实验六现货远期平价及远期合约定价.pdf

《实验六现货远期平价及远期合约定价.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《实验六现货远期平价及远期合约定价.pdf（10页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、精品文档 1欢迎下载 实验六：现货远期平价及远期合约定价 一、实验目的 了解现货、远期平价，掌握远期合约价值计算。二、实验内容 1、利用 Excel 软件计算无收益资产远期合约价值和远期价格 2、利用 Excel 软件计算已知现金收益资产远期合约价值和远期价格 3、利用 Excel 软件计算已知收益率资产的远期合约价值和远期价格 三、实验仪器设备和材料清单 EXCEL200 以上版本，安装规划求解功能。四、实验要求 选择正确方法计算远期合约价值 五、实验过程 1、无收益资产远期合约的定价 r（T-t）远期合约的价值公式：f=S-Ke s：标的资产在时间 t 的价格。K 远期合约中的交割价格。T

2、：远期合约的 到期时间，单位为年。t：现在的时间，单位为年。T-t 代表远期合约中以年为 单位表示的剩下的时间。r:按连续复利计算的无风险利率（年利率）。由于远期价格（F）就是使合约价值（f）为零的交割价格（K），即当 f=0 时，K=F。据此可以令 f=0,贝U 远期价格:F二Ser（T_t）这就是无收益资产的现货-远期平价定理，或称现货期货平价定理。上式表 明，对于无收益资产而言，远期价格等于其标的资产现货价格的终值。（1）打开 EXCEL 如下图，分别输入如下图所示文字，做好数据录入计算 的准备工作。精品文档 2欢迎下载 A21-A 1 A 1 C 1 D E L F 1 现货远期平价及

3、远期合约定无风险资产 2 3 输入 4 到期时间（年）5 现货价格 6 连续复利无风险利率（年）7 交割价格（元）8 9 输岀 10 远期价格 （2）假设到期时间是 1 年，现货价格是 100,连续无风险利率 10%交割价 格是 110，求远期价格。（3）分别把上述数据按照图1-2 所示输入相应单元。在远期价格一行输入 计算公式。4丄.;丄弩 d L揺曲总 二/JfcSLz SUM =B5*EKP($B$6*$B$4)A c D I 1 现货远期平价及远期合约定价 2 3 输入 4 到期时间（年）:1 00；5 现货价格 1 100.00 6 连续复利无风险利率（年儿 10.001 _ 7 交

4、割价箱（兀）110.00 8 9 输出 10 1 n 远期价格 =B5*EXP （4）假设到期时间是 1 年，连续无风险利率 10%交割价格是 110,求现货 价格是在 96 到 104之间变化时，远期价格的变化。（5）同样利用公式计算远期价格如下图精品文档 3欢迎下载 现价（S）交割价格（K）剎余期限（月）96 110 12 97 110 12 6 4 2 0 年化剩余期限(年)适续无风险利率 远期合约价值(f)1 10%-3,532115984 1 10%-2 532115984-1,532115984-0,532115984 0.467SS4016 L 4678S4O16 2.4678S

5、4016 3.467884016 4,467884016 远期合约价值（f）+區斯舍约怕値co 标的资产规情 99 100 101 102 103 104 LI-:-9（5）用规划求解的方法得出合约价值为零时的资产现值 Excel 选项-加载项-转到-规划求解加载项-数据-规划求解 精品文档 4欢迎下载 2.利用 Excel 软件计算已知现金收益资产远期合约价值（1）令已知现金收益的现值为 I，远期合约价值为：f二S-I-Ke），根据 F 的定义，可知应有：F=（S-l）er（T）（2）到期时间 1 年,现货价格 100，连续无风险利率 10%交割价格是 100，标的资产现金流三个月后支付 5

6、,9 个月后支付 5,求远期价格和远期合约价值。（3）按照下图所示把相关文字和数据录入 A18-香 A B C D 1 现货远期平价及远期合约定价 2 3 输入 4 到期时间（年）100 5 现货价格 100.00 6 连续复利无风险利率（年）10.00%7 交割价榕（兀）100.00 8 标的资严现金济支付时间（年:0.25 6 75 9 标的资产现金淙支付金额（元:5.00 5.00 11 12 13 输岀 （4）计算现金流现值。如下图，在 B10,C10 输入现金流贴现公式 精品文档 5欢迎下载 =B9*EXP(-$B$6=K$B$8)A B C D 1 现货远期平价及远期合约定价 2

7、I 3 输入 4 到期时间（年）1.00 5 现货价格 t 100.00.r 6 连续复利无风险利率（年）:io-00%!1-1 7 交割价箱元）100.00 f I 8 标的资产现金淙支付时间（年:6 25：0.75 9 10 标的说严现金淙支付金额（兀5.00 1 5.00 现金流现值（元）|二BMEXP（-$B$6半D _ 11 （5）计算远期价格和合约价值。首先如下图所示，把标的资产的现金流现 值求和。=sum(Bio：cicD A B c D 1 现货远期平价及远期合约定攸 r 2 3 4 输入 到期时间年）1.00 5 现货价格 100 00 6 连缮复利无风险利率（年）F 10.

8、00%7 交割价格元）100.00 8 标的资产现金流支付时间年:025 0.75 9 标的資产现金流支付金额（元;现金流现值（7n）5,00 5,00.10.4.88 4.64.f J 11 12 13 14 辑岀 的 资金和-SUK(B10:C10)15 远期价格 SUMCnumberl,number2h I（6）其次，在 B15 输入计算公式已知现金收益远期价格计算公式，按下 enter 进行计算。精品文档 6欢迎下载 A B C D 1 现货远期平价及远期合约定价 2 3 输入 4 到期时间（年）；1.00；I 5 现货价格|100.00 6 r 7 连续复利无凤险利率（年 交割价箱元

9、）；10-00%；1 3 哪的资严现金流支付时间年:0.25 0.75 9 哪的资严现金济支付金额（兀:5.00 5.00 10 11 现金流现值（元）4.88 4.&4 12 11.3 输出 14 标的资严现金流现值和 9.52:15 远期价格=(B5-B14)+EXP(B6+B4)（7）再次，输入计算远期合约价值的公式，计算远期合约的价值。到期时间（年）1.00 1 -现货价格；100.00 连续复利无风险利率（年）10.00%J 交割价箱（元）；100-00:标的资产现金流支付时间年:0.25 0.75 标的资严现金流支付金额兀:5.00 5.00 现金流现值（元）4.88 4.64 输

10、出 标的资产现金流现值和 J9.52 远期价格 1 100.00 1 一 1 远期合约价值=B5-B14-B7*EXP(-B6*)3.利用 Excel 软件计算已知收益率资产的远期合约价值和远期价格（1）令资产按连续复利计算的已知收益率为 q,远期合约价值为：f=Seq（T4 Ke，根据 F的定义，则：F=Se（n（2）到期时间为 2 年，现货价格为 100，连续无风险利率为 9%标的资产 连续复利收益率为 5%价格为 104，求远期价格和合约价值。精品文档 7欢迎下载 （3）首先，按照下图所示录入相关文字和数据，做好计算前的准备工作。精品文档 8欢迎下载 A21 现货远期平价及远期合约定价

11、I I 现货价格 连续复利无风险利率（年）标的资产连续复利收益率 交蓟价格（元）A B 1 c D|1 现货远期平价及远期合约定价 2 3 输入 I 4 到期时间（年）:2.00；5 现货价格.100.00(6 连续复利无风险利率（年）t 9.00%1 r 7 标的资产连绞复禾收益率.5.00%_ r 8 交割价格（元）104.00 g 1 10 输岀 11 远期价格 札=B5*EXK(B67)*B4)-n SUM 二 B5相XP(B6-B7)*B4)（5）在 B12 输入已知收益率的远期合约价值公式。:諒山 输入 到期时间（年）（4）在 B11 输入已知收益率的远期价格计算公式，按 enter 键，得出结果。精品文档 9欢迎下载 =B5*EXP(-B7*B4)-B8*EXP(-B6+B4)A B C D 1 现货远期平价及远期合约定价 己知收 2 3 输入 4 到期时间（年）；2 00；5 现货价格I 100.00 6 连续复刑无风险利率（年）.9 7 标的资产连续复利收益率 1.5.D0 8 交害図格元）.104.00,9 10 输岀 11 远期价格 108.33 12 远期合约价值=B5，EXP(B4)-B8#EXP(-，B4)精品文档 10欢迎下 欢迎您的下载，资料仅供参考!致力为企业和个人提供合同协议，策划案计划书，学习资料等等 打造全网一站式需求