资源配置的市场，其具有融通短期资金、实现债权流通、反映市

11、场利率信息及中央银行通过票据再贴现政策传导货币政策等多种功能。短期融资融券 是指具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券，其期限长短一般不超过一年。银行承兑汇票 是由在承兑银行开立账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。票据的特征 1 是一种有价证券。2 是一种无因证券。3 是一种流通证券。4 是一种要式证券。5 是一种文义证券。6 是一种设券证券。7 是一种债权证券。票据的作用 1 支付工具。2 流通转让。3 融通资金。4 信用手段。5 汇兑作用。票据行为 1 出票 2 背书

12、3 提示 4 汇票承兑 5 贴现 6 保证 7 收款 8行使追索权 商业票据的特征 1发行成本低 2足额运用资金 3对炉里变动反应灵敏 4提高发行企业信誉 商业票据定价的影响因素 1 票据发行人的信用等级 2 同期的贷款利率 3 短期国库券收益率 短期融资券的特征 1.发行方式是银行间债券市场公开发行，发行主体是国内一般非金融企业，只要求一个会计年度盈利。2.实行“备案制”不需要发改委的审批。3.需要进行信用评级。4.利率不受限制。5.强制信息披露。短期融资券的融资优势 1 融资成本低 2 融资方式灵活 3 发行便利且可以持续融资 短期融资券的发行程序 1 企业做出发行短期融资券的筹资决策 2

13、 委托有关的信用评级机构进行信用评级 3 向有关审批机关提出发行短期融资券的申请 4 审批机关对企业的申请进行审核与批准 5 正式发行短期融资券并取得资金 银行承兑汇票的特点 1 安全性强 2 流动性大 3 灵活性好 4 有追索权 我国票据市场规模迅速扩张的原因 1 企业角度 票据融资具有低成本，方便快捷的特点。为了调剂短期流动性，企业 更倾向于签发银行承兑汇票融通短期资金。由于有真实的贸易背景再加上银行信用的保证，承兑汇票在二级市场上流通转让也被广泛运用。2 银行角度 银行经营票据业务一方面可以获得中间业务收入，而且可以通过票据贴现获得贴现利息，另一方面可以根据需要通过金融机构之间的转贴现、

14、回购交易分配资金流动性，合理调整银行资产结构，加速资金周转。3 市场基础建设的不断完善 第四章 债券是债券发行人为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定日期偿还本金的一种债务凭证。政府债券是政府为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。公司债券是公司为了筹措资金向债券投资者出具的，承诺在未来按照约定的日期和利率支付利息，并按照约定的日期偿还本金的一种债务凭证。国内债券指由本国政府或本国公司发行的债券。外国债券指由国际金融机构、外国政府或外国公司发行的、以该国货币作为计价货币的债券。欧

15、洲债券指由国际金融机构、外国政府或外国公司发行的、以第三国 货币作为计价货币的债券。可转换公司债券是指在一定的条件下按照一定的转股比例转换成债券发行人股票的债券。可分离交易转换债券它是一种特殊的可转公司债券，与普通的可转公司债券相比本质区别在于，其投资者行使认股权利后，该债券依然存在，其持有者人可以将债券持有到期获得本金及利息，而普通的可转公司债券的投资者一旦行使了认股权利，该债券久不存在了。商业银行次级债券是由商业银行发行的，本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于负债自后的债券。混合资本债券是由商业银行发行的，本金和利息的清偿顺序位于股权资本之前但却位于一般债务和次级债务自后的债券。信

16、贷资产支持证券是资产证券化的产物，它是由金融机构作为发起人，将资产交于受托机构，由受托机构以该资产为基础向投资机构发行的一种收益证券。企业债是由我国境内具有法人资格的非金融机构企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。中期票据是一种较为特殊的债券，该债券在监管机构批准后，可以注册期限内分期发行。债券发行市场就是债券的发行人向债券的投资者发行债券的市场，也可称为债券一级市场。债券流通市场就是债券投资者进行债券交易的市场，也可称为债券二级市场。债券的赎回是一种权利，它赋予了债券发行人提前赎回债券的权利，这意味着债券发行人在需要的时候，可以提前偿还与债务相关的债务，从而主动的调整自

17、身的债务结构提高经营效益。债券的回售是一种面向债券持有人的权利，它赋予了债券持有人要求提前获得本息偿付的权利，这意味着债券持有人在需要的时候可以要求债券发行人提前偿付债券的本金和利息。价格招标的标的物是债券发行的价格，即通过投标人各自报出的认购价格来确定债券最终的发行价格。收益率招标的标的物是债券的利率，即通过投标人各自报出的认债券的利率来确定债券最终的票面利率。荷兰式招标是以募集完发行额为止的所有投标者报出的最低中标价格作为债券最终的发行价格。美国式招标是以募集完发行额为止的所有中标者各自的中标价格作为各个中标价格认购债券的价格。混合式招标是以荷兰式招标和美国式招标双重特征，按照这种招标规则

18、全场加权平均中标价格，即为债券的发行价格。回购交易是指债券的买卖双方在进行债券交易的同时约定在未来某一日期以约定的价格进行反向交易，这种交易方式在本质上面可以被视为一种融资方式。质押式回购正回购方将在债券出质给逆回购方融入资金的同时双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方则向正回购方返还之前出质的债券。买断式回购正回购方先将债券出售给逆回购方，并约定在将来某一日期由向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，以购回之前出售的债券。投资债券主要有哪些风险 1 信用风险 2 流动性风险 3 利率风险 4 通货膨胀风险 按照债券发行人所属性质不同，债券

19、分类（一）由政府发行的债券政府债券：1 国债（记账式国债、凭证式国债、储蓄国债、其他国债）2 地方政府债券（二）由金融机构发行的债券金融债券：1 政策性银行债 2 商业银行次级债 3 混合资本债券 4 财务公司金融债 5证券公司债 6 资产支持证券（三）由非金融机构发行的债券：1 企业债 2 中期票据 3公司债券 4 可转换公司债券和可分离交易转换债券（四）由外国机构发行的债券 什么是债券发行市场，作用 债券发行市场就是债券的发行人向债券的投资者发行债券的市场，也可称为债券一级市场。作用：1 债券发行市场在一定程度上能够保障整个债券市场的有效运行。2 债券发行市场可以引导资本德有效流动。3 债

20、券发行市场为投资者提供了一个实现资本增值和投资组合多元化的渠道。债券的信用评级主要包括，为什么进行评级 信用评级大致分为两个阶段：第一阶段发行评级，即债券评级机构在 债券发行时对债券的发行人及其所发行的债券进行的评级；第二阶段属于跟踪阶段，即债券评级机构在必要的时候对债券发行人及其所发行的债券进行的评级更新。信用评级需要选择相关的评级指标，信用评级指标主要包括定量指标和定性指标。信用评级的定量指标主要以各类财务指标为主，涉及偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力。定性指标主要从企业及所属行业发展的特点出发，评估企业及其所发行债券的风险。由于债券的信用风险关系到债券投资者的切身利益，为了使投资者

21、能够充分有效地了解债券的信用风险，债券的发行通常需由权威的、具有债券评级资质的证券评级机构对债券发行人的信用资质及其发行的债券的信用水平进行信用评级，并出具相关的评级报告。债券发行价格主要有哪些确定方式（一）招标式：1 按标的不同分价格招标、收益率招标 2按招标规则不同分荷兰式招标、美式招标、混合式招标（二）簿记建档式，是一种系统化、市场化的债券发行价格的确定方式。（三）定价式，是非市场化的发行方式，发行价格是由债券发行人、承销商和投资者共同协商确定的。债券主要发行方式（一）按照发行对象确定与否，债券发行方式分私募发行和公募发行。（二）按照债券承销机构对债券发行所承担的责任，债券的发行方式分为

22、代理发行、余额包销和全额包销 什么是债券流通市场，作用 债券流通市场就是债券投资者进行债券交易的市场，也可称为债券二级市场。作用：第一，债券流通市场在一定程度上决定了债券的流动性。第二，债券流通市场影响着后续债券的发行价格。第三，债券流通市场为投资者提供了一个实现资本增值和投资多元化的渠道。我国债券流通市场的类型?与交易方式?答:主要有三个:银行间债券市场:属于场外交易市场,每笔交易均通过询价的方式进行,主币成交交易所市场:属于场内交易市场，每笔交易均由投资者输入交易信息,最终由电子系统集中撮合完成交易商业银行柜台市场:属于场外交易市场,但与银行间债券市场不同的是,其参与者大多是个人投资者，机

23、构投资者较少.交易方式债券的现券交易债券的回购交易债券的远期交易 按债券报价方式不同，债券的交易方式有几种 按债券报价方式不同，债券的交易方式分为全价交易和净价交易。全价交易指在债券加以中债券的价格包含债券的应计利息。净价交易是指在债券交易中债券的价格不包含债券的应计利息。第五章 股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资金时向出资者发行的、用以证明出资人的股东身份和权利，并根据股票持有人所持有股份数享有权益和承担义务的书面凭证。普通股票简称普通股，是指在公司的经营管理、盈利以及财产上享有普通权利的股票，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。优先股票简称优

24、先股，是与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利的股票。积累优先股是指在公司经营状况不好，无力支付优先股固定股息时，可以将股息积累下来，待公司经营状况好转，盈余多的时候，再补发这些股息。非积累优先股仅用当年利润分发股息，而不予以累积补发。参与优先股是指不仅能够取得固定股息，还有权和普通股一同参与利润分配的股票。不参与优先股是指只能够取得固定股息，不能参与剩余利润分配的优先股。可赎回优先股是指股份有限公司可以按照一定的价格赎回的优先股。不可赎回优先股是指不能够赎回的有限股票。可转换优先股是指股东可以再一定时期内按照事先确定的一定比例将优先股转换成普通股的股票。不可转换优先股则是只能获得固定的鼓

25、励报酬，不能转换成普通股票。无面额股票比例是指在股票票面上不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票。B 股又称境内上市外资股，原本是指以人民标明票面金额，由我国境 内公司发行，在深圳、上海证券交易所上市，供境外或港澳台投资者以外币认购和交易的股票。国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产身份向公司投资形成的股份，包括一公司享有国有资产这算的股份。法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法经营的资产向公司投资所形成的股份。社会公众股是指我国境内个人或机构，以合法财产向公司投资所形成的股份。股票价格指数是由证券交易所或金融服务机构编制的，用来描述股票行市总的价

26、格水平变化的指标。股票市场是股票发行和 交易的场所，是资本市场的重要组成部分，是公司筹集资金的主要场所之一，在整个国民经济中处于非常重要的地位。创业板市场又被称为二板市场，是指主板之外的，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。股票发行市场又称为一级市场，是指公司直接或通过中介机构向投资者出售新发行股票的市场。核准制是指发行人在发行证券时，不仅要充分公开企业的真实信息，而且还必须符合有关法律和证券管理机构规定的必备条件。注册制是指发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料完全、准确的向证券主管机关呈报并申请注册。询价是指交易的一方为购买或出售某种商

27、品，向询价对象口头或书面 发出的探询交易条件的过程。包销是指证券公司将发行方的股票按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余股票全部自行购入的承销方式。全额包销是指由承销商先全额购买发行人该次发行的股票，再向投资者发售，由承销商承担全部风险的承销方式。余额包销是指指承销商按照规定的发行额和发行条件，在约定的期限内向投资者发售股票，到销售截止日，乳沟投资者实际认购总额低于预定发行总额，则未售出的股票由承销商负债认购，并按约定时间向发行人支付全部股票款项的承销方式。代销是指证券公司代发行人发售股票，在承销期结束时，将出售的股票全部退还给发行人的一种承销方式。做市商交易制度又被称为报价驱动制度，

28、是一种市场交易制度，核心是做市商以其自有资金和证券与投资者进行双向交易，从而为市场提供及时性和流动性，并通过买卖价差获取利润。竞价交易制度又被称为委托驱动制度，其特征是开市价格由集合竞价形成，随后交易系统对不断进入的投资者指令，按照价格优先与时间优先原则排序，将买卖指令配对竞价成交。市价委托是指定交易数量而不给出具体的交易价格，但要求按该委托进行交易大厅或交易撮合系统时以市场上最有利的价格进行交易。限价委托是指客户向证券经纪商发出买卖某种指令时，对买卖的价格做出限定。停止损失委托又称停止委托，在金融市场上为了减少可能损失或保护 其未实现利润，看涨时以目前市场较高的价格买进，或看跌时以比目前市场

29、较低的价格卖出的委托。以期损失达到最小。停止损失限价委托是停止损失委托和限价委托的结合，当时加达到指定价格时，该委托就自动成为限价委托。第三市场是指证券交易所上市的证券但是在场外进行交易而形成的市场。第四市场是指一些较大的机构投资者不需经过经纪人或做市商，而是彼此之间利用电子通讯网络直接进行大众股票买卖所形成的市场。竞价成交是指买方或者卖方的竞争性报价达成股票交易契约的方式。撮合成交是是指由券商将买方或卖方的竞争性报价输入电脑主机。股票的基本特征 1 收益性 2 参与性 3 永久性 4 流动性 5 风险性 股票市场的功能 1 筹集资金 2 引导资金合理流动，资源优化配置 3 风险定价 什么事创

30、业板市场，其设立的目的 创业板市场又被称为二板市场，是指主板之外的，专为暂时无法上市的中小企业和新兴高科技公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。目的：1 为高科技企业提供融资渠道，2 通过市场机制，有效评价资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展，3 为风险投资基金提供“出口”，4 增加创新企业的股份流动性，5 促进企业规范运作，建立现代企业制度 分析创业板市场的风险 1 经营风险 2 诚信风险 3 股价大幅波动的风险 4 技术风险 5 投资者不成熟可能引发的风险 6 中介机构服务水平不高带来的风险 试比较创业板市场和中小板市场的异同 创业板市场和中小板市场这两个板块在制度设计上

31、市存在明显差异的。中小企业板市场是主板中相对独立的板块，在主板市场的制度框架下运行，在发行审核、交易制度等方面与主板市场是一致的；创业板市场则注重风险防范，在发行审核制度，公司监管制度、交易制度等制度设置方面进行了更加市场化的探索和创新，以适应创业企业的特点与实际需求。这二者即相互区别又相互联系，都是多层次资本市场的重要组成部分。区别在于，两者的投资对象和风险承受能力是不同的。确定股票发行价格应考虑的因素有哪些 1 盈利水平 2 股票交易市场态势 3 本次股票的发行数量 4 公司所处的兴业特点 5 宏观经济形势 首次公开发行股票信息披露的原则和方式有哪些 信息披露的原则：1 真实性原则 2 完

32、整性原则 3 准确性原则 4 及时性原则 方式：1 根据规定的程序在制定信息披露报刊上公开刊登或在指定信息披露网站公布 2 向有关部门履行注册备案手续 3 指定的交易场所或经营场所备置相关文件 我国股票上市的一般程序 首先，要由公司提出上市申请，经过证券交易所上市委员会批准之后，与证交所订立上市协议；然后将股东名册送交证交所或登记公司备案；随 后，公司应当披露上市公告书，挂牌交易。股票的交易过程 1 开户 2 委托 3 成交 4 清算 5 交割 第六章 证券投资基金 证券投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由证券托管人托管，基金管理人管理，并以证券投资组合

33、的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。封闭式基金：是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定期限内不再接受新的投资。开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金单位或股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或股份，并可应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。契约型基金：是指把投资者、管理人、托管人三者作为当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。公司型基金：是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，认购基金股份的投资者即为公司股东，凭

34、其持有的股份依法享有投资收益。股票基金：是指以股票为主要投资对象的基金。债券基金：以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金成为债券基金。货币市场基金：是以货币市场金融工具为投资对象的一种基金，其投资对象为期限在一年以内的金融工具。混合基金：是指可以投资股票、债券和货币市场工具，没有明确投资方向的基金。成长型基金：是以资本长期增值为投资目标，其投资对象主要是市场中有较大升值潜力的小公司股票和一些新兴行业的股票。收入型基金：是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要投资对象是那些绩优股、债券、可转让大额存单等收入比较稳定的有价证券。平衡型基金：是既追求长期资本增值，又追求当期收

35、入的基金，这类基金主要投资对象是那些绩优、优先股和部分普通股，这些有价证券在投资组合中有比较稳定的组合比例，一般是把资产总额的 25%50%用于优先股和债券，其余的用于普通股投资。主动型基金：是以寻求取得超越市场表现为目标的一种基金。被动型基金：与其对应的是被动型基金，往往选取特定的指数成份股作为投资对象，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制指数的表现。公募基金：是向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金，这些基金在法律的严格监管下，有着严格的信息披露制度、利润分配和运行限制等行业规范。私募基金：是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的基金。在岸基金：我指在本国筹集资金并投资于

36、本国证券市场的证券投资基 金。离岸基金：是指一国的证券基金组织在他国发行证券基金单位并将募集的资金投资于本国或第三国证券市场的证券投资基金。系列基金：又被称为伞形基金，是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。基金中的基金：专门投资与其他证券投资基金的基金被称为“基金中的基金”，它是一种结合了基金产品创新和销售渠道创新的基金品种。保本基金：是指通过采用投资组合技术，保证投资者在投资到期时至少能够获得投资本金或一定回报的证券投资基金。交易型开放式指数基金：通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。交易所交

37、易的开放式基金：是把封闭式基金的交易便利性与开放式基金可赎回性相结合的一种新型基金。上市开放式基金（LOF）：上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。基金份额持有人：即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基金管理人：是基金产品的募集者和基金的管理者，其主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金的托管人：就是负责托管基金的依法设立并取得基金托管资格的商业银行，基金托管人负债基金资产的保管、基金资产的清算。会计复核 及对基金投资运作的监督的等方

38、面。基金的变更：是指基金在运作过程中，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定，在履行规定的审批手续之后，更改对基金以各当事人影响重大的基本事项的行为。基金的终止：是指投资基金在符合一定的条件之后，基金当事人依据有关法律和基金公司章程或信托契约的规定办理基金的清算、解决当事人债权债务关系及基金持有人的资产分配，终止基金运作的行为。证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。证券投资基金特点 1 集合理财、专业管理 2 组合投资、分散风险 3 利益共

39、享、风险共担 4 严格监管、信息透明 5 独立托管、保障安全 证券投资基金作用 1.为中小投资者拓宽了投资渠道 2.把储蓄转化为投资，有力促进了产业和经济增长 3.有利于证券市场的稳定和发展 4.有利于证券市场的国际化 封闭式基金和开放式基金的区别（1）期限不同。封闭式基金一般有个固定的存续期限，而开放式基金一般无期限。（2）规模限制不同。封闭式基金规模固定，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减。开放式基金 没有规模限制，投资者随时可以提出申购或者赎回申请，基金规模会 随时增加或减少。(3)交易场所不同。封闭式基金在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。开放式基金投资者可以按照基金管理人确

40、定的时间和地点随时向基金管理人或销售代理人提出申购、赎回申请，交易在基金管理人与投资者之间完成。(4)价格形成方式不同。封闭式基金的交易价格主要受二级市场的供求关系影响并不必然放映单位基金的净资产。开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，其申购价一般为基金份额净资产值加一定的申购费，赎回价是基金份额资产值减去一定的赎回费，不受市场供求关系的影响。（5）激励约束机制和投资策略不同。封闭式基金规模固定，即使基金表现好其扩张能力也受到较大的限制，如果表现不尽如人意，由于投资者无法赎回投资，基金经理也不会再经营上有压力。开放式基金的业绩表现好，就会吸引新的投资，基金经理人的收入也会增加，反之亦然。开

41、放式基金必须保留一定的现金资产，并高度重视基金资产的流动性。封闭式基金由于没有赎回压力基金经理人可以根据预先设定的投资计划进行长期投资和全额投资，并将基金资产投资于流动性较差的证券上。交易性开放式指数基金与上市开放式基金的概念与特点 ETF 是一种在交易所上市的、基金份额可变的一种开放式基金。特点：投资者既可以在二级市场买卖 ETF 份额，又可以向基金管理公司申购或赎回 ETF 份额。套利机制的存在。LOF 是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。特点：1.本质仍是开放式基金，2.发售结合了银行等代销机构与深交所交易系统的销售优势，3.

42、投资者可以在深交所各会员证券营业部按照撮合成交价买卖基金份额也可以选择在银行等代售机构按照当日收市的基金份额净值申购，赎回基金份额。比较交易性开放式指数基金与上市开放式基金 LOF 与 ETF 都具备开放式基金场外申购、赎回和场内交易的特点，但是本质上存在区别，表现在：（1）申购和赎回的标的不同。在申购和赎回时，ETF 与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而 LOF 则是基金份额与投资者交换现金。（2）申购和赎回的场所不同。ETF 的申购和赎回通过交易所进行；而 LOF 的申购和赎回即可以在代销网点进行叶可以在交易所进行。（3）申购和赎回限制不同。通常要求基金份额在 50 万份以上的投资

43、者才能参与 ETF 一级市场的申购和赎回；LOF 在申购、赎回上没有特别要求。（4）基金投资策略不同。ETF 本质上市指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而 LOF 则是普通的开发式基金增加了交易所交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金。（5）在二级市场的净值报价上，ETF 每 15 秒提供一个基金净值报价；而 LOF 的净值报价频率要比 ETF 低，通常 1 天指提供一次或几次基金净值报价。证券投资基金当事人及其之间的关系 证券投资基金的当事人有，基金份额持有人、基金份额持有人和基金托管人。基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基

44、金份额持有人是基金产品的募集者和基金的管理人，其职责就是按照基金合约的约定，福州基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金托管人只能 有依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。基金托管人的职责体现在基金资产的保管、基金资金的清算、会计复核以及基金投资运作的监督等方面。分别以封闭式和开放式基金为例，论述证券投资基金的运行过程 任何一只基金的管理和运作都包括：基金的发起设立，基金销售，投资管理，基金的信息披露，收益、费用以及收益分配，证券投资基金的交易以及基金的变更与终止。第七章 外汇市场 外汇：是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产，通常指以外国货币表示的可用

45、于国际债权债务结算的各种支付手段。自由兑换外汇：是在国际结算中用的最多、在国际金融市场上可以自由买卖、在国际经济中可以用于偿清债权债务、并可以自由兑换成其他国家货币的外汇。有限自由兑换外汇：是指对国际性经常往来的付款和资金转移有一定限制的货币。记账外汇：亦称：“协定外汇”、“双边外汇”，这种外汇如果不经过外汇当局的批准，不能自由兑换为其他国家货币，记账外汇只能根据协定在两国间使用。贸易外汇：是指因商品的进口和出口而发生的支出和收入的外汇，包括对外贸易中因收付贸易货款、交易佣金。运输费和保险费等发生的那部分外汇。非贸易外汇：是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇。即期外

46、汇：是指买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的外汇。远期外汇：是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇。外汇市场：是指有各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。汇率：是外汇市场的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。直接标价发：是以本国货币表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。间接标价法：又称为数量标价法，是以外国货币来表示一定单位本国货币的汇率表示方法。基准汇率：是指通常选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占比重最大的可自由兑换的关键

47、货币作为主要对象，与本国货币对比确定的汇率。交叉汇率：基本汇率制定后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率。固定汇率：是指一国货币同另一国货币的汇率基本固定，汇率波动幅度很小。浮动汇率：是指一国货币当局不规定本国货币对其他货币的官方汇 率，也无任何汇率波动幅度的上下限，本币由外汇市场的供求关系决定，自由涨落。买入汇率：又叫买入价，是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。卖出汇率：又称外汇卖出价，是指银行向客户卖出外汇时所使用的汇率。中间汇率：是买入价与卖出价的平均数。电汇汇率：是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给收款人所使用的

48、一种回汇率。信汇汇率：是在银行卖出外汇后，用信函方式通知付款地银行付款给收款人的一种汇款方式。汇票汇率：是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，有其自带或寄往国外取款。即期汇率：是指即期外汇买卖使用的汇率，即外汇买卖成交后，买卖双方在当天或在几个营业日内进行交割所使用的汇率。远期汇率：是以即期汇率为基础的，即用即期汇率的“升水”“贴水”“平价”来表示。名义汇率：是两种货币的相对价格，也是市场所报出的汇率。实际汇率：是在名义汇率基础上根据本国和外国物价指数调整得到的汇率，能够更好地反映两种货币的实际价值。汇率制度：又称汇率安排，是指一国家的货币当局对本国货币汇

49、率变动的基本方式所做出的规定。固定汇率制度：是指两国货币的比价基本固定，汇率只能在很小的范 围内上下波动的汇率制度。浮动汇率制度：是指现实汇率不受平价的限制，随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。联合浮动：又称共同浮动，是指国际集团在成员国之间实行固定汇率，同时对非成员国货币采取共同浮动的方法。钉住浮动汇率制：是指一国货币与外币保持固定比价关系，随外币的浮动而浮动。联系汇率制度：是特殊钉住汇率制，在这种汇率制度下，货币当局通过将货币汇率与另一国家货币固定而稳定币值。即期外汇交易：又称为现汇交易，是指买卖双方以即期汇率成交，成交后在几个营业日内进行交割的外汇买卖。远期外汇交易：又称期汇交易，是

50、指买卖双方就货币交易种类、汇率、数量以及交割期限等达成协议，然后在规定的交割日由双方履行合约，即结清有关货币金额。套汇交易：是指利用同一时间、不同地点、同种货币汇率的不一致。以低价买入某种货币的同时再以高价卖出，以谋取利润的一种外汇交易。直接套汇：是指利用同一时间两个外汇市场之间存在的汇率差异进行货币的买卖。从中赚取利润的行为。间接套汇：是指利用同一时间三个以上外汇市场上的汇率差异，进行贱买贵卖，从中赚取汇率差额的外汇交易。时间套汇：是指套汇者利用不同交割期限所造成的外汇汇率差异，在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出远 期外汇的同时，卖出或买入期限不同的远期外汇，通