《货币金融学》BT1-货币的性质与功能.ppt
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1、货币金融学货币金融学Money and FinanceMoney and Finance 主讲人:张伊丽电子邮箱教材教材黄泽民:黄泽民:货币金融学货币金融学,立信,立信会计出版社,会计出版社,20092009年版年版参考书目参考书目u胡庆康,胡庆康,现代货币银行学教程现代货币银行学教程,复旦,复旦大学出版社,大学出版社,20042004年年8 8月版。月版。u 美美 米什金,米什金,货币金融学货币金融学,中国人民,中国人民大学出版社,大学出版社,20072007年版年版金融学研究的基本问题金融学研究的基本问题西方主流金融学认为,西方主流金融学认为,西方主流金融学认为,西方主流金融学认为,金融学
2、金融学金融学金融学研究的是人研究的是人研究的是人研究的是人们们们们如何如何如何如何在不确定情况下在不确定情况下在不确定情况下在不确定情况下对对对对稀缺稀缺稀缺稀缺资资资资源源源源进进进进行跨期分配,其中行跨期分配,其中行跨期分配,其中行跨期分配,其中成本(成本(成本(成本(COSTSCOSTS)和收益()和收益()和收益()和收益(BENEFITSBENEFITS)分布于不同的分布于不同的分布于不同的分布于不同的时时时时期,也即期,也即期,也即期,也即为为为为了在未来了在未来了在未来了在未来获获获获得得得得现现现现金流金流金流金流,需要在当前需要在当前需要在当前需要在当前进进进进行投行投行投行
3、投资资资资未来的未来的未来的未来的现现现现金流是不确定的(信息在解决不确金流是不确定的(信息在解决不确金流是不确定的(信息在解决不确金流是不确定的(信息在解决不确定性上起着重要作用)定性上起着重要作用)定性上起着重要作用)定性上起着重要作用)金融的含义金融的含义1.国内早期对现代金融的定义国内早期对现代金融的定义 金融指资金的融通(排除交易障碍金融指资金的融通(排除交易障碍,降低降低交易成本交易成本,实现资金的有效配置)实现资金的有效配置)经济体:资金盈余者(供给者)、资金赤字经济体:资金盈余者(供给者)、资金赤字者(需求者)。两者可以是不同经济主体,者(需求者)。两者可以是不同经济主体,也可
4、以是同一经济主体内的不同部门也可以是同一经济主体内的不同部门金融指既涉及货币又涉及信用的经济活金融指既涉及货币又涉及信用的经济活动动2.Robert C.Merton:罗伯特罗伯特默顿默顿 金融学是研究人们在不确定的环境中如金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间以及空间配置的学科。何进行资源的时间以及空间配置的学科。(1)如何作出资源的时空配置决策。)如何作出资源的时空配置决策。包括个人和家庭如何作出储蓄决策、投资包括个人和家庭如何作出储蓄决策、投资决策;企业如何作出战略决策、投融资决决策;企业如何作出战略决策、投融资决策、股利分配决策、风险管理决策等;政策、股利分配决策、风险管理
5、决策等;政府如何作出财政决策和货币政策的选择;府如何作出财政决策和货币政策的选择;这些决策如何相互作用、相互影响。这些决策如何相互作用、相互影响。(2)如何实施决策。资源的时间配置决策的)如何实施决策。资源的时间配置决策的实现会遇到许多障碍,如资金不足、投资实现会遇到许多障碍,如资金不足、投资工具缺乏、信用风险、交易成本、政府管工具缺乏、信用风险、交易成本、政府管制等。如何发展出某种有效的机制制等。如何发展出某种有效的机制(金融体金融体系系)以便利决策实施,是金融学的主要任务以便利决策实施,是金融学的主要任务之一。之一。(3)如何评价决策效果。如资本结构对企业)如何评价决策效果。如资本结构对企
6、业绩效的影响、风险与收益是否对称等。绩效的影响、风险与收益是否对称等。金融学的分类:金融学的分类:1、宏观金融学宏观金融学 研究对象:和总量有关的内容,包括研究对象:和总量有关的内容,包括货币、银货币、银 行、利息和利息率等。行、利息和利息率等。形成:货币银行学、货币经济学形成:货币银行学、货币经济学 研究内容:货币理论、利率理论、汇研究内容:货币理论、利率理论、汇率理论、货币政策、银行经营管理等。率理论、货币政策、银行经营管理等。2 2、微观金融学、微观金融学 研究对象研究对象:和个量有关的内容,包和个量有关的内容,包括风险、收益、定价以及影响风险、括风险、收益、定价以及影响风险、收益、定价
7、的市场结构和制度安排。收益、定价的市场结构和制度安排。形成:金融学、金融经济学、金融形成:金融学、金融经济学、金融市场学等市场学等 主要研究:资本成本理论、企业价主要研究:资本成本理论、企业价值评估与资产定价理论、金融风险管值评估与资产定价理论、金融风险管理理论、投资组合理论、证券分析理理理论、投资组合理论、证券分析理论、金融市场、微观结构理论等。论、金融市场、微观结构理论等。本课程的研究对象l货币金融学货币金融学(也称(也称货币信用学货币信用学或或货币银行学货币银行学),是金融专业是金融专业(含保险、含保险、证券)的专业基础课。也是财经类其他各证券)的专业基础课。也是财经类其他各专业的一门重
8、要的主干课。专业的一门重要的主干课。l本课程的研究对象是市场经济条件下的货本课程的研究对象是市场经济条件下的货币、信用、银行、金融市场、金融创新及币、信用、银行、金融市场、金融创新及国际金融等方面的国际金融等方面的基本理论基本理论和和基础知识基础知识。l综合考试中的综合考试中的货币金融学货币金融学有独特的体有独特的体系和内容,指定教材必须精读。系和内容,指定教材必须精读。第第1章章 货币的性质与功能货币的性质与功能货币的传统定义:货币的传统定义:在商品和劳务交易中被普遍接受的一般等价物。在商品和劳务交易中被普遍接受的一般等价物。亚当亚当斯密斯密从货币职能的角度阐述了货币的概念从货币职能的角度阐
9、述了货币的概念交易媒介交易媒介价值标准价值标准延期支付延期支付价值贮藏价值贮藏第一节第一节.货币的功能货币的功能交易媒介交易媒介最基本的职能,促进间接交换最基本的职能,促进间接交换价值标准(计价货币,代表一种货币概念)价值标准(计价货币,代表一种货币概念)自身有价值且价值稳定自身有价值且价值稳定延期支付(工资、货款等)延期支付(工资、货款等)促进信用制度和借贷关系的发展促进信用制度和借贷关系的发展价值贮藏(货币是购买力的暂栖所)价值贮藏(货币是购买力的暂栖所)贵金属保值;存款利息;外汇的窖藏贵金属保值;存款利息;外汇的窖藏货币职能图示 货币货币赋予价格形态赋予价格形态观念的货币观念的货币用于购
10、买支付用于购买支付用于积累保存用于积累保存现实的货币现实的货币流通流通不流通不流通注:注:信用货币(法偿货币)下,货币本身几乎没有信用货币(法偿货币)下,货币本身几乎没有价值,其发行和存在的基础是法权和国家信用。价值,其发行和存在的基础是法权和国家信用。货币职能中,交换媒介是最主要的职能。货币职能中,交换媒介是最主要的职能。一般来说,在一个经济体内,交易媒介和价一般来说,在一个经济体内,交易媒介和价值标准保持一致,否则容易引起经济生活的混乱值标准保持一致,否则容易引起经济生活的混乱(汇率波动)(汇率波动)世界货币世界货币 国际货币国际货币金属货币金属货币(本身有价值)主权货币主权货币(有国家印
11、记)没有国家印记没有国家印记 信用货币信用货币(本身无价值)购买力相对稳定购买力相对稳定 购买力不太稳定购买力不太稳定相同之处:相同之处:都能在世界市场中发挥货币的职能都能在世界市场中发挥货币的职能国际清算(交易媒介)国际清算(交易媒介)国际计价(价值标准)国际计价(价值标准)国际借贷(延期支付)国际借贷(延期支付)国际储备(价值贮藏)国际储备(价值贮藏)注注 黄金非货币化后,世界货币逐渐被黄金非货币化后,世界货币逐渐被国际货币所取代。国际货币所取代。目前,主要的国际货币有美元、欧目前,主要的国际货币有美元、欧元、日元。其中,美元是关键货币。元、日元。其中,美元是关键货币。第二节第二节.货币的
12、类型货币的类型实物货币实物货币(不是真正的货币)金属货币金属货币(铸币等)“劣币驱逐良币”代表货币代表货币(纸币、银行券、可签发支票的存款等)其自身价值低于其货币价值电子货币电子货币历史上的货币形态历史上的货币形态1.种种实物货币种种实物货币货币最古老的形态:货币最古老的形态:中国最早的货币是中国最早的货币是“贝贝”。古书有。古书有“夏后夏后以玄贝以玄贝”的说法,考古屡有证实。的说法,考古屡有证实。世界其他地区也多有使用世界其他地区也多有使用 贝的。荷马史诗中,经常用牛贝的。荷马史诗中,经常用牛 标示物品的价值;马可波罗游标示物品的价值;马可波罗游 记中记载:中国吐蕃地区用盐记中记载:中国吐蕃
13、地区用盐 块作货币。块作货币。历史上的货币形态历史上的货币形态2.金属货币,其中,金属货币,其中,金属铸币流通了几金属铸币流通了几千年,直到上世纪千年,直到上世纪中,在世界上才基中,在世界上才基本成为货币的历史本成为货币的历史形态。形态。(中国的刀布、五(中国的刀布、五铢、开元通宝)铢、开元通宝)历史上的货币形态(中国的银元)(中国的银元)金属作为币材的优点:一是价值比金属作为币材的优点:一是价值比较高;二是易于分割;三是易于保存;四较高;二是易于分割;三是易于保存;四是便于携带。是便于携带。中国的晋唐两代,帛曾充当主要币中国的晋唐两代,帛曾充当主要币材,与铜币并行流通材,与铜币并行流通具体条
14、件下,不具体条件下,不理想的材料也可充当币材。理想的材料也可充当币材。铸币的界定:铸币是由国家的印铸币的界定:铸币是由国家的印记证明其重量和成色的金属块。所谓国家记证明其重量和成色的金属块。所谓国家的印记,包括形状、花纹、文字等。的印记,包括形状、花纹、文字等。历史上的货币形态3.用纸做的货币:用纸做的货币:银行发行的银行银行发行的银行券券国库发行的纸币国库发行的纸币电子计算机与无现金社会 首先,电子计算机运用于银行的业务经首先,电子计算机运用于银行的业务经营,使很多种类的银行卡取代现钞和支票。营,使很多种类的银行卡取代现钞和支票。是否它们终将取代现金,并出现无现金的社是否它们终将取代现金,并
15、出现无现金的社会?会?同时,由于互联网迅速覆盖全世界,是同时,由于互联网迅速覆盖全世界,是否有可能使得处于电磁信号形态上的货币成否有可能使得处于电磁信号形态上的货币成为货币的主要形态?为货币的主要形态?这样的趋势将使货币本身乃至市场经济这样的趋势将使货币本身乃至市场经济的运作发生怎样的变化?的运作发生怎样的变化?信用货币(不兑现纸币)信用货币(不兑现纸币)纸币的发行无需任何商品准备,不代表纸币的发行无需任何商品准备,不代表任何贵金属等具体商品(布雷顿森林体系崩任何贵金属等具体商品(布雷顿森林体系崩溃后)溃后)与代表货币的根本区别与代表货币的根本区别 通过立法形式被赋予支付和偿还能力通过立法形式
16、被赋予支付和偿还能力(法偿货币)(法偿货币)无限法偿货币:一次交易中交易一方所支无限法偿货币:一次交易中交易一方所支付的货币数量不受限制,一般是本位币(基付的货币数量不受限制,一般是本位币(基本的货币单位)。本的货币单位)。有限法偿货币:一次交易中货币授受的有限法偿货币:一次交易中货币授受的数量受到一定的限制,一般是指辅币(基本数量受到一定的限制,一般是指辅币(基本货币单位以下的)。货币单位以下的)。商品货币与信用货币的共同特性商品货币与信用货币的共同特性(1 1)价值统一性,能够很好地发挥价值标准的)价值统一性,能够很好地发挥价值标准的作用。作用。(2 2)普遍接受性,能够很好地发挥交易媒介
17、的)普遍接受性,能够很好地发挥交易媒介的作用。作用。(3 3)价值稳定性,能够有效地发挥延期支付和)价值稳定性,能够有效地发挥延期支付和价值贮藏的作用。价值贮藏的作用。(4 4)可分性,易被分割且价值量不会发生变化,)可分性,易被分割且价值量不会发生变化,从而方便规模不同的交易。从而方便规模不同的交易。(5 5)轻便性,易于携带和运输。)轻便性,易于携带和运输。(6 6)耐久性,不易腐烂变质,易于保存。)耐久性,不易腐烂变质,易于保存。第三节第三节.货币本位制货币本位制货币制度货币制度 包括货币本位、货币发行和货币汇兑,包括货币本位、货币发行和货币汇兑,核心内容是货币本位制。核心内容是货币本位
18、制。货币本位制货币本位制 是指一国出于经济条件或政策上的考虑,是指一国出于经济条件或政策上的考虑,用法律的形式把某种商品固定地与本国货用法律的形式把某种商品固定地与本国货币发行联系起来,规定货币单位的商品含币发行联系起来,规定货币单位的商品含量、作为衡量其价值的标准。量、作为衡量其价值的标准。商品本位制、混合本位制、信用本位制商品本位制、混合本位制、信用本位制商品本位制商品本位制 一国通过立法把本国货币与特定商品相联一国通过立法把本国货币与特定商品相联系,规定单位货币的法定商品含量,货币发系,规定单位货币的法定商品含量,货币发行必须有充足的商品准备,该特定商品为法行必须有充足的商品准备,该特定
19、商品为法偿货币的货币制度。(货币偿货币的货币制度。(货币=商品)商品)纯粹的商品本位制奉行商品价值与货币价纯粹的商品本位制奉行商品价值与货币价值相统一的原则。值相统一的原则。包括:包括:金币本位制、银元本位制、金币银金币本位制、银元本位制、金币银元本位制元本位制1商品本位制商品本位制1.金币本位制(英德美日)金币本位制(英德美日)u通过立法形式规定货币单位的法定含金量通过立法形式规定货币单位的法定含金量u金币是无限法偿货币金币是无限法偿货币u银行券有十足的黄金储备,可以随时自由银行券有十足的黄金储备,可以随时自由的兑换金币和黄金的兑换金币和黄金u黄金可以自由贮藏,买卖,进出口黄金可以自由贮藏,
20、买卖,进出口u货币管理当局可以通过黄金市场交易经常货币管理当局可以通过黄金市场交易经常性的买卖黄金,确定法定价格和市场价格性的买卖黄金,确定法定价格和市场价格保持一致保持一致 银行券只是黄金的代表物,不是货币,银行券只是黄金的代表物,不是货币,黄金才是货币。黄金才是货币。金币本位制下,汇率波动相对有限。金币本位制下,汇率波动相对有限。可以自动调节国际收支:物价可以自动调节国际收支:物价金币流动金币流动机制(金平价)机制(金平价)本币升值本币升值黄金流入黄金流入信用扩张信用扩张,通通货增加货增加物价上涨物价上涨贸易逆差贸易逆差本币贬值本币贬值黄金输出黄金输出金币发行量减金币发行量减少少物价下降物
21、价下降贸易顺差贸易顺差 1商品本位制商品本位制2.2.银元本位制(最早实行的货币制度)银元本位制(最早实行的货币制度)u同金本位制相同,实行银本位制的国家规同金本位制相同,实行银本位制的国家规定了本国货币的法定含银量定了本国货币的法定含银量u银元本位制虽然产生较早,但因为银价波银元本位制虽然产生较早,但因为银价波动较大,不如金价稳定,容易影响国家的动较大,不如金价稳定,容易影响国家的经济发展。经济发展。3.金币银元复本位制金币银元复本位制u国家规定单位货币同时与黄金、白银建立国家规定单位货币同时与黄金、白银建立法定联系,既规定法定含金量,也规定法法定联系,既规定法定含金量,也规定法定含银量。定
22、含银量。u在市场上,金币银元可以同时流通,同时在市场上,金币银元可以同时流通,同时为无限法偿货币。为无限法偿货币。u根据金银比价的不同,可分为平行本位制,根据金银比价的不同,可分为平行本位制,双本位制和跛行本位制双本位制和跛行本位制金银平行本位制金银平行本位制 金银两种货币的比价按其所含金属的实金银两种货币的比价按其所含金属的实际价值由市场价格决定,国家不加干涉。际价值由市场价格决定,国家不加干涉。金银双本位制金银双本位制 国家规定金币、银币的固定兑换比率,国家规定金币、银币的固定兑换比率,金、银比价法定化。金、银比价法定化。跛行本位制跛行本位制 规定金币可以自由铸造而银币不许自由铸规定金币可
23、以自由铸造而银币不许自由铸造,并固定金、银的兑换比率。造,并固定金、银的兑换比率。二二.混合本位制混合本位制货币发行以部分商品和部分信用为基础。货币发行以部分商品和部分信用为基础。狭义的概念是指:金汇兑本位制或金块狭义的概念是指:金汇兑本位制或金块本位制,货币的发行没有充足的黄金做储备,本位制,货币的发行没有充足的黄金做储备,储备资产多元化,如黄金、外汇和政府信用储备资产多元化,如黄金、外汇和政府信用等。等。广义的概念是指:国际货币本位制,如广义的概念是指:国际货币本位制,如布雷顿森林货币体系,黄金布雷顿森林货币体系,黄金美元本位制。美元本位制。1.金块本位制金块本位制u有限制的金本位,没有金
24、币的铸造和流通,有限制的金本位,没有金币的铸造和流通,使用由中央银行发行的以金块为准备的银使用由中央银行发行的以金块为准备的银行券的货币制度行券的货币制度u可分为典型的金块本位制和有管理的金块可分为典型的金块本位制和有管理的金块本位制本位制u大大节约了黄金,解决了货币供应量不足大大节约了黄金,解决了货币供应量不足的问题,但也不易控制货币发行量,容易的问题,但也不易控制货币发行量,容易引起通货膨胀引起通货膨胀2.2.金汇兑本位制金汇兑本位制u本国货币不直接与黄金挂钩本国货币不直接与黄金挂钩u通过建立本币与金块本位制国家的货币的稳通过建立本币与金块本位制国家的货币的稳定联系,从而与黄金挂钩定联系,
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