《创新产品简报》第十期直接投资业务介绍.ppt

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1、相融相通 互琢玉成1 营销管理部营销管理部营销管理部营销管理部创创 新新 产产 品品 简简 报报（第十期（第十期 2012-06-27）直接投资业务介绍直接投资业务介绍相融相通 互琢玉成2前前 言言 自自20072007年年9 9月，中国证监会批准中信、中金进行股权直接投资月，中国证监会批准中信、中金进行股权直接投资的试点，国内券商直投大幕正式拉开。经过四年多时间发展，截至的试点，国内券商直投大幕正式拉开。经过四年多时间发展，截至目前，共成立目前，共成立3535家券商直投公司，注册资本达家券商直投公司，注册资本达266.8266.8亿元。亿元。20112011年年7 7月月8 8日起，证监会决

2、定将直投业务纳入常规监管，由试日起，证监会决定将直投业务纳入常规监管，由试点点转为常规业务后，未来券商直投业务将迎来发展良机。特别是，转为常规业务后，未来券商直投业务将迎来发展良机。特别是，直投基金的试点扩容等政策连续推出，将促使券商直投业务摆脱只直投基金的试点扩容等政策连续推出，将促使券商直投业务摆脱只能使用自有资金做直投的限制，实现规模化高速发展，推动直投业能使用自有资金做直投的限制，实现规模化高速发展，推动直投业务发展进入快车道。务发展进入快车道。为加强经纪业务与直投业务的有效协作与资源整合，实现经纪为加强经纪业务与直投业务的有效协作与资源整合，实现经纪业务与直投业务的共同发展，本期将结

3、合东证融通投资管理子公司业务与直投业务的共同发展，本期将结合东证融通投资管理子公司提供材料，简要介绍直投业务相关知识，券商直投业务概况、东证提供材料，简要介绍直投业务相关知识，券商直投业务概况、东证融通业务、以及经纪业务与直投业务的协作方式，以期为后期业务融通业务、以及经纪业务与直投业务的协作方式，以期为后期业务的开展做好准备。的开展做好准备。相融相通 互琢玉成3目 录1 1直投业务是证券公司的重要业务领域直投业务是证券公司的重要业务领域2 23 3东证融通业务介绍东证融通业务介绍券商直接投资发展概况券商直接投资发展概况4 4经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式相融相通 互

4、琢玉成41 1 直接投资业务是证券公司的重要业务领域直接投资业务是证券公司的重要业务领域1.1 1.1 直接投资业务的定义直接投资业务的定义直接投资业务是指证券公司利用自身的专业优势寻找并发现优质投资项目或公司，以自有或募集资金进行股权投资，并以获取股权收益为目的的业务。在此过程中，证券公司既可以提供中介服务并获取报酬，也可以以自有资金参与投资。直接投资的业务领域包括高科技企业等创业风险投资业务以及基础建设等产业投资业务。相融相通 互琢玉成51 1 直接投资业务是证券公司的重要业务领域直接投资业务是证券公司的重要业务领域券券商商开开展展直直接接投投资资业业务务的的优优势势专业优势专业优势融资优

5、势融资优势退出优势退出优势1.21.2借助内部研究及投资银行团队提供的一系列专业意见，券商在投资、分析及执行投资专案方面的多元竞争优势；大型券商在资本市场上具有广阔的融资渠道，得以创造性地实现有吸引力的投资结构，确保顺利执行复杂的金融交易。借助IPO和兼并收购等方面的经验，券商在投资退出上具有更大的灵活性。相融相通 互琢玉成61.3 1.3 券商开展直接投资业务的必要性券商开展直接投资业务的必要性1.3.1 1.3.1 在国外成熟市场上，直接投资业务一直是证券公司的主要业务领域和重要利润在国外成熟市场上，直接投资业务一直是证券公司的主要业务领域和重要利润来源来源 国外市场上最活跃的直接投资基金

6、大多由大型证券公司下属的直接投资部门进行专业化管理，包括高盛、美林、JP摩根、巴林等。2005年，高盛的直接投资业务净收入高达22.3亿美元，占公司全部收入9.0%。2004年，摩根斯坦利直接投资业务总利润约为2.48亿美元，占资产管理业务税前利润的30%，占公司税前总利润3.64%。1.3.2 1.3.2 券商开展直接投资业务，不仅可以充分发挥其在资本市场中的媒介作用，还可券商开展直接投资业务，不仅可以充分发挥其在资本市场中的媒介作用，还可以进一步拓宽券商业务范围，提升券商的竞争实力。以进一步拓宽券商业务范围，提升券商的竞争实力。首先，传统投资银行业务的向前延伸。如果投资银行发现了仍处于种子

7、期、启动期或者是成长期的企业，但这些企业尚不具备上市条件，其发展又需要资金，此时，投资银行就会帮助这些企业寻找投资者，一方面可以解决企业的资金问题，另一方面也有助于其规范运作，使企业尽快提成到成熟阶段，进入上市候选企业行列，为投资银行日后的运作奠定基础。其次，传统资产管理业务的横向拓展。券商传统的资产管理业务主要为客户提供在二级市场上的投资服务。通过对有上市潜力企业的投资，客户可获得更为广泛的投资渠道。1 1 直接投资业务是证券公司的重要业务领域直接投资业务是证券公司的重要业务领域相融相通 互琢玉成7目 录1 1直投业务是证券公司的重要业务领域直投业务是证券公司的重要业务领域2 23 3东证融

8、通业务介绍东证融通业务介绍券商直接投资发展概况券商直接投资发展概况4 4经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式相融相通 互琢玉成82 2 券商直接投资发展概况券商直接投资发展概况从业务发展概况来看，从业务发展概况来看，截至2011年12月31日，国内已有33家券商获批并成立直接投资公司，加上2012年年初新成立的2家，至今国内券商直投总数已达35家，总计注册资本达266.8亿元，2011年全年披露投资案例超过140起，投资总额近80亿元。这一数据相比2011年全年披露PE投资案例404起，投资总额290.15亿美元的规模，投资规模占比由2010年的不足10%跃升至27.57%

9、，券商直投已逐渐成为PE市场最为活跃的投资主体之一。从直投业务退出情况来看，从直投业务退出情况来看，2011年，券商直投已迎来其退出高峰，全年共有22家券商直投支持的公司实现IPO，涉及账面退出23起，超过此前2009-2010年合计19起IPO退出数量(2007-2008年无退出案例)。进入2012年至今，其IPO退出的活跃状态依然延续，截至4月底，已披露退出案例12起。而根据China Venture投中集团对目前证监会公布排队上市企业VC/PE背景的统计，共有24家有券商直投支持的公司在排队当中，预计2012年全年券商直投公司IPO退出总规模依然保持较高水平。这预示着开展试点以来，券商直

10、投业务纷纷迎来收获期。从投资收益情况看，从投资收益情况看，2011年券商直投退出案例平均账面回报率为5.68倍，相比2010年的3.34倍及2009年的4.01倍均有所增长，贝因美IPO后中金佳成及平安财智总计近18亿元的账面回报以及11.43倍的账面回报率，拉高了全年回报水平。2012年至今，券商直投账面回报水平有所下滑，平均回报率为2.91倍。相融相通 互琢玉成92 2 券商直接投资发展概况券商直接投资发展概况数据来源：数据来源：China Venture2011China Venture2011年中国券商直接投资业务统计分析报告年中国券商直接投资业务统计分析报告相融相通 互琢玉成10目

11、录1 1直投业务是证券公司的重要业务领域直投业务是证券公司的重要业务领域2 23 3东证融通业务介绍东证融通业务介绍券商直接投资发展概况券商直接投资发展概况4 4经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式相融相通 互琢玉成113 3 东证融通业务介绍东证融通业务介绍 东证融通投资管理有限公司东证融通投资管理有限公司经中国证监会批准，由东北证券股份有限公司于2010年11月全资设立的直接投资子公司注册资本人民币三亿元 项目团队项目团队公司的项目团队具有较高专业素质、诚信敬业、充满活力的团队，项目团队具备行业、财务、法律等各方面综合素质及能力。公司拥有专业知识强、人脉资源广的外聘专家

12、顾问团队，专家团队包括行业专家、法律专家和财务专家。相融相通 互琢玉成123 3 东证融通业务介绍东证融通业务介绍u 公司在中国证监会的监管下运作，资金透明、业务规范。u相比民间的股权投资机构，公司依托券商整体资源优势，在投资上优势明显，东北证券可为项目企业在项目初始遴选、专家顾问团队、资本支持、财务顾问服务、保荐上市、项目退出方式、退出政策优惠等方面提供多方位、全链条的资本增值服务。u公司具有较高专业素质、诚信敬业的项目团队和严格审慎的决策团队，公司团队与其他股权投资机构不同，是以“低风险”为首要目标，进而实现投资项目的高增长和高收益。公司在人才、管理、服务等方面的优势，必将导致我们在项目筛

13、选中更加严格，对已确定合作关系项目，工作会加倍努力，从而提高项目成功率。u投资回收周期的预计掌控度高，投资收益可通过日后企业上市（IPO）或购并时出售股权等多元化渠道兑现，具有投资安全边际高、机会成本小、预期收益高的特点。u公司的战略资源雄厚，已与银河投资、宏源证券、立信会计师事务所等机构建立了长期、稳定的战略合作关系。公公司司直直投投业业务务优优势势相融相通 互琢玉成133 3 东证融通业务介绍东证融通业务介绍 公司自成立以来，主要从事股权投资及财务顾问业务。公司先后对五家企业进行了长期股权投资，投资金额近贰亿元。投资对象包括：投资对象包括吉林昊宇、成都天保、成都华塑电子、金鹰电脑和甘肃陇神

14、戎发。公司为金鹰电脑除提供资金支持外，同时还为企业提供了财务顾问服务，以促使企业规范运作，实现早日上市的战略目标。已投资项目已投资项目：相融相通 互琢玉成14项目选择标准项目选择标准 公司重点选择符合国家“十二五”规划及国家战略性新兴产业发展方向的企业，特别是新能源、新材料、航空航天、节能环保、先进制造、高新技术服务等领域具有成熟商业模式、高成长、高附加值的中小企业进行投资。公司注重的目标企业应是一个有诚信、有愿景、有较强管及执行能的创始人带领下的企业，有独特、创新的技术或业务模式，产品有广阔的市场前景，具备合的投资条件及有效的退出途径等。目标企业尽职调查范围目标企业尽职调查范围 目标企业尽职

15、调查的内容包括企业管理团队情况、历史沿革、业务及技术情况、财务经营情况、募投项目情况等，通过尽职调查增加双方互信，透过规范透明的资金支持、多方位的资本增值服务，实现目标企业持续快速成长或早日上市，达到双赢目的。3 3 东证融通业务介绍东证融通业务介绍相融相通 互琢玉成15目 录1 1直投业务是证券公司的重要业务领域直投业务是证券公司的重要业务领域2 23 3东证融通业务介绍东证融通业务介绍券商直接投资发展概况券商直接投资发展概况4 4经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式相融相通 互琢玉成164 4 经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务直投业务介绍

16、投资项目、目标企业介绍高端客户 各营业部不仅可依托经纪业务营销平台依托前述项目选择标准为直投介绍投资项目，也可为直投寻找高端客户。目前，在我国经济的大背景下，优质企业的未上市股权属于稀缺性资源。公司计划通过东北证券营销体系的信息共享平台，与高端客户建立合作，培育长期、稳定的战略投资伙伴。为高端客户提供的投资机会包括新项目初始投资机会、已投资项目阶段性退新项目初始投资机会、已投资项目阶段性退出出的投资机会。同时，公司将在高端客户中有选择性的发展、培育10-2010-20家家战略投资伙伴，作为直投基金设立的定向募集对象。高端高端客户客户提供更为广泛的投资渠道相融相通 互琢玉成17意向合作者的条件意

17、向合作者的条件1.可以为自然人或法人单位自然人或法人单位；2.具备较强的资金实力，自有资金规模不低于人民币 5000 5000 万元万元，资金来源合法；3.具备优良资信情况，历史沿革清晰、规范；4.具有长期稳定的合作意愿，能够稳定持股并追求长期利润。高端客户或战略投资伙伴作为公司未来投资的意向合作者，须符合以下条件并提供相应材料。4 4 经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式相融相通 互琢玉成181.企业法人营业执照副本复印件、税务登记证（国税和地税）复印件、组织机构代码证复印件；2.公司章程、验资报告；3.股东会（董事会）决议（须符合意向合作者的内部审批程序）；4.上级主管

18、部门批复（意向合作者如有上级主管部门且需要进行批复时提供）；5.法定代表人身份证明及其身份证复印件；6.最近一期经审计的财务报表和近期的财务报表（连续三个月），财务报表包含资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表；7.所属行业资质证明及相关荣誉；8.公司简介及优势描述；9.要求提供的其他材料。注：以上材料中提供复印件的，应当加盖意向合作者公章并注明与原件一致，超过两页的须加盖骑缝章。意向合作者提供资料清单意向合作者提供资料清单4 4 经纪业务与直投业务的协作方式经纪业务与直投业务的协作方式相融相通 互琢玉成19谢谢！谢谢！东北证券股份有限公司营销管理部东北证券股份有限公司营销管理部 谢艳娟谢艳娟吉林省长春市自由大路1138号电话：0431-85096725传真：0431-85096795邮箱：