汽车服务企业财务成本管理.pptx

《汽车服务企业财务成本管理.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《汽车服务企业财务成本管理.pptx（138页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、会计学1汽车服务企业财务成本管理汽车服务企业财务成本管理第一节第一节 财务管理概论财务管理概论n n一 财务管理的概念n n二 财务管理的目标n n三 财务管理的原则n n四 财务管理价值观念第1页/共138页一财务管理的概念一财务管理的概念n n财务管理的定义和对象财务管理的定义和对象财务管理的定义和对象财务管理的定义和对象n n财务管理活动的主要内容财务管理活动的主要内容财务管理活动的主要内容财务管理活动的主要内容n n财务关系财务关系财务关系财务关系第2页/共138页HLHLHLHL公司公司公司公司 创立于创立于19961996年年1212月月3131日，创始资本日，创始资本100010

2、00美元，债务资美元，债务资本本500500美元，权益资本美元，权益资本500500美元。美元。几个问题：几个问题：n n为什么需要资本？为什么需要资本？因为需要获得资产。因为需要获得资产。n n为什么需要资产？为什么需要资产？因为需要销售收入。因为需要销售收入。n n为什么需要收入？为什么需要收入？因为需要利润。因为需要利润。n n为什么需要利润？为什么需要利润？因为企业要回报股东，也需要加因为企业要回报股东，也需要加强自身的资本基础。强自身的资本基础。n n为什么需要更多的资本？为什么需要更多的资本？为了更好完成的循环。为了更好完成的循环。第3页/共138页HLHLHLHL公司公司公司公司

3、资本资产销售额利润分配与增资更多资本第4页/共138页HLHLHLHL公司的经营周期公司的经营周期公司的经营周期公司的经营周期第5页/共138页生产循环生产循环生产循环生产循环n n企业运营流程图企业运营流程图企业运营流程图企业运营流程图n n企业运营是供产销的整合企业运营是供产销的整合企业运营是供产销的整合企业运营是供产销的整合n n企业运营也是一个企业运营也是一个企业运营也是一个企业运营也是一个资金流资金流资金流资金流、信息流信息流信息流信息流和和和和物流物流物流物流三流合一三流合一三流合一三流合一的过程的过程的过程的过程供应供应生产生产销售销售第6页/共138页销售部门销售部门仓储部门仓

4、储部门采购部门采购部门生产部门生产部门客客户户供供应应商商订单订单+市场预测市场预测销售计划销售计划交货计划交货计划生产计划生产计划物资物资需求计划需求计划收款收款销售成本销售成本存货成本存货成本生产成本生产成本付款付款资金流、信息流、物流整合图资金流、信息流、物流整合图原材料原材料产成品产成品产成品或半成品产成品或半成品原材料原材料第7页/共138页n n在资金运动过程中，资金具有时间上的继起性和空间上的并存性两个基本特性。n n资金的继起性是指资金要在时资金的继起性是指资金要在时间上从一种资金形态依次顺利间上从一种资金形态依次顺利地转化为另一种资金形态，直地转化为另一种资金形态，直到又重新

5、回到原来的出发点。到又重新回到原来的出发点。n n资金的并存性不仅是指各种形资金的并存性不仅是指各种形态的资金必须同时存在于生产态的资金必须同时存在于生产经营过程的各个阶段，而且在经营过程的各个阶段，而且在一定的经营规模和生产技术条一定的经营规模和生产技术条件下，分布在各个阶段的资金件下，分布在各个阶段的资金在数量上要保持一定的比例关在数量上要保持一定的比例关系。系。第9页/共138页 （一）财务管理的含义（一）财务管理的含义 1.1.企业财务的含义企业财务的含义n n企企企企业业业业财财财财务务务务是是是是企企企企业业业业再再再再生生生生产产产产过过过过程程程程中中中中客客客客观观观观存存存

6、存在在在在的的的的资资资资金金金金运运运运动动动动及及及及其其其其所所所所体体体体现现现现的的的的经经经经济济济济利利利利益益益益关关关关系系系系。即即即即财财财财务务务务活动与财务关系。活动与财务关系。活动与财务关系。活动与财务关系。第10页/共138页 2.2.财务管理含义财务管理含义n n财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关财务管理是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。系的一项经济管理工作。系的一项经济管理工作。系的一项经济管理工作。n n即即即即组织财务活动，协调

7、财务关系组织财务活动，协调财务关系组织财务活动，协调财务关系组织财务活动，协调财务关系，是企业管理的重要，是企业管理的重要，是企业管理的重要，是企业管理的重要组成部分。组成部分。组成部分。组成部分。第11页/共138页二二 财务管理目标财务管理目标n n财务目标是指进行财务活动所要达到的根本目的，决定财务活动的方向。财务目标是指进行财务活动所要达到的根本目的，决定财务活动的方向。n n企业发展的阶段性，决定了一些企业发展的阶段性，决定了一些“职能化职能化”目标（占有率、规模、质量）目标（占有率、规模、质量）的相对重要性，然而，长远而言，资本增值是本质追求。的相对重要性，然而，长远而言，资本增值

8、是本质追求。n n企业之所以追求其他目标是为了实现更大的资本增值。企业之所以追求其他目标是为了实现更大的资本增值。n n动态来看，财务目标居于企业目标体系的核心。动态来看，财务目标居于企业目标体系的核心。第12页/共138页（一）财务目标综述（一）财务目标综述财务目标有以下三种主要观点：财务目标有以下三种主要观点：n n利润最大化利润最大化n n股东财富最大化股东财富最大化n n企业价值最大化企业价值最大化第13页/共138页1.1.1.1.利润最大化利润最大化利润最大化利润最大化n n利润最大化目标，是指财务管理工作的最终目的是不断增利润最大化目标，是指财务管理工作的最终目的是不断增加企业利

9、润，使企业利润额在一定时期内达到最大加企业利润，使企业利润额在一定时期内达到最大。第14页/共138页 优缺点优缺点优缺点优缺点n n优点 容易考核；适用范围广。n n缺点 没有考虑利润的取得时间；没有考虑所获利润和投入资本的关系；没有考虑获取利润所承担的风险大小；可能会导致企业短期行为。第15页/共138页 2.2.股东财富最大化股东财富最大化n n股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活股东财富最大化是指企业通过有效地组织财务活动，为股东带来更多的财富。动，为股东带来更多的财富。n n在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外在股份制企业中，股东财富最大化由其发行在外的普通股股数和股票市

10、价两个因素决定。在公司的普通股股数和股票市价两个因素决定。在公司发行在外的普通股股数既定的条件下，可以用股发行在外的普通股股数既定的条件下，可以用股票市价作为衡量股东财富大小的标准。票市价作为衡量股东财富大小的标准。n n股东财富最大化就演变成股票市价最大化股东财富最大化就演变成股票市价最大化。第16页/共138页 优缺点优缺点优缺点优缺点n n优点n n把企业的利润和股东投入的资本联系起来考把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察；察；n n考虑了资金的时间价值；考虑了资金的时间价值；n n考虑了风险因素。考虑了风险因素。n n缺陷n n只适用于上市公司；只适用于上市公司；n n过分地强调了

11、公司股东的利益；过分地强调了公司股东的利益；n n股票市价受到多种非可控因素的影响。股票市价受到多种非可控因素的影响。第17页/共138页 3.3.3.3.企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化企业价值最大化n n企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价。企业价值是指企业的市场价值，它是社会公众对企业总价值的市场评价。n n社会公众对企业价值评价依据是企业未来的获利能力。社会公众对企业价值评价依据是企业未来的获利能力。n n企业价值最大化目标就是要在良好的市场环境中求得企业长期稳定发展，企业价值最大化目标就是要在良好的市场环境中求得企业长期稳定发展，在不断提高企业盈利

12、水平的条件下，满足各个利益集团的经济利益，从在不断提高企业盈利水平的条件下，满足各个利益集团的经济利益，从而为企业长期稳定发展提供更为广阔的前景。而为企业长期稳定发展提供更为广阔的前景。第18页/共138页 优缺点优缺点优缺点优缺点n n优点优点考虑了资金时间价值和风险因素；考虑了资金时间价值和风险因素；有利于克服短期行为；有利于克服短期行为；有利于兼顾企业各利益集团的利益。有利于兼顾企业各利益集团的利益。n n缺点：如何量化？（企业价值评估方法）缺点：如何量化？（企业价值评估方法）第19页/共138页如何量化企业价值？如何量化企业价值？如何量化企业价值？如何量化企业价值？企业价值最大化企业价

13、值最大化满足各利益集团满足各利益集团满足各利益集团满足各利益集团企业价值最大化企业价值最大化第20页/共138页 如何操作？如何操作？如何操作？如何操作？满足投资者：不断提高净资产收益率（在满足投资者：不断提高净资产收益率（在股份制企业则为每股盈余）；股份制企业则为每股盈余）；满足债权人：改善财务状况，保持最佳的满足债权人：改善财务状况，保持最佳的偿债能力；偿债能力；满足职工：完善员工福利，提供职业培训；满足职工：完善员工福利，提供职业培训；满足社会：认真履行企业的社会责任；满足社会：认真履行企业的社会责任；做到这些，企业价值将达到最大。做到这些，企业价值将达到最大。第21页/共138页n n

14、理论上的两种方法：n n1 1、未来现金流量贴现法：难题是现金流量和贴、未来现金流量贴现法：难题是现金流量和贴现率的选择现率的选择n n2 2、企业价值、企业价值=股权资本价值股权资本价值+债务资本价值债务资本价值n n股权资本价值很难确定股权资本价值很难确定第22页/共138页（二）财务管理目标的（二）财务管理目标的协调协调 1.1.1.1.所有者与经营者的矛盾与协调所有者与经营者的矛盾与协调所有者与经营者的矛盾与协调所有者与经营者的矛盾与协调 n n 矛盾：代理成本矛盾：代理成本 n n 协调措施协调措施n n监督监督n n激励激励第23页/共138页 2.2.2.2.所有者与债权人的矛盾

15、与协调所有者与债权人的矛盾与协调所有者与债权人的矛盾与协调所有者与债权人的矛盾与协调 n n主要矛盾主要矛盾 投资于风险更高的项目 发行新债券或举借新债n n协调措施协调措施 限制性借款 收回借款或不再借款第24页/共138页三三 财务管理原则财务管理原则n n优化资源配置原则优化资源配置原则n n收支平衡原则收支平衡原则n n“成本成本效益效益”原则原则n n风险收益均衡原则风险收益均衡原则n n利益关系协调原则利益关系协调原则第25页/共138页与前文的逻辑联系与前文的逻辑联系与前文的逻辑联系与前文的逻辑联系n n企业再生产过程要求优化资源配置n n企业资金循环过程要求收支平衡n n企业在

16、处理财务关系时要协调利益关系n n企业的财务目标则体现了成本效益与风险收益相均衡的原则第26页/共138页返回四四 财务管理价值观念财务管理价值观念（一）（一）（一）（一）时间价值时间价值时间价值时间价值（1）资金时间价值的概念）资金时间价值的概念时时间间价价值值的的含含义义表示方法表示方法：绝对数（利息额）绝对数（利息额）相对数（利息率）相对数（利息率）定义定义：是指一定量的资金在周转过程中由于是指一定量的资金在周转过程中由于时间因素而形成的差额价值。时间因素而形成的差额价值。第27页/共138页（2）一次性收付款项的终值和现值）一次性收付款项的终值和现值又称将来值又称将来值,是指现在一定量

17、资金在是指现在一定量资金在未来某一时点上的价值未来某一时点上的价值,又称本利和又称本利和.现值现值Present value又称本金又称本金,是指未来某一时点上的是指未来某一时点上的一定量资金折合到现在的价值一定量资金折合到现在的价值.终值终值Future value第28页/共138页 单利单利 ：只是本金计算利息，所生只是本金计算利息，所生利息均不加入本金计算利息的一利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。种计息方法。复利复利 ：不仅本金要计算利息，利不仅本金要计算利息，利息也要计算利息的一种计息方法。息也要计算利息的一种计息方法。第29页/共138页（1）风险和风险价值的概念）风险和风险

18、价值的概念1.1.风险：风险：是指预期结果的不确定性。是指预期结果的不确定性。2 2、风险价值：、风险价值：是指投资者由于冒着风险是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。收益，又称投资风险收益、投资风险报酬。（二）投资风险价值（二）投资风险价值第30页/共138页3 3、风险价值的表示方法、风险价值的表示方法风险收益额风险收益额风险收益率风险收益率投资者由于冒风险进行投资而获得投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益。的超过资金时间价值的额外收益。风险收益额对于投资额的比率。风险收

19、益额对于投资额的比率。第31页/共138页4、投资收益率的构成、投资收益率的构成投投资资收收益益率率风风险险投投资资收收益益率率无无风风险险投投资资收收益益率率第32页/共138页（2 2）风险的种类）风险的种类1 1、按风险形成原因不同分、按风险形成原因不同分经营风险经营风险财务风险财务风险2 2、按风险能否分散分、按风险能否分散分可分散风险可分散风险不可分散风险不可分散风险第33页/共138页（1 1）利率的概述）利率的概述 1、概念：是单位时间内所得利息额与本金的比率。2、分类：按利率之间的变动关系分按利率之间的变动关系分基准利率基准利率套算利率套算利率 按计息周期的关系不同分按计息周期

20、的关系不同分名义利率名义利率实际利率实际利率（三）利（三）利 率率第34页/共138页 按市场供求状况不同分按市场供求状况不同分按形成机制及与市场关系按形成机制及与市场关系分分固定利率固定利率浮动利率浮动利率市场利率市场利率法定利率法定利率第35页/共138页（2 2）决定利率的基本因素）决定利率的基本因素 1 1 1 1、社会平均资金利润率、社会平均资金利润率、社会平均资金利润率、社会平均资金利润率 2 2 2 2、金融市场借贷资本供求状、金融市场借贷资本供求状、金融市场借贷资本供求状、金融市场借贷资本供求状 3 3 3 3、借贷资本的风险程度、借贷资本的风险程度、借贷资本的风险程度、借贷资

21、本的风险程度 4 4 4 4、通货膨胀因素、通货膨胀因素、通货膨胀因素、通货膨胀因素 5 5 5 5、经济政策的影响、经济政策的影响、经济政策的影响、经济政策的影响 6 6 6 6、贷出资本期限的长短、贷出资本期限的长短、贷出资本期限的长短、贷出资本期限的长短第36页/共138页（3）利率变动对企业财务利率变动对企业财务活动的影响活动的影响利息和利率是以信用方式动员和筹集企业利息和利率是以信用方式动员和筹集企业资金的动力。资金的动力。利率高低可以促进企业加强经济核算，利率高低可以促进企业加强经济核算，节约成本，节约使用资金。节约成本，节约使用资金。利息和利率是国家管理经济的重要杠杆。利息和利率

22、是国家管理经济的重要杠杆。利息和利率是金融企业经营发展的重要利息和利率是金融企业经营发展的重要条件。条件。第37页/共138页第二节第二节 企业筹资管理企业筹资管理（一）（一）筹资目的筹资目的 设立性设立性 扩张性扩张性 调整性调整性 偿还性偿还性 创建企业创建企业扩大规模或增加投扩大规模或增加投资资调整资本结构调整资本结构偿还债务偿还债务一一 企业筹资概述企业筹资概述第38页/共138页（二）筹资的种类（二）筹资的种类 1.按照资金来源渠道不同分为：按照资金来源渠道不同分为：权益筹权益筹资资发行股票发行股票吸收直接投吸收直接投资资内部筹资内部筹资构成企业所有者权益构成企业所有者权益风险小成本

23、高风险小成本高第39页/共138页负债筹负债筹资资发行债券发行债券银行借款银行借款融资租赁融资租赁商业信用商业信用构成企业负债构成企业负债风险大成本小风险大成本小第40页/共138页2.按照是否通过金融机构分为：按照是否通过金融机构分为：（1）直接筹资直接筹资：供求双方直接投资融资供求双方直接投资融资方式：商业票据、股票、债券等方式：商业票据、股票、债券等优点：速度快、使用效益高优点：速度快、使用效益高缺点：限制多、受金融市场发达程度制约缺点：限制多、受金融市场发达程度制约（2）间接筹资间接筹资通过中介机构通过中介机构方式：向银行借款等方式：向银行借款等优点：灵活便利、规模经济优点：灵活便利、

24、规模经济缺点：筹资成本高缺点：筹资成本高第41页/共138页3.按照使用期限的长短分为：按照使用期限的长短分为：短期资金短期资金 商业信用商业信用银行短期借款银行短期借款长期资金长期资金 吸收投资吸收投资发行股票发行股票发行债券发行债券直接借款直接借款融资租赁融资租赁内部积累内部积累第42页/共138页4、按照资金的取得方式不同：、按照资金的取得方式不同：（1）内源筹资）内源筹资利用自身的储蓄利用自身的储蓄(留存收益留存收益)转化为投资的过程。转化为投资的过程。（2）外源筹资）外源筹资企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的

25、过程。5、按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映：、按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映：（1）表内筹资）表内筹资指可能直接引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。指可能直接引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。（2）表外筹资）表外筹资不会引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。不会引起资产负债表中负债与股东权益发生变动的筹资。第43页/共138页（三）（三）筹资渠道和方式筹资渠道和方式 1.筹资渠道筹资渠道银行信贷资金银行信贷资金 其他金融机构资其他金融机构资金金 其他企业资金其他企业资金 居民个人资金居民个人资金 国家财政资金国家财政资金 企业自留资金企业自留资金

26、 第44页/共138页2.筹资方式筹资方式吸收直接投资吸收直接投资 发行股票发行股票 利用留存收益利用留存收益 向银行借款向银行借款 利用商业信用利用商业信用 发行公司债券发行公司债券 融资租赁融资租赁 第45页/共138页（四）企业筹资原则（四）企业筹资原则规模适当规模适当筹措及时筹措及时结构合理结构合理方式经济方式经济第46页/共138页二二 权益资金的筹集权益资金的筹集（一）吸收直接投资（一）吸收直接投资 概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个概念：吸收直接投资是企业以合同、协议等形式吸收国家、法人、个人、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以人

27、、外商等直接投入资金，形成企业自有资金的一种筹资方式。它不以有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同投资、有价证券为中介，是以协议、合约形式存在的。投资者对企业共同投资、共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自共同经营、共担风险、共享利润。吸收直接投资是非股份制企业吸收自有资金的主要方式。有资金的主要方式。1.吸收投资的吸收投资的种类种类 国家投资国家投资法人投资法人投资个人投资个人投资第47页/共138页现金投资现金投资实物资产实物资产无形资产无形资产非现金投资非现金投资 2.2.出资方式出资方式工业产权出资工业产权出资土地使用权出资土地使用权出资第4

28、8页/共138页3.吸收投资的程序确定吸收投资所需的资金数量确定吸收投资所需的资金数量 联系投资单位联系投资单位签署投资协议签署投资协议 共享投资利润共享投资利润 商定投资数额和出资方式商定投资数额和出资方式第49页/共138页4.吸收投资的优缺点吸收投资的优缺点 优点优点缺点缺点1 1能提高企业的资信和借款能能提高企业的资信和借款能力。力。筹资资本成本较高筹资资本成本较高2 2实物资产、无形资产投资能实物资产、无形资产投资能尽快形成经营能力。尽快形成经营能力。没有证券作为媒介，不便没有证券作为媒介，不便于产权的交易于产权的交易3 3筹资企业的财务风险较低。筹资企业的财务风险较低。容易分散企业

29、控制权容易分散企业控制权 第50页/共138页（二）股票筹资（二）股票筹资 股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。的所有权。第51页/共138页1.按股东权利和义务的不同可分为：按股东权利和义务的不同可分为：普通股普通股:股东权利股东权利优先股优先股:股东权股东权利利经营管理权经营管理权 分享盈余权分享盈余权 剩余财产要求权剩余财产要求权 优先认股权优先认股权 优先获得股利优先获得股利 优先分配剩余财产优先分配剩余财

30、产 第52页/共138页2.委托承销方式委托承销方式委托承销方式：委托承销方式：是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。包销：包销：是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机构买进是发行公司与证券经营机构签订承销协议，由证券承销机构买进股份公司的全部股票，然后将所购股票转销给社会上的投资者。股份公司的全部股票，然后将所购股票转销给社会上的投资者。代销：代销：是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数达不到是由证券经营机构代理股票发售业务，若实际募集股份数达不到发行数，承销将未售出的股份归还给发行公司。发行数，承销将未售

31、出的股份归还给发行公司。第53页/共138页包销与代销方式对发行公司的风险包销与代销方式对发行公司的风险有利有利不利不利包销包销可以促进股票顺利出售，可以促进股票顺利出售，免于承担发行风险；免于承担发行风险；将股票以略低的价格售给承将股票以略低的价格售给承销商，实际发行费用高；销商，实际发行费用高；代销代销将股票以略高的价格售给将股票以略高的价格售给承销商，实际发行费用低；承销商，实际发行费用低；发行风险由发行公司自己承发行风险由发行公司自己承担。担。第54页/共138页3.普通股票筹资的优缺点普通股票筹资的优缺点 优点优点缺点缺点1 1、没有固定的股利负担；没有固定的股利负担；资本成本较高；

32、资本成本较高；（相对于债权资本）（相对于债权资本）2 2、股本没有固定的到期日；股本没有固定的到期日；可能分散公司的控制权可能分散公司的控制权3 3、筹资企业的风险小；筹资企业的风险小；新股东摊薄利润新股东摊薄利润4 4、增强信誉；增强信誉；形成资本公积形成资本公积发行新股会导致股票价格下发行新股会导致股票价格下跌。跌。第55页/共138页三三 负债资金筹资负债资金筹资（一）银行借款（一）银行借款 1.银行借款的种类银行借款的种类 按借款期限按借款期限短期借款短期借款:1年年长期借款长期借款:1年年按借款条件按借款条件信用借款信用借款:无担保无担保担保借款担保借款:以特定的抵押品作担保的贷款。

33、以特定的抵押品作担保的贷款。票据贴现票据贴现:以持有的未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。以持有的未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款按提供贷款的机构分政策性银行借款、商业银行借款 第56页/共138页2.银行借款筹资的优缺点银行借款筹资的优缺点优点优点缺点缺点1 1、借款筹资速度快；借款筹资速度快；筹资风险较高；筹资风险较高；2 2、借款成本较低；借款成本较低；（低于债券）（低于债券）限制条件较多；限制条件较多；3 3、借款弹性较大；借款弹性较大；4 4、财务杠杆作用。财务杠杆作用。筹资数量有限。筹资数量有限。第57页

34、/共138页（二）发行公司债券（二）发行公司债券1.1.债券的含义与特征债券的含义与特征 债券债券:是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和是债务人依照法律程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。债券与普通股的区别：债券与普通股的区别：1 1）债券是债务凭证，股票是一种债权。）债券是债务凭证，股票是一种债权。2 2）债券支付的是利息，股票支付的股利。）债券支付的是利息，股票支付的股利。3 3）债券的风险小，股票风险大。）债券的风险小，股票风险大。4 4）债券是有期限的，股票是无限期的。）债券是有期限的，

35、股票是无限期的。5 5）债券是属于公司的债务）债券是属于公司的债务 第58页/共138页3.债券的种类债券的种类信用债券信用债券 抵押债券抵押债券 担保债券担保债券 无担保债券：没有抵押品或担保人无担保债券：没有抵押品或担保人附属信用债券：对发行者的普通资产附属信用债券：对发行者的普通资产和收益拥有次级要求权和收益拥有次级要求权以一定抵押品作抵押以一定抵押品作抵押 由一定保证人作担保由一定保证人作担保 按按有有无无抵抵押押担担保保分分类类第59页/共138页4.债券筹资的优缺点债券筹资的优缺点优点优点缺点缺点1 1、债券成本较低；债券成本较低；（利息税前扣除）（利息税前扣除）财务风险较高；财务

36、风险较高；（定期偿付本息）（定期偿付本息）2 2、可利用财务杠杆；可利用财务杠杆；限制条件较多；限制条件较多；3 3、保障股东控制权；保障股东控制权；筹资数量有限。筹资数量有限。4 4、便于调整资本结构。便于调整资本结构。第60页/共138页（三）融资租赁（三）融资租赁 1.融资租赁的含义及特点融资租赁的含义及特点 概念概念:是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。主要目的：融通资金。融资与融物结合，借贷性质。主要目的：融通

37、资金。融资与融物结合，借贷性质。特点特点:（1）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。）由租赁公司融资购进设备租给承租企业使用。(2)租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。租赁期限较长，大多为设备耐用年限一半以上。（3）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中）租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约。途解约。（4）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。）承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。（5）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购）租赁期满时，处置设备一般有退租、续租、留购3种选择，通常由承租种选择，

38、通常由承租企业留购。企业留购。第61页/共138页2.融资租赁筹资的优缺点融资租赁筹资的优缺点优点优点缺点缺点1 1、迅速获得所需资产；迅速获得所需资产；成本较高，租金总额通常要高成本较高，租金总额通常要高于设备价值的于设备价值的30%30%；承租企业财务困难时期，支付承租企业财务困难时期，支付租金也将构成沉重的负担。租金也将构成沉重的负担。2 2、限制较少；限制较少；3 3、免遭设备陈旧过时的风险；免遭设备陈旧过时的风险；4 4、全部租金分期支付，降低。全部租金分期支付，降低。付款风险；付款风险；5 5、租金税前扣除。租金税前扣除。第62页/共138页（四）利用商业信用（四）利用商业信用 商

39、业信用商业信用:指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企 业之间的一种直接信用关系。业之间的一种直接信用关系。1.可利用的商业信用的形式可利用的商业信用的形式 赊购商品 预收货款 商业汇票 2.商业信用条件商业信用条件（1）延期付款，但早付款没有现金折扣）延期付款，但早付款没有现金折扣（2）延期付款，但早付款可享受现金折扣，如）延期付款，但早付款可享受现金折扣，如“2/10,1/30,n/60”。现金。现金折扣一般为发票金额的折扣一般为发票金额的1%5%之间。之间。第63页/共138页3.商业信用融资的优缺点商业信用融资的优缺

40、点 优点优点缺点缺点1 1、便利便利 时间短时间短；如放弃现金折扣，资金成本较如放弃现金折扣，资金成本较高。高。2 2、限制较少；限制较少；3 3、成本低成本低第64页/共138页【小结小结】主要筹资方式、筹资风险及其资本成本的比较主要筹资方式、筹资风险及其资本成本的比较 比较基础比较基础筹资方式筹资方式筹资风险筹资风险资本成本资本成本1.普普通通股股和和长长期期负债筹资比较负债筹资比较普通股筹资普通股筹资小小，（股股利利视视经经营营需需要要和和盈利情况而定）盈利情况而定）高高，（投投资资风风险险高高，报报酬酬高高，不不抵税，发行费用高）抵税，发行费用高）长期负债筹资长期负债筹资大大，（有有固

41、固定定的的到到期期还还本本付息压力）付息压力）低低，（抵抵税税，投投资资风风险险小小，利利率率较低）较低）2.长长期期负负债债和和短短期负债比较期负债比较长期负债长期负债小小，（归归还还期期长长，可可作作长长期安排）期安排）高，（利率一般高于短期负债）高，（利率一般高于短期负债）短期负债短期负债大大，（短短期期要要足足够够资资金金还还本付息）本付息）低，（利率一般低于长期负债）低，（利率一般低于长期负债）3.长长期期债债券券和和长长期借款比较期借款比较长期债券长期债券大大，（协协商商改改善善筹筹资资条条件件可能性很小）可能性很小）高，（利率高，发行费用高）高，（利率高，发行费用高）长期借款长期

42、借款小小，（可可与与银银行行直直接接协协商商改善筹资条件）改善筹资条件）低低，（利利率率一一般般低低于于债债券券，直直接接筹资费用低）筹资费用低）4.长长期期借借款款和和短短期借款比较期借款比较长期借款长期借款小小，（归归还还期期长长可可作作长长期期安排）安排）高高，（利利率率通通常常高高于于短短期期借借款款，注意特殊情况）注意特殊情况）短期借款短期借款大大，（短短期期偿偿还还，如如附附带带条件风险加剧）条件风险加剧）低低，（利利率率通通常常低低于于长长期期借借款款，注意特殊情况）注意特殊情况）第65页/共138页一、流动资产管理一、流动资产管理一、流动资产管理一、流动资产管理（一）（一）现金

43、管理现金管理第三节 资产管理1.现金管理的目的（1）维持适度的流动性（2）尽量缩小企业闲置现金数量，提高资 金报酬率第66页/共138页（一）现金管理（一）现金管理2.持有现金的动机和成本（1）企业持有现金的动机 交易性需要 预防性需要 投机性需要第67页/共138页（一）（一）现金管理现金管理（2）企业持有现金的成本 持有成本 转换成本 短缺成本第68页/共138页（二）应收账款管理（二）应收账款管理1.1.应收账款管理的目标应收账款管理的目标 现销现销赊销、紧赊销、紧松松2.2.应收帐款的成本应收帐款的成本（1 1）机会成本）机会成本（2 2）管理成本（收账成本）管理成本（收账成本）（3

44、3）坏账损失成本）坏账损失成本第69页/共138页（三）存货管理（三）存货管理1.1.存货管理的目标存货管理的目标充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本2.2.存货成本存货成本（1）采购成本采购数量采购数量采购单价采购单价（2）订货成本订货次数订货次数次订货成本次订货成本（3）储存成本=平均储存量平均储存量每年每单位储存成本每年每单位储存成本第70页/共138页二、固定资二、固定资产管理产管理（一）固定资产及其特点（一）固定资产及其特点 1、固定资产：指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，且在使用过程中保持原有实物形态的资产。（房屋、建筑物、机器设备、工具器具）第71页/共138页（一）

45、固定资产及其特点（一）固定资产及其特点（一）固定资产及其特点（一）固定资产及其特点 2、特点：(1)使用期限较长：取决于其物理性能，使用情况，使用条件，维护保养和科技进步。实际使用年限经济寿命自然寿命。（2）多次使用实物形态不变：价值逐渐转移，而实物一次更新。（3）用于生产经营而不是为了出售：与流动资产（存货）相区别。第72页/共138页（二）固定资产日常管（二）固定资产日常管理理1 1、实行固定资产归口管理责任制、实行固定资产归口管理责任制归归口口管管理理：按按类类别别归归口口到到有有关关职职能能部部门门管管理理，如如房房屋屋用用具具归归口口行行政政总总务务部部门门；生生产产设设备备归归口口

46、动动力力设设备备部部门门；运运输输设设备备归归口口运运输输部部门门；检检测测设设备备归归口口质质量量部部门，以便统一计划，落实责任。门，以便统一计划，落实责任。分分级级管管理理：按按使使用用地地点点，将将管管理理责责任任落落实实到到车车间间、班班组和个人，谁使用，谁负责，谁管理。组和个人，谁使用，谁负责，谁管理。第73页/共138页（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理 2 2、加强固定资产实物管理、加强固定资产实物管理 要要做做好好基基础础工工作作，合合理理使使用用，做做好好设设备备维维护护修修理理工作。工作。3 3、提高固定资产使用效果、提

47、高固定资产使用效果 要要提提高高在在用用固固定定资资产产数数量量，使使未未使使用用设设备备尽尽快快投投入入使使用用，要要增增加加设设备备有有效效工工作作时时间间，尽尽量量减减少少停停工工时时间间；要要不不断断改改进进操操作作方方法法，采采用用新新工工艺艺，新新技技术，提高生产效率。术，提高生产效率。第74页/共138页（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理（二）固定资产日常管理4 4、做好固定资产分析工作、做好固定资产分析工作（1）反映增减变动指标：主要：固定资产增长率、更新率、退废率、损失率、磨损率、净值率。（2）反映利用效果指标：主要：利润率、产值率等。第75页

48、/共138页（三）固定资产投资管理（三）固定资产投资管理（三）固定资产投资管理（三）固定资产投资管理 固定资产投资管理：主要是指投资决策，又称资本性决策，它是对企业未来经营方向、发展规模及经营效率具有长远影响的决策。特点：资金投入大，影响时间长，一经建成难以 改变。第76页/共138页评价方法：静态分析法评价方法：静态分析法评价方法：静态分析法评价方法：静态分析法 特特点点：不考虑资金时间价值。(仅适用于初评)（1）投资回收期法：投资回收期是收回初始投资额所需要的时间。投资回收期=原始投资额/年净现金流入量 回收越短，说明项目变现能力越强，效益越好，风险越小。第77页/共138页例：某企业有例

49、：某企业有例：某企业有例：某企业有A A、B B、C C三个项目，其指标如下：三个项目，其指标如下：三个项目，其指标如下：三个项目，其指标如下：年份项目A项目B项目C利润额净现金流量利润额净现金流量利润额净现金流量0-10000-10000-100001020005003000100030002100030001500400020004000310003000250050002000400042000400050030001000300053000500010003000第78页/共138页投资回收期法：投资回收期法：则：A项目投资回收期（年）B项目投资回收期（年）C项目投资回收期（年）第79

50、页/共138页（2）投资报酬率法（3）评价：静态分析法便于理解，简单，但没有考虑时间价值，不能反映投资项目的真实效益，不一定得到最优方案，甚至有可能错误。第80页/共138页（四）折旧方法选择及（四）折旧方法选择及对项目评价的影响对项目评价的影响 折旧与折旧方法折旧与折旧方法 1、折旧：指固定资产在使用过程中由于损耗而逐渐转移的那部分价值。有形（物质）损耗：自然损耗 使用损耗 无形（价值）损耗：无形损耗 无形损耗第81页/共138页2、折旧方法(1)平均法：在使用期内平均分配折旧费用，主要有平均年限法、工作量法。适合于均衡使用且效用基本不变的固定资产如房屋、建筑物。(2)加速折旧法：即使用前期