商业银行的现金资产管理.pptx

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1、商业银行的现金资产管理商业银行的现金资产管理工商银行资产项目构成项目项目2010201020112011项目项目2010201020112011现金及存放央行款项现金及存放央行款项现金及存放央行款项现金及存放央行款项2272265227226527372382737238可供出售金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产864393864393797415797415存放同业及其它金融存放同业及其它金融存放同业及其它金融存放同业及其它金融机构存款机构存款机构存款机构存款179783179783297304297304持有至到期投资持有至到期投资持有至到期投资持有至到期投资2316

2、159231615924341352434135贵金属贵金属贵金属贵金属10224102243895138951应收款项类投资应收款项类投资应收款项类投资应收款项类投资501706501706498804498804拆出资金拆出资金拆出资金拆出资金7985579855176983176983长期股权投资长期股权投资长期股权投资长期股权投资84602846028583285832以公允价值计量且其以公允价值计量且其以公允价值计量且其以公允价值计量且其变动计入当期损益的变动计入当期损益的变动计入当期损益的变动计入当期损益的金融资产金融资产金融资产金融资产89478947150660150660固定

3、资产固定资产固定资产固定资产85736857368930889308在建工程在建工程在建工程在建工程10270102701413514135衍生金融资产衍生金融资产衍生金融资产衍生金融资产10879108791547615476递延所得税资产递延所得税资产递延所得税资产递延所得税资产21568215682179621796买入返售款项买入返售款项买入返售款项买入返售款项228501228501229769229769其他资产其他资产其他资产其他资产102762102762119542119542客户贷款及垫款客户贷款及垫款客户贷款及垫款客户贷款及垫款6355840635584072466277

4、246627资产合计资产合计资产合计资产合计13133490131334901496397514963975单位：百万元单位：百万元第1页/共46页工商银行资产项目占比项目项目2010201020112011项目项目2010201020112011现金及存放央行款项现金及存放央行款项现金及存放央行款项现金及存放央行款项17.3017.3018.318.3可供出售金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产6.586.585.35.3存放同业及其它金融机存放同业及其它金融机存放同业及其它金融机存放同业及其它金融机构存款构存款构存款构存款1.371.372.02.0持有至到期投资持有至

5、到期投资持有至到期投资持有至到期投资17.6417.6416.316.3贵金属贵金属贵金属贵金属0.080.080.30.3应收款项类投资应收款项类投资应收款项类投资应收款项类投资3.823.823.33.3拆出资金拆出资金拆出资金拆出资金0.610.611.21.2长期股权投资长期股权投资长期股权投资长期股权投资0.640.640.60.6以公允价值计量且其变以公允价值计量且其变以公允价值计量且其变以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融动计入当期损益的金融动计入当期损益的金融动计入当期损益的金融资产资产资产资产0.070.071.01.0固定资产固定资产固定资产固定资产0.650.650.

6、70.7在建工程在建工程在建工程在建工程0.080.080.10.1衍生金融资产衍生金融资产衍生金融资产衍生金融资产0.080.080.10.1递延所得税资产递延所得税资产递延所得税资产递延所得税资产0.160.160.10.1买入返售款项买入返售款项买入返售款项买入返售款项1.741.741.51.5其他资产其他资产其他资产其他资产0.790.790.90.9客户贷款及垫款客户贷款及垫款客户贷款及垫款客户贷款及垫款48.3948.3948.448.4资产合计资产合计资产合计资产合计100100100.0100.0单位：单位：第2页/共46页4.1 商业银行现金资产管理的目的和原则4.1.1

7、现金资产的构成4.1.2 现金资产管理的目的及原则第3页/共46页4.1.1 现金资产的构成狭义的现金资产：库存现金广义的现金资产：现金和准现金库存现金（非盈利性、必要的最低额度）（非盈利性、必要的最低额度）托收中现金（取决于托收票据的数量与（取决于托收票据的数量与清算时间）清算时间）在中央银行的存款存放同业存款法定准备金法定准备金超额准备金超额准备金第4页/共46页工商银行现金资产构成及占比20112011占比占比20102010占比占比现金及非限制性存放央行款项现金及非限制性存放央行款项 现金现金58694586941.947748477481.91.9 存放央行超额存款准备金存放央行超额

8、存款准备金83417834172.868315683152.82.8 存放境外央行非限制性款项存放境外央行非限制性款项446444640.18518510.00.0小小 计计1465751465754.81169141169144.74.7限制性存放央行款项限制性存放央行款项 缴存央行法定存款准备金缴存央行法定存款准备金2399041239904179.11980686198068680.880.8 缴存人行财政性存款缴存人行财政性存款1907811907816.31738431738437.17.1 缴存境外央行存款准备金缴存境外央行存款准备金7377370.07307300.00.0 其它

9、存放人行限制性存款其它存放人行限制性存款1041040.092920.00.0小小 计计 2590663259066385.42155351215535187.987.9合合 计计2737238273723890.22272265227226592.692.6存放同业及其它金融机构款项存放同业及其它金融机构款项2973042973049.81797831797837.47.4总总 计计30345423034542100.024520482452048100.0100.0第5页/共46页五大银行现金资产占总资产比重工行工行建行建行中行中行农行农行交行交行201120112010201020112

10、01120102010201120112010201020112011201020102010201020112011现金现金0.40.40.40.40.50.50.40.40.50.50.50.50.70.70.60.60.40.40.30.3存放央行超额准备金存放央行超额准备金0.60.60.50.52.62.61.51.51.71.71.21.21.11.11.21.22.12.12.62.6小小 计计1.01.00.90.93.13.11.91.92.22.21.71.71.81.81.81.82.52.52.92.9缴存央行法定准备金缴存央行法定准备金16.016.015.115.1

11、16.316.315.015.013.913.912.112.117.017.015.615.613.613.611.911.9缴存人行其它存款缴存人行其它存款1.31.31.31.30.10.10.20.21.41.40.70.72.52.52.82.80.10.10.20.2小小 计计 17.317.316.416.416.416.415.215.215.315.312.812.819.519.518.418.413.713.712.112.1合合 计计18.318.317.317.319.519.517.117.117.517.514.514.521.321.320.220.216.21

12、6.215.015.0存放同业款项存放同业款项2.02.01.41.42.32.30.70.75.05.06.36.31.11.10.70.72.12.10.90.9总总 计计20.320.318.718.721.821.817.817.822.522.520.820.822.422.420.920.918.318.315.915.9第6页/共46页五大银行现金资产占客户存款比重工行工行建行建行中行中行农行农行交行交行20112011201020102011201120102010201120112010201020112011201020102010201020112011现金现金0.50.

13、50.40.40.60.60.50.50.70.70.70.70.80.80.70.70.50.50.50.5存放央行超额准备金存放央行超额准备金0.70.70.60.63.23.21.81.82.32.31.61.61.31.31.41.42.92.93.53.5小小 计计1.21.21.01.03.83.82.32.33.03.02.32.32.12.12.12.13.43.44.04.0缴存央行法定准备金缴存央行法定准备金20.120.118.118.120.020.017.917.918.718.716.316.320.620.618.118.119.019.016.316.3缴存人行

14、其它存款缴存人行其它存款1.61.61.61.60.10.10.20.21.91.91.01.03.13.13.23.20.10.10.20.2小小 计计 21.721.719.719.720.120.118.118.120.620.617.317.323.723.721.321.319.119.116.516.5存放同业款项存放同业款项2.52.51.61.62.82.80.90.96.76.78.58.51.41.40.90.92.92.91.31.3合合 计计25.425.422.322.326.726.721.321.330.330.328.128.127.227.224.324.32

15、5.425.421.821.8第7页/共46页4.1.2 现金资产管理的目的及原则现金资产：现金资产：是商业银行为维持其流动性而必是商业银行为维持其流动性而必须持有的资产，它是银行信誉的基本保证。须持有的资产，它是银行信誉的基本保证。现金资产：现金资产：安全性和流动性好，但是无利或安全性和流动性好，但是无利或微利资产。微利资产。管理的目的：管理的目的：就是要在确保银行流动性需要就是要在确保银行流动性需要的前提下，尽可能地降低现金资产占总资产的前提下，尽可能地降低现金资产占总资产的比重，使现金资产达到最适度的规模。的比重，使现金资产达到最适度的规模。第8页/共46页现金资产管理的原则适度存量控制

16、的原则适时流量调节原则安全性原则第9页/共46页4.2 存款准备金的管理4.2.1 存款准备金的构成4.2.2 法定存款准备金4.2.3 超额存款准备金的管理第10页/共46页4.2.1 存款准备金的构成法定存款准备金超额存款准备金第11页/共46页法定存款准备金是按照法定比率向中央银行缴存的存款准备金。最初动因是为了维护存款人的利益，防止发生挤兑使银行倒闭而建立的制度。具有强制性。一般性货币政策工具之一。第12页/共46页历次法定存款准备金率调整图示第13页/共46页超额存款准备金是指在中央银行存款准备金账户中超出法定准备金的那部分存款。目的是为了应付日常的各种支付和贷款需求。是货币政策的近

17、期中介指标，直接影响社会信用总量。第14页/共46页4.2.2 法定存款准备金1.1.从从19981998年年1010月起，各商业银行、中国农业发展月起，各商业银行、中国农业发展银行、城市商业银行和城乡信用社、信托投资公银行、城市商业银行和城乡信用社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司等非银行金融机构司、财务公司、金融租赁公司等非银行金融机构法人，当旬第五日至下旬第四日每日营业终了时，法人，当旬第五日至下旬第四日每日营业终了时，各行按统一法人存入的准备金存款余额，与上旬各行按统一法人存入的准备金存款余额，与上旬末该行全行一般存款余额之比，不低于规定的缴末该行全行一般存款余额之比，不低于规定的

18、缴存比率。存比率。2.2.从从20012001年年1 1月月1 1日起，各商业银行、中国农业发日起，各商业银行、中国农业发展银行、城市商业银行和城乡信用社、信托投资展银行、城市商业银行和城乡信用社、信托投资公司、财务公司、金融租赁公司等非银行金融机公司、财务公司、金融租赁公司等非银行金融机构法人，每日应将汇总的全系统一般存款余额表构法人，每日应将汇总的全系统一般存款余额表和日计表，报送人民银行。人民银行定期对金融和日计表，报送人民银行。人民银行定期对金融机构上报的有关数据进行稽核。机构上报的有关数据进行稽核。第15页/共46页滞后准备金的计算序号序号序号序号计算准备金基准日余额计算准备金基准日

19、余额计算准备金基准日余额计算准备金基准日余额准备金的保持期准备金的保持期准备金的保持期准备金的保持期1 1 1 1上旬末（上旬末（上旬末（上旬末（10101010日）日）日）日）15151515日日日日24242424日日日日2 2 2 2中旬末（中旬末（中旬末（中旬末（20202020日）日）日）日）25252525日下月日下月日下月日下月4 4 4 4日日日日3 3 3 3下旬末（下旬末（下旬末（下旬末（30303030日）日）日）日）次月次月次月次月5 5 5 5日日日日14141414日日日日4 4 4 4次月上旬末（次月上旬末（次月上旬末（次月上旬末（10101010日）日）日）日）

20、15151515日日日日24242424日日日日第16页/共46页4.2.3 超额存款准备金的管理影响超额存款准备金需要量的因素超额存款准备金的调节第17页/共46页影响超额存款准备金需要量的因素存款的稳定性程度贷款的发放与收回主动性负债的难易程度法定存款准备金率的变化第18页/共46页超额存款准备金的调节超额准备金的保有量：超额准备金的保有量：既要满足流动性需求，既要满足流动性需求，又要注意超额准备金的机会成本。又要注意超额准备金的机会成本。当保留较高的超额准备金时，可能会丧失带当保留较高的超额准备金时，可能会丧失带来收益的机会。来收益的机会。当保留较低的准备金而出现流动性不足时，当保留较低

21、的准备金而出现流动性不足时，被迫以较高的成本借入资金来满足，需要进被迫以较高的成本借入资金来满足，需要进行权衡。行权衡。可以通过主动性负债来调度和补充。可以通过主动性负债来调度和补充。第19页/共46页4.3 商业银行现金资产与流动性需求4.3.1 银行的流动性需求及种类4.3.2 现金资产与流动性供给第20页/共46页4.3.1 银行的流动性需求及种类银行的流动性需求：银行的流动性需求：存款客户的提现需求和存款客户的提现需求和贷款客户的贷款要求。贷款客户的贷款要求。短期流动性需求短期流动性需求季节性，具有可测性季节性，具有可测性长期流动性需求长期流动性需求经济发展经济发展周期流动性需求周期流

22、动性需求经济周期变化经济周期变化临时流动性需求临时流动性需求突发事件突发事件第21页/共46页长期流动性需求预测流动流动资产资产现金差额现金差额非流动非流动资产资产预测贷预测贷款增长款增长流动性需求流动性需求预测存预测存款增长款增长稳定稳定负债负债波动波动负债负债流动流动资产资产现金差额现金差额非流动非流动资产资产预测贷预测贷款增长款增长流动性供给流动性供给预测存预测存款增长款增长稳定稳定负债负债波动波动负债负债短期流动性充裕，而长期流短期流动性充裕，而长期流动性不足动性不足短期流动性不足，而长期流短期流动性不足，而长期流动性充裕动性充裕第22页/共46页4.3.2 现金资产与流动性供给银行的

23、流动性供给：银行的流动性供给：资产负债表中资产负债表中存储存储流动流动性和从金融市场上性和从金融市场上购买购买流动性。流动性。商业银行的商业银行的现金资产现金资产作为资金运用的一部分作为资金运用的一部分是用来满足银行的流动性需求的，直接形成是用来满足银行的流动性需求的，直接形成了对银行流动性的供给。了对银行流动性的供给。资金头寸：资金头寸：商业银行可以直接、自主运用的商业银行可以直接、自主运用的资金。包括可用头寸、基础头寸、可贷头寸资金。包括可用头寸、基础头寸、可贷头寸第23页/共46页可用头寸、基础头寸、可贷头寸可用头寸：库存现金、超额准备金、存放同业基础头寸：库存现金、超额准备金可贷头寸：

24、在某一时期内商业银行可直接用于贷款发放和投资的资金。超额准备金中扣除银行正常周转需要的限额后的余额。第24页/共46页4.4 银行流动性需求的预测4.4.1 流动性需求与供给的影响因素4.4.2 流动性需求预测4.4.3 流动性需求预测的方法第25页/共46页4.4.1 流动性需求与供给的影响因素流动性供给增加流动性供给增加的因素的因素客户存款客户存款提供非存款服务提供非存款服务所得收入所得收入客户偿还贷款客户偿还贷款银行资产出售银行资产出售货币市场借款货币市场借款发行新股发行新股流动性需求增加流动性需求增加的因素的因素客户提取存款客户提取存款合格贷款客户的合格贷款客户的贷款要求贷款要求偿还非

25、存款借款偿还非存款借款提供和销售服务提供和销售服务中产生的营业费中产生的营业费用和税收用和税收向股东派发现金向股东派发现金股利股利第26页/共46页净流动性头寸当流动性供给超过流动性需求时，存在流当流动性供给超过流动性需求时，存在流动性盈余，有动性盈余，有正的流动性缺口正的流动性缺口。需要将这。需要将这些剩余流动性资金投资于盈利性资产。些剩余流动性资金投资于盈利性资产。当流动性供给小于流动性需求时，存在流当流动性供给小于流动性需求时，存在流动性赤字，有动性赤字，有负的流动性缺口负的流动性缺口。需要及时。需要及时进行资金调剂，补充其流动性。进行资金调剂，补充其流动性。第27页/共46页流动性风险

26、增大的主要原因由于资产和负债期限搭配不当或贷款过度集中于由于资产和负债期限搭配不当或贷款过度集中于高风险的借款人，银行承担的风险过大。高风险的借款人，银行承担的风险过大。银行宣布盈利减少。银行宣布盈利减少。新闻媒介报道银行信贷和内部管理出了问题。新闻媒介报道银行信贷和内部管理出了问题。银行必须支付较高的利率来吸引和留住存款者以银行必须支付较高的利率来吸引和留住存款者以及其他投资人。及其他投资人。银行贷款损失的不断扩大。银行贷款损失的不断扩大。第28页/共46页4.4.2 流动性需求的预测客户提取存款的需求预测新增贷款需求的预测周转金需求量的预测第29页/共46页客户提取存款的需求预测预测期内存

27、款利率的变化其他金融工具竞争的影响银行对客户服务好坏的影响第30页/共46页新增贷款需求的预测根据历史数据资料分析贷款季节性变化及根据历史数据资料分析贷款季节性变化及总的发展趋势总的发展趋势经济循环的不同阶段经济循环的不同阶段金融市场的发达程度金融市场的发达程度国家经济政策的影响国家经济政策的影响宏观货币政策影响宏观货币政策影响社会心理因素的影响社会心理因素的影响第31页/共46页周转金需求量的预测一是直接与银行存款总量和稳定性有关。一是直接与银行存款总量和稳定性有关。存款总量越大，需要的周转金越多；存款总量越大，需要的周转金越多；存款负债的稳定性越强，周转金需要量越小。存款负债的稳定性越强，

28、周转金需要量越小。（稳定性存款、游动性存款和脆弱性存款）（稳定性存款、游动性存款和脆弱性存款）二是与银行贷款的需要量有关。二是与银行贷款的需要量有关。流动性需要量是贷款需求增长与存款增加的流动性需要量是贷款需求增长与存款增加的差额。差额。第32页/共46页4.4.3 流动性需求预测的方法1.因素法2.资金结构法3.流动性指标法第33页/共46页1.因素法贷款：贷款：GDPGDP的预期增长率的预期增长率 企业的预期利润率企业的预期利润率 预期优惠贷款利率及商业票据利率预期优惠贷款利率及商业票据利率 预期通货膨胀率预期通货膨胀率存款：存款：个人收入预期增长率个人收入预期增长率 社会商品零售额的预期

29、增长率社会商品零售额的预期增长率 货币供应量预期增长率货币供应量预期增长率 货币市场存款预期收益率货币市场存款预期收益率 预期通货膨胀率预期通货膨胀率第34页/共46页某商业银行流动性需求预测表时间时间时间时间存款预存款预存款预存款预测值测值测值测值存款变化存款变化存款变化存款变化预测值预测值预测值预测值准备金准备金准备金准备金变化变化变化变化贷款预贷款预贷款预贷款预测值测值测值测值贷款变化贷款变化贷款变化贷款变化额预测值额预测值额预测值额预测值预计流动预计流动预计流动预计流动性性性性一月第一月第一月第一月第1 1周周周周12001200800800一月第一月第一月第一月第2 2周周周周110

30、0110010010017178508505050133133一月第一月第一月第一月第3 3周周周周100010001001001717950950100100183183一月第一月第一月第一月第4 4周周周周95095050508.58.510001000505091.591.5二月第二月第二月第二月第1 1周周周周125012503003005151750750250250499499二月第二月第二月第二月第2 2周周周周1200120050508.58.5900900150150191.5191.5第35页/共46页2.资金结构法是通过分析存贷款资金结构及其变化趋是通过分析存贷款资金结构

31、及其变化趋势来预测未来的流动性需求。势来预测未来的流动性需求。商业银行的存款按其被提取的可能性：商业银行的存款按其被提取的可能性：游动性货币负债：游动性货币负债：对利率变动敏感对利率变动敏感脆弱性货币负债：脆弱性货币负债：大额存款和非存款负债大额存款和非存款负债稳定性货币负债稳定性货币负债（核心存款或核心负债）（核心存款或核心负债）第36页/共46页流动性需要量的测定负债流动负债流动性需要量性需要量银行总流银行总流动性需求动性需求银行总流银行总流动性需求动性需求0.95（游动性货币负债法定准备金）（游动性货币负债法定准备金）0.3（脆弱性货币负债法定准备金）（脆弱性货币负债法定准备金）0.15

32、（稳定性货币负债法定准备金）（稳定性货币负债法定准备金）存款和非存款货币负债的流动性需求存款和非存款货币负债的流动性需求贷款的流动性需求贷款的流动性需求0.95（游动性货币负债法定准备金）（游动性货币负债法定准备金）0.3（脆弱性货币负债法定准备金）（脆弱性货币负债法定准备金）0.15（稳定性货币负债法定准备金）（稳定性货币负债法定准备金）1.0新增贷款额新增贷款额第37页/共46页某银行负债、法定准备金率、提取流动性资金比例项目项目项目项目金额金额金额金额法定准备法定准备法定准备法定准备金率金率金率金率法定准备金法定准备金法定准备金法定准备金提留流动提留流动提留流动提留流动性比例性比例性比例

33、性比例游动性货币负债游动性货币负债游动性货币负债游动性货币负债3000300020206006009595脆弱性货币负债脆弱性货币负债脆弱性货币负债脆弱性货币负债2500250020205005003030稳定性货币负债稳定性货币负债稳定性货币负债稳定性货币负债4000400020208008001515新增贷款新增贷款新增贷款新增贷款20002000100100第38页/共46页计算银行总流动性需求银行总流动性需求0.95（游动性货币负债法定准备金）0.3（脆弱性货币负债法定准备金）0.15（稳定性货币负债法定准备金）1.0新增贷款额0.95（3000600）0.30（2500500）0.1

34、5（4000800）1.020022806004802003560万元第39页/共46页3.流动性指标法现金指标现金指标流动证券比率流动证券比率无风险资产比率无风险资产比率同业拆借净值率同业拆借净值率流动资产比率流动资产比率能力比率能力比率游动性货币率游动性货币率短期投资比率短期投资比率短期投资与敏感负债短期投资与敏感负债率率核心存款比率核心存款比率存款结构比率存款结构比率交易性存款率交易性存款率第40页/共46页工商银行2009年流动性指标指标指标指标指标分子分子分子分子分母分母分母分母比例比例比例比例现金指标现金指标现金指标现金指标32518832518811567725115677252

35、.812.81流动证券比率流动证券比率流动证券比率流动证券比率50752750752711567725115677254.44.4无风险资产比率无风险资产比率无风险资产比率无风险资产比率23472632347263115677251156772520.320.3同业拆借净值率同业拆借净值率同业拆借净值率同业拆借净值率142761427611567725115677250.10.1流动资产比率流动资产比率流动资产比率流动资产比率69332969332911567725115677256.06.0能力比率能力比率能力比率能力比率53925255392525115677251156772546.64

36、6.6游动性货币率游动性货币率游动性货币率游动性货币率2687102268710210668410668425.225.2倍倍倍倍短期投资比率短期投资比率短期投资比率短期投资比率11710631171063115677251156772510.110.1短期投资与敏感负债率短期投资与敏感负债率短期投资与敏感负债率短期投资与敏感负债率117106311710631066841066841111倍倍倍倍核心存款比率核心存款比率核心存款比率核心存款比率30246903024690115677251156772526.126.1存款结构比率存款结构比率存款结构比率存款结构比率4970896497089

37、644780264478026111111交易性存款率交易性存款率交易性存款率交易性存款率316266131626616286261628626150.350.3第41页/共46页4.5 流动性需求与来源的协调管理4.5.1 流动性需求管理的原则4.5.2 流动性管理的方法4.5.3 流动性管理效果的衡量第42页/共46页4.5.1 流动性管理的原则进取型原则进取型原则追求资产规模的扩张。通过主动追求资产规模的扩张。通过主动负债的方式满足流动性需求，扩大经营规模。负债的方式满足流动性需求，扩大经营规模。保守型原则保守型原则维持资产规模的适度增长。依靠维持资产规模的适度增长。依靠自身资产转换、出

38、售的方式来满足流动性需求。自身资产转换、出售的方式来满足流动性需求。成本最低原则成本最低原则银行在对未来流动性需求以及银行在对未来流动性需求以及市场资金供求状况、利率走势的预测之下，设计市场资金供求状况、利率走势的预测之下，设计多种筹资方案，通过不同方案的对比优选，确定多种筹资方案，通过不同方案的对比优选，确定一个最佳方案。一个最佳方案。第43页/共46页4.5.2 流动性管理的方法一是通过资产转换的方式。一是通过资产转换的方式。通过持有流动性资产如可流通证券来保持通过持有流动性资产如可流通证券来保持其流动性。其流动性。二是通过借入资金的方式。二是通过借入资金的方式。同业拆借、证券回购、大额可转让定期存同业拆借、证券回购、大额可转让定期存单、向央行借款、国际金融市场融资等方单、向央行借款、国际金融市场融资等方式。式。三是通过资产证券化的方式。三是通过资产证券化的方式。第44页/共46页4.5.3 流动性管理效果的衡量公众对银行的信心银行股票价格是否稳定银行主动性负债是否存在风险溢价出售银行资产有无损失能否满足客户的合理贷款需求是否频繁地从中央银行借款第45页/共46页