比亚迪A股招股说明书分析与摘要学习教案.pptx

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1、会计学1比亚迪比亚迪A股招股说明书分析股招股说明书分析(fnx)与摘要与摘要第一页，共63页。本次本次本次本次(bn c)IPO(bn c)IPO情况情况情况情况n n每股发行价格：每股发行价格：18.00 18.00 元元n n发行后每股收益：发行后每股收益：0.88 0.88 元（根据元（根据2010 2010 年度经审计的扣除非经常性损益年度经审计的扣除非经常性损益(s(s ny)ny)后后n n的母公司净利润除以发行后总股本）的母公司净利润除以发行后总股本）n n发行前市盈率：发行前市盈率：n n19.78 19.78 倍（每股收益按倍（每股收益按2010 2010 年度经审计的扣除非

2、经常性损益年度经审计的扣除非经常性损益(s(s ny)ny)前后孰低的归前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行前总股本计算）属于母公司股东的净利润除以发行前总股本计算）n n发行后市盈率：发行后市盈率：20.47 20.47 倍（每股收益按倍（每股收益按2010 2010 年度经审计的扣除非经常性损益年度经审计的扣除非经常性损益(s(s ny)ny)前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算）前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以发行后总股本计算）n n发行前每股净资产：发行前每股净资产：8.11 8.11 元（按本公司截至元（按本公司截至2010 2010 年年12 12 月

3、月31 31 日经审计归属于母公司日经审计归属于母公司股东权益除以发行前总股本计算）股东权益除以发行前总股本计算）n n发行后每股净资产：发行后每股净资产：8.42 8.42 元（按本公司截至元（按本公司截至2010 2010 年年12 12 月月31 31 日经审计归属于母公司日经审计归属于母公司股东权益加本次发行募集资金净额除以发行后总股本计算）股东权益加本次发行募集资金净额除以发行后总股本计算）n n发行市净率：发行市净率：2.14 2.14倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算）第1页/共63页第二页，共63页。发行前后发行前后发行前后发

4、行前后(qinhu)(qinhu)股本情况股本情况股本情况股本情况第2页/共63页第三页，共63页。发行发行发行发行(fhng)(fhng)前前前前前前前前1010大股东大股东大股东大股东第3页/共63页第四页，共63页。20082008中美能源中美能源中美能源中美能源(nngyun)(nngyun)入股入股入股入股本公司与中美能源(nngyun)于2008 年9 月26 日签订策略投资及认购协议，协议约定本公司向中美能源(nngyun)或其全资附属公司定向发行配售22,500 万股H 股股票，每股8.00 港元，定价较截至及包括2008 年9 月26 日止最后五个连续交易日的H 股平均收市价

5、约每股8.112 港元折让约1.38%；经中国证监会批准，本公司于2009 年7 月30 日向中美能源(nngyun)定向增发22,500 万股H 股，每股面值人民币1.00 元，占本次H 股发行后本公司总股本的9.89%。此次定向增发募集资金总额为1,800,000,000 港元，本公司股本总数增至227,510 万股，注册资本增至227,510 万元。随着全球及中国经济的复苏，尤其是中国汽车市场的迅猛增长，本公司2009年业绩较2008 年大幅提升，以及巴菲特旗下的中美能源(nngyun)入股带来的品牌效应和资本市场对本公司估值的提高，使得本公司股价快速增长，本公司H 股股价自每股8.4

6、港元（2008 年9 月26 日收盘价）上涨至最高的每股85.5 港元（2009 年10 月23 日收盘价），涨幅为917.86%；第4页/共63页第五页，共63页。第5页/共63页第六页，共63页。【股权结构股权结构股权结构股权结构】注：下属子公司详见招股说明书第6页/共63页第七页，共63页。【高管持股高管持股高管持股高管持股】即2011-6-20，IPO前第7页/共63页第八页，共63页。2010 2010 年报年报 2009 2009 年报年报 2008 2008 年报年报营业收入营业收入汽车(亿元)221.93216.1789.1手机部件及组装等(亿元)205.66144.93119

7、.02二次充电电池(亿元)45.8539.9162.45营业成本营业成本汽车(亿元)169.76156.4769.67手机部件及组装等(亿元)177.45119.597.84二次充电电池(亿元)36.5830.6246.98毛利率毛利率汽车(%)23.527.6121.8手机部件及组装等(%)13.7117.5417.79二次充电电池(%)20.2223.2624.77收入构成收入构成汽车(%)45.852.5732.13手机部件及组装等(%)42.4535.2542.92二次充电电池(%)9.469.722.52【分部【分部【分部【分部(fn b)(fn b)收入】收入】收入】收入】第8页/

8、共63页第九页，共63页。1 1、二次充电、二次充电、二次充电、二次充电(chng din)(chng din)业务业务业务业务第9页/共63页第十页，共63页。2 2、手机部件及组装、手机部件及组装、手机部件及组装、手机部件及组装(z(z zhun zhun)业务业务业务业务第10页/共63页第十一页，共63页。3 3、汽车、汽车、汽车、汽车(qch)(qch)业务业务业务业务n n本集团于本集团于2003 2003 年通过收购原西安秦川汽车有限责任公司开始从事汽车业务，是目前国内销量排名前十名的轿车生产企业中增年通过收购原西安秦川汽车有限责任公司开始从事汽车业务，是目前国内销量排名前十名的

9、轿车生产企业中增长速度最快的生产厂商，本集团长速度最快的生产厂商，本集团2008 2008 年至年至2010 2010 年汽车销量复合增长率年汽车销量复合增长率74.88%74.88%，在中国汽车工业协会公布的，在中国汽车工业协会公布的2010 2010 年轿车生产企年轿车生产企业销量排名中位列第业销量排名中位列第6 6 位，并位居国内非合资轿车生产企业第位，并位居国内非合资轿车生产企业第1 1 名。名。n n经过几年的发展，本集团目前已具备汽车整车和零部件的自主研发、设计及制造能力，强大的模具开发和生产能力，以及完经过几年的发展，本集团目前已具备汽车整车和零部件的自主研发、设计及制造能力，强

10、大的模具开发和生产能力，以及完善的整车及零部件检测能力，先后推出善的整车及零部件检测能力，先后推出F3F3、F6F6、F0F0、S8S8、G3G3、M6M6、E6 E6 及及L3 L3 等系列车型。本集团旗下的等系列车型。本集团旗下的F3 F3 系列车型自系列车型自2005 2005 年年9 9 月上市以来，以高性价比的竞争优势在月上市以来，以高性价比的竞争优势在2008 2008 年至年至20102010年实现了年实现了36.41%36.41%的复合销量增长，并在的复合销量增长，并在2009 2009 年及年及2010 2010 年连续两年位居年连续两年位居中国汽车工业协会公布的国内轿车车型

11、销量第中国汽车工业协会公布的国内轿车车型销量第1 1 名。包括双模汽车和电动汽车在内的新能源汽车是本集团未来汽车业务的重名。包括双模汽车和电动汽车在内的新能源汽车是本集团未来汽车业务的重要发展方向，本集团自主研发设计并生产的全球首款不依赖专业充电站的双模汽车要发展方向，本集团自主研发设计并生产的全球首款不依赖专业充电站的双模汽车 F3DM F3DM 已于已于2008 2008 年年12 12 月月15 15 日上市，并于日上市，并于2010 2010 年年3 3 月正式开始对个人消费者销售，充分体现了本集团在新能源汽车领域的领先优势。月正式开始对个人消费者销售，充分体现了本集团在新能源汽车领域

12、的领先优势。F3DM F3DM 是工信部是工信部2009 2009 年年8 8 月发布的月发布的节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录(第第1 1 批批)，所推荐的，所推荐的5 5 款新能源汽车中唯一的轿车产品。款新能源汽车中唯一的轿车产品。E6 E6 作为本集作为本集团推出的首款纯电动汽车，于团推出的首款纯电动汽车，于2010 2010 年年1 1 月月11 11 日取得国家日取得国家(guji)(guji)公告，且进入了工信部节能与新能源汽车示范推广应用工公告，且进入了工信部节能与新能源汽车示范推广应用工程推荐车型目录（第程推荐车型目录（第

13、6 6 批），并于批），并于2010 2010 年年5 5 月获得科技部等四部委月获得科技部等四部委“国家国家(guji)(guji)重点新产品重点新产品”认定，同时开始在深圳市作认定，同时开始在深圳市作为出租车示范运营。此外，为出租车示范运营。此外，F0F0、F3F3、F3RF3R、G3G3、L3 L3 于于2010 2010 年分别入选年分别入选“节能产品惠民工程节能产品惠民工程”节能汽车（节能汽车（1.6 1.6 升及以下乘用升及以下乘用车）推广目录第一批和第三批。车）推广目录第一批和第三批。第11页/共63页第十二页，共63页。第12页/共63页第十三页，共63页。【核心【核心【核心【

14、核心(hxn)(hxn)竞争力】竞争力】竞争力】竞争力】n n1、具备前瞻性的战略运筹能力、具备前瞻性的战略运筹能力n n2、高度垂直整合和低成本运作能力、高度垂直整合和低成本运作能力n n3、突出的创新研发、突出的创新研发(yn f)能力和技术优势能力和技术优势n n4、优秀的管理团队和突出的执行力、优秀的管理团队和突出的执行力n n5、广阔的战略合作前景、广阔的战略合作前景第13页/共63页第十四页，共63页。【发展【发展【发展【发展(fzh(fzh n)n)战略】战略】战略】战略】n n巩固和加强二次充电电池业务在全球的领先地位；n n逐步(zhb)发展成为全球IT 部件及组装业务的领导

15、企业；n n矢志成为具备国际一流竞争能力的汽车生产企业；n n积极致力于新能源解决方案，实现经济效益和社会效益的双赢。第14页/共63页第十五页，共63页。第15页/共63页第十六页，共63页。募集资金募集资金募集资金募集资金(zjn)(zjn)项目项目项目项目第16页/共63页第十七页，共63页。组织组织组织组织(z(z zh)zh)架构图架构图架构图架构图-1-1第17页/共63页第十八页，共63页。组织组织组织组织(z(z zh)zh)架构图架构图架构图架构图-2-2第18页/共63页第十九页，共63页。第19页/共63页第二十页，共63页。【三大【三大(sn d)财报分析】财报分析】第

16、20页/共63页第二十一页，共63页。资产资产(zchn)负债表负债表-流动资产流动资产(zchn)合并报表合并报表 2010 2010 年报年报 2009 2009 年报年报 2008 2008 年报年报 2006 2006 年报年报流动资产：流动资产：货币资金(亿元)19.9323.4517.0417.01 应收票据(亿元)27.5657.1628.955.62 应收账款(亿元)53.9740.6726.6315.51 预付款项(亿元)6.12.112.281.29 其他应收款(亿元)2.390.920.870.92 应收股利(亿元)0.210.150.02 存货(亿元)65.3844.0

17、569.1331.57 待摊费用(亿元)0.35 其他流动资产(亿元)0.01 流动资产合计流动资产合计(亿元亿元)175.53168.52144.9272.29第21页/共63页第二十二页，共63页。_ _应收账款应收账款应收账款应收账款(zhn(zhn ku ku n)n)第22页/共63页第二十三页，共63页。_ _存货存货存货存货(cn hu)(cn hu)第23页/共63页第二十四页，共63页。第24页/共63页第二十五页，共63页。资产资产资产资产(zch(zch n)n)负债表负债表负债表负债表-非流动资产非流动资产非流动资产非流动资产(zch(zch n)n)合并报表合并报表

18、2010 年报年报 2009 年报年报 2008 年报年报 2006 年报年报非流动资产：非流动资产：长期股权投资(亿元)0.590.30.27 投资性房地产(亿元)0.020.02 固定资产(亿元)174.76143.18115.3259.63 在建工程(亿元)74.0145.8131.7816.32 工程物资(亿元)38.38138.02 无形资产(亿元)48.9721.1720.193.15 开发支出(亿元)8.013.482.56 商誉(亿元)0.660.590.59 长期待摊费用(亿元)0.510.84 递延所得税资产(亿元)3.711.861.650.1 其他非流动资产(亿元)4.

19、495.7 非流动资产合计非流动资产合计(亿元亿元)354.11235.94180.479.2资产总计资产总计(亿元亿元)529.63404.46325.32151.49第25页/共63页第二十六页，共63页。_ _固定资产固定资产固定资产固定资产(gdngzch(gdngzch n)n)本集团2010 年末的固定资产较2009 年末增加3,157,653 千元，增幅为22.05%，主要是由于坪山工业园、惠州工业园和商洛工业园（包括房屋建筑物及自制机器设备）在本期转入固定资产，增加1,955,341 千元所致(su zh)。本集团2009 年末的固定资产较2008 年末增加2,785,787

20、千元，增幅为24.16%，主要是由于坪山工业园、惠州工业园、西安工业园和宝龙工业园的部分在建工程（包括房屋建筑物及自制机器设备）在本期转入固定资产，增加2,618,797 千元所致(su zh)。第26页/共63页第二十七页，共63页。_ _在建在建在建在建(zi jin)(zi jin)工程工程工程工程第27页/共63页第二十八页，共63页。_ _无形资产无形资产无形资产无形资产(w xn(w xn z ch z ch n)n)第28页/共63页第二十九页，共63页。_ _其他其他其他其他(qt)(qt)非流动资产非流动资产非流动资产非流动资产第29页/共63页第三十页，共63页。_*_*资

21、产资产资产资产(zch(zch n)n)减值准备减值准备减值准备减值准备第30页/共63页第三十一页，共63页。第31页/共63页第三十二页，共63页。资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表-流动流动流动流动(lidng)(lidng)负债负债负债负债合并报表合并报表 2010 年报年报 2009 年报年报 2008 年报年报 2006 年报年报流动负债：流动负债：短期借款(亿元)97.962.8441.3433.85 应付票据(亿元)39.7335.7726.8212.46 应付账款(亿元)70.6179.4441.6621.04 预收款项(亿元)28.6533.412.714.29 应付

22、职工薪酬(亿元)10.037.385.911.94 应交税费(亿元)-6.061.72-1.660.27 其他应付款(亿元)12.477.346.474.23 一年内到期的非流动负债(亿元)12.072.632.377.16 预提费用(亿元)0.71 其他流动负债(亿元)9.017.853.81?流动负债差额(特殊报表科目)(亿元)3.182.490.92 流动负债合计流动负债合计(亿元亿元)277.64180.88140.3685.95第32页/共63页第三十三页，共63页。_ _短期短期短期短期(du(du n q)n q)借款借款借款借款第33页/共63页第三十四页，共63页。_ _一年

23、内到期的非流动一年内到期的非流动一年内到期的非流动一年内到期的非流动(lidng)(lidng)负债负债负债负债第34页/共63页第三十五页，共63页。_ _其他流动其他流动其他流动其他流动(lidng)(lidng)负债负债负债负债第35页/共63页第三十六页，共63页。第36页/共63页第三十七页，共63页。资产负债表资产负债表资产负债表资产负债表-非流动非流动非流动非流动(lidng)(lidng)负债负债负债负债合并报表合并报表 2010 年报年报 2009 年报年报 2008 年报年报 2006 年报年报非流动负债：非流动负债：长期借款(亿元)30.4931.0747.9215.13

24、 预计负债(亿元)3.172.490.920.13 递延所得税负债(亿元)0.08 其他非流动负债(亿元)9.992.253.670.04 非流动负债合计非流动负债合计(亿元亿元)40.4833.3151.5915.38 负债合计负债合计(亿元亿元)318.12214.19191.94101.33第37页/共63页第三十八页，共63页。_ _长期借款长期借款长期借款长期借款第38页/共63页第三十九页，共63页。_ _预计预计预计预计(yj)(yj)负债负债负债负债第39页/共63页第四十页，共63页。第40页/共63页第四十一页，共63页。资产资产(zchn)负债表负债表-所有者权所有者权益

25、益所有者权益所有者权益(或股东权益或股东权益)：实收资本(或股本)(亿元)22.7522.7520.55.4 资本公积金(亿元)57.2357.1843.6315.23 减：库存股(亿元)盈余公积金(亿元)14.5711.445.763.81 未分配利润(亿元)90.4975.9443.6924.95 外币报表折算差额(亿元)-0.43-0.49-0.720.01 少数股东权益(亿元)26.9123.4520.520.75 归属于母公司所有者权益合计归属于母公司所有者权益合计(亿元亿元)184.6166.82112.8649.4 所有者权益合计所有者权益合计(亿元亿元)211.51190.27

26、133.3750.16数据来源上市公司公布值上市公司公布值上市公司公布值WIND调整计算值第41页/共63页第四十二页，共63页。第42页/共63页第四十三页，共63页。利润表利润表-1合并报表合并报表 2010 2010 年报年报 2009 2009 年报年报 2008 2008 年报年报 2006 2006 年报年报-调调整整一、营业总收入(亿元)484.48411.14277.27130.98 营业收入(亿元)484.48411.14277.27130.98二、营业总成本(亿元)457.07369.64267.67120.31 营业成本(亿元)391.74314.8220.32102.0

27、1 营业税金及附加(亿元)6.66.7431.59 销售费用(亿元)21.7614.889.344.8 管理费用(亿元)33.0627.7426.279.57其中：研究开发支出(亿元)20.0214.5913.46 财务费用(亿元)3.72.696.972.33 资产减值损失(亿元)0.212.791.760*经常性收益(亿元)27.4141.59.610.67财务费用明细：利息支出(亿元)4.133.135.76减：利息收入(亿元)0.270.180.91汇兑损失(亿元)1.010.192.79其他(亿元)-1.17-0.45-0.67合计合计(亿元亿元)3.72.696.97第43页/共6

28、3页第四十四页，共63页。_ _收入收入收入收入(shur)(shur)分部分部分部分部第44页/共63页第四十五页，共63页。利润表利润表-2三、其他经营收益(亿元)0.260.180.30 公允价值变动净收益(亿元)00.0100 投资净收益(亿元)0.260.170.30 其中：对联营企业和合营企业的投资收益(亿元)0.260.160.160四、营业利润(亿元)27.6841.699.910.84 加：营业外收入(亿元)5.494.754.430.16 减：营业外支出(亿元)1.741.370.690.37 其中：非流动资产处置净损失(亿元)0.410.920.280五、利润总额(亿元)

29、31.4245.0613.6410.74 减：所得税(亿元)2.244.280.880.53六、净利润(亿元)29.1940.7812.7610.21 减：少数股东损益(亿元)3.952.852.540.11 归属于母公司所有者的净利润(亿元)25.2337.9410.2110.1第45页/共63页第四十六页，共63页。第46页/共63页第四十七页，共63页。现金流表现金流表现金流表现金流表-OCF-OCF 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报一、经营活动产生的现金流量：一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金(亿元)561.47389.81275.6

30、9127.08 收到的税费返还(亿元)5.273.784.76 收到其他与经营活动有关的现金(亿元)5.91.242.543.49 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计(亿元亿元)572.64394.83282.98130.57 购买商品、接受劳务支付的现金(亿元)434.21206.61198.5685.57 支付给职工以及为职工支付的现金(亿元)61.641.6937.2111.72 支付的各项税费(亿元)21.1213.286.796.83 支付其他与经营活动有关的现金(亿元)24.3213.4422.531.43 经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计(亿元亿元)541.2527

31、5.02265.1105.55 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额(亿元亿元)31.39119.8117.8925.02第47页/共63页第四十八页，共63页。现金流表现金流表-ICF二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量：2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报 收回投资收到的现金(亿元)取得投资收益收到的现金(亿元)0.18 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额(亿元)0.70.361.10.13 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(亿元)收到其他与投资活动有关的现金(亿元)7.181.855.76 投资活动现金流入

32、小计投资活动现金流入小计(亿元亿元)7.882.217.050.13 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(亿元)132.1373.0764.1930.13 投资支付的现金(亿元)2.110.16 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(亿元)0.360.571.21 支付其他与投资活动有关的现金(亿元)投资活动现金流出小计投资活动现金流出小计(亿元亿元)134.673.6465.5630.13 投资活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额(亿元亿元)-126.72-71.43-58.51-30第48页/共63页第四十九页，共63页。_ _资本资本资本资本(zbn)(zbn)

33、性支出分部性支出分部性支出分部性支出分部第49页/共63页第五十页，共63页。现金流表现金流表现金流表现金流表-FCF-FCF三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报 吸收投资收到的现金(亿元)15.887.01 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金(亿元)0.077.01 取得借款收到的现金(亿元)127.244.22151.151.23 筹资活动现金流入小计筹资活动现金流入小计(亿元亿元)127.260.09158.1151.23 偿还债务支付的现金(亿元)23.2899.41141.1334.11 分配股利、

34、利润或偿付利息支付的现金(亿元)12.083.113.622.43 其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(亿元)0.520.081.27 支付其他与筹资活动有关的现金(亿元)0.050.040.67 筹资活动现金流出小计筹资活动现金流出小计(亿元亿元)35.42102.55155.4236.54 筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额(亿元亿元)91.78-42.452.6814.69第50页/共63页第五十一页，共63页。现金流表现金流表-NI调整调整(tiozhng)到到OCF补充资料：2010 2010 年报年报 2009 2009 年报年报 2008 2008 年报年报

35、 2006 2006 年报年报 净利润净利润(亿元亿元)29.1940.7812.7610.21 加：资产减值准备(亿元)0.212.791.761.45 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧(亿元)20.1715.9412.114.76 无形资产摊销(亿元)2.331.681.490.23 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失(亿元)0.410.920.28-0.01 财务费用(亿元)2.812.554.882.33 投资损失(亿元)-0.26-0.17-0.3-0.02 递延所得税资产减少(亿元)-1.85-0.210 递延所得税负债增加(亿元)-0.02 存货的减少(亿元

36、)-21.7422.79-24.1-10.14 经营性应收项目的减少(亿元)11.43-40.92-0.4-11.76 经营性应付项目的增加(亿元)-10.4777.0713.0226.58 经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额(亿元亿元)31.39119.8117.8925.02第51页/共63页第五十二页，共63页。第52页/共63页第五十三页，共63页。【财务【财务(ciw)比率比率分析】分析】第53页/共63页第五十四页，共63页。资本资本资本资本(zbn)(zbn)结构结构结构结构 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报资本结构资本结构 资产负

37、债率(%)60.0652.965966.89 权益乘数()2.52.132.443.02 流动资产总资产(%)33.1441.6744.5547.72 非流动资产总资产(%)66.8658.3355.4552.28 有形资产总资产(%)23.1734.3427.0130.46 归属母公司股东的权益全部投入资本(%)50.1669.0448.640.34 带息债务全部投入资本(%)49.8430.9651.459.66 流动负债负债合计(%)87.2784.4573.1284.95 非流动负债负债合计(%)12.7315.5526.8814.97第54页/共63页第五十五页，共63页。偿债偿债(

38、chn zhai)能力能力 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报偿债能力偿债能力 流动比率0.630.931.030.84 速动比率0.40.690.540.47 保守速动比率0.370.680.520.45 产权比率1.721.281.72.05 归属母公司股东的权益带息债务1.012.230.950.68 带息负债负债合计0.58 0.35 0.62 0.73 有形资产负债合计0.390.650.460.46 有形资产带息债务0.671.860.740.63 有形资产净债务0.752.70.860.82 息税折旧摊销前利润负债合计0.180.310.170.18

39、经营活动产生的现金流量净额负债合计0.10.560.090.25 经营活动产生的现金流量净额带息债务0.171.60.150.34 经营活动产生的现金流量净额流动负债0.110.660.130.29 经营活动产生的现金流量净额净债务0.192.330.170.45 已获利息倍数(EBIT利息费用)9.1516.283.815.69第55页/共63页第五十六页，共63页。营运营运营运营运(yn(yn yn)yn)能力能力能力能力 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报营运能力营运能力 营业周期(天)85.4494.18147.53138.26 存货周转天数(天)50.28

40、64.72112.9595.08 应收账款周转天数(天)35.1629.4634.5743.18 存货周转率(次)7.165.563.193.79 应收账款周转率(次)10.2412.2210.418.34 流动资产周转率(次)2.822.621.912.13 固定资产周转率(次)3.053.182.42.5 总资产周转率(次)1.041.130.851.01第56页/共63页第五十七页，共63页。盈利盈利盈利盈利(yn(yn l)l)能力能力能力能力 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报盈利能力盈利能力 净资产收益率-加权(%)14.3627.139.29 净资产收

41、益率-扣除加权(%)11.7823.855.63 净资产收益率-扣除非经常损益(%)11.7823.855.48 总资产报酬率(%)7.5513.165.6810.09 总资产净利率(%)6.2511.183.927.91 投入资本回报率(%)8.2816.014.49.49 销售毛利率(%)19.1423.4320.5422.12 销售净利率(%)6.029.924.67.79 息税前利润营业总收入(%)7.2811.686.679.95 销售期间费用率(%)12.0811.0215.3612.75 销售费用营业总收入(%)4.493.623.373.67 管理费用营业总收入(%)6.826

42、.759.477.31 财务费用营业总收入(%)0.760.652.511.78 资产减值损失营业总收入(%)0.040.680.63第57页/共63页第五十八页，共63页。收益收益(shuy)质量质量 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报收益质量收益质量 经营活动净收益利润总额(%)87.2592.170.41100.9 价值变动净收益利润总额(%)0.820.42.18 营业外收支净额利润总额(%)11.937.527.4-1.94 所得税利润总额(%)7.129.56.484.94 扣除非经常损益后的净利润净利润(%)82.0387.9160.59第58页/共6

43、3页第五十九页，共63页。成长成长(chngzhng)能力能力 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报同比增长率同比增长率 每股收益-基本(%)-37.29254 每股收益-稀释(%)每股经营活动产生的现金流量净额(%)-73.81505.7583.74 营业总收入同比增长率(%)17.8448.28100.62 营业收入同比增长率(%)17.8448.28100.62 营业利润(%)-33.61320.98136.71 利润总额(%)-30.27230.39134.25 归属母公司股东的净利润(%)-33.48271.46174.03 归属母公司股东的净利润-扣除非经

44、常损益(%)-37.93438.9 经营活动产生的现金流量净额(%)-73.8569.983.74 净资产收益率(摊薄)(%)-39.89151.29118.01相对年初增长率相对年初增长率 每股净资产(%)10.6433.27 资产总计(%)30.9524.3341.93 归属母公司的股东权益(%)10.6647.8225.7第59页/共63页第六十页，共63页。现金流量现金流量现金流量现金流量 2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报现金流量现金流量 销售商品提供劳务收到的现金营业收入1.160.950.990.97 经营活动产生的现金流量净额营业收入0.060.29

45、0.060.19 经营活动产生的现金流量净额经营活动净收益1.152.891.862.31 资本支出折旧和摊销5.874.154.726.03第60页/共63页第六十一页，共63页。杜邦分析杜邦分析(fnx)2010 年报 2009 年报 2008 年报 2006 年报杜邦分析杜邦分析权益净利率(ROE)(%)14.3627.139.0522.78权益净利率-同比增减(%)-12.7718.0813.32因素分解因素分解:销售净利率(%)6.029.924.67.79 净利润利润总额(%)92.8890.593.5295.06 利润总额息税前利润(%)89.0793.8673.7682.42 息税前利润营业总收入(%)7.2811.686.679.95 资产周转率(次)1.041.130.851.01 权益乘数2.662.612.442.91 归属母公司股东的净利润占比(%)86.4693.0280.0698.95第61页/共63页第六十二页，共63页。第62页/共63页第六十三页，共63页。