《现金流量》课件.ppt

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1、本章内容v通过资产负债表和利润表获取财务管理的重通过资产负债表和利润表获取财务管理的重要信息要信息现金流量。现金流量。本章重点本章重点v理解财务报表所提供的信息理解财务报表所提供的信息v区分账面价值与市场价值区分账面价值与市场价值v知道平均税率与边际税率的区别知道平均税率与边际税率的区别v知道会计利润与现金流量的差别知道会计利润与现金流量的差别v计算企业的现金流量计算企业的现金流量 2.1 资产负债表资产负债表q某一特定日期由会计人员对企业会计价值某一特定日期由会计人员对企业会计价值所拍的一张快照。所拍的一张快照。q资产负债表衡等式为：资产负债表衡等式为：资产资产 负债负债+所有者权益所有者权

2、益美国联合公司美国联合公司资产负债表资产负债表2010200920102009流动资产：流动负债:现金及等价物 140 107 应付账款 213 197 应收账款294270 应付票据5053 存货269280 应计费用223205 其他58 流动负债合计 486 455 流动资产合计 761 707长期负债固定资产：递延税款 117 104 财产、厂房及设备 1 423 1 274 长期债务471458 减：累计折旧(550)(460)长期负债合计 588 562 财产、厂房及设备净值873814 无形资产及其他资产245221所有者权益 固定资产合计 1 118 1 035 优先股 39

3、39 普通股(面值为$1)5532 股本溢价347327 累积留存收益390347 减：库藏股票(26)(20)所有者权益合计 805 725资产总计 1 879 1 742负债与所有者权益总计 1 879 1 742资产负债表分析资产负债表分析v分析资产负债表时，财务管理人员应注意以分析资产负债表时，财务管理人员应注意以下三个问题：下三个问题：1.流动性流动性2.负债与权益负债与权益3.账面价值与市场价值账面价值与市场价值4.净营运资本净营运资本流动性流动性v流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，流动性是指在不引起价值大幅损失的情况下，资产变现的方便与快捷程度。资产变现的方便与快捷程度。v

4、流动资产的流动性最强。流动资产的流动性最强。v公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿公司资产的流动性越强，对短期债务的清偿能力就越强。能力就越强。v流动资产的收益率通常低于固定资产的收益流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。率。负债与权益负债与权益v债权人享有对企业现金流量的第一索取权。债权人享有对企业现金流量的第一索取权。v所有者权益等于资产与负债之差额。所有者权益等于资产与负债之差额。市价与成本市价与成本v根据公认会计原则根据公认会计原则(GAAP),在美国，经审计在美国，经审计的企业财务报表对资产应按成本进行计价的企业财务报表对资产应按成本进行计价v市价是指资产、负债或权益在实际买卖

5、中能市价是指资产、负债或权益在实际买卖中能达成的价格，与历史成本是两个不同的概念。达成的价格，与历史成本是两个不同的概念。v20052005年，亚马逊公司股权的账面价值为负年，亚马逊公司股权的账面价值为负64006400万美万美元，但其股权的市值超过了元，但其股权的市值超过了150150亿美元。亿美元。净营运资本（净营运资本（NWC）q净营运资本净营运资本=流动资产流动资产 流动负债流动负债q净营运资本通常随公司的增长而增长净营运资本通常随公司的增长而增长美国联合公司资产负债表2010200920102009流动资产流动负债 现金及等价物 140 107 应付账款 213 197 应收账款29

6、4270 应付票据5053 存货269280 应计费用223205 其他5850 流动负债合计 486 455 流动资产合计 761 707Long-term liabilities:固定资产 Deferred taxes$117$104 财产、厂房与设备$1,423$1,274 Long-term debt471458 减：累计折旧(550)(460 Total long-term liabilities$588$562 财产、厂房与设备净值873814 无形资产与其他资产245221Stockholders equity:固定资产合计$1,118$1,035 Preferred stock

7、$39$39 Common stock($1 par value)5532 Capital surplus347327 Accumulated retained earnings390347 Less treasury stock(26)(20)Total equity$805$725资产总计$1,879$1,742Total liabilities and stockholders equity$1,879$1,742 此处，NWC从2009年的252百万美元增长为2010年的275百万美元。这23百万美元的增长是公司投资的一种增长。252=707 455 455275=761 4862.2

8、 利润表利润表v衡量企业在某一特定时期内的财务业绩衡量企业在某一特定时期内的财务业绩v利润的会计定义为：利润的会计定义为：收入收入 费用费用 利润利润美国联合公司利润表 总销售收入产品销售成本销售、一般费用及管理费用折旧营业利润其他利润息税前利润利息费用税前利润所得税 当期:71 递延:13净利润 留存收益：43 股利：43 2 262 1 655 327 90 190 29 219 49 170 84 86“底线”为净利润利润表分析利润表分析v分析利润表时，应注意三个问题：分析利润表时，应注意三个问题：1.公认会计准则公认会计准则(GAAP)2.非现金项目非现金项目3.时间与成本时间与成本公

9、认会计准则（公认会计准则（GAAP）v利润表的编制原则：权责发生制（即收入和利润表的编制原则：权责发生制（即收入和费用相配比），会导致利润表中的数据并不费用相配比），会导致利润表中的数据并不代表实际的现金流入和流出，进而导致会计代表实际的现金流入和流出，进而导致会计利润和现金流量的不一致。利润和现金流量的不一致。v非现金项目：也是导致会计利润和现金流量非现金项目：也是导致会计利润和现金流量不一致的因素。不一致的因素。非现金项目非现金项目q折旧是最明显的非现金项目。没有公司会为折旧是最明显的非现金项目。没有公司会为“折旧折旧”开支票付款。开支票付款。q另一种非现金费用是递延税款，从现金流量另一种

10、非现金费用是递延税款，从现金流量的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。的角度来看，递延税款不是一笔现金流出。q因此，净利润与现金是完全不同的两个概念。因此，净利润与现金是完全不同的两个概念。时间与成本时间与成本q在短期内，企业的特定设备、资源和责任义在短期内，企业的特定设备、资源和责任义务是固定的，但企业可改变劳动力和原材料务是固定的，但企业可改变劳动力和原材料等投入的大小。等投入的大小。q从长期来看，所有的生产投入都是可以变动从长期来看，所有的生产投入都是可以变动的（因此，相关的成本也是可变的）。的（因此，相关的成本也是可变的）。q财务会计人员对变动成本和固定成本通常不财务会计人员对变动成本

11、和固定成本通常不做区分，相反，他们将会计成本划分为产品做区分，相反，他们将会计成本划分为产品成本和期间费用。成本和期间费用。2.3 税税v边际税率与平均税率边际税率与平均税率边际税率边际税率多赚的下一美元中，将以税支付多赚的下一美元中，将以税支付出去的百分比；出去的百分比；平均税率平均税率应纳税额应纳税额/应税所得。应税所得。级数级数全月应纳税所得额全月应纳税所得额税率税率(%)1不超过不超过1,500元元32超过超过1,500元至元至4,500元的部分元的部分103超过超过4,500元至元至9,000元的部分元的部分204超过超过9,000元至元至35,000元的部分元的部分255超过超过3

12、5,000元至元至55,000元的部分元的部分 306超过超过55,000元至元至80,000元的部分元的部分 357超过超过80,000元的部分元的部分45来自公司的现金流(C)2.4 现金流量现金流量税(D)政府留存现金(F)Investsin assets(B)股利与债务支付(E)Current assetsFixed assetsShort-term debtLong-term debtEquity shares企业最终必须产生出现金净流量来自企业的现金流必须超过来自金融市场的现金流.公司投资的资产（B）流动资产固定资产公司发行证券收到现金公司发行证券收到现金(A)金融市场短期负债长期

13、负债所有者权益现金流量恒等式现金流量恒等式来自资产的现金流量来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量流向债权人的现金流量+流向股东的现金流量流向股东的现金流量=经营现金流量经营现金流量净资本性支出净资本性支出净营运资本净营运资本变动变动v经营现金流量（经营现金流量（OCF）=息税前盈余息税前盈余+折旧折旧-税税v息税前盈余：即不扣除利息也不扣除所得税息税前盈余：即不扣除利息也不扣除所得税的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交的利润，也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。所得税前的利润，也可以称为息前税前利润。v净资本性支出净资本性支出=期末固定资产净值期末固定资

14、产净值-期初固定期初固定资产净值资产净值+折旧折旧v净营运资本变动净营运资本变动=期末净营运资本期末净营运资本-期初净营期初净营运资本运资本vRanney公司的销售收入为公司的销售收入为27 500美元，成本美元，成本为为13 280美元，折旧费为美元，折旧费为2 300美元，利息费美元，利息费用为用为1 105美元。如果税率为美元。如果税率为35%，经营现金，经营现金流量是多少？流量是多少？vGordon驾驶学校驾驶学校2008年的资产负债表列示年的资产负债表列示的固定资产净额为的固定资产净额为340万美元，万美元，2009年的资年的资产负债表列示的固定资产净值为产负债表列示的固定资产净值为

15、420万美元。万美元。该公司该公司2009年的利润表列示的折旧费为年的利润表列示的折旧费为38.5万美元。计算万美元。计算Gordon 2009年的净资本性支年的净资本性支出。出。vRock“N”Roll Records公司公司2008年的资产年的资产负债表所列示的流动资产为负债表所列示的流动资产为2 100美元，流动美元，流动负债为负债为1 380美元。美元。2009年的资产负债表所列年的资产负债表所列示的流动资产为示的流动资产为2 250美元，流动负债为美元，流动负债为1 710美元。该公司美元。该公司2008年的净营运资本年的净营运资本（NWC）变动是多少？）变动是多少？v流向债权人的现

16、金流量流向债权人的现金流量=利息支出和归还的本利息支出和归还的本金金-新的借款净额新的借款净额v流向股东的现金流量流向股东的现金流量=支付的股利支付的股利-新筹集的新筹集的权益净额权益净额vAnna网球商店网球商店2008年的资产负债表所列示的年的资产负债表所列示的长期负债为长期负债为260万美元，万美元，2009年的资产负债年的资产负债表所列示的长期负债为表所列示的长期负债为290万美元。万美元。2009年年的利润表所列示的利息费用为的利润表所列示的利息费用为17万美元。该万美元。该企业企业2009年度流向债权人的现金流量是多少年度流向债权人的现金流量是多少？vBedrock Gravel公

17、司公司2009年的利润表列示了以下年的利润表列示了以下信息：销售收入信息：销售收入=196 000美元；成本美元；成本=104 000美元；其他费用美元；其他费用=6800美元；折旧费美元；折旧费=9100美美元；利息费用元；利息费用=14800美元；税美元；税=21455美元；美元；股利股利=10400美元。此外，该企业美元。此外，该企业2009年发售了年发售了5700美元的新权益，并赎回了美元的新权益，并赎回了7300美元的长期债美元的长期债务。务。va.2009年的经营现金流量是多少？年的经营现金流量是多少？vb.2009年流向债权人的现金流量是多少？年流向债权人的现金流量是多少？vc.

18、2009年流向股东的现金流量是多少？年流向股东的现金流量是多少？vd.如果该年固定资产净值增加如果该年固定资产净值增加27 000美元，新增美元，新增的的NWC是多少？是多少？v根据根据Mara公司的下列资料（单位：公司的下列资料（单位：100万美万美元），编制元），编制2009年度利润表以及年度利润表以及2008年和年和2009年资产负债表。计算年资产负债表。计算Mara公司公司2009年年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股东的现金流量。自始至终采用量和流向股东的现金流量。自始至终采用35%的税率。的税率。现金流量表现金流量表现金流量表解释

19、了经营活动、投资活动和筹资活动现金流量表解释了经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量变动。产生的现金流量变动。现金流量表的编制：通过跟踪资产负债表和利润表现金流量表的编制：通过跟踪资产负债表和利润表发现企业一段时期内是如何获取现金额花费现金的。发现企业一段时期内是如何获取现金额花费现金的。现金来源：资产账户的减少或负债（权益）账户的现金来源：资产账户的减少或负债（权益）账户的增加。增加。现金支出：资产账户的增加或负债（权益）账户的现金支出：资产账户的增加或负债（权益）账户的减少。减少。1.计算经营活动产生的现金流量时，以净利润计算经营活动产生的现金流量时，以净利润为起点，然后再调整非现金项

20、目的影响和流为起点，然后再调整非现金项目的影响和流动资产与流动负债（但不包括现金）的影响。动资产与流动负债（但不包括现金）的影响。2.投资活动产生的现金流量涉及资本性资产发投资活动产生的现金流量涉及资本性资产发生的变化：固定资产的取得与出售（即净资生的变化：固定资产的取得与出售（即净资本性支出）。本性支出）。快速测试快速测试v账面价值与市场价值的区别是什么？我们在决账面价值与市场价值的区别是什么？我们在决策时应使用哪一个价值概念？策时应使用哪一个价值概念？v会计利润与现金流量的区别是什么？财务决策会计利润与现金流量的区别是什么？财务决策时需要考虑的是会计利润还是现金流量？时需要考虑的是会计利润

21、还是现金流量？v平均税率与边际税率的区别是什么？财务决策平均税率与边际税率的区别是什么？财务决策时我们应使用平均税率还是边际税率？时我们应使用平均税率还是边际税率？v怎么计算公司的现金流量总额？计算等式是什怎么计算公司的现金流量总额？计算等式是什么？到哪里可以寻找到所需的信息呢？么？到哪里可以寻找到所需的信息呢？v根据根据Mara公司的下列资料（单位：公司的下列资料（单位：100 万美万美元），编制元），编制2009年度利润表以及年度利润表以及2008年和年和2009年资产负债表。然后，依照本章中年资产负债表。然后，依照本章中US公公司的例子，计算司的例子，计算Mara公司公司2009年来自资

22、产的年来自资产的现金流量、流向债权人的现金流量和流向股现金流量、流向债权人的现金流量和流向股东的现金流量。自始至终采用东的现金流量。自始至终采用35%的税率。的税率。20082008年年20092009年年销售收入销售收入4 2034 203 4 507 4 507销售成本销售成本2 4222 422 2 633 2 633折旧折旧785785952952利息利息180180196196股利股利225225250250流动资产流动资产2 2052 205 2 429 2 429固定资产净值固定资产净值7 3447 344 7 650 7 650流动负债流动负债1 0031 003 1 255 1 255长期债务长期债务3 1063 106 2 085 2 085