长期筹资三学习.pptx

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1、1购买和租赁第2页/共15页第1页/共15页2经营性租赁租赁资产的风险和收益在租赁期内不发生转移，资产的维护和保险是由出租人进行的资产是出租方在租赁之前购买的租赁期一般较短，租金不能弥补资产的全部成本第3页/共15页第2页/共15页3融资性租赁租赁资产的风险和收益在租赁期内从出租方转移到承租方，出租方不承担资产的维护和保险资产是出租方按照承租方的要求购买的租赁期通常在资产寿命的一半以上第4页/共15页第3页/共15页4其它租赁方式杠杆租赁：当出租方没有足够的资本购买出租资产时，以出租资产为抵押获取贷款来购买资产。出租人同时是债务人，但是租金收入高于利息支出。售后-租回租赁：资产所有者在出售某项

2、资产后立即按照特定条款将该资产租回。第5页/共15页第4页/共15页5融资性租赁租赁资产的风险和收益在租赁期内从出租方转移到承租方，出租方不承担资产的维护和保险资产是出租方按照承租方的要求购买的，租赁期通常在资产寿命的一半以上。第6页/共15页第5页/共15页6影响租金的因素租赁资产的购置成本租赁资产的预期残值贷款利息租赁手续费租赁期限租金的支付方式第7页/共15页第6页/共15页7租金的确定短期的经营性租赁通常采用平均分摊法。长期的融资性租赁应考虑货币时间价值，使用等额年金法。第8页/共15页第7页/共15页8租赁和借款筹资的选择借款筹资购置资产和融资性租赁之间的选择是在比较两者的税后现金流

3、的现值来决定的。两者的差异来源于：费用的支付时间、本金的支付时点、利息率、利息的支付时点。第9页/共15页第8页/共15页9租赁筹资的优点融资与融物相结合，筹资速度较快筹资支出在税前支付，可以享受税收优惠筹资限制比较少，抵押不会影响公司运行可以转移资产过时贬值的风险第10页/共15页第9页/共15页10租赁筹资的缺点筹资成本较大，租金比例较高管理条例宽松，容易出现违约风险利率和税率变动会产生波动风险不能享受设备残值第11页/共15页第10页/共15页11项目筹资项目筹资是以项目公司为筹资主体，以项目未来收益和资产为筹资基础，由项目的各方参与者共同承担风险的具有有限追索权性质的特定筹资方式。项目

4、筹资通常是由项目发起人、项目公司和项目贷款人三方参与。第12页/共15页第11页/共15页12项目筹资的特点为工程项目服务是其唯一目的只有有限追索权风险由多方承担具有相对独立性，不对项目公司的资产结构产生影响筹资数额大，回收期长，因此筹资成本一般比较高贷款人参与项目的日常管理第13页/共15页第12页/共15页13项目筹资的渠道以“设施使用协议”为基础以“生产支付”为基础建造-运营-移交方式以“杠杆租赁”为基础资产支持的证券化项目第14页/共15页第13页/共15页14项目筹资的风险控制政治风险：寻求政府保护，购买保险经济风险：运用金融工具对冲风险法律风险：熟悉相关法律条文技术风险：选择技术水平足够的建造方管理风险：选择优秀的管理者环保风险：项目实施前进行环保评估第15页/共15页第14页/共15页15感谢您的观看！第15页/共15页