个人理财的基础知识.ppt

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1、金融学院 王 乐2/26/20231金融学院 个人理财 第一节第一节 货币时间价值货币时间价值 一、单利和复利的现值与终值一、单利和复利的现值与终值 二、年金的现值与终值二、年金的现值与终值 第二节第二节 个人个人/家庭财务报表及财务分析家庭财务报表及财务分析 一、个人一、个人/家庭财务报表的编制家庭财务报表的编制 二、个人二、个人/家庭财务报表分析家庭财务报表分析 第三节第三节 投资的收益与风险分析投资的收益与风险分析 一、投资的收益一、投资的收益 二、投资的风险二、投资的风险主要内容主要内容2/26/20232金融学院 个人理财一、单利和复利的现值和终值一、单利和复利的现值和终值 （一）相

2、关概念（一）相关概念 1 1、货币时间价值是指货币时间价值是指货币资金经历一定时货币资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金时间价值。也就是说货币时间价值是货币随时间的间价值。也就是说货币时间价值是货币随时间的推移所产生的增值。推移所产生的增值。例如：假设银行存款利率为例如：假设银行存款利率为10%10%，现在将，现在将1 1元钱元钱进行银行，进行银行，1 1年以后取得的资金为年以后取得的资金为1.11.1元，其中的元，其中的0.10.1元就是元就是1 1元钱的时间价值。元钱的时间价值。2/26/20233金融学院 个人理财2 2、单利与

3、复利、单利与复利 单利（单利（Simple InterestSimple Interest）就是只以本金作为计算就是只以本金作为计算利息的基数，而不考虑利息再产生的利息。利息的基数，而不考虑利息再产生的利息。复利（复利（Compound InterestCompound Interest）是指以本金和累计利是指以本金和累计利息之和作为计算利息的基数息之和作为计算利息的基数/，也就是通常所说的，也就是通常所说的“利滚利滚利利”。3 3、现值与终值、现值与终值 现值（现值（PVPV）是指）是指在一定利率条件下，未来某一时间在一定利率条件下，未来某一时间的一定量资金现在的价值。如：的一定量资金现在的

4、价值。如：1010年后的年后的100100元，现在是元，现在是多少？多少？终值（终值（FVFV）是指）是指在一定的利率条件下，一定量资金在一定的利率条件下，一定量资金在未来某一时间所具有的价值，即货币的本利和。如：在未来某一时间所具有的价值，即货币的本利和。如：现在的现在的10001000元元5 5年后值多少？年后值多少？2/26/20234金融学院 个人理财1 1、单利的现值、单利的现值单利现值的一般公式：单利现值的一般公式：2 2、单利的终值、单利的终值 单利终值的一般公式：单利终值的一般公式：（二）单利的现值与终值（二）单利的现值与终值2/26/20235金融学院 个人理财1 1、复利的

5、现值、复利的现值复利现值的一般公式：复利现值的一般公式：2 2、复利的终值、复利的终值复利终值的一般公式：复利终值的一般公式：（三）复利的现值与终值（三）复利的现值与终值2/26/20236金融学院 个人理财（1 1）复利的现值）复利的现值复利现值的查表计算公式：复利现值的查表计算公式：（2 2）复利的终值）复利的终值复利终值的查表计算公式：复利终值的查表计算公式：3、查表计算、查表计算2/26/20237金融学院 个人理财（一）相关概念（一）相关概念1 1、年金（年金（annuityannuity）是指）是指稳定有规律、持续一段时间的现金稳定有规律、持续一段时间的现金流。在现实生活中，就存在

6、多种形式的年金，如定期收流。在现实生活中，就存在多种形式的年金，如定期收付的养老保险金、租金、房贷定额本息还款、零存整取付的养老保险金、租金、房贷定额本息还款、零存整取等。等。2、普通年金或后付年金（普通年金或后付年金（ordinary annuityordinary annuity）：收入和支收入和支出发生在每期期末的年金。出发生在每期期末的年金。3、即付年金或预付年金（即付年金或预付年金（annuity dueannuity due）：）：收入和支出发收入和支出发生在每期期初的年金。生在每期期初的年金。4、递延年金或延期年金（递延年金或延期年金（deferred annuitydeferr

7、ed annuity）：收入和支收入和支出发生在第一期以后的某一时间的年金。出发生在第一期以后的某一时间的年金。5、永续年金（永续年金（perpetual annuityperpetual annuity）：无限期持续收入或无限期持续收入或支出的年金。支出的年金。二、年金的现值与终值二、年金的现值与终值2/26/20238金融学院 个人理财1 1、普通年金的终值、普通年金的终值（二）普通年金的现值与终值（二）普通年金的现值与终值2/26/20239金融学院 个人理财2 2、普通年金的现值、普通年金的现值（二）普通年金的现值与终值（二）普通年金的现值与终值2/26/202310金融学院 个人理财

8、1 1、预付年金的现值、预付年金的现值（三）预付年金的现值和终值（三）预付年金的现值和终值PAPAn n=A=A（P/A,i,n-1P/A,i,n-1）+1+12/26/202311金融学院 个人理财2 2、预付年金的终值、预付年金的终值（三）预付年金的现值和终值（三）预付年金的现值和终值FVAFVAn n=A=A（F/A,i,n+1F/A,i,n+1）-1-12/26/202312金融学院 个人理财 由于这两者在个由于这两者在个人理财中应用的人理财中应用的比较少，所以在比较少，所以在此就不多做介绍。此就不多做介绍。请同学们课下自请同学们课下自己查资料学习一己查资料学习一下。下。（四）递延年金

9、和永续年金的计算（四）递延年金和永续年金的计算2/26/202313金融学院 个人理财例题例题1 1：小张打算贷款买房，贷款金额：小张打算贷款买房，贷款金额2020万元，万元，期限期限1010年，年利率年，年利率8.46%8.46%。计算方式为等额。计算方式为等额本息法和等额还本法。请分别计算本息法和等额还本法。请分别计算 每个月还款金额为多少：每个月还款金额为多少：第一个月月供多少，其中本金多少，第一个月月供多少，其中本金多少，利息多少利息多少 第二个月月供多少，其中本金多少，第二个月月供多少，其中本金多少，利息多少利息多少2/26/202314金融学院 个人理财例题例题2 2：小张打算给自

10、己刚出生的孩子购买保：小张打算给自己刚出生的孩子购买保险产品，该产品规定从险产品，该产品规定从0 0岁起投保人每年支岁起投保人每年支付保险费付保险费60006000元，共元，共1010次。次。从支付保险费的次年起，保险公司每从支付保险费的次年起，保险公司每2 2年返年返还一次收益，每次还一次收益，每次18001800元。在孩子元。在孩子6060岁时岁时再一次性支付再一次性支付6000060000元养老费。元养老费。请问：该产品收益率是多少？请问：该产品收益率是多少？2/26/202315金融学院 个人理财例题例题3 3：小张需使用：小张需使用20万元资金万元资金贷款方案选择：贷款方案选择：1：

11、借款：借款20万元，万元，5年，年利率年，年利率5%，期末，期末还本还本.2：5年本利摊还，利率年本利摊还，利率7%3：借助财政补贴第一年免息，后两年每年：借助财政补贴第一年免息，后两年每年还本还本10万元与利息，利率万元与利息，利率8%哪个方案更好？试进行敏感性分析。哪个方案更好？试进行敏感性分析。2/26/202316金融学院 个人理财一、个人一、个人/家庭财务报表的编制家庭财务报表的编制 （一）个人（一）个人/家庭与企业财务报表的区别家庭与企业财务报表的区别个人/家庭财务报表企业财务报表隐私性，不受会计准则等约束公开性，受严格限制对折旧、减值准备不作要求要计入相应报表财务管理更注重现金管

12、理进行收入或费用的资本化2/26/202317金融学院 个人理财1 1、资产负债表是资产负债表是反映个人在某一特定日期财务反映个人在某一特定日期财务状况的报表。由于它反映的是某一时点的情况，状况的报表。由于它反映的是某一时点的情况，又称为静态报表。资产负债表主要提供有关个人又称为静态报表。资产负债表主要提供有关个人（或者家庭）财务状况方面的信息。（或者家庭）财务状况方面的信息。2 2、编制资产负债表的意义、编制资产负债表的意义 反映经济资源及其分布状况；反映经济资源及其分布状况；反映经济义务及其分布状况；反映经济义务及其分布状况；反映总体财务结构状况及其变化态势。反映总体财务结构状况及其变化态

13、势。（二）资产负债表的内容与编制（二）资产负债表的内容与编制2/26/202318金融学院 个人理财3 3、个人、个人/家庭资产家庭资产 个人个人/家庭资产家庭资产是指家庭所拥有的能以货币是指家庭所拥有的能以货币计量的财产、债权和其他权利。计量的财产、债权和其他权利。财产财产主要是各种实物资产及金融产品；主要是各种实物资产及金融产品；债权债权别人欠你的钱物；别人欠你的钱物；其他权利其他权利无形资产，如知识产权、股份等。无形资产，如知识产权、股份等。注意注意：1 1、名誉等无形的东西，很难估值，故不、名誉等无形的东西，很难估值，故不归属资产；归属资产；2 2、资产的获得应是合法的，并从法律上拥有

14、、资产的获得应是合法的，并从法律上拥有完全的所有权。完全的所有权。2/26/202319金融学院 个人理财 资产分类：资产分类：资产属性资产属性金融资产金融资产实物资产实物资产无形资产无形资产住房、家电、住房、家电、汽车、家具等汽车、家具等流动性资产流动性资产投资性资产投资性资产专利、商标、专利、商标、版权、股份等版权、股份等资产流动性资产流动性固定资产固定资产流动资产流动资产投资和消费类资产投资和消费类资产2/26/202320金融学院 个人理财 金融资产：金融资产：现金现金所有家庭成员现金余额；所有家庭成员现金余额；活、定期储蓄存款活、定期储蓄存款账户余额；账户余额；股票、外汇、基金等股票

15、、外汇、基金等数量数量*当前收盘价；当前收盘价；债券债券面值。面值。实物资产：实物资产：房屋、汽车房屋、汽车公允价值（考虑折旧与升值）；公允价值（考虑折旧与升值）；物品如生活用品等物品如生活用品等成本；成本；珠宝、古玩、字画等珠宝、古玩、字画等很难估值，需找专家。很难估值，需找专家。资产的估值：资产的估值：参考市场价值和评估价值参考市场价值和评估价值2/26/202321金融学院 个人理财 保险估值：保险估值：保费作为支出是消费性的，到期没有收益，保费作为支出是消费性的，到期没有收益，价值为零，例如财产保险；价值为零，例如财产保险；所缴纳保费可以到其返还的，相当于储蓄所缴纳保费可以到其返还的，

16、相当于储蓄的功能，把此类保费的现金价值作为此保险的价的功能，把此类保费的现金价值作为此保险的价值，如终身人寿保险。值，如终身人寿保险。保费的现金价值保费的现金价值=投保人已缴纳的保费投保人已缴纳的保费-保险公司的保险公司的管理费用开支在该保单上分摊的金额管理费用开支在该保单上分摊的金额-保险公司因为该保保险公司因为该保单向推销人员支付的佣金单向推销人员支付的佣金-保险公司已经承担该保单保险保险公司已经承担该保单保险责任所需要的纯保费责任所需要的纯保费+剩余保费所生利息。剩余保费所生利息。资产的估值：资产的估值：2/26/202322金融学院 个人理财 个人个人/家庭负债家庭负债是指家庭的借贷资

17、金，包括是指家庭的借贷资金，包括所有家庭成员欠非家庭成员的所有债务。所有家庭成员欠非家庭成员的所有债务。分类：分类：长期债务和短期债务（注意分类标准）长期债务和短期债务（注意分类标准）价值评估：价值评估：贷款的价值就是到评估时间为止所贷款的价值就是到评估时间为止所欠金额的当前价值，可以不用考虑未来利息；欠金额的当前价值，可以不用考虑未来利息；税务作为负债主要体现在自行纳税时；税务作为负债主要体现在自行纳税时；其他项目的负债估值的顺序是：市场参考价其他项目的负债估值的顺序是：市场参考价（转让价）（转让价）账户余额账户余额成本价。成本价。4 4、个人、个人/家庭负债家庭负债2/26/202323金

18、融学院 个人理财5 5、个人、个人/家庭资产负债表的基本结构家庭资产负债表的基本结构2/26/202324金融学院 个人理财5 5、个人、个人/家庭资产负债表的基本结构家庭资产负债表的基本结构2/26/202325金融学院 个人理财 提供的信息：提供的信息：家庭资产来源的构成；家庭资产来源的构成；家庭的财务实力，短期偿债能力、资产结构的家庭的财务实力，短期偿债能力、资产结构的变化情况和财务状况的发展趋势；变化情况和财务状况的发展趋势；资产评估的主要资料；资产评估的主要资料；家庭资产净值家庭资产净值=总资产总资产-总负债。总负债。注意：注意：关于自用资产关于自用资产记录其在二手市场变现价值，记录

19、其在二手市场变现价值，即实际市场价值；即实际市场价值；价格变动频率较高的有客观价格的资产，如有价格变动频率较高的有客观价格的资产，如有价证券价证券市场价格计算其价值；市场价格计算其价值；无法回收的债权应记呆账，甚至冲销。无法回收的债权应记呆账，甚至冲销。2/26/202326金融学院 个人理财 1 1、现金流量表的概念、现金流量表的概念 现金流量表是指现金流量表是指反映个人在一定会计期反映个人在一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。间现金和现金等价物流入和流出的报表。它是动态报表。它是动态报表。2 2、现金流量表的记账方法、现金流量表的记账方法 现金收付制而不是权责发生制。现金收付制而

20、不是权责发生制。3 3、家庭收入支出项目及内容、家庭收入支出项目及内容（二）现金流量表的内容与编制（二）现金流量表的内容与编制2/26/202327金融学院 个人理财5 5、编制现金流量表、编制现金流量表2/26/202328金融学院 个人理财内容内容（1 1）日常项目）日常项目工作所得：全家所有成员的工资、奖金、补助、福利、红利等工作所得：全家所有成员的工资、奖金、补助、福利、红利等其他收入：赡养费、租金收入、兼职收入等其他收入：赡养费、租金收入、兼职收入等日常开支：每天、每周或每月生活中重复的必须开支日常开支：每天、每周或每月生活中重复的必须开支教育：包括自我的培训费、子女学费、书本费、学

21、习用品、学教育：包括自我的培训费、子女学费、书本费、学习用品、学校组织活动等校组织活动等奢侈消费：休闲、保健、旅游等。奢侈消费：休闲、保健、旅游等。2/26/202329金融学院 个人理财（2 2）投资）投资各种利息：存款利息、放贷利息、以及其他利息；各种利息：存款利息、放贷利息、以及其他利息；投资收益：租金、分红、资本收益、其他投资经营所得等；投资收益：租金、分红、资本收益、其他投资经营所得等；偶然所得：中奖、礼金等；偶然所得：中奖、礼金等；投资支出：为了资产增值所投入的各种资金支出。如储蓄、投资支出：为了资产增值所投入的各种资金支出。如储蓄、保险、债券、股票、基金、外汇、房地产等各种投资项

22、目的保险、债券、股票、基金、外汇、房地产等各种投资项目的投入；投入；其他：因投资而支出的各种费用等。其他：因投资而支出的各种费用等。2/26/202330金融学院 个人理财n（3 3）筹资）筹资n吸收投资：来自于其他方面的投资吸收投资：来自于其他方面的投资n取得借款：从金融机构等获得的借入资金取得借款：从金融机构等获得的借入资金n其他：收到其他与筹资活动有关的现金其他：收到其他与筹资活动有关的现金n偿还债务：偿还各种贷款支出偿还债务：偿还各种贷款支出n偿付利息：偿付各种贷款产生的利息偿付利息：偿付各种贷款产生的利息n其他：支付其他与筹资活动有关的现金其他：支付其他与筹资活动有关的现金n（4 4

23、）期末现金及现金等价物余额）期末现金及现金等价物余额2/26/202331金融学院 个人理财 （1 1）已实现的资本利得和损失是收入或支出科目，）已实现的资本利得和损失是收入或支出科目，未实现的为期末资产或将资产的调整项目，不在表未实现的为期末资产或将资产的调整项目，不在表中反映；中反映；（2 2）房屋的首付款与贷款本金的偿还属于投资性支）房屋的首付款与贷款本金的偿还属于投资性支出，贷款利息的偿还属于消费性支出项目，计算财出，贷款利息的偿还属于消费性支出项目，计算财务负担率；务负担率；（3 3）保险费支出的处理：产险多属费用；定期寿险、）保险费支出的处理：产险多属费用；定期寿险、残疾收入险、意

24、外伤害险、医疗费用险保费等以保残疾收入险、意外伤害险、医疗费用险保费等以保障为主的费用，应列入消费性支出；终身寿险、养障为主的费用，应列入消费性支出；终身寿险、养老险、教育年金即退休年金等，实际缴纳的保费与老险、教育年金即退休年金等，实际缴纳的保费与当年保单现值增加额的差异部分作为消费性支出，当年保单现值增加额的差异部分作为消费性支出，现值增加额部分作为资产累积。现值增加额部分作为资产累积。注意事项：注意事项：2/26/202332金融学院 个人理财（一）家庭财务压力指标（一）家庭财务压力指标 1 1、负债比率负债比率负债负债/总资产总资产理论上，负债比率变化范围在理论上，负债比率变化范围在0

25、 01 1之间，通常应控制在之间，通常应控制在60%60%以下较好。以下较好。若是长期摊还的房贷还可以接受，若是短期贷款应立即进行减债计划，若是长期摊还的房贷还可以接受，若是短期贷款应立即进行减债计划，以免周转不灵。以免周转不灵。2 2、财务负担率、财务负担率=年本息支出年本息支出/年可支配收入年可支配收入40%40%以下。（超过以下。（超过40%40%很难从银行增贷，也会影响生活水平）很难从银行增贷，也会影响生活水平）3 3、平均负债利率、平均负债利率=年利息支出年利息支出/负债总额负债总额基本利率基本利率*1.2*1.2超过标准说明运用到银行以外高利贷，负担重。超过标准说明运用到银行以外高

26、利贷，负担重。二、个人二、个人/家庭财务分析家庭财务分析2/26/202333金融学院 个人理财（二）家庭流动性指标（二）家庭流动性指标1 1、流动比率流动资产、流动比率流动资产/流动负债流动负债n这这一一比比率率是是反反映映客客户户利利用用可可随随时时变变现现资资产产偿偿还还债债务务的的能能力力，一一般般保持在保持在200%200%以上。以上。n该该指指标标偏偏低低不不利利于于客客户户在在遇遇到到不不利利变变化化时时迅迅速速减减轻轻负负债债以以规规避避风风险；偏高说明资产综合收益率低，财务结构不是很合理。险；偏高说明资产综合收益率低，财务结构不是很合理。n流动负债流动负债=消费负债消费负债+

27、短期投资负债（股票融资等）短期投资负债（股票融资等）2 2、紧急预备金月数、紧急预备金月数流动性资产流动性资产/每月支出每月支出n通常认为，该比例为通常认为，该比例为3-63-6，即流动性资产可以满足其三到六个月，即流动性资产可以满足其三到六个月的开支，该客户的资产结构流动性较好；的开支，该客户的资产结构流动性较好；n但收入稳定的人，该比率可以适当降低，以增加资产的收益能力。但收入稳定的人，该比率可以适当降低，以增加资产的收益能力。如有充足保险可降低，如失业时间长可提高。如有充足保险可降低，如失业时间长可提高。2/26/202334金融学院 个人理财n（三）家庭储蓄能力指标（三）家庭储蓄能力指

28、标n1 1、工作储蓄率、工作储蓄率=（税后工作收入（税后工作收入-消费支出）消费支出）/税后工作税后工作收入收入n40%40%以上以上n工作收入越高，储蓄率应越高工作收入越高，储蓄率应越高n2 2、总储蓄率、总储蓄率=（总收入（总收入-总支出）总支出）/税后总收入税后总收入n30%30%以上以上n总收入中应计入社保缴费收入总收入中应计入社保缴费收入n3 3、自由储蓄率、自由储蓄率=(=(总储蓄总储蓄-固定用途储蓄固定用途储蓄)/)/税后总收入税后总收入n10%10%以上以上n自由储蓄率越高越宽裕自由储蓄率越高越宽裕2/26/202335金融学院 个人理财n（四）家庭投资能力指标（四）家庭投资能

29、力指标n1 1、生息资产比率、生息资产比率=生息资产生息资产/总资产总资产n50%50%以上以上n衡量家庭资产中有多少可以拿来应付流动性、成长性与衡量家庭资产中有多少可以拿来应付流动性、成长性与保值性的需求。保值性的需求。n2 2、平均投资报酬率、平均投资报酬率=理财收入理财收入/生息资产生息资产n高于通货膨胀率高于通货膨胀率2%2%以上以上n投资收益波动性较大，应选取适当的投资绩效指标。投资收益波动性较大，应选取适当的投资绩效指标。n3、财务自由度年理财收入年支出、财务自由度年理财收入年支出n目标值为退休时等于目标值为退休时等于n与年龄有关与年龄有关2/26/202336金融学院 个人理财n

30、（五）家庭保障能力指标（五）家庭保障能力指标n1、保费收入比=商业保险费/税后工作收入n5%-15%n不含社保费，只计算保障型保费。一般以10%作为标准值，与工作收入有关n2、保额支出年数=应有保额/年家庭支出n5-20年n以寿险保额为准。与家庭安全感需求有关。2/26/202337金融学院 个人理财二、个人二、个人/家庭财务分析指标家庭财务分析指标项目项目计算公式计算公式参考值参考值主要功能主要功能负债比率负债比率负债负债/总资产总资产6060家庭财务压力家庭财务压力财务负担率财务负担率年本息支出年本息支出/年可支年可支配收入配收入4040家庭财务压力家庭财务压力平均负债利率平均负债利率年利

31、息支出年利息支出/负债总额负债总额200家庭流动性家庭流动性紧急预备金月数紧急预备金月数流动性资产流动性资产/每月支出每月支出3-6家庭流动性家庭流动性工作储蓄率工作储蓄率（税后工作收入（税后工作收入-消费支消费支出）出）/税后工作收入税后工作收入40%以上以上家庭储蓄能力家庭储蓄能力总储蓄率总储蓄率（总收入（总收入-总支出）总支出）/税后税后总收入总收入30%以上以上家庭储蓄能力家庭储蓄能力自由储蓄率自由储蓄率总储蓄总储蓄-固定用途储蓄固定用途储蓄)/税后总收入税后总收入10%以上以上家庭储蓄能力家庭储蓄能力2/26/202338金融学院 个人理财二、个人二、个人/家庭财务分析指标家庭财务分

32、析指标项目项目计算公式计算公式参考值参考值主要功能主要功能 生息资产比率生息资产比率生息资产生息资产/总资产总资产50%以以上上家庭投资能力家庭投资能力平均投资报酬率平均投资报酬率理财收入理财收入/生息生息资产资产CPI+2%以上以上家庭投资能力家庭投资能力财务自由度财务自由度年理财收入年支出年理财收入年支出家庭投资能力家庭投资能力 保费收入比保费收入比=商业保险费商业保险费/税后税后工作收入工作收入5%-15%家庭保障能力家庭保障能力保额支出年数保额支出年数应有保额应有保额/年家庭支年家庭支出出5-20年年家庭保障能力家庭保障能力2/26/202339金融学院 个人理财三、家庭财务结构分析三

33、、家庭财务结构分析n（一）资产负债率分析（一）资产负债率分析流动性资产消费性负债流动性净值现金、活期、货币基金等信用卡、赊账等投资性资产投资性负债投资性净值定期、股票、债券等股票融资、投资房贷等自用性资产自用性负债自用性净值汽车、房产车贷、自用房贷2/26/202340金融学院 个人理财n（二）家庭现金流量分析（二）家庭现金流量分析n例子：中等收入家庭例子：中等收入家庭“4321”原则原则n消费支出：消费支出：40%n房贷支出：房贷支出：30%n投资支出：投资支出：20%n保费支出：保费支出：10%2/26/202341金融学院 个人理财四、家庭财务类型分析四、家庭财务类型分析n根据当期现金流

34、与家庭净资产两个维度分类少少 净资产净资产 多多高高 现现金金流流 低低2/26/202342金融学院 个人理财n1、山穷水尽型n2、坐吃山空型n3、得过且过型n4、东山再起型n5、稳扎稳打型n6、积极创收型n7、坐以收利型n8、富而好理型2/26/202343金融学院 个人理财n小张的理财规划：小张的理财规划：n一、基本状况：一、基本状况：n 1、收入不低，负债不多。小张月收入、收入不低，负债不多。小张月收入7000元，元，年底会有年底会有8万元分红。丈夫月收入万元分红。丈夫月收入2500元。每元。每月日常开支月日常开支2500元左右，还需支付元左右，还需支付1000元房元房贷还款。每年旅游

35、开支约贷还款。每年旅游开支约5000元。元。n 资产方面，现有资产方面，现有7万元现金和活期，万元现金和活期，3万元定万元定期。自住房子价值期。自住房子价值70万元，大概还有万元，大概还有7万元余额万元余额未还清。未还清。案例案例2/26/202344金融学院 个人理财n 2、投资保守，略有保险。因为工作繁忙，、投资保守，略有保险。因为工作繁忙，投资较保守。目前拥有投资较保守。目前拥有2万元国债，因为万元国债，因为很快宝宝就要出生，小张考虑增加投资，很快宝宝就要出生，小张考虑增加投资，最好每年获得最好每年获得8%左右年收益率，风险较左右年收益率，风险较低。低。n 保险方面，小张现有保险方面，小

36、张现有15万元分红型寿万元分红型寿险和险和10万元意外险，先生有万元意外险，先生有10万元分红万元分红型寿险。每年保费支出约型寿险。每年保费支出约9000元。元。案例案例2/26/202345金融学院 个人理财n 3、关爱宝宝，体贴父母。明年宝宝出生、关爱宝宝，体贴父母。明年宝宝出生后预计每月增加后预计每月增加1000元开支，同时开始元开支，同时开始储备教育金。现在每年给父母储备教育金。现在每年给父母5000元生元生活费，还打算准备活费，还打算准备10万元购房款，安度晚万元购房款，安度晚年。年。n 4、计划、计划3年后买车。希望年后买车。希望3年后购买年后购买15-20万元家庭轿车。万元家庭轿

37、车。案例案例2/26/202346金融学院 个人理财n 请完成：请完成：n1、家庭收支状况统计。、家庭收支状况统计。n2、家庭资产、家庭资产/负债状况分析。负债状况分析。n3、理财建议、理财建议n4、财务可行性分析及调整后的每月、财务可行性分析及调整后的每月/每年每年收支状况收支状况案例案例2/26/202347金融学院 个人理财n一、收益与收益率一、收益与收益率n（一）收益与收益的衡量（一）收益与收益的衡量 1 1、收益、收益 所谓收益（所谓收益（ReturnReturn）是指投资机会未来收入流是指投资机会未来收入流量超过指出流量的部分。量超过指出流量的部分。以股票收益为例以股票收益为例:收

38、益收益=股利股利+资本利得（或是损失）资本利得（或是损失）2/26/202348金融学院 个人理财2 2、收益的衡量、收益的衡量（1 1）绝对数）绝对数收益额收益额 为期初资产价格，为期末资产价格，表示资产在n期内的现金流量之和。（2 2）相对数）相对数收益率收益率2/26/202349金融学院 个人理财3 3、风险报酬、风险报酬 风险报酬是风险报酬是投资者因冒风险进行投资而要求的、投资者因冒风险进行投资而要求的、超过无风险报酬的额外报酬。风险和收益的基本超过无风险报酬的额外报酬。风险和收益的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高。关系是风险越大，要求的报酬率越高。在不考虑通货膨胀因素下，期望收

39、益率就可以在不考虑通货膨胀因素下，期望收益率就可以表示为无风险收益率与风险报酬之和：表示为无风险收益率与风险报酬之和：期望收益率期望收益率=无风险收益率无风险收益率+风险报酬风险报酬2/26/202350金融学院 个人理财1 1、实际收益率、实际收益率 实际收益率：资产价格变动与其他现金收益实际收益率：资产价格变动与其他现金收益（股利或利息）之和与期初投资价值之比。（股利或利息）之和与期初投资价值之比。（二）收益率（二）收益率 如果已知各期实际收益率的基础上，可用算术如果已知各期实际收益率的基础上，可用算术平均数方法计算平均收益率。平均数方法计算平均收益率。2/26/202351金融学院 个人

40、理财2 2、期望收益率、期望收益率 期望收益率是统计上的概念，是以未来的各种期望收益率是统计上的概念，是以未来的各种收益可能出现的概率为权数对各收益加权平均的收益可能出现的概率为权数对各收益加权平均的结果。结果。式中，式中，P Pi i表示第表示第i i种结果出现的概率，种结果出现的概率，R Ri i表示表示第第i i种结果出现后的预期收益率，种结果出现后的预期收益率，n n表示可能表示可能出现结果的数量。出现结果的数量。2/26/202352金融学院 个人理财n（一）风险的含义与分类（一）风险的含义与分类n 1 1、风险、风险 风险的含义多种多样：风险的含义多种多样：从数学角度来说，风险是未

41、来事件的结果具有从数学角度来说，风险是未来事件的结果具有不确定性；不确定性；从金融角度来说，风险主要是指无法达到预期从金融角度来说，风险主要是指无法达到预期报酬的可能性；报酬的可能性；总之，风险是预期收益率偏离期望收益率的程度。总之，风险是预期收益率偏离期望收益率的程度。二、风险与风险度量二、风险与风险度量2/26/202353金融学院 个人理财 2 2、风险的特征、风险的特征n 存在的客观性存在的客观性：风险是客观存在的，只要做出：风险是客观存在的，只要做出金融决策，就必须承担相应的风险。金融决策，就必须承担相应的风险。n 发生的不确定性发生的不确定性：就单一风险而言，它的发生：就单一风险而

42、言，它的发生是随机现象，是不确定的，而且在风险发生之前，是随机现象，是不确定的，而且在风险发生之前，我们无法预料其何时发生，及其影响如何。我们无法预料其何时发生，及其影响如何。n 大小的相对性大小的相对性：同一风险事件在不同决策者身：同一风险事件在不同决策者身上发生的概率及其影响程度不同。上发生的概率及其影响程度不同。n 可变性可变性：在一定条件下，风险可转化的特性，：在一定条件下，风险可转化的特性，使风险处于不断变化之中。使风险处于不断变化之中。2/26/202354金融学院 个人理财 3 3、风险的分类、风险的分类n（1 1）能否分散）能否分散 市场风险和公司特有风险。市场风险和公司特有风

43、险。n（2 2）风险责任程度）风险责任程度 轻度、中度和高度风险轻度、中度和高度风险n（3 3）风险可控程度）风险可控程度 可控和不可控风险可控和不可控风险n（4 4）投资者角度）投资者角度 经营风险和融资风险经营风险和融资风险 经营风险：生产经营不确定性导致的风险；融经营风险：生产经营不确定性导致的风险；融资风险（财务风险）：指因借款而产生的风险资风险（财务风险）：指因借款而产生的风险。2/26/202355金融学院 个人理财4 4、风险有关概念、风险有关概念 （1 1）偿偿付付风风险险：是是指指公公司司因因偿偿付付能能力力不不足足，不不能能按按时时、足足额额地地向向债债权权人人偿偿付付债债

44、务务本本息息而而给给公公司司所带来的不利影响的可能性。所带来的不利影响的可能性。（2 2）财财务务杠杠杆杆效效应应由由于于利利息息费费用用、优优先先股股股股利利等等财财务务费费用用是是固固定定不不变变的的，因因此此当当息息税税前前利利润润增增加加时时，每每股股普普通通股股负负担担的的固固定定财财务务费费用用将将相相对对减减少，从而给投资者带来额外的好处。少，从而给投资者带来额外的好处。（3 3）财务杠杆风险：即财务杠杆负效应是指）财务杠杆风险：即财务杠杆负效应是指财务杠杆的运用使得股东每股收益下降的可能性。财务杠杆的运用使得股东每股收益下降的可能性。2/26/202356金融学院 个人理财（二

45、）风险的度量（二）风险的度量 风险衡量可以借助于概率和统计的方法，使用风险衡量可以借助于概率和统计的方法，使用方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数等离散指标进行定量的描述和评估。注意此处讲等离散指标进行定量的描述和评估。注意此处讲的是单一资产的风险度量。的是单一资产的风险度量。风险度量过程：风险度量过程：确定概率分布确定概率分布期望收益率期望收益率方差、标准差、标准离差方差、标准差、标准离差率率2/26/202357金融学院 个人理财 1 1、方差、方差 2 2、标准离差率、标准离差率标准离差率反映了不同投资方案或者投资项目间的相对风险大小，或者

46、每单位收益面临的风险大小。标准离差率越小，风险越小，反之越大。2/26/202358金融学院 个人理财 案例：案例：现有投资项目现有投资项目A A和和B B，其投资的预期收益，其投资的预期收益率及其概率分布情况如表率及其概率分布情况如表3-13-1所示，假设你要对所示，假设你要对这两个项目进行投资，那么你将如何选择项目？这两个项目进行投资，那么你将如何选择项目？A A项目与项目与B B项目投资的预期收益率和概率分布表项目投资的预期收益率和概率分布表 经济情况经济情况发生的概率发生的概率A A预期收益率预期收益率B B预期收益率预期收益率繁荣0.33080一般0.42030衰退0.310-202

47、/26/202359金融学院 个人理财 解：由于两个项目未来可能的投资收益解：由于两个项目未来可能的投资收益率取决于未来的经济状况，并且已知各种率取决于未来的经济状况，并且已知各种经济情况发生的概率：经济情况发生的概率：求出求出A A、B B两个项目的期望收益率两个项目的期望收益率 E(RE(RA A)=)=0.30.3+0.20.4+0.10.3 0.30.3+0.20.4+0.10.3 =20%=20%E(RE(RB B)=)=0.80.3+0.30.40.20.30.80.3+0.30.40.20.3 =30%=30%求出求出A A、B B两个项目的标准差：两个项目的标准差：2/26/2

48、02360金融学院 个人理财 可知方案可知方案B B风险更大，收益更高。计算标风险更大，收益更高。计算标准离差率分别为准离差率分别为0.38750.3875和和1.291.1.291.故而应选故而应选择方案择方案A A。2/26/202361金融学院 个人理财n3 3、结、结 论论 在预期值相同的情况下，用标准差指标来衡在预期值相同的情况下，用标准差指标来衡量风险大小，在决策时，应当选择标准差较低的量风险大小，在决策时，应当选择标准差较低的投资方案；投资方案；在预期值不同的情况下，用标准离在预期值不同的情况下，用标准离差率指标来衡量风险大小，即标准离差率越小，差率指标来衡量风险大小，即标准离差

49、率越小，风险越小，应选择标准离差率较低的投资方案，风险越小，应选择标准离差率较低的投资方案，但此时也不能一概而论；但此时也不能一概而论；风险厌恶者，会选择风险厌恶者，会选择标准离差率较低的投资方案；标准离差率较低的投资方案；风险偏好者，愿风险偏好者，愿意冒较大的风险，以追求较高的收益，会选择标意冒较大的风险，以追求较高的收益，会选择标准离差率较高的投资方案。准离差率较高的投资方案。2/26/202362金融学院 个人理财（一）投资组合风险与收益的衡量（一）投资组合风险与收益的衡量 1 1、什么是投资组合？、什么是投资组合？当投资者的投资目标是多个或一组金融资产当投资者的投资目标是多个或一组金融

50、资产时，表示投资者在进行组合投资，此时，投资者时，表示投资者在进行组合投资，此时，投资者所拥有的金融资产称为所拥有的金融资产称为“投资组合投资组合”。2 2、投资组合的风险报酬、投资组合的风险报酬 投资组合的风险报酬是投资组合中各单项资投资组合的风险报酬是投资组合中各单项资产期望收益率的加权平均。产期望收益率的加权平均。三、投资组合的风险与收益三、投资组合的风险与收益2/26/202363金融学院 个人理财 投资组合的风险并不等于组合中单个项投资组合的风险并不等于组合中单个项目风险的加权平均。它除了与单个项目的目风险的加权平均。它除了与单个项目的风险有关之外，还与组合中单个项目的协风险有关之外